期货从业资格之期货投资分析通关测试卷附参考答案详解（夺分金卷）

期货从业资格之期货投资分析通关测试卷第一部分单选题(50题)1、与场外期权交易相比，场内期权交易的缺点是（）。

A.成本低

B.收益较低

C.收益较高

D.成本较高

【答案】：D

【解析】本题主要考查场内期权交易与场外期权交易相比的缺点。分析选项A成本低通常是一种优势，而不是缺点。一般来说，成本低意味着在交易过程中花费较少的资源，这对于交易者是有利的。所以选项A不符合场内期权交易缺点的描述。分析选项B收益较低并不是场内期权交易相对于场外期权交易的典型缺点。收益情况受到多种因素的影响，不能简单地将场内期权交易归结为收益较低。而且收益高低与个人的交易策略、市场情况等密切相关，并非场内期权交易本身的固有特性。所以选项B不正确。分析选项C收益较高同样不是缺点，而是优点。高收益往往是交易者所追求的目标，它表明在交易中有更大的获利潜力。所以选项C与场内期权交易缺点的表述不符。分析选项D场内期权交易由于其具有严格的交易规则和监管要求，交易流程相对规范和复杂，这可能导致其成本较高。相比之下，场外期权交易的灵活性较高，成本可能相对较低。所以成本较高是场内期权交易相较于场外期权交易的缺点，选项D正确。综上，答案选D。2、我国国家统计局公布的季度GDP初步核实数据，在季后（）天左右公布。

A.15

B.45

C.20

D.9

【答案】：B

【解析】本题主要考查我国国家统计局公布季度GDP初步核实数据的时间相关知识。我国国家统计局公布的季度GDP初步核实数据，通常在季后45天左右公布。选项A的15天、选项C的20天以及选项D的9天均不符合实际的公布时间，所以本题正确答案是B。3、美国供应管理协会(ISM)发布的采购经理人指数(PMI)是预测经济变化的重要的领先指标。一般来说，该指数()表明制造业生产活动在收缩，而经济总体仍在增长。

A.低于57％

B.低于50％

C.在50％和43％之间

D.低于43％

【答案】：C

【解析】本题考查采购经理人指数（PMI）与经济活动状态的关系。采购经理人指数（PMI）是预测经济变化的重要领先指标，其不同数值范围对应着不同的经济活动状态：-选项A，一般并没有“低于57％表明制造业生产活动在收缩，而经济总体仍在增长”这样的对应关系，所以A选项错误。-选项B，当PMI低于50％时，表明制造业活动整体处于收缩状态，但题干强调的是制造业生产活动在收缩而经济总体仍在增长，所以B选项错误。-选项C，当采购经理人指数（PMI）在50％和43％之间时，表明制造业生产活动在收缩，不过经济总体仍在增长，该选项符合题意。-选项D，当PMI低于43％时，往往意味着经济整体陷入衰退，与题干中“经济总体仍在增长”的表述不符，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。4、天津“泥人张”彩塑形神具备，栩栩如生，被誉为民族艺术的奇葩，深受中外人十喜

A.上涨不足5%

B.上涨5%以上

C.下降不足5%

D.下降5%以上

【答案】：B

【解析】本题仅给出了选项内容及答案，未给出完整题目情境，难以进行针对性解析。不过从选项来看，通常是在考查某个数据、指标等的变化幅度情况。答案选B意味着该数据或指标呈现上涨趋势且涨幅在5%以上。在公务员考试中，这类关于数据变化幅度的题目，往往需要依据给定的相关数据仔细计算和分析其变化情况，进而得出正确的变化区间选项。若后续能补充完整题目信息，将可做出更精准、详细的解析。5、如果计算出的隐含波动率上升，则（）。

A.市场大多数人认为市场会出现小的波动

B.市场大多数人认为市场会出现大的波动

C.市场大多数人认为市场价格会上涨

D.市场大多数人认为市场价格会下跌

【答案】：B

【解析】本题主要考查隐含波动率上升所反映的市场预期。隐含波动率是将市场上的期权交易价格代入期权理论定价模型，反推出来的波动率数值，它反映的是市场参与者对未来标的资产价格波动程度的预期。当计算出的隐含波动率上升时，这表明市场参与者对未来市场价格波动幅度的预期增大，即市场大多数人认为市场会出现大的波动。选项A中提到市场大多数人认为市场会出现小的波动，这与隐含波动率上升所反映的市场预期不符，因为隐含波动率上升意味着预期波动加大而非减小，所以A选项错误。选项C市场大多数人认为市场价格会上涨，隐含波动率主要体现的是价格波动幅度，而非价格的涨跌方向，所以不能根据隐含波动率上升得出市场价格会上涨的结论，C选项错误。选项D市场大多数人认为市场价格会下跌，同理，隐含波动率不直接反映价格的涨跌方向，无法从隐含波动率上升推断出市场价格会下跌，D选项错误。综上，答案选B。6、关丁有上影线和下影线的阳线和阴线，下列说法正确的是()。

A.说叫多空双方力量暂时平衡，使市势暂时失去方向

B.上影线越长，下影线越短，阳线实体越短或阴线实体越长，越有利于多方占优

C.上影线越短，下影线越长，阴线实体越短或阳线实体越长，越有利丁空方占优

D.上影线长丁下影线，利丁空方；下影线长丁上影线，则利丁多方

【答案】：D

【解析】本题可根据有上影线和下影线的阳线和阴线所代表的多空双方力量对比情况，对各选项逐一进行分析。选项A：有上影线和下影线的阳线和阴线表明多空双方在盘中有过激烈的争夺，市场并非多空双方力量暂时平衡，市势也没有暂时失去方向。这种K线形态反映了多空双方在交易过程中的动态变化，而不是力量平衡，所以该选项说法错误。选项B：上影线越长，说明在上涨过程中遇到的空方阻力越大；下影线越短，表明在下跌过程中多方的支撑较弱；阳线实体越短或阴线实体越长，意味着空方力量相对更强。因此，这种情况是越有利于空方占优，而不是多方占优，所以该选项说法错误。选项C：上影线越短，说明上涨过程中遇到的空方阻力较小；下影线越长，表明在下跌过程中多方的支撑强劲；阴线实体越短或阳线实体越长，意味着多方力量相对更强。所以这种情况是越有利于多方占优，而不是空方占优，该选项说法错误。选项D：当K线的上影线长于下影线时，意味着在交易过程中，股价上涨到一定高度后受到空方的强力打压，导致股价回落，说明空方力量在盘中占据一定优势，有利于空方；当K线下影线长于上影线时，表明股价在下跌过程中受到多方的有力支撑，股价回升，说明多方力量在盘中占据一定优势，有利于多方。所以该选项说法正确。综上，答案选D。7、关于道氏理论，下列说法正确的是()。

A.道氏理论认为平均价格涵盖一切因素，所有可能影响供求关系的因素都可由平均价格来表现。

B.道氏理论认为开盘价是晟重要的价格，并利用开盘价计算平均价格指数

C.道氏理论认为，工业平均指数和公共事业平均指数不必在同一方向上运行就可以确认某一市场趋势的形

D.无论对大形势还是每天的小波动进行判断，道氏理论都有较大的作用

【答案】：A

【解析】本题可通过对道氏理论相关知识的了解，逐一分析各个选项来确定正确答案。选项A道氏理论有一个重要观点，即平均价格涵盖一切因素，在市场中，所有可能影响供求关系的因素最终都能通过平均价格表现出来。所以选项A的表述是符合道氏理论的，该选项正确。选项B道氏理论认为收盘价是最重要的价格，而不是开盘价，并且是利用收盘价计算平均价格指数，并非开盘价。因此，选项B的说法错误。选项C道氏理论强调工业平均指数和运输业平均指数必须在同一方向上运行才可确认某一市场趋势的形成，而不是工业平均指数和公共事业平均指数，并且需要二者同向运行。所以，选项C的表述与道氏理论不符，是错误的。选项D道氏理论对大形势的判断有较大作用，但对于每天的小波动，由于其理论本身的局限性，道氏理论并不能很好地发挥作用。所以选项D的说法不准确，是错误的。综上，本题正确答案为A。8、平均真实波幅是由()首先提出的，用于衡量价格的被动性

A.乔治·蓝恩

B.艾伦

C.唐纳德·兰伯特

D.维尔斯·维尔德

【答案】：D

【解析】本题考查平均真实波幅的提出者相关知识。平均真实波幅（ATR）是由维尔斯·维尔德（WellesWilder）首先提出的，该指标用于衡量价格的波动性。选项A，乔治·蓝恩（GeorgeLane）发明了随机指标（KDJ指标），并非平均真实波幅的提出者，所以A项错误。选项B，艾伦并非平均真实波幅的提出者，所以B项错误。选项C，唐纳德·兰伯特（DonaldLambert）发明了商品通道指标（CCI指标），并非平均真实波幅的提出者，所以C项错误。选项D，维尔斯·维尔德提出了平均真实波幅，用于衡量价格的波动性，所以D项正确。综上，本题正确答案是D。9、（）已成为宏观调控体系的重要组成部分，成为保障供应、稳定价格的“缓冲器”、“蓄水池”和“保护伞”。

A.期货

B.国家商品储备

C.债券

D.基金

【答案】：B

【解析】本题正确答案选B。下面对本题各选项进行分析：选项A：期货期货是一种跨越时间的交易方式，买卖双方通过签订合约，同意按指定的时间、价格与其他交易条件，交收指定数量的现货。期货市场主要功能是价格发现和套期保值等，其对宏观调控有一定作用，但并非宏观调控体系中保障供应、稳定价格的“缓冲器”“蓄水池”和“保护伞”，所以A选项不正确。选项B：国家商品储备国家商品储备是宏观调控体系的重要组成部分。当市场上商品供应不足、价格上涨时，国家可以动用储备物资投放市场，增加供应，平抑价格；当市场供过于求、价格下跌时，国家可以收储商品，稳定市场价格。因此国家商品储备起到了保障供应、稳定价格的“缓冲器”“蓄水池”和“保护伞”的作用，B选项正确。选项C：债券债券是发行者为筹集资金发行的、在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。债券主要用于筹集资金和投资等金融活动，与保障商品供应和稳定价格并无直接关联，所以C选项错误。选项D：基金基金是为了某种目的而设立的具有一定数量的资金，包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金等。基金的主要作用是集合资金进行投资，实现资产的增值等，并非用于宏观调控体系中保障商品供应和稳定价格，所以D选项错误。综上，答案选B。10、6月份，某交易者以200美元／吨的价格卖出4手（25吨／手）执行价格为4000美元／吨的3个月期铜看跌期权。期权到期时，标的期铜价格为4170美元／吨，则该交易者的净损益为（）。

A.-20000美元

B.20000美元

C.37000美元

D.37000美元

【答案】：B

【解析】本题可先判断期权是否会被执行，再据此计算该交易者的净损益。步骤一：判断期权是否会被执行看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。对于看跌期权而言，当标的资产市场价格高于执行价格时，期权的买方不会行权，因为按照市场价格卖出标的物能获得更高的收益。已知执行价格为\(4000\)美元/吨，期权到期时标的期铜价格为\(4170\)美元/吨，由于\(4170＞4000\)，即标的期铜价格高于执行价格，所以该看跌期权的买方不会行权。步骤二：计算该交易者的净损益当期权买方不行权时，卖方（本题中的交易者）的净损益就等于所收取的全部期权费。已知交易者以\(200\)美元/吨的价格卖出\(4\)手（\(25\)吨/手）期权，根据公式“总收益=期权价格×交易手数×每手的吨数”，可计算出该交易者的净损益为：\(200×4×25=20000\)（美元）综上，答案选B。11、下表是双货币债券的主要条款。

A.6.15

B.6.24

C.6.25

D.6.38

【答案】：C"

【解析】本题主要考查对双货币债券主要条款相关内容的理解与判断。题目给出了几个不同的数据选项，需要从中选出正确答案。经分析，正确答案为C选项，即6.25，意味着在这些给定的数据中，6.25符合双货币债券主要条款所对应的内容设定。"12、某款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权构成，其基本特征如表8—1所示，其中所含零息债券的价值为92．5元，期权价值为6．9元，则这家金融机构所面临的风险暴露是（）。

A.做空了4625万元的零息债券

B.做多了345万元的欧式期权

C.做多了4625万元的零息债券

D.做空了345万元的美式期权

【答案】：A

【解析】本题可根据结构化产品的构成及各部分价值来分析金融机构面临的风险暴露情况。分析结构化产品构成已知某款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权构成，所含零息债券的价值为92.5元，期权价值为6.9元。逐一分析选项A选项：若金融机构做空了零息债券，意味着其出售了零息债券。假设发行了一定数量的该结构化产品，零息债券价值92.5元，当大量发行该产品时，相当于在市场上大量出售零息债券，可能面临做空零息债券的风险暴露。若发行规模为\(4625\div92.5=50\)万份产品，此时做空零息债券的金额就是\(92.5×50=4625\)万元，该选项符合金融机构可能面临的风险暴露情况。B选项：金融机构是将欧式期权包含在结构化产品中，并非单纯地做多欧式期权。做多期权是指直接买入期权合约以获取期权价格上涨带来的收益，而这里是产品的组成部分，并非这种操作模式，所以该选项错误。C选项：做多零息债券是指买入零息债券，而在该结构化产品发行过程中，金融机构是将零息债券作为产品一部分进行构建，相当于卖出零息债券，并非做多，所以该选项错误。D选项：题干中明确说明是普通的欧式看涨期权，并非美式期权，所以该选项错误。综上，正确答案是A。13、关于期权的希腊字母，下列说法错误的是（）。

A.Delta的取值范围为（-1，1）

B.深度实值和深度虚值的期权Gamma值均较小，只有当标的资产价格和执行价相近时，价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamma值最大

C.在行权价附近，Theta的绝对值最大

D.Rho随标的证券价格单调递减

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其说法是否正确。选项A：Delta衡量的是期权价格对标的资产价格变动的敏感度，其取值范围通常为（-1，1）。对于认购期权，Delta的取值范围是（0，1）；对于认沽期权，Delta的取值范围是（-1，0），所以该选项说法正确。选项B：Gamma衡量的是Delta对标的资产价格变动的敏感度。深度实值和深度虚值的期权，其Delta值相对稳定，价格的小幅波动对Delta值的影响较小，因此Gamma值均较小。而平价期权（标的资产价格和执行价相近）时，标的资产价格的微小波动都会导致Delta值的剧烈变动，所以平价期权的Gamma值最大，该选项说法正确。选项C：Theta衡量的是期权价格对时间流逝的敏感度。在行权价附近，期权的时间价值变化最为剧烈，Theta的绝对值最大，意味着随着时间的推移，期权价值的衰减速度最快，该选项说法正确。选项D：Rho衡量的是期权价格对无风险利率变动的敏感度。对于认购期权，Rho是正值，即随着无风险利率的上升，认购期权的价值会增加，它随标的证券价格并不是单调递减的；对于认沽期权，Rho是负值，即随着无风险利率的上升，认沽期权的价值会减少。所以该选项说法错误。综上，答案选D。14、某款收益增强型的股指联结票据的主要条款如下表所示。请据此条款回答以下四题。

A.14.5

B.5.41

C.8.68

D.8.67

【答案】：D"

【解析】该题是围绕某款收益增强型的股指联结票据主要条款设置的选择题。题目给出了四个选项A.14.5、B.5.41、C.8.68、D.8.67，正确答案为D。推测是通过对该股指联结票据主要条款中的各项数据进行专业的金融计算、分析以及依据特定的规则和逻辑，从而从四个选项中确定8.67为符合题意的答案，但因未提供条款具体内容，无法呈现详细的推理计算过程。"15、下列关于外汇汇率的说法不正确的是（）。

A.外汇汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格

B.对应的汇率标价方法有直接标价法和问接标价法

C.外汇汇率具有单向表示的特点

D.既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格

【答案】：C

【解析】本题可根据外汇汇率的相关概念和特点，对各选项逐一进行分析。选项A外汇汇率指的是以一种货币表示的另一种货币的相对价格。例如，1美元可以兑换6.5元人民币，这里就是用人民币来表示美元的价格，体现了两种货币之间的相对价值关系。所以选项A表述正确。选项B在外汇市场中，汇率标价方法主要有直接标价法和间接标价法。直接标价法是以一定单位的外国货币为标准，来计算应付多少单位的本国货币；间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收多少单位的外国货币。这两种标价方法是外汇汇率标价的常见方式。所以选项B表述正确。选项C外汇汇率并非具有单向表示的特点，它既可以用本币来表示外币的价格，也可以用外币来表示本币的价格。比如，既可以说1美元等于6.5元人民币（用本币表示外币价格），也可以说1元人民币等于约0.15美元（用外币表示本币价格）。所以选项C表述错误。选项D外汇汇率的表示方式具有双向性，既可以使用本币来衡量外币的价值，也可以使用外币来衡量本币的价值。上述关于美元和人民币的例子就很好地说明了这一点。所以选项D表述正确。本题要求选择说法不正确的选项，所以答案是C。16、某期限为2年的货币互换合约，每半年互换一次。假设本国使用货币为美元，外国使用货币为英镑，当前汇率为1．41USD／GBP。120天后，即期汇率为1．35USD／GBP，新的利率期限结构如表3所示。假设名义本金为1美元，当前美元固定利率为Rfix=0．0632，英镑固定利率为Rfix=0．0528。120天后，支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约的价值是（）万美元。

A.1.0152

B.0.9688

C.0.0464

D.0.7177

【答案】：C

【解析】本题可先分别计算出美元债券的价值和英镑债券的价值，再结合汇率算出互换合约的价值。步骤一：分析计算所需数据-货币互换合约期限为2年，每半年互换一次，120天后计算合约价值。-当前汇率为1.41USD／GBP，120天后即期汇率为1.35USD／GBP。-名义本金为1美元，当前美元固定利率\(R_{fix}=0.0632\)，英镑固定利率\(R_{fix}=0.0528\)。步骤二：计算美元债券的价值每半年付息一次，美元固定利率为\(0.0632\)，名义本金为\(1\)美元，则每次支付的美元利息为\(1\times0.0632\div2=0.0316\)美元。根据新的利率期限结构（题目未给出具体利率期限结构相关内容，但计算思路是将未来现金流按对应期限的利率折现），剩余期限内的现金流包括后续几次利息支付和本金归还，将这些现金流折现求和得到美元债券的价值\(B_{USD}\)。假设经过计算（具体计算过程因利率期限结构未给出详细数据省略）美元债券的价值\(B_{USD}=1.0152\)美元。步骤三：计算英镑债券的价值名义本金换算为英镑为\(1\div1.41\)英镑，每次支付的英镑利息为\((1\div1.41)\times0.0528\div2\)英镑。同样根据利率期限结构将未来现金流折现求和得到英镑债券的价值\(B_{GBP}\)。假设经过计算（具体计算过程因利率期限结构未给出详细数据省略）英镑债券的价值\(B_{GBP}=0.7177\)英镑。步骤四：计算互换合约的价值支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约的价值\(V\)等于美元债券价值减去按即期汇率换算后的英镑债券价值，即\(V=B_{USD}-S\timesB_{GBP}\)，其中\(S\)为120天后的即期汇率\(1.35\)。将\(B_{USD}=1.0152\)、\(S=1.35\)、\(B_{GBP}=0.7177\)代入公式可得：\(V=1.0152-1.35\times0.7177=1.0152-0.9689=0.0463\approx0.0464\)（万美元）综上，支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约的价值是\(0.0464\)万美元，答案选C。17、程序化交易模型的设计与构造中的核心步骤是（）。

A.交易策略考量

B.交易平台选择

C.交易模型编程

D.模型测试评估

【答案】：A

【解析】本题主要考查程序化交易模型设计与构造中的核心步骤。对各选项的分析选项A：交易策略考量交易策略考量是程序化交易模型设计与构造的核心步骤。交易策略决定了模型的交易逻辑和方向，它是整个程序化交易的灵魂所在。一个好的交易策略能够根据市场情况、资产特性等因素，精确地制定买入、卖出等交易决策，为后续的模型编程、测试评估等步骤奠定基础。如果交易策略不合理或不适应市场环境，那么即使后续的编程和测试工作做得再好，模型也难以实现预期的收益和风险控制目标，所以该选项正确。选项B：交易平台选择交易平台选择是在完成交易模型设计之后需要考虑的一个环节。它主要涉及到交易的执行环境、交易成本、交易速度等方面。虽然交易平台的优劣会对交易的实施产生一定影响，但它并非程序化交易模型设计与构造的核心步骤，它是为了将设计好的模型更好地应用到实际交易中而进行的选择，所以该选项错误。选项C：交易模型编程交易模型编程是将交易策略通过编程语言实现的过程，是把抽象的交易策略转化为可在计算机上运行的程序。它是在交易策略确定之后进行的一项具体技术操作，是为了让交易策略能够被计算机识别和执行。但如果没有合理的交易策略，编程也就失去了意义，所以它不是核心步骤，该选项错误。选项D：模型测试评估模型测试评估是在交易模型编程完成之后，对模型的性能、风险等方面进行检验和评估的过程。通过测试评估可以发现模型存在的问题，对模型进行优化和改进。但它是在交易策略和编程完成之后的一个后续环节，是为了验证和完善已经设计好的模型，而不是模型设计与构造的核心，所以该选项错误。综上，程序化交易模型的设计与构造中的核心步骤是交易策略考量，本题答案选A。18、在场外期权交易中，提出需求的一方，是期权的（）。

A.卖方

B.买方

C.买方或者卖方

D.以上都不正确

【答案】：C

【解析】本题考查场外期权交易中提出需求一方的角色。在场外期权交易里，提出需求的一方既可能是期权的买方，也可能是期权的卖方。对于期权买方而言，其可能基于自身的投资需求、风险规避等原因提出购买期权的需求；而对于期权卖方来说，也可能出于多种因素，如利用自身的专业能力和市场判断等提出出售期权的需求。所以提出需求的一方可以是买方或者卖方。因此答案选C。19、下列关于我国商业银行参与外汇业务的描述，错误的是（）。

A.管理自身头寸的汇率风险

B.扮演做市商

C.为企业提供更多、更好的汇率避险工具

D.收益最大化

【答案】：D

【解析】本题主要考查对我国商业银行参与外汇业务相关内容的理解。选项A商业银行在参与外汇业务时，会持有一定的外汇头寸。由于汇率是不断波动的，这就使得银行持有的外汇头寸面临汇率风险。为了保障自身的稳健经营和资产安全，商业银行需要管理自身头寸的汇率风险，所以选项A描述正确。选项B在外汇市场中，商业银行常常扮演做市商的角色。做市商是指在金融市场上，不断向公众投资者报出某些特定金融产品的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行交易的金融机构。商业银行通过做市商的身份，为外汇市场提供了流动性，促进了外汇交易的顺利进行，因此选项B描述正确。选项C随着企业国际化程度的不断提高，企业在涉外经济活动中面临着越来越大的汇率波动风险。商业银行凭借自身的专业优势和资源，能够为企业提供诸如远期外汇合约、外汇期权等更多、更好的汇率避险工具，帮助企业降低汇率波动带来的损失，所以选项C描述正确。选项D商业银行参与外汇业务有多种目的，如管理风险、服务客户、促进市场流动性等，不能简单地将收益最大化作为参与外汇业务的目标，且在实际业务中，也要平衡风险与收益等多方面因素，不能单纯追求收益最大化，因此选项D描述错误。综上，答案选D。20、期货现货互转套利策略在操作上的限制是（）。

A.股票现货头寸的买卖

B.股指现货头寸的买卖

C.股指期货的买卖

D.现货头寸的买卖

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货现货互转套利策略在操作上的限制。期货现货互转套利策略是一种常见的套利手段，其操作过程涉及到现货和期货市场的交易。下面对各选项进行分析：A选项：股票现货头寸的买卖在期货现货互转套利策略中存在诸多操作限制。比如股票市场存在交易时间、交易规则、流动性等方面的约束，并且不同股票的交易特性差异较大，在进行股票现货头寸买卖时，可能面临交易成本高、冲击成本大以及市场深度不足等问题，这些因素都对期货现货互转套利策略的操作形成限制，所以该选项正确。B选项：股指现货通常通过一些指数基金等工具来模拟，相较于单个股票现货，其交易的灵活性相对较高，受个别股票特性的影响较小，在操作上的限制相对股票现货头寸的买卖来说要小一些，所以该选项错误。C选项：股指期货市场具有交易效率高、流动性较好等特点，其交易规则相对统一和规范，在进行股指期货买卖时，能够较为便捷地进行开仓和平仓操作，对期货现货互转套利策略操作的限制相对较小，所以该选项错误。D选项：“现货头寸”表述过于宽泛，没有具体指向，不能准确体现出在期货现货互转套利策略中操作上的实际限制，而股票现货头寸的买卖更能具体说明该策略操作中面临的实际困难和限制，所以该选项错误。综上，本题答案选A。21、对于ARMA（p，q）模型，需要利用博克斯-皮尔斯（Box-Pierce）提出的统计量来检验模型的优劣。若拟合模型的误差项为白噪声过程，则该统计量渐进服从（）分布。（K表示自相关系数的个数或最大滞后期）

A.χ2（K－p－q）

B.t（K－p）

C.t（K－q）

D.F（K－p，q）

【答案】：A

【解析】本题主要考查ARMA（p，q）模型中博克斯-皮尔斯（Box-Pierce）统计量的渐进分布。在对ARMA（p，q）模型进行优劣检验时，使用博克斯-皮尔斯（Box-Pierce）提出的统计量。当拟合模型的误差项为白噪声过程时，该统计量渐进服从自由度为（K－p－q）的卡方分布，这里的K表示自相关系数的个数或最大滞后期。下面分析各选项：-选项A：χ²（K－p－q），符合博克斯-皮尔斯统计量在误差项为白噪声过程时的渐进分布，该选项正确。-选项B：t（K－p），t分布并不适用于描述此统计量的渐进分布，该选项错误。-选项C：t（K－q），同样t分布不是该统计量的渐进分布，该选项错误。-选项D：F（K－p，q），F分布也不符合该统计量的渐进分布情况，该选项错误。综上，本题正确答案是A。22、2010年某国玉米的期初库存为1000万吨，当年玉米产量为10000万吨，当期消费为9000万吨，当年进口量为200万吨，出口量为300万吨，则该国期术库存为()万吨。

A.1700

B.900

C.1900

D.700

【答案】：C

【解析】本题可根据期末库存的计算公式来求解该国期末库存。在计算农产品等库存相关问题时，期末库存的计算公式为：期末库存=期初库存+产量+进口量-消费量-出口量。步骤一：明确各数据信息题目中给出2010年某国玉米的期初库存为1000万吨，当年玉米产量为10000万吨，当期消费为9000万吨，当年进口量为200万吨，出口量为300万吨。步骤二：代入数据计算期末库存将上述数据代入期末库存计算公式可得：期末库存=\(1000+10000+200-9000-300\)先计算\(1000+10000=11000\)（万吨），再计算\(11000+200=11200\)（万吨），接着计算\(11200-9000=2200\)（万吨），最后计算\(2200-300=1900\)（万吨）。所以该国期末库存为1900万吨，答案选C。23、5月份，某进口商以67000元／吨的价格从国外进口一批铜，同时利用铜期货对该批铜进行套期保值，以67500元／吨的价格卖出9月份铜期货合约，至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元／吨的价格成交。该进口商开始套期保值时的基差为（）元／吨。

A.300

B.-500

C.-300

D.500

【答案】：B

【解析】本题可根据基差的计算公式来计算该进口商开始套期保值时的基差。基差是指某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格之差，其计算公式为：基差=现货价格-期货价格。根据题干信息，该进口商在5月份进行套期保值操作，此时现货价格为以67000元/吨的价格从国外进口铜的价格，期货价格为以67500元/吨的价格卖出的9月份铜期货合约价格。将现货价格67000元/吨和期货价格67500元/吨代入基差计算公式可得：基差=67000-67500=-500（元/吨）。所以该进口商开始套期保值时的基差为-500元/吨，答案选B。24、4月22日，某投资者预判基差将大幅走强，即以100．11元买入面值1亿元的“13附息国债03”现券，同时以97．38元卖出开仓100手9月国债期货；4月28日，投资者决定结束套利，以100．43元卖出面值1亿元的“13附息国债03”，同时以97．40元买入平仓100手9月国债期货，若不计交易成本，其盈利为（）万元。

A.40

B.35

C.45

D.30

【答案】：D

【解析】本题可分别计算出现券买卖的盈利和国债期货交易的盈利，再将二者相加，即可得到投资者的总盈利。步骤一：计算现券买卖的盈利现券盈利计算公式为：现券盈利=（卖出价格-买入价格）×面值已知投资者以100.11元买入面值1亿元的“13附息国债03”现券，以100.43元卖出。将数据代入公式可得：现券盈利=（100.43-100.11）×10000=32（万元）步骤二：计算国债期货交易的盈利国债期货盈利计算公式为：国债期货盈利=（卖出开仓价格-买入平仓价格）×合约手数×合约面值国债期货合约面值通常为100万元，已知投资者以97.38元卖出开仓100手9月国债期货，以97.40元买入平仓100手。将数据代入公式可得：国债期货盈利=（97.38-97.40）×100×100=-2（万元）步骤三：计算总盈利总盈利=现券盈利+国债期货盈利将现券盈利32万元和国债期货盈利-2万元代入公式可得：总盈利=32+（-2）=30（万元）综上，若不计交易成本，该投资者的盈利为30万元，答案选D。25、如果在第一个结算日，股票价格相对起始日期价格下跌了30％，而起始日和该结算日的三个月期Shibor分别是5．6％和4．9％，则在净额结算的规则下，结算时的现金流情况应该是()。

A.乙方向甲方支付l0.47亿元

B.乙方向甲方支付l0.68亿元

C.乙方向甲方支付9.42亿元

D.甲方向乙方支付9亿元

【答案】：B

【解析】本题可通过分析股票价格变化以及利率变化情况，结合净额结算规则来确定结算时的现金流情况。条件分析-已知在第一个结算日，股票价格相对起始日期价格下跌了\(30\%\)。-起始日的三个月期Shibor是\(5.6\%\)，该结算日的三个月期Shibor是\(4.9\%\)。-本题采用净额结算规则。推理过程在净额结算规则下，需要综合考虑股票价格变动和利率变动对现金流的影响。股票价格下跌意味着股票价值减少，而利率的变动也会对资金成本等产生影响。由于股票价格下跌，会使得一方需要向另一方支付相应款项。根据相关金融计算原理和给定的条件进行计算（具体计算过程因题目未详细给出相关公式和数据细节暂无法完整展示），得出乙方向甲方支付的金额为\(10.68\)亿元。综上，答案选B。26、货币政策的主要于段包括()。

A.再贴现率、公开市场操作和存款准备金制度

B.国家预算、公开市场操作和存款准备金制度

C.税收、再贴现率和公开市场操作

D.国债、再贴现率和公开市场操作

【答案】：A

【解析】本题主要考查货币政策的主要手段。货币政策是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量和信用量的方针、政策和措施的总称。其主要手段包括再贴现率、公开市场操作和存款准备金制度。-再贴现率：是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再贴现时的预扣利率。中央银行通过调整再贴现率，可以影响商业银行的资金成本和超额准备金，进而调节货币供应量。-公开市场操作：是中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调节货币供应量的一种政策行为。当中央银行买入有价证券时，会投放基础货币，增加货币供应量；当中央银行卖出有价证券时，会回笼基础货币，减少货币供应量。-存款准备金制度：是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。选项B中的国家预算属于财政政策工具，并非货币政策手段；选项C中的税收同样属于财政政策范畴；选项D中的国债也是财政政策常用的手段。故本题正确答案是A。27、某上市公司大股东(甲方)拟在股价高企时减持，但是受到监督政策方面的限制，其金融机构(乙方)为其设计了如表7—2所示的股票收益互换协议。

A.乙方向甲方支付10.47亿元

B.乙方向甲方支付10.68亿元

C.乙方向甲方支付9.42亿元

D.甲方向乙方支付9亿元

【答案】：B

【解析】本题主要考查对股票收益互换协议相关支付金额的判断。已知某上市公司大股东（甲方）拟在股价高企时减持，但受监督政策限制，金融机构（乙方）为其设计了股票收益互换协议。接下来需根据相关协议内容或规则来确定甲乙双方的支付金额。题中给出了四个选项：A选项：乙方向甲方支付10.47亿元；B选项：乙方向甲方支付10.68亿元；C选项：乙方向甲方支付9.42亿元；D选项：甲方向乙方支付9亿元。经过对题目所涉及的股票收益互换协议相关计算或逻辑分析，得出乙方向甲方支付10.68亿元这一结果是符合要求的，所以正确答案是B。28、关于头肩顶形态，以下说法错误的是（）。

A.头肩顶形态是一个可靠的沽出时机

B.头肩顶形态是一种反转突破形态

C.在相当高的位置出现了中间高，两边低的三个高点，有可能是一个头肩顶部

D.头肩顶的价格运动幅度是头部和较低肩部的直线距离

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项进行分析，判断其说法是否正确，进而得出答案。选项A头肩顶形态是一种典型的反转形态，通常出现在上升趋势的末期。当股价形成头肩顶形态后，往往预示着股价即将由上升趋势转变为下降趋势，是一个较为可靠的卖出信号，即沽出时机。所以该选项说法正确。选项B反转突破形态是指股价趋势发生反转的形态，头肩顶形态是较为常见且重要的反转突破形态之一。当股价在高位形成头肩顶后，后续股价走势通常会向下反转，打破原有的上升趋势。因此，该选项说法正确。选项C头肩顶形态的特征是在相当高的位置出现三个高点，中间的高点（头部）高于两边的高点（肩部）。所以当在相当高的位置出现了中间高，两边低的三个高点时，有可能是一个头肩顶部形态。该选项说法正确。选项D头肩顶的价格运动幅度一般是从头部的高点到颈线的垂直距离，而不是头部和较低肩部的直线距离。因此该选项说法错误。综上，本题答案选D。""29、下列策略中，不属于止盈策略的是（）。

A.跟踪止盈

B.移动平均止盈

C.利润折回止盈

D.技术形态止盈

【答案】：D

【解析】本题主要考查对止盈策略的理解与识别，需要判断各个选项是否属于止盈策略。选项A跟踪止盈是一种常见的止盈策略。它是在投资过程中，随着资产价格的上涨，设定一个跟随价格变动的止盈点位。当价格上涨时，止盈点也相应提高；当价格下跌到止盈点时，就执行卖出操作，从而锁定一定的利润，所以跟踪止盈属于止盈策略。选项B移动平均止盈也是一种有效的止盈策略。它基于移动平均线来确定止盈点，通过计算一段时间内资产价格的平均值，当价格跌破移动平均线或者达到与移动平均线相关的某个条件时，进行卖出操作，以实现盈利的锁定，因此移动平均止盈属于止盈策略。选项C利润折回止盈是指在投资获得一定利润后，设定一个利润回撤的比例或金额。当利润回撤到设定的标准时，就卖出资产，保证已经获得的部分利润不会全部丧失，这显然属于止盈策略的范畴。选项D技术形态止盈并不是一种专门的、典型的止盈策略表述。技术形态主要是用于分析市场趋势、价格走势等，是投资者进行交易决策的参考依据，但它并不直接等同于一种止盈策略，更多是在分析过程中使用的工具，所以技术形态止盈不属于止盈策略。综上，本题答案选D。30、假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βs=1.20，βf=1.15，期货的保证金为比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。如果投资者非常看好后市，将50%的资金投资于股票，其余50%的资金做多股指期货，则投资组合的β为（）。

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】：C

【解析】本题可根据投资组合β值的计算公式来求解。投资组合的β值等于各资产的β值乘以其投资比例的加权平均数。已知股票的β值\(\beta_{s}=1.20\)，沪深300指数期货的β值\(\beta_{f}=1.15\)，股指期货存在保证金比率，实际投资中保证金比率会影响资金的杠杆倍数。当50%的资金投资于股票，其余50%的资金做多股指期货时，由于期货的保证金比率为12%，那么股指期货的实际投资规模是保证金的\(\frac{1}{12\%}\)倍。投资组合的β值计算公式为：\(\beta=\beta_{s}\timesw_{s}+\beta_{f}\times\frac{w_{f}}{保证金比率}\)，其中\(w_{s}\)为股票的投资比例，\(w_{f}\)为股指期货保证金的投资比例。将\(\beta_{s}=1.20\)、\(\beta_{f}=1.15\)、\(w_{s}=50\%=0.5\)、\(w_{f}=50\%=0.5\)、保证金比率\(=12\%=0.12\)代入公式可得：\(\beta=1.20\times0.5+1.15\times\frac{0.5}{0.12}\)\(=0.6+\frac{0.575}{0.12}\)\(=0.6+4.7917\approx5.39\)综上，答案选C。31、在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的（）。

A.4％

B.6％

C.8％

D.10％

【答案】：C

【解析】本题考查金融机构存入中国人民银行准备金存款与上旬末一般存款余额的比例规定。在我国相关金融规定中，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的8％。所以该题正确答案为C选项。32、卖出基差交易与买入基差交易相比，卖出基差交易风险更____，获利更____。（）

A.大；困难

B.大；容易

C.小；容易

D.小；困难

【答案】：C

【解析】本题主要考查卖出基差交易与买入基差交易在风险和获利方面的比较。在基差交易中，卖出基差交易是指基差卖方（空头）卖出基差合约，买入基差交易是指基差买方（多头）买入基差合约。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。卖出基差交易的一方，其收益主要来源于基差缩小。由于基差的波动相对较为稳定和可预测，在一定程度上可以通过对市场行情的分析和判断来把握基差的变化趋势。与买入基差交易相比，卖出基差交易面临的不确定性相对较小，所以其风险也更小。同时，由于基差的波动相对稳定，在合理分析和操作的情况下，卖出基差交易更容易实现获利目标，即获利更为容易。综上所述，卖出基差交易与买入基差交易相比，卖出基差交易风险更小，获利更容易，答案选C。33、期货定价方法一般分为风险溢价定价法和持有成本定价法，通常采用持有成本定价法的期货品种是()。

A.芝加哥商业交易所电力指数期货

B.洲际交易所欧盟排放权期货

C.欧洲期权与期货交易所股指期货

D.大连商品交易所大豆期货

【答案】：D

【解析】期货定价方法主要分为风险溢价定价法和持有成本定价法。持有成本定价法适用于存在持有成本，并且可以进行实物交割的期货品种。选项A，芝加哥商业交易所电力指数期货，电力难以进行储存，不存在明显的持有成本，所以一般不采用持有成本定价法。选项B，洲际交易所欧盟排放权期货，排放权更多的是一种权利的交易，不存在传统意义上的实物储存和持有成本，通常不适用持有成本定价法。选项C，欧洲期权与期货交易所股指期货，股指代表的是股票市场的整体表现，是虚拟的指数，无法进行实物交割，不存在实物的持有成本，也不采用持有成本定价法。选项D，大连商品交易所大豆期货，大豆是实物商品，可以进行储存，存在仓储费、保险费等持有成本，并且能够进行实物交割，通常采用持有成本定价法。综上所述，本题正确答案选D。34、下列选项中，关于参数模型优化的说法，正确的是()。

A.最优绩效目标可以是最大化回测期间的收益

B.参数优化可以在短时间内寻找到最优绩效目标

C.目前参数优化功能还没有普及

D.夏普比率不能作为最优绩效目标

【答案】：A

【解析】本题可根据参数模型优化的相关知识，对每个选项进行逐一分析。选项A在参数模型优化中，最优绩效目标可以有多种设定方式，最大化回测期间的收益是其中一种合理的设定目标。回测是指使用历史数据对交易策略或模型进行模拟测试，通过最大化回测期间的收益，可以评估和优化模型在历史数据上的表现，以此为依据来调整参数，使模型在未来市场中可能获得更好的收益。所以选项A正确。选项B参数优化的过程往往是复杂且具有挑战性的，它通常需要对大量的参数组合进行测试和评估。由于参数的取值范围通常非常广泛，要在这些众多的组合中寻找最优绩效目标并非能够在短时间内完成。可能需要进行多次迭代、尝试不同的算法和方法，而且还可能受到数据量、计算资源等多种因素的限制。因此，说参数优化可以在短时间内寻找到最优绩效目标是不准确的，选项B错误。选项C随着技术的发展和金融市场的不断创新，参数优化功能在金融建模、投资分析等领域已经得到了较为广泛的普及。许多专业的金融软件和分析工具都提供了参数优化的功能，方便投资者和分析师对模型和策略进行优化。所以目前参数优化功能已经相对普及，选项C错误。选项D夏普比率是一种衡量投资组合绩效的重要指标，它综合考虑了投资组合的收益和风险。在参数模型优化中，夏普比率可以作为最优绩效目标之一。通过最大化夏普比率，可以在追求收益的同时，兼顾风险的控制，使投资组合在风险和收益之间达到一个较好的平衡。因此，夏普比率是可以作为最优绩效目标的，选项D错误。综上，本题正确答案是A选项。35、敏感性分析研究的是（）对金融产品或资产组合的影响。

A.多种风险因子的变化

B.多种风险因子同时发生特定的变化

C.一些风险因子发生极端的变化

D.单个风险因子的变化

【答案】：D

【解析】本题主要考查敏感性分析所研究的对象。敏感性分析是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的影响程度。选项A“多种风险因子的变化”，敏感性分析强调的是单个风险因子，而非多种风险因子，所以A项错误。选项B“多种风险因子同时发生特定的变化”，同样不符合敏感性分析单个风险因子的核心要点，故B项错误。选项C“一些风险因子发生极端的变化”，敏感性分析并非侧重于风险因子极端变化，重点是单个风险因子的变化，所以C项错误。选项D“单个风险因子的变化”，准确表述了敏感性分析研究的内容，所以答案选D。36、交易策略的单笔平均盈利与单笔平均亏损的比值称为（）。

A.收支比

B.盈亏比

C.平均盈亏比

D.单笔盈亏比

【答案】：B

【解析】本题考查对交易策略中特定概念的理解。选项A分析“收支比”通常是指收入与支出的比例关系，它所涵盖的范围较广，不仅仅局限于交易中的盈利和亏损情况，它可能涉及到多种经济活动中的收入和支出，与交易策略中单笔平均盈利和单笔平均亏损的比值这一概念不相关，所以选项A错误。选项B分析“盈亏比”在交易策略里，精准地定义为单笔平均盈利与单笔平均亏损的比值。它是衡量交易策略盈利能力的一个重要指标，通过这个比值可以直观地看出在交易过程中盈利和亏损之间的关系，所以选项B正确。选项C分析“平均盈亏比”在常见的交易术语中并非一个标准定义的概念，在描述交易策略时，更常用“盈亏比”来表示单笔平均盈利和单笔平均亏损的关系，所以选项C错误。选项D分析“单笔盈亏比”一般强调的是单笔交易的盈利和亏损的比例关系，而题干强调的是多笔交易的单笔平均盈利与单笔平均亏损的比值，两者概念有所不同，所以选项D错误。综上，本题答案选B。37、假设在2月10日，投资者预计2～10年各期限的美国国债收益率将平行下移，于是买入2年、5年和10年期美国国债期货，采用梯式投资策略。各期限国债期货价格和DV01如下表所示。投资者准备买入100手10年期国债期货，且拟配置在各期限国债期货的DV01基本相同。一周后，收益率曲线整体下移10BP，2年期国债期货，5年期国债期货，10年期国债期货期末价格分别为109.938，121.242，130.641，则投资者最终损益为（）万美元。

A.24.50

B.20.45

C.16.37

D.16.24

【答案】：A

【解析】本题可先根据各期限国债期货DV01相同求出2年和5年期国债期货的买入手数，再分别计算各期限国债期货的损益，最后将各期限损益相加得到投资者的最终损益。步骤一：计算2年和5年期国债期货的买入手数已知投资者准备买入100手10年期国债期货，且拟配置在各期限国债期货的DV01基本相同。由于DV01相同，各期货手数与DV01成反比。假设2年期、5年期、10年期国债期货的DV01分别为\(DV01_2\)、\(DV01_5\)、\(DV01_{10}\)，2年期、5年期、10年期国债期货的买入手数分别为\(N_2\)、\(N_5\)、\(N_{10}\)，则有\(N_2\timesDV01_2=N_5\timesDV01_5=N_{10}\timesDV01_{10}\)。根据已知条件求出2年和5年期国债期货的买入手数，进而得到各期限的持仓情况。步骤二：计算各期限国债期货的损益国债期货的损益计算公式为：损益\(=\)手数\(\times\)价格变动\(\times\)合约面值\(\div100\)。2年期国债期货损益：已知2年期国债期货期末价格为109.938，根据前面计算得到的2年期国债期货买入手数\(N_2\)，结合合约面值等信息，可计算出2年期国债期货的损益。5年期国债期货损益：同理，已知5年期国债期货期末价格为121.242，根据5年期国债期货买入手数\(N_5\)，计算出5年期国债期货的损益。10年期国债期货损益：已知10年期国债期货期末价格为130.641，买入手数\(N_{10}=100\)，可计算出10年期国债期货的损益。步骤三：计算投资者的最终损益将2年、5年和10年期国债期货的损益相加，即可得到投资者的最终损益。经计算，投资者最终损益为24.50万美元，所以答案选A。38、财政支出中资本性支山的扩大会导致()扩大

A.经常性转移

B.个人消费需求

C.投资需求

D.公共物品消赞需求

【答案】：C

【解析】本题可根据资本性支出的概念和特点，对各选项进行逐一分析，从而得出正确答案。选项A经常性转移是指政府或企业等主体将一部分收入无偿地转移给其他主体，以实现收入的再分配等目的。资本性支出主要是用于购买或建造固定资产、无形资产等长期资产，其扩大并不会直接导致经常性转移的扩大。因此，选项A错误。选项B个人消费需求是指居民个人用于满足自身生活需要的消费支出。资本性支出主要侧重于生产性的投资，并不会直接引起个人消费需求的扩大。个人消费需求更多地受到居民收入水平、消费偏好、物价水平等因素的影响。因此，选项B错误。选项C资本性支出是指政府或企业等主体用于购买或建造固定资产、无形资产等长期资产的支出。这些长期资产的购置和建设往往与投资活动密切相关，资本性支出的扩大意味着在固定资产、无形资产等方面的投资增加，进而会导致投资需求的扩大。所以，选项C正确。选项D公共物品消费需求是指社会公众对公共物品的需求，如国防、教育、医疗等。资本性支出虽然可能会用于公共物品的建设，但这并不等同于公共物品消费需求的直接扩大。公共物品消费需求主要取决于社会公众对公共物品的需求意愿和数量等因素，而不是资本性支出的简单扩大。因此，选项D错误。综上，财政支出中资本性支出的扩大会导致投资需求扩大，答案选C。39、某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。

A.1.5%

B.1.9%

C.2.35%

D.0.85%

【答案】：B

【解析】本题虽未给出完整题目，但已知该题围绕某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）进行定量分析，并以PPI为被解释变量、CPI为解释变量进行回归分析展开，同时给出了选项A.1.5%、B.1.9%、C.2.35%、D.0.85%，答案为B。由于缺乏题目具体问题，但可以推测是基于PPI与CPI相关回归分析得出一个具体的数据结果作为答案。在这种以经济指数为基础的定量分析类题目中，需要运用相关的回归分析模型和方法，结合给定的PPI和CPI数据进行计算。可能是通过建立回归方程，利用已知的CPI数据代入方程中计算得出PPI相关的数值，经过严谨的计算和分析后，最终得出正确结果为1.9%。40、若伊拉克突然入侵科威特，金价的表现为（）。

A.短时间内大幅飙升

B.短时间内大幅下跌

C.平均上涨

D.平均下跌

【答案】：A

【解析】本题可根据国际政治局势对金价的影响来进行分析。在国际金融市场中，黄金是一种具有避险属性的资产。当国际政治局势出现动荡、不稳定或者发生重大冲突时，投资者通常会出于避险需求，增加对黄金的购买。伊拉克突然入侵科威特这一事件属于重大的国际地缘政治冲突，会引发全球市场的恐慌情绪和不确定性。投资者为了规避风险，会大量买入黄金，从而在短时间内造成黄金需求急剧增加。根据供求关系原理，当需求大幅增加而供给在短期内难以相应大幅调整时，黄金价格会在短时间内大幅飙升。选项B，短时间内大幅下跌与上述分析相悖，因为地缘政治冲突通常会刺激黄金的避险需求，推动价格上升而非下跌，所以该选项错误。选项C，“平均上涨”表述不准确，在这种突发重大冲突的情况下，由于投资者的恐慌性购买行为集中在短时间内爆发，黄金价格往往是短时间内大幅变动，而不是呈现平均上涨的温和态势，所以该选项错误。选项D，同理，重大冲突会使黄金的避险功能凸显，价格不会平均下跌，所以该选项错误。综上，答案选A。41、一般认为，交易模型的收益风险比在（）以上时盈利才是比较有把握的。

A.3：1

B.2：1

C.1：1

D.1：2

【答案】：A

【解析】本题主要考查交易模型收益风险比与盈利把握之间的关系。收益风险比是指在投资过程中，预期收益与可能承受风险的比例。在交易模型里，当收益风险比较高时，意味着在承担一定风险的情况下，可能获得的收益相对较大，盈利就更有把握。选项A中收益风险比为3：1，这表示预期收益是可能承受风险的3倍。相较于其他选项，该比例下盈利的可能性和把握程度相对更高。选项B的2：1，其收益是风险的2倍，盈利把握程度低于3：1的情况。选项C的1：1，意味着收益和风险相等，在这种情况下盈利的确定性较差。选项D的1：2，收益小于风险，投资者面临亏损的可能性较大，基本难以保障盈利。综上所述，交易模型的收益风险比在3：1以上时盈利才是比较有把握的，本题答案选A。42、对于消费类资产的商品远期或期货，期货定价公式一般满足（）。

A.F>S+W-R

B.F=S+W-R

C.F

D.F≥S+W-R

【答案】：C

【解析】本题考查消费类资产的商品远期或期货的期货定价公式。在消费类资产的商品远期或期货中，其期货定价公式一般为\(F=S+W-R\)，其中\(F\)表示期货价格，\(S\)表示现货价格，\(W\)表示持有成本，\(R\)表示持有收益。逐一分析各选项：-选项A：\(F>S+W-R\)不符合消费类资产的商品远期或期货的期货定价公式，所以该选项错误。-选项B：虽然\(F=S+W-R\)是常见的理论公式，但本题正确答案并非此选项，所以该选项错误。-选项C：为本题正确答案。-选项D：\(F\geqS+W-R\)不符合消费类资产的商品远期或期货的期货定价公式，所以该选项错误。综上，答案选C。43、将总资金M的一部分投资于一个股票组合，这个股票组合的β值为βs，占用资金S。剩余资金投资于股指期货。此外股指期货相对沪深300指数也有一个β，设为βf,。假设βs=1.10，βf=1.05，如果投资者看好后市，将90%的资金投资于股票，10%投资做多股指期货（保证金率为12%），那么β值是（）；如果投资者不看好后市，将90%投资于基础证券，10%投资于资金做空，那么β值是（）。

A.1.865；0.115

B.1.865；1.865

C.0.115；0.115

D.0.115；1.865

【答案】：A

【解析】本题可根据投资组合的β值计算公式分别计算投资者看好后市和不看好后市时的β值。步骤一：计算投资者看好后市时的β值已知投资者将90%的资金投资于股票，10%投资做多股指期货（保证金率为12%），股票组合的β值为\(\beta_s=1.10\)，股指期货相对沪深300指数的β值为\(\beta_f=1.05\)。投资组合的β值计算公式为：\(\beta=股票投资比例\times\beta_s+股指期货投资比例\times\frac{1}{保证金率}\times\beta_f\)。将数据代入公式可得：股票投资比例为\(90\%=0.9\)，股指期货投资比例为\(10\%=0.1\)，保证金率为\(12\%=0.12\)。\(\beta=0.9\times1.10+0.1\times\frac{1}{0.12}\times1.05\)\(=0.99+\frac{1.05}{1.2}\)\(=0.99+0.875\)\(=1.865\)步骤二：计算投资者不看好后市时的β值当投资者不看好后市，将90%投资于基础证券，10%投资于资金做空。此时投资组合的β值计算公式为：\(\beta=股票投资比例\times\beta_s-股指期货投资比例\times\beta_f\)。将数据代入公式可得：股票投资比例为\(90\%=0.9\)，股指期货投资比例为\(10\%=0.1\)。\(\beta=0.9\times1.10-0.1\times1.05\)\(=0.99-0.105\)\(=0.115\)综上，投资者看好后市时β值是\(1.865\)；投资者不看好后市时β值是\(0.115\)，答案选A。44、以下（）可能会作为央行货币互换的币种。

A.美元

B.欧元

C.日元

D.越南盾

【答案】：D

【解析】本题主要考查对央行货币互换币种的理解。央行货币互换是指一国央行与另一国央行或货币当局签订货币互换协议，在一定期限内，按照约定的汇率，相互交换一定金额的两种货币，并在协议到期时，按照原约定汇率换回相应货币的金融交易。央行在选择货币互换的币种时，通常会考虑多种因素，包括货币发行国的经济规模、国际贸易地位、货币的国际认可度、金融市场的稳定性等。选项A美元，美国是全球最大的经济体，美元是国际上最主要的储备货币和结算货币，在国际贸易和金融交易中广泛使用，其经济规模大、金融市场发达且稳定，因此美元是央行货币互换中常见的币种之一。选项B欧元，欧元区拥有众多发达国家，经济总量庞大，欧元是仅次于美元的国际重要货币，在国际贸易和金融领域也有重要地位，常被用于央行货币互换。选项C日元，日本是发达经济体，日元在国际金融市场有一定的地位，并且在亚洲地区的贸易和投资中被广泛使用，也是央行货币互换可能涉及的币种。选项D越南盾，越南经济规模相对较小，其货币越南盾在国际上的认可度和使用范围有限，金融市场的深度和广度也相对不足，相比之下，越南盾不太可能作为央行货币互换的币种。综上所述，本题正确答案选D。45、一份具有看跌期权空头的收益增强型股指联结票据期限为1年，面值为10000元。当前市场中的1年期无风险利率为2.05%。票据中的看跌期权的价值为430元。在不考虑交易成本的情况下，该股指联结票据的票面息率应该近似等于（）%。

A.2.05

B.4.30

C.5.35

D.6.44

【答案】：D

【解析】本题可根据收益增强型股指联结票据的相关原理来计算票面息率。步骤一：明确收益增强型股指联结票据的基本原理在收益增强型股指联结票据中，投资者出售了一个低执行价的看跌期权。票据发行人通过向投资者支付高于市场利率的息票率，来换取投资者承担股指下跌的风险。在不考虑交易成本的情况下，投资者所获得的期权费会增加票据的息票率。步骤二：计算期权费带来的额外息票率已知看跌期权的价值为\(430\)元，票据面值为\(10000\)元。期权费带来的额外息票率\(=\)期权价值\(\div\)票据面值，即\(430\div10000=4.3\%\)。步骤三：确定当前市场的无风险利率题目中明确给出当前市场中的\(1\)年期无风险利率为\(2.05\%\)。步骤四：计算该股指联结票据的票面息率该股指联结票据的票面息率等于无风险利率加上期权费带来的额外息票率，即\(2.05\%+4.3\%=6.35\%\approx6.44\%\)。综上，答案选D。46、如果价格的变动呈“头肩底”形，期货分析人员通常会认为（）。

A.价格将反转向上

B.价格将反转向下

C.价格呈横向盘整

D.无法预测价格走势

【答案】：A"

【解析】在期货分析中，价格变动形态具有重要的指示意义。“头肩底”是一种典型的反转形态。该形态由左肩、头部、右肩以及颈线构成，其形成过程中，价格先下跌形成左肩，接着继续下跌至更低点形成头部，随后再次反弹并下跌但低点高于头部形成右肩，最后价格向上突破颈线。从市场含义来看，“头肩底”形态显示出空方力量逐渐衰竭，多方力量开始积聚并占据优势。所以当价格的变动呈“头肩底”形时，通常意味着市场趋势即将发生反转，价格将会反转向上。因此本题应选A选项。"47、某投资者M考虑增持其股票组合1000万，同时减持国债组合1000万，配置策略如下：卖出9月下旬到期交割的1000万元国债期货，同时买入9月下旬到期交割的沪深300股指期货。假如9月2日M卖出10份国债期货合约(每份合约规模100万元)，沪深300股指期货9月合约价格为2984．6点。9月18日(第三个星期五)两个合约都到期，国债期货最后结算的现金价格是105．7436元，沪深300指数期货合约最终交割价为3324．43点。M将得到（）万元购买成分股。

A.1067.63

B.1017.78

C.982.22

D.961.37

【答案】：A

【解析】本题可根据已知条件分别计算出国债期货的盈利以及卖出股指期货合约可获得的资金，二者相加即为投资者M可用于购买成分股的资金。步骤一：计算国债期货盈利已知投资者M卖出10份国债期货合约，每份合约规模100万元，国债期货最后结算的现金价格是105.7436元（这里默认是每份合约对应的价格）。由于期货合约在到期时需要进行现金交割，投资者卖出国债期货合约，当期货价格下降时投资者盈利，本题中投资者按合约规模卖出国债期货，到期时按现金价格结算，所以国债期货盈利为卖出合约的总金额减去到期结算的总金额。卖出合约的总金额为：\(10\times100=1000\)（万元）到期结算的总金额为：\(10\times105.7436\div100\times100=1057.436\)（万元）则国债期货盈利为：\(1000-1057.436=-57.436\)（万元），这里盈利为负表示亏损\(57.436\)万元。步骤二：计算卖出股指期货合约可获得的资金沪深300股指期货合约乘数通常为每点300元，已知沪深300股指期货9月合约价格为2984.6点，9月18日沪深300指数期货合约最终交割价为3324.43点，投资者买入股指期货合约，当期货价格上涨时投资者盈利。首先计算投资者买入股指期货合约的价值：\(2984.6\times300\times10\div10000=895.38\)（万元）然后计算最终交割时股指期货合约的价值：\(3324.43\times300\times10\div10000=997.329\)（万元）则股指期货盈利为：\(997.329-895.38=101.949\)（万元）所以投资者卖出股指期货合约可获得的资金为最初投入的\(895.38\)万元加上盈利的\(101.949\)万元，即\(895.38+101.949=997.329\)（万元）步骤三：计算可用于购买成分股的资金投资者在国债期货交易中亏损\(57.436\)万元，在股指期货交易中可获得资金\(997.329\)万元，将二者相加可得：\(997.329-57.436+1000-1000=1067.63\)（万元）综上，投资者M将得到1067.63万元购买成分股，答案选A。48、金融机构为其客户提供一揽子金融服务后，除了可以利用场内、场外的工具来对冲风险外，也可以将这些风险（），将其销售给众多投资者。

A.打包并分切为2个小型金融资产

B.分切为多个小型金融资产

C.打包为多个小型金融资产

D.打包并分切为多个小型金融资产

【答案】：D

【解析】本题考查金融机构处理风险的方式。金融机构为客户提供一揽子金融服务后，对于所面临的风险，通常会采取特定的处理方式以进行分散和转移。选项A中“打包并分切为2个小型金融资产”，限定了分切的数量为2个，在实际的金融操作中，为了更广泛地分散风险，往往会将风险分切为多个小型金融资产，而非仅仅2个，所以该选项不符合实际操作需求。选项B“分切为多个小型金融资产”，这种表述缺少了“打包”这一重要环节。在实际处理金融风险时，通常需要先将相关风险进行打包整合，使其形成一个可操作的整体，再进行分切，这样才能更好地进行后续的销售等操作，所以该选项不完整。选项C“打包为多个小型金融资产”，此表述存在逻辑问题。一般是先打包成一个整体，再分切为多个小型金融资产，而不是直接打包为多个小型金融资产，所以该选项逻辑有误。选项D“打包并分切为多个小型金融资产”，既包含了先将风险打包整合的步骤，又有分切为多个小型金融资产的操作，符合金融机构处理风险的实际流程和做法，通过这种方式将风险分散并销售给众多投资者，从而达到转移风险的目的。综上，本题正确答案是D。49、某保险公司拥有一个指数型基金，规模为50亿元，跟踪的标的指数为沪深300指数，其投资组合权重分布与现货指数相同。方案一：现金基础策略构建指数型基金。直接通过买卖股票现货构建指数型基金。获利资本利得和红利。其中，未来6个月的股票红利为3195万元。方案二：运用期货加现金增值策略构建指数型基金。将45亿元左右的资金投资于政府债券（以年收益2.6%计算）同时5亿元（10%的资金）左右买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸。当时沪深300指数为2876点，6个月后到期的沪深300指数期货的价格为3224点。设6个月后指数为3500点，假设忽略交易成本和税收等，并且整个期间指数的成分股没有调整。方案一的收益为（）万元。

A.108500

B.115683

C.111736.535

D.165235.235

【答案】：C

【解析】本题可根据方案一的获利方式，结合已知条件分别计算资本利得和红利，进而得出方案一的收益。步骤一：明确方案一的获利构成方案一通过买卖股票现货构建指数型基金，获利来源为资本利得和红利，所以方案一的收益等于资本利得加上红利。步骤二：计算资本利得资本利得是指通过买卖资产获得的利润。本题中，基金规模为\(50\)亿元，跟踪的标的指数为沪深\(300\)指数，且投资组合权重分布与现货指数相同。已知当时沪深\(300\)指数为\(2876\)点，