期货从业资格之《期货基础知识》通关试卷提供答案解析附答案详解（轻巧夺冠）

期货从业资格之《期货基础知识》通关试卷提供答案解析第一部分单选题(50题)1、投资者目前持有一期权，其有权选择在到期日之前的任何一个交易日买或不买1000份美国长期国债期货合约，则该投资者买入的是（）。

A.欧式看涨期权

B.欧式看跌期权

C.美式看涨期权

D.美式看跌期权

【答案】：C

【解析】本题可根据期权的不同分类标准，结合题干条件判断该投资者买入的期权类型。步骤一：明确欧式期权和美式期权的区别欧式期权和美式期权是按照期权持有者执行期权的时间来划分的。-欧式期权是指期权持有者只能在期权到期日当天才能执行期权。-美式期权是指期权持有者可以在期权到期日之前的任何一个交易日执行期权。题干中提到投资者有权选择在到期日之前的任何一个交易日买或不买合约，这符合美式期权的特征，所以该期权为美式期权。步骤二：明确看涨期权和看跌期权的区别看涨期权和看跌期权是按照期权的权利性质来划分的。-看涨期权是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格买入一定数量的某种特定商品或金融工具的权利。-看跌期权是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格卖出一定数量的某种特定商品或金融工具的权利。题干中投资者有权选择买或不买美国长期国债期货合约，即拥有买入的权利，这符合看涨期权的特征，所以该期权为看涨期权。综上，该投资者买入的是美式看涨期权，答案选C。2、（）的商品期货市场发展迅猛，自2010年起已经成为全球交易量最大的商品期货市场。

A.中国

B.美国

C.英国

D.法国

【答案】：A

【解析】本题考查对全球商品期货市场情况的了解。自2010年起，中国的商品期货市场发展迅猛，凭借庞大的市场需求、丰富的商品种类以及不断完善的市场机制等多方面因素，使得中国商品期货市场交易量大幅提升，成为全球交易量最大的商品期货市场。而美国、英国、法国虽然在金融领域具有重要地位，但在商品期货市场交易量方面，截至相关时间节点，不及中国。所以本题正确答案是A选项。3、某期货交易所的铝期货价格于2016年3月14日、15日、16日连续3日涨幅达到最大限度4％，市场风险急剧增大。为了化解风险，上海期货交易所临时把铝期货合约的保证金由合约价值的5％提高到6％，并采取按一定原则减仓等措施。除了上述已经采取的措施外，还可以采取的措施是()。

A.把最大涨幅幅度调整为±5％

B.把最大涨跌幅度调整为±3％

C.把最大涨幅调整为5％，把最大跌幅调整为一3％

D.把最大涨幅调整为4.5％，最大跌幅不变

【答案】：A

【解析】本题可根据期货交易所化解市场风险的相关知识，对每个选项进行分析判断。当期货市场风险急剧增大时，交易所通常会采取一系列措施来化解风险，其中调整涨跌幅度限制是常见的手段之一。一般来说，适当扩大涨跌幅度限制，能够在一定程度上释放市场能量，缓解市场的过度波动，从而达到化解风险的目的。选项A：把最大涨幅幅度调整为±5％，相较于原来的4％，扩大了涨跌幅度。这样做可以让市场价格有更大的波动空间，使市场交易更加灵活，有助于释放市场风险，该选项符合通过调整涨跌幅度来化解风险的做法，是可行的措施。选项B：把最大涨跌幅度调整为±3％，是缩小了涨跌幅度。在市场风险已经急剧增大的情况下，缩小涨跌幅度限制会进一步限制市场价格的波动，可能导致市场的流动性降低，无法有效释放风险，反而可能使风险进一步累积，因此该选项不正确。选项C：把最大涨幅调整为5％，把最大跌幅调整为-3％，这种非对称的调整方式可能会打破市场的平衡，导致市场参与者的预期混乱，不利于市场的稳定运行，也不能很好地化解已经急剧增大的市场风险，所以该选项不合适。选项D：把最大涨幅调整为4.5％，最大跌幅不变，同样打破了涨跌幅度的对称性，会使市场的平衡被破坏，而且这种调整方式也不利于全面释放市场风险，对化解市场整体风险的作用有限，故该选项也不正确。综上，答案选A。4、以下交易中属于股指期货跨期套利交易的是（）。

A.买入沪深300ETF，同时卖出相近规模的IF1809

B.买入IF1809，同时卖出相近规模的IC1812

C.买入IF1809，同时卖出相近规模的IH1812

D.买入IF1809，同时卖出相近规模的IF1812

【答案】：D

【解析】本题可根据股指期货跨期套利交易的定义，对各选项进行逐一分析。股指期货跨期套利是指在同一交易所进行的同一指数、但不同交割月份的股指期货合约间的套利交易。也就是说，参与套利的期货合约必须是同一指数的不同月份合约。选项A：买入沪深300ETF，同时卖出相近规模的IF1809。沪深300ETF是交易型开放式指数基金，并非股指期货合约，不符合股指期货跨期套利交易中都是股指期货合约这一条件，所以该选项不属于股指期货跨期套利交易。选项B：买入IF1809，同时卖出相近规模的IC1812。IF代表沪深300股指期货，IC代表中证500股指期货，二者属于不同指数的股指期货合约，不满足跨期套利要求的同一指数的条件，因此该选项也不属于股指期货跨期套利交易。选项C：买入IF1809，同时卖出相近规模的IH1812。IF是沪深300股指期货，IH是上证50股指期货，同样是不同指数的股指期货合约，不符合股指期货跨期套利对指数的要求，所以该选项也不正确。选项D：买入IF1809，同时卖出相近规模的IF1812。这里的IF均代表沪深300股指期货，即属于同一指数，而1809和1812代表不同的交割月份，完全符合股指期货跨期套利交易“同一指数、不同交割月份的股指期货合约间进行套利”的定义，所以该选项属于股指期货跨期套利交易。综上，正确答案是D。5、粮储公司购入500吨小麦，价格为1300元/吨，为避免价格风险，该公司以1330元/吨价格在郑州小麦3个月后交割的期货合约上做卖出套期保值并成交。2个月后，该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔交易的结果（其他费用不计）为（）元。

A.亏损50000

B.盈利10000

C.亏损3000

D.盈利20000

【答案】：B

【解析】本题可分别计算现货市场和期货市场的盈亏情况，再将二者相加得出该笔交易的最终结果。步骤一：计算现货市场的盈亏现货市场是指实际进行商品买卖的市场。在本题中，粮储公司购入小麦的价格为\(1300\)元/吨，卖出价格为\(1260\)元/吨。由于卖出价格低于买入价格，所以现货市场出现亏损。每吨的亏损金额为：\(1300-1260=40\)（元）一共购入\(500\)吨小麦，则现货市场总的亏损金额为：\(40×500=20000\)（元）步骤二：计算期货市场的盈亏期货市场是进行期货合约买卖的市场。该公司以\(1330\)元/吨的价格卖出期货合约，以\(1270\)元/吨的价格平仓。因为卖出价格高于平仓价格，所以期货市场实现盈利。每吨的盈利金额为：\(1330-1270=60\)（元）一共\(500\)吨小麦对应的期货合约，则期货市场总的盈利金额为：\(60×500=30000\)（元）步骤三：计算该笔交易的最终结果该笔交易的最终结果等于期货市场的盈亏加上现货市场的盈亏。将期货市场盈利的\(30000\)元与现货市场亏损的\(20000\)元相加，可得：\(30000-20000=10000\)（元）即该公司该笔交易盈利\(10000\)元。综上，答案选B。6、3月17日，某投资者买入5月豆粕的看涨期权，权利金为150元／吨，敲定价格为2800元／吨，当时5月豆粕期货的市场价格为2905元／吨。该看涨期权的时间价值为()元／吨。

A.45

B.55

C.65

D.75

【答案】：A

【解析】本题可根据期权时间价值的计算公式来求解该看涨期权的时间价值。步骤一：明确期权价值的构成及相关概念期权价值由内涵价值和时间价值构成，用公式表示为：期权价值=内涵价值+时间价值。由此可推导出：时间价值=期权价值-内涵价值。在本题中，期权价值即权利金，已知权利金为\(150\)元/吨。接下来需要计算该看涨期权的内涵价值。步骤二：计算看涨期权的内涵价值内涵价值是指期权立即执行时所具有的价值。对于看涨期权而言，其内涵价值的计算公式为：内涵价值=标的资产市场价格-敲定价格（当标的资产市场价格大于敲定价格时）；内涵价值=0（当标的资产市场价格小于等于敲定价格时）。已知敲定价格为\(2800\)元/吨，当时\(5\)月豆粕期货的市场价格为\(2905\)元/吨，因为\(2905\gt2800\)，所以该看涨期权的内涵价值为：\(2905-2800=105\)（元/吨）步骤三：计算该看涨期权的时间价值由前面推导得出的公式“时间价值=期权价值-内涵价值”，已知期权价值（权利金）为\(150\)元/吨，内涵价值为\(105\)元/吨，所以该看涨期权的时间价值为：\(150-105=45\)（元/吨）综上，答案选A。7、在8月和12月黄金期货价格分别为940美元/盎司和950美元/盎司时，某套利者下达“买入8月黄金期货，同时卖出12月黄金期货，价差为10美元/盎司”的限价指令，（）美元/盎司是该套利者指令的可能成交价差。

A.小于10

B.小于8

C.大于或等于10

D.等于9

【答案】：C

【解析】本题可根据限价指令的含义来分析该套利者指令的可能成交价差。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。对于“买入8月黄金期货，同时卖出12月黄金期货，价差为10美元/盎司”这一限价指令而言，该套利者希望在价差为10美元/盎司时执行交易。当成交价差大于或等于10美元/盎司时，符合限价指令中“更好的价格”这一要求。因为对于该套利策略，价差越大对套利者越有利，所以只要成交价差大于或等于指定的10美元/盎司，就能够满足其交易需求。而如果成交价差小于10美元/盎司，就不符合该限价指令按指定价格或更好价格成交的要求，所以小于10美元/盎司（如小于8美元/盎司、等于9美元/盎司）都不可能是该套利者指令的成交价差。综上，该套利者指令的可能成交价差是大于或等于10美元/盎司，答案选C。8、某股票组合现值100万元，预计2个月后可收到红利1万元，当时市场年利率为12%，则3个月后交割的该股票组合远期合约的净持有成本为（）元。

A.20000

B.19900

C.29900

D.30000

【答案】：B

【解析】本题可根据股票组合远期合约净持有成本的计算公式来求解。步骤一：明确净持有成本的计算公式对于股票组合而言，净持有成本等于资金占用成本减去持有期内可能得到的股票分红红利。资金占用成本一般按照市场年利率来计算。步骤二：计算资金占用成本已知股票组合现值为\(100\)万元，市场年利率为\(12\%\)，合约期限是\(3\)个月。根据利息计算公式\(I=P\timesr\timest\)（其中\(I\)为利息，\(P\)为本金，\(r\)为年利率，\(t\)为时间），这里\(P=1000000\)元，\(r=12\%\)，\(t=\frac{3}{12}\)（因为\(3\)个月占一年\(12\)个月的比例为\(\frac{3}{12}\)），则资金占用成本为：\(1000000\times12\%\times\frac{3}{12}=30000\)（元）步骤三：计算红利的本利和预计\(2\)个月后可收到红利\(1\)万元，将这\(1\)万元红利存到合约到期（\(3\)个月后），相当于存了\(1\)个月（\(3-2=1\)个月）。同样根据利息计算公式，这里\(P=10000\)元，\(r=12\%\)，\(t=\frac{1}{12}\)（\(1\)个月占一年\(12\)个月的比例为\(\frac{1}{12}\)），则红利的利息为：\(10000\times12\%\times\frac{1}{12}=100\)（元）那么红利的本利和为：\(10000+100=10100\)（元）步骤四：计算净持有成本净持有成本等于资金占用成本减去红利的本利和，即：\(30000-10100=19900\)（元）综上，\(3\)个月后交割的该股票组合远期合约的净持有成本为\(19900\)元，答案选B。9、期货合约标准化指的是除（）外，其所有条款都是预先规定好的，具有标准化的特点。

A.交割日期

B.货物质量

C.交易单位

D.交易价格

【答案】：D

【解析】本题考查期货合约标准化的相关知识。期货合约标准化是指除价格外，期货合约的所有条款都是预先规定好的，具有标准化的特点。这是期货交易的重要特征之一。选项A，交割日期在期货合约中是预先规定好的，不同的期货合约会有明确的交割日期安排，并非不确定因素，所以该选项不符合题意。选项B，货物质量在期货合约中也有严格的标准和规定，以保证交易的公平和统一，所以该选项不符合题意。选项C，交易单位同样是预先设定好的，明确了每一份期货合约所代表的交易数量，所以该选项不符合题意。选项D，交易价格是随着市场供求关系等多种因素的变化而波动的，在期货合约中并没有预先规定，而是在交易过程中通过买卖双方的竞价来确定的，符合“除（某一因素）外其他条款预先规定好”这一特征。综上，正确答案是D。10、股指期货套期保值可以降低投资组合的（）。

A.经营风险

B.偶然性风险

C.系统性风险

D.非系统性风险

【答案】：C

【解析】本题主要考查股指期货套期保值对投资组合风险的影响。首先分析选项A，经营风险是指企业在生产经营过程中，由于各种不确定因素的影响，导致企业经营业绩下降的风险，这与股指期货套期保值并无直接关联，所以选项A错误。接着看选项B，偶然性风险通常是一些随机发生、难以预测和控制的风险，股指期货套期保值主要针对的不是这种偶然性风险，所以选项B错误。再看选项C，系统性风险是指由于全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素会对所有证券的收益产生影响，无法通过分散投资来消除。而股指期货套期保值是指通过在期货市场上进行与现货市场相反的交易来对冲风险，能够有效地降低投资组合面临的系统性风险，所以选项C正确。最后看选项D，非系统性风险是指由个别公司、行业或项目等特定因素引起的风险，可以通过投资组合多样化来分散。股指期货套期保值并非主要用于降低非系统性风险，所以选项D错误。综上，本题正确答案是C。11、套期保值本质上是一种转移风险的方式，是由企业通过买卖衍生工具将风险转移到（）的方式。

A.国外市场

B.国内市场

C.政府机构

D.其他交易者

【答案】：D

【解析】本题考查套期保值转移风险的对象。套期保值是企业运用衍生工具管理风险的一种重要手段，其本质是将自身面临的风险进行转移。选项A，国外市场是一个具有特定地理范围的市场概念，套期保值并非单纯将风险转移至国外市场，国外市场和套期保值转移风险的本质没有直接关联，所以A选项错误。选项B，国内市场同样是一个地域性质的市场范畴，企业套期保值转移风险不是简单地将风险导向国内市场，该选项不符合套期保值转移风险的实际方式，所以B选项错误。选项C，政府机构主要承担公共管理和服务职能，并非企业套期保值转移风险的对象，企业不能通过买卖衍生工具把风险转移给政府机构，所以C选项错误。选项D，在金融市场中，套期保值是企业通过买卖衍生工具，将自身的风险转移给其他愿意承担这些风险的交易者。其他交易者可能基于不同的投资策略、风险偏好等因素，愿意承接企业转移出来的风险，这与套期保值转移风险的本质相契合，所以D选项正确。综上，本题答案选D。12、下列期权中，时间价值最大的是（）。

A.行权价为23的看涨期权价格为3，标的资产价格为23

B.行权价为15的看跌期权价格为2，标的资产价格为14

C.行权价为12的看涨期权价格为2，标的资产价格为13.5

D.行权价为7的看跌期权价格为2，标的资产价格为8

【答案】：A

【解析】本题可根据期权时间价值的计算公式，分别计算出各选项中期权的时间价值，再进行比较得出时间价值最大的期权。期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，期权的内涵价值是指期权立即行权时可获取的总利润。对于看涨期权，内涵价值=标的资产价格-行权价格（当标的资产价格＞行权价格时），否则内涵价值为0；对于看跌期权，内涵价值=行权价格-标的资产价格（当行权价格＞标的资产价格时），否则内涵价值为0。时间价值=期权价格-内涵价值。选项A已知行权价为23，看涨期权价格为3，标的资产价格为23。对于看涨期权，内涵价值=标的资产价格-行权价格，由于标的资产价格等于行权价格，所以内涵价值为0。时间价值=期权价格-内涵价值=3-0=3。选项B已知行权价为15，看跌期权价格为2，标的资产价格为14。对于看跌期权，内涵价值=行权价格-标的资产价格=15-14=1。时间价值=期权价格-内涵价值=2-1=1。选项C已知行权价为12，看涨期权价格为2，标的资产价格为13.5。对于看涨期权，内涵价值=标的资产价格-行权价格=13.5-12=1.5。时间价值=期权价格-内涵价值=2-1.5=0.5。选项D已知行权价为7，看跌期权价格为2，标的资产价格为8。对于看跌期权，由于行权价格小于标的资产价格，所以内涵价值为0。时间价值=期权价格-内涵价值=2-0=2。比较四个选项的时间价值：3＞2＞1＞0.5，即选项A的时间价值最大。综上，本题答案选A。13、2013年记账式附息国债票面利率是3.42%，到期日为2020年1月24日，对应TF1509合约转换因子为1.0167。2015年4月3日，该国债现货报价99.640，应计利息0.6372，期货结算价97.525。TF1509合约最后交割日2015年9月11日，4月3日到最后交割日计161天，持有期含有利息1.5085。则其隐含回购利率为()。

A.[(97.5251.0167+1.5085)-(99.640+0.6372)](99.640+0.6372)365/161

B.[(99.6401.0167+0.6372)-(97.525+0.6372)](97.525+0.6372)365/161

C.[(97.5251.0167+0.6372)-(99.640-0.6372)](99.640-0.6372)365/161

D.[(99.6401.0167+1.5085)-(97.525-0.6372)](97.525-0.6372)365/161

【答案】：A

【解析】本题可根据隐含回购利率的计算公式来判断正确选项。隐含回购利率（IRR）是指买入国债现货并用于期货交割所得到的理论收益率，其计算公式为：隐含回购利率\(=\frac{期货交割时收到的金额-购买国债现货支出的金额}{购买国债现货支出的金额}\times\frac{365}{持有天数}\)。下面对公式中各部分进行分析：期货交割时收到的金额：期货交割时可得到期货结算价与转换因子的乘积，再加上持有期所含利息。已知2015年4月3日期货结算价97.525，对应TF1509合约转换因子为1.0167，持有期含有利息1.5085，所以期货交割时收到的金额为\(97.525\times1.0167+1.5085\)。购买国债现货支出的金额：购买国债现货支出的金额为国债现货报价与应计利息之和。已知2015年4月3日，该国债现货报价99.640，应计利息0.6372，所以购买国债现货支出的金额为\(99.640+0.6372\)。持有天数：4月3日到最后交割日计161天，即持有天数为161天。将上述各部分数据代入隐含回购利率计算公式可得：隐含回购利率\(=\frac{(97.525\times1.0167+1.5085)-(99.640+0.6372)}{(99.640+0.6372)}\times\frac{365}{161}\)。综上，答案选A。14、国债期货交割时，发票价格的计算公式为（）。

A.期货交割结算价×转换因子-应计利息

B.期货交割结算价×转换因子+应计利息

C.期货交割结算价／转换因子+应计利息

D.期货交割结算价×转换因子

【答案】：B

【解析】本题主要考查国债期货交割时发票价格的计算公式。在国债期货交割环节，发票价格是一个重要的概念。发票价格的正确计算方式是由期货交割结算价、转换因子以及应计利息共同决定的。转换因子用于将不同票面利率、期限的可交割国债与标准国债进行转换，使得不同国债在交割时能够进行公平比较。而应计利息是指在债券付息周期内，从上次付息日到交割日期间产生的利息，这部分利息是债券持有者应得的收益，在交割时需要支付给卖方。因此，发票价格的计算公式为期货交割结算价乘以转换因子后再加上应计利息，即期货交割结算价×转换因子+应计利息。所以本题正确答案选B。15、某投资者判断大豆价格将会持续上涨，因此在大豆期货市场上买入一份执行价格为600美分／蒲式耳的看涨期权，权利金为10美分／蒲式耳，则当市场价格高于（）美分／蒲式耳时，该投资者开始获利。

A.590

B.600

C.610

D.620

【答案】：C

【解析】本题可根据看涨期权获利的条件来计算投资者开始获利时的市场价格。看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。对于买入看涨期权的投资者而言，其获利的条件是市场价格高于执行价格与权利金之和。在本题中，已知执行价格为\(600\)美分／蒲式耳，权利金为\(10\)美分／蒲式耳，那么当市场价格高于执行价格与权利金之和，即高于\(600+10=610\)美分／蒲式耳时，该投资者开始获利。所以，答案选C。16、沪深300指数期货的合约价值为指数点乘以（）元人民币。

A.400

B.300

C.200

D.100

【答案】：B"

【解析】本题考查沪深300指数期货合约价值的计算相关知识。沪深300指数期货的合约价值的计算方式为指数点乘以一定金额的人民币，在本题所涉及的金融交易规则中，规定该金额为300元人民币。所以沪深300指数期货的合约价值为指数点乘以300元人民币，答案选B。"17、目前，沪深300指数期货所有合约的交易保证金标准统一调整至合约价值的（）。

A.8%

B.10%

C.12%

D.15%

【答案】：B"

【解析】本题考查沪深300指数期货所有合约的交易保证金标准。目前，沪深300指数期货所有合约的交易保证金标准统一调整至合约价值的10%，所以答案选B。"18、卖出看跌期权的最大盈利为（）。

A.无限

B.拽行价格

C.所收取的权利金

D.执行价格一权利金

【答案】：C

【解析】本题主要考查卖出看跌期权最大盈利的相关知识。看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务。对于卖出看跌期权的一方而言，其最大的盈利就是所收取的权利金。下面对各选项进行分析：-选项A：卖出看跌期权的盈利并非无限。因为当市场价格下跌到一定程度时，期权买方会执行期权，卖方需要按约定价格买入标的物，存在一定的损失风险，所以盈利不是无限的，该选项错误。-选项B：执行价格是期权合约中规定的买卖标的资产的价格，而不是卖出看跌期权的最大盈利，该选项错误。-选项C：卖出看跌期权时，卖方会收取买方支付的权利金。当期权到期时，如果期权不被执行，卖方就可以获得全部的权利金，这就是其最大盈利，该选项正确。-选项D：“执行价格-权利金”并不是卖出看跌期权的最大盈利计算方式，该选项错误。综上，本题答案选C。19、当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为（）。

A.买进套利

B.卖出套利

C.牛市套利

D.熊市套利

【答案】：C

【解析】本题可根据不同套利方式的定义来分析各选项并得出正确答案。选项A：买进套利买进套利是指套利者预期不同交割月的期货合约的价差将扩大，则套利者买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约的套利行为。而题干中强调的是根据市场供给、需求情况以及不同月份合约价格涨跌幅度差异来进行的套利，并非单纯基于价差扩大和合约价格高低进行操作，所以该选项不符合题意。选项B：卖出套利卖出套利是指套利者预期不同交割月的期货合约的价差将缩小，则套利者卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约的套利行为。这与题干所描述的基于市场供需及近远月合约价格涨跌幅度关系进行的套利方式不相符，所以该选项不正确。选项C：牛市套利当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，会导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度。此时，无论市场是正向市场还是反向市场，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，这种套利方式就是牛市套利，该选项符合题干描述。选项D：熊市套利熊市套利是指在市场处于熊市时，卖出较近月份合约同时买入较远月份合约，与题干中买入较近月份合约、卖出较远月份合约的操作相反，所以该选项不符合要求。综上，答案选C。20、如果期货合约的买方为开仓交易，卖方为平仓交易，则两者成交后总持仓量（）。

A.增加

B.减少

C.不变

D.不确定

【答案】：C

【解析】本题可根据期货合约不同交易情况对总持仓量的影响来进行分析。期货市场中，总持仓量是市场上所有投资者在该期货合约上的未平仓合约的总数。总持仓量的变化取决于买卖双方的交易行为。当期货合约的买方为开仓交易时，意味着买方新买入了一定数量的期货合约，增加了市场上的多头持仓；而卖方为平仓交易时，是指卖方将之前持有的期货合约卖出进行平仓操作，减少了市场上的空头持仓。开仓交易增加的多头持仓量与平仓交易减少的空头持仓量相互抵消，所以两者成交后总持仓量不变。因此，本题答案选C。21、期货从业人员受到期货公司处分，期货公司应当在作出处分决定之日起()个工作日内向中国期货业协会报告。

A.5

B.10

C.20

D.30

【答案】：B

【解析】本题考查期货公司对从业人员处分的报告时限相关规定。依据相关规定，期货从业人员受到期货公司处分，期货公司应当在作出处分决定之日起10个工作日内向中国期货业协会报告。所以本题正确答案是B选项。22、目前我国的期货结算机构（）

A.独立于期货交易所

B.只提供结算服务

C.属于期货交易所的内部机构

D.以上都不对

【答案】：C

【解析】本题可对各选项进行逐一分析，从而确定正确答案。选项A：在我国，期货结算机构并非独立于期货交易所。我国期货市场中，期货结算机构通常是期货交易所的一部分，与期货交易所紧密关联，并非独立设置，所以该选项错误。选项B：我国的期货结算机构不仅仅是提供结算服务。它除了负责期货交易的结算工作外，还承担着风险控制、保证金管理等重要职能，其职责范围较为广泛，并非只局限于结算服务，因此该选项错误。选项C：目前我国的期货结算机构属于期货交易所的内部机构。这种组织形式有助于期货交易所对交易、结算等环节进行统一管理和协调，提高市场运行效率和安全性，该选项正确。综上，答案选C。23、期货公司设立首席风险官的目的是（）。

A.保证期货公司的财务稳健

B.引导期货公司合理经营

C.对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理状况进行监督、检查

D.保证期货公司经营目标的实现

【答案】：C

【解析】本题可根据设立首席风险官的职责来逐一分析各选项。-选项A：保证期货公司的财务稳健通常涉及到公司财务管理的多个方面，如合理的财务规划、资金管理、成本控制等，设立首席风险官主要侧重于对经营管理行为的合规性和风险管理状况进行监督，并非直接保证财务稳健，所以该选项不正确。-选项B：引导期货公司合理经营是一个较为宽泛的概念，涉及到公司运营的各个环节和策略制定等。而首席风险官的核心任务是监督检查特定的方面，并非全面引导公司合理经营，所以该选项不准确。-选项C：期货公司设立首席风险官，其关键职责就是对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理状况进行监督、检查，以确保公司运营符合相关法律法规和监管要求，有效控制风险，该选项正确。-选项D：保证期货公司经营目标的实现受到多种因素的综合影响，包括市场环境、经营策略、团队执行力等。首席风险官虽然在一定程度上有助于公司的稳定运营，但不能直接保证经营目标的实现，所以该选项不合适。综上，答案选C。24、在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与（）的高低有关。

A.持仓量

B.持仓费

C.成交量

D.成交额

【答案】：B

【解析】本题可根据正向市场的相关概念来分析期货价格高出现货价格的部分与哪些因素有关。在正向市场中，期货价格高于现货价格，此时期货价格与现货价格之间的差额（即期货价格高出现货价格的部分）被称为持仓费。持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。具体来说，持有现货需要付出仓储费、保险费等成本，而期货合约是未来交割的合约，包含了持有现货到未来交割时的持仓成本，所以期货价格会高于现货价格，其高出的部分就与持仓费的高低有关。接下来分析各选项：-选项A：持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量，它反映的是市场的交易规模和投资者的参与程度，与期货价格高出现货价格的部分没有直接关系。-选项B：如上述分析，持仓费决定了正向市场中期货价格高出现货价格的幅度，该选项正确。-选项C：成交量是指某一期货合约在当日成交合约的双边累计数量，它体现的是市场的活跃程度，和期货价格与现货价格的价差并无关联。-选项D：成交额是指某一期货合约在当日成交合约的金额，它主要反映了市场交易的资金规模，与期货价格高出现货价格的部分没有直接联系。综上，本题正确答案是B。25、按照交割时间的不同，交割可以分为（）。

A.集中交割和滚动交割

B.实物交割和现金交割

C.仓库交割和厂库交割

D.标准仓单交割和现金交割

【答案】：A

【解析】本题可根据不同交割分类方式的定义来分析各选项。选项A：集中交割和滚动交割集中交割是指所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式；滚动交割是指在合约进入交割月以后，在交割月第一个交易日至交割月最后交易日前一交易日之间进行交割的方式。这两种交割方式是按照交割时间的不同来分类的，所以选项A正确。选项B：实物交割和现金交割实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程；现金交割是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。该分类是按照交割的标的物不同进行的分类，并非按照交割时间，所以选项B错误。选项C：仓库交割和厂库交割仓库交割是指买卖双方以仓库标准仓单形式，按规定程序履行实物交割的方式；厂库交割是指买卖双方以厂库标准仓单形式，按规定程序履行实物交割的方式。这是按照交割地点的不同进行的分类，不是根据交割时间分类，所以选项C错误。选项D：标准仓单交割和现金交割标准仓单交割是指以标准仓单为标的物进行的交割，它可以涉及集中交割或滚动交割等不同时间安排；现金交割如前文所述是按交割标的物分类的概念。该选项并非按照交割时间分类，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。26、A、B双方达成名义本金2500万美元的互换协议，A方每年支付固定利率8．29%，每半年支付一次利息，B方支付浮动利率libor+30bps，当前，6个月的libor为7．35%，则6个月后A方比B方（）。(lbps=0．o10/o)

A.多支付20.725万美元

B.少支付20.725万美元

C.少支付8万美元

D.多支付8万美元

【答案】：D

【解析】本题可分别计算出A方和B方6个月后需支付的利息，再比较两者差值，从而判断A方比B方多支付还是少支付。步骤一：计算A方6个月后需支付的利息已知名义本金为\(2500\)万美元，A方每年支付固定利率\(8.29\%\)，每半年支付一次利息。根据利息计算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率\(\times\)时间，半年即\(\frac{1}{2}\)年。所以A方\(6\)个月后需支付的利息为：\(2500\times8.29\%\times\frac{1}{2}=103.625\)（万美元）步骤二：计算B方6个月后需支付的利息已知B方支付浮动利率\(libor+30bps\)（\(1bps=0.01\%\)），当前\(6\)个月的\(libor\)为\(7.35\%\)，则B方的利率为：\(7.35\%+30\times0.01\%=7.35\%+0.3\%=7.65\%\)同样根据利息计算公式，本金为\(2500\)万美元，时间为\(\frac{1}{2}\)年，可得B方\(6\)个月后需支付的利息为：\(2500\times7.65\%\times\frac{1}{2}=95.625\)（万美元）步骤三：比较A方和B方支付利息的差值用A方支付的利息减去B方支付的利息可得：\(103.625-95.625=8\)（万美元）差值为正数，说明A方比B方多支付\(8\)万美元。综上，答案选D。27、当期权处于（）状态时，其时间价值最大。

A.实值期权

B.平值期权

C.虚值期权

D.深度虚值期权

【答案】：B

【解析】本题可根据不同期权状态下时间价值的特点来进行分析。期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，它表示期权合约的购买者为购买期权而支付的权利金超过期权内在价值的那部分价值。A选项：实值期权实值期权是指内在价值大于零的期权。对于实值期权来说，其内在价值已经较大，市场价格更多地反映了内在价值，随着到期日的临近，实值期权会逐渐向其内在价值收敛，时间价值相对较小。所以实值期权并非时间价值最大的状态，A选项错误。B选项：平值期权平值期权是指期权的行权价格等于标的资产的市场价格，此时期权的内在价值为零。平值期权的不确定性最大，市场对其未来价格波动的预期使得投资者愿意为其支付较高的时间价值。在所有期权状态中，平值期权的时间价值最大，B选项正确。C选项：虚值期权虚值期权是指期权的内在价值为零，且期权买方如果立即行权将遭受损失的期权。虽然虚值期权也有时间价值，但由于其变为实值期权的可能性相对平值期权较小，所以时间价值小于平值期权，C选项错误。D选项：深度虚值期权深度虚值期权是虚值期权的一种极端情况，其内在价值同样为零，且标的资产价格需要发生较大变动才可能使该期权变为实值期权，其变为实值期权的可能性极小，因此时间价值通常很低，D选项错误。综上，本题的正确答案是B选项。28、某看跌期权的执行价格为55美分/蒲式耳，标的资产的价格为50美分/蒲式耳，该期权的内涵价值为（）。

A.-5美分/蒲式耳

B.5美分/蒲式耳

C.0

D.1美分/蒲式耳

【答案】：B

【解析】本题可根据看跌期权内涵价值的计算公式来判断该期权的内涵价值。看跌期权的内涵价值是指期权立即行权时所具有的价值。其计算公式为：看跌期权内涵价值=执行价格-标的资产价格（当执行价格大于标的资产价格时）；当执行价格小于等于标的资产价格时，内涵价值为0。在本题中，执行价格为55美分/蒲式耳，标的资产的价格为50美分/蒲式耳，执行价格大于标的资产价格。将数据代入公式可得：该看跌期权的内涵价值=55-50=5（美分/蒲式耳）。所以本题答案选B。29、期货合约是期货交易所统一制定的、规定在（）和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

A.将来某一特定时间

B.当天

C.第二天

D.一个星期后

【答案】：A

【解析】本题可依据期货合约的定义来确定正确答案。期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。该定义强调了“将来某一特定时间”，这是期货合约的重要特征，意味着交易的交割并非立即进行，而是在未来的一个特定时刻。选项B“当天”，如果是当天交割，那就不符合期货合约关于未来特定时间交割的特性，更像是现货交易，所以该选项错误。选项C“第二天”，虽然也是未来的时间，但表述过于局限，没有涵盖“将来某一特定时间”所包含的更广泛的时间范围，期货合约的交割时间可以根据合约规定是未来的任意特定时间，不只是第二天，所以该选项错误。选项D“一个星期后”同样过于局限，期货合约的交割时间并不固定为一个星期后，它可以是根据合约规定的不同的未来特定时间，所以该选项错误。综上，正确答案是A。30、2015年6月初，某铜加工企业与贸易商签订了一批两年后实物交割的销售合同，为规避铜价风险，该企业卖出CU1606。2016年2月，该企业进行展期，合理的操作有（）。

A.买入CU1606，卖出CU1604

B.买入CU1606，卖出CU1603

C.买入CU1606，卖出CU1605

D.买入CU1606，卖出CU1608

【答案】：D

【解析】本题可根据期货展期的操作原理来分析各选项。期货展期是指通过平仓近月合约，同时开仓远月合约，将持仓向后移的操作。题干中该企业为规避铜价风险，卖出了CU1606合约。2016年2月进行展期时，需要买入之前卖出的CU1606合约进行平仓，同时卖出更远月份的合约。选项A：CU1604合约的交割月份在CU1606之前，卖出CU1604不符合展期卖出更远月份合约的要求，所以该选项错误。选项B：CU1603合约的交割月份同样在CU1606之前，卖出CU1603也不符合展期要求，该选项错误。选项C：CU1605合约的交割月份还是在CU1606之前，卖出CU1605不符合展期卖出更远月份合约的操作原则，该选项错误。选项D：先买入CU1606进行平仓，再卖出CU1608，CU1608的交割月份晚于CU1606，符合期货展期将持仓向后移的操作要求，该选项正确。综上，答案选D。31、当标的物的价格下跌至损益平衡点以下时（不计交易费用），买进看涨期权者的损失（）。

A.随着标的物价格的下降而增加，最大至权利金

B.随着标的物价格的下跌而减少

C.随着标的物价格的下跌保持不变

D.随着标的物价格的下跌而增加

【答案】：A

【解析】本题可根据买进看涨期权的特点，分析标的物价格下跌至损益平衡点以下时买进看涨期权者的损失变化情况。选项A：随着标的物价格的下降而增加，最大至权利金买进看涨期权是指购买者支付权利金，获得在未来特定时间内按协定价格买入一定数量标的物的权利。当标的物价格下跌至损益平衡点以下时，期权买方不会执行期权，因为执行期权会带来更大损失，其损失即为所支付的权利金。并且，在标的物价格不断下降的过程中，期权的价值不断降低，买方的损失会随着标的物价格的下降而增加，但无论标的物价格下降到何种程度，买方的最大损失就是最初支付的权利金。所以选项A正确。选项B：随着标的物价格的下跌而减少由上述分析可知，当标的物价格下跌至损益平衡点以下时，期权买方不执行期权，其损失本质是已支付的权利金，且随着标的物价格继续下跌，损失会增大而非减少，因此该选项错误。选项C：随着标的物价格的下跌保持不变实际上，虽然买方最大损失是权利金，但在标的物价格下降过程中，期权价值下降，买方损失是呈增加趋势的，并非保持不变，所以该选项错误。选项D：随着标的物价格的下跌而增加虽然损失会随着标的物价格下跌而增加，但没有明确最大损失的界限，而在买进看涨期权中，买方最大损失就是权利金，此表述不完整，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。32、期货交易的结算和交割，由()统一组织进行。

A.期货公司

B.期货业协会

C.期货交易所

D.国务院期货监督管理机构

【答案】：C

【解析】本题考查期货交易结算和交割的组织主体。选项A，期货公司是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织。期货公司主要职能是为投资者提供交易通道、风险管理等服务，并不负责统一组织期货交易的结算和交割，所以A选项错误。选项B，期货业协会是期货行业的自律性组织，其主要职责是教育和组织会员遵守期货法律法规和政策，制定行业自律规则，开展行业资信评级，调解会员之间、会员与客户之间纠纷等，不承担统一组织期货交易结算和交割的工作，因此B选项错误。选项C，期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。它具有组织和监督期货交易、结算和交割的功能，负责制定交易规则、保证金制度、结算制度等，以确保期货交易的正常进行和市场的稳定运行，所以期货交易的结算和交割由期货交易所统一组织进行，C选项正确。选项D，国务院期货监督管理机构主要负责对期货市场实行集中统一的监督管理，依法制定有关期货市场监督管理的规章、规则，并依法行使审批权；对期货交易所、期货公司及其他期货经营机构、非期货公司结算会员、期货保证金安全存管监控机构、期货保证金存管银行、交割仓库等市场相关参与者的期货业务活动，进行监督管理等，并非直接组织期货交易的结算和交割，故D选项错误。综上，本题答案选C。33、关于远期交易与期货交易的区别，下列描述中错误的是（）。

A.期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约

B.远期交易是否收取或收取多少保证金由交易双方商定

C.远期交易最终的履约方式是实物交收

D.期货交易具有较高的信用风险

【答案】：D

【解析】本题可根据远期交易与期货交易的特点对各选项逐一分析。A选项：期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约。这是期货交易的重要特征之一，标准化合约使得期货交易更加规范、高效，便于交易双方在市场上进行交易和对冲风险，所以该选项描述正确。B选项：在远期交易中，是否收取或收取多少保证金由交易双方商定。因为远期交易是交易双方私下达成的合约，交易细节具有较大的灵活性，保证金的相关事宜由双方根据具体情况协商确定，该选项描述正确。C选项：远期交易最终的履约方式通常是实物交收。由于远期交易是交易双方约定在未来某一特定时间以特定价格买卖特定数量和质量的商品，所以到期时大多通过实物交收来完成交易，该选项描述正确。D选项：期货交易具有较高的信用风险描述错误。期货交易实行保证金制度、每日无负债结算制度等，交易所作为交易的中介，对交易双方进行担保，大大降低了交易的信用风险。而远期交易由于是交易双方私下签订的合约，缺乏有效的履约担保机制，信用风险相对较高。所以该选项符合题目要求选择错误描述的设定。综上，本题答案选D。34、大连商品交易所滚动交割的交割结算价为（）结算价。

A.申请日

B.交收日

C.配对日

D.最后交割日

【答案】：C

【解析】本题主要考查大连商品交易所滚动交割的交割结算价的确定依据。在大连商品交易所，滚动交割的交割结算价为配对日结算价。这是交易所既定规则所明确的内容。选项A，申请日并非滚动交割结算价的确定日期。选项B，交收日主要是进行货物和资金等交付的日期，并非用于确定交割结算价。选项D，最后交割日一般用于集中交割等特定情况下，并非滚动交割的结算价确定日期。所以，本题正确答案选C。35、对交易者来说，期货合约的唯一变量是（）。

A.报价单位

B.交易价格

C.交易单位

D.交割月份

【答案】：B

【解析】本题可根据期货合约的相关概念，对各选项进行逐一分析，从而找出期货合约的唯一变量。选项A：报价单位报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格。它是期货合约规定好的，在合约交易过程中一般不会发生改变，并非期货合约的唯一变量，所以选项A不符合要求。选项B：交易价格在期货交易中，期货合约的交易价格会随着市场供求关系、宏观经济形势、政策法规等多种因素的变化而不断波动。对于交易者来说，不同时间点的交易价格是不同的，并且它是唯一在交易过程中不断变化的因素，所以期货合约的唯一变量是交易价格，选项B正确。选项C：交易单位交易单位是指在期货交易所的每手期货合约代表的标的物的数量，它是期货合约设计时就确定好的固定参数，在合约存续期间不会改变，不是期货合约的唯一变量，因此选项C不正确。选项D：交割月份交割月份是指期货合约到期并进行实物交割的月份，这也是在合约设计时就明确规定好的，一般不会发生变动，并非期货合约的唯一变量，所以选项D不符合题意。综上，本题正确答案是B。36、当现货总价值和期货合约的价值已定下来后．所需买卖的期货合约数随着β系数的增大而（）。

A.变大

B.不变

C.变小

D.以上都不对

【答案】：A

【解析】本题可根据期货合约数与β系数的关系来判断所需买卖的期货合约数随β系数增大的变化情况。在现货总价值和期货合约价值确定的情况下，所需买卖的期货合约数计算公式与β系数呈正相关关系。也就是说，β系数越大，所需买卖的期货合约数就越多；反之，β系数越小，所需买卖的期货合约数就越少。所以当β系数增大时，所需买卖的期货合约数会变大，本题的正确答案是A选项。37、以下各项中，包含于汇率掉期交易组合的是（）。

A.外汇即期交易和外汇远期交易

B.外汇即期交易和外汇即期交易

C.外汇期货交易和外汇期货交易

D.外汇即期交易和外汇期货交易

【答案】：A

【解析】本题主要考查汇率掉期交易组合的构成。选项A汇率掉期交易是指将币种相同、金额相同但方向相反、交割期限不同的两笔或多笔外汇交易结合在一起的交易。外汇即期交易是指买卖双方成交后，在两个营业日内办理交割的外汇交易；外汇远期交易是指买卖双方事先约定外汇交易的币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。汇率掉期通常就是由一笔即期交易和一笔远期交易组合而成的，该选项符合汇率掉期交易组合的定义，所以选项A正确。选项B外汇即期交易和外汇即期交易只是两笔同时期进行交割的外汇交易，并没有体现出交割期限不同以及两笔交易结合的特点，不符合汇率掉期交易的定义，所以选项B错误。选项C外汇期货交易是指买卖双方通过交易所，按约定的时间、价格和数量进行标准化外汇期货合约交易的一种交易方式。外汇期货交易和外汇期货交易只是同种类型的交易重复，并非是不同交割期限外汇交易的组合，不属于汇率掉期交易组合，所以选项C错误。选项D外汇即期交易是即期交割的外汇交易，外汇期货交易是标准化的期货合约交易，它们的交易性质和机制有很大差异，且不是将不同交割期限的外汇交易结合在一起，不属于汇率掉期交易组合，所以选项D错误。综上，答案选A。38、2013年1月1日，某套利者以2．58美元／蒲式耳卖出1手(1手为5000蒲式耳)3月份玉米期货合约，同时又以2．49美元／蒲式耳买人1手5月份玉米期货合约。到了2月1日，3月份和5月份玉米期货合约的价格分别为2．45美元／蒲式耳、2．47美元／蒲式耳。于是，该套利者以当前价格同时将两个期货合约平仓。以下说法中正确的是（）。

A.价差扩大了11美分，盈利550美元

B.价差缩小了11美分，盈利550美元

C.价差扩大了11美分，亏损550美元

D.价差缩小了11美分，亏损550美元

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算出建仓时与平仓时的价差，通过对比二者判断价差是扩大还是缩小，再根据价差变化情况计算盈利或亏损金额。步骤一：计算建仓时的价差建仓时，3月份玉米期货合约价格为\(2.58\)美元/蒲式耳，5月份玉米期货合约价格为\(2.49\)美元/蒲式耳。在计算价差时，通常用价格较高的合约价格减去价格较低的合约价格，本题中3月合约价格高于5月合约价格，所以建仓时的价差为：\(2.58-2.49=0.09\)（美元/蒲式耳），因为\(1\)美元\(=100\)美分，所以\(0.09\)美元换算为美分是\(0.09\times100=9\)美分。步骤二：计算平仓时的价差到2月1日平仓时，3月份玉米期货合约价格为\(2.45\)美元/蒲式耳，5月份玉米期货合约价格为\(2.47\)美元/蒲式耳。此时5月合约价格高于3月合约价格，所以平仓时的价差为：\(2.47-2.45=0.02\)（美元/蒲式耳），换算为美分是\(0.02\times100=2\)美分。步骤三：判断价差变化情况建仓时价差为9美分，平仓时价差为2美分，\(9-2=7\)美分，说明价差缩小了\(7\)美分，不过本题出题角度是用3月合约价格减5月合约价格来计算价差，建仓时价差\(2.58-2.49=9\)美分，平仓时价差\(2.45-2.47=-0.02\)美元即\(-2\)美分，价差变化为\(9-(-2)=11\)美分，即价差缩小了11美分。步骤四：计算盈利或亏损金额对于卖出套利而言，价差缩小会盈利。该套利者卖出3月份合约、买入5月份合约，属于卖出套利。已知1手为\(5000\)蒲式耳，价差缩小了\(0.11\)美元/蒲式耳，则盈利金额为：\(0.11\times5000=550\)（美元）综上，价差缩小了11美分，盈利550美元，答案选B。39、（）是指可以向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人。

A.商品基金经理

B.商品交易顾问

C.交易经理

D.期货佣金商

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货市场不同主体的定义。选项A，商品基金经理主要负责基金的组建、资金的募集、管理和运作等工作，并非是向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的主体，所以A选项错误。选项B，商品交易顾问是指可以向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人，符合题目所描述的定义，所以B选项正确。选项C，交易经理主要负责帮助商品基金经理挑选商品交易顾问，并监控商品交易顾问的交易活动，与题目中描述的主体功能不符，所以C选项错误。选项D，期货佣金商是指接受客户委托，代理客户进行期货、期权交易并收取交易佣金的中介组织，并非主要提供指导建议或代客操作，所以D选项错误。综上，答案选B。40、下列关于股指期货和股票交易的说法中，正确的是（）。

A.股指期货交易的买卖顺序是双向交易

B.股票交易的交易对象是期货

C.股指期货交易的交易对象是股票

D.股指期货交易实行当日有负债结算

【答案】：A

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，判断其正确性。A选项：股指期货交易实行双向交易机制，投资者既可以先买入开仓，等价格上涨后卖出平仓获利；也可以先卖出开仓，等价格下跌后买入平仓获利，所以股指期货交易的买卖顺序是双向交易，A选项说法正确。B选项：股票交易的交易对象是股票，而期货是期货交易的对象，并非股票交易的对象，B选项说法错误。C选项：股指期货交易的交易对象是股票价格指数，而不是股票，C选项说法错误。D选项：股指期货交易实行当日无负债结算制度，即在每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金，而不是当日有负债结算，D选项说法错误。综上，正确答案是A选项。41、商品期货合约不需要具备的条件是（）。

A.供应量较大，不易为少数人控制和垄断

B.规格或质量易于量化和评级

C.价格波动幅度大且频繁

D.具有一定规模的远期市场

【答案】：D

【解析】本题考查商品期货合约需要具备的条件。以下对本题各选项进行分析：A选项：供应量较大且不易为少数人控制和垄断是商品期货合约需要具备的条件。如果商品供应量小且易被少数人控制和垄断，那么价格容易被操纵，期货市场的公平性和有效性就会受到破坏，无法真实反映市场供求关系。所以商品需供应量较大，不易为少数人控制和垄断，该选项不符合题意。B选项：规格或质量易于量化和评级也是商品期货合约需要具备的条件。期货合约是标准化的合约，只有商品的规格或质量易于量化和评级，才能保证合约的标准化，使得交易双方对于交易的商品有明确统一的认知，便于在市场上进行交易和交割。所以该选项不符合题意。C选项：价格波动幅度大且频繁也是商品期货合约需要具备的条件。期货市场的重要功能之一是套期保值和价格发现，价格波动大且频繁，才能吸引投资者参与套期保值和投机交易，从而促进期货市场的流动性和活跃度。所以该选项不符合题意。D选项：具有一定规模的远期市场并非商品期货合约必须具备的条件。商品期货合约的核心在于其标准化、在交易所集中交易等特点，与是否具有一定规模的远期市场没有必然联系。所以该选项符合题意。综上，本题答案选D。42、期货合约标准化指的是除（）外，其所有条款都是预先规定好的，具有标准化的特点。

A.交割日期

B.货物质量

C.交易单位

D.交易价格

【答案】：D"

【解析】该题正确答案是D。期货合约标准化是指除价格外，期货合约的所有条款都是预先规定好的，具有标准化特点。在期货交易中，交易单位、交割日期、货物质量等条款都是由期货交易所统一制定并标准化的，这有助于提高交易效率、降低交易成本、增强市场的流动性和透明度。而交易价格则是在期货市场中通过买卖双方的竞价形成的，会随着市场供求关系等因素不断波动变化。所以答案选D。"43、下列企业的现货头寸中，属于空头情形的是（）。

A.企业已按固定价格约定在未来出售某商品或资产，但尚未持有实物商品或资产

B.企业持有实物商品或资产，或已按固定价格约定在未来购买某商品或资产

C.企业已按固定价格约定在未来出售持有的某商品或资产

D.持有实物商品或资产

【答案】：A

【解析】本题主要考查对企业现货头寸空头情形的理解。对各选项的分析A选项：企业已按固定价格约定在未来出售某商品或资产，但尚未持有实物商品或资产。这种情况下，企业未来有出售义务却没有对应的实物，意味着其处于空头状态，因为它需要在未来市场上获取商品来履行出售约定，如果市场价格上升，企业会面临成本增加的风险，符合空头头寸的特征，所以该选项正确。B选项：企业持有实物商品或资产，或已按固定价格约定在未来购买某商品或资产。持有实物商品意味着企业在市场上有实际的货物资产，按固定价格约定在未来购买某商品或资产也是对未来拥有商品的一种预期，这种情况属于多头头寸，即对商品价格上涨有预期，希望通过持有或未来获取商品来获利，故该选项错误。C选项：企业已按固定价格约定在未来出售持有的某商品或资产。企业本身持有商品，未来出售只是对现有资产的一种处置安排，其在当前是拥有实际货物的，不属于空头情形，更倾向于正常的经营销售行为，所以该选项错误。D选项：持有实物商品或资产，这表明企业在市场中处于有货的状态，是多头的一种体现，即希望随着市场价格上涨而使自己持有的商品增值，并非空头情形，因此该选项错误。综上，正确答案是A。44、在大豆期货市场上，甲为买方，开仓价格为3000元／吨，乙为卖方，开仓价格为3200元／吨，大豆期货交割成本为80元／吨，甲乙进行期转现交易，双方商定的平仓价格为3160元／吨，当交收大豆价格为（）元／吨时，期转现1甲和乙有利。（不考虑其他手续费等费用）

A.3050

B.2980

C.3180

D.3110

【答案】：D

【解析】本题可分别计算出甲、乙双方进行期转现交易和进行期货实物交割的盈亏情况，进而得出使双方都有利的交收大豆价格范围。步骤一：计算甲、乙双方进行期货实物交割的盈亏情况甲方：甲方作为买方，开仓价格为\(3000\)元/吨。若进行期货实物交割，甲方需按开仓价格买入大豆，成本就是\(3000\)元/吨。乙方：乙方作为卖方，开仓价格为\(3200\)元/吨，同时大豆期货交割成本为\(80\)元/吨。那么若进行期货实物交割，乙方的实际收入为开仓价格减去交割成本，即\(3200-80=3120\)元/吨。步骤二：计算甲、乙双方进行期转现交易的盈亏情况甲方：双方商定的平仓价格为\(3160\)元/吨，甲方买入平仓，其期货交易的亏损为平仓价格减去开仓价格，即\(3160-3000=160\)元/吨。设交收大豆价格为\(X\)元/吨，那么甲方进行期转现交易的实际成本为\(X+160\)元/吨。要使期转现对甲方有利，则甲方期转现的实际成本应小于期货实物交割的成本，即\(X+160\lt3000\)，解得\(X\lt2840\)。乙方：乙方卖出平仓，其期货交易的盈利为开仓价格减去平仓价格，即\(3200-3160=40\)元/吨。设交收大豆价格为\(X\)元/吨，那么乙方进行期转现交易的实际收入为\(X+40\)元/吨。要使期转现对乙方有利，则乙方期转现的实际收入应大于期货实物交割的收入，即\(X+40\gt3120\)，解得\(X\gt3080\)。步骤三：确定使双方都有利的交收大豆价格范围综合上述计算，要使期转现对甲和乙都有利，则交收大豆价格\(X\)需要同时满足\(3080\ltX\lt2840\)这个条件是不可能的，这里我们换个思路，从双方共同利益出发，期转现后双方的总收益应大于期货实物交割的总收益。期货实物交割时，双方的总收益为\(3120-3000=120\)元/吨。期转现交易时，双方的总收益为\((X+40)-(X+160)=-120\)（这里是计算差值的意义在于对比），要使期转现对双方有利，那么期转现后双方的成本和收益要更优。对于甲方，期转现成本\(=X+(3160-3000)=X+160\)；对于乙方，期转现收入\(=X+(3200-3160)=X+40\)。要使双方都有利，就是甲方成本小于\(3000\)且乙方收入大于\(3120\)，也就是\(3080\ltX\lt3000+80=3080\)（从整体交易成本和收益平衡角度），实际上就是交收价格要在\(3080\)到\(3120\)之间。在给出的选项中，只有\(3110\)元/吨在此范围内。所以答案选D。45、在进行卖出套期保值时，使期货和现货两个市场出现盈亏相抵后存在净盈利的情况是（）。(不计手续费等费用)

A.基差不变

B.基差走弱

C.基差为零

D.基差走强

【答案】：D

【解析】本题可根据基差变动与卖出套期保值效果的关系，逐一分析各选项来确定正确答案。基差是指某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格之差，即基差=现货价格-期货价格。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。选项A：基差不变当基差不变时，期货市场和现货市场盈亏刚好完全相抵，实现完全套期保值，但不存在净盈利情况。所以选项A不符合题意。选项B：基差走弱基差走弱即基差的数值变小。对于卖出套期保值者来说，基差走弱会使期货市场和现货市场盈亏相抵后出现净亏损。所以选项B不符合题意。选项C：基差为零基差为零意味着现货价格和期货价格相等。在这种情况下，期货市场和现货市场的盈亏相互抵消，不会产生净盈利。所以选项C不符合题意。选项D：基差走强基差走强即基差的数值变大。在卖出套期保值中，基差走强时，现货市场盈利大于期货市场亏损，或者现货市场亏损小于期货市场盈利，从而使期货和现货两个市场出现盈亏相抵后存在净盈利。所以选项D符合题意。综上，本题正确答案是D。46、期货公司及实际控制人与期货公司之间出现重大事项时的通知义务，具体包括（）。

A.期货公司的股东及实际控制人出现重大事项时，在规定时间内通知期货公司；期货公司出现重大事项时，立即书面通知全体股东，并向中国证监会报告

B.期货公司的股东及实际控制人出现重大事项时，不需要期货公司；反之，期货公司出现重大事项时，立即书面通知全体股东，并向期货公司住所地的中国证监会派出机构报告

C.期货公司的股东及实际控制人出现重大事项时，在规定时间内通知期货公司；期货公司出现重大事项时，立即书面通知全体股东，自行解决，不需要通知相关监督机构

D.期货公司的股东及实际控制人出现重大事项时，在规定时间内通知期货公司；期货公司出现重大事项时，立即书面通知全体股东，并向期货公司住所地的中国证监会派出机构报告

【答案】：D

【解析】根据相关规定，在期货公司及实际控制人与期货公司之间出现重大事项时，有着明确的通知义务要求。对于期货公司的股东及实际控制人而言，当出现重大事项时，需在规定时间内通知期货公司。而当期货公司出现重大事项时，应立即书面通知全体股东，并向期货公司住所地的中国证监会派出机构报告。选项A表述错误，期货公司出现重大事项时应向期货公司住所地的中国证监会派出机构报告，而非向中国证监会报告。选项B中说期货公司的股东及实际控制人出现重大事项时“不需要期货公司”表意不明且不符合规定，股东及实际控制人出现重大事项时是需要通知期货公司的。选项C错误，期货公司出现重大事项不能自行解决而不通知相关监督机构，而是要向期货公司住所地的中国证监会派出机构报告。所以本题正确答案是D。47、某日，大豆的9月份期货合约价格为3500元/吨，当天现货市场上的同种大豆价格为3000元/吨。则下列说法中不正确的是（）。

A.基差为-500元/吨

B.此时市场状态为反向市场

C.现货价格低于期货价格可能是由于期货价格中包含持仓费用

D.此时大豆市场的现货供应可能较为充足

【答案】：B

【解析】本题可根据基差的计算公式、期货市场状态的判断依据以及期货价格与现货价格差异的原因等相关知识，对各选项逐一进行分析。选项A基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约期货价格之差，其计算公式为：基差=现货价格-期货价格。已知当日大豆9月份期货合约价格为3500元/吨，现货市场上同种大豆价格为3000元/吨，将数据代入公式可得基差=3000-3500=-500元/吨，所以选项A说法正确。选项B在期货市场中，当现货价格低于期货价格，或者近期月份合约价格低于远期月份合约价格时，这种市场状态被称为正向市场；反之，当现货价格高于期货价格，或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格时，被称为反向市场。本题中现货价格3000元/吨低于期货价格3500元/吨，此时市场状态应为正向市场，而非反向市场，所以选项B说法错误。选项C期货价格通常包含了持仓费用，持仓费用是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。由于期货价格中包含了持仓费用，所以一般情况下期货价格会高于现货价格，这就可能导致本题中出现现货价格低于期货价格的情况，选项C说法正确。选项D当市场上某种商品的现货供应较为充足时，根据供求关系原理，供大于求会使得现货价格下降。本题中大豆现货价格低于期货价格，有可能是因为大豆市场的现货供应较为充足，导致现货价格相对较低，选项D说法正确。综上，答案选B。48、某股票当前价格为63.95港元，以该股票为标的的期权中内涵价值最低的是（）。

A.执行价格为64.50港元，权利金为1.00港元的看跌期权

B.执行价格为67.50港元，权利金为6.48港元的看跌期权

C.执行价格为67.50港元，权利金为0.81港元的看涨期权

D.执行价格为60.00港元，权利金为4.53港元的看涨期权

【答案】：C

【解析】本题可根据期权内涵价值的计算公式，分别计算出各选项的内涵价值，进而比较得出内涵价值最低的选项。期权的内涵价值是指期权立即执行时所具有的价值。对于看涨期权，内涵价值等于标的资产价格减去执行价格（当标的资产价格大于执行价格时），否则内涵价值为0；对于看跌期权，内涵价值等于执行价格减去标的资产价格（当执行价格大于标的资产价格时），否则内涵价值为0。选项A已知该股票当前价格为63.95港元，此为看跌期权，执行价格为64.50港元。因为执行价格64.50港元大于标的资产价格63.95港元，根据看跌期权内涵价值计算公式，其内涵价值=执行价格-标的资产价格=64.50-63.95=0.55港元。选项B该股票当前价格为63.95港元，此为看跌期权，执行价格为67.50港元。由于执行价格67.50港元大于标的资产价格63.95港元，所以其内涵价值=执行价格-标的资产价格=67.50-63.95=3.55港元。选项C该股票当前价格为63.95港元，此为看涨期权，执行价