期货从业资格之《期货基础知识》通关考试题库附参考答案详解（培优a卷）

期货从业资格之《期货基础知识》通关考试题库第一部分单选题(50题)1、在正向市场上，某投机者采用牛市套利策略，则他希望将来两份合约的价差（）。

A.扩大

B.缩小

C.不变

D.无规律

【答案】：B

【解析】本题可根据正向市场以及牛市套利策略的特点来分析两份合约价差的变化情况。首先明确正向市场的概念，正向市场是指期货价格高于现货价格，或者远月合约价格高于近月合约价格。而牛市套利是指买入近期月份合约的同时卖出远期月份合约的套利行为。在正向市场进行牛市套利时，近期合约价格与远期合约价格之间的价差会逐渐缩小。因为在牛市中，近期合约受需求等因素影响价格上涨幅度通常会大于远期合约价格上涨幅度，或者近期合约价格下跌幅度小于远期合约价格下跌幅度，这都会使得两份合约的价差缩小，套利者可以通过这种价差的缩小来获利。所以，采用牛市套利策略的投机者希望将来两份合约的价差缩小，本题正确答案是B。2、按（）的不同划分，可将期货投机者分为多头投机者和空头投机者。

A.持仓数量

B.持仓方向

C.持仓目的

D.持仓时间

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货投机者的分类依据。我们来对各选项进行逐一分析：-选项A：持仓数量主要体现的是投资者持有期货合约的多少，它并不能作为划分多头投机者和空头投机者的依据，故A选项错误。-选项B：多头投机者是指预计价格上涨，买入期货合约，持有多头头寸的投机者；空头投机者则是预计价格下跌，卖出期货合约，持有空头头寸的投机者。所以按持仓方向的不同可以将期货投机者分为多头投机者和空头投机者，B选项正确。-选项C：持仓目的包含投资、套期保值等多种情况，但这与区分多头投机者和空头投机者并无直接关联，故C选项错误。-选项D：持仓时间只是反映投资者持有期货合约的时长，不能用来划分多头和空头投机者，故D选项错误。综上，本题答案选B。3、在我国商品期货市场上，为了防止实物交割中可能出现违约风险，交易保证金比率一般（）。

A.随着交割期临近而降低

B.随着交割期临近而提高

C.随着交割期临近而适时调高或调低

D.不随交割期临近而调整

【答案】：B

【解析】本题主要考查我国商品期货市场交易保证金比率随交割期临近的变化情况。在我国商品期货市场中，实物交割存在违约风险。随着交割期临近，交易双方履行合约进行实物交割的时间越来越近，违约风险也会相应增加。为了防范这种可能出现的违约风险，期货交易所通常会提高交易保证金比率。提高保证金比率意味着交易参与者需要缴纳更多的资金作为履约保证，这会增加违约成本，促使交易双方更谨慎地履行合约，从而降低违约风险。选项A，随着交割期临近而降低交易保证金比率，会使得违约成本降低，违约风险增大，不利于防范实物交割中的违约风险，所以A选项错误。选项C，“适时调高或调低”表述不准确，在临近交割期时，为了有效防范违约风险，一般是提高保证金比率，而不是随意地调高或调低，所以C选项错误。选项D，不随交割期临近而调整交易保证金比率，无法应对随着交割期临近而增加的违约风险，不能起到防范违约的作用，所以D选项错误。综上所述，为了防止实物交割中可能出现违约风险，交易保证金比率一般随着交割期临近而提高，本题正确答案是B。4、某交易者以260美分/蒲式耳的执行价格卖出10手5月份玉米看涨期权，权利金为16美分/蒲式耳，与此同时买入20手执行价格为270美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为9美分/蒲式耳，再卖出10手执行价格为280美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为4美分/蒲式耳。这种卖出蝶式套利的最大可能亏损是（）美分/蒲式耳。

A.4

B.6

C.8

D.10

【答案】：C

【解析】本题可先明确卖出蝶式套利的相关概念，再通过计算不同期权组合的收支情况来确定最大可能亏损。步骤一：明确卖出蝶式套利的构建方式及收益计算方法卖出蝶式套利是由居中执行价格的看涨期权多头和低、高执行价格的看涨期权空头组成，且居中执行价格的期权数量等于低、高执行价格期权数量之和。本题中，交易者卖出\(10\)手执行价格为\(260\)美分/蒲式耳的\(5\)月份玉米看涨期权，买入\(20\)手执行价格为\(270\)美分/蒲式耳的\(5\)月份玉米看涨期权，再卖出\(10\)手执行价格为\(280\)美分/蒲式耳的\(5\)月份玉米看涨期权，符合卖出蝶式套利的构建方式。卖出期权会获得权利金，买入期权需要支付权利金，总收益等于卖出期权获得的权利金总和减去买入期权支付的权利金总和，再根据不同市场价格下的期权执行情况调整收益。步骤二：计算权利金收支情况-卖出\(10\)手执行价格为\(260\)美分/蒲式耳的看涨期权，权利金为\(16\)美分/蒲式耳，则获得权利金\(10\times16=160\)（美分/蒲式耳）。-买入\(20\)手执行价格为\(270\)美分/蒲式耳的看涨期权，权利金为\(9\)美分/蒲式耳，则支付权利金\(20\times9=180\)（美分/蒲式耳）。-卖出\(10\)手执行价格为\(280\)美分/蒲式耳的看涨期权，权利金为\(4\)美分/蒲式耳，则获得权利金\(10\times4=40\)（美分/蒲式耳）。权利金净收入为\(160+40-180=20\)（美分/蒲式耳）。步骤三：分析最大亏损情况当期货价格高于最高执行价格\(280\)美分/蒲式耳时，三个期权都会被执行。此时，卖出执行价格为\(260\)美分/蒲式耳的看涨期权会产生亏损，亏损额为期货价格减去\(260\)美分/蒲式耳；买入执行价格为\(270\)美分/蒲式耳的看涨期权会产生盈利，盈利额为期货价格减去\(270\)美分/蒲式耳；卖出执行价格为\(280\)美分/蒲式耳的看涨期权会产生亏损，亏损额为期货价格减去\(280\)美分/蒲式耳。设期货价格为\(F\)，则总盈亏为：\[\begin{align*}&20+10\times(260-F)+20\times(F-270)+10\times(280-F)\\=&20+2600-10F+20F-5400+2800-10F\\=&20+2600+2800-5400\\=&-80\end{align*}\]这里的\(-80\)是\(10\)手期权组合的总盈亏，每手的最大可能亏损为\(80\div10=8\)（美分/蒲式耳）。综上，答案是C。5、商品期货能够以套期保值的方式为现货资产对冲风险，从而起到稳定收益、降低风险的作用。这体现了期货市场的()功能。

A.价格发现

B.规避风险

C.资产配置

D.投机

【答案】：C

【解析】本题可根据期货市场各功能的含义，结合题干中商品期货的作用来判断体现的是哪个功能。选项A：价格发现价格发现功能是指期货市场通过公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。题干中主要强调的是商品期货为现货资产对冲风险、稳定收益的作用，并非形成价格，所以该选项不符合题意。选项B：规避风险规避风险功能是指通过套期保值交易方式，在期货和现货两个市场进行方向相反的交易，从而在两个市场建立一种盈亏冲抵机制，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。虽然题干提到了套期保值对冲风险，但这里强调的是商品期货在资产配置方面稳定收益、降低风险的作用，并非单纯强调规避风险这一行为，所以该选项不准确。选项C：资产配置资产配置功能是指期货市场能够为投资者提供更多的投资选择和风险管理工具，通过合理配置期货和现货资产，可以起到稳定收益、降低风险的作用。题干中明确指出商品期货能以套期保值的方式为现货资产对冲风险，起到稳定收益、降低风险的作用，这正体现了期货市场在资产配置方面的功能，该选项符合题意。选项D：投机投机是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。而题干强调的是商品期货为现货资产带来的稳定收益、降低风险的功能，并非投机获取价差收益，所以该选项不符合题意。综上，答案选C。6、关于期货期权的内涵价值，以下说法正确的是（）。

A.内涵价值的大小取决于期权的执行价格

B.由于内涵价值是执行价格与期货合约的市场价格之差，所以存在许多套利机会

C.由于实值期权可能给期权买方带来盈利，所以人们更加偏好实值期权

D.当期货价格给定时，期货期权的内涵价值是由执行价格来决定的

【答案】：D

【解析】本题可根据期货期权内涵价值的相关知识，对各选项逐一分析。选项A：内涵价值的大小并非仅仅取决于期权的执行价格。期权内涵价值的计算与期货合约的市场价格也密切相关，是由执行价格和期货合约市场价格共同决定的，而不是单纯取决于执行价格，所以该选项错误。选项B：虽然内涵价值是执行价格与期货合约的市场价格之差，但这并不意味着就存在许多套利机会。市场是复杂的，套利机会的存在与否受到多种因素的综合影响，如交易成本、市场流动性等，不能仅仅依据内涵价值的计算方式就得出存在许多套利机会的结论，所以该选项错误。选项C：实值期权确实可能给期权买方带来盈利，但人们对期权的偏好是受多种因素影响的。不同的投资者有不同的风险偏好和投资目标，虚值期权和/or平值期权也可能因其价格相对较低、潜在收益空间较大等特点而受到部分投资者的青睐，并非所有人都更加偏好实值期权，所以该选项错误。选项D：当期货价格给定时，期货期权的内涵价值主要就由执行价格来决定。因为内涵价值的计算与执行价格和给定的期货价格相关，在期货价格固定的情况下，执行价格的不同会直接影响内涵价值的大小，所以该选项正确。综上，本题正确答案选D。7、财政政策是指（）。

A.控制政府支出和税收以稳定国内产出、就业和价格水平

B.操纵政府支出和税收以便收入分配更公平

C.改变利息率以改变总需求

D.政府支出和税收的等额增加会引起经济紧缩

【答案】：A

【解析】本题主要考查对财政政策概念的理解。财政政策是政府通过调整自身的支出和税收等手段，对宏观经济进行调控的政策。其主要目标是稳定国内产出、就业和价格水平。选项A，控制政府支出和税收以稳定国内产出、就业和价格水平，准确地描述了财政政策的内涵和作用，政府可以通过增加或减少政府支出、调整税收等方式，来影响总需求，进而实现产出、就业和价格的稳定，所以选项A正确。选项B，财政政策虽然在一定程度上可能会对收入分配产生影响，但操纵政府支出和税收以便收入分配更公平并不是财政政策的核心定义，财政政策的主要着眼点还是宏观经济的稳定，故选项B错误。选项C，改变利息率以改变总需求是货币政策的手段，货币政策是中央银行通过调节货币供应量、利率等手段来影响经济活动，而不是财政政策，所以选项C错误。选项D，政府支出和税收的等额增加不一定会引起经济紧缩，这取决于乘数效应等多种因素，且这也不是对财政政策概念的正确表述，所以选项D错误。综上，答案选A。8、期货合约中设置最小变动价位的目的是（）。

A.保证市场运营的稳定性

B.保证市场有适度的流动性

C.降低市场管理的风险性

D.保证市场技术的稳定性

【答案】：B

【解析】本题可根据期货合约中设置最小变动价位的相关知识，对各选项进行逐一分析。选项A保证市场运营的稳定性通常涉及到市场规则、监管机制、宏观经济环境等多方面因素。市场运营的稳定性主要关注市场是否能在各种内外部因素的影响下，持续、正常地运行，避免出现大规模的混乱和异常波动。而最小变动价位的设置主要与交易的活跃度和流动性相关，并非直接作用于保证市场运营的稳定性，所以选项A错误。选项B最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值。设置最小变动价位可以防止价格的过度微小波动，使得交易双方有一定的报价空间和交易动力，避免因价格变动过于细微而导致交易无法达成，从而保证市场有适度的流动性。适度的流动性意味着市场上有足够的买卖双方参与交易，交易能够较为顺畅地进行，不会出现有价无市或有市无价的情况。因此，设置最小变动价位的目的之一是保证市场有适度的流动性，选项B正确。选项C市场管理的风险性主要与市场监管制度、风险管理体系、参与者的合规性等因素有关。降低市场管理的风险性通常需要完善的监管政策、有效的风险控制措施以及对市场参与者的严格监管等。最小变动价位的设置与降低市场管理的风险性并没有直接的关联，所以选项C错误。选项D市场技术的稳定性主要涉及到交易系统的稳定性、数据传输的准确性、交易软件的可靠性等技术层面的因素。这些方面主要依赖于先进的技术设备、完善的技术维护和管理等。而最小变动价位是期货合约的一个交易规则设定，与市场技术的稳定性无关，所以选项D错误。综上，本题答案是B。9、关于期权价格的叙述正确的是（）。

A.期权有效期限越长，期权价值越大

B.标的资产价格波动率越大，期权价值越大

C.无风险利率越小，期权价值越大

D.标的资产收益越大，期权价值越大

【答案】：B

【解析】本题可根据期权价值的影响因素，对各选项逐一分析判断。选项A期权价值包括内在价值和时间价值。对于美式期权而言，在其他条件不变的情况下，期权有效期限越长，期权买方选择行使期权的机会就越多，时间价值越大，期权价值越大。然而，对于欧式期权来说，它只能在到期日行权，有效期限长并不一定能增加期权价值，因为期间无法行权。所以不能一概而论地说期权有效期限越长，期权价值就越大，该选项错误。选项B标的资产价格波动率反映了标的资产价格的变动程度。波动率越大，标的资产价格上涨或下跌的可能性和幅度就越大。对于期权买方来说，价格波动带来了更多获利的机会，而最大损失仅为期权费；对于期权卖方而言，价格波动带来的潜在损失更大。因此，标的资产价格波动率越大，期权对买方越有利，期权价值也就越大，该选项正确。选项C无风险利率对期权价值的影响较为复杂。以看涨期权为例，无风险利率上升，会使期权执行价格的现值降低，从而增加看涨期权的价值；对于看跌期权，无风险利率上升，会使期权执行价格的现值降低，导致看跌期权的价值下降。所以不能简单地认为无风险利率越小，期权价值越大，该选项错误。选项D标的资产收益会影响标的资产的价格。标的资产收益越大，意味着投资者持有标的资产能获得更多的收益，这会降低投资者购买期权的意愿，从而使期权价值降低，而不是越大，该选项错误。综上，本题的正确答案是B。10、期货市场的基本经济功能之一是其价格风险的规避机制，达到此目的可以利用的手段是进行（）。

A.投机交易

B.套期保值交易

C.多头交易

D.空头交易

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货市场规避价格风险的手段。对各选项的分析A选项：投机交易投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者通过预测期货价格的涨跌来进行买卖操作，其目的是为了赚取差价利润，而不是规避价格风险。所以A选项不符合题意。B选项：套期保值交易套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。通过套期保值，可以将现货市场价格波动的风险转移到期货市场，从而达到规避价格风险的目的。所以B选项符合题意。C选项：多头交易多头交易是指投资者预期未来价格上涨，先买入期货合约，等价格上涨后再卖出平仓获利的交易方式。它主要是基于对价格上涨的预期进行获利操作，并非用于规避价格风险。所以C选项不符合题意。D选项：空头交易空头交易是指投资者预期未来价格下跌，先卖出期货合约，等价格下跌后再买入平仓获利的交易方式。同样，它也是基于对价格下跌的预期来获取利润，而不是为了规避价格风险。所以D选项不符合题意。综上，本题正确答案是B。11、当标的资产的价格在损益平衡点以下时，随着标的资产价格的下跌，看跌期权多头的收益（）。

A.不变

B.增加

C.减少

D.不能确定

【答案】：B

【解析】本题可根据看跌期权多头的收益原理来分析当标的资产价格在损益平衡点以下且下跌时其收益的变化情况。看跌期权，是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。对于看跌期权多头而言，其收益与标的资产价格呈反向变动关系。也就是说，标的资产价格越低，看跌期权多头的收益越高。当标的资产的价格在损益平衡点以下时，随着标的资产价格的进一步下跌，看跌期权多头可以以较高的执行价格卖出标的资产，从而获得更高的收益。所以，当标的资产价格下跌时，看跌期权多头的收益会增加。因此，本题正确答案是B。12、（）自创建以来，交易稳定发展，至今其价格依然是国际有色金属市场的“晴雨表”。

A.芝加哥商业交易所

B.伦敦金属交易所

C.美国堪萨斯交易所

D.芝加哥期货交易

【答案】：B

【解析】本题可根据各交易所的特点来对选项进行逐一分析。选项A：芝加哥商业交易所芝加哥商业交易所是美国最大的期货交易所，也是世界上第二大买卖期货和期货期权合约的交易所。该交易所的交易品种主要有利率、股票指数、外汇、农产品、能源以及金属等期货和期权产品，并非以有色金属交易为典型代表，其价格不是国际有色金属市场的“晴雨表”，所以A选项错误。选项B：伦敦金属交易所伦敦金属交易所自创建以来，交易稳定发展。它是世界上最大的有色金属交易市场，全球大部分的有色金属期货交易都在该交易所进行。其交易价格对于国际有色金属市场具有重要的指导意义，至今其价格依然是国际有色金属市场的“晴雨表”，所以B选项正确。选项C：美国堪萨斯交易所美国堪萨斯交易所是全球最主要的硬红冬小麦期货交易所，主要交易小麦等农产品期货，与有色金属交易关联不大，其价格也不能反映国际有色金属市场情况，所以C选项错误。选项D：芝加哥期货交易所芝加哥期货交易所是当前世界上交易规模最大、最具代表性的农产品交易所，也是全世界第一个采用期权交易方式的交易所，其交易品种以农产品、利率、股票指数等为主，并非专注于有色金属交易，价格不是国际有色金属市场的“晴雨表”，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。13、下列利率期货合约中，一般采用现金交割的是（）。

A.3个月英镑利率期货

B.5年期中国国债

C.2年期T-Notes

D.2年期Euro-SCh，Atz

【答案】：A

【解析】本题主要考查利率期货合约的交割方式。在利率期货交易中，不同类型的合约交割方式有所不同，存在现金交割和实物交割两种主要方式。选项A：3个月英镑利率期货一般采用现金交割。现金交割是指合约到期时，交易双方按照交易所的规则，以现金差额结算的方式来了结到期未平仓合约。这种交割方式适用于一些难以进行实物交割或者实物交割成本较高的金融期货合约，3个月英镑利率期货就属于此类，通过现金交割可以更便捷地完成交易。选项B：5年期中国国债属于国债期货，国债期货通常采用实物交割。因为国债本身是一种标准化的有价证券，具有可实物交割的属性，进行实物交割能够保证期货市场与现货市场的紧密联系，实现价格发现和套期保值等功能。选项C：2年期T-Notes（美国中期国债）也是采用实物交割方式。与国债期货类似，美国中期国债是实物债券，在到期时进行实物交割符合其金融产品的特性，有助于维护市场的稳定和正常运行。选项D：2年期Euro-SCh，Atz也通常采用实物交割。这是因为其本身的金融属性使得实物交割更有利于市场参与者进行资产配置和风险管理等操作。综上所述，一般采用现金交割的利率期货合约是3个月英镑利率期货，答案选A。14、只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易，体现了期货交易的（）特征。

A.双向交易

B.场内集中竞价交易

C.杠杆机制

D.合约标准化

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货交易各特征的含义，可通过分析每个选项所代表特征的具体内容，与题干描述进行对比，从而得出正确答案。选项A：双向交易双向交易是指期货交易者既可以买入期货合约作为期货交易的开端（称为买入建仓），也可以卖出期货合约作为交易的开端（称为卖出建仓），也就是通常所说的“买空卖空”。题干中并未涉及期货交易方向相关的内容，所以该选项不符合题意。选项B：场内集中竞价交易场内集中竞价交易是指在交易所内，通过公开竞价的方式进行交易。其特点之一是只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行交易。这与题干中“只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易”的描述相符合，所以该选项正确。选项C：杠杆机制杠杆机制是指期货交易实行保证金制度，交易者只需支付一定比例的保证金，就可以进行数倍于保证金金额的交易。这样能以小博大，放大收益和风险。题干中没有提到保证金、放大交易等与杠杆机制相关的信息，所以该选项不正确。选项D：合约标准化合约标准化是指期货合约的条款都是由期货交易所统一制定的，除了价格外，合约的品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都有明确规定。题干中未体现出合约条款标准化的相关内容，所以该选项也不符合题意。综上，本题正确答案是B。15、以下属于基差走强的情形是（）。

A.基差从-500元/吨变为300元/吨

B.基差从400元/吨变为300元/吨

C.基差从300元/吨变为-100元/吨

D.基差从-400元/吨变为-600元/吨

【答案】：A

【解析】本题主要考查基差走强情形的判断，关键在于明确基差走强的概念，即基差数值变大。对各选项进行分析A选项：基差从-500元/吨变为300元/吨，数值从负数变为正数，显然是增大了，符合基差走强的定义，该选项正确。B选项：基差从400元/吨变为300元/吨，基差数值从400减小到300，说明基差是走弱的，该选项错误。C选项：基差从300元/吨变为-100元/吨，基差数值从正数变为负数，是明显减小的，属于基差走弱的情形，该选项错误。D选项：基差从-400元/吨变为-600元/吨，负数的绝对值越大其值越小，说明基差是变小了，即基差走弱，该选项错误。综上，属于基差走强情形的是A选项。16、在期货交易中，每次报价必须是期货合约（）的整数倍。

A.交易单位

B.每日价格最大变动限制

C.报价单位

D.最小变动价位

【答案】：D

【解析】本题可根据期货交易各相关概念的定义来分析每个选项是否符合“每次报价必须是期货合约的整数倍”这一要求。选项A：交易单位交易单位是指在期货交易所的每手期货合约代表的标的物的数量。它是衡量合约规模的一个指标，主要用于确定交易的批量大小，并非用于规范报价的最小变动幅度，所以每次报价并不一定是交易单位的整数倍，该选项错误。选项B：每日价格最大变动限制每日价格最大变动限制是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效。它主要是对价格波动范围的限制，与每次报价必须是某个数值的整数倍无关，该选项错误。选项C：报价单位报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格。它只是规定了价格的表示方式，而不是规定报价的最小变动幅度，所以每次报价不是报价单位的整数倍，该选项错误。选项D：最小变动价位最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约标的物每单位价格报价的最小变动数值。在期货交易中，每次报价都必须是该最小变动价位的整数倍，这样可以保证交易价格的标准化和连续性。该选项正确。综上，答案选D。17、中国金融期货交易所国债期货的报价中，报价为“101.335”意味着（）。

A.面值为100元的国债期货价格为101.335元，含有应计利息

B.面值为100元的国债期货，收益率为1.335%

C.面值为100元的国债期货价格为101.335元，不含应计利息

D.面值为100元的国债期货，折现率为1.335%

【答案】：C

【解析】本题考查中国金融期货交易所国债期货报价的含义。国债期货报价通常采用净价报价方式，净价是指不包含应计利息的价格。选项A中说含有应计利息，这与国债期货采用净价报价，不包含应计利息的实际情况不符，所以A选项错误。选项B中，报价“101.335”并不是收益率，收益率是反映投资收益水平的指标，与国债期货的报价含义不同，所以B选项错误。选项C，国债期货报价“101.335”表示面值为100元的国债期货价格为101.335元，且不包含应计利息，符合国债期货净价报价的规则，所以C选项正确。选项D，报价“101.335”并非折现率，折现率是将未来预期收益折算成现值的比率，和国债期货报价的意义不同，所以D选项错误。综上，本题正确答案选C。18、在供给曲线不变的情况下，需求曲线右移将导致()。

A.均衡价格提高

B.均衡价格降低

C.均衡价格不变

D.均衡数量降低

【答案】：A

【解析】本题可根据需求曲线移动对均衡价格和均衡数量的影响来进行分析。在供给曲线不变的情况下，需求曲线右移意味着在每一个价格水平下，消费者愿意并且能够购买的商品数量都增加了，即市场需求增加。当市场需求增加时，原有的均衡状态被打破，在初始价格下会出现供不应求的情况。供不应求会导致价格上升，随着价格的上升，供给量会增加，需求量会减少，直到形成新的均衡。在此过程中，均衡价格会提高，均衡数量也会增加。本题中，需求曲线右移，供给曲线不变，所以均衡价格会提高，而均衡数量是增加而非降低。因此，答案选A。19、以下说法错误的是（）。

A.利用期货交易可以帮助生产经营者锁定生产成本

B.期货交易具有公平、公正、公开的特点

C.期货交易信用风险大

D.期货交易集中竞价，进场交易的必须是交易所的正式会员

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析：-选项A：生产经营者可以利用期货交易进行套期保值，通过在期货市场上建立与现货市场相反的头寸，在未来某一时间通过平仓获利来弥补现货市场上的亏损，从而帮助生产经营者锁定生产成本，该选项说法正确。-选项B：期货交易是在期货交易所内集中进行的标准化合约交易，具有公平、公正、公开的特点。交易所制定了严格的交易规则和监管制度，保证交易过程的透明性和公正性，所有参与者都遵循相同的规则进行交易，该选项说法正确。-选项C：期货交易实行保证金制度、每日无负债结算制度等，交易所作为交易的中介，承担了对买卖双方的履约担保责任，这极大地降低了信用风险，而不是信用风险大，该选项说法错误。-选项D：期货交易采用集中竞价的方式进行，只有交易所的正式会员才有资格进场交易。非会员单位和个人只能通过会员代理进行期货交易，该选项说法正确。综上，答案选C。20、沪深300股指期货合约交割方式为（）。

A.滚动交割

B.实物交割

C.现金交割

D.现金和实物混合交割

【答案】：C

【解析】本题主要考查沪深300股指期货合约的交割方式。我们来依次分析每个选项：-选项A：滚动交割是指在合约进入交割月以后，在交割月第一个交易日至交割月最后交易日前一交易日之间进行交割的交割方式。沪深300股指期货合约并不采用滚动交割的方式，所以选项A错误。-选项B：实物交割是指期货合约的买卖双方于合约到期时，根据交易所制订的规则和程序，通过期货合约标的物的所有权转移，将到期未平仓合约进行了结的行为。而沪深300股指期货是以沪深300指数为标的物的期货合约，指数是一种虚拟的数字，无法进行实物的转移，所以不采用实物交割，选项B错误。-选项C：现金交割是指到期未平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。沪深300股指期货合约采用现金交割，在合约到期时，按照交割结算价对未平仓合约进行现金差价结算，了结所有未平仓合约，选项C正确。-选项D：如前面所分析，沪深300股指期货合约不进行实物交割，所以不会采用现金和实物混合交割的方式，选项D错误。综上，本题正确答案是C。21、一笔美元兑人民币远期交易成交时，报价方报出的即期汇率为6.8310/6.8312,远期点为45.01/50.33bP。如果发起方为买方，则远期全价为（）。

A.6.8355

B.6.8362

C.6.8450

D.6.8255

【答案】：B

【解析】本题可根据远期全价的计算公式来求解发起方为买方时的远期全价。步骤一：明确相关概念及计算公式在外汇交易中，远期全价的计算方法为：远期全价=即期汇率+远期点。其中，即期汇率有两个数值，分别为买入价和卖出价；远期点也有两个数值。在本题中，当发起方为买方时，需要使用报价方的卖出价来计算远期全价。步骤二：确定即期汇率卖出价和远期点即期汇率卖出价：在“6.8310/6.8312”中，前者是买入价，后者是卖出价，所以即期汇率卖出价为6.8312。远期点：在“45.01/50.33bP”中，因为是计算卖出价对应的远期点，所以应取50.33bP。由于1bP=0.0001，故50.33bP转化为数值是0.005033，近似为0.0050。步骤三：计算远期全价根据公式“远期全价=即期汇率+远期点”，将即期汇率卖出价6.8312和远期点0.0050代入公式，可得远期全价=6.8312+0.0050=6.8362。综上，答案是B选项。22、某日本投资者持有一笔人民币资产组合，需要对冲汇率风险，假设该投资者选择3个月期人民币兑美元的远期合约与3个月期美元兑日元远期合约避险。则该投资者应该（）。

A.卖出人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约

B.买入人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约

C.买入人民币兑美元远期合约，买入美元兑日元远期合约

D.卖出人民币兑美元远期合约，买入美元兑日元远期合约

【答案】：A

【解析】本题可根据投资者持有人民币资产组合需要对冲汇率风险这一情况，分别分析人民币兑美元远期合约和美元兑日元远期合约的操作方向。分析人民币兑美元远期合约操作方向该日本投资者持有人民币资产组合，为对冲汇率风险，需要在未来将人民币兑换为日元。因为投资者未来要卖出人民币换其他货币，所以应卖出人民币兑美元远期合约。这样在3个月后，无论人民币兑美元汇率如何变动，投资者都能按照事先约定的汇率卖出人民币，避免了人民币贬值带来的损失。分析美元兑日元远期合约操作方向投资者卖出人民币兑美元远期合约后，手中会持有美元，而最终目的是将其兑换为日元。为了对冲美元兑日元汇率波动的风险，投资者需要在未来将美元兑换为日元，所以应卖出美元兑日元远期合约。如此一来，3个月后无论美元兑日元汇率如何变化，投资者都能按约定汇率将美元换成日元，规避了美元贬值的风险。综上，投资者应该卖出人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约，答案选A。23、境内单位或者个人从事境外期货交易的办法的制定需要报()批准后实施。

A.国务院

B.全国人大常委会

C.全国人民代表大会

D.国务院期货监督管理机构

【答案】：A

【解析】本题考查境内单位或者个人从事境外期货交易办法制定的批准主体。依据相关规定，境内单位或者个人从事境外期货交易的办法的制定需要报国务院批准后实施。逐一分析各选项：-选项A：国务院即中央人民政府，是最高国家权力机关的执行机关，在我国行政体系中具有重要地位和决策权力，境内单位或者个人从事境外期货交易办法的制定需报国务院批准后实施，该选项正确。-选项B：全国人大常委会是全国人民代表大会的常设机关，主要行使立法权、监督权、重大事项决定权等，并非批准境内单位或个人从事境外期货交易办法制定的主体，该选项错误。-选项C：全国人民代表大会是我国最高国家权力机关，主要行使修改宪法、监督宪法的实施等重要职权，一般不负责具体的行政实施办法的批准工作，该选项错误。-选项D：国务院期货监督管理机构主要负责对期货市场实施监督管理等职责，不具备批准境内单位或者个人从事境外期货交易办法制定的权限，该选项错误。综上，本题正确答案是A。24、我国上海期货交易所采用（）方式

A.滚动交割

B.协议交割

C.现金交割

D.集中交割

【答案】：D

【解析】本题主要考查我国上海期货交易所采用的交割方式。选项A，滚动交割是指在合约进入交割月以后，在交割月第一个交易日至交割月最后交易日前一交易日之间进行交割的交割方式，它并非上海期货交易所采用的方式。选项B，协议交割通常是指交易双方通过协商达成的一种交割安排，并非上海期货交易所主要采用的交割方式。选项C，现金交割是指合约到期时，交易双方按照交易所的规则、程序及其公布的交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程，上海期货交易所并不主要采用这种方式。选项D，集中交割是指所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式，我国上海期货交易所采用的正是集中交割方式，所以该选项正确。综上，答案是D。25、期货公司对营业部实行“四统一”，即统一结算、统一风险管理、统一财务管理和会计核算、统一（）。

A.资金管理

B.资金调拨

C.客户管理

D.交易管理

【答案】：B

【解析】本题考查期货公司对营业部“四统一”的内容。期货公司对营业部实行“四统一”，具体包括统一结算、统一风险管理、统一财务管理和会计核算、统一资金调拨。选项A资金管理是一个较为宽泛的概念，并非“四统一”所明确规定的内容；选项C客户管理主要涉及对客户信息、需求、服务等方面的管理，不属于“四统一”范畴；选项D交易管理侧重于交易过程的监控、规则制定等，同样不在“四统一”的规定之内。而统一资金调拨是确保期货公司资金合理分配、有效使用以及风险防控的重要举措，是“四统一”的关键组成部分。所以本题正确答案是B。26、沪深300股指期货以期货合约最后（）小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本题考查沪深300股指期货当日结算价的计算规则。沪深300股指期货是以期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。所以答案选A。"27、某交易者以100美元／吨的价格买入一张11月的铜期货看涨期权，执行价格为3800美元／吨。期权到期时，标的铜期货合约价格为3850美元／吨，则该交易者（不考虑交易费用和现货升贴水变化）的到期净损益为（）美元／吨。

A.-50

B.-100

C.50?

D.100

【答案】：A

【解析】本题可先明确看涨期权净损益的计算方法，再结合题目所给数据进行计算。步骤一：明确看涨期权净损益的计算方法看涨期权是指在协议规定的有效期内，协议持有人按规定的价格和数量购进股票的权利。对于买入看涨期权的交易者而言，其到期净损益的计算公式为：到期净损益=期权到期日价值-期权费。其中，期权到期日价值是指期权在到期时的内在价值，对于看涨期权来说，若标的资产市场价格高于执行价格，则期权到期日价值等于标的资产市场价格减去执行价格；若标的资产市场价格低于或等于执行价格，则期权到期日价值为0。期权费即购买期权时支付的费用。步骤二：计算期权到期日价值已知执行价格为3800美元/吨，期权到期时标的铜期货合约价格为3850美元/吨，由于3850＞3800，即标的资产市场价格高于执行价格，所以该看涨期权处于实值状态，其到期日价值=标的资产市场价格-执行价格=3850-3800=50（美元/吨）。步骤三：计算到期净损益已知交易者以100美元/吨的价格买入该期权，即期权费为100美元/吨。根据到期净损益的计算公式，可得该交易者的到期净损益=期权到期日价值-期权费=50-100=-50（美元/吨）。综上，答案是A选项。28、7月11日，某供铝厂与某铝贸易商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以低于铝期货价格150元／吨的价格交收。同时该供铝厂进行套期保值，以16600元／吨的价格卖出9月份铝期货合约。此时铝现货价格为16350元／吨。8月中旬，该供铝厂实施点价，以14800元／吨的期货价格作为基准价，进行实物交收。同时按该价格将期货合约对冲平仓。

A.基差走弱100元／吨，不完全套期保值，且有净亏损

B.与铝贸易商实物交收的价格为14450元／吨

C.对供铝厂来说，结束套期保值交易时的基差为一200元／吨

D.通过套期保值操作，铝的实际售价为16450元／吨

【答案】：D

【解析】本题可根据基差、套期保值等相关概念，对各选项逐一进行分析。选项A基差是指现货价格减去期货价格。-7月11日基差：此时铝现货价格为\(16350\)元/吨，期货价格为\(16600\)元/吨，基差\(=16350-16600=-250\)元/吨。-8月中旬基差：此时期货价格为\(14800\)元/吨，假设现货价格与期货价格变动幅度一致（点价交易中通常有这样的逻辑关系），则现货价格变为\(16350-(16600-14800)=14550\)元/吨，基差\(=14550-14800=-250\)元/吨。基差不变，并非走弱\(100\)元/吨，该供铝厂进行的是卖出套期保值，基差不变时为完全套期保值，没有净亏损，所以选项A错误。选项B根据题意，供铝厂与铝贸易商约定以低于铝期货价格\(150\)元/吨的价格交收，8月中旬期货价格为\(14800\)元/吨，则实物交收价格为\(14800-150=14650\)元/吨，而非\(14450\)元/吨，所以选项B错误。选项C结束套期保值交易时，前面已算出基差为\(-250\)元/吨，并非\(-200\)元/吨，所以选项C错误。选项D供铝厂与铝贸易商实物交收价格为\(14800-150=14650\)元/吨。期货市场盈利为\(16600-14800=1800\)元/吨。那么铝的实际售价为实物交收价格加上期货市场盈利，即\(14650+1800=16450\)元/吨，所以选项D正确。综上，本题正确答案是D。29、如果合约（），投机者想平仓时，经常需等较长的时间或接受不理想的价差。

A.价值低

B.不活跃

C.活跃

D.价值高

【答案】：B

【解析】本题主要考查对合约不同特征与投机者平仓情况之间关系的理解。选项A分析合约价值低并不直接导致投机者平仓时需要等待较长时间或接受不理想的价差。价值低可能意味着合约本身价格相对较低，但这与市场的交易活跃度并无必然联系，即使合约价值低，若市场交易活跃，投机者平仓仍可能较为顺利，不会出现需等较长时间或接受不理想价差的情况，所以A选项不符合。选项B分析当合约不活跃时，意味着市场上参与该合约交易的主体较少，买卖双方的交易意愿和交易行为都不频繁。在这种情况下，投机者想要平仓，即卖出或买入合约，就很难在短时间内找到合适的交易对手。因为市场上交易清淡，愿意接手合约的人不多，所以投机者可能需要等待较长的时间才能找到愿意与之交易的对象。而且，由于交易不活跃，买卖双方给出的价格差距可能较大，投机者为了能够尽快平仓，往往不得不接受不理想的价差，所以B选项符合题意。选项C分析合约活跃表示市场交易氛围好，有大量的参与者进行买卖交易，交易流动性强。在活跃的合约市场中，投机者很容易就能找到交易对手，能够迅速地完成平仓操作，并且可以在相对合理的价格下进行交易，不会出现需等较长时间或接受不理想价差的问题，所以C选项不符合。选项D分析合约价值高同样不能直接决定投机者平仓的难易程度和价差情况。价值高可能是合约本身所代表的资产价值较高，但这并不影响市场的交易活跃度。如果市场活跃，即使合约价值高，投机者平仓依然可以顺利进行，所以D选项也不符合。综上，答案是B。30、如果基差为正且数值越来越小，或者基差从正值变为负值，或者基差为负值且绝对数值越来越大，则称这种基差的变化为（）。

A.走强

B.走弱

C.不变

D.趋近

【答案】：B

【解析】本题可根据基差不同变化情况对应的专业术语来判断答案。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差。基差的变化情况有走强、走弱等不同表述。当基差为正且数值越来越小，意味着现货价格相对期货价格的优势在减小；当基差从正值变为负值，表明原本现货价格高于期货价格，现在变为现货价格低于期货价格；当基差为负值且绝对数值越来越大，说明现货价格低于期货价格的差距在不断增大。这三种情况都体现出基差朝着不利于现货相对期货的方向发展，在专业术语中，这种基差的变化被称为基差走弱。而基差走强与上述情况相反，是指基差的数值朝着有利于现货相对期货的方向变化；基差不变意味着基差的数值没有发生改变；趋近并不是描述基差变化的规范术语。因此，本题答案选B。31、某投资者以2.5美元/蒲式耳的价格买入2手5月份玉米合约，同时以2.73美元/蒲式耳的价格卖出2手7月份玉米合约，则当5月和7月合约价差为（）时，该投资者可以获利。（不计手续费）

A.大于0.23美元

B.等于0.23美元

C.小于等于0.23美元

D.小于0.23美元

【答案】：D

【解析】本题可先计算出建仓时的价差，再分析投资者的获利条件，进而确定当该投资者获利时5月和7月合约的价差情况。步骤一：计算建仓时的价差建仓时，投资者买入5月份玉米合约，价格为2.5美元/蒲式耳，同时卖出7月份玉米合约，价格为2.73美元/蒲式耳。价差是用价格较高的合约价格减去价格较低的合约价格，因此建仓时7月份合约价格高于5月份合约价格，建仓价差为\(2.73-2.5=0.23\)美元。步骤二：分析投资者的获利条件投资者买入5月份玉米合约、卖出7月份玉米合约，属于卖出套利。对于卖出套利而言，价差缩小，投资者获利；价差扩大，投资者亏损。也就是说，只有当平仓时的价差小于建仓时的价差时，该投资者才能获利。步骤三：确定获利时的价差情况由上述分析可知，建仓价差为0.23美元，要使投资者获利，平仓时的价差需小于建仓时的0.23美元。综上，当5月和7月合约价差小于0.23美元时，该投资者可以获利，答案选D。32、期货市场上某品种不同交割月的两个期货合约间的将价差将扩大，套利者应采用的策略是（）。

A.买入价格高的期货合约，卖出价格低的期货合约

B.买入价格高的期货合约，买入价格低的期货合约

C.卖出价格高的期货合约，买入价格低的期货合约

D.卖出价格高的期货合约，卖出价格低的期货合约

【答案】：A

【解析】本题可根据期货市场中价差扩大时不同套利策略的特点来分析各选项。当期货市场上某品种不同交割月的两个期货合约间的价差将扩大时，套利者可采用买入套利策略。买入套利是指套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约。接下来分析各选项：-选项A：买入价格高的期货合约，卖出价格低的期货合约，符合买入套利策略，当价差扩大时能获利，该选项正确。-选项B：买入价格高的期货合约和买入价格低的期货合约，这种操作方式并非针对价差扩大的套利策略，不能有效利用价差扩大来获利，该选项错误。-选项C：卖出价格高的期货合约，买入价格低的期货合约，这是卖出套利策略，适用于预期价差缩小的情况，与本题中价差将扩大的条件不符，该选项错误。-选项D：卖出价格高的期货合约和卖出价格低的期货合约，此操作方式不能应对价差扩大的市场情况，无法实现套利目的，该选项错误。综上，答案选A。33、目前，沪深300指数期货所有合约的交易保证金标准统一调整至合约价值的（）。

A.8%

B.10%

C.12%

D.15%

【答案】：B"

【解析】本题考查沪深300指数期货所有合约的交易保证金标准。目前，沪深300指数期货所有合约的交易保证金标准统一调整至合约价值的10%，所以答案选B。"34、根据我国股指期货投资者适当性制度，自然人申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币（）万元。

A.50

B.100

C.200

D.300

【答案】：A

【解析】本题考查我国股指期货投资者适当性制度中自然人申请开户时保证金账户可用资金余额的相关规定。我国股指期货投资者适当性制度明确规定，自然人申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元。这一规定是为了确保投资者具备一定的资金实力和风险承受能力，以适应股指期货交易的特点和风险。因此，本题答案选A。35、（）是指某一期货合约当日最后一笔成交价格。

A.收盘价

B.最新价

C.结算价

D.最低价

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货合约相关价格概念的理解。选项A：收盘价收盘价是指某一期货合约当日最后一笔成交价格，该选项符合题意。选项B：最新价最新价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格，并非当日最后一笔成交价格，所以该选项不符合要求。选项C：结算价结算价是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价，并非当日最后一笔成交价格，因此该选项不正确。选项D：最低价最低价是指在一定时间内某一期货合约成交价中的最低价格，并非当日最后一笔成交价格，故该选项也错误。综上，正确答案是A。36、芝加哥期货交易所交易的10年期国债期货合约面值的1%为1个点，即1个点代表（）美元。

A.100000

B.10000

C.1000

D.100

【答案】：C

【解析】本题可根据芝加哥期货交易所10年期国债期货合约面值与点数的关系来计算1个点所代表的美元金额。在芝加哥期货交易所交易的10年期国债期货合约，其面值通常为100000美元。已知该合约面值的1%为1个点，那么1个点代表的金额就是合约面值乘以1%，即：100000×1%=1000（美元）。所以本题的正确答案是C选项。37、期货及其子公司开展资产管理业务应当（），向中国期货业协会履行登记手续。

A.直接申请

B.依法登记备案

C.向用户公告

D.向同行业公告

【答案】：B

【解析】本题可根据期货及其子公司开展资产管理业务的相关规定来分析各选项。选项A“直接申请”过于随意和简单，在实际的资产管理业务开展中，仅仅直接申请并不能满足相关程序和监管要求。开展资产管理业务涉及到众多方面，如资金管理、风险控制等，需要遵循一定的规范和流程，并非简单地直接申请就能开展并向中国期货业协会履行登记手续，所以该选项错误。选项B依据相关法规和规定，期货及其子公司开展资产管理业务应当依法登记备案，这是规范业务开展、保障市场秩序和投资者权益的重要举措。依法登记备案后，该业务可以接受相关部门监管，确保业务的合规性和透明度，之后再向中国期货业协会履行登记手续，该选项正确。选项C“向用户公告”主要侧重于告知用户相关信息，它与业务开展的法定程序没有直接关联，不能替代依法登记备案这一关键步骤来完成向中国期货业协会的登记手续，所以该选项错误。选项D“向同行业公告”通常是一种信息发布行为，用于在行业内进行信息共享或宣传，但并非开展资产管理业务并向中国期货业协会履行登记手续的必要程序，所以该选项错误。综上，答案选B。38、世界首家现代意义上的期货交易所是（）。

A.LME

B.COMEX

C.CME

D.CBOT

【答案】：D"

【解析】世界首家现代意义上的期货交易所是芝加哥期货交易所（CBOT）。逐一分析各选项，A选项LME是伦敦金属交易所，它在金属期货交易领域具有重要地位，但并非世界首家现代意义上的期货交易所；B选项COMEX是纽约商品交易所，在贵金属等商品期货交易方面较为知名，同样不是首家现代意义期货交易所；C选项CME是芝加哥商业交易所，虽然也是重要的期货交易所，但也不是第一家具有现代意义的；而D选项CBOT即芝加哥期货交易所，它成立于1848年，开创了现代期货交易的先河，是世界首家现代意义上的期货交易所。所以本题正确答案选D。"39、以下关于卖出看跌期权的说法，正确的是（）。

A.卖出看跌期权的收益将高于买进看跌期权标的物的收益

B.担心现货价格下跌，可卖出看跌期权规避风险

C.看跌期权的空头可对冲持有的标的物多头

D.看跌期权空头可对冲持有的标的物空头

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一进行分析，判断其正确性：A选项：卖出看跌期权是收取权利金，其收益最大为所收取的权利金；而买进看跌期权标的物（如在期货市场操作），其收益取决于标的物价格变动，在标的物价格大幅下跌时可能获得较高收益。所以不能简单得出卖出看跌期权的收益将高于买进看跌期权标的物的收益这一结论，该项错误。B选项：担心现货价格下跌，意味着未来现货可能贬值，此时应买进看跌期权进行套期保值。因为当现货价格下跌时，看跌期权会增值，可弥补现货贬值的损失。而卖出看跌期权，在标的物价格下跌时会面临亏损风险，不能起到规避风险的作用，该项错误。C选项：看跌期权的空头（即卖出看跌期权），在标的物价格下跌时，卖方需要履行义务，要按照约定价格买入标的物，存在亏损风险；而持有标的物多头（即持有实物资产或期货多头头寸），在标的物价格下跌时本身就会遭受损失。所以看跌期权空头不能对冲持有的标的物多头，该项错误。D选项：看跌期权空头（卖出看跌期权）会收取权利金，若后市标的物价格上涨，看跌期权买方一般不会行权，卖方获得权利金收益；持有标的物空头（卖出标的物或持有期货空头头寸）在标的物价格上涨时会有亏损。当两者结合时，如果标的物价格上涨，看跌期权空头获得的权利金可以在一定程度上弥补标的物空头的亏损，起到对冲风险的作用，该项正确。综上，答案选D。40、在价格形态分析中，（）经常被用作验证指标。

A.威廉指标

B.移动平均线

C.持仓量

D.交易量

【答案】：D

【解析】本题主要考查价格形态分析中的验证指标相关知识。选项A，威廉指标是一种超买超卖型技术分析指标，它主要用于衡量市场的超买超卖情况，通过分析一段时间内的最高价、最低价及收盘价之间的关系，来判断市场买卖时机等，并非价格形态分析中常用的验证指标。选项B，移动平均线是一种反映股价或期货价格等在一定时期内趋势的指标，它通过计算一定时间周期内的平均值来平滑价格数据，帮助投资者识别趋势方向等，但它不是价格形态分析里常用的验证指标。选项C，持仓量是指期货市场上投资者在某一特定时点所持有的合约数量总和，它主要反映了市场的资金参与程度和多空双方的对峙情况，通常不是价格形态分析中的验证指标。选项D，交易量在价格形态分析中是非常重要的验证指标。交易量可以反映市场的活跃程度和买卖力量的强弱。例如，在价格上涨过程中，如果交易量也随之增加，说明市场上买方力量较强，上涨趋势可能较为可靠；反之，如果价格上涨但交易量萎缩，那么这种上涨趋势可能缺乏足够的动力支持，后续可能面临调整。所以交易量经常被用作价格形态分析的验证指标。综上，本题正确答案是D。41、在其他条件不变的情况下，客户甲预计玉米将大幅增产，则甲最有可能进行的操作是（）。

A.买入玉米看跌期权

B.卖出玉米看跌期权

C.买入玉米看涨期权

D.买入玉米远期合约

【答案】：A

【解析】本题可根据客户甲对玉米产量的预期，结合各选项涉及的金融操作特点来进行分析。选项A：买入玉米看跌期权看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。客户甲预计玉米将大幅增产，在其他条件不变的情况下，玉米市场供给增加，价格可能会下跌。此时买入玉米看跌期权，若玉米价格真的下跌，甲可以按照约定的较高执行价格卖出玉米，从而获利，该操作符合甲对市场的预期，所以选项A正确。选项B：卖出玉米看跌期权卖出玉米看跌期权意味着卖方承担了在买方行权时按约定价格买入玉米的义务。如果玉米价格如甲所预期的那样大幅下跌，买方很可能会行权，卖方（即甲）需要按约定价格买入价格已经下跌的玉米，这会使甲遭受损失，所以甲不太可能进行卖出玉米看跌期权的操作，选项B错误。选项C：买入玉米看涨期权看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买入一定数量标的物的权利。甲预计玉米大幅增产，价格会下降，而非上涨，此时买入玉米看涨期权，若到期时玉米价格下跌，该期权就会变得毫无价值，甲将损失购买期权的费用，所以甲不会买入玉米看涨期权，选项C错误。选项D：买入玉米远期合约远期合约是指交易双方约定在未来某一确定时间，按照事先商定的价格，以预先确定的方式买卖一定数量的某种标的物的合约。甲预计玉米价格会因增产而下降，此时买入玉米远期合约，意味着在未来要以约定价格买入玉米，而届时玉米价格可能已经下跌，甲会面临损失，所以甲不会买入玉米远期合约，选项D错误。综上，答案是A。42、美国银行公布的外汇牌价为1美元兑6.70元人民币，则这种外汇标价方法是（）

A.美元标价法

B.浮动标价法

C.直接标价法

D.间接标价法

【答案】：D

【解析】本题可根据不同外汇标价方法的定义来判断题目中所采用的标价方法。选项A：美元标价法美元标价法是以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇率表示方法。通常用于国际金融市场上，特别是在外汇交易中，主要是用美元来表示其他货币的价格。而题干仅给出1美元兑6.70元人民币这一信息，并非强调以美元为标准衡量其他多种货币，所以该选项不符合题意。选项B：浮动标价法外汇标价方法主要包括直接标价法和间接标价法，并不存在“浮动标价法”这一标准的外汇标价方式，所以该选项错误。选项C：直接标价法直接标价法是指以一定单位（1、100、1000等）的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。在直接标价法下，外国货币数额固定不变，本国货币的数额随着外国货币或本国货币币值的变化而变化。若本题采用直接标价法，应表述为一定单位的美元可兑换多少人民币，单位美元为标准，人民币数额变动，但本题并非强调这种标准与变动关系，所以该选项不正确。选项D：间接标价法间接标价法是指以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在本题中，以人民币为本国货币，该外汇牌价体现的是1美元兑换的人民币数量，可理解为一定数量人民币（6.70元）对应1美元，符合间接标价法以本国货币为标准计算应收外国货币数量的特征，所以这种外汇标价方法是间接标价法，该选项正确。综上，答案选D。43、基差的变化主要受制于（）。

A.管理费

B.保证金利息

C.保险费

D.持仓费

【答案】：D

【解析】本题主要考查影响基差变化的主要因素。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。我们来依次分析每个选项：-选项A：管理费是期货公司或其他金融机构为管理投资者账户等所收取的费用，它与基差并没有直接的关联，不会直接影响基差的变化，所以选项A错误。-选项B：保证金利息是投资者存入保证金所产生的利息，保证金是期货交易中的一种履约保证资金，保证金利息的变化通常不会对基差产生主要影响，所以选项B错误。-选项C：保险费是为了获得某种保险保障而支付的费用，与基差所反映的现货与期货价格关系没有直接的联系，不会对基差变化起到主要的制约作用，所以选项C错误。-选项D：持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用的总和。基差的变化主要受制于持仓费，因为期货价格一般包含了持仓费等因素，随着期货合约到期日的临近，基差会逐渐趋近于持仓费。当持仓费发生变化时，会直接影响期货价格与现货价格之间的差额，进而影响基差的变化，所以选项D正确。综上，答案选D。44、看涨期权的执行价格为300美元，权利金为5美元，标的物的市场价格为280美元，则该期权的内涵价值为（）美元。

A.-25

B.-20

C.0

D.5

【答案】：C

【解析】本题可根据看涨期权内涵价值的计算公式，结合给定的执行价格、标的物市场价格来计算该期权的内涵价值，进而确定答案。首先明确，看涨期权内涵价值的计算公式为：内涵价值=标的物市场价格-执行价格（当标的物市场价格大于执行价格时）；内涵价值=0（当标的物市场价格小于等于执行价格时）。在本题中，已知看涨期权的执行价格为300美元，标的物的市场价格为280美元，由于280美元小于300美元，即标的物市场价格小于执行价格，根据上述计算公式可知，该期权的内涵价值为0美元。权利金5美元在本题计算内涵价值时不参与计算。综上所述，答案选C。45、目前，我国上海期货交易所采用的实物交割方式为（）。

A.集中交割方式

B.现金交割方式

C.滚动交割方式

D.滚动交割和集中交割相结合

【答案】：A

【解析】本题可根据上海期货交易所采用的实物交割方式相关知识来进行分析。选项A：集中交割方式集中交割是指所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式。目前，上海期货交易所采用的实物交割方式为集中交割方式，所以选项A正确。选项B：现金交割方式现金交割是指合约到期时，交易双方按照交易所的规则、程序及其公布的交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。上海期货交易所采用的是实物交割而非现金交割，所以选项B错误。选项C：滚动交割方式滚动交割是指在合约进入交割月以后，在交割月第一个交易日至交割月最后交易日前一交易日之间进行交割的交割方式。上海期货交易所并不采用滚动交割这一方式，所以选项C错误。选项D：滚动交割和集中交割相结合滚动交割和集中交割相结合并非上海期货交易所采用的实物交割方式，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。46、期货市场技术分析是研究期货市场行为，通过分析以往的（）等数据预测未来的期货价格。

A.期货价格、持仓量和交割量

B.现货价格、交易量和持仓量

C.现货价格、交易量和交割量

D.期货价格、交易量和持仓量

【答案】：D

【解析】本题主要考查期货市场技术分析中用于预测未来期货价格的数据。期货市场技术分析关注的是期货市场自身的行为，通过对相关历史数据的分析来预测未来价格走向。选项A中，交割量并非用于预测未来期货价格的关键数据。交割量是期货合约到期进行实物交割的数量，其对价格走势的直接影响较小，不能像期货价格、交易量和持仓量那样直观且有效地反映市场的供需和多空力量对比，所以选项A错误。选项B中，现货价格虽与期货价格有一定关联，但期货市场技术分析主要聚焦于期货市场自身的数据。因为期货价格有其独立的形成机制和波动规律，现货价格不能完全代表期货市场的实际情况，所以选项B错误。选项C中，同理，现货价格不符合期货市场技术分析主要分析期货市场数据的要求，且交割量也不是预测期货价格常用的关键数据，所以选项C错误。选项D，期货价格直接反映了市场对期货合约的定价，其波动体现了市场上多空双方的力量对比和投资者的预期；交易量反映了市场的活跃程度，交易量的大小可以反映出市场参与度和资金流向；持仓量则反映了市场上未平仓合约的数量，能体现多空双方的对峙情况以及市场潜在的变动力量。这三个数据是期货市场技术分析中用于预测未来期货价格的重要依据，所以选项D正确。综上，本题正确答案为D。47、在形态理论中，下列属于持续形态的是（）。

A.菱形

B.钻石形

C.旗形

D.W形

【答案】：C

【解析】本题可依据形态理论中持续形态的相关知识，对各选项进行逐一分析来确定正确答案。选项A：菱形在形态理论里，菱形也被称作钻石形。它通常是一种反转形态，意味着股价趋势即将发生反转，而非持续形态，所以该选项不符合要求。选项B：钻石形钻石形实际上就是菱形的别称，同样属于反转形态，并非持续形态，故该选项也不正确。选项C：旗形旗形是持续形态的一种。在股价经过一段快速的上涨或下跌后，出现一个形似旗面的整理区域，之后股价往往会沿着原来的趋势继续发展，属于典型的持续形态，所以该选项正确。选项D：W形W形又称双重底，是一种常见的反转形态，代表着股价从下跌趋势转变为上涨趋势，并非持续形态，因此该选项错误。综上，本题正确答案是C。48、某股票当前价格为88.75港元，其看跌期权A的执行价格为110.00港元，权利金为21.50港元，另一股票当前价格为63.95港元，其看跌期权8的执行价格和权利金分别为67.50港元和4.85港元，比较A、B的时间价值（??）。

A.A小于

B.A等于B

C.A大于B

D.条件不足，不能确定

【答案】：A

【解析】本题可先根据时间价值的计算公式分别计算出看跌期权A和看跌期权B的时间价值，再对二者进行比较。步骤一：明确时间价值的计算公式对于期权而言，期权价值由内涵价值和时间价值组成，即期权价值=内涵价值+时间价值，由此可推导出时间价值的计算公式为：时间价值=权利金-内涵价值。步骤二：分别计算看跌期权A和看跌期权B的内涵价值看跌期权的内涵价值的计算公式为：内涵价值=max(执行价格-标的资产价格,0)。计算看跌期权A的内涵价值：已知看跌期权A的执行价格为110.00港元，当前股票价格为88.75港元，将其代入公式可得：内涵价值=max(110-88.75,0)=21.25（港元）。计算看跌期权B的内涵价值：已知看跌期权B的执行价格为67.50港元，当前股票价格为63.95港元，将其代入公式可得：内涵价值=max(67.5-63.95,0)=3.55（港元）。步骤三：分别计算看跌期权A和看跌期权B的时间价值根据时间价值的计算公式“时间价值=权利金-内涵价值”进行计算。计算看跌期权A的时间价值：已知看跌期权A的权利金为21.50港元，内涵价值为21.25港元，将其代入公式可得：时间价值=21.5-21.25=0.25（港元）。计算看跌期权B的时间价值：已知看跌期权B的权利金为4.85港元，内涵价值为3.55港元，将其代入公式可得：时间价值=4.85-3.55=1.3（港元）。步骤四：比较看跌期权A和看跌期权B的时间价值由上述计算可知，看跌期权A的时间价值为0.25港元，看跌期权B的时间价值为1.3港元，因为0.25＜1.3，所以A的时间价值小于B的时间价值。综上，答案选A。49、在我国，某客户于6月6日通过期货公司买入5手豆油期货合约，成交价为10250元／吨。当日结算价为10210元／吨，期货公司要求的交易保证金比例为10％。则该客户当日交易保证金占用为（）元。(不计手续费等费用，每手10吨)

A.71470

B.51050

C.102100

D.51250

【答案】：B

【解析】本题可根据交易保证金的计算公式来计算该客户当日交易保证金占用金额。步骤一：明确相关数据-期货公司要求的交易保证金比例为\(10\%\)。-当日结算价为\(10210\)元/吨。-该客户买入\(5\)手豆油期货合约，每手\(10\)吨。步骤二：计算交易保证金占用金额在期货交易中，交易保证金占用的计算公式为：交易保证金占用\(=\)当日结算价\(\times\)交易手数\(\times\)交易单位\(\times\)保证金比例。将题目中的数据代入公式可得：\(10210\times5\times10\times10\%=10210\times50\times0.1=510500\times0.1=51050\)（元）综上，该客户当日交易保证金占用为\(51050\)元，答案选B。50、美国中长期国债期货报价由三部分组成，第一部分价格变动的“1点”代表（）美元。

A.10

B.100

C.1000

D.10000

【答案】：C

【解析】本题主要考查美国中长期国债期货报价中“1点”所代表的美元金额。在金融领域，美国中长期国债期货报价有其特定的规则和标准，其中第一部分价格变动的“1点”代表1000美元。所以本题答案选C。第二部分多选题(30题)1、外汇期货是交易双方以约定的（），在未来某一约定时间交割的标准化合约。

A.币种

B.金额

C.汇率

D.利率

【答案】：ABC

【解析】本题可根据外汇期货的定义来判断各选项是否正确。外汇期货是交易双方以约定的币种、金额、汇率，在未来某一约定时间交割的标准化合约。选项A：币种币种是外汇期货合约中明确规定的交易货币种类，不同的币种对应着不同的外汇市场和汇率波动情况，在合约中需要明确约定交易的是哪种货币，所以币种是外汇期货合约的重要约定要素之一，选项A正确。选项B：金额交易金额也是外汇期货合约的关键要素。合约中会明确规定交易的具体金额数量，这是确定交易规模和价值的重要依据，双方需按照约定的金额进行交易，所以金额是外汇期货合约约定的内容，选项B正确。选项C：汇率汇率是外汇期货交易的核心内容。合约约定了在未来某一特定时间进行交割时所使用的汇率，交易双方根据这个约定的汇率来进行货币兑换和结算，其确定直接关系到交易的盈亏，所以汇率是外汇期货合约必然约定的要素，选项C正确。选项D：利率利率主要与利率期货相关，利率期货是以各种利率类金融工具为标的物的期货合约，其价格变动主要受利率波动的影响。而外汇期货主要关注的是不同货币之间的兑换比率即汇率，并非利率，所以选项D错误。综上，