CFA（特许金融分析师）-公司资本预算方法题目及答案

CFA（特许金融分析师）-公司资本预算方法题目及答案

一、单项选择题（每题2分，共10题）1.以下哪种方法不考虑资金的时间价值？A.净现值法B.内部收益率法C.回收期法答案：C2.净现值法中，折现率通常采用？A.无风险利率B.公司的加权平均资本成本C.市场利率答案：B3.当内部收益率（IRR）大于要求回报率时，项目？A.可行B.不可行C.需进一步分析答案：A4.初始投资100万，每年现金流入25万，静态回收期是？A.3年B.4年C.5年答案：B5.修正内部收益率（MIRR）考虑了？A.再投资利率B.项目风险C.通货膨胀答案：A6.以下属于资本预算的项目是？A.日常采购B.购置新设备C.支付员工工资答案：B7.若项目A的净现值大于项目B，应选择？A.项目AB.项目BC.无法确定答案：A8.盈利指数（PI）大于1时，项目？A.可行B.不可行C.无意义答案：A9.内部收益率是使净现值等于？A.1的折现率B.0的折现率C.-1的折现率答案：B10.资本预算的核心是评估？A.项目收益B.项目风险C.项目现金流答案：C二、多项选择题（每题2分，共10题）1.资本预算常用方法有？A.净现值法B.内部收益率法C.回收期法D.盈利指数法答案：ABCD2.影响资本预算决策的因素包括？A.项目现金流B.折现率C.项目期限D.市场竞争答案：ABC3.净现值法的优点有？A.考虑资金时间价值B.考虑项目全生命周期现金流C.可直接比较不同项目D.计算简单答案：ABC4.内部收益率法的缺点有？A.可能存在多个IRRB.未考虑再投资风险C.计算复杂D.不能反映项目实际收益答案：AB5.静态回收期法的特点有？A.计算简单B.不考虑资金时间价值C.考虑项目全生命周期D.能反映项目风险答案：AB6.盈利指数法与净现值法的关系是？A.原理相同B.盈利指数大于1时净现值大于0C.都考虑资金时间价值D.决策结论总是一致答案：ABC7.计算项目现金流时需考虑？A.初始投资B.运营期现金流入C.运营期现金流出D.期末残值答案：ABCD8.修正内部收益率法的优势在于？A.考虑再投资风险B.计算更简便C.只有一个解D.更符合实际情况答案：ACD9.资本预算过程中需要进行？A.项目筛选B.项目评估C.项目决策D.项目监控答案：ABCD10.以下哪些是现金流估算的原则？A.增量原则B.税后原则C.相关性原则D.沉没成本原则答案：ABC三、判断题（每题2分，共10题）1.净现值为正的项目一定值得投资。（）答案：错2.内部收益率越高，项目越好。（）答案：对3.静态回收期法能准确衡量项目的盈利能力。（）答案：错4.盈利指数小于1的项目应拒绝。（）答案：对5.修正内部收益率法避免了内部收益率法的多个解问题。（）答案：对6.资本预算只关注项目的财务效益。（）答案：错7.计算净现值时，折现率越高，净现值越大。（）答案：错8.项目的现金流只包括现金流入。（）答案：错9.内部收益率是项目本身的报酬率。（）答案：对10.资本预算决策一旦做出不能更改。（）答案：错四、简答题（每题5分，共4题）1.简述净现值法的决策规则。答案：净现值（NPV）大于0时，项目可行，应接受；NPV小于0时，项目不可行，应拒绝；多个互斥项目比较时，选择NPV最大的项目。2.内部收益率法的基本原理是什么？答案：内部收益率（IRR）是使项目净现值为0的折现率。其原理是通过计算项目预期现金流的折现率，若IRR大于要求回报率，项目可行，反之不可行。3.为什么静态回收期法有局限性？答案：静态回收期法不考虑资金的时间价值，且只关注收回初始投资的时间，忽略了回收期后的现金流，不能全面反映项目的盈利能力和真实价值。4.盈利指数法的作用及计算方式。答案：作用是衡量项目单位投资的获利能力。计算方式为未来现金流量现值除以初始投资，盈利指数大于1项目可行，小于1不可行。五、讨论题（每题5分，共4题）1.比较净现值法和内部收益率法在资本预算决策中的优缺点。答案：净现值法优点是考虑资金时间价值和全生命周期现金流，能直接比较项目；缺点是折现率难确定。内部收益率法优点是反映项目自身报酬率；缺点是可能有多个解，未考虑再投资风险。2.在资本预算中，如何准确估算项目的现金流？答案：遵循增量、税后、相关性原则，考虑初始投资、运营期的现金流入与流出，以及期末残值。要剔除沉没成本，关注机会成本，结合市场和企业实际情况预测。3.讨论修正内部收益率法相较于内部收益率法的改进之处。答案：修正内部收益率法改进在于考虑了再投资风险，假设现金流以合理的再投资利率进行再投资，且避免了内部收益率法可能出现