华熙生物财务风险的识别与控制

[13].1.3.3国内外研究现状评述财务风险研究一直是财务管理领域的热门话题。最近数十年，学术界一直致力于财务风险领域的研究。对风险的认识与研究也在逐步深入，相关的研究成果也层出不穷。在财务风险的计量与评估方面，国内外主要采用概率论、信息论、神经网络等数学手段及风险指数等数学手段，例如常态分布风险值，条件价值，金融期权等，为金融风险的准确量化与有效管控提供了理论基础。为了更好地认识和管理金融风险，国内外学者也把金融风险纳入了其它的风险范畴。由于企业的种类、产业的差异，国内外学者对金融风险的研究也越来越多。近几年来，由于资讯科技的飞速发展，许多学者开始运用大数据及人工智能等科技方法对金融风险进行研究。本项目的研究成果将有助于提高企业的财务风险评估水平，提高企业的经营绩效，提高企业的经营绩效。1.4研究内容与方法1.4.1研究内容第一章是绪论。首先，对课题的研究背景、意义、目前的研究状况进行了回顾，并对其进行了展望。通过对相关文献的回顾，阐明本文的研究思想和方法，以及本文的创新点。第二章对基本概念进行了定义，并对其进行了理论分析。概括了金融风险的含义，选择了一般的金融风险评估方法。本文对我国上市公司财务风险进行了分类，总结了因素分析法相对于其它几种方法的优越性，并对有关的理论进行了介绍。第三章对华熙公司的财务风险进行了分析。来自华熙生物的融资、投资、运营并从四个角度对华熙的风险进行了辨识，并结合华熙的财政现状，阐述了其存在的财务风险。第四章是对华熙公司存在的财务风险进行了剖析。这一章对识别出的财务风险的特定成因进行了详细的剖析。第五章是对华熙公司的融资与管理进行了探讨。这一章是关于华熙公司所面对的融资问题的。并就资金风险，投资风险，操作风险，分配风险进行分析，并给出相应的风险管理措施。第六章是对本文的总结和启发。根据目前的金融风险状况，对华熙公司的财务风险进行了辨识和管控，并对后续研究进行了预测。1.4.2研究方法（1）文献研究法在研究财务风险的成因、识别、分析和控制的基础上，采用文献研究方法，对华熙生物的财务风险进行了界定，引入了相应的理论，为企业进行财务风险的分析、识别和控制提供了一种分析方法。（2）Z-score模型分析法第三章运用Z-score模型，对近年来华熙股份的财务数据进行了统计与预测，找出了其中可能存在的金融风险。2概念界定与理论基础2.1概念界定2.1.1财务风险的概念界定财务风险就是公司在进行业务过程中，有可能遭受到经济上的损失。财务风险是企业所面对的一切潜在的经济损失。财务风险辨识是企业在生产经营活动中，对其可能存在的财务风险进行辨识与预报的一个过程。它是指对企业财务状况、市场状况、经济环境等方面进行综合的判断。对于企业来说，如何有效地进行财务风险的辨识，是一项十分必要的工作。对企业的财务风险进行分析和治理，首先要解决的问题就是如何对企业进行财务管理。本文从筹资、投资、运营和分配四个角度对上市公司的金融风险进行了研究。财务风险管理就是为降低企业可能面对的金融风险而对其进行防范和防范的一种行为。该程序包含了财务风险管理战略的制订，内部控制体系的建立，资本结构的优化，成本的控制等方面的工作，目的是预防和管理公司的风险，以降低金融风险的产生。在金融风险的治理中，最重要的就是要降低企业的风险，提升企业的整体实力，提升企业的市场竞争能力，从而有效地防范金融风险。2.1.2财务风险的类型根据资本流动的方向，企业的融资风险分为融资风险、投资风险、操作风险和配置风险。2.2相关理论基础2.2.1效用理论在效用理论中，人们以寻求最大的效益为终极目标，以评价各种备选方案的效益等级为准则来进行决策。另外，本研究还将运用该方法来确定证券组合的最优目标，并对其进行限制。在实际应用中，运用经济学的方法，可以度量各种投资行为的收益差别，从而合理地权衡资产、负债与收益的相互影响，从而制定出最优的投资策略。在此基础上，利用效用函数评价企业的投资行为，分析各种投资组合的优劣，进而设计出最优的融资战略与风险控制计划。在论文的第5章中，作者利用经济学中的经济学原理，从企业的角度出发，对企业的风险进行了分析，并对企业的风险进行了预测。2.2.2信息不对称理论非对称信息理论指出，在进行决策时，因不同的信息常常造成买卖双方的信息不完全相同，从而造成了当事人间的信息不对称。本文运用非对称性分析方法，分析了我国上市公司金融风险管理中存在的问题。在企业融资、投资及运营中，经常会出现非对称的信息。比如，投资人不一定能够知道公司的真正目的，或者是公司的具体情况，而借贷者也不一定能够很好地理解银行的费用和借贷条款等等。本文认为，我国上市公司的经营活动中，不完全的信息不对称会给公司带来很大的经济损失，所以必须要有足够的认识，才能有效地进行风险的辨识与控制。文章的第3章运用非对称性的研究方法，通过对上市公司上市公司的会计资料进行实证研究，以帮助企业更好地了解公司的经营状况，从而有效地减少公司的金融风险。第五章通过对已公布的资料的分析，从理论上对我国上市公司的金融风险进行了深入的总结与验证，从而降低了我国上市公司之间的非对称性。2.2.3现金流量风险管理理论本文通过对我国上市公司经营状况的分析，提出了我国上市公司要想获得良好的发展前景，必须对其进行有效的控制。为了避免或降低现金流的风险，公司可以采用各种方法，例如现金流量对冲，现金流量保险，现金流量融资等。在文章的第3章中，运用了现金流的相关理论，并将其与经营现金流相联系，对公司的偿债能力与运营能力进行了研究，并对其进行了投资的现金流进行了分析，并对公司的资产回报率及其分布进行了分析。2.3本章小结在这一章中，我们将会讨论金融风险的定义、分类以及运用效益、非对称性以及现金流风险控制等方面的内容。3华熙生物财务风险分析3.1华熙生物公司财务风险情况3.1.1收入成本毛利率情况分析表3.1华熙生物2018-2022年营业指标年份20182019202020212022营业收入（亿元）12.6318.8626.3349.4863.59营业成本（亿元）2.5363.8564.89510.8514.63毛利率（%）79.9279.5581.478.0776.99净利率（%）33.563124.515.6715.12数据来源：CSMAR数据库从表格3.1可以看到，2018年至2022年，华熙公司的营收以5.03倍的速度递增，营运费用增加5.77倍，而营运收益与营运费用增幅则大体相当。尽管净利润一直在降低，从2018年起净利润一直在下降，但毛利率一直保持平稳，远远高于各项指标，具有很高的竞争力。3.1.2关于净利润相关财务指标分析表3.2华熙生物2018-2022年营业利润指标指标类型指标2018年2019年2020年2021年2022年净利润指标净利润（亿元）扣除非经常性损益的净利润（亿元）4.2394.1995.8465.6756.4505.6857.7566.6339.718.52每股收益指标基本每股收益（元）稀释每股收益（元）--1.341.341.351.351.631.622.022,01收益率指标净资产收益率（%）扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%）24.424.1724.5923.8313.4611.8414.612.315.7313.83数据来源：CSMAR数据库从表3.2可以看到，从2018年开始，净利润、扣除非经常性损益的净利润、基本每股收益以及稀释每股收益都在增加，这显示了公司的收益在持续增长。但是，从2018年开始，加权平均权益回报率和扣除非经常性损益后的加权平均权益回报率总体上都出现了下滑，这意味着这些年企业的利润水平出现了下滑。而权益回报率的加权均值持续下降则表明企业的运营中出现了诸如成本控制不力和运营效率低下等问题。另外，由于行业竞争的加剧和市场环境的变化，这些都有一定的影响。3.2华熙生物财务风险识别通常，一家公司的财务报告数据能够将企业的财务风险状况体现出来，通过对财务报表中不同部分的数字的变化进行分析，可以了解到企业的收入与经营状况的变化，以此来提高企业对财务风险的识别能力。通过几个差别化的数据指数，对化妆品企业的运营中是否有高可能性的金融风险进行了剖析和识别。3.2.1Z-score模型验证财务风险分析Z-score理论是20世纪60年代后期美国学者爱德华·阿尔特曼在20世纪60年代后期，首次将Z-score理论应用于公司的经营管理中，作为一个重要的分析工具。该方法的核心就是将多种金融指标综合在一起，得出企业整体财政水平的分数。以此为基础，对公司在今后两年中倒闭的可能性进行了评估。：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+X5这里，用X1表示流动资产除以流动负债来衡量企业的流动性；用X2表示企业在一定时期内所累积的盈利；X3表示的是利息和所得税前收益与总资产的比率，用来表示收益；X4表示公司的股权与债务的比率，反映了公司的融资状况；X5是指公司的营业收入/资产总数之比，它可以用来反应公司的经营能力，该比例较大表明公司的资本流动速度较快，资本的使用效率较高。Z-评分模式金融风险的阈值见表3.3。表3.3Z-score模型财务风险预警临界值Z3值范围结果描述财务风险预警Z3＜1.23差破产可能性较高1.23≤Z3≤2.9不稳定财务状况不稳定Z3＞2.9较好破产可能性较低数据来源：CSMAR数据库根据华熙公司年报数据，得出Z-分值模式计算的数据，如表3.4所示。从表3.4可以看出，华熙生物2018-2022年Z-score指数都在2.9以上，处于一个较为安全的财政状态，说明该企业的倒闭概率相对较小。但是，我们也要关注Z-score指标在2020年和2021年出现了大幅下降，这反映出企业的财政情况有一些不稳定，要强化对其的风险管理与控制。下面将对金融风险变动的成因进行深入的研究，并与因素分析相结合。表3.42018-2022年华熙生物Z-Score模型计算结果20182019202020212022X10.48650.68490.54420.34420.3209X20.23140.12470.19030.22310.2154X30.24870.14270.13590.12190.1308X44.855810.77947.18093.16604.8594X50.60990.37920.46050.65940.8577Z5.25028.31406.13653.68594.89162Z结果描述较好较好较好较好较好数据来源：CSMAR数据库3.2.2偿债能力分析筹资活动，即企业的生产运营之始，即通过一定的途径，采用适当的方式筹集资本。融资一般分为两个途径，第一个途径是业主，第二个是债权人。融资风险主要体现在三个方面，即借款融资风险、自有资本融资风险和融资结构风险。（1）短期偿债能力营运资本、流动比率和速动比率是企业经营活动中最主要的衡量指标。营运资金是企业流动资产与流动负债相结合的总和，它可以反应企业的现金流量。流动比、速动比是衡量企业目前的偿债能力的指标。由表3.5和图3.6可知，2018-2022年，华熙公司的静态债务水平由低到高，然后由高到低依次递减。营运资本、流动比率和速动比率总体上呈增长态势，但在2020-2021年间，营运资本、流动比率和速动比率均出现了下滑。尽管流动比和速动比一直维持在2之上，但是2020-2021年的数字却大幅下滑，这表明公司的短期偿债能力有所降低，公司的流动资产和债务的管理也有一些问题。通过研究，华熙生物的营收来源包括原材料产品、医疗终端产品和功能护肤产品，而原料产品的营收占比超过了四成，2020-2021年，受疫情的冲击，对玻尿酸原料的需求量降低，出现了供不应求的情况，造成了公司的存货不断增加，加之玻尿酸的售价不断下跌，对公司的短期偿债能力产生了一定的冲击。表3.5华熙生物2018-2022年流动比率数据指标20182019202020212022流动资产（亿元）12.9737.7136.6439.8440.23流动负债（亿元）2.9143.6575.52914.0116.44营运资本（亿元）10.05634.05331.11125.8323.79流动比率（%）4.45110,316.6262.8452.447数据来源：CSMAR数据库表3.6华熙生物2018-2022年速动比率数据指标20182019202020212022流动资产（亿元）12.9737.7136.6439.8440.23存货（亿元）1.7673.1454.7687.0915.202流动负债（亿元）2.9143.6575.52914.0116.44速动比率（%）3.8459.4515.7642.3382.354数据来源：CSMAR数据库它反映了一个企业拥有的现金及相当于其短期负债的数额。如果公司拥有足够的流动资金来支付短期借款，那么公司将面临偿还债务的风险。从表3.7中我们可以看到，企业的现金流有一定的波动。在2018和2019年，有一个很高的现金比例，但是在2020年和2021年大幅下跌。这也反映出该公司仍然有一些资金管理上的问题。该公司拥有相当少的现金流。根据过去五年的统计，大多数企业的资金周转比例均在3以下，表明企业面临一些流动资金紧张的问题。企业应加大对短期负债的控制力度，重视对短期负债的偿付，以免出现偿付风险。表3.7华熙生物2018-2022年现金比率数据指标20182019202020212022货币资金（亿元）8.53922.0113.9018.0710.59流动负债（亿元）2.9143.6575.52914.0116.44现金比率（%）2.9306.0192.5141.2902.314数据来源：CSMAR数据库现金流动比是衡量一家公司的现金流动收益状况的一种主要方法。该比率是指一个企业产生的净现金流量与其支付利息，税款和负债的比率。企业的现金流比例愈高，愈表明企业所拥有的资金愈多，愈有利于企业进行正常的营运，反之，愈是愈不支。从表3.8中我们可以看到，企业的现金流比例在过去五年中有很大的起伏，表明企业的经营状况有待改善。尽管出现了一些浮动，但是从最近五年的财务报表来看，该企业的现金流比例多数处于1之上，表明该企业具备相当的资金流动和偿债能力。企业必须强化对资金流动的控制。虽然企业的现金流比例比较高，但是为了更好地改善企业的现金流动状况，还必须通过对资本使用的结构进行优化来改善企业的现金流通和偿债能力。表3.8华熙生物2018-2022年现金流量比率数据指标20182019202020212022经营活动现金流量净额（亿元）4.4233.6497.05112.766.35流动负债（亿元）2.9143.6575.52914.0116.44现金流量比率（%）1.5180.9981.2750.9110.386数据来源：CSMAR数据库（2）长期偿债能力要理解公司的长远偿债能力，就得先了解公司的债务规模。资产负债率是反映企业整体负债占企业资产总额的比率，是衡量企业短期偿债能力的重要指标。资产负债率是公司总负债占公司总资产的比例，是一项非常重要的金融指标。该指标体现了企业利用负债资金进行投资的比例，同时也体现了企业的金融风险。从表3.9中我们可以看出，过去五年中，华熙公司的资产负债率比较平稳，2016年和2021年都比较高，这主要是因为公司扩大业务所需的债务比较多。但是总的来说，负债比率已逐步趋于平稳。表3.9华熙生物2018-2022年资产负债率数据指标20182019202020212022负债（亿元）3.5364.2216.98818.016.99资产（亿元）20.7149.7257.1775.0486.65资产负债率（%）17.078.4912.2224.018.07数据来源：CSMAR数据库3.2.3营运能力分析资本经营与经营的能力，即企业运用各种资源获取利益的能力。这种功能能够最大限度地实现企业对经济资源的经营与使用。通过对应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等财务指标进行评价。表3.10显示了华熙生物资本经营活动活动的变化情况。应收账款的周转速率是衡量公司应收账款回收的速率。特别是，该指标是指公司在一年中应付账款的能力，用应付账款与该公司全年营业收入之比加以估算。应收账款周转速度愈高，则说明公司具有较好的回收及较少的资本占用率，愈早完成商品及劳务的转换。反之，若应收账款周转率偏高，说明公司在回收应付账款上有一定的难度，从而造成公司的流动性短缺。另外，商品的周转速度降低，也意味着公司没有足够的信誉来出售商品和提供服务，而必须对信贷进行审慎。从表3.10可以看出，2018-2022年，华熙生物的应收账款周转率持续加速，收款速率持续增加，达到278%，这说明华熙生物执行严格的信贷政策，并且具有很好的应收账款管理能力。要想继续保持并改善华熙生物的财政情况，就必须重视并加强对公司的资金流动及应收帐款的控制，特别是要防止坏账增多，以及对催收工作进行不当的处理，使公司的运营能够保持稳定、可持续发展。通过表3.10可以看出，2018-2022年，华熙生物的存货周转率持续提升，其周转周期从329d降至196d，显示出华熙生物的存货占用比例较低，且流动性较强，存货转换为现金和应收款项的速度较快。因此，增加库存周转率可以加强公司的流动性，这与公司的应收帐款周转率是相辅相成的。企业的总资产周转率是指企业的年度营业利润占企业整体资产的比重，它体现了企业的经营效益。如果一个公司的资产周转率较高，那么它就会产生更多的利润，相反，它就会变得更差。从表3.10可以看出，2018-2022年，华熙生物的总资产周转率呈上升趋势，周转周期明显减少，这表明在一段时期里，公司的总资产转换成现金的平均数量在增加，华熙生物生产经营活动的规模日益扩大。表3.10华熙生物2018-2022年营运能力分析数据指标20182019202020212022应收账款周转率（次）5.6766.3187.02012.7113.56存货周转天数（天）224.9230.5291196.7201.3周转率（%）0.6390.5350.4930.7480.854数据来源：CSMAR数据库3.2.4盈利能力分析毛利润率是一种衡量公司获利的方法，是指公司卖出一件商品或一项劳务所能得到的总收益。毛利润率愈高，说明公司获利愈多，反之愈差。从表3.11可以看出，从整体上来说，华熙生物在过去五年中的毛利率一直保持着平稳的状态，但是还有上升的余地，公司需要从生产成本、营销战略等多个角度出发，才能进一步改善业绩。权益回报率是一种体现公司盈利的能力，它体现了公司的净利润与净资产之间的内在联系，能够全面地体现公司的经营效率。权益报酬率越高，公司获利的可能性越大，反之，愈低的获利能力。通过表3.11可以看出，华熙生物最近六年的权益回报率比较低，因此，在经营管理、成本管理和营销战略等领域，要使公司的净利润与资产之间的匹配性得到更大的提升，这样才能让公司的权益回报率得到提升。净收益是一个企业在某一特定时期（通常为一年）上的净收益与其销售额的比率。纯利是一家公司扣除各项开支后的盈余，而营业收入是一家公司在某一特定时期出售商品或劳务所得的总收入。从表格3.11可以看出，2018年的净利润更高，但净利润在2019年有所回落，2020-2022年又有所回落。华熙生物虽然营收远远超过爱美客，但净利润、总资产和净资产收益率都要比爱美客低很多，但在资本市场上，却被认为是一个很高的价格，公司需要深入分析其中的深层因素。华熙生物今后要继续增加研究开发力度，加强对产品品质及工艺的改进，才能维持其竞争优势，实现企业的长期稳健盈利。表3.11华熙生物2018-2022年盈利能力单位%数据指标20182019202020212022毛利率79.9279.9681.4178.0776.99总资产收益率（加权）21.441612.0711.7313.75净资产收益率（加权）24.1723.8311.8412.3815.73净利率33.563124.515.6715.12数据来源：CSMAR数据库3.2.5现金流分析在化妆品企业的角度来看，它是一家公司的生命线，它的生命力来自于它所提供的各项服务和其它的投资。从表格3.12可以看出，华熙生物最近五年的经营活动中的净投资均为零。这三年来，营业收入不断增长，说明华熙药业的销售已经开始向更高的方向发展，逐渐得到了市场的认同。在购买商品、接受劳务支付的现金以及支付其它与营业活动相关的现金流量方面，这与收益表进行对比，可以看出，这是因为销售费用的快速增加，从而导致了营业活动现金流量的减少。总体来说，华熙生物一直保持着经营活动中的净净现金流在0-0之间，以此来确保公司的长期负债能够得到足够的偿付。从表3.12可以看出，近五年来华熙生物的经营活动资金流动整体呈负增长趋势，2020年呈高位负增长，2021-2022年虽略有好转，但依旧为负数。这表明公司近两年不断增加研发和产品更新，为今后的发展打下了良好的基础，但也存在一定的财务风险。公司的非营运资产（包括华熙公司的现金及交易性金融资产）约为260亿，接近1/3，说明华熙公司并未将所有的钱都投入到扩张产能中，但其营业收入比其他业务收入要高，所以募集来的钱并没有得到很好的利用，从一定意义上来说也是一种资源的浪费。从表3.12中可以看出，近五年来，华熙生物的筹资活动现金净额波动较大，特别是在2019年，筹资活动的现金净流量高达22.24亿元，这是因为公司开展了大量的筹资活动，如IPO发行股份等。而在2020年，该公司的融资活动中出现了负增长，原因是该公司实施了股份收购等措施。表3.12华熙生物2018-2022年现金流数据指标20182019202020212022经营活动现金流量净额（亿元）4.4233.6497.05112.766.35投资活动现金净流量（亿元）-0.3425-12.47-13.31-9.899-9.875筹资活动现金净流量（亿元）0.852222.24-1.599-0.7136-0.982数据来源：CSMAR数据库总体来说，华熙生物的融资活动和资金流动表现都存在着很大的波动，需要对公司的长期负债、股权回购等方面进行一定的重视。同时，要对战略进行合理的调整，合理地开展融资和资金管理，保证企业的良性运作，为企业今后的发展奠定坚实的基础。3.3本章小结这一部分首先运用Z-score模型对财务风险进行了检验，发现华熙生物总体风险较低，但近年Z-score得分下降，需要密切关注财务风险情况。4华熙生物财务风险存在的问题4.1投资失败风险高华熙公司整体的整体风险水平不高，但是其Zscore评分在最近几年有所下滑，因此要特别注意其财政风险状况。经营中也有一些风险，尽管最近几年经营水平不断提高，存货、应收账款周转次数有所提高，但在利润率上，总资产收益率和净利率却在降低，公司需要做好准备。要在强化资产管理的基础上，对经营管理、成本管理和营销战略等进行进一步的优化，从而提升企业的竞争力。公司的净收益与资本的配合度。公司过去五年中，经营活动中的现金流整体为负，公司在不断增加研发和产品更新等领域的投资，为今后的发展打下了坚实的基础，但也存在着很大的经济风险。与因投资失误而引发的官司相联系，企业应当密切注意其投资风险。做好投资前的调查与准备工作.分散的危险降低了。2020-2022年，华熙公司每股分红0.37元，每股0.41元，每股0.49元，每股分红6.11亿元，每股分红6.11亿元。4.2市场风险高行业竞争激烈由于越来越多的公司介入到了玻尿酸原材料的生产中，加上原有厂家的不断扩张，使得玻尿酸原材料的生产面临着更加激烈的竞争，从而导致了产品的价格下跌。另外，功能护肤产品的前期宣传费用比较高，而且伴随着市场竞争的逐步激烈，有可能出现销量低于预期，以及品牌运营的风险。华熙生物目前正处在一个激烈的市场环境中，面对着来自同类企业的激烈竞争。若公司不能继续维持这种领先地位，将严重影响公司的盈利能力。另外，华熙生物主要从事生物制品的基因研究与开发，产品不断更新，若公司的产品不能适应市场需求，或者难以研发出新的产品，则会对公司的利润发展造成不利的影响。4.3现金流业绩波动大根据公司最近五年的资金流动情况，不管是经营活动，筹资活动，或者是投资活动产生的现金流入，都保持着一个平稳的状态。主动操作的状况，并且正在朝着积极的方向发展。与此同时，该公司的负债比率保持在一个比较平稳的水平。这些指标都低于50%，说明该企业的金融风险是比较可控的。华熙药业现面临的分销危机也许并不高，但是要考虑到市场的竞争和公司本身的运营情况。三红利派发方案之公布。4.4再筹资风险高其次从偿债能力、营运能力、盈利能力以及现金流量等方面进行了剖析，得出华熙生物具有较高的融资风险，这几年来，随着库存的增多，库存的减少，使得偿债能力有所减弱和势弱，需注意负债状况。在一定的时期内，华熙药业的融资能力总是有限的。企业不可能无限度的取得债务性资金。当企业的债务数额达到一定程度时，债权人会因为企业的风险过大，而拒绝再向企业借入资金。如果企业为了一次并购活动的完成，而在短时间内融入大量的债务性资金，那就意味着企业再融资的难度大大的增加了。这往往会导致两种结果：华熙药业因完全使用了债务性的融资额度而不能再取得债务性资金；华熙药业虽然还能再取得债务性资金，但由于企业债务规模的扩大，企业风险的加大，企业将不得不承受比以前更高的债务融资成本。4.5本章小结华熙生物存在投资、行业竞争、现金流业绩波动大和再筹资风险的高财务风险5华熙生物财务风险控制措施利用Z-score模型可以很容易地看出，华熙公司过去五年的各项财务数据都出现了一定的变动和波动，同时也有一定的融资、融资及投资的风险，其分布的风险也比较小，对此，笔者提出了如下的一些调控对策。5.1控制筹资风险5.1.1控制负债率负债率是一种反映公司债务状况的一种手段。为此，华熙公司要合理利用自身的杠杆作用，合理安排借款、融资等融资渠道，并对资金的使用进行有效的管理，并对资金的使用进行有效的管理。采用多样化的发展策略，以防止单一业务的主要业务在遭遇市场波动时出现金融危机，从当前华熙公司的转变情况来看，这一转变也是颇有成效的。5.1.2优化资本结构华熙生物可以通过提高股权投资的比例来提高其股权投资价值，从而减少其筹资风险。通过调整资产结构，优化资产结构，调整股权结构等，使公司的财务风险得以降低。对目标的掌控。在发起融资行动前，应采用科学的、理性的预防和多元化的融资方式。通过大量的调查，分析，比较，确定了中长期金融工具与短期金融工具相结合的方法。5.1.3加强资本管理相对于固定资产而言，流动资产具有较强的弹性，能够适应不断变动的市场及经营要求。为此，华熙公司可以通过对其资产的配置进行调整，增加其在流通资产中的比重，增加备货量，从而达到降低经营风险的目的。企业在贸易中要谨慎地挑选合作对象，以免由于信贷条件不严格导致企业应收账款数额过大。5.2控制营运风险5.2.1提升盈利能力华熙公司应当在发展中的或尚未开拓的领域中继续拓展自己的市场占有率。所以，为了扩大经营范围，企业必须在市场及广告上投入更多。同时，通过构建完善的营销网络及营销队伍来提升公司的销量，拓展公司在国内的市场份额。华熙公司能够在品质上不断提升，在市场竞争中脱颖而出，从而更好的适应消费者的需要。另外，增加品牌投入，研发及设计实力，亦可提升公司之增值与创新，提升获利。为了增加收入，可以考虑添加不同的产品。多元化的产品能够满足各种顾客和市场需求，降低企业经营的风险，实现更加持久的盈利增长。5.2.2控制企业成本为了更加高效的配置资源，减少不需要的支出，华熙公司应当实施整体的费用管理。在制造过程中实行精工细作，以最大限度地减少废料的消耗。华熙能开展供应链管理对客户的要求做出迅速的反应，存货的管理，以及对多余的项目的削减。能和供货商保持长久的伙伴关系，持续地为供应商提供最优的定价，从而减少购买费用。另外，企业还可以采用询价的方式通过招标等手段，寻找合适的供货商。通过增加利用电子商业的水平，降低广告费用及市场推广费用。另外，为市场推广和通路做好准备，挑选出更有效的方法。这样的销售模式，还能减少销售费用。5.2.3加强风险管理通过构建一个完整的风险管理系统，保证企业可以对各种可能发生的危险进行有效地规避和处理，并通过构建一个完整的风险信息系统来增强对各种隐患的辨识与响应。构建健全的金融风险控制体系，保证企业资本的合理运用，有效地防范和控制风险。另外，要进一步细化资金的职责和流程，加强对应收账款的控制，保证公司的流动资金充裕。同时，华熙公司也要加大对员工的风险防范意识，提高他们的识别能力，分析并处理这些危险。在此基础上，通过构建预警与反馈系统，增强企业内部人员对突发事件及突发事件的认知与认知。5.3控制投资风险5.3.1加强可行性评估海外投资可以对公司的将来发展产生重大的作用，但若处理不当，则会使公司的财务状况恶化。企业财务的风险.华熙生物本质上是一家以心脏为中心的高科技公司。明质酸钠（玻尿酸）及持续改变的制造工艺、制造过程等.华熙公司需要向外部扩张在进行投资经营时，要谨慎地挑选自己的目标，要注意对方的实力，财务状况，行业。为了减少海外投资的危险程度和未来的风险。虽然华熙公司在入股的时候就已经进入了市场。虽然进行了足够的调查与评价，但是，工程变更是不可忽视的。这样，我们就会经常注意到投资计划的变动，不断的做出相应的调整，并对项目的进度进行动态的追踪，从而对公司的资源与战略进行相应的调整。5.3.2加强投资预算管理为保证项目的效益与可持续发展，对所投的工程进行评价与甄别，在投资时应编制财政预算。另外，在进行投资的时候，必须将注意力集中在对投资费用的控制上。通过优化内部管理，寻找外部投资合作伙伴，实现投资费用的有效控制和减少。资金产出比率。但是，在此期间，一定要小心，不要因为减少了投资费用，就放弃了应有的谨慎和风险分析。针对部分高风险的工程，华熙公司还需对其进行全面的投资风险评价，以明确其所面临的各种风险。这是一个很好的办法。对所有企业而言，加强金融经营是规避风险的一项重要措施。要加强自己的财政控制，制定完善的预算和管理体系，加强对员工的培训和监督，对财政报告进行审核和监督。。5.3.3多元化投资华熙生物要想出一个明确的多样化的投资战略，在充分了解市场的情况下，合理地分配好自己的资产，并且要按照事先设定好的风险管控准则，防止做出错误的决定。在各地区及产业上进行投入，以减少本公司之经营范围及产业之风险，并透过跨界之经营，实现多样化之目标。其次，要对证券市场进行全面的风险分析与评价，并在此基础上构建一套完整的金融市场风险控制系统，并对其进行有效的监测与预警。在对企业的资本结构及经营要求进行评价的基础上，采取合理的资本投资策略，并将企业的资本与经营实力相结合，进行最优的投资方案。组建一支专业的投资队伍，引进具有丰富经验的优秀人士，以提升公司多样化的整体实力。5.4控制分配风险5.4.1加强财务预算管理在进行资本配置时，要有一个财政预算，并且要与企业的实际运作相适应。而且，要按照一个清晰的商业目的，注意到资本的合理、安全和稳定的使用。建立稳固的财政根基。另外，一定要有一定的资金储备。在确定的分红中所占的份额在进行投资时，要将企业的经营需要、未来发展的资本需要和市场的变动等方面都要加以考量，以免将企业的生产成本降低到最低。全部的纯利都被用来分发，这就造成了随后的资本不足。5.4.2加强盈利能力企业利润是保证分散风险的一项主要内容。所以华熙公司要注意的是通过增加销售收入，降低成本和支出，提高利润率和利润率。保证有充足的利润和分红。5.4.3建立完善的分红政策应当制定健全的股利分配制度。公司在制订股利分配策略时，要充分考量各种资本需要和市场变动情况，才能制订出完善的股利分配计划。在此期间，也要从长远角度来看。对资金的要求进行了适当的分红，确保了公司的发展。5.5本章小结华熙生物存在筹资、营运、投资和分配风险，华熙药业要努力控制此类风险，加强盈利能力，建立完善的分红政策，加强财务预算管理，加强可行性评估，控制负债率，优化资本结构，公司才会获得更好的发展。6研究结论针对化妆品行业华熙公司的财务风险问题，运用因素分析方法，通过对2016年华熙公司的财务报表进行分析，对公司的重大事项、公司的战略和财务风险进行了分析，得出以下的结果：第一，从华熙生物的财报及文献资料来看，其总体的金融风险状况良好。首先，华熙公司拥有更高的利润空间。公司2021年度财报显示，公司总营收为49.48亿元，较上年同期增加87.9%。其次，华熙公司目前的资产和债务水平还算不错。截至2021年底，该公司的总资产为75.04亿，其中的总负债18.01亿，资产负债率为24%，在一个比较合理的区间内，表明该企业的金融风险不大。第三，华熙公司的资金流动情况也较为稳定。2020年，该公司运营活动产生的净现金流为12.76亿，与上年同期相比增加了81%，这表明该公司在运营中的现金流收益比较高，具备了将收益转换成现金的能力。第二，华熙公司是一个高风险的生物技术企业。由于生物制药是一种高科技、高风险的产业，企业在研发方面的投资以及技术创新的能力能否与产业和市场的变化同步，将直接关系到公司今后的经营成长。另外，制药产业对各类风险、质量问题的承受能力不强，因此，企业的经营状况和产能也会对其产生一定的影响。第三，华熙公司面临着融资的风险。筹资风险表现为企业的资金来源不确定等，这会给企业的财政情况带来负面的冲击，华熙生物能够通过优化融资模式、流动管理、增加自有资本比率、对负债的类型及到期日进行控制，强化对企业资本分配与运用的监督与管理，有效地降低融资风险，保持企业的财务稳定性。第四，对华