【《股利分配政策概述及其相关理论基础概述》3300字】

股利分配政策概述及其相关理论基础概述目录TOC\o"1-3"\h\u30346股利分配政策概述及其相关理论基础概述 1109361.1股利分配政策及支付形式 1220101.1.1股利分配政策 1241911.1.2股利支付形式 2166421.1.3股利分配政策的影响 352341.2高派现股利政策的限定 41.1股利分配政策及支付形式1.1.1股利分配政策股利分配政策主要有以下四种：一是剩余股利政策。该政策考虑了企业的发展，尤其是考虑到企业是否有良好的投资机会：如果企业有良好的投资机会，那么企业会考虑最佳的资本结构该如何进行构造，也会提前计算投资或者改变原有资本结构所需要的资本，然后从本年或者累计的几年的盈余中提前将这一部分的资本留下来，在下一个会计期间进行企业的投资计划。如果扣除了这部分的资本，企业依然有自己的盈余，那么企业就会将剩余部分进行股利的分配。二是固定或持续增长股利政策。企业每年都要支付相对来说较为固定的股利，其变化幅度较小，甚至于派发一样数额的股利，并且在一段时间内都保持不变。比如一家上市公司连续5年每十股派发的现金股利数额都为1.5元，那么该上市公司采用的就是固定股利政策。当公司未来一段时间的收益是预期增长的且不可逆转时，公司将会提高其股利支出的数额。比如，一家上市公司连续5年每十股派发的现金股利数额都为1.5元，而且企业发展态势良好，那么该公司在未来5年，虽然其发放金额是相同的，但是其股利支付率很大可能会随着公司发展越来越好而逐年降低，且可能出现大量现金结余，导致部分股东不满，因此企业就会增加其派发股利的数额。三是固定股利支付率政策。公司每年都从扣除所得税的净利润中按照一定的比率来发放现金股利，这个比率就是股利支付率。换而言之，在公司盈利状况良好的情况下，那么其派发的现金股利数额就会变多；而当企业的盈利状况不好的时候，那么其派发的现金股利额就会下降。企业派发的现金股利数额随着公司的经营业绩而产生变化。如果想要知道某上市公司是否采用固定股利支付率的方式进行股利的派发，可以计算公司当年派发的股利总额除以公司当年的净利润总额，连续计算几年查看数额是否一致，就可以判断公司是否采用了固定股利支付率的股利政策。四是正常股利加额外股利政策。公司每年会有一个支付股利的固定值，这个固定值是稳定的，但是相对采用其他政策的企业发放的数额而言要低些，然后根据实际情况在盈余较多的时候向股东支付额外的股利。当公司经营状况良好或者公司内部有闲置资金的时候，就会向股东发放一定比例的额外股利；当公司的盈利较少或者需要进行大量投资的时候，那么公司就会支付较低的正常股利，不额外增发其他股利。1.1.2股利支付形式股利支付由现金股利、股票股利、财产股利、负债股利，这四种形式组成。我国相关法律明确指出，股份有限公司只能采用现金股利和股票股利两种形式。因此下文主要介绍现金股利以及股票股利。现金股利是上市公司在分发股利时，把企业拥有的货币资金折算成现金的方式来支付给投资者，是我国股利支付的主要方式。公司支付现金股利一般而言是从公司实现的净利润中提取出来进行分配的。在我国，股份有限公司往往一年支付一次现金股利。公司支付的现金股利会是从公司的留存收益里面扣除的，因此在公司盈利且现金较为充足的情况下，公司会支付较高的现金股利。可能很多人认为拿到手里的钱是最为踏实的，其实不然，不是所有股东都喜爱现金股利的，也有一些股东不愿意公司派现较多的现金股利，希望公司将这笔资金用于企业的日后发展。股票股利是上市公司把公司的股份发放给股东，作为公司支付的股利。股份有限公司发放股票股利需要经过股东大会表表决通过，才能够按照股东的持股比例各自分配股票。一般来说，持有普通股的股东会被分派到普通股票，持有优先股的股东会被分派到优先股票。这种分配方式会增加股东们的持股数量，不会影响他们的持股比例。此外，一般来说，发放过股票股利以后，公司的股票价格会按照比例进行下降，例如某公司发放股票股利前股价是14元，如果按照每10股送4股的比例发放股票的话，那么除权日之后，该公司的股票价格就会降成每股10元。如此看来，股票股利的发放，增加了股本总额，也将公司的股票进行了分割，数量虽然变多了，但是总金额没有变化。财产股利是公司用货币资金以外的资产，比如公司资产负债表上体现的拥有的其他企业的交易性金融资产等作为股利支付给股东。有的时候，如果企业经营状况实在不好，也会用企业生产的一些“实物”来进行股利的派发。负债股利是公司支付股利时，公司向股东开出应付票据，也就是以书面形式承诺，公司有资金未支付给股东，股东在一定时间内，可以凭借票据向公司索要资金。也就是说，在发生该笔业务时，公司资产负债表上，负债类科目中，应付款项将会有所增加，体现给外界的是企业对外是有负债的，当企业有盈利时，将会偿还该笔债务。当然，在不得已的情况下，有的公司也会发现企业债券来抵付股利。1.1.3股利分配政策的影响针对剩余股利政策，企业会在有良好投资机会时节省筹资成本，而且企业利用盈余进行再投资，不仅可以节省时间，也可以减少手续费、财务费用以及其他各种费用的支出，保持理想的资本结构，加权平均资本能达到最低，公司的资产价值最大化。但是，这种对策也会造成股利支付的不确定性，对于股东或者潜在投资者来说，会使他们对于企业的期望变差，不利于企业塑造良好的形象。针对固定或稳定增长的股利政策，一般是成熟期的企业习惯于采用的一种政策，因为该政策能够传递公司正常发展的信息，说明公司的经营业绩良好，经营风险较少，有利于企业股票价格的上升。而且，该政策有利于公司树立良好形象，进而增加投资者对公司的信心。虽然，这种发放股利的金额与企业的盈利能力几乎没有太大的关系，但是如果企业的盈利能力下降或者出现问题，企业就极有可能会有很大的财务负担，在财务负担下，企业若是改变政策，又会产生其他不好的影响，比如大众对企业的形象可能会产生一些误差。而且，这种政策可能会导致企业错失一些投资机会，或者增加许多企业的资本成本。针对固定股利支付率政策,与公司的盈利水平直接相关，其分配原则是多盈利多分配、少盈利少分配、不盈利则不分配，所以采用该种政策的企业一般不会因为企业的股利分配而形成较大的负担。然而，如果企业盈利不稳定，就会造成股利分配金额的不稳定性，那么这种不稳定性传递给投资者的就是经营的不稳定性，这就意味着企业的股价可能会产生较大的波动，而投资者对于企业的信心也会逐步减少，不利于企业价值的最大化。针对正常股利加额外股利政策，在公司盈利少或者需要资金时，仅支付较低的正常股利；在公司盈利较多而且不需要投资资金时，向股东发放较低且稳定的股利的同时，再额外进行分配。这种政策的优点就是维持股利的稳定性，企业资本结构易达到目标资本结构。然而，该种政策使企业股利分配容易产生较大的波动性，给企业投资者带来企业经营时好时坏的感觉；此外，一旦取消较长时间的额外股利的发放，很容易使得投资者或者市场中的其他部分，得出企业财务状况不甚良好的信息，进而导致股价下跌。1.2高派现股利政策的限定当前，国内外对于“高派现”的界定并没有形成统一的结论。但是，国际标准中：只要上市公司符合每股现金股利≥0.3元，则该上市公司的股利政策将会被被认定为是高派现。目前，由于我国的学术界的观点是不一致且存在一些差别，所以尚未有明确的标准来规定高派现概念的标准。在阅读大量文献以后发现，我国学者主要从两个方面来对高派现来进行界定：一是每股派息数额，二是股利支付率。关于每股派息数而进行界定，其标准主要分为三种：有些学者认为每10股现金股利≥1元就为高派现；有些学者的态度则与国际标准是一致的，认为每10股现金股利≥3元为高派现；还有些学者认为只有每10股现金股利≥3.5元才可以被认为是高派现的状况。关于股利支付率来进行界定，很多学者是保持一致的态度的，他们几乎都认为当上市公司平均股利支付率到达60%时，该上市公司就属于高派现的股利政