2023年证券从业资格考试证券基础知识讲义

第一章证券市场概述

第一节证券与证券市场

掌握证券与有价证券定义、分类和特性；

掌握证券市场的定义、特性和基本功能；

掌握证券市场II勺层次构造、品种构造和交易场所构造；

理解多层次资本市场的I含义；

理解商品证券、货币证券、资木证券、货币市场及资木市场的含义和构成。

一、有价证券

1.证券定义：记载并代表一定权利的法律凭证，它用以证明持有人有权依其所持凭证记载

的内容而获得应有的权益。

例题：判断题

证券是指标有票面金额，证明持人有权按期获得一定收入并可以自由转让和买卖肚I所有权

或债券凭证。（T）

2.有价证券定义

有价证券：是指标有票面金额，证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有

权和债券的凭证。

有价证券的特点

一所有权或债权凭证：载明票面金额，持有人有权按期获得一定收入可自由转让和买卖

一具有交易价格：证券自身没有价值，但由于代表•一定量的J财产权利，可以获得一定收入，

并在市场上流通，是虚拟资本的一种形式。

虚拟资木一以有价证券的形式存在，可以给持有者代理一定收益的资本独立与实际资本之

外，自身不能在生产过程中发挥作用。虚拟资本欧I价格总额与实际资本额之间的数量关系

例题：判断题

虚拟资本是实际资本的反应，虽然两者之间有本质区别，但两者在量上是相等的。（F）

3.有价证券分类

①范围不一样

广义的有价证券

商品证券：持有人有商品使用权或所有权，法律保护证券代表的商品所有权，举例：提货

单、运货单、仓库栈单

货币证券：持有人或第三者拥有货币索取权。细分：商业证券（商业汇票和本票）和银

行证券（银行汇票、本票和支票）

资本证券：收入祈求权，股票、债权、基金证券和金融期货、可转换证券等资本证券

狭义有价证券：资本证券

例题：单项选择题

由金融投资或与金融投资有直接联络日勺活动而产生口勺证券是（B）。

A:货币证券B:资本证券C:商品证券D:凭证证券

例题：多选题

广义内有价证券有诸多种，其中包括（ABCD）o

A商品证券B提单C货币证券D资本证券

例题：判断题

商品证券是证明持有人有商品使用权或所有权的凭证，获得了这种证券就等于获得了这种

商品的所有权，持有人对这种证券所代表的商品所有权受法律保护.（T）

证券市场基础知识精讲班第2讲讲义

发行主体

②发行主体：政府证券、政府机构证券（严禁性规定）和企业证券（深入细分）

③根据与否在证券交易所挂牌交易

上市证券：挂牌证券，核谯、登记并公开买卖。上市目的：扩大著名度，有利的I条件筹集资

本、

非上市证券：不在证券交易所交易，但可以在其他证券交易市场交易。

例题：多选题

未申请上市或不符合在证券交易所挂牌交易条件的证券称为（AB）。

A:非挂牌证券B:非上市证券C:挂牌证券D:停牌证券

例题：判断题

有价证券按照上市与否可分为上市证券和非上市证券，非上市证券就是指不符合证券交易

所上市条件而不能上市的证券。（F）

④募集方式

公募：发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者发行：审核严格并采川公告制度

私募：向少数特定投资者发行；审核宽松，投资者少，不采用公告制度

⑤按代表的权利性质：股票、债券和其他。股票和债券是最基本和最重要H勺品种

4.有价证券的特性

收益性流动性风险性期限性

二、证券市场

证券市场的定义：有价证券发行和交易的场所

1.证券市场的特性

价值直接互换口勺场所一一有价证券是价值的一种直接体现形式

财产权利直接互换的场所一一有价证券是财产权利H勺直接代表

风险直接互换日勺场所一一转移日勺不仅是收益权，同步也包括风险

2.证券市场构造

层次构造：进入次序，分为：一级市场（发行市场）和二级市场（交易市场）

多层次资本市场

品种构造：按交易品种分为：股票市场、债券市场、基金市场、衍生品市场

交易场所构造：有形市场和无形市场

例题：单项选择题

二级市场的组织形态有两种，一种是交易所，证券H勺买主和卖主或是其代理人在交易所的

一种中心地点会面并进行交易，另一种交易形式是（A）。

A场外交易市场B有形市场C第三市场1）第四市场

例题：单项选择题

从横向构造关系来看，证券市场可以分为（A）。

A股票市场、债券市场和基金市场B发行市场和交易市场

C国际市场和国内市场1）有行市场和无形市场

3.证券市场的基本功能

筹资一一投资功能定价功能资本配置功能

证券市场参与者

第二节证券市场参与者

掌握证券市场参与者的构成，包括证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组

织及证券监管机构；

掌握机构投资者口勺重要种类、证券市场中介机构的含义和种类、证券市场自律性组织的构成;

理解个人投资者的含义及证券交易所、证券业协会、证券监管机构的重要职责：

理解中国证券市场机构投资者构成口勺发展与演变。

一、证券发行人

（一）企业：独资制、合作制、企业制

（-）政府和政府机构：债券为主，调剂资金余缺和宏观调控

（三）金融机构

二、证券投资人

（-）机构投资者

1.政府机构：政府债券、金融债券

2.金融机构：证券经营机构、商业银行、保险企业及保险资产管理企业、主权财富基金、其

他金融机构

3.企业和事业法人：自有或闲置资金

4、各类基金：证券投资基金、社保基金、企'也年金和社会公益基金

（二）个人投资者

三、证券市场中介机构

（-）证券企业

（"）证券服务机构：会计师事务所、律师事务所、资产评估机构、信用评级机构、证券登

记结算企业、证券投资征询企业

四、自律机构

（-）证券交易所（一）证券业协会

例题：单项选择题

我国证券业中，行业性自律性组织是指（B）。

A证券交易所B证券业协会C证监会1）证券登记结算企业

例题：单项选择题

证券业协会和证券交易所在性质上是属于（D）。

A证券业的最高监督机构B政府组织C民间组织D自律性组织

五、证券监管机构：中华人民共和国证券监督管理委员会及其派出机构

例题：单项选择题

在我国，证监会属于（B）管辖。

A中国人民银行B国务院C人大常委会D国家主席

第三节证券市场的产生与发展

掌握新中国证券市场历史发展阶段和对外开放的进程；

熟悉证券市场产生的背景、历史、现实状况和未来发展趋势；

熟悉新《证券法》《企业法》实行后中国资本市场发生的变化；

熟悉为推进资本市场的改革开放和稳定发展所采用的措施；

理解资本主义发展初期和中国解放前的证券市场；

理解我国证券业在加入WTO后对外开放的内容。

一、证券市场产生原因

（一）社会化大生产和商品经济的发展客观上需要新的筹集资金手段。自身积累、银行借款

不能满足巨额资金需求

（二）股份企业口勺产生：证券市场产生和发展的现实基础和客观规定。企业组织构造的变化,

出现了通过发行股票和债券筹集资金的市场

（三）信用制度的发展：证券市场H勺产生成为必然。信用工具一般有流通变现的规定，规定

有流通市场。

二、证券市场发展

（-）萌芽阶段

1602年，世界上第一种股票交易所在荷兰的阿姆斯特丹成立

1698年，柴思胡同一一乔纳森咖啡馆，因众多经纪人在此交易而闻名；

1773年英国第一家证券交易所在该咖啡馆（乔纳森咖啡馆）成立：1823年获得英国政府同

意；

1790年，美国第一种证券交易所在费城成立；

1792年5月17日，华尔街梧桐树协定，签订最低佣金原则以及其他交易条款；

1793年，汤迪咖啡馆在纽约从事证券交易；1817年更名为纽约证券交易会，1863年更

名为纽约证券交易所；纽约证券交易所在独立战争之前重要从事政府债券交易，之后股票

交易盛行。

（二）初步发展

股份企业数量大增（1911-1920英64000家，1921T930年86000家）；至此90驯勺资本

出于股份企业日勺控制之下；1921T930全世界共发行有价证券6000亿法郎

（三）停滞阶段：1929-1933经济大危机

（四）恢复阶段：二战后来-20世纪60年代

（五）加速发展阶段：20世纪70年代

例题：单项选择题

1623年，世界上成立了第一家股票交易所，它是在（D）.

A纽约B伦敦C巴黎D阿姆斯特丹

三、证券市场的发展现实状况

（一）证券市场一体化、（二）投资者法人化，机构投资者迅速成长

（三）金融创新深化：金融衍生产品层出不穷

（四）金融机构混业化1999年11月4日金融服务现代化法案标志混业经营

（五）交易所重组与企业化（六）证券市场网络化

（七）金融风险更杂化（八）金融监管合作化

证券市场基础知识精讲班第3讲讲义

旧中国证券市场

第一章证券市场概述

第三节证券市场的产生与发展

四、中国证券市场发展史

（一）旧中国证券市场

・最早H勺证券交易市场：由上海外商经纪人组织日勺“上海股份公所”和“上海众业公所”,

交易对象为外国企业股票和债券。

•最早的I股份制企业：1872年设置的轮船招商局。

•1914年北洋政府颁布《证券交易法》，推进证券交易所的建立。

•1923年北洋政府同意上海证券交易所开设证券经营业务。

•中国人自己开办的第一家证券交易所：1923年夏天成立的北平证券交易所

•当时规模最大的交易所：1923年上海证券物品交易所。

•此后，相继出现上海华商证券交易所、青岛市物品交易所、天津市企业交易所等。

例题：单项选择题

中国人自己开办的第一家证券交易所是1923年夏天成立於1（I））。

A上海证券交易所B上海众业公所C上海华商证券交易所D北平证券交易所

新中国日勺证券市场

（二）新中国的证券市场

第一阶段：中国资本市场为萌生(1978-1992)

1987年9月，中国第一家专业证券企业一一深圳特区证券企业成立。

・1990年国家容许在有条件日勺大都市建立证券交易所，上海证券交易所、深圳证券交易所

于1990年12月先后营业，

•1990年10月,郑州粮食批发市场开业并引入期货交易机制,成为中国期货交易的开端。

哈哈・1992年1()月，深圳有色金属交易所推出了中国第一种原则化期货合约一一特级铝期

货原则协议，实现了由远期协议向期货交易过渡。

•1993年，邓小平同志在南巡发言之后，股票发行试点正式由上海、深圳推广至全国，打

开了资木市场深入发展的空间。

第二阶段：全国性资本市场的形成和初步发展(1993-1998)

•1992年10月，国务院证券管理委员会和中国证券监督管理委员会成立。1998年4月，国

务院证券委撤销，中国证监会成为全国证券期货市场H勺监管部门，建立了集中统一的证券

期货市场监管体制。

•市场创立初期，国家采用了额度指标管理H勺股票发行审批制度，在交易方式上，上海和深

圳证券交易所都建立了无纸化电子交易平台。

•伴随市场日勺发展，沪、深交易所交易品种由单纯的股票陆续增长了国债、权证、企业债、

可转债、封闭式基金等。

•1997年11月，《证券投资基金管理暂行措施》颁布，规范证券投资基金的发展。同步，对

外开放深入扩大，推出了人民币特种股票(B股)，境内企业逐渐开始在香港、纽约、伦敦

和新加坡等海外市场上市；期货市场也得到初步发展。

第三阶段：资本市场的深入规范和发展(1999-2023)

•《证券法》于1998年12月颁布并于1999年7月实行，是中国第一部规范证券发行与交

易行为的法律，并由此确认了资本市场的法律地位。2023年11月，修订后的《证券法》颁

布。《证券法》的实行及随即的修订，标志着资本市场走向更高程度日勺规范发展，也对资本

市场的法规体系建设产生了深远的影响。

•2023年12月，中国加入世界贸易组织，中国经济走向全面开放，金融改革不停深化，资

本市场的深度和广度H益扩大。

•自1998年建立了集中统一监管体制后，证券期货监管体制实行了“属地监管、职责明确、

责任到人、互相配合”的辖区监管责任制，并初步建立•了与地方政府协作日勺综合监管体系。

与此同步，执法体系逐渐完善。

•不过，资本市场发展过程中积累日勺遗留问题、制度性缺陷和构造性矛盾也逐渐开始显现。

从2023年开始，市场步入持续四年的调整阶段：股票指数大幅下挫；新股发行和上市企业

再融资难度加大、周期变长；证券企业碰到了严重日勺经营困难，到2023年全行业持续四年

总体亏损。

这些问题产生的本源在于.中国资本市场是在向市场经济转机过程中由试点开始而逐渐发

展起来的新兴市场，初期制度设计有诸多局限，改革措范不配套。某些在市场发展初期并不

突出的问题，伴随市场的发展壮大，逐渐演变成市场深入发展口勺障碍，包括上市企业改制

不彻底、治理构造不完善；证券企业实力较弱、运作不规范；机构投资者规模小、类型少；

市场产品构造不合理，缺乏适合大型资金投资的优质蓝筹股、固定收益类产品和金融衍生产

品；交易制度单一，缺乏有助于机构投资者避险的交易制度；等等。

这些问题产生口勺本源在于，中国资本市场是在向市场经济转轨过程中由试点开始而逐渐发展

起来的新兴市场，初期制度设计有诸多局限，改革措施不配套。某些在市场发展初期并不突

出的问题，伴随市场日勺发展壮大，逐渐演变成市场深入发展口勺障碍，包括上市企业改制不彻

底、治理构造不完善；证券企业实力较弱、运作不规范：机构投资者规模小、类型少：市场

产品构造不合理，然乏适合大型资金投资的优质蓝筹股、固定收益类产品和金融衍■生产品；

交易制度单一，块乏有助于机构投资者避降的交易制度；等等。

处理措施

处理措施：

1.《有关推进资本市场改革开放和稳定发展U勺若干意见》的公布

国务院于2004年1月31口公布《有关推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，将

发展中国资本市场提高到国家战略任务的高度，提出了九个方面的大纲性意见，为资本市

场的深入改革与发展奠定了坚实日勺基础。

2.股权分置改革

股权分置改革H勺顺利推进使国有股、法人股、流通股利益分置、价格分置的问题不复存在，各

类股东具有同样的上市流通权和相似的股价收益权，各类股票按统一市场机制定价，二级

市场价格开始真实反应上市企业价值，并成为各类股东共同的利益基础。因此，股权分置改

革为中国资本市场优化资源配置更定了市场化基础，使中国资本市场从市场基础制度层面

与国际市场不再有本质的差异。

3.全面提高上市企业质量

完善上市企业监管体制。规范企业治理。清欠违规占用上市企业资金。

建立股权鼓励机制的规章制度，推进市场化并购重组。建立股权鼓励机制。

推进市场化并购重组。

4.证券企业综合治理

2023年前后，证券企业长期枳累的问题充足暴露，风险集中爆发，全行业生存与发展遭遇

严峻的挑战。

2023年中国证监会制定了创新类和规范类证券企业口勺评审原则；……

2023年7月，中国证监会以证券企业风险管理能力为基础，结合企业市场影响力对证券企

业进行了重新分类，支持优质证券企业做大做强。

2023年8月底，证券企业综合治理工作成功结束，实现了各项重要目H勺。

5.发行制度改革

发行审核制度透明化。证券发行日勺市场约束得到强化。发行定价机制市场化。

例题：单项选择题

中国证券市场逐渐规范化，其中发行制度的发展（B）。

A一直是审批制B由审批制到核准制C一直是核准制0由核准制到审批制

6.基金业市场化改革及机构投资者发展

2023年起，中国证监会提出“超常规发展机构投资者”，并将其作为改善资本市场投资者

构造的重要举措。2023年以来，中国基金业推出了成熟市场绝大多数主流基金产品，丰富

了投资者的选择。对外开放稳步推进，推进形成有效竞争格局。2023年7月，《外资参股

基金管理企业设置规则》开始施行，截至2023年终，59家基金管理企业中有28家合资基

金管理企业，内资企业、合资企业和QFII形成机构投资者间有效竞争的格局。此外，伴随

资本市场日勺发展，保险、社保基金以及企业年金等机构投资者逐渐进入资本市场，初步改善

了资本市场FI勺投资者构造及各类机构投资者发展不平衡的局面。

7.资本市场法律体系逐渐完善

2023年10月全国人大修订了《企业法》和《证券法》（简称“两法”），并于2006年1

月1日开始实行。与“两法”日勺修订相适应，全国人大、国务院各部委对■有关法律法规和部

门规章进行了梳理和调整。出台《刑法修正案（六）》，修订了《企业破产法》。中国证监

会陆续颁布了《冻结、查封实行措施》、《上市企业治理准则》、《上市企业股东大会规则》、

《上市企业章程指导（2023年修订）》、《上市企业非公开发行股票实行细则》、《证券

企业董事、监事和高级管理人员任职资格监管措施》、《证券结算风险基金管理措施》等一

批规章和规范性文献，基本形成了与“两法”配套的规章体系。

2023年10月全国人大修订了《企业法》和《证券法》（简称“两法”），并于2006年1

月1日开始实行。与“两法”的修订相适应，全国人大、国务院各部委对有关法律法规和部

门规章进行了梳理和调整，出台《刑法修正案（六）》，修订了《企业破产法》。中国证监

会陆续颁布了《冻结、查封实行措施》、《上市企业治理准则》、《上市企业股东大会规则》、

《上市企业章程指导（2023年修订）》、《上市企业非公开发行股票实行细则》、《证券

企、业董事、监事和高级管理人员任职资格监管措施》、《证券结算风险基金管理措施》等一

批规章和规范性文献，基本形成了与“两法”配套的规章体系。

中国证券市场的对外开放

五、中国证券市场的对外开放

（-）在国际资本市场筹集资金（二）开放国内资本市场

（三）有条件地开放境内企业和个人投资境外资本市场

证券市场基础知识精讲班第4讲讲义

股票定义

第二章股票

掌握股票的定义、性质、特性和分类措施；熟悉一般股票与优先股票、记名股票与不记

名股票、有面额股票与无面额股票口勺区别和特性。

熟悉股票票面价值、账面价值、清算价值、内在价值的不一样含义与联络；掌握股票口勺

理论价格与市场价格的联络与区别：掌握影响股票价格II勺重要原因。

掌握一般股票股东的权利和义务；掌握企业利润分派次序、股利分派原则和剩余资产分

派次序；熟悉股东重大决策参与权、资产收益权、剩余资产分派权、优先认股权等概念。

熟悉优先股的定义、特性；理解发行或投资优先股的意义；理解优先股票的分类及多种

优先股票的含义。

掌握我国按投资主体性质划分日勺多种股份的概念；掌握国家股、法人股、社会公众股、

外资股的含义；掌握我国股票按流通受限与否口勺分类及含义；熟悉A股、B股、H股、N股、

S股、L股、红筹股等概念。

熟悉我国股权分置改革的状况。

第一节股票的特性与类型

掌握股票的定义、性质、特性和分类措施；

熟悉一般股票与优先股票、记名股票与不记名股票、有面额股票与无面额股票H勺区别和特性。

一、股票的概述

（一）股票定义：股份企业发行、证明股东的J身份和权益、获取红利和股息口勺凭证。

股票实质上代表了股东对股份企业的所有权：获得股息和红利；参与股东大会并行使权力；

同步承担对应口勺竞任与风险。

股票应载明的事项（格式）：企业名称、企业登记成立的日期、股票种类、票面金额以及代表

的股份数、股票日勺编号、董事长的I签名。

例题：单项选择题

股票实际上代表了股东对世份企业的------。

A产权B债权C物权D所有权

股票的性质

（二）股票的性质

有价证券：财产价值和财产权利的统一体现形式，首先代表一定量的财产；另首先可以行

使所代表日勺权利。

要式证券：真实全面载明法律（《企业法》）规定内容。

证权证券：权利的I载体，是已经存在的权利H勺物化体现形式。而设权证券是权利随证券日勺

制作而产生，以证券的制作存在为条件。

资本证券：股票是投入股份企业资本份额H勺证券化，独立于真实资本之外，是虚拟资本。

综合权利证券：股票既不是物权证券，也不是债权证券，而是综合权利证券，由于，股东

的权利是综合的。

例题：多选题

25.股票这种有价证券从性质来看有（ACD）日勺性质。

A要式证券B设权证券C证权证券【）资本证券

股票的特性

（三）股票口勺特性

收益性：是股票最基本的特性，两个来源：企业的红利和股息大小取决于企业的经营状况

和盈利水平；股票流通中均差价收入，又称资本利得。

风险性：持有股票也许产生的经济利益损失特性。股票H勺风险和利益不仅并存，并且对称。

流动性：股票可自由地交易，由于其流动性高的特点，在会计上又称为流动资产

永久性：股票所载明的权利一直有效，与股份企业的持续期有关联。对股东而言，是长期投

资，对企业而言，是稳定的自有资本。

参与性：股东参与企业的重大决策的特性，股东通过出席股东大会，选举企业董事会来实现

参与性。

参与性：股东参与企业的重大决策日勺特性，股东通过出席股东大会，选举企业茶事会来实现

参与性。

参与性：股东参与企业H勺重大决策的特性，股东通过出席股东大会，选举企业黄事会来实现

参与性。

按股东享有的权利不一样

二、股票的分类

（-）按股东享有的权利不一样：一般股票和优先股票。

一般股票：最常见的股票，持有者享有股东最基本的权利义务，其权利大小随企业盈利水

平时高下变化，股东在企业盈利和剩余财产的分派次序上列在债权人和优先股票股东之

后，对应地风险也高。

优先股票：与一般股票相比，股东在权利义务中附加某些尤其的条件：股息固定，股东权

利受到一定限制，在企业盈利和剩余财产的分派上优先于一般股东

例题：多选题

按照《企业法》的规定，•般股股东享有（ABC）法定的股东权益。

A资产受益B重大决策权C选择管理者I）制定企业的详细规章

例题：多选题

优先股票不一样于一般股票，它有（ABCD）的特性。

A股息率固定B股息分派优先C剩余资产分派优先D一般无表决权

例题：判断题一般股票在权利义务上不附加任何条件。（T）

例题：判断题一般股票在权利义务上不附加任何条件。（T）

按与否记载股东姓名

（二）按与否记载股东姓名（股票记载方式上的差异）：记名股票和不记名股票

记名股票：在股票票面和企业股东名册上记名。

名称规定：自然人姓名，以及由国家授权投资的机构和法人名称；更换姓名或名称，应进行

变更手续我国的规定：发起人、授权投资机构以及法人都为记名股票；而社会公众持有日勺

股票，可以记名，也可以不记名

记名股票出需要股东名册之外，还需要刊登如下事项：股东姓名、名称以及住所；所持有的

股份数、股票编号；获得股票的日期

记名股票日勺特点

1.股东权利归属于记名股东以及代理人

2.认购股票口勺款项不一定一次缴足。记名股东与股份企业之间形成了特定关系。

3.转让相对复杂，或者受到限制。转让必须根据企业章程和法律程序，必须将受让人的信息

记载于企业股东名册。

4、便于挂失，相对安全。遗失股票后，股东的资格和权利关系并不消失，可以根据法定程

序向企业挂失，规定补发新的股票（我国需要通过法院公告环节）

例题：单项选择题

记名股票H勺特点不包括（C）。

A.股东权利归属记名股东B.可以一次或分次缴纳出资

C.安全性较差I）、转让相对复杂或受限制

例题：多选题

记名股票是指在股票和股份企业的股东名册上记载股东的姓名的股票，它有如下

（ABC）特点。

A不必一次缴足B转让相对复杂或受限制C便于挂失D规定一次缴足股款

例题：判断题我国《企业法》规定向社会公众发行口勺股份应当为记名股票。（I；）

不记名股票：不记名股票一般留有存根联，包括股票主体（即企业名称、股票代表的股份

数）和股息票（用来进行股息结算以及行使增资权利）。《企业法》规定还要刊登股票编

号以及日期。

不记名股票的特点：

1.权利归属股票持有人或占有人，以占有事实为根据：2.认购股票需要缴足款项；

3、转让相对简朴，持有人向受让人交付股票，不需要办理过户手续；

4、安全性差，不能办理后失手续

4.安全性差，不能办理挂失手续

4、安全性差，不能办理后失手续

按与否用票面金额表达

（三）按与否用票面金额表达：有面额股票和无面额股票

有面额股票

票面记载金额，这个金额又称之为票面金额、票面价值以及股票面值；票面金额一般可以用

资本总额除以股份数得到，而诸多国家对•此直接规定，一般限定最低票面金额，规定同次

发行的股票票面金额等同；票面金额以国家主币为单位。

特点：明确每一股代表日勺股权比例；为股票发行价格确实定提供根据。我国《企业法》规定,

股票发行价格FI勺最低界线为票面金额。

无面额股票

票面不刊登金额，只记载股数以及占总股本的比例，又被称为比例股票或股份股票股票仍

然有价值，价值□勺高下取决于股份企业资产的价值，相称多国家仍然不容许发行这种股票。

特点：第一，发行或转让价格灵活，愈加重视股票欧I实际价值；第二，便于股票分割。

例题：单项选择题

20世纪初期，美国（A）州最先通过法律，容许发行无面额股票。

A纽约B新泽西C华盛顿D芝加哥

证券市场基础知识精讲班第5讲讲义

股票价值

第二节股票的价值与价格

一、股票价值

（一）股票票面价值：股票上标明的金额

（二）账面价值;股票净值二每股净资产：每股股票所代表的实际资产U勺价值，在没有优先股

日勺状况下，等于企业净资产/发行在外的一般股股数

（三）清算价值：企业清算时每一股份所代表的实际价值。理论上应当与帐面价值一致，前

提是清算时的资产实际销售额与财务报表上的帐面价值一致。实际上往往低于前者，一是清

算时压价发售，二是发生清算成本

（四）内在价值-理论价值：是股票未来收益H勺现值，取决于股息收入和市场利率

（四）内在价值-理论价值：是股票未来收益口勺现值，取决于股息收入和市场利率

（四）内在价值-理论价值：是股票未来收益的现值，取决于股息收入和市场利率

股票的价格

二、股票H勺价格

股票的价格乂称股票行市、只在证券市场上买卖的价格，其价格由价值决定，但股票自身

并没有价值，只是由于可以给持有者带来收益（股息和资本利得）。股票交易实际上是对股

票未来收益权日勺转让，价格是对未来收益的评估。

购置股票的动机是由于可以给持有者带来预期收益，即期值，包括股票的未来股息收入、资

本利的以及股本增值收益一一现值理论。

（-）股票理论价格=预期股息/必要收益率

（二）股票市场价格：由价值决定，同步受到许多原因的影响，其中供求关系是最直接H勺原

因，其他原因都是通过作用于供求关系而影响价格

（二）股票市场价格：由价值决定，同步受到许多原因的影响，其中供求关系是最直接的原

因，其他原因都是通过作用于•供求关系而影响价格

（二）股票市场价格：由价值决定，同步受到许多原因的影响，其中供求关系是最直接U勺原

因，其他原因都是通过作用于供求关系而影响价格

影响股票价格的原因-企业经营状况

三、影响股票价格的原因

（一）企业经营状况：企业资产净值、盈利水平、企业派息政策、股票分割、增资和减资、

销售收入、原材料供应及价格变化、重要经营者更替、企业改组或合并、意外灾害

（一）企业经营状况：企业资产净值、盈利水平、企业派息政策、股票分割、增资和减资、

销售收入、原材料供应及价格变化、重要经营者更替、企业改组或合并、意外灾害

影响股票价格日勺原因-宏观经济原因

（二）宏观经济原因：宏观经济原因、经济增资、经济周期循环、货币政策、财政政策、

市场利率、通货膨胀、汇率变化、国际收支状况

影响股票价格的原因-其他

（三）政治原因：战争；证券更迭、领袖更替；政府重大经济政策出台、社会经济发展规

划的制定、重要法规的颁布；国际社会政治经济的变化

（四）心理原因：证券市场H勺心理预期、从众心理

（五）稳定市场日勺政策与制度安排（六）人为操纵原因

证券市场基础知识精讲班第6讲讲义

一般股票股东的权利

第三节一般股票和优先股票

一、一般股

（一）一般股票股东的权利：企业重大决策日勺参与权一参与股东大会；企业盈余和剩余

资产的分派权；其他权利：优先认股权；企业盈余和剩余资产的分派权

权力体现形式：从企业经营利润中分派股息和红利；获得解散清算后H勺剩余资产

分派股息红利H勺条件：从法律上讲，只能用留存利润支付，不能减少注册资本；无力偿还债

务时不能支付股利。从企业的分派决策上讲，对现金的需要、面临口勺经济环境以及获取资金

的能力等。

分派次序是：经营收入一纳所得税一弥补亏损一提取法定盈余公积金、公益金一优

先股股利一任意盈余公积金，之后分派股息等。

分派剩余资产H勺条件：企业解散清算；分派之前必须支付下列费用：拨付清算费用-支付

员工工资-银行贷款-企业债务和其他住债务

一般股票股东H勺其他权利

其他权利：理解企业经营状况、转让股票以及优先认股权

优先认股权：股份企业增发新股时，原股东按持股比例以低于市价日勺价格优先认购新股口勺权

利。目的是保证股东的持股比例、利益和持股价值。

对权利口勺处理方式：行使、转让和放弃。股东与否拥有权利取决于股票购置时间与股权登

记日的关系

对权利口勺处理方式：行使、转让和放弃。股东与否拥有权利取决于股票购置时间与股权登

记日的关系

一般股票股东的义务

（二）一般股票股东的I义务

遵守企业章程按照认购的股份和入股方式交纳股金，对企业债务负有连带责任，不得损

害其他股东利益，不得损害债权人利益，导致损害应当赔偿，不得退股法律法规以及企业

章程规定应当承担的其他义务

遵守企业章程按照认购的股份和入股方式交纳股金，对企业债务负有连带责任，不得损害

其他股东利益，不得损害债权人利益，导致损害应当赔偿，不得退股法律法规以及企业章程

规定应当承担的其他义务

优先股票的内涵

二、优先股票Fl勺内涵

（一）优先股定义：与一般股票相对称，股东享有某些优先权利的股票（优先分派盈利和剩

余财产），代表着企业的所有权（与一般股票相似）和获得相对固定的股息收入（与债券

定期获得债息相似）

就权利而言，优先股票具有的权利与一般股票具有的基本权利不一样，有些权利是优先的，

这是指分派权利；有些权利受到限制，如投票表决权等.

优先股票H勺意义

对企业而言，一是可以获取长期稳定日勺企业股本；同步由于其股息固定，又可以减轻利润分

派的承担。二是由于股东无表决权，这样可以减少企业经营决策权的变化和分散。

对投资者而言，从积极意义上讲，收入稳定，并且在清偿财产时次序也靠前，安全性高；从

消极意义上讲，在企业利润高时，不能获得利润分派，攻入会低于一般股东。

优先股票的优先条件

分派股息日勺次序和定额、分派企业剩余财产日勺次序和定额、行使表决权的条件、次序和限

制、股东的权利和义务、转IL股份口勺条件等

（-）优先股票的特性

股息固定：股息在发行股票时就预先确定，与企业的经营状况和盈利水平无关。

股息分派优先：股息支付发生在一般股票之前。对企业盈利先支付债权人的本金和利息：另

一方面才是优先股东股息；最终是一般股东股息

剩余资产分派优先：企业破产清算时，对剩余财产的分派处在债权人和一般股东之间

一般无表决权：一般状况下不行使表决权，只有在波及到股东权益的议案时才能行使表决

权。

（三）优先股票的种类

1.按照优先股息在当年未能足额分派时，能否在后来年度补发分为：累积优先股、非累枳

优先股（分类的角度）

2.按照能否参与或部分参与本期剩余盈利的分享分为：参与优先股、非参与优先股

3.按照在一定条件下能否转换成为其他品种分为：可转换优先股和不可转换优先股

4.按照能否由原发行企业赎回分为：可赎回优先股与可赎回优先股

5、按照股息与否变动分为：股息率可调整优先股和股息率固定优先股

累积优先股

累积优先股是指历年股息可累积发放。由于企业亏损等原因不能正常发放优先股股息，可以

累积由后来营业年度的盈利发放

有的国家规定，企业在分派当年盈利时，必须首先将当年和往年累积的优先股股息付清，

在没有补足优先股股息之前，不能发放一般股股利

在实践中，有时累积优先股股东的股息也并不一定必然补足，假如企业积累了优先股股息，

又打算发放一般股股息，则容许前者转换成为一般股，这有助于保护优先股股东的利益。

非累积优先股

定义：股息以营业年度进行结清，不累积

特点：股息发放以每个营业年度为界，当年结清。若企业本年度的J盈利局限性以支付所有优

先股股息时，所欠缺的部分不予累积计算，股东也不能规定企业在后来营业年度补发。

对企业而言，不承担以往营业年度优先股股息承担，不加重企业付息分红的承担。而对于股

东而言，收入口勺不稳定性差，由于企业盈利时才能获取固定的利息，企业盈利少时则得不

到固定的股息

大多数优先股为累枳优先股

参与优先股

定义：除了分得本期固定股息外，与一般股东一起参与本期剩余盈利的分派

前提：足够的盈余、一般股东分得口勺股利不少于优先股股东的股息。

分类：所有优先股票与部分参与优先股票

非参与优先股票：按规定分得本期固定股息外，无权再参与对本期利润分派

可转换优先股

股票发行后容许在一定条件下持有者将其转换成为其他种类的股票

转换对企业H勺意义：一是发行困难时争取投资者；二是较低的利息可以减轻利息承担

对投资者的意义：多了选择投资种类的机会。企业盈利少时，不行使转换权利，相反则行

使。

可赎回优先股票

定义：在股票发行后一定期期（预先确定，一般高于票面价值）可按特定H勺赎买价格（发行

时确定）收回H勺股票

规定：赎回日勺股票必须在短期内予以注销

种类：强制性赎I可（赎【可双在发行企业）和仃•意赎回（赎回权在股东），大多数为强制性赎

回优先股股票,赎回日勺目的：减少股息承担

不可赎回优先股：在任何条件下都不能赎回，企业获得长期稳定的资本

股息率可调整优先股票

定义：股票发行后股息率可以根据状况按规定进行调整的优先股票，而一般股票的股息率

预先确定而不可调整

调整的时机：随市场上其他证券价格和银行存款利率的I变化，与企业盈利水平和经营状况无

关

产生的背景：适应国际金融市场不稳定、有价证券价格常常波动、银行存款利率常常波动

股息率固定优先股票：发行后来股息就确定不再变动。

股息率固定优先股票：发行后来股息就确定不再变动。

证券市场基础知识精讲班第7讲讲义

我国的股票类型-上

第四节我国现行的股票类型

一、我国的股票类型

（一）国家股：有权代表国家投资的部门或机构以国有费产向企业投资形成的股份，包括企

业既有国有资产折算成的股份。例如，全民所有制企业改制成为股份企业后，全民所有制企

业的资产就折算成国家股，

（二）法人股：企业法人、具有法人资格的事业单位和社会团体以其可支配的资产投入企业

形成的非上市流通的股份，

（三）公众股：社会公众依法用自己口勺财产投入企业形成的可上市流通的股份。

（四）外资股：1、境内上市；2、境外上市。股份企业向外国或我国的港澳台地区投资者发

行的J股票。

法人股

法人持股形成的是所有权关系，是法人经营自身财产H勺投资行为，但必须以法人登记

假如具有法人资格的国有企业、事业单位以及其他单位以其依法占用口勺法人资产向独立于自

己的股份企业投资形成或获得的股份，就属于国有法人股，它是国有股权口勺一部分（另一部

分为国家股）

认购法人股可以用货币出资，也可以通过实物、工业产权、非专利技术、土地使用权等其他

形式的资产出资，但这些资产必须进行估价

公众股

公众股的定义：社会公众依法用自己的财产投入企业形成的可上市流通II勺股份。

在社会募集口勺状况下，除了发起人认购的I股份外，其他股份需要向社会公众公开发行

我国《企业法》规定，社会募集发起设置的股份有限企业向社会公众发行的股份不得少于总

数的25%。企业股本总额在4亿元以上的，这一比例为15%以上。

我国《企业法》规定，社会募集发起设置H、J股份有限企业向社会公众发行的股份不得少于总

数的25%o企业股本总额在4亿元以上的，这一比例为15席以上。

我国的股票类型一下

（四）外资股：1.境内上市；2.境外上市。股份企业向外国或我国的港澳台地区投资者发行

的股票。

境内上市外资股

投资者：

外国的自然人、法人和其池投资者国香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他投资者

定居在国外FI勺中国公民

境外上市外资股构成：H股、N股、S股、L股

红筹股：不属于外资股，指在中国境外注册，在香港上市但重要业务在中国内地或大部分

股东权益来自中国内地的股票

红筹股：不属于外资股，指在中国境外注册，在香港上市但重要业务在中国内地或大部分

股东权益来自中国内地的股票

红筹股：不属于外资股，指在中国境外注册，在香港上市但重要业务在中国内地或大部分股

东权益来自中国内地的股票

我国的股权分置改革

二、我国H勺股权分置改革

股权分置针对非流通股、2005年9月4日证监会颁布了《上市企业股权分置改革管理措施》,

我国股权分置全面展开

股权分置遵照三公原则，平等协商、诚信互谅、自主决策日勺原则基础上进行

股权分置有关会议方案须经有与会股东代表三分之二以上投票通过，企业股票复牌后股票

名称前加“G”，股改后原非流通股转成流通股12个月内不得上市流通转让，其满后12个

月内不得转让超过50%,24个月内不得超过100%o

择机进行新老划断，后来初次公开发行（IPO）H勺企业不再分流通股和非流通股，统一只发

行一种股票一一社会公众股

择机进行新老划断，后来初次公开发行（IPO）U勺企业不再分流通股和非流通股，统一只发

行一种股票一一社会公众股

证券市场基础知识精讲班第8讲讲义

债券的定义与特性

第三章债券

掌握债券的定义、票面要素、特性、分类；熟悉债券与股票H勺异同点；熟悉债券的基本性质

与影响债券期限和利率的重要原因：熟悉各类债券日勺概念与特点。

掌握政府债券的定义、性质和特性；掌握国债的分类;熟悉我国国债的发行概况、我国

国债的品种、特点和区别：理解地方债券的发行主体、分类措施以及现阶段不容许地方政府

发债的原因；熟悉国库券、赤字国债、建设国债、特种国债、实物国债、货币国债、记账式

国债、凭证式国债、储蓄国债的概念；熟悉我国尤其国债的发行FI"勺和发行状况；理解银行

间债券市场口勺重要债券品种。

掌握金融债券、企业债券和企业债券的定义和分类；掌握我国企业债H勺管理规定；熟悉

我国企业债日勺管理规定；熟悉我国金融债券的品种和发行概况；熟悉多种企业债券的含义。

掌握国际债券H勺定义和特性，掌握外国债券和欧洲债券R勺概念、特点，理解我国国际债券

的发行概况；理解扬基债券、武士债券、熊猫债券等外国债券；理解龙债券和龙债券市场：

理解亚洲债券市场。

第一节债券的I特性与类型

一、债券的定义与特性

（一）债券的定义：是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具

的、承诺按一定利率定期支付利息日勺、并到期偿还本金H勺债权债务凭证。

含义：

发行人（借入资金的经济主体）投资者（借出资金的经济主体）

运用资金的条件（在约定期期还本付息）法律关系（反应两者日勺债权债务关系，是法律

凭证）

债券的基本性质：

1.属于有价证券2、是一种虚拟资本3、是债权的体现

1、属于有价证券2.是一•种虚拟资本3、是债权的体现

1、属于有价证券2、是一种虚拟资本3.是债权的体现

1、属于有价证券2、是-•种虚拟资本3、是债权的体现

债券的票面要素

（-）债券U勺票面要素

1.票面价值

2.债券的到期期限：债券发行之日起到偿清本息之日止H勺时间

3、债券的票面利率：也称名义利率，债券年利息与债券票面价值日勺比值，用百分数表达。

形式有单利、复利和贴现利率

4.债券发行者名称

所有要素不一定都体U前票面上,也许以公告等形式公布利率、偿还期限等重要原因。但票

面也许包括其他原因,如还本付息方式

影响债券偿还期限的原因

资金使用方向：临时周转使用发行短期债券，而长期资金需要则发行长期债券。期限的长短

重要考虑利息承担。

市场利率欧I变化：利率看课发行长期债券，否则发行短期债券。

债券变现能力：债券市场H勺发达程度，发达市场可以发行相对长期H勺债券，而不发达的债券

市场则发行短期债券。

债券变现能力：债券市场的发达程度，发达市场可以发行相对长期日勺债券，而不发达的债券

市场则发行短期债券。

债券变现能力：债券市场的发达程度，发达市场可以发行相对长期的债券，而不发达的债券

市场则发行短期债券。

债券的特性

（三）债券H勺特性

偿还性一到偿还期限还本付息，债权债务关系随之结束，而股东和股份企业之间的关系

在企业存续期内是永久的J,此外，英美国家历史上发行过无期公债或永久性公债

流动性一持有者的转让，取决于市场转让的便利程度以及转让过程中与否产生价值损失

安全性一收益相对稳定，不仅可以转换为货币，并且有稳定的转让价格。债券投资不能收

网的两种状况：发债人不能充足和准时履行按期还本付息的约定，流通市场面临的风险。

收益性一获得相对稳定的利息收入以及转让差价

债券分类

二、债券分类

（一）按照发行主体：政府债券、金融债券和企业债券

（二）按照计息与付息方式：零息、附息、息票累积债券

（三）按债券形态：实物债券、凭证式债券和计帐式

-政府债券、金融债券和企业债券

敢府发行债券口勺目的：用于公共设施建设、重点项目建殳和弥补国家财政赤字在有的国家,

把政府担保口勺债券也划规玫府债券体系，称为政府保证债券

・金融债券H勺发行主体为银行和非银行金融机构发行金融债券的目H勺：用于特定用途以及

改善银行的资产负债构造（金融机构发债使其有更大口勺灵活性和积极性）

•企业债一般由上市企'也发行，但有的国家也容许非上市的企业也可以发行债券

一零息债券：也称零息票债券，债券合约未规定利息支付的债券，投资者以低于面值H勺价格

购置，购置价格是票面值的现值，投资收益是两者的差价。

附息债券：息票债券，按照债券票面载明的利率及支付方式定期分次付息固定利率和浮

动利率两种

息票累积债券：与附息债券相似，此类债券也规定了票面利率，是到期一次还本付息，中

间没有利息支付

-实物债券、凭证式债券和计帐式债券

・实物债券：具有原则格式实物券面日勺债券。例如，无记名国债是以实物券日勺形式记录债权、

面值等。实物券的特点：不记名、不挂失、可上市流通。

•凭证式债券：债权人认购债券的收款凭证；券面无金额，填写认购人缴款日勺实际数额。可

记名、挂失、不能上市流通；类似于储蓄存单

•计帐式债券：在电脑帐户中做记录；计帐式债券买卖，必须在证券交易所设置帐户；无纸

化

三、债券与股票的比较

（一）相似点：有价证券、筹措资金口勺手段、收益率互相影响

（二）不一样点：权利不一样、目的不一样、期限不一样、收益不一样、风险不一样

（-）不一样点：权利不一样、目口勺不一样、期限不一样、收益不一样、风险不一样

证券市场基础知识精讲班第9讲讲义

政府债券概述

第二节政府债券

一、政府债券概述

（一）政府债券的定义

定义：国家为了筹措资金而向投资者出具的，承诺在一定期期还本付息"勺债券凭证。广义的

公债是指公共部门的债券；而狭义是指政府举借欧1债

（二）政府债券性质：具有债券H勺一般特点；功能上最初是弥补政府财政赤字，后来成

为政府筹集资金，扩大公用事业开支口勺重要手段，具有金融商品和信用工具的职能，成为

国家实行宏观经济政策、进行宏观调控的工具

（三）政府债券特性：安全性高、流通性强、收益稳定、免税待遇

（T）政府债券特性：安全性高、沛通性强、收益稳定'%税待遇

国债的分类

二、国家债券

（一）国债口勺分类

1.按偿还期限：短期国债、中期国债和长期国债

・短期国债-国库券：指偿还期限在一年以内或一年的国债；政府用于弥补临时收支差额

我国发行过日勺国库券有期限超过一年

・中期债券：偿还期限在1-10年，筹集资金U勺目的是弥补赤字或者投资，但不用于临时周

转

•长期债券：期限在10年以上，作为政府投资的资金来源

曾经发行过无期国债，持有者按期索取利息，无权规定清偿，但政府可以随时注销

2.按资金用途：赤字、战争、建设、特种国债

•赤字国债：弥补财政赤字；其他方式也可以弥补财政赤字，但发行国债有优势（增长税收、

银行增长货币发行量）

・建设债券：用于国家的基础设施建设•战争国债：弥补军费开支

•特种债券：用于特种目的的国债

3、按流通目的：流通国债和非流通国债

•流通国债是可以在流通市场上交易的I国债

流通国债日勺特性：自由认购、自由转让，一般不记名，转让发生在证券市场上，如交易所或

柜台市场，转让价格取决于市场国债的供求

•非流通国债：不容许在流通市场上交易的国债。

非流通国债H勺特性：不能自由转让，可以记名，也可以不记名。投资对象为个人或特殊H勺机

构。以个人为目的的国债，吸取的是个人小额储蓄资金，又被称为“储蓄债券”。

4.按发行本位：实物国债和货币国债

・实物国债：某种商品实物为木位而发行的国债

发行原因：一是实物交易占主导地位；二是在货币经济为主的年代，由于币值不稳当，为增

强国债的吸引力而发行，现已属少见

实物国债与实物债券的区别：后者是指具有实物票券H勺债券

•货币国债：以某种货币为本位发行H勺国债

货币国债日勺种类：本币国债和外币国债

货币国债的种类：本币国债和外币国债

我国发:行的国债

（-）我国发行的国债

50年代第一段，80年代第二段

1950年发行的人民胜利折实公债，以实物为计算原则，单位为“分”，而每分应折的金额

由中国人民银行每旬公布一次

1954-1958年发行II勺国家经济建设公债

1981年后我国国债市场的发展

1981年后我国发行的国债品种：

1、一般债券：

记账式国债凭证式国债储蓄国债

储蓄国债和凭证式国债的不一样之处

储蓄国债和记账式国债的不一样之处

1980年代以来我国发行一般国债的总体状况：（1）规模越来越大（2）期限趋F多样化（3）

发行方式趋于市场化（4）市场创新日新月异

2.其他类型H勺国债

国家重点建设债券；国家建设债券：财政债券；特种债券：保值债券；基本建设债券等。

近年来重要品种：

尤其国债：1998年8月18FI发2700亿期限30年，年利率7.2%向四大商业银行定向发

行，所筹资金弥补四大国有银行日勺资本金。

长期建设：1999年开始发行

长期建设：1999年开始发行

地方政府债券

三、地方政府债券

（一）地方政府债券发行主体：

地方政府发行，用于弥补地方财政资金的局限性或地方兴建大型项目

（二）种类：一般债券（为缓和经费局限性）和专题债券（为某项大打勺建设）

（三）我国口勺地方政府债券

我国法律规定（1995年《预算法》）地方政府不得发行地方政府债券。但地方政府兴建大

型项目发行所采用的是企业债券，例如1999年上海都市建设投资开发企业发行5亿元浦

东建设债券，用于上海地铁建设。

我国法律规定（1995年《预算法》）地方政府不得发行地方政府债券。但地方政府兴建大

型项目发行所采用的是企业债券，例如1999年上海都市建设投资开发企业发行5亿元浦

东建设债券，用于上海地铁建设。

证券市场基础知识精讲班第10讲讲义

金融债券

第三节金融债券与企业债券

一、金融债券

（一）金融债券定义：银行和非银行金融机构根据法定程序、用于特定用途、发行并约定在

一定期限还本付息的有价证券。

（-）我国II勺金融债券

始于北洋政府时期一一新中国1982年开始发金融债券一一1985年工行、农行发行金融债券

——1988年非银行金融机构一一1993年中国投资银行初次海外发行金融债券一一1994年政

策性银行成立95年后来集中政策性银行发行金融债券、开发新品种一一97、98年，特种金

融债券。

近年来我国金融债券品种重要有：

1.中央银行票据2.政策性银行金融债券3.商业银行债券4.讦券企业债券

5.保险企业次级债券6.财务企业债券

5.保险企业次级债券6.财务企业债券

企业债券

二、企业债券

（-）企业债券的定义：企业以照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息H勺有价证券。

（二）企业债券种类：

信用企业债券（无担保证券）不动产抵押企业债（房屋、土地）

保证企业债（第三方作为担保）收益企业债可转企业债附认股权证的企业债

信用企业债：不以资产而是以信誉作为抵押日勺债券。也称无担保债券

不动产抵押企业债：以不动产"勺契约为抵押而发行的债券。用于抵押时不动产价值很大时，

可以用作多次抵押，从而声生抵押次序；

保证企业债：由第三者对发行H勺债券提供还本付息担保。一般由政府、金融机构或信誉良好

的企业，也常见母企业对子企业H勺担保

收益企业债：企业债券的利息只有在企业盈利时才支付；若利息不能足额支付，未付利息可

以累加；企业只有在利息付清后，企业股东才能分红

可转换企业债：发行人根据法定程序（股东