期货基础知识第4章试卷含答案

期货基础知识第4章试卷含答案1、【单项选择题】下列操作属于套期保值中的展期的是（）A.将远月合约的头寸平仓，然后在近月合约上建仓B.将近月合约的头寸平仓，然后在远月合约上建仓(正确答案)C.同时在近月合约和远月合约上建仓D.同时在近月合约和远月合约上平仓答案解析：

展期，即用远月合约调换近月合约，将持仓向后移B项符合展期的描述，故本题选B。2、【单项选择题】关于交又套期保值，以下说法正确的是（）A.只有股指期货套期保值存在交又套期保值B.交叉套期保值将会增加预期投资收益C.交叉套期保值会大幅增加市场波动D.交叉套期保值一般难以实现完全规避价格风险的目的(正确答案)答案解析：

我们有时要为某项现货交易进行套期保值，市场上却不存在以该资产为标的的期货合约，这时，我们只能选择与这种标的资产高度相关的期货作为保值工具，这种套期保值称为交叉套期保值，在使用期货合约对现货交易进行套期保值时，所使用合约的标的资产与所要保值的现货一致，而现货资产与期货合约的交易金额，所需要的套期保值期限与期货的到期期限都相同，那么，就可以实现完全消除价格风,险的目的，从而达到完美套期保值的目的。但是，现实中往往不能实现这种完美的套期保值。（D项正确）A项，交又套期保值适用的品种很多，比如外汇期货也可以进行交叉套期保值。B项，交又套期保值是为了规避风险，不是增加投资收益。C项，交叉套期保值一般不会大幅增加市场波动。3、【单项选择题】下列情形中，适合进行白糖的卖出套期保值操作的是（）A.某食品厂预计两个月后需采购一批白糖，担心价格上涨B.某制糖企业有一批库存白糖，担心价格下跌(正确答案)C.某投资者预计白糖价格会下跌D.某企业签订了白糖销售合同，并确定了销售价格，但手头没有现货担心采购时价格上涨答案解析：卖出套期保值的操作主要适用于以下情形:第一，持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降。（B项正确）第二，已经按固定价格买入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。第三，预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。AD适合买入套期保值，C可以进行投机操作。4、【单项选择题】对商品期货而言，持仓费不包含（）A.仓储费B.期货交易手续费(正确答案)C.利息D.保险费答案解析：

持仓费又称为持仓成本，是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。持仓费高低与距期货合约到期时间长短有关，距交割时间越近，持仓费越低，理论上，当期货合约到期时，持仓费会减小到零，基差也将变为零。ACD选项正确，B选项，期货交易手续费是进行期货交易时交易所收取的费用，并不是持有商品本身所必需的费用，因此不属于持仓费。5、【单项选择题】距交割时间越近，持仓费越（）A.低(正确答案)B.高C.不确定D.稳定答案解析：

持仓费高低与距期货合约到期时间长短有关，距交割时间越近，持仓费越低。理论上，当期货合约到期时，持仓费会减小到零，基差也将变为零。6.【单项选择题】某企业利用豆油期货进行卖出套期保值，能够实现净盈利的情形是0。（不计手续费等费用）A.基差从-300元/吨变为-500元/吨B.基差从300元/吨变为-100元/吨C.基差从300元/吨变为200元/吨D.基差从300元/吨变为500元/吨(正确答案)答案解析：

卖出套期保值，基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。基差变大称为基差走强，基差变小称为基差走弱。D项基差走强，存在净盈利。ABC都属于基差走弱的情形。7、【单项选择题】市场为正向市场，此时基差为（）。A.正值B.负值(正确答案)C.零D.无法判断答案解析：

基差=现货价格一期货价格。当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场，此时基差为负值（B选项正确）；当期货价格低于现货价格或者远期期货合约价格低于近期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，此时基差为正值。8、【单项选择题】下点价交易之所以使用期货价格计价基础，是因为（）A.交易双方都是期货交易所的会员B.交易双方彼此不了解C.交易的商品没有现货市场D.期货价格被视为反映现货市场未来供求的权威价格(正确答案)答案解析：点价交易之所以使用期货市场的价格来为现货交易定价，主要是因为期货价格是通过集中、公开竞价方式形成的，价格具有公开性、连续性、预测性和权威性。D选项正确。选项A错误:点价交易的双方不一定都是期货交易所会员，非会员也可参与。选项B错误:点价交易的双方是否了解不影响对期货价格的使用，核心是期货价格的权威性。选项C错误:点价交易的商品通常有现货市场，期货价格正是基于现货市场形成的。9、【单项选择题】12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合约，约定出售一批豆粕，协商以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格20元/吨的价格作为现货交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以3215元/吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约。此时豆粕现货价格为3200元/吨。3月12日，该油脂企业实施点价，以2950元/吨的期货价格为基准价，进行实物交收，同时将期货合约对冲平仓。此时豆粕的实际售价相当于（）元/吨。A.3235(正确答案)B.3225C.2930D.3215答案解析：

点价时，豆粕现货交收价格高于期货价格20元/吨，为2950+20=2970（元/吨）。在期货市场进行套期保值的损益为:3215-2950=265（元/吨），即盈利265元/吨。则豆粕的实际售价相当于2970+265=3235（元/吨）。故本题答案为A。10、【单项选择题】某美国投资者发现人民币利率高于美元利率于是决定购买637万元人民币以获取高额利息计划投资5个月，但又担心投资期间美元兑人民市升值，适宜的操作是0。（每手人民市1美元期货合约为10万美元，美元即期汇率为1美元=6.37元）A.卖出100手人民币/美元期货合约进行套保B.卖出10手人民币/美元期货合约进行套保C.买入10手人民币/美元期货合约进行套保D.买入100手人民币/美元期货合约进行套保(正确答案)答案解析：

637/6,37=100万美元，100/10=10手，因为担心美元总人民币升值，所以卖出10手人民币/美元期货合约进行套保，B选项正确。11、【多项选择题】下面对点价交易描述正确的是（）*A.点价交易在期货交易所进行B.买卖期货合约的价格通过现货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定C.点价交易以某月份的期货价格为计价基效(正确答案)D.将点价交易和套期保值结合在一起进行操作，可以规避基差风险(正确答案)答案解析：

A错误，点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式；B错误，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。CD说法正确，点价交易，是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品价格的定价方式。因为在实施点价之前，双方所约定的期货基准价格是不断变化的，所以交易者仍然面临价格变动风险。为了有效规避这一风险，交易者可以将点价交易与套期保值结合在一起进行操作。12、【多项选择题】在买入套期保值时，期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净盈利的情形是（）。（不计交易手续费等费用）*A.期货价格下跌100元/吨，现货价格下跌120元/吨(正确答案)B.期货价格下跌100元/吨，现货价格下跌80元/吨C.期货价格上涨100元/吨，现货价格上涨120元/吨D.期货价格上涨100元/吨，现货价格上涨80元/吨(正确答案)答案解析：

进行买入套期保值，如果基差走弱，两个市场盈亏相抵后存在净盈利，它将使套期保值者获得的价格比其预期价格还要更理想。基差变小，称为“走弱”。基差=现货价格-期货价格，即基差变小的情形是现货价格下跌的比期货价格多；或者现货价格上涨的比期货价格少；答案选AD，BC属于基差走强的情形，会导致净亏损。13、【多项选择题】下列对商品持仓费的描述中，正确的有（）。*A.距离交割的期限越长，持仓费越高(正确答案)B.距离交割的期限越短，持仓费越高C.持仓费的高低与持有商品的时间长短有关(正确答案)D.持仓费等于基差答案解析：

基差的大小主要与持仓费有关:持仓费是指为拥有或者保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。持仓费高低与距离期货合约到期时间长短有关（C正确），距交割时间越近，持仓费越低（A正确，B错误）。现实中，基差并不绝对等于持仓费（D错误）。答案选AC。14、【多项选择题】对反向市场描述正确的有（）。*A.反向市场基差为负值B.反向市场意味着没有发生持仓费的支出C.反向市场的基差为正值(正确答案)D.可能的原因是近期对某商品或资产需求迫切，使现货价格大幅度上涨，高于期货价格(正确答案)答案解析：

当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态被称为反向市场。基差=现货价格-期货价格，反向市场基差为正值。（A项错误，C项正确）反向市场的出现主要有两个原因:是近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度上涨，高于期货价格；（D项正确）是预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。反向市场的价格关系并非意味着现货持有者没有持仓费的支出，只要持有现货并储存到未来某一时期，仓储费、保险费、利息成本的支出就是必不可少的。（B项错误）故本题选CD。15、【多项选择题】关于我国保险+期货模式正确的是（）*A.衣民通过购买保险直接将风险转移给期货公司B.是农业风险管理的创新方式(正确答案)C.是农民直接运用期货和期权工具进行套期保值的方式D.可以用来规避农产品价格下跌风险，稳定农产品的销售收入(正确答案)答案解析：

“保险+期货”是一种农业风险管理的创新方式（B正确）。根据规避风险类型的不同，“保险+期货”的主要模式包括第一，价格保护型“保险+期货”模式。该模式主要是帮助农户规避农产品价格下跌的风,险第二，收入保障型“保险+期货”模式。该模式主要为了保护农户获得稳定的农产品销售收入。D正确第三，双向“保险+期货”模式。该模式适用于农户与农业企业签订农产品收购合同的情形，为农户和农业企业同时提供价格保险AC错误，不是直接是间接。16.【综合题】7月11日，某铝厂与某铝贸易商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以高于铝期货价格100元/吨的价格交收。同时该铝厂进行套期保值，以16600元/吨的价格卖出9月份铝期货合约。此时铝现货价格为16350元/吨。8月中旬，铝贸易商实施点价，以16800元/吨的期货价格作为基准价，进行实物交收，同时铝厂按该价格将期货合约对冲平仓，此时铝现货价格为16600元/吨。通过套期保值交易，该铝厂铝的售价相当于（）元/吨（不计手续费等费用）。A.16500B.16400C.16600D.16700(正确答案)答案解析：

与铝贸易商实物交收的价格为16800+100=16900（元/吨），期货市场盈亏为16600-16800=-200（元/吨）。通过套期保值操作，铝的实际售价为16900-200=16700（元/吨）。故本题答案为D。17.可能导致不完全套期保值的情形有（）。*A.期货价格与现货价格幅度不完全一致(正确答案)B.期货市场建立的头寸数量与被套期保值的现货数量之间存在差异(正确答案)C.期货合约标的物与套期保值者在现货市场上交易的商品等级存在差异(正确答案)D.因缺少对应的期货品种，利用初级产品的期货品种对产成品进行套期保值(正确答案)答案解析：

导致不完全套期保值的原因主要有:第一，期货价格与现货价格变动幅度并不完全一致。第二，由于期货合约标的物可能与套期保值者在现货市场上交易的商品等级存在差异，当不同等级的商品在供求关系上出现差异时，虽然两个市场价格变动趋势相近，但在变动程度上会出现差异性。第三，期货市场建立的头寸数量与被套期保值的现货数量之间存在差异时，即使两个市场价格变动幅度完全一致，也会出现两个市场盈亏不一致的情况。第四，因缺少对应的期货品种，一些加工企业无法直接对其所加工的产成品进行套期保值，只能利用其使用的初级产品的期货品种进行套期保值时，由于初级产品和产成品之间在价格变化上存在一定的差异性，从而导致不完全套期保值。故本题选ABCD。18.就商品期货而言，持仓费是为拥有或保留某种商品而支付的（）等费用总和。*A.保险费(正确答案)B.仓储费(正确答案)C.利息(正确答案)D.增值税答案解析：

持仓费是指为拥有或者保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。ABC选项正确D选项，是商品流转过程中针对增值额征收的税费，与“持有商品”的状态无关，不属于持仓费范畴。19.【综