期货从业资格考试学生及答案解析

第第PAGE\MERGEFORMAT1页共NUMPAGES\MERGEFORMAT1页期货从业资格考试学生及答案解析（含答案及解析）姓名：科室/部门/班级：得分：题型单选题多选题判断题填空题简答题案例分析题总分得分一、单选题（共20分）

1.期货交易中，以下哪种保证金制度能够有效降低市场风险？

（）

A.全额保证金制度

B.保证金比例动态调整制度

C.无保证金制度

D.逐日盯市制度

2.根据中国金融期货交易所规定，股指期货合约的最低交易保证金不得低于？

（）

A.5%

B.10%

C.15%

D.20%

3.以下哪种金融工具属于期货合约的标的物？

（）

A.股票

B.债券

C.商品

D.汇率

4.期货交易中的“逼空”行为通常发生在哪种市场环境下？

（）

A.供过于求

B.需求旺盛且供给有限

C.供不应求

D.市场平稳

5.以下哪种交易策略属于对冲策略？

（）

A.买入套利

B.卖出套利

C.多头投机

D.空头套期保值

6.期货交易所的结算机构通常采用哪种结算方式？

（）

A.银行结算

B.会员互相对冲结算

C.交易所担保结算

D.银行担保结算

7.以下哪种指标通常用于衡量期货市场的波动性？

（）

A.市盈率

B.移动平均线

C.布林带

D.资产负债率

8.期货交易中的“每日无负债结算”制度指的是？

（）

A.每日收盘后强制平仓

B.每日根据盈亏调整保证金

C.每日暂停交易

D.每日结算所有未平仓合约

9.根据国际清算银行数据，全球期货市场最活跃的品种是？

（）

A.股指期货

B.商品期货

C.货币期货

D.利率期货

10.以下哪种行为违反了期货交易“公平、公正、公开”原则？

（）

A.内幕交易

B.操纵市场

C.恶意停牌

D.合规交易

11.期货公司为客户开立保证金账户时，通常要求客户的保证金水平不低于？

（）

A.10%

B.15%

C.20%

D.30%

12.以下哪种交易工具具有“T+0”交易特性？

（）

A.股票

B.股指期货

C.商品期货

D.债券

13.期货交易中的“保证金追缴”指的是？

（）

A.交易者盈利后需追加保证金

B.交易者亏损后需追加保证金

C.交易所强制平仓

D.保证金比例上调

14.以下哪种机构负责制定中国期货市场的交易规则？

（）

A.中国证监会

B.期货交易所

C.中国期货业协会

D.期货保证金监控中心

15.期货交易中的“金字塔式加码”策略属于？

（）

A.对冲策略

B.风险控制策略

C.投机策略

D.资金管理策略

16.根据美国商品期货交易委员会（CFTC）规定，以下哪种行为属于市场操纵？

（）

A.合理套期保值

B.联合交易

C.内幕交易

D.恶意囤积

17.期货合约的“到期日”指的是？

（）

A.合约交割的最早日期

B.合约交割的最晚日期

C.合约到期交割的固定日期

D.合约到期前的最后交易日

18.以下哪种金融工具的盈亏与标的资产价格变化方向相反？

（）

A.买入看涨期权

B.卖出看跌期权

C.买入看跌期权

D.买入看涨期货

19.期货交易中的“滑点”现象指的是？

（）

A.交易价格突然大幅波动

B.交易指令执行价格与预期价格差异

C.交易手续费过高

D.交易延迟

20.根据国际商品贸易术语（Incoterms），期货商品的“交货地点”通常指？

（）

A.交易所仓库

B.产地仓库

C.目标市场仓库

D.买方指定地点

二、多选题（共15分，多选、错选均不得分）

21.期货交易的主要功能包括？

（）

A.风险规避

B.价格发现

C.投机增值

D.资源配置

22.以下哪些属于影响期货市场流动性的因素？

（）

A.交易者数量

B.保证金比例

C.市场波动性

D.交易规则

23.期货公司为客户提供的风险管理工具包括？

（）

A.保证金监控

B.强制平仓

C.交易限额

D.风险预警

24.根据中国《期货交易管理条例》，以下哪些行为属于禁止性行为？

（）

A.内幕交易

B.操纵市场

C.联合交易

D.虚假申报

25.期货交易中的“套期保值”策略适用于哪些场景？

（）

A.商品生产商

B.商品贸易商

C.需要稳定采购成本的企业

D.投机者

26.国际期货市场的主要监管机构包括？

（）

A.美国商品期货交易委员会（CFTC）

B.欧盟证券和市场管理局（ESMA）

C.中国证监会

D.日本金融厅（FSA）

27.期货合约的主要要素包括？

（）

A.标的物

B.交易单位

C.最低交易保证金

D.交割日期

28.期货交易中的“保证金比例”计算公式包括哪些因素？

（）

A.保证金总额

B.股本总额

C.未平仓合约价值

D.交易所规定比例

29.以下哪些属于期货市场的主要风险类型？

（）

A.市场风险

B.信用风险

C.流动性风险

D.操作风险

30.期货交易中的“交易指令”类型包括？

（）

A.限价指令

B.市价指令

C.立即成交或撤销指令

D.停损指令

三、判断题（共10分，每题0.5分）

31.期货交易可以无限次加码，不受资金限制。

（）

32.期货交易所的结算机构通常是独立的第三方机构。

（）

33.期货合约的“到期日”通常是合约上市后的第一个交易日。

（）

34.期货交易中的“每日无负债结算”制度可以完全消除市场风险。

（）

35.期货公司的“风险准备金”主要用于客户保证金不足时的垫付。

（）

36.期货交易中的“内幕交易”指的是利用未公开信息进行交易。

（）

37.期货合约的“交易单位”指的是最小报价单位。

（）

38.期货市场的“价格发现”功能是指价格可以完全反映供需关系。

（）

39.期货交易中的“强制平仓”是指交易所强制客户平仓。

（）

40.期货合约的“交割方式”分为实物交割和现金交割两种。

（）

四、填空题（共10空，每空1分，共10分）

41.期货交易的保证金制度通常采用__________模式，每日收盘后根据盈亏调整保证金水平。

42.根据国际清算银行数据，全球期货市场最活跃的品种是__________期货。

43.期货交易中的“套期保值”策略的核心原理是利用__________市场的价格联动关系。

44.期货公司的“风险准备金”通常按照客户保证金的__________比例提取。

45.期货交易中的“滑点”现象主要受__________和__________的影响。

46.根据中国《期货交易管理条例》，禁止任何人利用__________信息进行交易。

47.期货合约的“交割日期”通常指合约__________的最后交易日。

48.期货市场的“价格发现”功能是指价格可以__________供需关系的变化。

49.期货交易中的“交易指令”类型包括__________指令、市价指令和限价指令。

50.期货交易所的“结算机构”通常是__________的结算模式。

五、简答题（共25分）

51.简述期货交易与股票交易的主要区别。（5分）

52.解释“保证金比例动态调整制度”的原理及其作用。（5分）

53.结合实际案例，说明期货市场如何帮助企业规避价格风险。（5分）

54.分析期货交易中“市场操纵”的主要手段及其危害。（10分）

六、案例分析题（共15分）

某农产品贸易商计划在3个月后采购500吨大豆，当前市场价格上涨至4000元/吨。该贸易商担心未来价格继续上涨，于是通过期货市场卖出10手大豆期货合约（每手10吨，保证金比例15%）进行套期保值。假设3个月后大豆价格上涨至4200元/吨，期货市场同样上涨200元/吨。问题：

（1）分析该贸易商的现货头寸和期货头寸盈亏情况。（5分）

（2）说明该贸易商采用套期保值策略的主要原因及其效果。（5分）

（3）如果该贸易商未进行套期保值，仅持有现货头寸，分析其可能面临的经营风险。（5分）

一、单选题（共20分）

1.B

解析：保证金比例动态调整制度能够根据市场风险水平调整保证金要求，从而降低系统性风险。全额保证金制度要求交易者持有全部合约价值，不适用于高频交易；逐日盯市制度是结算方式，非风险控制制度。

2.D

解析：根据中国金融期货交易所《股指期货交易规则》第15条，股指期货合约的最低交易保证金不得低于20%。

3.C

解析：商品期货（如原油、黄金、农产品）是期货合约的主要标的物。股票、债券属于现货金融工具；汇率可衍生为期货合约，但非典型标的物。

4.B

解析：“逼空”行为通常发生在供给有限而需求激增时，迫使价格上涨。供过于求时价格下跌；市场平稳时无逼空动力。

5.D

解析：空头套期保值是指现货持有者通过卖出期货合约锁定卖出价格，以规避价格下跌风险。买入套利、卖出套利属于跨期套利；多头投机是预期价格上涨时买入。

6.B

解析：期货交易所通常采用会员互相对冲的结算方式，即交易者之间直接结算盈亏，交易所仅提供担保。银行结算、交易所担保结算不适用于交易所内部交易。

7.C

解析：布林带（BollingerBands）通过标准差衡量价格波动性，属于波动性指标。市盈率衡量估值；移动平均线衡量趋势；资产负债率衡量偿债能力。

8.B

解析：每日无负债结算（Mark-to-Market）是指根据当日盈亏调整保证金水平，确保交易者保证金充足。

9.A

解析：根据国际清算银行（BIS）2022年报告，股指期货是全球最活跃的期货品种，主要源于金融衍生品需求增长。

10.A

解析：内幕交易违反公平原则，利用未公开信息获利。操纵市场、恶意停牌也违规，但内幕交易是典型违规行为。

11.C

解析：根据《期货公司监督管理办法》第51条，期货公司客户保证金比例不得低于20%。

12.B

解析：股指期货具有“T+0”交易特性，即当日开仓可当日平仓。股票、商品期货、债券通常“T+1”交易。

13.B

解析：保证金追缴是指交易者亏损导致保证金低于维持水平时需追加资金，否则可能被强制平仓。

14.B

解析：期货交易所负责制定交易规则，如手续费、保证金比例、交易时间等。证监会是监管机构；协会是自律组织；监控中心负责保证金监控。

15.C

解析：金字塔式加码是指盈利后逐次加码买入，属于典型投机策略。对冲策略要求头寸相反；风险控制策略强调止损；资金管理策略关注仓位比例。

16.D

解析：恶意囤积属于市场操纵行为，违反《期货交易管理条例》。合理套期保值、联合交易（需合规）、内幕交易均属合法行为。

17.C

解析：期货合约的“到期日”是强制交割或现金结算的固定日期，非最早或最晚日期。

18.C

解析：买入看跌期权在价格下跌时盈利；卖出看跌期权在价格上涨时盈利。期货多头与价格同向变动。

19.B

解析：滑点是指交易指令执行价格与预期价格差异，受市场波动、网络延迟等因素影响。

20.A

解析：根据Incoterms术语，期货商品的“交货地点”通常指交易所仓库或指定交割仓库，但实际交货地点需参考合约条款。

二、多选题（共15分，多选、错选均不得分）

21.ABC

解析：期货交易功能包括风险规避（套期保值）、价格发现（市场定价）、投机增值（价格波动获利）、资源配置（引导资金）。

22.ABCD

解析：流动性受交易者数量（参与度）、保证金比例（杠杆水平）、市场波动性（交易活跃度）、交易规则（制度设计）影响。

23.ABCD

解析：期货公司提供保证金监控、强制平仓（风险控制）、交易限额（仓位管理）、风险预警（市场监测）等工具。

24.AB

解析：内幕交易、操纵市场属于禁止行为。《期货交易管理条例》第72条明确禁止。联合交易可合规；虚假申报也违规但性质不同。

25.ABC

解析：套期保值适用于商品生产商（锁定成本）、贸易商（稳定利润）、需要稳定采购成本的企业（规避价格波动）。投机者通常不采用套期保值。

26.ABD

解析：CFTC、ESMA、FSA是国际主要监管机构。中国证监会负责国内监管。

27.ABCD

解析：期货合约要素包括标的物、交易单位、最低保证金、交割日期、交易时间等。

28.AC

解析：保证金比例=保证金总额/未平仓合约价值×交易所规定比例。股本总额与保证金计算无关。

29.ABCD

解析：期货市场风险包括市场风险（价格波动）、信用风险（对手方违约）、流动性风险（交易困难）、操作风险（系统故障）。

30.ABCD

解析：交易指令类型包括限价指令（指定价格成交）、市价指令（当前最优价成交）、立即成交或撤销指令、停损指令（触发后按市价成交）。

三、判断题（共10分，每题0.5分）

31.×

解析：期货交易受保证金限制，加码需确保资金充足，否则会被强制平仓。

32.×

解析：交易所的结算机构通常是交易所内部部门，如上海期货交易所的结算部。第三方结算机构较少见。

33.×

解析：期货合约的“到期日”通常是合约最后交易日后的交割日，非上市首日。

34.×

解析：每日无负债结算可减少风险，但不能完全消除，仍需关注市场极端波动。

35.√

解析：期货公司的风险准备金主要用于弥补客户保证金不足时的亏损垫付。

36.√

解析：内幕交易是指利用未公开信息交易，违反证券期货法。

37.×

解析：交易单位是每手合约代表的标的物数量，最小报价单位是Tick值。

38.×

解析：价格发现功能指价格能反映部分供需关系，但受信息不对称、投机等因素影响，非完全准确。

39.√

解析：强制平仓是指交易所或期货公司因保证金不足等原因强制客户平仓。

40.√

解析：期货合约交割方式分为实物交割（如黄金）和现金交割（如股指期货）。

四、填空题（共10空，每空1分，共10分）

41.逐日盯市

解析：保证金制度通过每日结算调整保证金，确保风险可控。

42.股指

解析：股指期货（如标普500期货）是全球交易量最大的期货品种。

43.现货与期货

解析：套期保值利用现货与期货价格联动（负相关或正相关）锁定成本或利润。

44.5%

解析：根据《期货公司监督管理办法》，风险准备金按客户保证金的5%提取。

45.市场波动性、网络延迟

解析：滑点受价格快速变动（波动性）和交易系统处理速度（延迟）影响。

46.内幕

解析：内幕交易是严重违规行为，禁止利用未公开信息交易。

47.交割

解析：交割日期是合约到期前的最后交易日，非所有交易日。

48.反映

解析：价格发现功能指价格能反映供需关系变化，但非绝对准确。

49.停损

解析：交易指令类型包括停损指令、市价指令、限价指令。

50.会员互相对冲

解析：期货交易所结算机构采用会员互相对冲的集中结算模式。

五、简答题（共25分）

51.简述期货交易与股票交易的主要区别。

答：

①交易目的不同：期货以套期保值或投机为主；股票以投资或收益分配为主。

②交易对象不同：期货是标准化合约；股票是公司所有权凭证。

③保证金制度不同：期货采用高杠杆保证金；股票无保证金制度。

④交易场所不同：期货在交易所；股票在交易所或场外市场。

⑤交割方式不同：期货可实物或现金交割；股票仅现金分红。

52.解释“保证金比例动态调整制度”的原理及其作用。

答：原理：交易所根据市场波动性、流动性等因素调整保证金比例。例如，市场剧烈波动时提高比例，平抑风险。

作用：①控制市场风险；②防止过度投机；③维护市场稳定。

53.结合实际案例，说明期货市场如何帮助企业规避价格风险。

答：案例：某大豆油厂担心未来豆油价