【《S银行关键审计事项披露现状及市场反应现状分析案例》13000字】

S银行关键审计事项披露现状及市场反应现状分析案例TOC\o"1-3"\h\u8874S银行关键审计事项披露现状及市场反应现状分析案例105131关键审计事项披露基本情况190441.1中国农业银行简介194611.2中国农业银行关键审计事项的披露现状196521.2.1发放贷款和垫款损失准备221041.2.2结构化主体的合并211.2.3预期信用损失127042关键审计事项披露的市场反应分析189912.1影响因素剔除32302.1.1财务绩效分析97072.1.2利润分配情况分析269822.2事件研究法框架74902.3中国农业银行市场反应分析167532.1.12015年度关键审计事项披露市场反应情况96122.1.22016年度关键审计事项披露市场反应情况60082.1.32015-2016年度关键审计事项披露对比分析303152.4关键审计事项披露市场反应中的问题197372.2.1首次披露，利益相关者持存疑态度310862.2.2不同年度简单重复，增量信息获取难6442.2.3行业内披露事项相似度高，有效性打折扣80502.2.4列示数量较少，信息质量不高145412.2.5主要披露财务信息，经营信息涉及少4669295903.1健全财务报表的信息披露机制112613.2提高审计人员素质156543.3完善会计师事务所质量控制体系111343.4监管机构加强监管力度184803.5缩小审计期望差1关键审计事项披露基本情况1.1中国农业银行简介经过70年的发展，中国农业银行（以下简称农业银行）由最初的农业合作银行成为中国主要的综合性金融服务提供商之一，其中经历过合并，也经历过改革，其发展历程如图3-1所示：图3-1中国农业银行发展历程农业银行业务涵盖范围广泛，主要包括资金往来、金融市场、资产管理、投资银行、基金管理、金融租赁、人寿保险等领域，为广大客户提供优质服务。截至2020年末，农业银行境内分支机构共计22,938个，总资产272,050.47亿元，发放贷款和垫款总额151,702.42亿元，吸收存款203,729.01亿元，资本充足率16.59%，全年实现净利润2,162.00亿元。2017年3月28日，农业银行按照《审计准则第1504号》要求，首次披露关键审计事项。根据其2016-2019年度财务报告，涉及到关键审计事项披露相关的会计政策及会计估计大体表现在金融资产减值的判断标准、金融工具、对结构化主体拥有控制的判断等。根据普华永道中天会计师事务所对农业银行出具的2016—2019年度的审计报告可知，农业银行关键审计事项主要为发放贷款和垫款损失准备、结构化主体的合并和预期信用损失。一方面，关键审计事项披露以列表形式呈现，左边为事项描述栏，右边为审计应对栏，较为直观清晰。另一方面，2016-2019年关键审计事项重复程度较高，虽然同一公司前后几年经营业务不会有较大变化，重大关注事项没有改变不足为奇，但其重复披露关键审计事项的原因描述与应对措施也高度相似，关键审计事项是否具有模板化的趋势应该给予关注，基于此，下文对其披露进行分析。图3-22016—2019年度农业银行关键审计事项内容1.2中国农业银行关键审计事项的披露现状普华永道中天从多个方面介绍关键审计事项描述段：首先添加位置索引，在财务报表附注中，关键审计事项不仅要披露，还要告诉信息使用者的位置所在；接着，将关键审计事项对应在财务报表中的余额列明并公示；然后说明农业银行运用了何种会计政策和估计来应对关键审计事项，以及注册会计师披露该事项的理由和依据。一方面，在事件描述段中，注册会计师将被审计单位对该项审计事项采用的相关政策等情况进行说明，较为详细的描述使得利益相关者能够对这些关键审计事项有基础的了解。另一方面，注册会计师描述了选择关键审计事项的原因，也让投资者能够了解被审计单位最为重要的事项，提升对该关键审计事项重要程度的意识。而在审计应对部分，注册会计师通过详细说明关键审计事项运用的审计程序，有助于利益相关者了解审计执行过程，从而更好地评价其风险程度。因此，普华永道对农业银行披露的关键审计事项可以给信息使用者提供一定的参考。中国农业银行2016—2019年度关键审计事项主要披露情况如下：1.2.1发放贷款和垫款损失准备贷款和垫款损失准备计量需要运用复杂的计算模型，涉及管理层的重大判断和假设。根据特定借款人的还款能力、逾期情况、担保人的财务状况、近期的抵质押物价值，若其因财务状况恶化而偿还不了贷款项目，那么对于个别评估的贷款和垫款很有可能存在客观减值迹象，需要管理层做出重大判断。尤其是在评估贷款组合时，其影响因众多，例如相关指标与违约情况之间相关关系的系数情况，其减值的估计更需要高度依赖管理层的判断，因此将“发放贷款和垫款损失准备”列示为首位的关键审计事项。将2019年度的关键审计事项与2018年度相比，发现“发放贷款和垫款损失准备”依旧是列示于首位的关键审计事项。在事件描述段部分，其被选择作为关键审计事项的原因并没有发生变动，仅仅是对发放贷款和垫款余额相关的金额进行变动。例如，将发放贷款和垫款余额从114,613.42亿元变化为128,196.10亿元；管理层确认的以摊余成本计量的发放贷款和垫款损失准备余额从4,791.43亿元变化为5,403.78亿元；合并利润表中确认的发放贷款和垫款减值损失的余额由1,301.11亿元变化为1,318.33亿元。综合来看，2019年对发放贷款和垫款损失准备的应对措施描述与2018年大体一致，只有些许变化，并没有传递更多的增量信息。由此可以看出，普华永道对农业银行关键审计事项的披露在不同年度可能存在模板化趋势。1.2.2结构化主体的合并早在2011年修订的《国际财务报告准则IFRS12》中，便对结构化主体进行相关研究，结构化主体也被称之为可变利益实体，其主要是指没有将表决权等相关权益作为确定控制方因素的权利主体，通常包括证券化工具、资产支持融资、部分投资基金等，一般情况下，其经营活动以及设立存在限制。结构化主体纳入合并范围的时间以及范围存在高度不确定性，处于灰色地带的结构化主体很有可能被不法分子钻取漏洞，成为财务舞弊的掩护。为评估农业银行与合并结构化主体相关的控制是否设计合理和持续运行有效，普华永道中天进行了相关测试，通过抽样选取不同样本，评估其在不同交易结构下的合同权利和义务。同时，也执行相关审计程序，对交易结构的审批、合同条款、可变回报的计算以及合并评估结果的复核与审批。将该事项列为关键审计事项不仅要看其金额是否重大，也要联系被审计单位关注其特殊性质。通过对“结构化主体的合并”关键审计事项确定的原因描述中可知，其主要原因仅是根据农业银行纳入合并报表的结构化主体4,642.77亿元和未纳入合并报表的结构化主体的733.21亿元账面价值，以及农业银行高达19,607.01亿元未纳入合并财务报表中的非保本理财产品的资产余额，只把注意力集中在金额上。即使结构化主体本身是具有特殊性，但是没有将结构化主体与农业银行相结合分析，哪些结构化主体对其具有较大的影响、各类结构性主体的影响程度我们都不得而知。此外，普华永道中天2016-2019年度对农业银行结构化主体的合并的关键审计事项的原因的描述与发放贷款和垫款损失准备描述情况类似，仅是停留在结构化主体相关的金额发生变化，其余并无较大变化。并且，将中国农业银行的披露金额修改后，对于行业中其他的银行亦可以适用，其结构化主体合并描述并没有紧扣农业银行实际，缺乏针对性。审计应对段中，普华永道中天关键审计事项“结构化主体合并”的审计程序也无发生实质性变化。因此，普华永道中天对农业银行披露的结构化主体的合并的关键审计事项也可能具有模板化趋势。表3-1农业银行2016—2019年度结构化主体单位：亿元2016年度2017年度2018年度2019年度合并结构化主体3,061.774822.413632.484642.77未合并结构化主体342.63452.3606.63733.21未合并结构化主体与合并结构化主体的比例0.110.090.160.15数据来源：中国农业银行年度报告（）通过上表中可以看出农业银行2016-2019年度未合并结构化主体占结构化主体的比例分别为0.11、0.09、0.16和0.15。2019年较2018年未结构化主体合并总额有所上升以及未合并结构化主体与结构化主体的比例有所下降。普华永道中天连续四年将结构化主体合并作为的关键审计事项是否能反应其变化我们不得而知。综上所述，普华永道中天对农业银行关键审计事项的描述并未产生太多增量信息，投资者获取的信息含量较少，并且其在不同年度获取额外信息量在逐步减少。1.2.3预期信用损失2018年1月1日，新金融工具准则正式生效，农业银行金融工具确认与计量的调整，使其股东权益合计减少不超过2%。如果信用风险显著增加，则应按金融工具预计存续期内可能发生的违约事件所导致的预期信用损失计提准备(或预计负债)。在新金融工具准则要求下，农业银行按照预期信用损失原则制定新的减值评估模型，并使用新模型对按摊余成本计量的发放贷款和垫款、部分贷款承诺以及财务担保合同计提损失准备。这一过程涉及重大的管理层判断、假设和对新准则的解读，且涉及使用新的参数，故而将其列为关键审计事项。在新金融工具准则实施背景下，农业银行建立新的模型对数据进行相应调整是非常有必要的。因此，普华永道中天针对农业银行预期信用损失执行了相应的审计程序，了解其内部控制流程，并抽样检查关键数据的录入，认为农业银行的披露情况是可接受的。基于新金融工具准则的颁布，农业银行金融工具确认与计量都会收到较大的影响，2017年度报告中普华永道中天将预期信用损失纳为关键审计事项有其必要性，而在往后年度中，农业银行继续严格遵循金融工具准则进行计量与披露，涉及的重大管理层判断也有经验可参考，因此，2018-2019年度没有将预期信用损失确定为为关键审计事项也有其合理性。2关键审计事项披露的市场反应分析2.1影响因素剔除2.1.1财务绩效分析在财务报告中，与审计报告一同披露的还有年度财务报表。农业银行于2016年度审计报告中首次披露关键审计事项，根据对其财务数据的整理，本文选取部分数据，从盈利能力、流动性能力、安全性能力以及成长能力四个部分着手，对比分析其2015—2016年度财务绩效变化情况，具体情况如下所示：（1）2015—2016年度中国农业银行盈利能力变化情况2015年度2016年度加权平均净资产回报率1.070.99净资产收益率16.7913.14成本收入比31.2832.59净利差2.492.1风险加权资产收益率1.651.55表4-12015-2016年度中国农业银行盈利能力情况（%）数据来源：中国农业银行2015-2016年度财务报告（）本文主要选取加权平均净资产回报率、净资产收益率、成本收入比、净利差以及风险加权资产收益率分析农业银行盈利能力（如表4-1所示），在2015年度与2016年度的数据对比中发现，两年间的各项指标较为稳定，不存在较大波动。同时根据以上数据，绘制变化图：图4-12015—2016年度中国农业银行盈利性指标变化情况（%）如图4-1所示，农业银行盈利能力各项财务指标变化幅度为（-13.66%，1.94%），其中净利差变化幅度最大，达到-13.66%，而其余指标均保持较稳定状态。（2）2015—2016年度中国农业银行资产流动性能力变化情况表4-22015-2016年度中国农业银行资产流动性情况（%）2015年度2016年度流动比率42.546.74存贷比率62.8361.97资产周转率1.012.59数据来源：中国农业银行2015-2016年度财务报告（）在进行资产流动性情况分析时，本文主要采取流动比率、存贷比率以及资产周转率进行对比研究（如表4-2所示）。通过两年间的数据对比，发现农业银行资产流动性较为稳定，均保持在合理水平。图4-22015—2016年度中国农业银行流动性指标变化情况（%）如图4-2柱状图所示，农业银行两年间流动比率与存贷比率变化幅度较小，分别为3.03%和-1.4%，资产周转率变化幅度为-11.9%，相对而言波动较大。但就总体而言，各项指标在一个会计年度内出现此种变化较为合理。（3）2015—2016年度中国农业银行资产安全性能力变化情况表4-32015-2016年度中国农业银行资产安全性情况（%）2015年度2016年度资本充足率11.411.04不良贷款率2.392.37拨备覆盖率189.43171.4数据来源：中国农业银行2015-2016年度财务报告（）资本充足率、不良贷款率以及拨备覆盖率可以在一定程度上反映资产安全性情况，根据农业银行2015—2016年度财务报告数据（如表4-3所示），农业银行两年间资本较为充足，不良贷款比例较低，面临呆账风险较小，具备较强的风险控制能力。图4-32015—2016年度中国农业银行安全性指标变化情况（%）根据表4-3财务数据，绘制农业银行安全性指标变化情况图，如图4-3所示。各项指标均较为稳定，变化幅度区间为（-8.46%，2.69%），其中变化幅度最小的是不良贷款率-0.84，变化幅度最大的是拨备覆盖率-8.46%，表明农业银行两年间资产安全性较强。（4）2015—2016年度中国农业银行成长能力变化情况表4-42015-2016年度中国农业银行成长能力情况（%）2015年度2016年度存款增长率8.0211.08贷款增长率9.919.55总资产增长率11.3810.00数据来源：中国农业银行2015-2016年度财务报告（）根据农业银行2015—2016年度财务报告，反映成长能力的存款增长率、贷款增长率、总资产增长率在8.02%—11.38%范围内（如表4-4所示），相较于期初金额，均逐步上涨。以下根据三项财务指标数据，绘制变化情况图：图4-42015—2016年度中国农业银行成长性指标变化情况（%）如图4-4所示，农业银行2015年度、2016年度存款、贷款以及总资产呈现稳步增长的态势，存款增长率变化幅度较大为38.15%外，其余两项指标两年间的增长率波动较小，可见农业银行发展态势良好。在对农业银行的盈利能力、流动性能力、安全性能力以及成长能力进行对比分析后发现，2015—2016年度其财务绩效情况较为稳定，尚未出现较大波动。2.1.2利润分配情况分析利润分配信息往往也会反映出上市公司在某一年度的财务情况，对市场造成较大影响。因此，研究关键审计事项披露对市场带来的反应，也应剔除利润分配因素的影响。根据农业银行2015—2016年度财务报告，其利润分配情况如下表所示：表4-52015年度中国农业银行利润分配情况单位：百万元数据来源：中国农业银行2015年度财务报告（）普通股股本其他权益工具资本公积其他综合收益盈余公积一般风险准备未分配利润少数股东权益合计利润分配----18,15418,899(98,566)(22)(61,535)1提取盈余公积----18,154-(18,154)--2提取一般风险准备-----18,899(18,899)--3对普通股股东的股利分配------(59,113)-(59,113)4对其他权益工具持有者的股利分配------(2,400)-(2,400)5对少数股东的股利分配-------(22)(22)

表4-62016年度中国农业银行利润分配情况单位：百万元普通股股本其他权益工具资本公积其他综合收益盈余公积一般风险准备未分配利润少数股东权益合计利润分配----18,38822,699(99,863)(41)(58,817)1提取盈余公积----18,388-(18,388)--2提取一般风险准备-----22,699(22,699)--3对普通股股东的股利分配------(54,176)-(54,176)4对其他权益工具持有者的股利分配------(4,600)-(4,600)5对少数股东的股利分配-------(41)(41)数据来源：中国农业银行2016年度财务报告（）根据表4-5、表4-6利润分配情况可知，2015—2016年度农业银行利润分配总额从-61,535百万元变为-58,817百万元，变化幅度较小为2.42%。可见，就利润分配总体情况而言，农业银行两年间并未出现较大波动，维持在较为稳定的状态。上文通过对农业银行2015—2016年度财务绩效和利润分配等情况进行对比分析，发现在比较期内农业银行财务绩效和利润分配均处于合理水平，且变化幅度小，市场对其的反应情况应该也是相对稳定。因此，在排除财务绩效和利润分配对市场的影响后，本文采用事件研究法分析关键审计事项对市场的影响。2.2事件研究法框架在证券市场是有效资本市场的假定前提下，审计报告的公布后市场会有所反应，并通过股票价格的变动来集中体现其波动情况。而通过事件窗口期内的股价变动可以计量分析，从而感知审计报告的反应。因此，本文采用了事件研究法，以分析关键审计事项的披露为窗口期，以此来衡量证券市场对其的反应程度。（1）定义事件日：本文将中国农业银行审计报告公布日作为事件日（t=0），分析新审计报告实施前后的股价变动情况（2）确定事件窗口：事件日前后的一段时间被称作事件窗口，本文根据研究的需要，选定的事件窗口为中国农业银行审计报告公布前后20个交易日，即t（-20，20）。（3）计算农业银行单只股票在事件窗口内的实际收益率，具体公式如下：（4）计算深证指数在事件窗口内的实际收益率，具体公式如下：（5）计算样本农业银行单只股票超额收益率：（6）计算样本组平均超额收益率：（7）根据样本组平均超额收益率，累计相加得到样本累计平均超额收益率：为研究窗口的开始日期，为研究窗口的结束日期,(,)所反映的时间段就是实证分析的事件窗口期，研究样本公司年度报告发布于t1天的收益变动情况。本文选取的该段时间共计41天，以事件日（审计报告公布日）为中点，前后20个交易日为时间长度，即（-20，20）。（8）将累计超额收益率（CAR），作为市场反应大小的衡量指标。通过对窗口期数据的分析，做出平均超额收益率（AAR）以及累计超额收益率（CAR）的散点图，得出了两者与市场反应之间的关系。通过图表，我们可以看出，累计超额收益率（CAR）数值与市场反应成正比，累计超额收益率（CAR）的正值与负值则分别代表了正面的市场反应和负面的市场反应。图4-5事件研究法操作流程2.3中国农业银行市场反应分析根据农业银行历年审计报告可知，农业银行于2016年度财务报告首次披露关键审计事项。假设其他条件不变，本文将2016年度报告发布前后市场反应与2015年度报告发布前后市场反应进行对比分析，剖析市场对关键审计事项的披露做出何种反应。2.1.12015年度关键审计事项披露市场反应情况根据以上列示的分析步骤，利用农业银行个股实际收益率和深证指数实际收益率计算出α和β指数，得出回归方程为。图4-6农业银行2015年度时间窗口期预期收益率回归方程利用当年数据（如表4-7所示)计算得出2015年度审计报告公布日（未披露关键审计事项）前后20个交易日内农业银行股票的平均超额收益率和累计平均超额收益率，如图4-7所示：

表4-7农业银行2015年度AR、AAR、CAR数据事件窗实际收益率预期收益率ARAAR（2015）CAR(2015)-200.98%0.11%0.87%0.87%0.87%-191.90%0.12%1.78%2.33%1.36%-18-0.63%0.11%-0.73%1.31%2.66%-170.00%0.11%-0.11%0.95%3.62%-160.94%0.12%0.83%0.93%6.55%-15-1.87%0.11%-1.98%0.44%6.99%-141.27%0.11%1.16%0.55%7.53%-130.00%0.10%-0.10%0.46%8.00%-120.00%0.11%-0.11%0.40%8.40%-111.88%0.11%1.77%0.54%8.94%-10-1.23%0.10%-1.33%0.37%9.30%-90.31%0.10%0.21%0.35%9.66%-8-0.31%0.10%-0.41%0.30%9.95%-7-0.93%0.11%-1.05%0.20%10.15%-60.00%0.11%-0.11%0.18%10.33%-5-0.63%0.11%-0.74%0.12%10.45%-40.00%0.11%-0.11%0.11%10.56%-3-0.32%0.11%-0.43%0.08%10.64%-20.00%0.11%-0.11%0.07%10.71%-11.59%0.10%1.49%0.14%10.85%00.00%0.11%-0.11%0.13%10.97%10.00%0.11%-0.11%0.12%11.09%20.31%0.10%0.21%0.12%11.21%3-0.93%0.11%-1.04%0.07%11.28%4-0.63%0.11%-0.74%0.04%11.32%50.00%0.11%-0.11%0.03%11.35%60.32%0.10%0.21%0.04%11.39%7-0.32%0.11%-0.43%0.02%11.42%80.95%0.11%0.84%0.05%11.47%90.00%0.11%-0.11%0.05%11.51%10-0.31%0.11%-0.42%0.03%11.54%11-0.63%0.11%-0.74%0.01%11.55%120.00%0.11%-0.11%0.00%11.55%13-0.63%0.12%-0.75%-0.02%11.54%14-0.96%0.11%-1.07%-0.05%11.49%150.64%0.11%0.54%-0.03%11.45%160.00%0.11%-0.11%-0.03%11.42%170.00%0.11%-0.11%-0.04%11.38%18-0.32%0.11%-0.43%-0.05%11.34%190.32%0.11%0.21%-0.04%11.29%20-0.32%0.11%-0.43%-0.05%11.24%数据来源:同花顺软件图4-72015年度中国农业银行平均超额收益率、累计平均超额收益率根据图4-7可以得知，农业银行的平均超额收益率（AAR）变化不太明显，主要集中在-0.05%至2.33%之间，平均超额收益率由正数变为负数，市场也对其做出一些反应。而对于累计平均超额收益率（CAR）进行分析可知，其变化幅度呈抛物线趋势。在审计报告公布日前的（-20，12）窗口期内，累计平均超额收益率呈上升趋势，变化的幅度在0.87%到11.55%之间，有效样本的累计平均超额收益率上升幅度明显。t=0时这一数值为10.97%，从审计报告公布日第13天开始，有效样本的累计平均超额收益率持续下降，在t=20时累计平均超额收益率虽然有所下降，但仍维持在一个较高水平，为11.24%。通过累计平均超额收益率的变化趋势可以看出，证券市场对于审计报告的公布存在一定的反应：提前对审计报告作出了积极的正向反应。但是于审计报告公布后一段时间累计平均超额收益率有所下降，市场反应程度有减弱趋势。2.1.22016年度关键审计事项披露市场反应情况农业银行2015年度审计报告尚未披露关键审计事项，以其公布日为窗口期的研究只能说明市场对审计报告做出的积极反应。2016年度审计报告中，农业银行首次披露关键审计事项。基于这种情况，下文持续研究2016年度审计报告，分析增加关键审计事项后，市场会做出何种反应。图4-8农业银行2016年度时间窗口期预期收益率回归方程根据2016年度农业银行实际收益率和深证指数实际收益率，利用excel绘制散点图（如图4-8所示），得出回归方程方程为。再依次计算出2016年度平均超额收益率和累计平均超额收益率，具体情况如表4-8所示：

表4-8农业银行2016年度AR、AAR、CAR数据事件窗实际收益率预期收益率ARAAR（2016）CAR(2016)-200.00%0.06%-0.06%-0.06%-0.06%-190.31%0.03%0.28%0.11%-0.25%-180.00%-0.23%0.23%0.15%-0.10%-17-0.61%0.04%-0.65%-0.05%-0.16%-160.00%0.35%-0.35%-0.11%-0.27%-150.00%0.04%-0.04%-0.10%-0.37%-140.31%-0.23%0.54%-0.01%-0.37%-13-0.62%-0.31%-0.31%-0.04%-0.42%-120.31%0.04%0.27%-0.01%-0.43%-110.62%0.29%0.33%0.02%-0.40%-100.00%-0.15%0.15%0.04%-0.37%-90.00%-0.02%0.02%0.03%-0.33%-80.61%0.20%0.41%0.06%-0.27%-7-0.61%-0.41%-0.20%0.04%-0.22%-60.00%-0.01%0.01%0.04%-0.18%-5-0.31%0.11%-0.42%0.01%-0.17%-4-0.31%-0.17%-0.14%0.00%-0.16%-30.00%0.03%-0.03%0.00%-0.16%-20.31%0.14%0.17%0.01%-0.15%-10.92%-0.27%1.19%0.07%-0.08%00.00%-0.12%0.12%0.07%-0.01%10.30%-0.20%0.50%0.09%0.08%20.00%-0.61%0.61%0.11%0.20%31.52%0.20%1.32%0.16%0.36%40.30%0.58%-0.28%0.15%0.51%5-0.30%0.03%-0.33%0.13%0.63%60.60%-0.02%0.62%0.15%0.78%7-0.60%-0.27%-0.33%0.13%0.91%80.00%0.11%-0.11%0.12%1.03%9-0.60%-0.28%-0.32%0.11%1.14%100.00%0.15%-0.15%0.10%1.23%11-0.30%-0.48%0.18%0.10%1.33%12-0.30%-0.28%-0.02%0.10%1.43%13-0.91%-0.19%-0.72%0.07%1.50%14-0.61%-0.26%-0.35%0.06%1.57%150.31%-0.03%0.33%0.07%1.63%160.92%-0.21%1.13%0.10%1.73%170.91%-0.79%1.70%0.14%1.87%180.30%0.18%0.12%0.14%2.01%190.60%0.07%0.53%0.15%2.16%200.90%0.02%0.88%0.17%2.32%数据来源:同花顺软件图4-92016年度中国农业银行平均超额收益率、累计平均超额收益率根据图4-9可以得知，在审计报告公布日的整个窗口期内，农业银行的平均超额收益率（AAR）变化依旧不太明显。在窗口期内大多数为正数，市场对审计报告作出了一定程度的反应。而对于累计平均超额收益率（CAR）进行分析可知，整体趋势呈指数形式。在审计报告公布日前的（-20，1）窗口期内，累计平均超额收益率波动变化，变化的幅度在-0.43%到-0.01%之间。t=0时这一数值为-0.01%，表明较弱的负向反应。在审计报告公布日后，有效样本的累计平均超额收益率有了明显幅度上升，在t=20时累计平均超额收益率达到2.32%。通过累计平均超额收益率的变化趋势可以看出，投资者对关键审计事项的公布持有乐观的预期。关键审计事项公布日前，累计平均超额收益率虽然为负数，但公布日后累计平均超额收益率转为正数，且市场反应剧烈。2.1.32015-2016年度关键审计事项披露对比分析就总体而言，2015年度审计报告报出前后呈现积极的市场反应，而在2016年度市场对审计报告公布则是由消极的市场反应转为积极的市场反应，两年的市场反应存在较大差异。并且，两年间关键审计事项披露后，市场的反映程度也有所不同。在没有发生其他事件的情况下，两年之间的区别主要是无关键审计事项/有关键审计事项，表明市场对农业银行关键审计事项披露较为关注并及时做出了市场反应，呈现积极态势。2.4关键审计事项披露市场反应中的问题通过以上对农业银行的关键审计事项具体内容研究及利用事件研究法对比的论证，市场对关键审计事项呈现由消极转为积极的态度。因此本文认为，关键审计事项披露存在以下问题：2.2.1首次披露，利益相关者持存疑态度依照财政部发布的《中国注册会计师审计准则第1504号——在审计报告中沟通关键审计事项》要求，中国农业银行在2016年度审计报告首次披露关键审计事项。虽然国外已对关键审计事项有了一些研究，但由于在国内关键审计事项属于新鲜事务，尤其是利益相关者并不了解关键审计事项，对于其披露尚持怀疑观望态度[41]。同时，部分注册会计师首次接触关键审计事项，尚未积累足够的经验，投资者没有接收到较高的信息含量，导致在关键审计事项披露前呈现消极的市场反应。从累计平均超额收益率变化趋势可知，关键审计事项披露一段时间后，市场做出积极的反应，投资者收获有效决策信息[42]。2.2.2不同年度简单重复，增量信息获取难中国农业银行2016年度至2019年度的关键审计事项相对类似。据相关数据显示，以4年为一个周期，九成以上的企业所披露的关键审计事项内容是相一致的。在市场经济相对稳定的大背景下，多数企业对日常经营的管理模式变动较小，其面临的风险都是在一个相对稳定的状态之中，在这种情况下，注册会计师在开展审计工作时所关注的重点不会发生程度较大的改变。因此，注册会计师披露的关键审计事项在不同年度会出现大概率重复的问题。毋庸置疑，公众最为关注新审计准则以及关键审计事项施行的首年。然而，在接下来的几年里，如果一些企业经历了并购重组或在经营过程当中出现了重大变故，关键审计事项才会相应地发生改变。除此之外，大多数经营正常、发展稳定的企业，在关键审计事项上写出新东西难度较大[43]。相对这部分企业来说,只会在首年反映出关键审计事项的特点和不同，随着时间的推移，简单重复的披露不但难以满足信息使用者对大量信息的需要，也与审计准则改革的初衷背道而驰。对注册会计师来说，在经营条件不发生改变的情况下，通过披露不同的关键审计事项使信息使用者增加获取增量信息的有效性，是一个重大挑战[44]。2.2.3行业内披露事项相似度高，有效性打折扣在关键审计事项进行披露时，不同企业的审计报告中关键审计事项的内容具有较大的相似性。一方面，行业内部披露的关键审计事项大同小异，较少地结合企业的特点[45]；另一方面，关键审计事项的描述段标准化程度过高但缺乏针对性[46]。虽然在实际的工作当中需要满足信息使用者对关键审计事项的个性化需求难度大，沉默成本巨大，很显然增加了审计的负担，但这也与审计准则改革的初衷背道而驰，审计报告信息的质量得不到保证，从长远来看，关键审计事项的有效性和可获得性将大大降低。2.2.4列示数量较少，信息质量不高我国的审计报告准则并未为审计人员在审计过程中应披露多少关键审计事项制定一个详细的标准，以便审计人员能够提供个性化的关键审计事项，从而让审计人员拥有更多的独立发挥的余地。然而,据有关数据显示，我国金融行业2017年度以及2018年度关键审计事项披露的平均数量分别是2.73个和2.71个,而且还在各行各业中披露关键审计事项数量相对较多。相反存在许多被审计单位只披露单个或者两个关键审计事项。总体来说，所列的总量较为匮乏是我们国家关键审计事项面临的难题之一[47]。当然这也并不意味着披露越多的关键审计事项越好,重要性是在披露关键审计事项时考虑的另一个因素,然而，越细致地披露关键审计事项则会增加投资者对于总体信息的掌握程度，列数数量少时，利益相关者获取的有效信息明显不足。当审计人员披露关键审计事项的时候，如果一个关键审计事项对于以往而言是相对匮乏的，那么披露它会造成其反映信息的宽泛性，即无法准确披露具有被审计单位特质的信息，而只是将披露停留在行业的大范围内[48]。2017年度，中国农业银行曾采用发放贷款和垫款损失准备、首次采用新金融工具准则影响评估的披露——预期信用损失以及结构化主体的合并这一关键审计事项进行披露，其审计报告中披露了广泛存在于金融行业中的重大错报风险。最重要的是在2018年度、2019年度披露的两个关键审计事项均为业内常见的关键审计事项。所以说，如果不采取有效的措施对审计报告进行限制，从长远来看，审计报告将再次被模板化、标准化。在评定审计报告的信息质量高低与否时，常会以关键审计事项披露的多少来作为关键标准，可是这并不表示披露的个数多少与信息质量高低成正相关关系[49]。在当前调查现状的背景下,似乎表现出倒U型的结果更加贴近披露的信息质量和个数的关系,这就是说披露的个数过于丰富或者过于匮乏都必然会削弱关键时期审计事项的信息质量,当披露个数过少时，审计报告的使用者会觉得信息内容过于单薄。基于二者的关系，注册会计师应重视以上问题，在审计过程中真正做到客观公正、尽职尽责，对于被审计单位是否存在重大错报风险这一问题进行严格筛查，确保每项重大错报风险都能够被发现[50]。过多而又会给报表使用者带来信息积累的困扰，很难获得根本的有效信息。总而言之，通常来说，还是需要考虑企业的差异化情形，在权衡了重大非常规交易造成重大错报风险的基础上，明确关键审计事项的披露个数。在我国，披露的关键审计事项数量最好为3个，当然个别特殊企业允许酌情增加或者减少。怎样在确保质量的同时提高关键审计事项的个数，是注册会计师面临的一个挑战。2.2.5主要披露财务信息，经营信息涉及少复核、计量和列报是注册会计师采用审计被审计单位财务报表的主要方式，依此来判断是否含有严重错报的隐患，并出具审计报告。大多是通过审计被审计单位的历史财务状况材料。为了给投资者提供更广泛更有价值的信息，通过简化公开审计程序的方式达到关键审计事项披露的目的，披露依然是被审计单位财务报表有关的材料内容。不过，站在投资者的角度来看，相比于财务报表反映出的材料内容的真实性，他们更看重的是被审计单位在经营管理方面所反映出的信息内容。历史财务报表的真实性和经营管理方面所反映出的信息内容是投资者在投资决策时必须考虑的两个方面。然而，当注册会计师除了从财务报表当中获取信息之外，获取信息较多的方式是审阅业务，是低于高水平的有限保证。所以，投资者很难对披露的关键审计事项所带来的有限信息满意。尽管投资机构也会参照被审计单位披露的情况进行科学分析，可是与会计师事务所进行横向对比，在进行投资决策的同时，注册会计师所掌握在审计过程中的信息显然比投资机构要更加丰富[51]。3.1健全财务报表的信息披露机制披露效果的好坏由能否有效沟通决定，沟通程度的好坏又是由审计师与治理层双方决定。由此看来，沟通程度的好坏变得十分关键，这就需要审计人员与被审计单位双方协作。这其中主要包括治理层针对关键审计事项进行的主动沟通，以及治理层会对会计师事务所在审计程序实施后公布审计结果和注册会计师的意见进行鼓励。遵照信号传递理论，假使治理层与审计师双方相互协作，一起决定需要披露关键审计事项的重要内容，对于提高审计报告的质量、体现企业的高质量水平以及强化投资者的信任感，从而对企业的发展带来正向促进作用。然而，阻碍和干预依然存在于一些被审计单位在确认关键审计事项的过程中，这是因为他们的企业的短板可能会在他们有关的关键审计事项中暴露出来。可是企业依靠阻碍和干预并无法解决自身的根本问题。唯有自身建立适合的监控机制，才能增强自身竞争力，才能避免走错弯路[52]。经过分析得到不同的会计师事务所对关键审计事项的披露会产生的不同结果。所以，被审计单位决定周期性更换会计师事务所也许是一种有效方式，最佳的周期是两年更换一次，这不只是有助于企业自身发现内部问题，也有助于向投资者披露关键审计事项提供的信息内容。3.2提高审计人员素质鉴于各行各业的重大错报领域特性不一致,注册会计师需要拥有灵活变通审计方式,由表及里地去摸清不同的行业公司的操作流程,强化与会计从业人员协作对话,在实际生活当中应用审计准则，在实践中减少意见冲突。注册会计师在审计工作发生过程中，应当时刻关注被审计单位的相关业务情况，与被审计单位的实际业务方面保持沟通，向公众展示其专业能力和实践水平，让审计工作更加为公众所熟知。披露关键审计事项时,注册会计师应保持警惕和职业怀疑的态度面对高风险的被审计单位所传