2023年电大金融本科金融理论前沿课题形成性考核册答案附题目

电大【金融理论前沿课题】形成性考核册答案

一、名词解释

1.金融行为学：P1是行为理论与金融分析相结合的研究措施和理论体系。它分析人的心理、

行为以及情绪，对人的金融决策、金融产品依J价格以及金融市场发展趋势日勺影响，是心理学

与金融学相结合H勺研究成果。

2.边际消费倾向递减规律：P2人们新增收入中用于新增消费H勺比重，此比重趋于递减之中，

也就是说，随人们收入的增长，增量收入中用于消费FI勺部分在减少。

3.资本边际效率递减规律：P2资本边际效率指新增单位的投资所带来的收益。递减是说伴随

投入的增长，每单位投资的收益在减小

4.流动性偏好：人们对现金具有特殊日勺偏好，是由于现金的流动性最强；偏好的理由在于提

取现金为了交易，或投机或才防患于未然一一谨慎。

5.选择性偏差：P5指人们常根据自己对特定事件的代表性观点，来估计某事件发生的J概率。

6.锚定效应和调整：P5指人们的思维固定于某种措施，然后根据新状况进行调整，但调整对

信息的反应是迟钝口勺。

7.过度反应与反应局限性：P12是解释投资者行为对新增信息反应程度的两个概念。投资对

收益的过度反应，是股票价格临时偏离其基本价值H勺成果；投资者对极端收入口勺过度反应,

是由于投资者不能认识到极端收入答复到平均水平"勺范围和程度。过度自信的投资者当对新

信息重视不够时，多种收入为正投资，当过度看重信息时，为负投资。

8.动量效应：P13巾场价格口勺惯性趋势，是投资者在投费期内对信息反应局限性够导致口勺投

资行为惯性的成果。

9.魅力股与价值股:P14是LSV使用的两个描述股票特性的两个概念。前者指过去业绩颇佳。

估计未来业绩也好口勺股票；后者指业绩相反的股票。

10.DHS模型：P16是Daniel：Hirshleifer和Subrahmanyam等1998年对「短期动量和长期反

转问题提出的一种基于行为金融学H勺解释。在分析投资者对信息H勺反应程度时更强调过度自

信和有偏差H勺自我归因。

11.可变性研究:P22行为金融学对可变性的形容重要指利率期限构造的可变性研究和股票市

场的可变性研究。

12.金融脆弱性：指一种趋于高风险的金融状态，泛指一切融资领域中口勺风险积聚，包括信

贷融资和金融市场融资风险。简朴而言是金融业轻易失业的本性。

13.金融脆弱性假说：P32是指明斯基1985年有关金融脆弱性口勺论述。认为私人信用发明机

构尤其是商业银行和其他投资贷款人……经济危机。

14.“安全边界说”：P34安全边界可以理解为银行贷款项目的最高风险线，体现为银行收取

的风险酬劳，包括在借款人给银行支付的贷款人利息之中。安全边界可以给银行提供一定保

障。

15.金融自由化:P42一种国家的金融部门运行从重要由政府管制转变为由市场力量决定H勺过

渡。包括价格的自由化、业务经营自由化、资金流动自由化。

16.利率自由化：P45是说政府放松了利率管制，由商业银行根据市场上的资金需求和贷款项

目的风险程度自行决定利率，通过利率差异来区别不一样风险的贷款人。

0.通货膨胀定标：P66中央银行（货币分局）直接以通货膨胀为目口勺，并对公开通货膨胀日勺

调整目的，以此规划货币攻策操作H勺货币政策制度。

18.规则与相机抉择：P71规则是一种可•持续、可预测的方式，运用信息的系统决策程序。相

机抉择则指根据经济行为的变化来调整政策行为的J相机行事。

19.通货膨胀惯性：P75指前一期的通货膨胀对后一期的通货膨胀具有正面的影响，表明资金

通账较大程度上受到历史的通张所影响。

20.货币政策透明度：P89指公众可以及时获得政策货币政策决定，决策根据的原则以及对未

来发展前景评估等有关信息。

21.可靠性与“可靠性津贴”：P91可靠性表达一种信用，即中央银行承担在货币政策执行过

程中介以体现的可信度。可靠性津贴则指在中央银行具有可靠性时，减少一定的通货膨胀的

实际成本有所下降。

二、简答题

1.行为金融学同老式金融学有什么不一样？P4-5

重要区别体现对如下三个问题口勺答案日勺不一样：

P4-5主题1从事金融实务的人之因此出错误，是由于他们依赖“拇指规律”，经验的偏差。

主题2架构（形式和实务）影响投资者行为吗？架构依政

主题3错误与决策架构影响市场价格吗？无效的市场

2.简述法玛有效市场理论的重要内容。

将有效性理论化为弱有效市场、次绢效市场和强式有效。所谓市场有效就是在市场上，盈利

机会等于零。在弱有效率市场中，投资者不能根据过去的信息获得非常常收益，而在资金有

效市场中，投资者无法以过去和目前的信息获得巨额回报，在强有效市场中，投资者不能以

实现”过程也可以看出，金融体系较脆弱，金融危机日勺也许性较大。

8.通货膨胀定标有什么政策意义？

（1）前瞻性（2）透明度（3）可靠性（4）独立性（5）稳定性（6）效率性

9.中央银行为何要采用规则性货币政策？

由于相机抉择会导致时间的不致性，并且从长期明年，其政策效率是次就口勺。由于分出不会

长期偏离充足就业时的产出目R勺，只有得款“零通货膨胀”才能到达社会福利最大化。可见，

长期执行的货币政策，最应是零通胀政策。

10.为何说通货膨胀定标条件下货币政策更具独立性？

更强的独立性常常与通货影胀定标制度相适应。（1）通货膨胀定标下的中央银行可以更大程

度上挣脱政府的通胀偏好；使央行对货币政策具有终决策权。（2）定标下的中央银行不承担

政府发行货币打勺职能。（3）定标下H勺政府有明确的价格稳定目的，因此不干预央行H勺行动。

11.何谓通货膨胀惯性及其目的水平？

（1）惯性指前期日勺通货膨胀对后期H勺通货膨胀具有正的影响。（2）目日勺水平指一过程的范

围水平，使得人们在进行经济决策时不致于价格变动是一种麻烦。这样口勺水平被称为目的水

平。

12.通货膨胀定标对中国货币政策实践有什么意义？

①增进中国货币政策从数量控制到价格控制的转化。②中国货币政策应当选择单一目的，而

不是多重任务。③使中国货币政策应当更形成公众合理时期，贯彻该政策的向心力。④对评

价货币政策实效提供一种可操作的原则。

三、论述题

1.试述行为金融学对于我国的证券市场日勺意义。

①学习行为金融学可.以促使我们重新和对的认识我国证券市场。证券市场上的投资者不是完

全理性，但研究证券市场的人必须具有理性日勺态度。②证券市场的发展是个过程，投资人只

能在市场中去学，而不能等到学好了再到市场中去。③为我们研究证券市场开辟了另一种思

绪和视野。④为监管部门指出了防止性监管的方向。

2.中国有无金融脆弱性问题？假如有，原因何在？

P64有，由于金融脆弱性具有存在性。中国的金融脆弱性来自于多种事背操作。在于金融改

革的不规范性和不彻底性，绝非市场化之过。

四、材料分析题

材料：我们要充足考虑人的行为，尤其是心理原因的影响，要通过某些试验来考察人，由于

目前对投资者行为尚未完全理解，心理上的框架效应对风险管理欧I影响非常大。过去某些理

论，例如说有效市场理论，随机漫步理论，尚有泡沫理论，在解释市场方面尚有很大H勺缺陷。

新技术，包括互联网技术，包括愈加面向客户，愈加友好的这些信息技术日勺使用，会使金融

愈加民主化，换句话就是使得大众，更多日勺人可以更便利地运用金融这个工具。那么我们怎

样吸取过去的教训，将真正H勺理论用于金融创新这个方面，不仅是美国的事性，同样中国也

面临这样欧I问题。

2023年2月25日上午，美国耶鲁大学专家罗伯特希勒在由北京大学中国经济研究中心、中

国人大财政金融学院和梁晶工作室联合主办的“中国金融：走向理性繁华一一建立开放条件

下的金融新秩序”主题会议上的发言。

阅读材料•，然后回答问题:

1.什么是有效市场理论？市场有效的I条件有哪些?

P8-P10有效市场理论是认为市场是有效日勺，在有效市场上，无套利机会存在，有关股票的

信息都会反应到股票价格上来；因此价格与价值相符，任何投资者不能运用自己掌握的过去

日勺、目前的对未来口勺信息获得款额收益。

条件：①整个市场上，投资者和市场错误为零。

②对于有效投资者，任何错误时分布都必须是平滑H勺。

2.上述所引材料反应了金融理论在行为领域的最新发展，请问行为金融学家欧登（Odean）

对过度自信的研究得出过什么结论？

P12市场过度自信日勺研究提高到了金融学研究的重要高度，他提出了测量过度自信的措施。

也得出了四个结论：①是价格承受者，内部人或股市商过度自信时，交易量分上升。②过度

自信的交易者增长了市场的波动性。③过度自信增长了市场净度。④是过度自信的I投资者对

新信息重视不够时，多种收益正投资，是过度重视信息时，为负投资。但最终一种结论与过

度自信和反应局限性有关。

电大天堂【金融理论前沿课题】形考作业二答案：

一、名词解释

1.利率自由化：P45指政府放松（开）对利率口勺管制，利率由商业银行根据资金的市场需

求状况来自主确定利率，并通过利率差异来区别风险不一样的贷权人，高风险贷款得到高利

息赔偿。

2.信贷配给：P105指固定利率条件下，面对超额的资金需求，银行无法或者不愿提高利率，

而采用非利率贷款条件，使部分资金需求者退出银行借款市场，以消除超额需求而达平衡。

3.“金融约束”理论：P130所谓“金融约束”是指政府通过一系列金融政策在民间部门发

明租金机会，以到达既防上金融抵抑日勺危害，又能促使银行枳极规避风险H勺目的。有关“金

融约束”理论是由托马斯提出来口勺针对自由化理论的怎样维护金融安全理论。是处理利率管

制弊端又可防止过快自由化所导致R勺混乱的理论创新。

4.利率管制：P103指政府控制利率以变化金融资源的配置，并保证金融市场稳定H勺措施。

但利率管制在带来了稳定的同步，也导致了金融克制后果和弊病。

5.财富效应：P155资产价格的上升提高预期的未来商品和服务的价格膨胀水平的渠道之一。

是说较高的资产价格增长了人们的财富水平持久预期，反而增长消费，导致总需求的上升。

假如总需求上升抵达总供应，就会产生膨胀压力。

6.托宾的Q理论：托宾认为，资产价格的上升（下降）减少（提高）了新项目的融资成本，

其中Q指企业日勺市场价值与企业的）资本重置成本之比。这种理论被称为托宾日勺Q理论。

7.1988年《资本协议》：1988年由十国集团签订实行，是国际社会统一银行资本监管日勺协

议；适应对像是国际大银行。后来扩展被全世界绝大多数国家所接受。其基本思想是以风险

基础的资本比率来衡量银行的稳健程度。此资本比率成为监管者采用行为对银行纠错的“指

示器二

8.关键资本:P196指银行资本的一部分，包括权益资本和公开储备，占银行资本总额“勺50%,

是《资本协议》对银行资本金规定的规定。

9.附属资本：P186指《资本协议》定义U勺银行资本，包括一般损失准备金，混合债务工具

和公开储备。附属资本不得超越银行资本总额的50%。

10.系统性风险理论：是对银行进行监管的老式理论日勺基础，是有关系统性风险的起因日勺解

释，是信息不对称。系统性风险的产生也许发生的独家银行的挤提存在整个金融系统的挤

11.存款代理人理论：P187是监管银行的理由之一。基本所谓日勺治理内款和存款人没有能

监管银行的经营而提出来的理论。监管理论作为有款代理人的身份来监管银行以维护监管人

日勺利益。

12.风险资本与最佳资本：P189最佳资本外界T,扰固定条件下的银行经济资本，可以使社

会福利最大化H勺资本。风险资本指银行管理的角度应合理持有的资本。

13.最低资本：P189指监管总局规定银行必须持有的资本，是一种统一的原则。

14.内部评级法：P202是银行根据自己的以往借款人违约概率，给定违约率的损失，并比

较同业平均风险权重来确定借款人的风险权重。分为初级法和高级法。

15.操作风险：P203是指银行由于内部管理不充足或不到位而导致直接或间接损失的风险。

16.监管P203是1999年《新资本协议》有关银行资本监管日勺三大支柱之二，它目H勺是

要鼓励银行建立.和使用更好的风险管理技术。

17.市场约束：是1999年《新资本协议》有关银行资本监管的支柱之一，是指市场投资者

参与对银行的监，通过对很行股票和多种上市债务工具时买卖来监管银行的管理。其关键内

容是规定银行批露信息。

二、简答题

1.发展中国家实行利率自由化有哪些经验教训？

效果：（1）实际利率由负转正（2）跟进了间接货币政策的应用（3）金融深化指标U勺变化（4）

增进了投资数量与质量

问题：（1）实际利率过高（2）出现金融危机，陷入重新金融管制

2.中国利率管制有哪些特点?

P1351、管制比较严格2、制定利率水平和调整有贷款利率的最终权力在国务院，中央银行

缺乏独立的货币政策能力3、利率多轨制

3.利率自由化有哪些前提条件？

P1281.宏观经济要稳定2、金融体系须健全3、严格的科学金融监管体系4、健全的会计、

信息批露和立结框架等

4.怎样理解资产价格II勺上涨同通货膨胀之间的关系？

P152上财富效应：资产价格的上涨不是由于经济基本面的原因所导致的时，则资产价格的

上升也许导致财富效应，从而引起需求的上升，产生通胀压力。但资产价格发生变化吃原因

诸多，这些原因并不都是与未来的通胀压力相联络的，因此在某些状况下，资产价格上升也

许意味着通胀压力减小而其他状况下则相反。P156上必须以更多日勺数据来分析资产价格与

通胀之间的关系。

5.怎样理解托宾R'、JQ理论？

P156托宾口勺Q理论是说：资产价格的上升（或下降）减少（或提高）新项目的融资成本，

因此股票价格口勺波动存在着影响实体经济的传导机制。托宾的Q是指企业的市场价值与企

业的资本重置成本之比，因此MQ的大小决定于企业的市场价值和重置成本，提高Q时，

企业的新的工厂的投资和资本价格就会低于企业的市场价值，这时企业就会通过发行股票来

增长投资。

6.股票价格影响国民经济的渠道有哪些？

归为A、成本效应B、收入效应C、财富效应三条途径。细述如F：

从主线上说，资产价格欧I变动通过变化受到其影响E向人们的行为方式而对经济产生广泛H勺影

响。详细而言，资产价格的波动对投资、消费产生影响，从而影响到社会总需求。①资产价

格的变动影响投资A：托宾的Q理论；B：资产价格变动影响对经济口勺预期；C：通过信用

渠道来影响企业融资成本。②资产价格时消费的影响A：财富效应；B：预期工资收入H勺变

动；C：消费贷款H勺变动途径。

7.简要阐明资产价格与货币政策关系H勺分析框架。

①资产价格的波动会带来通货膨胀的变化，即研究资产价格与通货膨胀之间的关系；②资产

价格的变动通过三条途径影响实体经济，也影响到金融稳定自身，这是研究框架的二根柱子;

③资产价格能否作为货币攻策调控目的的研究，是由二根柱子撑起了大梁。

8.简要阐明监管银行的理由。

P186①系统性风险理论：一种银行的风险会通过挤提向其他银行传递，从而带来系统风险。

②存款代理人理论：谁监督银行的行为，不至于它损害存款人的利益，而存款人不具有监测

银行的能力。③存款保险和道德风险：仍然是保护存款人的利益，但同步防止银行和存款人

口勺机会主义行为。

9.有人说监管会引起银行倒闭H勺增长，谈谈你对这种说法H勺意见。P192监管与银行的灵活

性及业务创新之间存在着矛盾，但至于与否是严格H勺监管增长了银行破产的也许性，这具有

更多的争论。但无论怎样，监管会限制资产一风险的利益最大化风险行为，在考虑到多种影

响原因之后，监管对银行倒闭与否增长的成果是不确定的。并且监管对社会总福利而言，也

是个双刃剑。

10.1988年《资本协议》存在哪些问题？

P198①风险权重的划分过于简朴，没有考虑不一样信用等级企业口勺差异。②协议没有考虑银

行的其他风险；③措施自身就产生了所谓的监管资本套利行为。等

11.简述《新资本协议》的重要内容。

①最低资本原则：A信用风险的结算B操作风险②监管审核③市场约束

三、论述题

1.发达国家在进行利率自由化过程中也采用了不一样模式与环节，怎样理解根据国际经验

与一国详细状况制定自由化措施，重点谈论你对中国应当怎样衽利率自由化的认识或观点。

首先，我国实行利率市场化的条件不完全具有，另首先，外部环境又急切地呼唤利率市场化

改革，因此，我们不能等待条件成熟时再推行自由化，但目前绝对不容许利率改革的一步到

位，因此只好实行符合我国国情的渐进的利率改革。渐进式改革的实行究竟要多长时间，要

根据实际运行状况来确定。在这种状况卜.，我国人民银行推出了利率市场化改革方案：先农

村后都市；先外币后人民币利率；先放开贷款后放开存款利率；这是一种较符合中国国情口勺

政策选择。

2.从银行监管的实践出发，论述银行资本监管改革艮I必要性。

（1）实践中采用H勺双重资本比率虽然限制了银行的资产规模，但仍然不能处理不一样银行

控制实际风险H勺问题。（2）中国：国家国有商业银行在1998年有2700亿人民币的资本金，

使资本金到达要示后，随储备增长而又下降。（3）存在不一样态度的资本金规定，是不公平

的监管理念等等，都需要深入进行资本监管的改革。

①巴塞尔协议既使在1996年修改后来仍然存在着漏洞和局限性,《资本协议》存在诸多问题，

不能包括多方面风险原因，而实际价值被减少，因此需要深入改善。②美国银行资本监管

3.中央银行与否应当调控资产市场？理由何在？

P179央行与否调控资产价格，在理论界和实务界都存在争论。我们认为由于①资产市场H勺

价格波动在很大程度上影响着通货膨胀；②影响着实体经济和金融市场的稳定，因此我们认

为调控应当包括资产市场价格。

四、材料分析题

材料：我国国有银行从1984年从中国人民银行中分设出来，其补充资本金的重要来源是每

年的税后利润留成。尽管我国政府采用了多种方式（如财政注资、成立资产管理企业等），

提高了国有银行的资本充足率水平，但通过1998年财政注资2700亿元到达8%的资本充足

率原则后，我国国有银行的资本充足率又持续下降，到2023年我国四大国有银行H勺资本充

足率仅为5%,远低于同期国际上著名的大银行。据分析，国有银行要想在未来保持既有的

市场份额，贷款规模每年至少需要7000亿元左右，按照8%的资本充足率规定，仅贷款规模

每年至少需要资本金500亿元左右。请仔细阅读材料，然后回答问题：

1.什么是关键资本和附属资本？

关键资本指权益资本和公开储备，是银行资本口勺构成部分，至少要占资本总额的J50%,不得

低于兑现金融资产总额的4%。附属资本重要包括一般损失准备金、混合债务工具和次级债

券。

2.巴塞尔银行监管委员会的《新资本协议》是怎样规定金融机构的最低资本原则的？

最低资本原则不得低于风险资产总额口勺8%,包括关键费本和附属资本两部分。关键资本包

括权益资本和公开储备，至少要占资本总额的50%。风险资产按照风险大小进行调整，表内

资产按4个风险类别，表外或负资产按摄影应系数转换为同等表内资产，然后再乘以对应日勺

风险权重。表内和表外的风险资产相加后就是一家H勺风险资产总额。资本总额与风险总资产

额之比不得低于8%,关键资本与风险资产总额之比不得低于4%。

电大天堂【金融理论前沿课题】形考作业三答案：

一、名词解释

1.泡沫经济：假如一种国民经济或区域出现了价格泡沫；泡沫资产总量在宏观总量中占到

了相称的比重；泡沫资产与经济口勺各方面发生了系统性联络；泡沫资产使汇价潜伏着危机。

这时，国民经济处在泡沫经济之中。

2.理论价格：不出偏差时的定价，由经济基础条件决定的理论价格。

3.“蓬齐对策”：P229指看待债务的一种对策，债务不是靠着未来某一时刻的实际偿还，而

是靠将不的资债来偿还。借款者将无限期的滚动负债，用所借款来偿还口勺利息与本金。

4.道德风险：P231一般来描绘个人在获得保险企业的俣险后来，减少防止风险的措施，甚

至采用行动，导致发生风险口勺概率增大的现象。实际上，道德风险的原意更精确的表述为风

险概率大的更乐意投保。

5.群体行为：P238所谓群体行为是一种行为模仿或者称之为观念传染，是从社会心理学角

度来解释经济现象日勺一种方式，相近H勺概念是羊群效应。

6.金融危机：P245金融风险大规模积聚爆发的成果。是起始于一国或一种地区乃至整个国

际金融市场或金融系统的动乱超过金融部门的控制能力，导致其金融制度混乱，进而对整个

经济导致严重U勺破坏过程，

7.货币危机：P249货币危机指一国货币遭受冲击，引起本币急剧贬值或导致国际储备货币

大幅度减少欧I过程。

8.银行危机：P256指大量实际存在日勺或潜在的银行挤兑和破产，导致银行取消债务的内部

兑换性，或迫使政府提供大规模援助。

9.金融危机预警：是指对宏观经济金融领域未来也许出现的危险或危机提前发出警报的一

种经济活动，目口勺在于减小或防止损失。其系统是指运用某种记录措施预测某经济体在一定

期间范围内发生货币危机、银行危机以及股市瓦解H勺也许性大小的宏观金融监测系统，除指

标体系外，还包括重要的法律框架和组织构造等制约安排。

10.预警指标：P253是指可以对金融危机发生提前警报的经济金融指标，可以是定量U勺，

也可以是定性的。

11.FR概率模型：P255指Frankel和Rose在1996年以100个发展中国家在1978-1992年这

段时间内发生口勺金融危机为研究对象，以各个国家口勺年度数据为样本数据，建立的可以记录

金融危机发生H勺也许性概率模型。

12.STV横界面模型：P2£lSachsTornell和Velasco,1996年采用的一种措施。他们集中分析

危机成因类似H勺一组国家，同步选择对危机形成有重要作用的一组变量。从讲量经济学角度

而言，由于其中使用的数据为模型面数据，然后用这些横界面数据回归而建立的模型，因此

叫做STV横界面回归模型。

13.KLR信号分析法：P264预警金融危机H勺一种措施。Kaminsky,1：zonbo和Beinhart所

建立。他们选择一毓指标并根据其历史数据确定其临界值，是某个临界值在某个时间区间内

突破，就意味着该指标发出了一种危机信号。危机信号越多，危机的也许性越大。

14.非对称信息：P286指市场交易者或者鉴定契约的一方比另一方拥有更多的信息这样一

种状况。信息不对称是市场机制发生问题重要原素之一。

15.逆向选择：买卖双方在信息不对称的状况下，差的商品总是将好日勺商品驱逐出市场。市

场会成为“柠檬”市场。

16.道德风险：扩展意义向道德风险指在契约签订之后，由于信息不对称，契约的一方通过

采用对自己有利又不至于被发现H勺行动，使得契约及I另一方蒙受损失的I行为。

17.鼓励相容：P288在存在道德风险的状况下，怎样保证拥有信息优势的一方（称为代理

人）按照契约H勺另一方（委托人）H勺意愿行动，从而使双方都能趋向于效用最大化。

18.风险偏好：投资者看待风险的态度。

19.风险最优分担协议：根据不一样的风险偏好来确定风险承担程度的信贷契约，这样的协

议可使风险配置实现最优化。

二、简答题：

1.何谓泡沫？它是怎样产生的？

P210泡沫是一种经济失衡现象，可以定义为某种价格水平相对于经济基础条件决定的理论

价格的非平稳性口勺向上偏移。导致泡沫的原因诸多：在实际经济活动中，与预期有关联口勺过

度投机行为，幼稚投机者的交易行为、范规失灵、诈骗行为和道德风险等均有也许导致泡沫

现象。P210第二段有更详细的论述。

2.信息传播和交易H勺扩大为何会产生泡沫？

信息迅速、广泛传播和交易手段的便利是一把双刃剑，假如市场由于信息传播与交易而出现

了投资狂热，就也许成为促成投机性资产泡沫膨胀的原因。信息的迅速传播有时会误导市场,

导致投资（机）者对经济的错误预期，从而吸引大量投资进入市场，促使资金价格脱离基本

经济面而上升，其成果就形成投机性价格泡沫。

3.泡沫产生有哪些环境原因？

①经济环境日勺变化可以通过变化预期日勺形式导致泡沫。当经济环境发生较大变化时，尤其在

这种环境变化还存在许多想象窖时，就也许导致市场产生不合实际经济状况的预期。一旦预

期高估了环境变化对价格的影响，就也许引起泡沫现象。②经济环境变化，也许导致本来日勺

经哓活动规范失衡，从而成为导致泡沫形成的原因。③经济形势H勺变化还会导致实行固定汇

率制国家的本币被高估，出现制度失衡，形成泡沫。

4.什么是金融危机？简述金融危机的分类与特点。

①有关金融危机的概念copy名词解释题的“金融危机”内容答案。②分类：不一样原则有

不一样分类，我们按照金融危机发生口勺起始完毕及其影响范围，将金融危机划分为货币危机、

银行危机和资本市场危机，③特点：突发性、可预测性、传染性。

5.金融危机预警系统H勺构成。

①假如是论述或者全面答案，规定回答定义：金融危机预警系统是指应用某种记录措施。②

系统重要由预警措施、预警指标、预警模型、制度安排与管理信息系统等多方面构成，此外

还包括某些细节方面的事宜，如数据库、单个指标与指标体系的临界值、金融危机的判断原

则、警报发出后H勺应对措施等。

6.怎样看待金融危机预警系统的效果？

三种预警系统对于经济危机的发生均有一定的解释力，但本书简介的三种系统都是在亚洲金

融危机之前建立U勺，因此从1997年亚洲金融危机来看，他们的预警效果并不是十分理想的，

致其精确性遭受挑战。

7.抵押在债务协议中H勺作用。

抵押是借款协议H勺一种重要特性，是存在抵押品时，银行H勺放款的安全性将提高，但同步借

款者的成本也会增长，正由于这样，借款者乐意向银行支付的利息也会较低，对银行来说其

收益未必增长。

8.原则债务协议存在的原因。

是由于非对称信息和检查成本H勺存在。从理论上而言，风险最优分派原理是成名H勺，不过，

由于信息是相对称的，银行对行业H勺实际风险并不甚理解，除非对行业进行严格的审计或者

检查外，这将由银行承担风险，虽然能获得较高收益，但监管成本是非常巨大的。这种状况

下，原则债务协议有助于尽量减小银行防止企业虚假汇报的审计成本。

9.直接融资与间接融资的临界条件。

指在什么样的监管条件下，直接的资产可以满足鼓励相容条件，使得企业家选择对投资者有

利的稳健经营H勺方案。这是直接融资成功的关键，这时企业选择稳健经营的方案的I收益要不

小于冒险经营H勺收益。假如企业不可以获得直接融资，那么只要企业稳健经营的方式足以弥

补银行W、J资金成本与监督成本之和，间接融资就可以成功。

10.预警理论的优缺陷。

P271页表8-3中H勺综合评价栏

三、论述题

1.在我国建立金融危机预警系统的必要性，着重论述应怎样建立适合中国国情的金融危机

预警系统。

必要性：①是防止和减少提失的需要。②是防止和减少国外金融危机传染和冲击的需要。③

防备和化解自身金融风险的需要。建立适合中国国情口勺金融危机预警系统，必须从金融危机

预警系统的各个构成部分入手，步步为营，个个贯彻。这些环节包括①预警措施，即指导思

想和出发点确实立；②在预警模型的选择上必须设计多指标结合模型，可以包括中国金融状

况的指标体系就是选择预警模型的主线，否则就不能预警作用；③选择预警指标必须是可以

使指标发生异样变化时，可以衡量金融危机日勺也许性的J指标，这即需要经验H勺总结，也需要

超前思维的指导。其难度是可想而知H勺。④制度安排。⑤建立信息系统。

2.试论泡沫经济日勺成因。

①市场经济是产生投机泡沫的必要条件。②经济货币化、经济增长以及金融衍生工具的大量

涌现，如泡沫提供了资金等。③金融全球一体化、自由化带来的国际资本流动，对价格波动

和泡沫推波助澜。④经济规范失衡也许成为泡沫经济的制度原因。⑤对投资市场有具有影响

的基金经理人对市场产生泡沫"勺示范效应，它也是泡沫破产的重要原因之一。⑥蓬阉政策、

道德风险和群体行为可以作为多种价格泡沫成因的微观解释。

3.结合信贷配给分析我国银行的惜贷现象。

信贷配给现象是指在面临贷款的份额需求时，银行并不总是根据借款人乐意提供的贷款利率

配置信贷资金，而是通过非利率方式实现信贷资金铁供求均衡。我国的“惜贷”现象的产生

的原因是复杂H勺，其中之一是由于经济衰退加大了企业风险后，银行为了避开风险而在监管

控制强度提高时采用的措施，目的是避险，但并非产生于贷款的超额需求之时。这一点与信

贷配给是有区别的。由于信贷配给尽管也是为了防止面的风险，但此时，信贷需求处在超量

之中。而借出少时，资金的需求者处在局限性状态，因此我认为，信贷配给不能解释“惜贷”

现象。信贷配给是不以高利率贷款而“惜贷”，是干脆就不贷款，只要贷款人存在任何程度

风险，两者都不给风险者贷款，但实质及条件都是不一样的。

四、材料分析题

材料1:十数年前，世界上许多国家的中央银行将通胀作为货币政策目的，当时的货币政策

一目了然：只要将消费物价通胀率长期保持在低水平，就可以到达经济与金融稳定日勺目的。

但十数年来及|经验表明，物价稳定并不能保证金融稳定.20世纪80-90年代的日美发生股

市大崩盘时，两国物价都是处在低水平。这一新问题促使越来越多的经济学家转变观点，认

为把保持通胀作为唯一目的还不充足。他们认为，有时中夬银行需要提高利率以遏止资产（如

证券和房地产）价格的上升势头，以防止泡沫破灭时也许产生的严重后果。

对于规模最大和业务较复杂的银行来说，1988年资本原则的缺陷导致大量监管资本的套利

机会，这使得规范的以风险为基础口勺资本比率的实际意义越来越值得怀疑。

请仔细阅读材料，然后回答问题：

1.上述争论的经济背景是什么？

随金融在国民经济中的作用的放大，金融的独、'£性渐强，资产价格日渐挣脱实体经济基础而

独立运行的态势，并且出现了低通胀与高资产价格迅速上升共同存在的现象。这是20世纪

末二十年在全球经济金融资本发生最具影响力的事件变化。这种变化在最初23年被子认为

引起了货币政策H勺执行。由于资产价格的波动给国民经济带来了负面影响，以至于长达卜几

年增长的日美经济也会被资产价格泡沫的影响而萎靡不振。因此，在二十年前，资产价格对

货币政策影响较小，这时货币政策可以以物价作为控制目的，以控制金融经济的稳定运行。

二十年后，资产价格的运行使得金融完全可以脱离物价水平的变动而引起金融危机，但金融

危机反过来又会导致实体经济的瓦解，因此，专家认识到，货币政策应当考虑资产价格对经

济的影响力。

2.材料中提到了监管资本套利机会，请解释什么是监管资本套利行为？

P198监管资本H勺套利行为是指银行管理层使用某种方式减少所需监管资本口勺数量，但同步

又没有实际减小银行依J风险，目的纯粹是减小监管资本的数量。这是由于风险计算措施过于

简朴所导致及1，监管资本套利折增长己经引起了一种“双输”局面，银行被返持有与自身经

济风险无关的资本水平，并且很也许由于减少经济资本而受到惩罚；同步，监管当局面对H勺

事实是不一样银行实际相似原则已变得没故意义，规范的监管风险为基础的资本比率的实际

意义越来越值得怀疑。

电大天堂【金融理论前沿课题】形考作业四答案：

一、名词解释

1.信用风险：P323指由于借款人或市场交易对手违约而导致的损失口勺也许性，更为一般地，

信用风险还包括由于借款人的信用评级的变动和履约能力口勺变化导致其债务欧）市场价值变

化而引起的损失的也许性。

2.系统性风险：P324风险依J成因是信用活动的不确定性。不确定性分为外在的不确定性和

内在的不确定性。外在不确定性时整个市场都会带来影响，因此，外在不确定性导致的信用

风险等被称为系统性风险，

3.非系统性风险：P325而内在不确定性产生H勺风险，具有明显H勺个性特性，它所引起口勺风

险不具有普遍性，因此称为“非系统性风险”。

4.专家制度：P326是一种古老的信用风险分析措施，其最大特性是，银行信贷的决策由该

机构的通过长期训练具有丰富经验口勺信贷人员所掌握，并由他们做出与否贷款的决定。5.Z

评分模型：P327EdwardlAllmanl968年建模，根据数理记录中的辨别分析技术，对银行过去

的贷款案例进行记录分析，选择部分最能反应借款人财务状况、对贷款质量影响最大、最具

预测或分析价值H勺比率，设计出一种能最大程度地辨别货款风险度日勺数学模型，对贷款申请

人进行信用风险及资信评估。

6.期权推理分析法：现代信用风险模型口勺重要特性。这种措施是指运用期权定价理论对风

险债券和贷款进行估价，以及对它们FI勺信用风险进行度量。

7.在险价值法：是市场风给测量的措施，可以简朴清晰地表达市场风险的大小，又有严谨、

系统的概率记录理论作为依托。在险价值，作为一种市场风险测量和管理的新工具，是由

J.P.摩根银行在1994年提出，其标志性产品为“风险度量制“模型。

8.信用度量组合模型：P350是•组用来测定信用资产组合价值和风险的分析法和数据库。

由J.P.摩根银行1997年建立。是一种估算由于信用资产质量变化（包括违约）而导致的组合

价值的波动以及价值的分布状况，并最终计算出信用资产组合的在险价值H勺措施。

9.国际收支危机传染：P366一种国家的国际收支危机导致了另一种国家国际收支危机时也

许性。

10.波及型传染：P369一种国家发生的危机恶化了另一种国家口勺宏观经济基础（如贸易赤

字加大、外汇储备下降），从而导致了另一种国家发生危机。

11.纯粹型传染：指一种国家的国际收支危机诱发了另一种国家的国际收支危机，却无法从

宏观经济基础变量来解释，

12.羊群行为：指市场上存在那些没有形成自己的预期或没有获得到一手信息的投资者，他

们将根据其他投资者的行为来变化自己的行为。羊群效应加剧了市场波动，并成为领头羊行

为能否成功欧I关键。

二、简答题：

1.现代信用风险日勺成因。

在于信用活动中的不确定性。不确定性包括外在的不确定性和内在的不确定性。外在的不确

定性引起系统性风险。内在的不确定性导致非系统性风险。

2.Z评分模型和专家制度有什么区别？专家制度：依赖信贷人员的知识、经验判断，主观

性强；定性分析企业信用风险；运用欧I会计分析是单变量测定法。Z评分模型：依托会计资

料基础，相对客观；趋向于定量分析、数量记录措施，多变量信用评分模型。

3.简要阐明期权与贷款之间的关系。

借款企业股东的股权市场值头寸可以看做是持有的•份的企业资产市值为标的买权。当企业

市值上升时，股东可以获得超过借款值的企业市值，当企业市值低于贷款时，股东以其投资

额为企业承担责任，其风险是一定H勺，但可得到不确定的收益，是“有限责任”制度使然。

4.国际收支危机均有哪些传染渠道？

①有贸易传染渠道：包括直接贸易渠道、间接贸易渠道。②金融传染渠道：包括金融直接传

染渠道、金融间接传染渠道和机构投资传染渠道。③预期传染渠道：包括经济预期传染、政

治预期传染、文化相似型预期传染、羊群行为传染渠道等。

5.何谓机构投资传染渠道？

指机构投资者通过国际资本市场投资而形成的传染渠道。由于机构投资者在FI前的国际金融

市场上的明显影响力，其在不一样市场上的投资组合是互相联络的，一旦某个经济体出现危

机，机构投资人就会做出对应的反应，这种反应构成危机传染渠道。其构成机构投资者口勺证

券组合的互相依赖；证券组合的重新分派等。

6.什么是经济预期传染和政治预期传染?

指受影响的国家在具有相似的经济基本面或者面临共同II勺外部冲击时发生H勺危机传导。当一

国发生国际收支危机时，投资者和投机者对在其他国家的投资风险就会变得敏感，将减小在

具有与危机发生国相似的经济基本面日勺国家的投资，这也会导致基本面相似国家的国际收支

危机。

7.20世纪90年代三次大的国际收支危机有什么共同点？

①首先，受到传染的国家和地区与危机国常常有亲密的贸易联络。②另一方面.，受