培训课件：全球数字货币发展分析报告

目录前言目录13第一章全球数字货币产业发展态势与动向分析1.1

数字货币产业发展的起源561.2

推动全球数字货币产业发展的重要因素1.3

摘要910第二章数字货币的全球发展概述2.1.

全球数字货币发展的当前趋势2.1.1Country-specific全球主流发展现状的比较分析本币及其技术特征11121218212222232425252.1.2

各国稳定币发展现状分析2.1.3

各国平台代币发展现状分析2.2

各国央行数字货币（CBDC）全球发展比较分析2.2.1

巴哈马沙元2.2.2

尼日利亚的e

Naira2.2.3

加拿大的贾斯珀项目2.2.4

欧洲中央银行与日本银行的Stella项目2.2.5

数字人民币2.3

全球数字货币与各类新兴事物融合的新兴趋势数字技术26262628293630322.3.1

数字货币与智能合约开发2.3.2

数字货币与元宇宙技术2.3.3

数字货币与Web

3.0网络2.3.4

数字货币与人工智能技术2.3.5

数字货币与资产通证化2.4

数字货币的信用基础2.5

摘要第三章：全球数字货币对经济体系的影响3.1

数字货币的影响3334343.1.1

私人数字货币对货币国际化的影响3.1.2

央行发行的数字货币对货币国际化及其的影响-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-国家特有的发展经验353.2

数字货币对居民消费的影响363738-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-3.3

数字货币对跨境3.4

摘要贸易结算的影响第1章全球数字货币产业的发展与动向分析第四章发展全球数字货币产业的风险与挑战4.1

数字货币技术安全和隐私泄露风险4.2

数字货币的市场波动性和投机风险4.3

数字货币的法律合规风险和监管不确定性4.4

数字货币的可扩展性风险3940424243444.5

摘要第五章全球数字货币监管体系比较分析5.1

数字货币的司法定义45464849505.2

数字货币领域非法交易的监管-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-5.3

世界各国比特币监管体系的5.4

摘要国别对比摘要51展望和政策建议5254参考文献第

一

章全球数字货币产业发展态势与动向分析黑客通过窃取比特币交易所Mt.

Gox的数据库，获取了管理员权限。他们利用这些权限伪造卖单，将比特币价格压低至0.01美元。随后Mt.

Gox等主要交易所宣布暂停交易七天。此后数据库再次遭泄露，黑客利用其中信息入侵MyBitcoin在线钱包，从600多个钱包地址盗取了4019枚比特币。这些事件严重打击了比特币算力曾一度达到51%。不过GHash.io随后发表声明称，将“永不参与51%攻击”，并承诺通过引导矿工转向其他矿池，将其算力占比降至39.99%以下。然而随着比特币节点和交易者的持续增长，比特币区块扩展问题逐渐成为关注焦点。最终，由于支持与反对扩展方案的阵营未能达成共识，这场争议导致比特币在2017年8月1日发生了首次硬分叉。支持“塞格威特优化方案”的用户继续使用比特币，而主张“大区块”计划（即更激进的扩展方案）的支持者则创建了比特币现金（BCH），并以1：1的比例向原始比特币持有账户进行了空投。投资者对比特全性的信心，也导致比特币价格大幅下跌。第1章2013年10月1日，FBI在旧金山公共图书馆逮捕了“丝绸之路”网站创始人、账户名“DreadPirate

Roberts”的运营者罗斯·乌布利希特。罗斯被指控贩毒、洗钱、黑客攻击等多项罪名。“丝绸之路”持有的近3万枚比特币被没收，罗斯个人持有的14.4万枚比特币也被扣押。全球数字货币产业的发展与动向分析随后进入监管阶段，这一时期恰逢比特币泡沫破裂（2017-2020年）。在此期间，数字货币市场遭遇大规模崩盘，比特币价格从2017年底的近2万美元暴跌至2018年底的3000美元。与此同时，越来越多国家开始加强对数字货币的监管，以保护投资者利益并维护金融稳定。在中国，监管机构于2017年9月3日全面叫停了所有形式的首次代币发行（ICO）。2017年9月14日，中国监管部门下令要求国内所有数字货币交易所限期关停并停止注册新用户。这一举措促使多家在华运营的数字货币交易所逐步将业务转移至海外。随后在2018年，脸书、谷歌和推特等美国科技巨头相继宣布将全面禁止在其平台上投放数字货币广告。2018年6月11日，美国商品期货交易委员会（CFTC）更进一在比特币快速发展阶段（2013-2017年），比特币价格暴涨，引发广泛关注。越来越多的人开始接受数字货币，坊、莱特币和区块链等新型数字货币及相关技术也相继涌现。与此同时，数字货币在部分国家获得了法律地位。2013年11月20日，时任中国人民银行副行长易纲在公开场合表示“比特币令人振奋”且“将长期关注”，强调“投资者有权自由参与比特币交易”。此后比特币在中国人气持续攀升，日交易量一度达到比特币交易所Mt.

Gox的两倍。然而2013年12月5日，中国政府宣布比特币不属于法定货币，并禁止所有金融机构参与比特币相关业务，导致其全球价格暴跌。2014年4月10日，中国人民银行更进一步要求部分中国银行机构在4月15日前关闭比特币交易所的账户。在政策环境日益严苛的背景下，部分交易所仍通过海外银行和加密凭证系统维持运营，但总体上导致中国数字货币交易量大幅缩水。然而2015年10月22日，欧盟司法部宣布在欧盟境内涉及比特币等加密货币的交易将免征“增值税”（VAT），并明确将数字货币归类为“货币”而非“商品”。2017年4月1日，日本立法机构通过法案，将数字货币交易所纳入反洗钱和“了解你的客户”监管体系，并承认比特币作为法定预付手段。随着比特币持续引发投资者与金融机构的高度关注，越来越多企业开始接受比特币支付或捐赠。2014年7月30日，维基百科宣布启用比特币捐款功能；同年9月8日，贝宝旗下子公司Braintree宣布与Coinbase达成合作，为用户提供比特币支付服务。2014年12月11日，微软宣布将在Windows和Xbox数字商店接受比特币支付。步，向、Kraken、ItBit和Coinbase四家数字货币交易所发1.1

数字货币产业发展的起源出传票，要求其解释涉嫌操纵市场价格的行为。作为对私人数字货币的严格监管举措，数字货币与区块链技术引发了全球各国政府的高度关注，至今仍在持续推进基于法定货币的央行数字货币研发工作。为此，中国人民银行于2017年1月29日正式成立了数字货币研究院。2019年底，中国人民银行宣布了首批试点城市——包括深圳、苏州、成都、雄安、北京和张家口——作为发行“数字人民币”的一部分。随着计算机的发明和信息技术的迅猛发展，自20世纪50年代以来，数字技术已以前所未有的广度和深度渗透到金融业。1958年，美国银行首次将计算机应用于储蓄业务。1973年SWIFT（环球银行金融电信协会）成立，如今已成为全球最大的银行间电子结算网络。自20世纪80年代起——为更好地满足日益增长的零售支付需求、保护交易者的隐私并反映现代货币体系——数字货币相关创新与研究持续取得进展。密码学领域的计算机科学突破也推动了数字货币发展的进一步发展。区块链技术。这种数字货币也被称为加密货币，因为它没有中央服务器和实体资产储备——而是基于密码学原理来确认货币所有权和交易。由于区块链技术采用分布式账本机制，任何政府或个人都无法关闭这些账户。2009年1月3日，中本聪在芬兰的一台小型服务器上挖出了比特币的第一个区块，并获得了50个比特币的奖励——这就是比特币创世区块的诞生。在复苏与发展的关键阶段（2020年至今），数字货币市场逐步回暖，比特币价格再度攀升并突破历史高点。与此同时，越来越多的金融机构和企业开始接受数字货币，并探索其与传统金融体系的融合路径。多个国家也纷纷着手研究央行数字货币的发行可能性。尤其自新冠疫情爆发以来，元宇宙与比特币诞生后，数字货币的发展历程大致经历了四个阶段。在最初的探索期（2009至2013年），比特币的应用范围主要局限于科技爱好者和金融从业者，期间还面临诸多技术难题与法律风险。比特币刚上线运营的初期，挖矿操作异常简单——甚至用笔记本电脑就能轻松获取比特币奖励，因此这类交易的实际价值相当有限。2009年10月12日，一位自称“新自由标准”的比特币论坛用户通过PayPal向开发者天狼星支付了5美元，换取了5050个比特币。这是有记录以来首例比特币与美元的兑换交易。2010年5月22日——这个被载入史册的日子——一名程序员用1万个比特币购买了两块披萨。因此，5月22日被命名为“比特币披萨日”，以纪念比特币首次在现实世界中用于购买实体商品。此后，涉及数字货币的交易开始频繁出现，投资者开始用各种法定货币购买比特币。2010年12月13日，中本聪最后一次登录比特币论坛后便销声匿迹。直到今天，仍无人知晓中本聪的真实身份——这一事实本身也体现了比特币和区块链技术的去中心化精神。此后不久，2011年6月19日，黑客成功入侵了数字货币的历史发展和技术进步不是一蹴而就的，而是经过多次技术迭代。1982年，计算机科学家兼密码学家大卫·乔姆提出使用盲签名技术保护用户隐私，基于这一理念，他首次提出了数字货币概念，并开发出全球首个数字货币DigiCash。1996年，肿瘤学家道格拉斯·杰克逊创立了数字货币e-gold，该货币可按1：1汇率兑换黄金，且黄金储备比例为100%。1998年，计算机科学家戴伟首次运用分布式账本技术创建了B-money数字货币。2005年，尼克·萨博提出了Bitgold，这是首个采用工作量证明共识机制的数字货币，该机制不仅确保存储在不同节点的数字货币账本保持一致，还解决了数字货币发行难题。2009年，一位网名为中本聪的神秘人物向加密货币邮件组成员发送了关于比特币的白皮书，正式提出了比特币概念，标志着基于去中心化的数字货币体系臻于完善。（数字藏品的火爆，让区块链概念重获公众关注，进一步推动了各类新型数字货币及智能合约的发展进程。随着比特币价格持续飙升并逐年引发公众高度关注，普通网民独立挖矿变得愈发困难。2010年8月16日时，比特币的算力仅为511万亿次，而到2021年5月21日已激增至峰值2.5×10^13万亿次，增幅高达490亿倍。比特币挖矿方式也从早期的个人电脑运算，逐步转向图形处理器挖矿，甚至发展到集中式矿池模式。2014年6月13日，GHash.io矿池的算力更是达到了0607第1章全球数字货币产业的发展与动向分析1.2

推动全球数字货币产业发展的重要因素在探讨数字货币发展的驱动因素时，我们首先要审视其发展背景。首先，近年来数字技术的进步——尤其是密码学领域的重大突破——使得创建完全去中心化的数字货币成为可能，这种货币无需任何中介机构管理。比特币的发展让这一概念深入人心，既满足了人们匿名交易的需求，又实现了跨境支付功能。其次，新冠疫情彻底改变了全球经济体系的格局，深刻影响着人们的消费习惯和生活方式。疫情催生的特殊情境不仅提升了客户需求与商业模式创新的适应性，更推动了数字经济的加速发展。这使得数字金融和数字货币成为人们生活中不可或缺的一部分，其普及程度和深度都达到了前所未有的水平。随着全球化背景下生产方式的变革——特别是新一代信息技术的发展，价值链中高端产品的供应商如今能够借助大数据、云计算和智能技术触达产业链的中下游环节。与此同时，数据安全在价值链中的重要性日益凸显。互联网与金融资本对产业链的垄断也在不断加强，而全球价值链中的数字技术正变得愈发关键。作为这一进程的重要组成部分，数字货币将在未来经济金融领域发挥越来越重要的作用。投资产品——还能让它们在投资组合中充当风险对冲工具。基于比特币、

坊等数字货币的各种数字资产期货和期权，也可以通过智能合约程序实现去中心化。稳定币（如USDT）的出现，让投资者能够不受外汇

限制，在跨境交易中自由购买美元或欧元稳定币，从而构建多元化的外汇投资组合。通过使用比特币和USDT等私人数字货币，用户还能绕开相关国家的金融监管，实现美股投资的存取操作。数字货币还能用于购买商品和服务，尤其能满足交易者对匿名便捷支付的需求。用户通过美团外卖、京东等数字平台使用数字人民币购物时可享受专属折扣，还能直接通过数字人民币M0与央行进行数字支付——这样就能绕过支付宝、微信支付等第三方企业。此外，数字货币还能轻松搞定那些用传统第三方支付工具难以完成的消费场景。以流媒体平台为例，美国的Spotify和Netflix等服务商因保护限制，不支持中国大陆用户访问——这意味着他们也不允许使用中国支付工具购买会员资格来观看影视或收听音乐。但通过使用比特币、USDT等私人数字货币，中国大陆用户可以跨境直接购买并共享Spotify或Netflix账户，畅享这些流媒体服务。而借助坊技术，全球数字任何用户都能在区块链上随时交易各类数字资产：从藏品、Web3.0的ENS域名，到Decentraland元宇宙中的数字房地产。本报告还将从功能应用的角度分析数字货币发展的驱动因素。具体而言，数字货币首先可应用于在线支付和跨境汇款——这不仅缩短了交易时间，还降低了相关成本。中国人民银行推出的数字货币（以数字人民币为代表）能即时到账至收款账户。这种支付体验不仅与支付宝、微信支付不相上下，更允许用户直接使用央行支持的M0现金进行支付，从而绕过金融中介机构。比特币和比特币现金等私人数字货币的支付速度参差不齐。比特币交易确认速度相对较慢，通常需要多个区块验证才能完成，因此往往耗时数十分钟。不过比特币确实具有显著优势——尤其是更高的隐私保护水平和最广泛的接受度。作为全球使用最广泛的私人数字货币，比特币还能通过闪电网络等新技术实现实时收发。比特币现金、莱特币等其他数字货币仍采用工作量证明共识机制，其支付速度比比特币更快。基于委托权益证明（DPOS）的TRON和基于历史证明（POH）的Solana等新型区块链架构数字货币，支付速度更胜一筹。其中Solana的每秒传输速度高达65,000次，使其成为当前所有活跃公共链中速度最快的。数字货币还能作为Web3.0世界的基础设施，用于构建新型数字产品。例如，通过使用坊网络，人们可以利用坊域名服务（Ethereum

Name

Serv-坊智能合约实现Web3.0网络中的域名解坊在Web3.0网络中购买ice）域名，基于析服务。将域名托管至基于区块链技术构建的去中心化存储服务器，从而实现不受任何中央机构控制的互联网接入。此外，基于坊平台可开发各类和元宇宙应用，用户可通过数字货币购买数字藏品，并将所有权记录永久存储于区块链系统中。数字货币是数字经济的重要组成部分。数字经济发展中快速迭代的新兴技术，如同一股强劲动力推动着全球数字货币产业的发展；而反过来，数字货币的进步也持续促进着数字经济的壮大。从功能层面来看，构建数字货币体系是推动数字经济发展的关键力量，而利用数字货币产生的流通数据来升级生产领域同样具有重要意义。与此同时，公众越来越认识到数字货币作为数字经济基础设施、数字经济时代引擎以及数字社会助推器的重要意义。数字货币不仅是推动数字经济内部流通体系的润滑剂，更是促进国际化进程的重要驱动力。其次，数字货币也可用于投资。比特币的通缩特性使其价格持续攀升——各类新型数字货币的价格往往暴涨数百倍甚至数千倍，因此吸引了众多投资者的目光。数字货币的特性——与任何传统货币都截然不同——0809数字经济的发展——这既有利于促进跨境贸易融资，也有助于

1.3

摘要推动数字贸易发展。特别是在数字经济体系中，数字供应链和数字制造等实体经济的蓬勃发展，进一步催生了数字货币的创新应用。区块链技术赋能的数字货币，有效突破了传统行业中本章从历史的角度分析数字货币发展的起源，从发展历程和的中间环节。通过在区块链系统中将数字货币作为“代币”使用，原本由中央机构掌控的信息得以以智能合约形式永久存储在区块链中——这种机制既杜绝了篡改可能，又显著增强了数字经济体系中的多方协作与数据共享能力。功能效用两个维度，探讨数字货币自诞生以来不同发展阶段的特点，以及推动数字货币行业发展的驱动因素，最终得出数字货币是人类文明发展过程中必然出现的产物这一结论。数字技术的进步、新冠疫情引发的消费习惯改变，以及全球化带来的生产方式变革第2章然而，数字货币也有一些显著的缺点。由于其匿名性和去中心化，数字货币很容易被用于各种非法和犯罪行为，如洗钱。研究表明，约四分之一的用户（25%）和近半数比特币交易（44%）涉及非法活动，约五分之一（20%）的总交易量和约半数（51%）的比特币持有量也存在类似问题。与此同时，数字货币市场还伴随着高风险与不稳定性。数字货币交易所频繁遭遇“崩盘”和“挤兑”现象，将数字货币提现至个人钱包会大幅降低其流动性，用户在后续存取款过程中还需反复支付高额手续费。所有这些都意味着，数字货币投资者通常需要承担更大的风险。这些举措都推动了数字货币的发展。接下来，本报告将从功能实用性的角度分析数字货币行业的驱动因素。首先，数字货币在用户端使在线支付更加便捷，同时在一定程度上保护了用户隐私。其次，数字货币作为优质投资产品受到投资者青睐。此外，数字货币还可用于跨境支付购买各类数字服务和商品。最后，数字货币可作为去中心化应用的基础设施元素，构建各类Web3.0数字生态系统产品。从宏观层面看，数字货币已重塑全球货币体系，并以前所未有的广度和深度推动国际金融架构的转型。一方面，这影响了现有的国际货币体系，另一方面，为遭受金融制裁的弱国提供了新的规避手段。第二章数字货币全球发展的概述全球概况数字货币发展第2章数字货币全球发展概述表2-1各国全球加密货币持有率排名国家加密货币持有率阿拉伯联合酋长国25.30%24.40%19.30%18.90%17.60%17.50%17.40%15.50%15.00%14.30%14.30%13.90%13.60%12.40%11.50%新加坡第2章数字货币全球发展概述火鸡阿根廷泰国巴西越南美国沙特阿拉伯马来西亚中国香港印尼2.1.

全球私人数字货币发展现状的国别比较分析南韩南非瑞士2.1.1

对世界范围内主流原生硬币发表2-1显示了2024年各国居民加密货币持有率的排名，其中对数字货币创新相对友好的国家，如阿联酋、新加坡和土耳其，拥有最高的加密货币持有率。以阿联酋为例，该国对区块链和加密货币产业极为友好，并计划成为全球首个区块链政府。阿联酋法院甚至在2024年第1739号案件中裁定，加密货币可合法作为工资支付形式使用。阿联酋还积极采用央行数字货币。阿联酋中央银行不仅发行了自己的数字货币“政府币”，还通过参与设立的多边央行数字货币桥，成功完成了首笔价值5000万迪拉姆（约合9800万元人民币）的跨境支付交易，合作方为中国银行。展现状及其技术特征的国别比较分析数据：新加坡Triple-A《2024年全球加密货币所有权状况》报告

全球主流原生代币发展现状与技术特征的表2-2显示，与持有率不同，就总持有量而言，印度、中国和美这些国家也是数字货币投资的热点。尽管他们的渗透率不如数字货币政策友好比较分析国等人口众多的国家虽然各国在2023年的持有率排名不高，但阿拉伯联合酋长国和新加坡等国家的总持有量相对较高，在金额上仍排在第一、第二

总数区块链的原生代币（亦称主链币、公共链币、基础币等）是一种直接建立在特定区块上的加密货币，同时也是区块链网络的核心资产。它用于支付交易费用、执行智能合约以及参与共识机制等。简而言之，原生代币是拥有独立主链的数字货币，通常作为区块链网络中的独立数字资产存在，具备自主发行限额、分配机制和经济模型。目前主流原生加密货币包括比特币（BTC）在比和第三位。世界，分别。这可能是因为这些国家，人口众多表2-2

2023年全球居民加密货币持仓总量及占比排名国家国家人口所有权所有权百分比所有权百分比特

币

主

链

、坊

（ETH）

在坊

区

块

链

、

卡

尔

达

诺人口所有权（ADA）在卡尔达诺区块链、波场（TRX）在波场主链，以及ATOM在宇宙（Cosmos）区块链。简而言之，各国采用加密货币的程度各不相同。根据新加坡三A评级机构发布的《2024年全球加密货币持有量报告》，截至2024年，全球加密货币平均使用率为6.8%，用户规模突破5.6亿大关，较2023年的4.2亿用户增长33%。其中，24至35岁人群占比达34%。持有量增长速度最快的国家是阿联酋，较2023年增长了25.3%。印度142862766314256713523399965639885895024048565811733736821642244622380463289172767277534122935370155913468352888108209457061587921615761549259551761326125912000000122051320.0654733330.0414784820.1555548310.2118746560.0660297840.1343267650.1199283中国合众国越南巴基斯坦菲律宾巴西0.0592537290.1345702330.04397705尼日利亚伊朗印尼数据：https://www.triple-a.io/cryptocurrency-ownership-data1213第2章数字货币全球发展概述区块链分析平台Chainalysis不同于单纯统计加密货币持有量，特别编制了2023年全球加密货币采用指数。该指数以更广阔的视角评估各国加密货币使用情况，通过整合链上数据与现实世界数据，揭示加密货币采用领域的全球领先国家。全球加密货币采用指数包含五大子指标：中心化服务平台价值获取排名、零售中用户。与此同时，尼日利亚也是非洲Web3市场增长最快的国家之一，主要是因为尼日利亚人口众多、人口结构年轻、对新兴事物有浓厚兴趣，所有这些都推动了尼日利亚加密货币市场的发展。越南的数字货币从业者正着力推进区块链技术在各类应用场景中的实践。《2022年越南加密货币市场报告》数据显示，目表2-3

2023年全球加密货币采用指数排名零售业集中式服务价值被一般承认的零售业集中的服务价值被一般承认的DeFi价值被一般承认的P2P交换贸易额DeFi价值被一般承认的心化服务平台价值获取排名、点对点交易所交易量排名、De-

前该国活跃的区块链项目已突破200个。报告显示，越南加密货总体指数社会地位国家Fi价值获取排名以及零售DeFi价值获取排名。每个子指标均基于各国在不同类型的加密货币服务应用中的使用情况。该指数对联合国统计的154个国家[195]的子指数进行排名，根据人口规模、购买力等特征对各国进行加权计算，取五个排名中的几何平均值，再将最终数值标准化为0到1的区间，从而为每个国家生成决定总体排名的得分。国家的最终得分越接近1，其排名就越高。与上述排名不同，加密货币采用指数的最高值出现在印度、尼日利亚和越南等发展中国家。印度加密货币发展的主要推动力是移动互联网技术的兴起和移动设备的普及。作为全球第二大智能手机市场，印度拥有超过10亿部智能手机用户。币持有者规模达1660万，位居东南亚国家联盟地区第二（仅次于泰国），其中31%持有比特币。这些活跃项目主要聚焦游戏金

融

（GameFi）、

去

中

心

化

金

融

（DeFi）、

数

字

代

币社会地位社会地位社会地位社会地位社会地位1（、Web3技术、基础设施建设及加密钱包开发。从历史印度尼日利亚越南1213511414背景看，这主要源于越南长期面临经济动荡与通货膨胀的双重压力，传统银行难以提供可观收益。加密货币等衍生数字资产可作为优质价值储存手段。此外，许多在海外务工的越南人需要汇款回国，而使用比特币等加密货币进行跨境汇款不仅成本更低，还能有效降低手续费支出。最后，加密货币在越南是一个灰色地带，没有明确的法律框架来禁止或支持它，因此区块链活动有广阔的余地，数字交易是在没有任何中央机构或政府的影响下进行的。2434233合众国乌克兰菲律宾印尼42812111914922553107107666713713755巴基斯坦巴西820116201169911155154413353638293033496221泰国10111213141516171819208中国101112151417182225272312923129火鸡9俄罗斯英国102012181921232588阿根廷墨西哥孟加拉共和国日本191622181426191622181426加拿大摩洛哥羊皮革数据：Chainalysis数据分析平台比特币的货币生成系统基于工作量证明（PoW）机制。矿工从不同类型的数字货币的技术特性来看，原生币在推动区块链项目的发展和创新中起着关键作用，区块链生态的繁荣需要用户、开发者和投资者的共同参与，而原生币作为激励机制，可以激发这些参与者兴趣和热情。通过持有、使用和贡献原生代币，参与者可在区块链生态系统中获得内部权益，推动更广泛的应用探索、技术创新和社区建设。这不仅为生态系统提供经济支持，还能激发用户与开发者积极参与，促进区块链项目的创新发展。原生代币的存在有助于构建健康活跃的数字经济生态，为整个区块链行业的可持续发展贡献力量。具体而言，上述原生代币根据主链采用的共识机制进一步进行分类。通过计算能力竞争获得账户持有权，从而获取交易手续费收入和比特币奖励。除比特币外，坊也曾采用POW机制，但在2023年4月12日完成“上海升级”后，该机制被弃用并转为权益证明（POS）机制。此外，仍采用工作量证明（POW）共识机制的原生加密货币包括莱特币（Litecoin）、比特币现金（BCH）、门罗币（XMR）、本聪（BSV）、Zcash、达世币（DASH）等。上述情况表明，仍坚持POW机制的主要加密货币包括比特币和

坊等数字货坊经典（ETC）、比特币中币的衍生品，以及强调完全去中心化和用户隐私保护的达世币、门罗币等。这是因为尽管POW机制在效率和成本上不及其他共识机制，但它仍能最好地体现区块链技术的去中心化精神，并实现最大程度的用户匿名性。1415第2章数字货币全球发展概述基于权益证明机制的原生代币。权益证明（PoS）是Sola-na、卡尔达诺和Tezos等加密货币采用的共识机制。该机制最初于2011年在比特币论坛提出，旨在替代传统工作量证明机制以改善其缺陷。2012年首个采用权益证明的加密货币项目Peerc-oin应运而生。随着2023年4月12日“上海升级”的完成，坊2.0主网也从工作量证明转向了权益证明，力求实现“更可扩展、更安全、更可持续”的目标。相较于工作量证明机制，该算法能耗更低且更环保。具体而言，POS算法根据节点持有的币量决定其在共识过程中的权重。持有更多币的节点更易被选为区块节点，从而获得更多奖励。与工作量证明相比，POS算法不仅节省能源消耗、提升交易速度，但也存在财富过度集中和潜在攻击风险等问题。目前使用POS及其衍生共识机制的币种主要有ETH

对比分析各国比特币发展现状私人数字货币的节点分为全节点、轻节点和SPV节点，全节点是指包含完整区块链且包含所有交易信息的节点，轻节点仍需要下载全部数据进行解析并获取与自身相关的交易数据，但不需要将全部数据保存在本地。自托管节点（SPV）无需下载新区块的全部数据，仅需保存区块头信息。与比特币挖矿不同，下载完整区块链历史数据成为比特币全节点并不会产生收益。用户使用全节点进行交易活动的最大优势在于安全性更高，这在一定程度上反映了各国对数字货币匿名交易的需求。此外，比特币全节点用户相当于在比特币交易验证系统中扮演“自愿验证者”的角色，可为其他轻节点或自托管节点用户提供数据验证和下载服务。尽管当前历史区块数据高达数百GB且需要长时间同步，但比特币全节点的存在是确保系统去中心化的关键保障。如果所有比特币全节点被某个特定的个人所垄断，可能会出现数据篡改等问题。因此，比特币全节点的数量在一定程度上反映了该国数字货币用户维护比特币系统去中心化特性的意愿。目前，各国比特币全节点数量差异显著。表2-5展示了2024年7月24日各国比特币全节点数量（n/a表示节点所在国家或地区信息不详）。美国仍是全球比特币全节点数量最多的国家，其次是德国、法国、荷兰等欧洲国家。传统上比特币挖矿活动较多的中国未进入前十名。越南、印度等数字货币使用量较大的国家（详见表2-3）其全节点数量也相对较少。这一现象表明，美国对比特币匿名化的需求依然最高，且更需要维护比特币系统的去中心化特性。比特币的货币生成系统基于工作量证明(proof

of

Work，简称POW）机制运作。矿工们通过计算能力争夺记账权，从而获得交易手续费收入和比特币奖励。由于比特币具有匿名性，本报告无法统计全球各国普通投资者持有的比特币数量。因此，本报告首先从全球视角对比分析各国政府持有的比特币数量。表2-2展示了各国政府持有的比特币数量统计表。截至2023年，根据统计表分析，全球各国政府持有的比特币总量为73,701枚。具体而言，90.3%的比特币由美国政府持有，共计69,640枚。这主要是因为联邦调查局在过去执法行动中总共查获了259,112枚比特币。尽管FBI在联邦政府协助下售出了189,472枚比特币，但美国政府仍是持有比特币最多的国家。在各国政府中，挪威以2.14%的份额紧随美国之后持有微策略公司（MSTR）2.14%的股份。这意味着挪威政府间接持有3,390枚比特币，相当于全球政府持有的比特币总量的4.4%。此外，萨尔瓦多政府也位列榜单，持有2,473枚比特币，占全球政府持有的比特币总量的3.2%。这主要是因为该国是世界上首个将比特币作为法定货币的国家。乌克兰同样是比特币的主要持有国，其政府开始接受比特币作为战争捐赠资金。乌克兰持有的比特币数量占全球政府持有的总量(642枚）的0.8%。不丹以621枚比特币（即0.8%的份额）略低于乌克兰，这主要是因为不丹正试图利用本国水电站的电力驱动比特币矿机。委内瑞拉还持有0.3%的比特币，有125个比特币储存在公共钱包中。在榜单的底部是芬兰，它以法律理由没收了85个比特币，并承诺将这笔钱作为援助捐赠给乌克兰，以帮助其与俄罗斯的战争。（坊）、ADA（卡尔达诺）、ATOM（原子币）、SOL-ANA（索拉纳）等。在众多加密货币中，卡尔达诺（ADA）作为卡尔达诺项目的核心产物，基于衔尾蛇（Ouroboros）权益证明算法开发而成。作为去中心化跨链生态系统的Cosmos网络基础币，AT-OM具备多项独特功能：首先，其交易与验证机制完全去中心化，有效规避了中心化交易所带来的安全隐患；其次，AT-OM实现了跨链互操作性，让不同区块链间的数字资产能够自由流通；最后，采用权益证明共识机制，通过质押资产作为新区块生成的决策标准，显著提升了系统的安全性和运行效率。表2-5

2024年7月24日全球各国比特币全节点数量统计国家比特币全节点数量1.

n/a12029177117604322.

合众国3.

德国4.

法国5.

荷兰6.

芬兰7.

加拿大8.

英国9.

新加坡10.

瑞士Solana是一种结合了历史证明（PoH）和权益证明（PoS）的区块链。与坊和比特币相比，它采用的独特共识算法旨在解决“区块链三难困境”（即无法同时解决区块链去中心化、可扩展性和安全性这三个问题）。Solana区块链凭借其低成本和高效率的优势，非常适合去中心化开发领域，涵盖钱334305283包、DeFi、Web3到等多个方向，每秒可处理超过一千笔交易。Solana币（SOL）是该平台的原生虚拟货币。221213164Solana作为生态货币，总供应量约5亿枚虚拟币，持有者不仅能参与整个生态的治理，支付交易费购买Solana主链衍生的各种数字藏品，还能通过代币质押获得收益。数据：本报告通过比特币全节点客户端收集整理坊全球发展状况的国别比较分析开放性极大提升了创新可能性，让所有人都能在平等条件下使用坊的各项功能。此外，展完善，具备高度安全性和稳定性。尽管存在安全漏洞和网络拥堵等问题，但

坊团队与社区通过持续升级优化，不断强化平台的稳健性和安全性。最后，

坊智能合约遵循ERC-20坊底层技术架构经过多年发作为市值仅次于比特币的第二大数字货币，坊之所以能表2-4

2024年全球各国政府持有的比特币数量统计吸引投资者目光，主要得益于两大核心优势：首先，它开创了智能合约这一创新概念，让开发者能够编写并部署可自动执行的合约代码。这不仅使其成为数字货币，更打造出去中心化应用（DApp）的开发平台。智能合约被广泛应用于构建去中心化金融（DeFi）、数字资产发行、供应链管理、投票系统等各类比特币控股公司2024分享百分比各国政府合众国和ERC-721等开放标准，这不仅促进了各类加密货币和数字资产的互操作性与流动性，更使其成为全球最受欢迎的数字资产发行平台之一。69640339024736420.9030.0440.0320.0080.0080.0030.001挪威应用场景。其次，众多项目应用，形成了完整的生态系统。其中包含去中心化交易所（DEX）、借贷平台、

市场、各类区块链游戏及社交平台等DeFi应用。此外，去中心化与开放性正是

坊设计的核坊网络，参与节点操作，坊拥有庞大且活跃的开发者社区，以及从全球各国当前发展态势分析，表2-6显示，根据2024年7月萨尔瓦多25日数据，美国目前坊节点数量最多，其次为德国、韩乌克兰不丹国、加拿大、英国、法国等国家。与前文提到的加密货币持有621率和持有量排名不同，上述国家拥有大量比特币和因坊的原心目标之一。任何人都可以加入240开发DApps或参与社区治理。委内瑞拉芬兰85数据：/trends/which-country-owns-the-most-bitcoin/1617第2章数字货币全球发展概述这些国家的节点应该是多面性的，首先，这些国家在信息技术、互联网基础设施和高速网络连接方面处于领先地位，拥有先进的技术基础设施研究和开发需求。这些国家拥有活跃的技术社群和庞大的软件开发者、工程师群体，以及众多热衷新技术创新的个人。他们从总市值来看，表明稳定币发行方通常将发行实体总部设立在美国或其他数字货币政策相对宽松、具有避税天堂特征的国家或地区，将总部设在美国主要是为了符合美国监管政策要求，获得更高的关注度和技术支持。在一些美国以外的国家或地区设立总部是为了规避监管，实现稳定币的真正去中心化。在旧金山成立的USDT（美元稳定币）由瑞恩·克里斯滕森创立。该稳定币由第一数字有限公司（FDUSD）发行，该公司总部位于香港，是一家以储备金为支撑的金融企业。USDT的发行方是总部设在新加坡的TRON基金会(TRON在早期发展阶段曾同时设立旧金山和北京两个总部），其创始人是中国投资人孙宇晨。为规避监管，孙宇晨选择将USDT发行机构总部设在新加坡而非美国。2024年4月，美国证券交易委员会（SEC）修改了对TRON创始人孙宇晨的诉讼条款，指出他频繁往返美国多地，从而赋予法院相应的司法管辖权。SEC指控孙宇晨及其公司通过TRON和比特流（BitTorrent）代币进行未注册证券销售，并涉嫌操纵洗钱交易。美国证券交易委员会（SEC）指出，孙宇晨在2017至2019年间在美国停留超过380天，行程包括纽约、波士顿和旧金山等地。孙宇晨反驳称，此次代币发行完全在海外进行，规避了美国市场，因此SEC无权对其本人及新加坡Tron基金会实施管辖。PYUSD由Paypal支持发行，用户可通过Payp-的参与推动了比特币和坊网络节点数量的增长，因此全节使运行和维护加密货币变得更容易、更可靠点数量排名与加密货币持有率及持有量的国家排名存在差异。此外，这些国家对加密货币的法律法规监管相对宽松或明确，这有助于吸引更多个人和企业在国内运营和管理加密货币节点。最后，这些国家的高校和研究机构在区块链技术和加密货币领域开展了广泛的研究与教育活动。这种学术支持和知识积累也促进了节点数量的增长。节点（尤其是比特币和坊的臃肿区块数据）需要高速网络和大容量硬盘才能维持全节点运行。其次，美国及上述欧盟国家已建立起完善的金融体系和深厚的经济基础。这些条件使得个人和机构更倾向于投资并参与加密货币市场，从而推动节点以泰达币为例，其发行方泰达有限公司最初注册于马恩岛，后迁至中国香港，现总部设在巴哈马。但该公司运营团队与美国加密货币交易平台Bitfinex关系密切，而注册地本身却被视为离岸银行的避税天堂。反观USDC发行方Circle公司，由于总部位于马萨诸塞州波士顿，受美国司法管辖。Circle旗下互联网金融公司更在2024年初宣布，计划在首次公开募股后将法律基地从爱尔兰共和国迁至美国。简而言之，USDC之所以在美国设立多个实体，主要是因为该公司始终将稳定币业务合规性置于企业发展的首位。USDC打造完全受监管且透明的稳定币战略，或将促使泰达币着手重塑公众形象。数量的增长。此外，比特币和坊的全节点与能带来收益的挖矿活动不同。全节点用户仅需自愿下载全节点客户端并加入主网络，以维护比特币和个人坊系统的去中心化特性，或出于表2-6

2024年全球主要国家坊全节点数量统计al旗下的Venmo支付应用进行交易。该稳定币基于坊构秩1国家美国完整节点数（比率）1,977

(48.56%)498

(12.23%)149

(3.66%)141

(3.46%)141

(3.46%)107

(2.63%)87

(2.14%)DAI是当前领先的去中心化稳定币，由Maker

DAO于2017年正式发行并开始管理。Maker

DAO是一个去中心化金融（De-Fi）项目，总部位于建，由总部位于纽约的Paxos信托公司发行，该公司为客户提供受监管的区块链基础设施。此外，Edelcoin

AG宣布推出Ede-lcoin（EDLC）——一种由贵金属和基础金属组合支撑的稳定支付代币，其稳定性高于单一法定货币或金属类稳定币，同时具备其他数字货币的通用性。2德国3南韩4加拿大英国5表2-7

2024年全球稳定币市值排名6法国7荷兰全面的硬币整体价值流通总量总部8伊朗75

(1.84%)秩3系绳美国商务部国防情报局首笔美元数字交易美国国防部TUSD（美元）PY美元USD114,397,689,330USD34,045,254,012USD5,347,781,372USD2,019,998,217USD737,947,349USD495,734,749USD349,644,031114,419,695,894

USDT34,050,433,983

USDC5,347,888,596

DAI巴哈马群岛美国波士顿美国旧金山中国香港9新加坡捷克共和国68

(1.67%)7191067

(1.65%)数据：本报告使用坊全节点客户端收集和整理。462,021,456,516

FDUSD738,651,979

USDD495,201,533

TUSD90新加坡2.1.2

各国稳定币发展现状分析若银行破产，联邦存款保险公司（FDIC）应接管以保护储户利益。该草案还鼓励包括银行在内的多家机构参与稳定币发行。对于发行量不足10亿美元的稳定币，监管力度将低于银行；而发行量超过10亿美元的稳定币，则需接受与银行同等严格的监管。两个版本均排除了USDT，尤其是参议院草案明确禁止美国企业持有或使用USDT。124149美国旧金山美国纽约349,835,043

PYUSD比特币价格的剧烈波动表明其无法承担货币的核心职能。所谓的稳定币试图弥补这一缺陷，但它们能否成功扩大规模并保持稳定仍存疑问（艾肯格林，2019)。目前稳定币主要包括美元泰达币（USDT）、美元稳定币（USDC）、DAI等。其中泰达币和USDC占据最大市场份额，分别位列数字货币总市值的第三和第七位，两者势均力敌。这主要归因于泰达币成功规避了美国市场，而USDC则相对看好被纳入美国政府监管框架。当前由众议院多数党共和党议员帕特里克·麦克亨利起草的稳定币法案已获众议院金融服务委员会通过。该法案较为简略，赋予州政府更大权限；而参议院版本则更为详尽，平衡了州政府与美联储的权力关系。参议院法案不仅明确了哪些机构有权发行锚定美元的稳定币，还涉及如何处理发行方的合并或破产问题。该法案提出，如果稳定币发行方电化学双电层电容器201USD6,203,301,7405,516,931,200

EDLC瑞士202207美国USD3,399,038,489USD647,179,1763,400,785,672

USDe649,434,271

FRAX不明确不明确弗拉克斯因此，新规定的实施对USDC相对有利。作为USDC发行方Circle的首席执行官，他持续推动国会出台监管法案，重点强调USDC采用全额保证金机制。相较于商业银行的部分准备金制度，USDC能提供全额保证金和100%美元兑付保障，完全无需担心挤兑风险。但这也意味着USDC对美国市场的影响更为显著，而美国政府对各类稳定币采取的监管态度，将深刻影响其全球市场走向。数据：本报告为人工采集整理（统计资料截止至2024年7月25日）同时，稳定币发行方的公司注册地对其市场走势也具有较大影响。表2-7显示了十大稳定币的总部所在地1819第2章数字货币全球发展概述除美国之外，香港也在积极把握稳定币发展的机遇。2024年7月18日，香港金融管理局公布了稳定币发行“沙盒”的首批参与者名单。除港元圈、渣打银行等本地企业率先入选外，中国内地互联网巨头京东也榜上有名。具体来说，这五家企业分别是京东数字链科技（香港）有限公司、港元圈创新科技有限公司、渣打银行（香港）有限公司、Animoca集团有限公司以及香港电讯有限公司。这一过程表明，当前仍只是数字货币行业创新发展的试水阶段。若未来香港人民币稳定币的发行能与行业发展同步推进，作为全球最大、最重要的离岸人民币交易中心，香港将在数字化浪潮中进一步推动人民币国际化进程，并加速人民币计价数字资产的应用。根据2024年7月23日发布的数据显示，USD泰达币在TRON网络的流通规模最高，总市值达603亿美元。紧随其后的是像雪崩和索拉纳这类区块链协议表明，稳定币用户对支付速度非常敏感。他们更倾向于在TRON和

坊网络上使用稳定币，坊网络发行的USD泰达币，市值达到506亿美元，而传统比特币Omni网络的USD泰达币则大幅落后，仅持有1.3亿美元。这一数字远低于其他新兴平台的流通量。而非提供最高隐私保护的比特币全息网络。分析当前主流稳定币的锚定货币可以发现，以交易量最大的泰达币为例，其衍生品种包括美元泰达币、欧元泰达币、人民币泰达币、费城金银指数泰达币以及泰达黄金等。表2-8展示了不同货币类型泰达币的全球流通数据。根据2024年7月24日最新发布的泰达币透明度报告，美元泰达币仍占据流通量最大份额，这表明以美元为锚定的稳定币持续主导着市场格局。紧随美元Tether之后的是欧元Tether、人民币Tether、墨西哥比索Tet-her、Tether

Gold等，反映出稳定币领域美元主导地位与多极格局共存的市场结构。表2-9：美元Tether在各区块链主网的流通排名不过，上述所有企业目前都只计划发行港币稳定币。由于香港在资本流动方面扮演着“安全阀”的角色，发展港币稳定币产业不仅能进一步巩固其国际金融中心地位，还将对全球金融生态系统产生深远影响，从而强化港币在国际贸易体系中的核心地位。也就是说，在发行中没有离岸人民币稳定币区块链主网流通量（美元）特隆币60,318,181,182.3050,657,945,368.291,259,646,866.15731,256,391.97619,674,501.59253,999,998.00188,100,000.80130,009,681.25103,500,000.1172,650,283.6537,277,929.6422,997,725.0513,017,596.7510,211,849.00986,524.74雪崩索拉纳吨附近塞洛表2-8：按货币分类的不同类型Tether全球流通量统计n全功能宇宙货币类型净循环量EOS美元Tether欧元系链114,419,695,893.83美元30,618,610.07

EUR20,503,468.90F

RMB19,562,400.00

MXN246,524.33盎司特佐斯波卡资产中心阿尔戈兰德液体人民币TetherMXN绑定Tether黄金斯洛伐克草间资产中心数据：https://tether.to/en/transparency/？tab=usdt239,994.54用户可通过SWIFT将美元汇入Tether提供的银行账户，或在Bi-tfinex交易所兑换USDT来获取USDT。当将USDT兑换为美元时，反向操作流程同样适用。不过，通过泰达币官网兑换US-DT为美元存在一些限制。根据泰达币2018年11月27日发布的公告，个人用户若想通过该平台兑换法定货币，需满足最低10万美元的赎回门槛，并需支付手续费。大多数中小型用户通常会选择通过加密货币交易所进行USDT兑换。从技术层面来看，泰达币（Tether）并未自建区块链网络。它数据：https://tether.to/en/transparency/？tab=usdt通过在现有区块链网络中附加交易信息来发行代币并记录交易数据。该币主要采用比特币Omni协议、坊ERC-20协议和贷款条款的制定，同时让发行方逐步主导加密货币交易。通过利用其交易量优势，他们吸引投资者将平台代币作为中介货币使用，从而试图挑战美元在加密货币市场中作为主要价值锚的角色。2.1.3

各国平台代币发展现状分析TRON

TRC-20协议进行发行与记录。不同协议发行的泰达币代币无法相互转移。泰达币最初于2014年11月基于比特币Om-ni协议发行，但由于支付效率较低，其交易量已被2018年推出的ERC-20

USDT和2019年推出的TRC-20

USDT所超越。以比特币Omni协议为例，其核心算法将交易信息记录在比特币锁定脚本的OP_Return字段中作为“备注信息”。在存储泰达币交易记录的比特币网络中，除支付给接收方的矿工费用外，这些交易的比特币转账金额通常被限制在

546聪（0.00000546BTC）的最小尘埃阈值。由于比特币区块中的备注信息不可篡改，将泰达币交易数据存储在这些备注中，完全杜绝了泰达币的双重支付风险。这种机制使泰达币在发行层面实现中心化管理，同时在交易验证层面保持去中心化特性。平台代币是由加密货币交易所发行的数字货币。目前主流平台代币包括币（BNB）、火币HT和OKEX

OKB。这类代币兼当泰瑟币采用Omni协议、ERC-20协议和TRC-20协议时，验证速度会按此顺序提升，而安全性和交易费用则相应降低。安全性下降的主要原因在于：与比特币长达十年的历史积淀和持续迭代更新相比，TRON的TRC-20协议运行历史较短。TR-ON相对较短的运行周期可能使其面临潜在漏洞风险，为此团队甚至悬赏1000万美元奖励开发者发现网络中的任何缺陷。因此，大额交易通常采用Omni协议，中等规模交易使用ERC-20协议，小额交易则通过TRC-20协议完成。具积分奖励与股票属性，主要功能涵盖手续费减免、分红收益、代币增值、社区治理参与、其他代币空投以及新币上市支持等。简而言之，随着加密货币交易所持续扩张发展，它们不再满足于单纯通过收取交易中介费获取利润。相反，这些平台正依托其高曝光度和庞大用户基数，构建新型加密货币生态系统，从而提升市场流动性。在众多平台代币中，币（BNB）堪称最成功的代表。这个由中国首富赵长鹏打造的加密货币，市值已突破459.7亿美元大关。如表2-10所示，这些平台代币大多采用离岸运营模式。虽然部分公司总部设在新加坡、美国、日本等发达国家，但其余企业则扎根于塞舌尔、巴哈马、开曼群岛等加密货币友好型或税收优惠国家。值得注意的是，在中国加强加密货币监管后，、OKX、火币、盖特币等交易所纷纷将总部迁往海外，或采取无总部的离岸架构——这些机构最初都是由国内资本主导的本土企业。据《福布斯》报道，截至2022年11月，全球已有超过16家加密货币和DeFi交易所推出自有平台代币，总市值超过620亿美元。这些平台代币为持有者提供交易手续费折扣、优先保证金等交易所福利。美元Tether（USDT）既不由矿工开采，也不涉及额外货币的创造。相反，它以100%储备支持的数字货币形式集中发行。进一步分析表明，虽然上述协议存在差异，但用户偏好也在不断演变。表2-9显示了USD

Tether在各类区块链主网上的流通排名。根据最新的Tether透明度报告2021第2章数字货币全球发展概述2.2.2

尼日利亚的e

Naira表2-10：2022年主要平台代币的排名及市值该国的渗透率达到90%，在英联邦国家中排名第四，仅次于加拿大、澳大利亚和新西兰。此外，根据巴哈马沙元项目官网信息显示，巴哈马中央银行于2019年夏季在埃克苏马岛开展了央行数字货币试点项目。试点调查结果显示，约96%的埃克苏马岛居民拥有移动设备，其中约40%的受访者使用这些设备进行账单支付或网上银行操作。近三分之二的受访者表示愿意在未来使用移动设备进行支付或交易。2021年10月25日，尼日利亚总统宣布正式推出央行数字货币（CBDC）eNaira，使该国成为全球第二个正式发行央行数字货币的国家。eNaira基于开源分布式账本项目Hyperledger

Fab-ric构建，采用尼日利亚中央银行采用的双层架构设计。为确保普惠性，eNaira采用账户型央行数字货币模式运行。为应对潜在的经济美元化问题，该数字货币还特别设计了未来与其他国家央行数字货币的互操作性。交换代币符号总部所在地市值（百万美元）血液神经屏障OKB无，远程塞舌尔45,9774,6514,1882,024803OKXUniswap

**C联合国CRO美国纽约新加坡中央银行行长约翰·a·罗尔在接受《华尔街日报》采访时指出：“多里安飓风对巴哈马基础设施造成的破坏意味着，在某些情况下，银行重建实体分支机构花费了一年多的时间。然而，若能建立全民可及的电子支付基础设施，其实施将如同重建通信网络般简单。总体而言，巴哈马高度发达的数字经济、广泛的互联网普及率以及民众对电子支付的积极接受，为该国央行数字货币（CBDC）项目的快速发展奠定了坚实基础。此外，巴哈马独特的群岛分布格局更凸显了发行中央银行数字货币的迫切需求。泰克尼泽交易所火币TKX新加坡为什么非洲小国尼日利亚如此急于发行CBDC？根据CoinDance数据库数据显示，过去五年间尼日利亚在Paxful交易平台的比特币交易量位居全球第二，仅次于美国。加密货币使用量激增主要源于持续通胀压力。贸易经济公司数据显示，尼日利亚通胀率长期维持在10%以上。为应对通胀，民众纷纷转向加密货币作为交易媒介，这反而助长了洗钱、贩毒、军火交易等非法活动。因此，尼日利亚中央银行推出电子奈拉的主要目标，是通过加密货币降低风险、保障金融安全并遏制非法交易。HT塞舌尔699库币KCS公司体重指数蛋糕塞舌尔693白色比特煎饼交换英国电信Gate.io立陶宛682日本590英国电信GT英属维京群岛无，远程澳大利亚巴哈马群岛562538Synthetix网络野战训练演习SNX392FTT262墨西哥证券交易所全球MX塞舌尔新加坡872716比格特大不列颠书商双轮摩托车越野赛比特玛特开曼群岛数据：/sites/ninabambysheva/2022/11/14/the-looming-62-billion-crypto-contagion/？sh=1aa5c1a61c392.2

各国央行数字货币（CBDC）全球发展比较分析央行数字货币（CBDC）分为零售型和批发型两种类型。批发型CBDC仅限于央行和金融机构使用，不向公众开放（Bech和Garratt，2017）。然而在技术设计层面，越来越多的央行开始考虑采用“混合型”或“中介型”架构。这种模式下，央行数字货币（CBDC）作为央行的直接债权凭证，类似于现金流通；而私营部门则负责处理所有面向客户的业务（奥尔等人，2020)。在发行CBDC时，部分采用“代币化”形式，部分基于“账户体系”，还有些则结合两者使用（李等人，2020)。2.2.1

巴哈马沙元2020年10月，巴哈马中央银行正式推出名为“沙币”的央行数字货币（CBDC），成为全球首个发行此类货币的国家。该货币与美元挂钩的巴哈马元保持1：1等值兑换。为防止通货膨胀，央行规定只有当市场需求增长时才会铸造新沙币。每当有新沙币铸造完成，等量的巴哈马元就会退出流通。针对沙币（Sand

Dollar）的技术解决方案由交易服务提供商NZIA提供。该公司专门为央行数字货币（CBDC）开发了一套新型分布式无线支付系统。该系统采用模块化设计，整合了混合无线通信网络、区块链硬件节点、边缘处理能力以及“皮质层”分布式账本。这套系统能与现有银行体系协同运作，作为去中心化的支付网络，有效补充传统中心化系统。目前，全球已有近50家央行推出了央行数字货币（CBDC）设计方案或原型（奥尔与伯梅，2021)。超过三分之一的受访央行表示，发行央行数字货币是中期可行方案（博尔等，2020)。在66个零售CBDC项目和25个批发CBDC项目中，多数仍处于研究或试点阶段。目前仅有巴哈马、尼日利亚及东加勒比地区央行正式发行了零售CBDC。在批发CBDC项目方面，加拿大贾斯珀项目和欧洲央行斯特拉项目已取得显著进展。为什么加勒比海上的小岛国巴哈马，会率先在世界各国主要经济体中正式发行央行数字货币？根据英联邦秘书处2020年《英联邦数字经济状况》报告，巴哈马拥有互联网2223第2章数字货币全球发展概述2.2.3

加拿大的贾斯珀项目在第一和第二阶段，Jasper项目在不同的区块链平台上运行：

坊和Corda，一个由金融科技公司R3开发的金融交易平台。由于

坊的公开属性，Jasper项目在第一阶段测试中2.2.4

欧洲中央银行与日本银行的Stella项就数字货币标准和政策与其他国家和地区开展合作，推动数字货币发展全球性讨论。目与巴哈马桑德美元和尼日利亚e奈拉等面向大众交易需求的零售型央行数字货币不同，加拿大的贾斯珀项目是早期批发型央行数字货币试点，也是发达国家中推进速度最快的央行数字货币项目之一，目前已进入试点阶段。该项目在不同阶段采用了多种区块链技术。2017至2018年间，加拿大银行的批发型央行数字货币项目贾斯珀分四个阶段开展多维度探索：首先对区块链技术在大额银行间支付中的应用进行初步研究，随后测试分布式账本技术（DLT）在高价值银行间支付中的效率，接着探索央行数字货币与其他资产整合的潜在优势，最后尝试开发跨境跨货币结算系统。在技术层面，尽管数字人民币采用了与比特币类似的技术（如数字证书、数字签名和安全加密存储），但它与比特币等私有数字货币存在几个关键差异。首先，与比特币不同，数字人民币采用有限匿名机制。在实际应用场景中，数字人民币账户地址是匿名的。但在后端系统中，所有权标识可与用户真实身份建立关联，这种关联由数字货币系统完成。中国人民银行数字货币研究院在其专利《数字货币支付方式及支付系统》（专利号：CN201710493136)中特别指出：“虽然数字货币本身的持有者身份是匿名的，但数字货币系统的后端可以将其与真实身份进行绑定。”“因此，与比特币相比，央行数字货币可以在有限的匿名性下促进金融交易，同时更好地防止数字货币被用于非法活动。发现了严重的隐私风险。与比特币、坊等公共区块链系统不同，Corda采用许可型账本架构，这意味着数据仅对合约范围内的授权参与者可见，不会向整个网络开放。此外，Corda系统中的每个节点所有者都必须通过“了解你的客户”（KYC）流程并获得认证后，才能加入网络。Stella项目是欧洲中央银行（ECB）和日本银行的联合研究计划，重点是批发CBDC。迄今为止，已经进行了四个阶段的实验。第一阶段和第三阶段采用Hyperledger

Fabric作为底层技术，第二阶段则以Corda作为支撑技术。第一阶段探索了分布式账本技术（DLT）在处理大规模支付场景中的应用。第二阶段在DLT环境中测试了证券结算功能。第三阶段通过DLT相关技术提升了跨境支付效率。2020年2月12日，欧洲央行与日本银行联合发布第四阶段研究报告，重点探讨如何运用隐私增强技术（PET）解决DLT在金融服务中可能引发的隐私问题，例如限制第三方获取信息。该报告旨在确保央行数字货币（CBDC）既能有效接受审计，又能保持数据机密性。因此，第二阶段报告对科达公司获得许可的账本技术给予了高度评价。尽管报告指出，就核心运营成本而言，独立分布式账本技术（DLT）系统在性价比方面可能不及集中式支付系统，但同时也强调区块链技术凭借其与更广泛金融市场基础设施的整合能力，能够有效提升金融系统的运行效率。其次，在算法层面，比特币主要采用椭圆曲线数字签名算法（ECDSA）进行交易信息的签署与验证，而数字人民币则使用国内标准SM2椭圆曲线公钥加密算法。比特币主要依赖美国国家安全局（NSA）开发的SHA-256哈希函数作为消息摘要算法，而数字人民币则采用国产哈希算法标准SM3。因此，数字人民币基于自主研发的椭圆曲线密码学和哈希函数加密算法，能更有效地保障央行数字货币系统的安全性。此外，相较于ECDSA，SM2算法还具备更强的纠错特性，进一步提升了数据完整性和系统安全性。SM3算法在SHA-256算法设计的基础上，增加了压缩函数每轮使用两个消息字等复杂性，从而提高了安全性。2.2.5

数字人民币在央行数字货币（CBDC）发展领域，中国是最早提出计划进行CBDC试运行的国家之一，2014年中国人民银行成立法定数字货币研究小组，对发行框架、关键技术、发行流通环境以及相关国际经验等开展专项研究。20