《国际金融理论与实务》（孟昊第4版）习题答案

第十章

一、填空题

1、汇率制度安排，国际储备资产的确定，国际收支的调节方式；

2、国际金本位制阶段，布雷顿森林体系阶段，牙买加体系；

3、“两个挂钩”,同定汇率制;

4、欧洲货币单位，“一篮子”；

5、实现西欧各国货币的一体化，稳定汇率机制，平价网体系。

二、不定项选择题

1、C；2、AD；3、D；4、ABCD；5、ABCD；

6、C；7、ABC；8、ABCD；9、AC；10、ABCD

三、判断分析题

1、X布雷顿森林体系下的国际货币制度是以美元一黄金为基础的国际金

汇兑本位制。

2、X汇率的频繁波动不仅影响对外贸易利资本流动，而且使发展中国家

的外汇储备和外债问题都变得复杂化。

3、V

4、X亚洲开发钗行、非洲开发银行和泛美开发银行是半区域性的。

5、V

四、名词解释

略，参考课本。

五、简答题

1、国际货币制度演变过程：世界上首次出现的国际货币制度是国际金本位

体系，金本位制按其货币与黄金联系的程度划分有三种形式：金币本位制、金块

本位制和金汇兑本位制。典型的金本位制从1880-1914年仅有35年时间，此后

金本位制演变、发展为金块本位制和金汇兑本位制。经过第一次世界大战和1929

T933年的世界经济大衰退后，国际金本位制己经退出历史舞台。1944年建立

国际货币体系即布雷顿森林体系，其中心内容是双挂钩，即美元与黄金直接挂

钩，而其他国家的货币与美元挂钩，与此同时建立了固定汇率制。20世纪70年

代布雷顿森林体系崩溃，达成了“牙买加体系”，此后的国际货币制度实际上是

以美元为中心的多元化国际储备和浮动汇率的货币体系。

2、国际金本位制的典型特征：（1）实行固定汇率制；（2）黄金执行国际支

付手段和国际储备货币的职能；（3）国际收支自动调节；（4）国际金本位制度是

一个松散、无组织的体系。

国际金本位制崩溃的原因来自其自身的弊端：（1）金本位制下，黄金供求和

分配的矛盾突出；（2）金本位制度的自动调节机制是有限的。除了以上的基本原

因外，第一次世界大战期间，由于各参加国都对黄金输出实行了严格的管制、禁

运，因此国内也不再使用金币，纸币不能自由兑换成黄金八维持国际金本位制的

三个基本条件遭到破坏，金本位制名存实亡。第一次世界大战后，各国先后着手

恢复金本位制。然而，政治、经济形势同战前相比已大不相同了，传统的金本位

制很难恢复。

3、布雷顿森林体系的主要内容有：（1）建立一个永久性的国际金融机构——

国际货币基金组织（IMF）。（2）规定以美元作为最主要的国际储备货币，实行美

元一黄金本位制。（3）实行可调整的固定汇率制度。（4）IMF向国际收支赤字国

提供短期资金融通，以协助其解决国际收支困难。

其特点如下：（1）美元发挥了世界货币的职能，处于国际货币体系的中心地

位。（2）实行钉住关元的可调整固定汇率制度。（3）运用两种方法调节国际收支

的失衡。（4）国际性的货币机构发挥着积极作用。

4、作为一国货币，美元的发行必须受制于美国的货币政策和黄金储备；作

为世界货币，美元的供应又必须适应世界经济和国际贸易增长的需要。为满足国

际贸易和国际金融的发展要求，美元供应必须相应扩大，在这种情况下，需要依

靠美国国际收支持续出现逆差，但这必然影响美元信用，引起美元危机。如果美

国保持国际收支平衡，稳定美元，则又会断绝国际储备的来源，导致国际清偿能

力的不足，这是一个不可克服的矛盾，国际经济学界称为“特里芬难题”（美元

的这种两难是美国耶鲁大学教授罗伯特・特里芬首先预见到的）。这正是布雷顿

森林体系从一开始就存在的严重缺陷，所以它崩溃的命运是不可避免的。

5、关于当前国际货币体系改革的倡议，主要可以分为三类，这恰好也反映

了未来国际货币体系的三大潜在改革方向。

方向之一，是在目前的美元本位制基础上进行修补，特别是建立以美联储为

核心的双边本币互换机制，来作为应对各国金融风险的新机制。本轮全球金融危

机爆发后，美联储将其在次贷危机期间与部分发达国家央行签署的双边美元互换

机制永久化，就体现了这方面的努力。这种改革方向的优点包括：第一，属于存

量改革而非增量改革，因此面临的阻力较小；第二，新增的双边美元互换机制能

够在紧急时刻提供必要的国际流动性，从而能够缓解危机爆发时的紧张情绪。然

而，这一方法也有缺陷。首先，这种改革既不能克服广义特里芬两难，也不能降

低美联储货币政策的负面溢出效应。其次，美联储在与其他国家央行签署双边美

元互换机制方面具有很强的选择性，这使得其他国家怀疑一旦本国爆发危机，能

否无条件地、及时地从美国获取流动性支持。

方向之二，是随着美元地位逐渐衰落，欧元与人民币地位逐渐上升，最终形

成美元、欧元与人民币三足鼎立、共同充当全球储备货币的格局。国际货币体系

多极化最显著优点是在美元、欧元、人民币各自发行当局之间形成了一种竞争机

制。如果哪种货币发得过多，那么市场会采用“月脚投票”的办法，减持该货币

而增持其他货币。这种竞争机制一方面能够部分克服广义特里芬难题，另一方面

也使得各储备货币发行国在制订本国货币政策时，不得不兼顾全球经济对流动性

的需求状况。不过，正如美国著名经济学家金德木伯格所指出的，就系统的稳定

性而言，多极化国际货币储备体系可能不如单极化体系，其原因在于，如果市场

主体忽然之间都对美元失去信心，从而集体抛售美元资产、增持欧元与人民币资

产的话，那么一方面会造成美元剧烈贬值、美国长期利率上升，甚至导致美国出

现资产价格泡沫破灭以及经济哀退；另一方面也会造成欧元、人民币剧烈升值，

通过出口渠道导致欧元区与中国经济增速显著下降。如何在引入竞争的同时维持

系统的稳定性，是困扰多极化储备体系的一大难题。

方向之三，则是在现有的国际储备货币之外另起炉灶，创建一种全新的超主

权储备货币。2009年3月，中国人民银行行长周小川公开提出，在国际储备中

扩大“特别提款权”（3DR）用途，从而降低对美元依赖的建议，此举得到了包括

俄罗斯、巴西等新兴市场国家的积极响应。当时的法国总统萨科齐也呼吁就美元

地位、改革国际货币体系问题等进行正式讨论。用超主权储备货币来充当全球储

备货币，一来可以从根本上克服广义特里芬难题，即将储备货币的发行与任何国

家的经常账户逆差脱离开来：二来可以避免储备货币发行国国内货币政策对全球

经济造成的负外部性；三来可以在铸币税的分享与使用方面兼顾全球公平，因此

是一种理想的改革方案。然而，要从无到有地创建一种全新超主权货币，不但需

要美国这样的既得利益者做出重大让步，而且需要全球各经济体集体行动，创建

类似全球央行的机构。可以想象，如此重大、复杂的改革必然需要经过反复、艰

苦的博弈，很难在短期甚至中期内实现，因此只能成为一种愿景。

综上所述，当前国际货币体系改革的三个潜在方向，既有着各自的独特优势,

也具有各自的缺点。因此，学术界以及政策制定者在这个问题上并没有停止争论,

短期内形成共识的可能性也不大C不过，从深层次来看，这二个改革方向并不是

相互排斥与替代的关系，很可能是相互补充的。从时间维度来看，对现有体系进

行修补、形成多极化的储备货币体系、创建超主权储备货币，更像是在短期、中

期与长期内国际货币体系改革的不同层次的目标。从大方向上来看，国际货币体

系的改革正在由一个国家主导向由多个国家甚至国家群体主导的体系演进。

6、1976年1月8日，国际货币基金组织的临时委员会在牙买加首都金斯敦

召开会议，就许多有关国际货币制度的问题达成了协议，即《牙买力口协议》。1978

年4月1日，经过修改的国际货币基金协定正式生效。一般将其后的国际货币制

度称为“牙买加货币体系”。该体系涉及汇率制度、黄金问题、扩大DF对发展

中国家的资金融通，以及增加会员国在TM