财务报表分析实训答案

附录：案例实训及综合测试部分参考答案

模块1

综合测试答案

一、单选

IC2A3D4B5C

二、多选

1AC2AB3ABCDEF4ABC5ABD

三、判断

IV2X3X4V5V

模块2

综合测试答案

一、单项

1A2.C3C4B5D

二、多选

1ABC2ABD3ABCD4.ABCD5ACD.

三、判断

1对2对3错4错5对

模块3

实训题答案

实训一：

1.流动资产分析

2011年

2013年占2。12年占

占流动

金计年度2013.12.312012.12.312011.12.312013年-202年2012^-2011年■动资产湎功资产

资产比

比天比双

1.779,511.011.21.230.187.405.4

版币资金1,034.439.710.10745,071,301.14195.747.695.351X816%20.06%24.10^

15

交易性金融资产)33.463.002.229.78).503.53S,700.5131.903,681.50-1,308.919.010.27%o.on0.07V

应收票搦013,196,000.0012,390.600.(10-13.1%,000.1X1805,400.000.班0.26%0.24%

4.334.437.118.41.97X217.886.7

应收怅款2,215,166.227.752.119,270,890.7424L9010.9833.76、42.95%38.6险

97

预付款项576,329.848.56296.879,025.741,107,949,740.6279,450,822.82-811,070.714.894.祗5.76%21.71%

3

其他应收款2S9.431.346.22152.169.161.6865.427,744.68137.262.184.StS6.741.117.002.25%2.95%1.28%

应收关联公司效000

应收利息16,831.742.460016.831.742.16。.⑶0.00%0.0只

应收股利000

1.715.6H.771.3

存贪L443.864,950.49708.412,944.49271.746.820.887^5,452,006.(1013.3a1”.珈11m

7

其中1洎耗性生物资产000

一年内到期的*ift动

000

资产

4.092.138.442.3

K他流动贵产15,365.53Z335.0S5.964.092.123.076.8(1-2,319.690.4331.小0.00%0.05%

3

12,838,424,713.5.103.160.078.1

说动旃产合计5.157.960.222.797,680,464.520.8854,500,144.301期100%1。佻

679

从图表中的数据分析可知该公司近三年来占流动资产项目比重较大的是应

收账款和货币资金及存货。由于应收账款的增加也会导致坏账的增加，因此，该

公司要格外注意应收账款的可回收性。另外，该公司2013年的其他流动资产占

到流动资产的31.87%,较上年末增加40.92亿元，经调查发现主要是本公司及

子公司海洋石油工程（珠海）有限公司利用暂时闲置资金购买银行理财产品

40.71亿元所致，这个较大幅度的变动也需要引起企业管理者的格外注意，银行

理财产品的风险及流动性可能会对企业的短期偿债^力造成影响。

2.流动负债分析

2011年

2013年占20）2年占

2013.12占流动

会计年度2012.12.312011.12.312013年-2012年2012年-2011年流动由产冠动资产

.31资产比

比*比*

*

技期借效0100.000.000.00205.000.000.00-100.000.000.00-105,000.000.000.00、1.80X3.21%

交易性金融负

000

修

应付宗树000

应付僚效5.632.792.798.853.327,026,830.142.373.567.067.782.305,765.968.71953.459.762.3663.15%59.73%37.格

预收款项790.553.176.921.2W.0R0,582.101.220,384,648.50405.1868,695.933.60及期23.11%19.12%

应付职工薪制263.8W.377.09257,798,374.45263,578,217.536,071,002.t>l・5.779.843.082.小1.63%4.13%

应交税分581.029.885.42433.462,753.63197.(MI.<M«.12147.567.131.79236.417.805.516.M%7.78%3.。蕤

应付利£112.224.277.9813.251.09S.23-1.026.820.25-1.733.517.650.1H0.24%0.2阱

应付股利016b237.4012,506,120.33-ft,161,237.40£344,882.93。.00、0.11%0.2g

代他应付款111,418,858.82137,468,679.7492>758,203.79-26,019,820.9211710,475.951.珈2.47%1.45%

收付天妖公可00a

款

一年内到期的

网.000.01X1.0002.000,000,000.001.-180.000.000.1X1-2,000.(100.(100.(1016.6代0.00%31.34%

什调动他候

K他流动倒债5.601,944.786,264,676.70L6S0,6$0.52型2」31.以61X996.18o.oe\0.11%0.03%

ift动负债合计8.877.500.319.865.570.5H.232.396.381.474.532.45130B.JW6.087.17-810.960.300.06100%l<Kft100%

从上表分析可知，该公司占流动负债比重较大的是应付账款及预收账款，这

主要是与该企业的生产经营活动相关。且从数据来看，该公司的流动负债自2011

年到2012年有大幅度下降，但是2013年又有较大反弹，数据波动较大。此外，

值得注意的是该公司20n年和2013年一年内到期的非流动负债所占流动负债的

比重也较大,分别占到了31.34%和16.67%,总金额高达2,000,000,000.00元和

1,480,000,000.00元，应引起该公司管理层的注意。

实训二:

财务数据2013年2012年2911年

流动比率38.39%42.90%36.07%

速动比率19.43%27.38%11.66%

现金比率18.07%16.39%10.34%

从计算的数据结果分析，该公司的短期偿债能力并不理想，三个比率与国际

标准的比率数值都有较大差距，该公司还需进一步改进资产负债结构进而提高其

短期偿债能力。

综合测试题答案

一、单选题

l.B2.C3.C4.A5.B

二多选题

1.ABC2.ABCD3.BC4.BCD5.BD

三计算分析

2012年2011年

233年占

占流动占流动

会计年度2013.12.312012.12.312011.12.31流动资产2013年-2012年2012年-20”年

货产比贵产比

比皿

流重

货币的金2,腌2,951,549.601.728,332,161.401,1格709,549.M19.12%19.61%15.m354,619,388.2585,622,611.46

交易性生出资产H9.7S8.720519.683.250.0011%—0.0B119.758.7-519.683.25

应收票据2,664,138.8)8.281.961.241.753.441,914,223,889.7321.22.25、25.99%702.897.061847,017.863.71

应收怅款S36.467.0S9.54461.109,819.64413.371.289.704.贻5.23%5.60\75,357.239.947.738.529.弘

训掾项389.654.315.842IM.256.619.20289.70S).208.613.湖2.66%3.93、155.397.696.6-55.452.589.41

其他应收效461,752,917.8766,393.409.M75.243.942.784.24%0.79%1.02%395.359.508.3-8.850.533.24

应收利息1,34-1,968.061.258.383.565.170.032.460.0H0.01%0.07%86.584.5-3.911,648.90

存比4.757.358.(M3.234.360.023.280.503.535.867.425.9243.67、49.47%17.93%397.334.762.7824.155,854.58

流动诔产合计10.893.817.431.148.812.615.427.287.376,815,022.39100,期too.m100.00%2,081,202,003.91,435,800,404.89

2012年2011年

2013年占

占旗动占St动

会计年度2013.12.313)12.12.312011.12.31海动街产2013年-20】2年2012年-2011年

资产比资产比

比曳

*或

忸期借款10,000,000.0010,000.000.0010,000.000.000.27^0.0.30%0.000.00

应付以枢609.077.745.26©9.913.324.29507.401.715.0616.6%14.<17%15.18%109.134.420.97-7.458.390.76

应付幡款1.825.114.689.64I.782M485.571„4420749.8051.59%47.59%42,477.2IM.O71^2,502.043.50

预收款项406.319.445.61317.082.206.92343.8H.603.1111.10.on10.29%59.237.238.693.267.603.81

应付职工薪制42,285,484.9637,039,848.3042.939,641.711.电1.07^1.28%5,245,636.66・5,899,793.41

应交税费172.130.720.0610.556.262.5779,070.505.324」仍0.31%2.37%161.574.457.-19-68.511.2-12.75

应付利息312.000.00312.000.00312.000.000.0B0.01%0.01%0.000.00

应付股利9,038,794.42813,994.42843,994.420.2^0.02%0.03%8,194,800.1X10.00

其他应付款S85.079.000.17市?.073.205.36767,152,7S7.0615.9人22.20\22.%、-181.9M.206.Id-79.551.70

询动负债合计3.659.357.880.12X455.488.327.433.341.670.658.71100.3100.00%100.00%203.869.552.69)13.817.668.69

1.2013年，2012年和2011年流动比率分别为297.70%,255.03%,220.75%,

代表着近三年该公司的流动比率是逐年增长的，该公司的短期偿债能力较强，三

年均超过了200%o

2.2013年，2012年和2011年速动比率分别为167.70%,128.86%,114.94%,

代表着近三年该公司的速动比率是逐年增长的，该公司的短期偿债能力较强，财

务风险较小，三年的速动比率均超过了100%。

3.2013年,2012年和2011年现金比率分别为153.03%,115.51%,102.57%,

可以看出该公司近三年的现金比率是逐年增长的趋势，说明该公司的短期偿债能

力较强，但同时也需要考虑企业是否存在保留了过多的现金类资产没有得到合理

运用等问题。

模块4

实训题答案

实训一：略

实训二：

通过分析所给的资料，可以看出唐吾集团是一个负债水平相当高的公司。

然而，在这种情况下，大唐集团选择其资本结构时，通过发行企业债券募集建设

电源项目的资金，其原因如下：。

第一，唐吾集团资产负债结构的行业比较

虽然唐吾集团负债水平很高，但实际上其高负债水平并不仅仅是公司本身的

特征，而是国内整个电力行业的特征。唐吾集团2004年底资产负债率为72.84%,

虽然此值相当高，但对比国内其他四大发电集团（其他四家电力集团公司为：国

家电网公司、中国南方电网有限公司、中国华能集团公司、中国华电集团公司），

唐吾集团资产负债率处于基本持平的水平，并且低于法国电力公司和东京电力公

司89%左右的水平。

第二，考虑到唐吾集团此次融资金额为30亿，相对于其总资产及总负债额

（分别为1400亿、1020亿）较小，对资产负债表及各债务比率的影响不大，因

此融资方式的选择比较自由。

目前我国对于企业债券的发行实行的是额度控制+审批的发行管理模式，这

一模式决定了企业债券发行并不纯粹是企业的市场行为，而是强烈受到政府干预

和限制。因此，从一定程度上来讲，企业债券的发行能否得到政府审批是与企业

在国民经济中的地位、及企业的所有制性质、政府背景等因素密切相关。

根据对1998至2004年我国企业债券发行人的分析（见表4-），可以发现，

我国的债券发行人以投资于能源、基础设施为主，这两种类型的企业分别占发行

债券企业总数的31.9*和29.4%。这两种分类的企业基本都是大型国有企业，投

资项目都是关系到国计民生，有着浓厚的政府意识和导向。

唐吾集团是在原国家电力公司部分企事业单位基础上组建的国有企业，经国

务院同意进行国家授权投资的机构和国家控股公司试点，在国家财政及相关计划

中实行单列，具有特殊的政府背景；同时，唐吾集团作为电力行业（能源）的龙

头企业，其投资项目关系到国计民生，并且是经济发展的支撑砥柱，因此其用于

电源项目建设所需的资金必然能够得到政府特殊的支持。如此一来，唐吾集团发

行企业债券必然能比较容易地得到政府相关部门的审批。

第三，唐吾集团此次融资的总金额为30亿人民币，而在2004年底，唐吾集

团的总资产达到14002，其总负债和净资产分别为1020亿及380亿。面对如此

大的资产盘子，其融资需求相对来讲很小，因此，选择一种实施起来周期较短、

难度较小的融资方式是唐吾集团的考虑之一。由于债权融资的实施难度远低于股

权融资，因此举债是一个比较好的选择。

大唐集团的长期借款金额远远高于其应付债券（表4-），并且，其长期借款

近年来增长趋势较快，而其应付债券2004年基本保持与2003年持平的水平，因

此，从资源的稀缺度来讲，大唐集团很可能会考虑发行债券。

第四，如果唐吾集团采取贷款的方式进行融资，由于银行等金融机构具有比

较雄厚的经济实力，对企业也比较了解，在签订贷款合同时可能有个方面的限制,

并且可能对唐吾集团进行比较严格的监管，在一定程度上将影响到企业的经营管

理；而发行企业债券，购买者为广大公众，其对唐吾集团的企业决策各方面能施

加的影响是微不足道的。

同时，中国投资渠道较少，股市持续下跌，银行存款利息低廉，因此企业债

券对投资者来讲是不失保障且收益相对较高的选择；加之国内企业债券市场较

小，且能够取得发行资格的债券的信用风险基本为零，大唐债券一日发行，必将

受到国内投资者的胄睐。并且，中国工商银行为唐吾此期债券提供无条件不可撤

销的连带责任担保，凭借工商银行较强的财务实力和国有背景，为大唐债券本息

偿还提供了强有力的保障。所有这些，使得唐吾债券的发售根本不成问题。

总之，从以上分析来看，对唐吾集团来讲，发行企业债券较之银行贷款，是

一个不错的选择。

实训三

天宝钢铁公司主要长期偿债能力指标的计算与分析

1、各年的资产负债率分析

(1)、天宝各年资产负债率的分析

2013年

天宝资产负债率=(102,183,449,550.12/200,021,136,928.14)*100%=

51%

2012年

天宝资产负债率二(93,734,800,188.74/188,335,795,256.92)*100%=50%

2011年

天宝资产负债率=(64.185/151060)*100%=42.5%

资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。由上面数据显示

20013年的资产负债率比2012年增加由2011年-2013年宝钢股份的股票价

格可以看出，债务的成本低于权益资本的成本，增加债务可以改善盈利能力，提

高股票价格，增加股东财富。我国各行业的基础行业的资产负债率平均为50%,

可以看出宝钢的资产负债率在这个范围之内，负债能力正常。

(2)、同行业的比较分析

通过以上对天宝股份的分析，可以对天宝股份的偿债能力有大体的认识，但

是还需要分析天宝股份在行业中的地位，同时与竞争对手作比较。与同行业的首

钢相比：

2013年

化钢资产负债率二(9599080000*100%=55%

天宝2013年的资产负债率比同行业的首钢资产负债率低4%,说明天宝在同

行业中的偿债能力较高，财务风险较低，安全性较高。

2、各年产权比率的分圻

(1)、天宝股份各年的产权比率如下：

2013年

天宝产权比率二(102,183,449,550.12/97;837,687,378.02)*100%=104%

2012年

天宝产权比率二(93,734,800,188.74/94,600,995,068.18)*100%=99%

2011年

天宝的产权比率=(64185/86875)*100%=74%

2013年天宝的产权比率比2012年增加了5%,有一定的提高，说明它的财务

结构的风险性略有提高，所有者权益对偿债风险的承受能力有所降低。但仍在稳

定的浮动范围之内。

(2)、行业的比较分析

2013年

化钢的产权比率二(9599080000/7806090000)*100%=122%

天宝2013年的产权比率比同行业的首钢产权比率低18%,说明天宝在同行

'业中的财务风险较低，所有者权益对偿债风险的承受能力较高。

3、有形净值债务率的分析

天宝股份各年有形净值债务率的分析

有形净值债务率二[负债总额/(股东权益-无形资产净值)]*100%

2013年

天宝有形净值债务率=1102,183,449,550.12/(97,837,687,378.02

-5,964,551,561.91)]*100%=111%

2012年

天宝有形序形二[93,734,800,188.74/(94,600,995,068.18-5,626,751,807.39)1

*100%=105%

2011年

天宝有形净值债务率=64185/(/86875-1.674)=74%

可以看出宝钢的有形净值债务率保持了一个较低的有形净值债务率。这说

明：企业具备较强的长期偿债能力，债权人利益的受保障程度较高。天宝的有形

净值债务率比2012年增加了G%,有形净值债务率有所提高，这说明：企业的

财务风险略有提高，企业筹资能力稳步发展。

综合测试答案

一、单项选择

1-5CBACB6-10DBAAB11-15CDDBD16-20CDAAC

21-25DBABC26-30DBACA

31-35CCBAA36-40CCDAC

二、多项选择

1BD2ABCD3ABD4ABC5ABCD

6CD7AB8ABCD9ABC10.ABC

11ABCD12BCD13AD14ABCD15BC

16ABC17AB18ABC19ABC20ABC

21AB22ACD23ABD24ABCD25ACD

26AB27CD28ABC29AB

三、判断题

1-5错对错对错6—10错对对错错11-15对对对错对

16-20错对错错对21-25错错错对对

四计算分析题

1、

(1)流动比率=1.8958(2)速动比率=1.3919

(3)现金比率=0.4021(4)应收账款周转次数二4.5

(5)存货周转天数=89.11(天)(6)资产负债率=49.82%

(7)净资产负债率=99.28%(8)有形净资产负债率=1.2

(9)长期负债率=45.45%(10)利息赚取倍数=5.178

该企业流动比率、速动比率、资产负债率均在合理范围之内，因此该企业具

备较强的偿债能力。

2、

(1)短期偿债能力分析：

流动比率=流动资产/流动负债；

速动比率=(流动资产-存货)/流动负债;

现金比率=(现金+有价证券)/流动负债

2013-12-312012-12-312011-12-31

流动比率0.700.76().77

速动比率0.260.290.29

现金比率0.020.060.06

流动比率表明流动资产对于流动负债的保障程度。比值越高说明短期偿债能

力越强，反之则越弱，但是比率也不是越高越好，因为该比率过高，可能表明流

动资产存量过大，资金利用效率不高，也有可能负债较少，没有充分发挥负债的

财务杠杆效应。中石化连续三年的流动比率都小于1,说明企业流动负债所筹资

金部分用于构建长期资产，这将使企业部分短期负债不能及时偿还，从而导致企

业财务状况陷入危机。所以中石化应增加流动资产或减少流动负债。

速动比率是用来衡量企业流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力.

用速动比率来评价企业的短期偿债能力，消除了存货等变现能力较差的流动资产

项目的影响，可以部分弥补流动比率指标存在的缺陷，能够更准确地评价企业资

产的流动性。该指标越高，表明企业偿还流动负债的能力越强，一般认为速动比

率的标准值为1,此时表明企业既有好的负债偿还能力，又有较为合理的流动资

产结构.中石化连续二年的速动比率都小于1,表明企业必须依靠变卖部分存货

来偿还短期负债。

中石化连续三年现金比率都不超过10乐说明其随时偿债的能力还比较弱，

企业应该增加货币资金或减少流动负债。

2、长期偿债能力分析：

资产负债率=负债总额/资产总额

产权比率=负债总额/所有者权益

2013-12-312012-12-312011-12-31

资产负债率（为）55.8654.9154.06

产权比率1.271.221.18

一般而言，资产负债率越低长期偿债能力就越强，但绝不能片面认为资产负

债率越低越好，因为负债筹资具有财务杠杆作用，只要控制好财务风险，可以提

高公司的盈利能力。作为经营管理者，当企业财务前景比较乐观时，应该适当增

大资产负债率，以充分获取举债经营带来的财务杠杆利益；当企业前景不佳时，

则应减少负债，降低资产负债比率，以降低财务风险。根据成功企业的经验数据

得出，资产负债率的适宜水平是30%—70机中石化集团连续两的资产负债比率在

50%左右，处在适度的水平，但企业也不一定要保持在这一水平，企业应根据实

际情况调整资产负债率，以谋求最大的利益。

产权比率又称净资产负债率，该指标能够更加直观地表示出负债受股东权益

的保证程度。该指标越大，表明风险越大，企业长期偿债能力越弱；指标越小，

表明风险越小，企业长期偿债能力越强。同时，该指标也反映了经营者运用财务

杠杆的程度。指标过低，表明企业不能充分发挥负债带来的财务杠杆作用；而指

标过高，则表明企业过度运用财务杠杆，增加了企业的财务风险。一般认为，该

指标维持在67.67%—150%。中石化集团连续两产双比率在120%左右，比较适中。

通过以上分析可以得出中石化的短期偿债能力较弱而长期偿债能力较强。

模块五

案例实训答案

常熟风范电力公司盈利能力分析

1.销售利润率（净利润率）分析

销售净利率=净利润/销售收入

根据表5-6可知，常熟风范电力公司2012、2013年度的净利润及销售收入

（即主营业务收入）分别为15035万元、21263万元和165206万元、165743万

O

将相关数据代入公式，得出该公司的净利润率为：

2012年度的销售净利率=15035/165206=9.1%

2013年度的销售净利率=21263/165743=12.8%

从该指标可以看出，常熟风范电力公司的销售净利率指标较高，盈利能力较

强，且近年的销售净利率还呈逐步上升趋势，未来具备一定的发展潜力。

2.总资产利润率分析

总资产利润率=净利润/资产总额

根据表5-5和5-6可知，该公司2012、2013年度的资产总额分别为316336

万元、337536万元，净利润为15035万元、21263万元。因此，这三年的总资产

利润率为：

2012年度的总资产利润率=15035/316336=4.75%

2013年度的总资产利润率=21263/337536=6.3%

从该指标可以看出，常熟风范电力公司的总资产利用效率较高、企业资产运

营效益较好、经营管理水平高、公司资产结构合理，企'业资产的盈利能力较强。

2013年较2012年的总资产利润率呈稳步上升状态，也反映出企业经营的稳定性

较高。

3.总资产周转率分析

总资产周转率=销售净额/平均资产总额

根据表5-5、5-6可知，该公司2012、2013年度的销售净额（主营业务收入）

和平均资产总额分别是165206万元、165743万元和293169万元、326936万元。

将数据代入公式得到：

2012年总资产周转率=165206/293169=0.56

2013年总资产周转率=165743/326936=0.51

4.总资产收益率分析

总资产收益率=净收益/平均资产总额

根据表5-5和5-6可知，该公司2012、2013年度的净利润为15035万元、

21263万元，平均资产总额分别为293169万元、326936万元。则根据公式得：

2012年度的总资产收益率=15035/293169=5.13%

2013年度的总资产收益率=21263/326936=6.5%

由该指标可看出，近两年常熟风范电力公司的收益率处于较高的水平，并且

逐渐上升，究其原因可以从数据中看出，公司的资产总额增加，且增加幅度小于

净利润的增加幅度，因此，公司保持了稳中有升的良好的总资产收益率。

5.股东权益收益率分析

股东权益收益率:净利润/平均所有者权益

根据表5-5和5-6可知，该公司2012、2013年度的净利润和平均所有者权

益分别是15035万元、21263万元和252756万元、266755万元。

代入公式得到：

2012年股东权益收益率=15035/252756=5.9%

2013年股东权益收益率=21263/266755=8.0%

上述数值表明，该公司的股东权益收益率水平较低，不过趋势呈逐渐上升，

作为资本密集型的电力公司，未来有一定的发展潜力。

光大银行盈利能力分析

1、每股利润

每股利润二（税后利润一优先股股利）/流通股数二0.5

2012年每股利润=23537/7000=3.36

2013年每股利润=26621/7000=3.80

2、市盈率

市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股利润

2012年市盈率=2.9/3.36=0.86

2013年市盈率=3.1/3.80=0.82

综合测试答案

一、判断题

1、J2、J3、J4、X5、X

二、单项选择题

1、C2、C3、B4、B5、C

三、多项选择题

1、ABCDE2.AC3、ABE4、ABCD5、BCD

四、计算分析题

（一）对南京钢铁股份有限公司进行盈利能力分析:

1、净利润率分析

净利润

销售净利率

销售收入

2013年度的销售净利率=3858x100%=-2.31%