医药企业盈利能力分析-以硕世生物为例

一、绪论（一）研究背景与意义1.研究背景伴随全球人口老龄化进程加剧、健康意识日益提升以及科技快速迭代，医药企业碰到的挑战不断增多，伴随市场需求及消费观念的变迁，引发人们对健康生活的追求以及医药产品需求不断多样化，助力医药企业不断开发新产品以满足市场需求，故而在此刻的经济环境里面，一家医药企业是否可实现可持续稳定发展，其盈利能力便成了关键要素，经由对盈利能力的深度剖析，医药企业管理层能迅速把控企业的经营实际情况，敏锐察知经营过程中潜藏的隐患，并按照此状况及时制定有效的应对方法，以增进企业的盈利实力，为企业的长远发展筑牢坚实后盾。2023年发布的《推动医疗卫生领域设备更新实施方案的通知》明确要求国家中医药管理局、国家卫生健康委员会等部门，重点支持与传染病检测及妇幼健康服务能力提升相关的设备更新，同时针对地方医疗卫生领域的设备更新项目按不同比例支持，尽管获得了政策扶持，可是依旧存在企业亏损，这些企业的盈利能力也由此面临了挑战，本文以硕世生物为例，深入分析其盈利能力下降的原因，揭示医药企业普遍存在的盈利问题，并提出相应的建议。硕世生物作为体外诊断行业的佼佼者，拥有丰富的产品线和先进的技术平台。随着体外诊断市场的不断扩大和需求的增加，硕世生物迎来了巨大的发展机遇。硕世生物拥有强大的研发团队和先进的技术平台，不断推出具有竞争力的新产品。同时公司注重技术创新和知识产权保护，提高了产品的附加值和市场竞争力。随着政府对医药行业的支持力度加大，其为硕世生物提供了良好的发展环境。但是硕世生物近几年的盈利能力下降的幅度开始变得越发明显，但是一些简单的指标并不能看出任何问题，所以需要通过详细的对经营过程进行分析才能找出问题并提出相应的对策。2.研究意义（1）理论意义本文通过应用杜邦分析法对硕世生物的财务数据进行深入分析，不仅验证了杜邦分析法在盈利能力分析中的有效性，还进一步扩展了其在医药行业的应用范围，为杜邦分析法在医药行业的具体应用提供了实证支持。本文还揭示了医药企业财务管理的复杂性和特殊性，为医药企业财务管理的理论体系提供了新的内容和视角，有助于完善医药企业财务管理的理论体系。（2）实践意义硕世生物身为医药行业的代表企业，其盈利水平状况与提升策略对其他医药企业有借鉴意义，别的企业可借鉴硕世生物取得成功的经验，结合自身实际情形，制定契合自身的盈利能力提升方案，同时依靠提升医药企业的盈利能力，能带动整个医药行业步入健康发展轨道，具有较强盈利能力的企业可投入更多资源开展研发与创新，增强产品质量与服务水准，迎合渐趋增长的医疗健康需求，盈利能力出色的企业能更有效地应对市场风险与政策变动，为行业的稳定进展提供坚实的支撑。（二）国内外研究现状综述1.国内研究现状（1）关于盈利能力的研究赵媛（2024）认为盈利能力是评估公司财务健康状况的关键指标之一REF_Ref19660\r\h[1]。陆坤（2024）认为盈利能力在某种程度上能够映射企业的财务状况和经营状况，同时也能揭示企业在市场上的竞争力REF_Ref14804\r\h[2]。邓月,王春迪（2023）认为企业在评价财务状况时，盈利能力是一个极其重要的指标，在一定程度上反映其经营情况，同时也能反映出该企业的竞争力REF_Ref19853\r\h[3]。申俊玲,李默涵,史撼（2023）认为盈利能力是影响企业生存发展的重要因素，分析企业的盈利能力能更好地掌握企业的经营状况，从而制定企业未来的发展规划REF_Ref20150\r\h[4]。王梦威,张艺博（2022）认为盈利能力是衡量公司运营情况的一个重要指标，也是衡量公司财务状况的一个重要指标。分析一家企业的盈利能力，不仅可以直观地看出企业后续的发展趋势，还可以作为投资者能否获取投资收益的重要参考REF_Ref20196\r\h[5]。陶雅博（2022）认为盈利能力是一个企业利润获取状况的直观反映和企业管理能力的重要评价指标,是其他投资者对本企业进行投资的重要依据,更是企业能够获得长远发展的重要推动力REF_Ref20245\r\h[6]。（2）关于杜邦分析法的研究王若菲（2023）认为杜邦分析法旨在多维度揭示企业的盈利效能与股东权益回报能力，该方法在财务理论与实际研究中均展现出深远的学术价值REF_Ref14327\r\h[7]。陈秋如（2022）认为盈利能力能够衡量一个企业的经营成果，而杜邦模型从多方面反映了企业的盈利能力REF_Ref20323\r\h[8]。赵泽钰（2024）认为杜邦分析法是利用几种主要财务比率之间的关系来分析企业财务报表的方法，通过这一方法有助于企业管理者更加清晰地看到净资产收益率的决定因素，为管理者全面了解企业的经营状况提供便利REF_Ref20352\r\h[9]。魏小东（2024）指出采用杜邦分析法对公司的净资产收益率、营业净利率、总资产周转率、权益乘数等指标展开深入细致的研究考量，可以掌握公司盈利能力的变化趋势，找出影响公司盈利能力的核心问题，并制定一套科学全面的改进办法，有利于提高企业的盈利能力REF_Ref20378\r\h[10]。李芳芳（2024）认为杜邦分析法会针对公司的净资产收益率、销售净利率、总资产周转率和权益乘数等关键财务指标做相关分析，识别经营困境的根本原因，并针对这些问题提出有效的解决方案，其目的是帮公司降低财务风险，为提升公司盈利水平提供借鉴REF_Ref20408\r\h[11]。陈珺洁（2024）运用杜邦分析法，采用横向跟纵向的分析方法来剖析企业盈利能力和股东权益回报水平，找出其当前阶段存在的问题，然后给出了相关的对策意见，旨在给同行业的其他企业提供一些值得借鉴的方面REF_Ref20437\r\h[12]。2.国外研究现状（1）关于盈利能力的研究TengFei;HongyuHuang;YongfangMa.（2023）认为盈利能力分析作为评估企业经营效益的核心工具，通过系统量化收入成本结构与利润生成机制，有效推动企业经济价值提升。SlaterSF,NarverJC（2022）提到企业应维持适度的资产负债水平，在实际运作阶段合理利用财务杠杆的正向作用来提升盈利能力REF_Ref20934\r\h[14]。VukovicBojana;

MilutinovicSuncica;

MirovicVera;

MilicevicNikola.（2020）认为盈利能力是企业核心财务指标的战略地位，整合因子分析与比较分析的多元方法论体系，针对具体企业的盈利结构展开系统性研究。旨在通过深度解构盈利能力的构成要素与作用机制，揭示内在优势与潜在改进空间，为保险企业优化财务决策、提升经济价值提供兼具理论深度与实践价值的参考框架REF_Ref29548\r\h[15]。NguyenTNL,NguyenVC.（2020）对资产收益率、净资产收益率和销售收益率这三种不同比率对该公司盈利能力的影响进行了分析REF_Ref20986\r\h[16]。（2）关于杜邦分析法的研究XiaoyunZhang;ShupingLuo;YunLiu.（2023）通过分解杜邦公式内在数学机理并构建逻辑方程，创新性地引入因子扩展模型对分析维度进行精细化重构，采用因子分析指标的对数比值法实证检验，不仅完善了杜邦分析体系，更实现了对净资产收益率的精细化定量解析与理论深化REF_Ref20061\r\h[17]。BothraNandGuptaS.（2020）借助杜邦分析法，对市场上同行业公司进行了对比分析，有效地表明了企业的净资产收益率主要由其盈利能力决定REF_Ref21032\r\h[18]。APabloJoseAranaBarbier.（2020）创新性地重构杜邦分析框架，突破传统三要素局限，通过整合财务杠杆效应与现金流生成机制，构建盈利能力与可持续发展协同评估的综合性理论模型REF_Ref18056\r\h[19]。JoseliW.etal.（2021）为向利益相关者呈现更全面的公司情况，并推动公司经营能力的进步，从而对传统杜邦分析法加以完善和优化REF_Ref21064\r\h[20]。3.综合述评通过系统梳理国内外学者文献，可以发现不同行业和企业的影响因素可能有所不同，但某些核心要素如市场需求、成本控制及运营效率等，对盈利能力的决定性作用具有跨行业共性。国内外学者对盈利能力的研究采取了多种视角，国外的研究者倾向于使用实证分析和模型构建的方法，而国内学者虽然广泛使用财务指标对盈利能力进行分析，但近年来实证研究的数量也在稳步上升。当前我国针对医药行业盈利能力的分析研究尚显不足，因此本文选取硕世生物作为研究对象，旨在对医药企业盈利能力分析进行必要的补充与优化，采用杜邦分析法对其进行深入探究。（三）研究内容本文以硕世生物为研究对象，采用文献研究法、案例分析法等方法，对该公司近年来盈利能力下降的原因进行分析，并对此提出相应的措施。本文的研究内容被分为六大部分:第一部分为绪论，旨在提出本文的研究背景和意义，通过搜集并综述国内外学者在相关领域的研究成果，运用文献研究法和案例分析法进行深入探讨。最后详细阐述了研究内容和所采用的研究方法。第二部分为相关概念的界定及理论基础，本部分对盈利能力和杜邦分析体系进行了明确的界定，并对盈利能力理论及杜邦分析理论基础进行了简要阐释，为后续研究提供了坚实的理论支撑。第三部分聚焦于硕世生物的财务状况分析，对硕世生物的基本情况进行了概述。基于杜邦分析法对硕世生物的财务报表进行了深入分析，并计算出总资产周转率、权益乘数、营业净利润率、总资产收益率以及净资产收益率等关键财务指标。第四部分为硕世生物盈利能力存在问题分析，通过对各个指标进行分析得出造成硕世生物盈利能力下降的因素，以及造成盈利能力下降的原因，并与相关企业做对比进而延伸到全医药企业是否存在类似的原因进行分析。第五部分为提升硕世生物盈利能力的对策建议，通过对原因的分析提出相应的措施，并且延伸到全医药企业，供企业参考。第六部分为结论与展望，基于本文的讨论结果来提供总结，指出本文在研究过程中存在的不足，最后提出对未来研究的期望。（四）研究方法1.文献研究法本文通过收集图书馆数据库、学术期刊网站以及专业机构发布的报告等关于国内外与医药企业盈利能力相关的文献资料。对收集到的文献进行分析，并提取其中的关键理论进行整理归纳，为本文的研究提供坚实的理论基础和丰富的背景信息。2.案例分析法本文以以硕世生物这家医药企业作为具体的研究对象。通过收集该企业的相关资料，包括财务报表、年报等，深入了解其盈利能力的现状。再运用杜邦分析法去深入剖析其在盈利能力方面存在的问题，并追溯这些问题产生的根源。根据分析结果，针对性地提出具体的改进建议，以提升该企业的盈利能力。二、相关概念界定及理论基础（一）相关概念界定1.盈利能力盈利能力是企业借助资源配置及运营管理实现资本增值、长久获利的核心能力，直接关乎企业的生存发展，作为衡量经营成效的关键指标，盈利能力高低直接影响企业的长期竞争力，也是投资者衡量回报潜力、债权人评判偿债安全性的主要参照，分析时需要把重点放在主营业务收益的真实性与可持续性上。盈利能力反映出企业成本管控、资产运作与战略决策的综合效果，既可以查出经营的短板之处，也可为优化资本结构、提升偿债能力提供数据支撑，采用系统性诊断盈利的驱动因素，企业可针对问题调整相关策略，实现长久性发展。2.杜邦分析体系杜邦分析体系是一种综合性的财务分析框架，它深入剖析并综合企业关键财务指标，旨在全面系统地评估企业的财务状况和经济效益。该体系通过精确计算关键财务比率，如净资产收益率、资产净利率、销售净利率、资产周转率以及权益乘数，揭示了这些指标之间的内在联系及其对企业总体盈利能力的综合影响。杜邦分析体系不仅帮助企业管理层洞察企业的财务健康状况，还为制定战略规划、改进经营决策以及构建科学的绩效评价框架提供了关键的数据支持和理论指导。（二）理论基础1.盈利能力理论盈利能力理论是对企业盈利能力的系统性说明和分析架构，它主要聚焦企业在特定经营时间段内，凭借主营业务及其他相关业务所能达成的利润水平及其变化趋势，目的在于揭示企业盈利的起源、构成情况以及影响盈利能力的各种内外部要素，企业盈利能力是企业发展的基础，而盈利能力说的是赚取利润的本领，利润不仅是企业维持运营和扩大规模的根源，更是评判其经营成效的关键参照，精准分析企业的盈利能力，对于辨识运营短板、发掘市场机会以及规划发展战略具有关键意义，学术界普遍承认了这一重要性，推动研究者不停探寻并改进盈利能力分析的方法与指标体系。本文意在引入盈利能力理论，对医药企业当前盈利现状做深入剖析，本文将从企业财务报表的数据出发去分析，识别影响医药企业盈利水平的关键因素，并在这个基础上拿出针对性的改进策略与意见，以推动医药企业达成可持续的发展。2.杜邦分析法理论基础作为衡量企业盈利能力的关键工具，杜邦分析法能全方位地揭示企业经营情形，该方法采用将企业的净资产收益率拆成多个财务指标乘积的方式，由此给出一个更详尽透彻的盈利能力评估视角，让投资者和决策者可对企业经营状况形成更全面认知。（1）净资产收益率净资产收益率是衡量企业运用股东权益产生净收益能力的关键指标，它反映了企业资本运用的效率以及股东权益的盈利能力。较高的净资产收益率表明企业更有效地利用了自有资本，并为股东创造了更多的利润；相反，较低的净资产收益率可能意味着企业运用自有资本的效率不高，或者存在其他影响盈利水平的因素。（2）销售净利率销售净利率是衡量企业销售盈利水平的关键指标，它代表了企业净利润与销售收入的比率。该比率揭示了企业每单位销售收入中能够转化为净利润的比例。销售净利率越高，表明企业在销售方面的盈利能力越强，成本控制能力越出色。（3）总资产周转率总资产周转率是衡量企业销售收入与平均总资产比率的指标，它反映了企业资产的流转速度和使用效率。该比率揭示了企业资产从投入到产出的流通效率，以及资产是否得到了高效利用。总资产周转次数越多，表明企业资产的周转速度越快，资产的使用效率也越高。（4）权益乘数权益乘数是企业总资产与股东权益的比率，它衡量了企业运用财务杠杆的程度。该指标揭示了企业资产中负债的比重以及股东权益对总资产的支撑力度。随着权益乘数的逐渐增加，表明企业的负债水平在上升，财务杠杆效应变得更加显著。然而，这也意味着企业可能面临更高的财务风险。（5）总资产净利率总资产净利率是企业净利润与平均资产总额之间的百分比，用以评估企业运用其全部资产所获得的利润水平。该比率揭示了企业资产运用的总体效能。总资产净利率的数值越高，意味着企业资产的运用效率越佳，通过资产创造的利润越高，从而反映出企业拥有更强的盈利能力和更高效的经营管理。较低的总资产净利率则暗示企业资产运用效率不佳，通过资产创造的利润有限，企业的盈利能力较弱。三、硕世生物盈利能力分析（一）公司概况1.公司简介硕世生物于2010年4月12日成立，初期专注于体外诊断产品的研发与生产。随着公司的稳步发展，硕世生物逐渐扩展至体外检测服务领域，形成了“试剂+仪器+服务”的一体化运营模式。硕世生物于2019年12月5日在上海证券交易所科创板成功上市，标志着公司进入了一个新的发展阶段。公司相继成立了香港子公司、英国子公司和美国子公司，积极拓展海外市场，提升了公司的国际影响力。随着公司规模的不断扩大，员工人数和业务收入持续增长，硕世生物重视技术创新和产品研发，拥有强大的研发实力和多样化的产品线。2.公司主营业务硕世生物是一家以从事专业技术服务业为主的企业，专注于体外诊断试剂、配套检测仪器等体外诊断产品的研发、生产和销售，并拓展到体外检测服务领域，实现“仪器+试剂+服务”的一体化经营模式。公司产品涵盖多重荧光定量PCR、酶化学等多个现代生物学技术平台，广泛应用于传染病防控、临床检测、大规模人口筛查、优生优育管理等领域。（二）基于杜邦分析法的硕世生物盈利能力分析根据硕世生物2019年至2023年的财务报表数据，计算出了企业的销售净利率、总资产周转率、权益乘数、总资产净利率和净资产收益率等五个关键指标，以分析硕世生物的盈利能力，还将选取同行业内的几家企业进行对比分析。硕世生物近五年的杜邦财务指标分别展示在图3-1、3-2、3-3、3-4、3-5中。从这些图表中可以看出，硕世生物的盈利能力从2019年到2021年持续上升，这得益于国内市场对新冠核酸检测试剂、相关仪器和服务需求的持续增长。然而，从2022年开始，盈利能力逐渐下降，主要由于疫情减退后，核酸检测行业遭遇了产能过剩、市场需求减少以及竞争加剧等多重挑战。特别是2022年12月国家调整疫情防控政策后，市场对新冠产品和服务的需求大幅减少，这直接影响了硕世生物相关产品和服务的销售额和利润，导致2023年硕世生物的各项财务指标降至较低水平。图3-12019年硕世生物杜邦财务指标分析图数据来源:同花顺图3-22020年硕世生物杜邦财务指标分析图数据来源:同花顺图3-32021年硕世生物杜邦财务指标分析图数据来源:同花顺图3-42022年硕世生物杜邦财务指标分析图数据来源:同花顺图3-52023年硕世生物杜邦财务指标分析图数据来源:同花顺1.总资产周转率根据表3-1可以看出，硕世生物在2019年到2020年的总资产周转率从0.37上升到1.01，表明企业在这段时间内资产的利用效率得到了提高。企业用更少的资产创造了更多的销售收入，表面企业运营效率的提升和盈利能力的增强。在2021年期间有小幅度变动，并没有很大的影响。但是2022年至2023年间，硕世生物的总资产周转率由1.32骤降至0.09，降幅达93.2%，表明其在资产配置效率、销售策略适配性及市场环境适应性方面存在显著问题。这一显著变化的原因主要是因为市场需求的变化，市场对新冠检测试剂的需求大幅下降，导致销售收入锐减。以及疫情期间过度投资生产设备和原材料，导致固定资产比例过高，疫情缓解后这些资产无法有效利用，造成资源浪费。表3-1硕世生物总资产周转率主要指标指标20192020202120222023销售收入（亿元）2.8917.4028.3955.354.03平均资产总额（亿元）11.5422.7834.9948.9139.06总资产周转率0.371.010.981.320.09数据来源:同花顺从图3-6可以看出，硕世生物在2019年至2022年期间的总资产周转率与同行业几家企业相比，一直保持在较高水平。这表明在此期间，硕世生物的资金周转相对更为顺畅，且其资金使用效率在同行业中处于领先地位。然而，到了2023年，硕世生物的总资产周转率显著下降，甚至达到了近年来的最低点。通过分析表3-1的数据，我们可以发现，硕世生物周转率的大幅下降主要是由于销售收入的显著减少，而资产总额的减少幅度较小，甚至超过了2021年的水平。这种销售收入与资产总额之间的巨大差额，直接导致了总资产周转率的大幅下降。图3-62019-2023年总资产周转率横向对比图数据来源:同花顺2.权益乘数根据表3-2可以发现硕世生物在2019年到2021年期间的权益乘数是不断增长的，这说明硕世生物增加了借款的债务融资，从而导致负债总额上升。但是在2021年到2022年期间的权益乘数从1.38下降到1.29，表明了硕世生物的财务杠杆效应减弱，而股东权益在资产中的比重相对增加。而从2022年到2023年期间的权益乘数持续下降到1.15，表明企业财务杠杆进一步降低，股东权益的比重进一步增加。权益乘数的下降意味着企业财务杠杆的减弱，这将降低企业的财务风险，但也可能减少因财务杠杆带来的额外收益，从而导致影响盈利能力。表3-2硕世生物权益乘数主要指标指标20192020202120222023资产总额（亿元）11.5422.7834.9948.9139.06负债总额（亿元）1.346.139.6311.135.01资产负债率11.57%26.92%27.52%22.75%12.83%股东权益总额（亿元）10.2116.6425.3637.7834.05权益乘数1.131.371.381.291.15数据来源:同花顺根据图3-7可以看出硕世生物在与几家同类型企业的对比中权益乘数并不是很占优势，并且从图中可以很明显的观察到除了三诺生物有着明显的上升外，从2021年后硕世生物与其他几家公司的权益乘数都呈现下降的趋势。但是通过表3-1可以发现硕世生物在2023年是经历了一个显著亏损的情况，而权益乘数却依然有所下降，这可能的原因为所有者权益的减少和资产总额的小幅下降所致。这反映了硕世生物在亏损期间采取了保守的财务策略，并降低了财务杠杆。然而，企业仍需关注自身的财务状况和现金流情况，并积极寻求改善盈利能力的措施。图3-72019-2023年权益乘数情况横向对比图数据来源:同花顺3.销售净利率通过分析表3-3，我们可以观察到硕世生物在2019年至2020年期间销售净利率显著提升，这反映出公司在该年度的盈利能力有了显著增强。然而，从2021年到2022年，销售净利率从42.03%降至33.03%，减少了约9个百分点，这表明公司每单位销售收入的净利润正在减少。进一步地，2022年至2023年期间，销售净利率从33.03%骤降至-92.72%，下降幅度巨大，意味着公司在2023年不仅未能实现盈利，反而遭受了巨额亏损，导致其盈利能力大幅下滑。表3-3硕世生物销售净利率主要指标指标20192020202120222023净利润（亿元）0.848.211.9318.28-3.74销售收入（亿元）2.8917.4028.3955.354.03销售净利率29.00%47.11%42.03%33.03%-92.72%数据来源:同花顺根据图3-8可以看到硕世生物的销售净利率前三年在同行业中还是处于一个领先的地位，此外从图中还反映出来了这几家公司的销售净利率有着很明显的下降趋势，尤其是硕世界生物在2023年甚至出现了非常大幅度的下降，这表明企业的盈利能力出现了严重的问题。这可能的原因从表3-3可以发现主要是因为受市场需求变化，导致净利润大幅下降，以及新冠检测业务需求锐减直接导致销售收入下降。图3-82019-2023年销售净利率情况横向对比图数据来源:同花顺4.总资产净利率根据表3-4所示，硕世生物在2019年至2020年间的总资产净利率显著提升，从10.81%增至47.76%，这反映出公司盈利能力的显著增强，并且能够产生可观的利润。尽管2021年该比率有所回落，但仍然保持在合理区间内。到了2022年，总资产净利率从41.31%进一步增长至43.57%，显示出公司在利用其资产创造净利润方面的能力持续提升。在2022年至2023年期间，公司的总资产净利率从43.57%骤降至-8.5%，这个下降幅度异常显著，可能暗示公司在多个领域遭遇了严重问题。如此低的总资产净利率表明企业正遭受巨大的亏损，并且其盈利能力大幅减弱。表3-4硕世生物总资产净利率主要指标指标20192020202120222023净利润（亿元）0.848.211.9318.28-3.74平均资产总额（亿元）11.5422.7834.9948.9139.06总资产净利率10.81%47.76%41.31%43.57%-8.50%数据来源:同花顺观察图3-9可以清晰地发现这四家企业的总资产净利率正呈现下降趋势，尤其是硕世生物在2023年的下降尤为显著。由于总资产净利率是衡量净利润与平均资产总额比例的指标，表3-4揭示了这一显著变化的主要原因在于疫情期间检测业务的爆发式增长，然而随着疫情的常态化或结束，相关需求大幅回落，导致净利润显著减少。图3-92019-2023年总资产净利率情况横向对比图数据来源:同花顺5.净资产收益率从表3-5可以看出，硕世生物在2019年至2020年间的净资产收益率从20.08%增长至60.06%，这表明硕世生物的盈利能力显著提升。此外，2020年至2022年间的净资产收益率保持在相对稳定的水平，这反映出企业在这一时期内盈利能力的持续增长。然而，在2022年至2023年期间，净资产收益率骤降至-10.41%，这一异常的负值表明企业在此期间遭受了重大亏损。这种情况可能会削弱投资者的信心、增加财务风险，从而对企业的盈利能力产生严重影响。表3-5硕世生物净资产收益率主要指标指标20192020202120222023净利润（亿元）0.848.211.9318.28-3.74股东权益总额（亿元）10.2116.6425.3637.7834.05净资产收益率20.08%60.06%56.81%58.80%-10.41%数据来源:同花顺从图3-10可以看出硕世生物的净资产收益率在同行业中依然保持领先，但与之前几个指标一样，2023年出现了异常的下降，导致了严重的亏损。净资产收益率下降的一个可能原因是资产运营效率的降低。资产运营效率反映了企业利用资产创造收入的能力。硕世生物可能生产了过量的产品，而市场需求不足，这导致了存货积压，进而影响了资产运营效率。此外，表3-5清晰地显示了企业净利润的大幅下降，并出现了亏损的负数情况。净资产收益率是净利润与平均股东权益的比率，当这一比率下降至负数时，最直接的原因就是净利润出现了巨额亏损。图3-102019-2023年总资产净利率情况横向对比图数据来源:同花顺四、硕世生物盈利能力存在的问题及原因（一）硕世生物盈利能力存在的问题1.净资产收益率不稳定净资产收益率的不稳定性硕世生物的净资产收益率在过去五年中表现出了显著的不稳定性，尤其是在2023年出现了急剧的负值，这反映出公司在盈利能力的持续性和稳定性上存在明显问题。净资产收益率是衡量公司利用股东权益创造收益能力的关键指标，其大幅波动意味着公司的盈利状况极易受到市场环境和内部经营策略变化的影响。这种不稳定性不仅增加了公司的财务风险，还可能对股东信心和投资者预期产生负面影响，进而影响公司的市场价值和长期发展。此外，净资产收益率的不稳定还可能源于公司成本控制的不力。根据表4-2可以发现硕世生物在成本控制方面存在缺陷，这将直接影响其盈利能力。在市场竞争日益激烈的环境下，成本控制是企业保持竞争优势的关键。若无法有效控制成本，企业的利润空间将被大幅压缩，进而影响净资产收益率的稳定性。2.总资产周转率呈现下降趋势总资产周转率的显著下降是硕世生物面临的另一核心问题。这一指标从2022年的较高水平骤降至2023年的极低水平，表明公司资产利用效率大幅下降。总资产周转率是衡量公司资产运营效率和管理水平的重要指标，其下降可能源于多方面原因，如市场需求减少、销售策略不当、库存管理不善等。这种下降不仅导致公司运营成本上升，还可能影响公司的现金流状况和偿债能力，进而对公司的整体盈利能力和市场竞争力产生不利影响。3.财务杠杆利用率较低从表3-2中可以看出，硕世生物的权益乘数从2021年开始呈现逐年下降的趋势。权益乘数是企业总资产与股东权益的比值，它反映了企业利用财务杠杆的程度。权益乘数的下降意味着企业财务杠杆的减弱，即企业资产中负债的比重在降低，股东权益的比重在增加。这表明硕世生物在融资策略上更倾向于股权融资，而较少使用债务融资，从而降低了财务杠杆的利用程度。根据表4-1可以看出硕世生物的股利支付率在近年来也出现了较大波动，尤其在2022年和2023年未进行分红。股利支付率是企业净利润中用于支付股东股利的比例，它反映了企业对股东回报的重视程度。然而，股利支付率的不稳定也可能反映出企业在资金利用上的保守态度，即更倾向于保留利润而非通过债务融资来扩大经营。这种保守态度进一步限制了企业财务杠杆的利用。表4-1硕世生物股利支付率主要指标指标20192020202120222023每股分红(元)155.51000净利润（亿元）0.848.211.9318.28-3.74总股本(万股)58625862586258625862拟派发现金红利(亿元)0.883.225.8600股利支付率104.98%32.94%49.13%0%0%数据来源:同花顺（二）硕世生物盈利能力存在问题的原因1.市场需求波动,研发投入高风险硕世生物作为生物医药行业的一员，其净资产收益率的波动很大程度上受到市场需求变化的影响。生物医药产品的市场需求受多种因素制约，如疾病流行情况、政策导向、消费者健康意识等。当某种疾病流行时，相关检测试剂或疫苗的需求会激增，从而带动企业利润增长；反之，则可能导致销售下滑。而硕世生物所面临的市场需求大多数都是与体外诊断相关的产品，市场需求本身就不多。硕世生物作为体外诊断领域的领军企业，其新冠检测试剂产品在2020年到2022年期间获得了大量订单，从而推动了公司收入的快速增长。随着全球疫苗接种率的提高以及疫情政策的颁发，使得人们对新冠检测试剂的需求逐渐减少，这导致了硕世生物在2023年的新冠检测业务收入大幅下降。生物医药行业乃是高度依赖研发的行业，硕世生物与其他医药企业为了维系技术领先和市场竞争力，得不断投入大量资源搞研发，研发活动面临着极高的风险与不确定性，新药和新技术的研发实现成功的概率极小，且研发所历经的周期久，这种高风险性说明硕世生物在研发投入上也许会面临极大的财务压力，若研发不能成功，不仅拿不到预期的收益，还或许造成极大的损失，研发活动的高风险性与收益不确定性，直接导致硕世生物及同类企业净资产收益率的波动性加剧。2.资产结构不合理,运营效率低下硕世生物的总资产周转率呈现出下降走向，部分原因大概是它的资产结构有不合理之处，就资产结构这方面而言，硕世生物或许存在一些问题，在新冠疫情期间，公司为应对急剧增长的市场需求，对生产设备和原材料做大量投资，引发固定资产所占比重过高，随着疫情走向平息，市场需求急剧回落，这些固定资产也许无法实现有效运用，引起了资源闲置与无效的浪费，过高的固定资产比例也造成公司的折旧费用和财务成本增加，进一步压低了公司的利润水平。就运营效率这方面而言，公司过度把精力放在新冠检测试剂的生产与销售上，反而忽略了其他常规业务的运营及管理，这造成公司在疫情平息之后，遭遇市场竞争的加剧与产品需求的多样化，难以迅速调整生产计划以及销售策略，引发运营效率走低，公司内部大概存在管理不力、流程冗余等问题，还对公司运营效率与市场响应的速度造成影响。3.管理费用失控，股利分配制度不完善查看表4-2能发现，硕世生物管理费用在营业收入里的占比，从2022年的6.91%显著提高到2023年的64.13%，处于营业收入下降的状况下，管理费用未得到有效的把控，削弱了资产的盈利能力。过高的管理费用极大地削弱了公司的盈利能力，还可能引起资源的浪费和多余的开支，这将极大阻碍公司的可持续成长与市场竞争实力，硕世生物得加强对管理费用的把控，优化管理环节，增进运营成效，降低多余的开支，以助力公司达成稳健发展。就股利分发情况而言，硕世生物表现出不稳定的情形，股利分配是公司回馈股东的重要途径，也是市场评价公司价值的重要指标范畴内的一项，硕世生物的股利分配政策似乎在稳定性和可预知性上有缺失，这大概会引起投资者对公司的信心产生动摇。股利分配不稳定也许是源于公司盈利表现的波动、现金流状况的不稳定以及管理层对股利政策规划不明确，这种不稳定状态不仅影响了投资者的切身利益，也可能对公司市场形象及股价产生不利影响，从表4-1能看出硕世生物的股利分配每年都有变化，甚至出现分红金额归零的情况，不稳定的股利分配政策同样是引发硕世生物盈利能力降低的重要缘由之一。表4-2硕世生物管理费用占比主要指标20192020202120222023管理费用(万元)1043.222146.513090.772970017700营业收入(亿元)2.8917.411.342.932.76管理费用占比3.61%1.23%2.73%6.91%64.13%数据来源:同花顺五、提升硕世生物盈利能力的对策建议（一）建立敏捷的市场响应机制硕世生物需构建敏捷的市场响应机制，通过持续的市场调研与数据分析，精准捕捉客户需求动态，并据此调整产品策略。硕世生物需进一步加强与客户的沟通与合作，深入了解客户的真实需求，以便提供更加定制化的产品与服务。这将提升客户对产品的满意度和忠诚度。紧密的合作关系还有助于公司及时洞察市场趋势和潜在机遇，为未来的市场布局提供坚实支持。在应对需求变化的过程中，硕世生物亦应注重提升内部运营效率，通过优化生产流程、降低运营成本、提高员工技能等措施，确保在满足市场需求的同时，保持稳定的盈利能力。（二）提高研发效率增进研发效率是硕世生物持续创新、维持市场竞争地位的关键，为达成这一目的，硕世生物得采取多方面的手段，公司应当对研发流程做优化，简化那些非必要的环节，保证研发项目可以快速推进，经由引入先进的项目管理工具及方法，对研发过程实行精细化把控，及时跟踪项目的进展，及时察觉并解决潜在毛病。公司应招纳更多高素养的研发人才加入，同时按期为现有研发团队提供专业技能及创新思维的培训项目，提高团队的整体研发水平，硕世生物还应大力推动跨部门、跨领域的合作互动，通过拆除部门存在的壁垒，推动不同专业背景的研发人员相互学习、协同攻关，进而催生更多的创新灵感。（三）完善融资制度融资对于企业的发展至关重要，尤其对于硕世生物这样的生物医药企业而言，一个完善的融资制度对于公司的长期发展和市场竞争力的提升尤为关键。为了确保公司能够持续获得稳定的资金支持，硕世生物必须重视并优化其融资制度，明确融资的目标和原则。融资目标应与公司的战略发展和市场定位相一致，确保融资资金能够用于支持公司的核心业务和研发创新。融资原则应遵循市场化、法治化和透明化的要求，以确保融资过程的公平、公正和公开。在明确融资目标和原则后，硕世生物应积极拓宽融资渠道和手段，除了传统的银行贷款和股权融资外，还应积极探索债券融资、产业基金、风险投资等多种融资途径。通过拓宽融资渠道，公司可以降低融资风险，提高融资效率，确保资金来源的多元化。为了进一步完善融资制度，硕世生物还需要建立一个健全的融资决策机制。融资决策应全面考虑公司的财务状况、市场环境以及未来发展需求，确保决策的科学性和合理性。公司还应建立融资风险评估体系，对融资项目进行全面的风险评估，确保融资项目的可行性和安全性。此外，硕世生物应加强与金融机构和投资者的沟通与合作。通过与金融机构建立稳定的合作关系，公司可以获得更多的融资支持和金融服务。积极与投资者进行沟通，有助于提升投资者对公司的信任和认可，从而增强公司的融资能力和市场竞争能力。（四）加强费用控制在当前市场竞争日益激烈的背景下，对于硕世生物来说，加强费用控制显得尤为重要。为了有效实施费用控制，硕世生物需要建立一套完善的费用管理制度。这包括明确费用分类、审批流程以及报销标准等，确保每一笔费用的支出都有明确的规章制度可遵循，并且有相应的凭证支持。公司应当加强对费用支出的监督和控制，避免不必要的浪费和滥用。基于现有的费用管理制度，硕世生物应实施严格的预算管理措施，通过制定详尽的年度预算计划，对各项费用进行合理分配和严格控制。在预算执行过程中，公司应定期进行实际支出与预算的对比分析，及时发现并纠正偏差，确保费用支出始终在预算范围内。此外，硕世生物还可以利用先进的信息化工具来加强费用管理。通过引入财务管理软件和费用报销系统等，实现费用的电子化管理和自动化审批，从而提高费用处理的效率和准确性。信息化手段还可以帮助公司实时监控费用支出情况，为决策提供有力支持。六、研究结论及展望（一）主要研究结论在最近几年里，我国政府对居民健康需求日益看重，尤其是在医药产品这一领域，持续增大对医药企业资源以及政策的扶持力度，以带动其稳步发展，基于这一背景条件，医药企业规模的发展一直持续扩大，整个行业呈现出十分可观的发展前景，为让医药行业发展得到进一步规范有序，国家相继发布了一系列产业支持办法，造成医药企业所面临的市场环境出现显著变动。本文把硕世生物当作研究对象，采用杜邦分析法，对其从2019年到2023年期间的盈利能力进行深度对比分析，意在揭示现存的问题，且结合硕世生物当下的发展实情，提出具有针对性的改进举措，以达到提升盈利水平的目的，本文采用杜邦分析法评估硕世生物的盈利水平，选取的关键指标为销售净利率、总资产周转率、权益乘数、总资产净利率以及净资产收益率。分析结果说明，从2019年到2023年期间，硕世生物各项盈利能力的指标均有下滑趋势显现，这显示出公司在盈利能力方面面临一定挑战，跟同行业内的其他医药企业相比较而言，硕世生物在盈利能力范畴存在的问题主要体现于以下几个方面：一是净资产收益率稳定性欠佳，二是总资产周转率显现下滑趋势，表示公司资产利用效率有待进一步增强；三是财务杠杆利用的程度偏低，表示公司没有将财务杠杆的效应充分发挥。仔细挖掘这些问题背后的缘故，主要为市场需求波动造成研发投入风险较高、资产结构不合理导致运营效率偏低等原因，针对硕世生物在盈利能上力存在的关键问题，本文主要给出了四个应对策略，一是建立敏捷的市场响应机制；二是提高研发效率；三是完善融资制度；四是加强费用控制，最后结合多家相关企业的对比情况，可发现医药企业的盈利能力普遍呈下降走向，而文中讲的四个措施对全医药企业提高盈利能力都有好处。（二）研究展望处于当前经济环境，盈利能力受多种因素的影响，就如企业价格策略的不一样或企业资本结构的不一样等，本文研究的局限是时间方面受限，采用的时间样本数量不多，存在一定的局限性，本文作者未曾有过医药企业工作经验，故而对盈利能力分析方法的运用水平有待提高。参考文献赵媛.轻资产运营模式下H公司盈利能力分析[J].中国农业会计,2024,34(22):118-120.陆坤.基于杜邦分析法的A企业盈利能力分析[J].营销界,2024,(01):104-106.邓月,王春迪.光明乳业盈利能力分析[J].合作经济与科技,2023,(05):156-158.申俊玲,李默涵,史撼.企业盈利能力分析——以燕京啤酒为例[J].商业会计,2023,(04):44-47.王梦威,张艺博.企业盈利能力分析——以W企业为例[J].投资与创业,2022,33(07):119-121.陶雅博.基于杜邦分析法的A企业盈利能力分析[J].今日财富(中国知识产权),2022,(01):43-45.王若菲.改进杜邦分析法在光明乳业中的应用[J].现代工业经济和信息化,2023,13(07):129-131.陈秋如.基于杜邦模型的上市互联网企业的盈利能力分析——以金山软件为例[J].中小企业管理与科技,2022,(02):163-165.赵泽钰.基于杜邦分析法的超市盈利能力分析——以大型连锁超市A为例[J].市场周刊,2024,37(26):76-79.魏小东.基于杜邦分析法的企业盈利能力分析[J].商讯,2024,(16):95-98.李芳芳.基于杜邦分析法的上市公司盈利能力分析——以SC公司为例[J].现代营销(下旬刊),2024,(07):122-124.陈珺洁.基于杜邦分析法的G公司财务问题及对策分析[J].经济师,2024,(02):59-61.TengFei;HongyuHuang;YongfangMa.ProfitabilityAnalysisofDecorationEngineeringCompany—TakeYongshunArc