2018年注册会计师考试《财务成本管理》真题及答案

2018年注册会计师考试《财务成本管理》真题及答案

姓名：__________考号：__________题号一二三四五总分评分一、单选题(共10题)1.某公司预计2019年销售量为100万件，单价为10元，单位变动成本为6元，固定成本为200万元。若要实现利润目标，则2019年的销售利润至少应为多少万元？()A.100万元B.200万元C.300万元D.400万元2.某公司拟投资一个项目，预计投资额为1000万元，预计年收益为200万元，项目寿命为5年，折现率为10%。则该项目的净现值是多少？()A.500万元B.600万元C.700万元D.800万元3.某公司拟发行债券，面值为1000万元，票面利率为5%，期限为10年，每年付息一次。若市场利率为6%，则该债券的发行价格为多少？()A.900万元B.950万元C.1000万元D.1050万元4.某公司拟进行一项投资，预计投资额为500万元，预计年收益为100万元，项目寿命为5年，折现率为8%。则该项目的内部收益率是多少？()A.10%B.12%C.15%D.18%5.某公司拟进行一项投资，预计投资额为800万元，预计年收益为150万元，项目寿命为8年，折现率为12%。则该项目的回收期是多少年？()A.5年B.6年C.7年D.8年6.某公司拟发行优先股，面值为100元，股息率为6%，期限为永久。若市场利率为5%，则该优先股的发行价格是多少？()A.1000元B.1200元C.1500元D.1800元7.某公司拟进行一项投资，预计投资额为600万元，预计年收益为120万元，项目寿命为7年，折现率为10%。则该项目的动态回收期是多少年？()A.5年B.6年C.7年D.8年8.某公司拟发行债券，面值为500万元，票面利率为4%，期限为5年，每年付息一次。若市场利率为3%，则该债券的发行价格是多少？()A.450万元B.500万元C.550万元D.600万元9.某公司拟进行一项投资，预计投资额为700万元，预计年收益为130万元，项目寿命为6年，折现率为9%。则该项目的净现值是多少？()A.300万元B.400万元C.500万元D.600万元10.某公司拟发行债券，面值为800万元，票面利率为5%，期限为10年，每年付息一次。若市场利率为4%，则该债券的发行价格是多少？()A.700万元B.800万元C.900万元D.1000万元二、多选题(共5题)11.以下哪些因素会影响债券的发行价格？()A.债券的面值B.市场利率C.债券的期限D.债券的票面利率E.投资者的预期回报12.在计算债券的现值时，以下哪些是必须考虑的因素？()A.债券的面值B.市场利率C.债券的票面利率D.债券的期限E.投资者的预期回报13.以下哪些方法可以用来评估投资项目的风险？()A.标准差分析B.概率分析C.敏感性分析D.风险价值分析E.蒙特卡洛模拟14.以下哪些是资本预算决策的步骤？()A.确定资本需求B.评估项目可行性C.选择投资方案D.执行项目E.监控项目绩效15.以下哪些是财务杠杆的来源？()A.长期借款B.短期借款C.优先股D.普通股E.应付账款三、填空题(共5题)16.在计算债券的现值时，使用到的公式是：17.在资本预算决策中，用来衡量项目风险的一种方法是：18.在财务分析中，用来衡量投资回报率的一种比率是：19.在计算债券的利息支付时，通常使用的公式是：20.在资本预算中，用来评估项目未来现金流量的不确定性的一种方法是：四、判断题(共5题)21.债券的票面利率越高，其市场价值就越高。()A.正确B.错误22.在资本预算中，净现值（NPV）总是越大越好。()A.正确B.错误23.敏感性分析可以用来确定项目现金流量的最大可能值。()A.正确B.错误24.内部收益率（IRR）与折现率没有直接关系。()A.正确B.错误25.资本成本是评估投资项目可行性的关键因素。()A.正确B.错误五、简单题(共5题)26.请解释资本成本在财务决策中的作用。27.简述计算债券现值时需要考虑的因素。28.什么是敏感性分析？它在财务决策中有什么作用？29.什么是资本预算？它通常包括哪些步骤？30.请解释什么是财务杠杆，并说明其对企业财务风险的影响。

2018年注册会计师考试《财务成本管理》真题及答案一、单选题(共10题)1.【答案】C【解析】根据利润公式：利润=销售收入-总成本，其中销售收入=销售量×单价，总成本=固定成本+变动成本。所以，利润=100万件×10元/件-200万元-100万件×6元/件=300万元。2.【答案】C【解析】净现值（NPV）=Σ（未来现金流/（1+折现率）^t），其中t为时间期数。所以，NPV=200/（1+0.1）^1+200/（1+0.1）^2+200/（1+0.1）^3+200/（1+0.1）^4+200/（1+0.1）^5-1000=700万元。3.【答案】B【解析】债券发行价格=Σ（每年利息/（1+市场利率）^t）+面值/（1+市场利率）^t，其中t为时间期数。所以，发行价格=50/（1+0.06）^1+50/（1+0.06）^2+...+50/（1+0.06）^10+1000/（1+0.06）^10=950万元。4.【答案】B【解析】内部收益率（IRR）是使项目净现值为零的折现率。通过试错法或财务计算器计算，可得IRR约为12%。5.【答案】B【解析】回收期=投资额/每年现金流量。所以，回收期=800万元/150万元/年≈5.33年，向下取整为6年。6.【答案】B【解析】优先股发行价格=面值×股息率/市场利率。所以，发行价格=100元×6%/5%=1200元。7.【答案】B【解析】动态回收期=投资额/Σ（每年现金流量/（1+折现率）^t），其中t为时间期数。所以，动态回收期=600万元/(120/（1+0.1）^1+120/（1+0.1）^2+...+120/（1+0.1）^7)≈6年。8.【答案】C【解析】债券发行价格=Σ（每年利息/（1+市场利率）^t）+面值/（1+市场利率）^t，其中t为时间期数。所以，发行价格=20/（1+0.03）^1+20/（1+0.03）^2+...+20/（1+0.03）^5+500/（1+0.03）^5=550万元。9.【答案】B【解析】净现值（NPV）=Σ（未来现金流/（1+折现率）^t），其中t为时间期数。所以，NPV=130/（1+0.09）^1+130/（1+0.09）^2+...+130/（1+0.09）^6-700=400万元。10.【答案】C【解析】债券发行价格=Σ（每年利息/（1+市场利率）^t）+面值/（1+市场利率）^t，其中t为时间期数。所以，发行价格=40/（1+0.04）^1+40/（1+0.04）^2+...+40/（1+0.04）^10+800/（1+0.04）^10=900万元。二、多选题(共5题)11.【答案】ABCDE【解析】债券的发行价格受到多种因素的影响，包括债券的面值、市场利率、债券的期限、债券的票面利率以及投资者的预期回报等。这些因素共同决定了债券的内在价值和投资者愿意支付的价格。12.【答案】ABCD【解析】计算债券的现值时，必须考虑债券的面值、市场利率、债券的票面利率和债券的期限。这些因素共同决定了债券未来现金流量的现值，从而影响债券的当前市场价值。投资者的预期回报虽然重要，但通常在确定债券现值时不是直接考虑的因素。13.【答案】ABCDE【解析】投资项目的风险可以通过多种方法进行评估，包括标准差分析、概率分析、敏感性分析、风险价值分析以及蒙特卡洛模拟等。这些方法可以帮助投资者了解项目可能面临的风险，并据此做出更明智的投资决策。14.【答案】ABCDE【解析】资本预算决策通常包括以下步骤：确定资本需求、评估项目可行性、选择投资方案、执行项目以及监控项目绩效。这些步骤确保了资本预算决策的全面性和有效性。15.【答案】ABCE【解析】财务杠杆的来源主要包括长期借款、短期借款、优先股和应付账款。这些金融工具的使用可以增加公司的财务杠杆，从而放大盈利和亏损。普通股通常不被视为财务杠杆的来源，因为它不涉及借款或债务。三、填空题(共5题)16.【答案】PV=Σ（Ct/（1+r）^t）【解析】其中，PV是债券的现值，Ct是第t年的现金流，r是折现率，t是时间期数。这个公式通过将未来的现金流按照一定的折现率折现到当前时点，从而得到债券的现值。17.【答案】标准差【解析】标准差是衡量一组数据离散程度的统计量，它可以用来衡量项目现金流的不确定性。标准差越大，表明项目的风险越高。18.【答案】内部收益率（IRR）【解析】内部收益率（IRR）是使项目的净现值等于零的折现率。它表示项目投资能够带来的平均回报率，是评估投资项目盈利能力的重要指标。19.【答案】利息=面值×票面利率【解析】这个公式适用于计算固定利率债券的年利息支付。面值是债券的面额，票面利率是债券的年利率。20.【答案】敏感性分析【解析】敏感性分析是一种评估项目关键参数变化对项目结果影响的方法。通过改变一个或多个参数的值，可以观察项目现金流量的变化，从而了解项目对参数变化的敏感程度。四、判断题(共5题)21.【答案】错误【解析】债券的市场价值取决于其票面利率与市场利率的关系。如果票面利率高于市场利率，债券的市场价值会高于面值；如果票面利率低于市场利率，债券的市场价值会低于面值；如果票面利率等于市场利率，债券的市场价值等于面值。22.【答案】正确【解析】净现值（NPV）是评估投资项目经济效益的重要指标，NPV越大，表示项目的盈利能力越强，因此NPV总是越大越好。23.【答案】错误【解析】敏感性分析主要用于评估项目对关键参数变化的敏感程度，而不是确定现金流量的最大可能值。它可以帮助投资者了解项目在不同情景下的表现，但并不能直接给出现金流量的最大值。24.【答案】正确【解析】内部收益率（IRR）是使项目的净现值等于零的折现率，它是由项目的现金流量特性决定的，与外部的折现率没有直接关系。25.【答案】正确【解析】资本成本是投资者要求的最低回报率，它是评估投资项目可行性的关键因素之一。如果项目的预期回报率低于资本成本，那么该项目通常被认为是不具有经济可行性的。五、简答题(共5题)26.【答案】资本成本是公司为筹集资金而支付的成本，包括债务成本和股权成本。在财务决策中，资本成本的作用主要体现在以下几个方面：

1.作为折现率：资本成本通常被用作折现未来现金流量的折现率，以评估投资项目的现值和盈利能力。

2.决定投资决策：资本成本是评估投资项目可行性的关键指标，只有当项目的预期回报率高于资本成本时，项目才被认为是可行的。

3.评估风险：资本成本反映了投资者对风险的容忍程度，风险越高，资本成本通常越高。

4.优化资本结构：资本成本有助于公司确定最佳的资本结构，以降低整体资本成本并提高股东价值。【解析】资本成本是财务决策中不可或缺的指标，它不仅关系到投资项目的评估，还影响到公司的融资策略和资本结构。27.【答案】计算债券现值时需要考虑以下因素：

1.债券的面值：债券到期时的支付金额。

2.债券的票面利率：债券每年支付的利息比率。

3.债券的期限：债券的到期时间。

4.市场利率：当前市场上的平均利率水平。

5.折现率：投资者要求的最低回报率。

这些因素共同决定了债券未来现金流量的现值，从而影响债券的市场价格。【解析】在计算债券现值时，必须全面考虑上述因素，以确保得到准确的债券价值评估。28.【答案】敏感性分析是一种评估项目关键参数变化对项目结果影响的方法。在财务决策中，敏感性分析的作用包括：

1.识别关键风险因素：通过分析不同参数变化对项目结果的影响，可以识别出关键的风险因素。

2.评估项目风险：敏感性分析有助于评估项目的风险水平，为决策提供依据。

3.优化决策：通过了解项目对参数变化的敏感程度，可以优化决策，降低风险。【解析】敏感性分析是财务决策中的一种重要工具，它可以帮助决策者更好地理解项目风险，并据此做出更合理的决策。29.【答案】资本预算是企业为了长期发展而进行的投资决策过程。它通常包括以下步骤：

1.确定资本需求：识别和评估企业未来的资本需求。

2.评估项目可行性：对潜在投资项目进行财务分析和风险评估。

3.选择投资方案：从多个可行方案中选择最优方案。

4.执行项目：实施选定的投资方案。

5.监控项目绩效：跟踪项目的实际绩效，确保其符