货币时间价值在企业投资经营中应用的研究

货币时间价值在企业投资经营中应用的研究中文题目：--以PPP项目和蚂蚁花呗为例外文题目：ResearchontheApplicationofTimeValueofMoneyinEnterpriseInvestmentManagementTakingPPPProjectandAntGardenasanExample摘要随着我国经济社会的高速发展，产业结构调整步伐加快,市场竞争也更加激烈，这一切使得企业投资经营面临更多的不确定因素。2006年以前，企业采用单一的“历史成本”计量模式，使得会计信息着眼历史，而忽略未来；着眼可靠性，而忽略相关性，财务报告存在重利润而轻现金流量，重成本而轻价值的局限性，会计信息质量已无法满足使用者对会计相关性的需求。在此背景下，《2006年企业会计准则》发布运行，会计信息使用者要对企业投资经营面临的机会和风险做出有效评价，就需要运用以货币时间价值为基础的“公允价值”计量模型。近年来，“公允价值”计量模型得到迅速发展和充分应用，我们结合PPP项目和蚂蚁花呗两个案例，运用案例分析的方法对货币时间价值在企业投资经营中应用进行研究分析。指出企业投资经营有效应用货币时间价值应注意通货膨胀和风险价值两个因素，并给出解决措施。关键词：货币时间价值公允价值投资经营应用

AbstractWiththerapiddevelopmentofChina'seconomyandsociety,thepaceofindustrialrestructuringhasaccelerated,andmarketcompetitionhasbecomemoreintense.Allthishasmadeenterprisesinvestmoreuncertainly.Before2006,enterprisesadoptedasingle“historicalcost”measurementmodel,whichmadeaccountinginformationfocusonhistoryandignorethefuture;focusonreliability,andignorecorrelation,financialreporthasheavyprofitsandlightcashflow,heavycostandlightvalueLimitations,thequalityofaccountinginformationcannolongermeettheneedsofusersforaccountingrelevance.Inthiscontext,the“2006AccountingStandardsforBusinessEnterprises”wasissuedandtheaccountinginformationusersneedtousethe“fairvalue”measurementmodelbasedonthetimevalueofmoneytoeffectivelyevaluatetheopportunitiesandrisksfacedbyenterprises..Inrecentyears,the“fairvalue”measurementmodelhasbeenrapidlydevelopedandfullyapplied.CombiningthetwocasesofPPPprojectandantflowergarden,weusecaseanalysismethodtoanalyzetheapplicationofmoneytimevalueinenterpriseinvestmentmanagement.Itispointedoutthattheeffectiveapplicationofcurrencytimevalueinenterpriseinvestmentmanagementshouldpayattentiontotwofactorsofinflationandriskvalue,andgivesolutions.Keywords:CurrencytimevaluefairvalueMeasurementInvestmentManagementApplicatio目录摘要 IAbstract 二、文献综述（一）国外文献综述“时间价值”最早出现在经济学家欧文-费雪（IrvingFisher，1990）的著作《利息理论》，他提出时间价值通常与银行存款利率、债券利率、风险报酬率等联系在一起。美国财务会计准则委员会(FASB）在2000年发布的第七辑《在会计计量中使用现金流量信息和现值》，为以未来现金流量为基础的资产与负债所进行确认与计量提供比较完整的指导框架。2010年，Li-QunJi在《考虑货币时间价值的非瞬时变质物品库存模型研究》，通过研究货币时间价值在存货管理中的应用，提出随着货币时间贴现率的增加和通货膨胀率的下降，最优订货时间，平均每次总成本和最优订货量逐渐减小。2012年Amini,A.Baboli,A.《选择具有货币时间价值和忠诚客户效应的配送中心》通过研究货币时间价值引起的忠诚顾客效应建立成本计量模型，可以降低三级供应链（供应商，配送中心，零售商）的总成本。2016年MichaelJ.Thate在《MessianicTimeandMonetaryValue1》认为货币将现代社会变成算数问题，物品经过时间的评估，衡量和计算，会出现价值降低的现象。（二）国内文献综述陶彩虹于1986年在《对资金时间价值的几点认识》中提出：所谓的“资本时间价值”不过是在资本的运行中，劳动创造的剩佘价值对资本和运行时间的价值化。货币时间价值最早是财务管理的专属，自从2006年我国新会计准则将其引入之后，货币时间价值在我国会计领域得到广泛的应用。2006年《企业会计准则——基本准则》将“现值”和“公允价值”作为允许采用的计量属性。2010年，张昌生在《货币时间价值新探》中提出：货币的时间价值其实就成了流通中的货币本身所具有的一种价值增值的属性,由于时间的流动是客观的,所以货币时间价值的增值也就必然成为货币本身的一种客观属性。2016年，邓莹，王燕在《货币时间价值在企业投资中的应用》一文中指出，货币时间价值是企业选择投资一定资金时，损失资金的当前价值所付出的机会成本。2018年，中国注册会计师协会编制的《财务成本管理》给出货币时间价值的定义是指货币经历一定时间的投资和在投资所增加的价值。三、货币时间价值在企业投资经营中应用的分析（一）货币时间价值在企业投资经营中应用的必要性分析提高会计信息的相关性相关性是要求企业提供的会计信息应当与财务报告使用者的经济决策需要相关，有助于财务报告使用者对企业过去、现在和未来的情况做出评价。自从我国在《2006年企业会计准则》中引入“现值”和“公允价值”两个计量属性，企业财务报告能提供的会计信息具有更高的反馈价值，企业管理者在做出决策时能够充分预测到企业未来的财务状况、经营成果和现金流量，这样就能够使决策更加科学合理。帮助企业投资做出合理决策企业在选择项目投资时，需要充分了解到各个项目的投资价值，比较各个项目能为企业带来的经济效益。在第四章PPP的案例中，由于PPP是长期投资项目，货币时间价值价值对于计算PPP项目价值具有很大的影响。显然企业管理者在决策时，应该充分考虑货币时间价值对计算项目各期投资收益的影响。不只是PPP项目，在很多中长期投资项目中，企业决策时都应该考虑货币时间价值的影响，这样才能使决策更加科学合理。比如在证券投资中，企业应该根据证券利息，证券面值，期限，市场利率通过折现来计算证券的现值，与证券的价格进行比较，高于证券价格就可以投资，否则不投资。3.在销货中运用分期收款可以刺激消费，增加产品的销量 现在企业在经营中也广泛运用到货币时间价值。比如在销货分期收款中。企业在销货中采用分期收款的方式，可以减轻购货方等前的财务压力，购货方当然愿意购买企业的产品，这样企业就拓展了销货渠道，增加了销量。在第四章蚂蚁花呗案例中，花呗这种信贷产品，本来就能刺激消费，再加上花呗的各种优惠政策，让花呗收到广大消费者者的青睐。在每年的“双十一”，“双十二”购物狂欢节上，花呗的交易量逐年倍增，一方面花呗的业务火热，另一方面阿里巴巴旗下的淘宝天猫平台销量剧增，这就是完美刺激消费增加销量的表现。4.在库存管理中运用减小库存费用库存管理是企业经营管理的一个重要方面。大量的库存虽然可以快速应对市场需求波动防止缺货，但也会增加企业库存管理费用和保管场所，从而降低物品的价值，影响企业的利润。而等库存不足时，无法满足市场需求，容易发生缺货损失。所以在订货时要找寻到最佳的订货量和订货时点。基于货币时间价值建立库存管理模型，可以将库存管理中的订货成本，储存成本，缺货成本与时间因素结合起来，通过计算得出最优的订货量和订货时间，使企业不用面临高额的订货成本和库存管理费用带来的压力，也会防止库存货币时间价值在企业投资经营中应用的现状分析当今社会，货币时间价值在企业投资决策，价值评估，消费信贷等领域中得到普遍应用。但企业在运用货币时间价值时往往存在一些问题。忽视其他因素的影响造成决策失误评价中长期投资项目价值，不仅要考虑各时期投资收益因为货币时间价值产生的差异，还要考虑除货币时间价值外其他因素的影响。这些因素包括通货膨胀，风险价值，政治因素，市场环境变化等。在建立净现金流量折现模型时，未来现金流量折算到现在计算出的现值，如果没有扣除通货膨胀导致现金流贬值的部分，得出的现值偏高，使评价不够严谨。而项目投资存在风险，一旦项目出现问题，预期的投资收益一定不能达到。政治因素和整个市场的环境变化，会给投资项目带来巨大的影响，没有充分考虑到它们，没有预防出现的变故，会造成企业投资巨大的损失。（2）众多的投资评价指标让企业难以选择企业在建立投资评价模型时，有许多的投资评价指标可以选择。这些指标有净现值，内部收益率，利润等。不同的项目在投资评价时，适用不同的投资评价指标。净现值法是以资本成本率或企业要求的收益率作为折现率，计算投资项目净现金流量的现值。一般认为正值最大的方案更优。然而，该方法的折现率难以确定，不同年限的独立投资和相互投资不适用。内部收益率法能够反映投资项目的真实报酬，充分考虑资金的时间价值，但计算起来比较麻烦。利润指标法是指投资补偿现值与初始投资额的比较，选择大于或等于1的投资计划。但这种方法并不能保证投资报酬的真实实现。对于互斥项目的投资规模大小，采用这种方法是不合适的。（3）企业销货中过多使用分期收款会增加坏账损失上面我们说到，企业在销货中采用分期收款的方式可以增加销量，但它也有缺点。过多的分期收款销货虽然增加了销量，减小了库存压力，但同时积累了太多的应收账款，这对于企业不是什么好现象。由于分期销货收款期限长，增加了企业发生坏账损失的可能性，这就减少了企业销售收入。在蚂蚁花呗案例中，我们可以看到在花呗更开始运营的一两年，向消费者提供比信用卡更高的优惠政策，虽然增加了很多用户，但花呗经营利润非常少，甚至在2016年还亏损了2.77亿元人民币。不单单是花呗，很多企业都存在这样的问题，这时候企业就需要询问得到购货方的信用情况，根据不同信用情况采用不同的分期标准，减小坏账发生的可能。（4）在库存管理模型中运用计算分析困难供应商和零售商合作模型是库存管理模型的一种。考虑到货币时间价值的供应商和零售商合作模型的建立，需要以下几个因素：产品销售，产品分类，制造设备周期性，价格。该模型在产品销售中使用了合均匀分布的设定，但实际过程中销售数据是离散和不规律的，者对生产预测提出了难题，在实际生产过程中应该有专门经验丰富人员对产品销售量进行分析。该模型在产品分类是采用ABC（产品价格，销售额，利润比例）分类法，但并不是所有产品符合ABC分类法，而且其计算过程比较复杂而且难以操作，这和ABC法的简单实用初衷不符。最后，由于制造设备的周期性和价格不稳定，使模型对企业生产决策分析不能全面分析，也为这个模型的计算带来困难。在考虑到货币时间价值的库存管理模型，虽然更加合理有效，但给计算分析带来许多困难，在今后的研究中还需解决这个问题。四、案例分析(一)货币时间价值在PPP项目中的应用分析1.货币时间价值在PPP项目中的应用从2004年起，我国掀起了大规模推广应用PPP项目的热潮。PPP（Public—Pr，ivate—Partners，hip）模式，是指，1.政府与私人组织之间，为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。PPP模式将部分政府责任以特许经营权方式转移给社会主体（企业），政府与社会主体建立起“利益共享、风险共担、全程合作”的共同体关系，政府的财政负担减轻，社会主体的投资风险减小。对于PPP项目来说，项目的价值大小主要影响因素是项目未来所带来的现金流量，现金流量越大，项目价值就越大。但是PPP项目的生命周期比较长，这一特点影响了在计算PPP项目价值的时候，不但要考虑PPP项目生命周期内取得的收入与投入的成本的差额，而且还要考虑到货币时间价值对于未来现金流量的影响。这一影响直接影响到社会资本投资者与企业管理者的决策。2.货币时间价值对PPP项目中影响接下来我们就以货币时间价值对PPP项目价值的影响建立简单的试算模型。假设有两个PPP项目，甲项目与乙项目。甲项目：全生命周期为10年，其中投资建设期为3年，项目运营期为7年，各年税后净现金流量如表所示；乙项目：全生命周期为5年，其中投资建设期为0年，项目运营期为5年，各年税后净现金流量如表所示。甲乙两项目投资建设期投入全部原始资本，不考虑固定资产折旧和无形资产摊销等非付现成本因素。我国目前PPP项目的综合投资回报率约为8%，就以8%作为试算模型的折现率。表1甲项目各年税后净现金流量(NCF)表（单位：万元）时间(年)012345678910NCF-800-600-100300400400200500500600700累计NCF-800-1400-1500-1200-800-400-20030080014002100表2乙项目各年税后净现金流量（NCF）表(单位：万元)时间（年）012345NCF-1500500400500600600累计NCF-1500-1000-600-1005001100根据表1，表2所示，不难分析出甲项目带来的净现金流量总额是2100万元，而乙的净现金流量总额仅有1100万元。但是甲项目的静态投资回收期为6.4年，乙项目的静态投资回收期为3.17年。虽然甲项目的静态投资回收期比起乙项目的静态投资回收期较长，但是甲项目所带来的总的净现金比乙项目所带来的净现金流量多的多，所以应该选择投资甲项目。如果考虑货币时间价值，我们就应该以8%为折现利率计算出甲乙两个项目的动态NCF，如下表所示：表3甲项目各年税后净现金流量(NCF)(单位：万元)时间(年)012345678910折现NCF-800-555.54-85.73238.14294272.24126.04291.75270.15300.12324.24累计折现NCF-800-1355.54-1441.27-1203.13-909.13-636.89-510.85-219.151.05315.17675.41表4乙项目各年税后净现金流量（NCF）(单位：万元)时间（年）012345折现NCF-1500462.95342.92396.9441408.36累计折现NCF-1500-1037.05-694.13-297.23143.77552.13根据表3，表4中的数据可以分析出甲项目可以带来的净现金流量总额现值为675.41万元，乙项目所带来的净现金流量总额现值为552.13万元。可是甲项目的动态投资回收期为7.81年，乙项目的动态投资回收期为3.67年。以动态的角度分析，由于甲乙项目生命周期不同，不具有可比性但是可以比较两个项目的年金净流量A，A(甲)=675.41/（P/A，8%，10）=100.66万元，A(乙)=552.13/（P/A,8%,5）=138.28万元。比较甲乙两个项目，乙项目不仅动态投资回收期比甲项目段短，而且乙项目的年金净流量比甲项目的大，由此可以得出乙项目的投资收益更多，所以应该选择投资乙项目。综上所述，货币时间价值对于PPP项目有着重要的影响。甲乙两个项目的投资规模相同，考虑货币时间价值与不考虑货币时间价值得出的结论是完全不同的。从一方面，货币时间价值直接影响到项目的投资收益即项目本身的价值。在不考虑货币时间价值的情况下，甲项目的投资收益远远高于乙项目，甲项目价值比乙项目高；然而在考虑到货币时间价值的情况下，甲项目的净现值略微得高于乙项目，经折现后乙项目的年金净流量比甲项目的大，乙项目的投资价值比甲项目高。换句话说未来收到的现金流量会随时间的延续而减小，项目生命周期越长未来取得的收入价值相对与未来时点上越小。从另一方面，货币时间价值影响到项目投资回收期的长短，项目生命周期越长，货币时间价值对投资回收期影响就越大。3.案例总结PPP项目在我国基础建设行业中扮演越来越重要的角色。社会资本是PPP模式的主要投资者，因此政府要确保在PPP模式中发挥其应有的作用，公平竞争，遵守市场规则，充分发挥市场作用于企业主体地位，最终实现社会价值最大化的共同目标。在我们建立的试算模型中，将货币时间价值进行量化，精确地计量出项目各期和各时节点上真正的价值，为社会资本投资者，项目经营者，所有者在做决策是提供直接的参考。这也要求项目决策者在决策时要充分认识到货币时间价值对项目的影响，做出更加有效的决策，为PPP项目在长期运营中的获得更大的收益，实现项目社会资本价值最大化和企业价值最大化的目标。但在案例分析中我们忽略了通货膨胀和风险价值等因素，在实际经济活动中，还要结合这些其他因素进行计量分析。（二）在蚂蚁花呗中的应用分析1.货币时间价值在蚂蚁花呗中的应用花呗就是蚂蚁花呗，它是马云阿里巴巴集团旗下支付宝网络技术有限公司与蚂蚁金融服务集团联合推出的的小微消费信贷产品。根据2017年蚂蚁花呗运营主体蚂蚁小贷经审计的财务报告显示：花呗创造的年利润高达34亿元。数据来源：（）根据上表显示，可以看出蚂蚁花呗在开始时确实没有赚到多少钱，2015年几乎没有什么收入，甚至在2016年还亏损了2.77亿元，但是到了2017年蚂蚁花呗的净利润就有34亿元，这让大家很是吃惊。那蚂蚁花呗到底是怎么盈利的，接下来我就带着大家一起探讨。下面我们具体的结合货币时间价值来解释它在蚂蚁花呗中的应用。对于花呗的广大用户来说，用未来的钱来消费是非常聪明的选择而且可能还不用付息，因为货币时间价值的存在，未来货币的价值是比现在相同数额货币的价值低。花呗就抓住这一点来吸引客户刺激消费。比如消费者用花呗在商家消费100元，还款期限为1个月，结合最新的银行活期存款利率0.35%，以它为折现率。一种情况，一个月后消费者按期还完花呗，P=（P/A，0.35，1/12）=99.97元。消费者只用花费99.97元就能买到价值100元的产品，商家虽然利润少了0.03元但出售了更多的商品，而蚂蚁花呗就直接赚取了1元钱的手续费。这样一来，买家赚到了实惠，卖家增加了销量，花呗也赚取了手续费和利息，达到了”三赢“的局面。另一种情况，若消费者未能按规定的时间还款，花呗就会向消费者收取2.5%至8.8%不等的延期费用，100元的产品就有2.5元到8.8元不等的延期费用；此外每天还会收取0.05%的手续费，这就是蚂蚁花呗的主要收入来源。众所周知，蚂蚁花呗是马云阿里巴巴旗下的产品，它的用户不仅包括了广大的消费群众，还有各式各样的商家。不论是天猫淘宝上零售的淘宝店店家，还是阿里巴巴上批发的经销商，还有饿了么外卖平台上的外卖商家等等，他们都需要使用支付宝及旗下产品花呗来完成交易。花呗对于消费者来说，是免费使用的；但作为商家要用花呗来完成交易，就会被收取百分之一的手续费。这对于商家来说可能增加了一些负担，但是能够带来更多的销量，带来更大的利润，这些手续费也是值得的，这就是花呗的主要利润所在。而且蚂蚁花呗不仅仅为个人消费信贷，它还是阿里巴巴实现利润的重要桥梁。蚂蚁花呗能用到淘宝购物，饿了么外卖，哈罗单车等等，这些基本上都是阿里巴巴旗下的公司，在它们那里消费就是购买阿里巴巴的产品，就是在为阿里巴巴创造价值。2.案例总结蚂蚁花呗是当前火热的消费信贷产品，它利用消费者了解货币时间价值的心理，吸引消费者运用花呗在淘宝天猫等平台上购物消费，为阿里巴巴创造了许多经济收益，同时它也运用货币时间价值在商家上收取手续费，在延期还款中收取一定的利息，保证自己的盈利。但在花呗运营中也遇到一些问题，有些不法分子利用花呗方便快捷的特点，进行花呗套现，给花呗带来的巨大的损失，也在社会上产生了不良影响。未来花呗和淘宝天猫在管理中还要进一步加强，以防再有不法分子钻了空子，给自己带来损失。五、企业投资经营中有效应用货币时间价值的措施（一）货币时间价值在企业应用中的注意事项货币时间价值在企业应用中还有几个要考虑的因素。1.预防通货膨胀通货膨胀，是指在货币流通过程中，货币的供给大于货币实际需求a，也就是货币的现实购买力大于产出供给，导致货币贬值，引起的物价持续上涨的现象。通货膨胀产生的根本原因是社会总需求远远大于总供给。通货膨胀导致的货币贬值不是由货币时间价值引起的，而是因为社会的进步，经济的发展，一元钱的购买力不同形成的。因此企业管理者在决策时，通货膨胀是不能忽略的因素。除此还要实时关注国家政策的变化，市场风向的走向，这样才能更好的把握市场，谋求更好的盈收。2．预防风险价值市场是多变的，是存在许多不确定性的。所以市场是存在风险的，因为一些因素的影响实际收益率往往与预期的报酬率不等。实际收益率与预期报酬率的差就就是风险的价值。差值越大，风险就越大。风险价值也是货币时间价值无法控制的因素。企业管理决策者在面临决策时，一定要结合货币时间价值，通货膨胀以及市场风险这三个因素综合考虑，权衡利弊，才能做出正确的决策，才能达到企业收益最大化。3.考虑流动性溢价的影响我们所说的流动性是指投资理财产品等的变现能力。短期投资项目比长期投资项目的流动性强，因为投资回收期越长，投资收益率变化的可能性越大，投资风险就越高。所以投资者们为了减少风险，都偏好于流动性好的短期投资。这就使得长期投资项目必须给予投资者一定的流动性溢价，才能吸引投资者来投资。同时在投资决策时，不同回报期的投资项目，我们不仅要比较折现的投资收益，还要考虑到流动性对项目价值的影响。4．考虑投资评价指标的影响在投资决策中，经常采用现金流量法对投资计划进行评价。主要方法有现金流量折现法和非现金流量折现法。由于非折现现金流量法不考虑时间价值因素，我们主要对折现法中的指标进行分析。净现值法是以资本成本率或企业要求的收益率作为折现率，计算投资项目净现金流量的现值。一般认为正值最大的方案更优。然而，该方法的折现率难以确定，不同年限的独立投资和相互投资不适用。内部收益率法能够反映投资项目的真实报酬，充分考虑资金的时间价值，但计算起来比较麻烦。利润指标法是指投资补偿现值与初始投资额的比较，选择大于或等于1的投资计划。但这种方法并不能保证投资报酬的真实实现。对于互斥项目的投资规模大小，采用这种方法是不合适的。除上述主要风险外,还有自然灾害、政治风险等也会使企业在衡量货币时间价值时出现偏差。（二）应对措施1.应对通货膨胀建立现金流量折现模型需要三个因素：现金流量A，折现利率i，折现期n。通货膨胀通过影响折现利率对现值终值产生影响。这样折现利率分为名义利率和实际利率。名义利率，是央行或其他提供资金借贷的机构所公布的未调节通货膨。胀因素的利率；而实际利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。名义利率与实际利率，通货膨胀率之间存在关系：实际利率=（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）-1。通过这个公式，我们在计算项目投资收益是就可以刨除通货膨胀对价值的影响。2.应对风险价值风险包括系统风险和非系统风险。非系统风险又称公司风险或可分散风险，对于特定的企业，非系统风险可进一步分为经营风险和财务风险。对于非系统风险，企业可以通过构建合理资产投资组合来分散风险。经验数据表明，投资组合中不同行业的资产个数达到20个时，绝大多数非系统风险均已被消除掉。系统风险又称市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的，不能通过资产组合而消除的风险。这部分风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的。这些因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、企业会计准则改革、税制改革、政治因素等。对于系统风险，既然无法消除，那么企业管理者就应该实时关注这些社会经济制度的风吹草动，避免因忽略这些风险因素而导致的决策失误。3.应对流动性溢价对于不同回报期的投资项目，其流动性是不同的。一般在相同收益率情况下，我们应该选择投资回报期短的项目，这样可以降低风险。而在不同收益率时，比较两个项目投资收益，应该加入流动性溢价部分，这样才比较科学合理。4.应对投资评价指标运用不同的投资评价指标进行比较，得出的结论可能大不相同。在案例分析中我们主要运用了净现值指标法，这是用于证券投资，项目价值评估等方面的主要分析方法。然而还有内部收益率法，利润指标法。这些指标应该具体情况具体分析。针对自然灾害，政治风险等不可控的因素，企业就需要密切关注与所投资项目和所经营项目的有关的政策时局变化，做好预防，这样可以减少不必要的损失。六、结语纵观我国企业投资经营中对货币时间价值的运用,企业还不能科学合理地运用这一理论,一方面是由于经济社会瞬息万变,市场环境的状况捉摸不定,另一方面则是企业的自身原因,没有运用合理的投资评价指标和做好调查、预估风险因素时未合理运用数学模型的分析方法以及没有把握好投资项目的重要程度和投资额预估,种种原因都与货币的时间价值密不可分。我们结合PPP项目与蚂蚁花呗两个案例，为大家呈现了货币时间价值在企业投资与经营中应用的具体研究，深刻理解了货币时间价值这一因素的真正含义与重要性。最后指出货币时间价值在企业应用时还应考虑到的通货膨胀和风险价值。流动性溢价，投资