能源为AI基石看好AIDC供电系统大趋势-兴业证券

请阅读最后评级说明和重要声明行业评级【兴证电新】关注政策推动，氢能十五视绿氢绿氨绿醇投资机会-2025.11.30全球市场有望多点开花-2025.11.wangshuai21@能源为AI基石，看好AIDC供电系统大趋势推荐标的域竞争地位占优，建议重点关注本轮景气周期对中国厂品进步需硬件+软件的同频迭代升级，小米与华为在机器人布局带来的产业链投资机会值得材料端布局较为完善、验证进展较快的企业有l光储：主链依然静待反内卷事件催化，2026年储能景气度或面随新能源装机扩张同步成长，高景气格局确定性持续储能2026年景气度存在超预期可能。建议积极布局储能及反内卷行情，建议关注压交流工程项目核准的批复，工程预计2026请阅读最后评级说明和重要声明 3 （三）风电产业链高频数据跟踪 请阅读最后评级说明和重要声明供电保障与供电系统优化持续成为AI发展的重要因素，持续看好AIDC供电系统的需求与行业变化。英伟达黄仁勋近日在参加访谈活动时表示，强调算力需求增速远超能源与基建扩张速度，传统电网已难以匹配，数据中心需要建设自用发电系统，鼓励发展核能，才能快速提升能源供应。数据中心功AIDC配储的发展趋势。我们再次强调，海外厂商供应链历史来看价格敏感性低，产品稳定性要求较高，中国厂商难以发挥数据中心的电网稳定性和电能质量，必须在电气架构的两端战略性部署储能系统。看好储能系统成为AIDC供电系统的最理储能需求迎来多轮驱动，全球市场有望多点开花。国内独立储能由政策气的可持续性。当下储能行业正凭借政策、市场、技术及新场景业复合增长率仍将保持25-30%的增速。储能电池需求带动锂电材料价格供日国家发改委新闻发布会上，有相关人员答记者问时表示，将有效氢氨醇供给和需求，在重点领域推动绿色氢氨醇规模化发展，适度产运储等环节基础设施建设，有效降低系统运行成本。鼓励多种新氢能技术路线的有序发展，为构建新型电力系统提供看好“十五五”期间氢能行业发展，重点布局绿氢典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，推请阅读最后评级说明和重要声明4/22业等成为新的经济增长点。相较于十四五期间“组织实速计划，谋划布局一批未来产业”的表述，氢能在十五五 绿氨成为新能源非电利用的重要途径。绿氢的生产过源电力，提高风电、光伏等清洁能源的利用效率，展现出生态价值，积极看好绿氢制备环节及绿氢生产设备电解槽的市场需求。处于从技术验证阶段向规模化量产筹备的过渡阶段。国内主要电级固态电池产线招标，标志着固态电池行业从实验室的技术验证阶段，正式电池长期技术迭代逻辑清晰，坚定看好固态电池板块投资价值。在固态技术的推动下，材料体系正经历结构性变革，核心材料的替代与创新将重塑全球电池产业链格局。固态电池设备关注干法电极、制痕绝缘核心环节。等静压设备作为解决全固态电池固-固界面接触可解决电极密度、厚度和孔隙率等关键参数并优化界面接触，正越发业链相关企业的重视。光伏产业链在破除内卷式竞争后将迎来盈利改善，产业链全球竞争力凸显，构对行情的驱动，尤其是今年以宁德时代、阳光电源为代表的优质企业创历史新高后，我们认为电新板块内有全球核心竞争力优质资产将有望迎来系统给侧改革带动价格修复的逻辑清晰，积极看待本轮光伏供给侧见效，从而推动光伏行业重新回归健康、良性、有序的行业格局。看好人形机器人主线持续成为热点，新能源上的布局。在精密制造能力、材料处理技术、模具设计制造等方面具优势，在大规模量产经验、成本控制体系方面有非常丰富的经验积累，看好请阅读最后评级说明和重要声明看好电网设备，重点关注特高压、配网、出海；维持板块超口明显。美国电力系统“新兴产业电力需求爆发”与“电网系统老化”的矛厂商机遇增加。由于海外尤其是北美电力需求的增加，燃气轮机气轮机领域中国厂商进入海外市场较为困难。近期，杰瑞股份陆稳定性和实时性要求极高，储能系统可在电网故障或供电不稳时维持数据中务失败。同时在负载快速掉落时，通过构网型储能的应用，可以为系统提供可以增加电网灵活性，提升电力系统稳定性。中国厂商在传统大型储能市场凭借成本和响应能力优势占据领先地位，未来优势有望向A海外AIDC供应链历史来看稳定性较高，新产品的导入和需求高景气为国内厂商参与竞争提供了良好的突破口，建议重点关注未来一到两年国内企业突阳光电源、金盘科技、盛弘股份、麦格米特，建议请阅读最后评级说明和重要声明券交易所提交上市申请文件，届时将正式披露该公司的相关运营数据。步需硬件+软件的同频迭代升级，小米与华为在机器人布局带来的产业能源精密加工细分环节头部公司，建议关注科达利、震裕建议关注技术同源拓展到机器人领域的涂布设备头部公司请阅读最后评级说明和重要声明极和汽车零部件并重的富临精工，国内领先的高硬脆切割设备和切应商高测股份、光伏铝边框龙头转型高端智能制造的态电池领域催化事件频发，推动锂电板块整体景气度回升。当前发，锂电板块盈利端修复与估值提升的预期愈发明确。在国家政电池产业化进程有望提前加速。目前初代全固态电池材料体系已关键期，我们认为在固态电池设备端和材料端布局较为完善、验入，在技术攻坚、场景落地与供应链配套等核心环节持续发力，为新能源产业高质量发展注入强劲动能。从核心工艺迭代到材料体系创新，再到终端产品落地应用，全产业链已形成协同共进的良好发展态势，各国政府亦积极出台政策助力技术突破，如韩国便已明确未来四年的专项研发计划，聚焦全固固态电池、锂金属电池及锂硫电池等前沿领域。韩国产业部明确表示，此举核心目标是助力本土企业在全球电池市场竞争日趋激烈的背景下，进一步巩限责任公司近期宣布，其自主研发的硫化物固态电解质已实现大批量稳定生干法涂布龙头纳科诺尔，干法混料龙头软控股份、宏工科技，整线科技和先导智能，激光绝缘制痕龙头德龙激光；固态电解质，硫化注上海洗霸、有研新材和恩捷股份，氧化物建议关注三祥新材；粘请阅读最后评级说明和重要声明缓解过度低价竞争是本轮光伏反内卷的核心，反内卷投资踪事件催化。与上一轮钢铁、水泥等行业的供给侧改革相比之此前市场竞争已深陷囚徒困境，业内企业普遍意识到，要走出局，需以渐进式政策组合拳为引导，联动企业自律、产能整合、在行业反内卷趋势推动下，2025Q3起光伏主链企业盈利修复有望步入正轨。Q3反内卷浪潮推动硅料价格企稳回升，硅料环节盈利改善进一看待本轮光伏供给侧改革，后续伴随反内卷相关举措的持续能源装机扩张同步成长，高景气格局确定性持续凸显。储能既能精准匹配AIDC动态供电需请阅读最后评级说明和重要声明荐通威股份，建议关注弘元绿能、隆基绿能、天合光能、晶澳科技、晶科能龙头聚和材料，建议关注博迁新材、美畅股份；主链继续推荐电池新技术环节，建议关注隆基绿能、爱旭股份、晶科能源、钧达股份。力发电机组框架入围集中采购项目公开招标公告，2026年中国电建预计装机总量35GW，其中陆上总量预计为31GW场受益于当地产能释放滞后、关键环节供给缺口，我国企业凭借叠加本地产能不足，看好出口产业链估值提升，建议关注大金重工、委发布关于攀西特高压交流工程项目核准的批复，工程总投资2317662请阅读最后评级说明和重要声明“双碳”目标下新能源消纳需求激增，以及电网智能化升级的迫切增长及我国电网设备竞争力日益提高的背景下，看好相关出口产业请阅读最后评级说明和重要声明6%4%2%0%-2%-4%-6%有色金属(申万)通信(申万)国防军工(申万)机械设备(申万)非银金融(申万)轻工制造(有色金属(申万)通信(申万)国防军工(申万)机械设备(申万)非银金融(申万)轻工制造(申万)家用电器(申万)石油石化(申万)建筑材料(申万)汽车(申万)交通运输(申万)煤炭(申万)钢铁(申万)电力设备(申万)基础化工(申万)公用事业(申万)建筑装饰(申万)环保(申万)社会服务(申万)医药生物(申万)商贸零售(申万)综合(申万)银行(申万)农林牧渔(申万)纺织服饰(申万)计算机(申万)食品饮料(申万)美容护理(申万)房地产(申万)传媒(申万)6% 4% 2% 0%-2%-4%-6%请阅读最后评级说明和重要声明本周(2025.12.1-2025.12.5)电解液价格受上涨3.23%，正磷酸铁价格上涨1.80%，电解铜1#价格上涨4.69%。膜价格上涨3.95%，水系/7μm+2μm湿法涂覆隔膜价格上涨5.10%，水系/9μm+3μm湿法涂覆隔膜价格上涨5.05%。4.35V体41.5040.2040.20钴4.69%4.834.834.834.834.834.00%4.00%/7μm+2μm请阅读最后评级说明和重要声明/2600mAh 2.312.26/2600mAh锂锂万元/吨动力磷酸铁锂2.352.3方形动力磷酸铁锂0.310.31电芯三元/wh0.710.710 ·2052023/1/62023/3/62023/5/62023/7/62023/9/62023/11/62024/1/62023/1/62023/3/62023/5/62023/7/62023/9/62023/11/62024/1/62024/3/62024/5/62024/7/62024/9/62024/11/62025/1/62025/3/62025/5/62025/7/62025/9/62025/11/6——动力型储能型正磷酸铁504030202023/1/62023/3/62023/5/62023/7/62023/9/62023/11/62024/1/62023/1/62023/3/62023/5/62023/7/62023/9/62023/11/62024/1/62024/3/62024/5/62024/7/62024/9/62024/11/62025/1/62025/3/62025/5/62025/7/62025/9/62025/11/6——5系动力型——8系8116系单晶622型76543212023/2/102023/4/102023/6/102023/8/102023/10/102023/12/102024/2/102024/4/102024/6/102024/8/102024/10/102024/12/102025/2/102023/2/102023/4/102023/6/102023/8/102023/10/102023/12/102024/2/102024/4/102024/6/102024/8/102024/10/102024/12/102025/2/102025/4/102025/6/102025/8/102025/10/10——三元/圆柱/2600mAh——储能磷酸铁锂 动力磷酸铁锂52023/1/62023/3/62023/5/62023/7/62023/9/62023/11/62024/1/62023/1/62023/3/62023/5/62023/7/62023/9/62023/11/62024/1/62024/3/62024/5/62024/7/62024/9/62024/11/62025/1/62025/3/62025/5/62025/7/62025/9/62025/11/6523型622型811型8642023/…2024/2023/…2024/…2025/…2023/1/62023/3/62023/5/62023/7/62023/1/62023/3/62023/5/62023/7/62023/9/62024/1/62024/3/62024/5/62024/7/62024/9/62025/1/62025/3/62025/5/62025/7/62025/9/6高端天然石墨中端天然石墨 高端人造石墨中端人造石墨3210湿法基膜7µm湿法基膜湿法基膜7µm请阅读最后评级说明和重要声明252052023/1/62023/3/62023/5/62023/7/62023/9/62023/11/62024/1/62023/1/62023/3/62023/5/62023/7/62023/9/62023/11/62024/1/62024/3/62024/5/62024/7/62024/9/62024/11/62025/1/62025/3/62025/5/62025/7/62025/9/62025/11/6六氟磷酸锂（国产）10.52023/1/62023/3/62023/5/62023/7/62023/9/62023/11/62024/1/62023/1/62023/3/62023/5/62023/7/62023/9/62023/11/62024/1/62024/3/62024/5/62024/7/62024/9/62024/11/62025/1/62025/3/62025/5/62025/7/62025/9/62025/11/6——磷酸铁锂三元三元电池包（高镍）50-50.0%0-100.0%请阅读最后评级说明和重要声明500.0%400.0%300.0%200.0%0.0%-100.0%—全—2024同比（右轴）80.0%60.0%40.0%20.0%0.0%-20.0%-40.0%请阅读最后评级说明和重要声明9875.2565.2555432102023/01/012023/07/012024/01/012024/07/012025/01/012025/07/01N型料N型颗粒硅987654321.5311.1802023/01/012023/07/012024/01/012024/07/012025/01/012025/07/01N型-单晶硅片(130μm)182N型-单晶硅片(130μm)210请阅读最后评级说明和重要声明0.200.2922023/01/012023/07/012024/01/012024/07/012025/01/012025/07/01双面TOPCon-18280.40.202023/01/012023/07/012024/01/012024/07/012025/01/012025/07/01双面TOPCon-182请阅读最后评级说明和重要声明30252019.2512.252023/01/012023/07/012024/01/012024/07/012025/01/012025/07/01光伏玻璃-3.2mm光伏玻璃-2.0mm数据来源：卓创资讯，InfoLinkConsulting，盖锡咨询，兴风电行业装机量持续增长。2024年全年全国风电新增装机量为79.8GW，请阅读最后评级说明和重要声明50%0%-50%-100%0%-200%2024年全年全国风电累计平均利用小时达到2127小时，同比-4%。请阅读最后评级说明和重要声明