X公司偿债能力问题探析

标题:XX公司偿债能力问题探析摘要为了深化落实相关的会计制度、税收制度，我国颁布了相关的《公司法》和《股份有限公司会计制度》等法律法规，有关的会计制度、税收制度以及现代企业自身的管理制度也逐步建立和完善。要想知道一个企业目前的财务状以及经营能力，那么首先要做的就是对该企业的偿债能力进行精准透彻的分析。偿债能力作为企业目标实现的基础，对企业偿债能力的分析和研究是十分重要和必要的。企业有了富裕的资金，才能为扩大规模或研发新技术提供保障，才能在竞争日趋激烈的同行业企业之间获得较大的优势。本课题通过对XX公司的偿债能力分析，以发现该公司在扩大规模与施工运输过程中存在的偿债问题，引起企业管理层对偿债能力的重视，重视资金运转和负债额度，制定有效计划，合理高效的利用手头资源，提高企业的偿债能力，促进企业良性发展。关键词：偿债能力财务状况经营能力目录TOC\o"1-3"\h\u24366绪论 绪论偿债能力是指企业偿还债务所需资产的能力。能否及时偿还到期债务是反映企业财务状况好坏的重要标志。通过对偿债能力的分析，可以考察企业持续经营的能力和风险。企业对自身偿债能力分析的够不够透彻，就关系着企业能否在资本市场继续存活，此时分析企业的财务能力变得极为重要。要想知道一个企业目前的财务状况和经营能力那么首先要做的就是对该企业的偿债能力进行分析。一、偿债能力概述（一）偿债能力概念偿债能力是企业偿还债务所需资产的能力，其中包括长期债务和短期债务。一个企业的偿债能力优劣，就能直接反映其财务状况和经营成果，并直接决定该企业能否持续经营和健康发展。流动负债与非流动负债由偿还债务的周期长短决定。因此，能够表示企业偿付非流动负债的能力就是长期偿债能力，短期偿债能力反之。（二）目的及意义企业的偿付能力体现在企业资产的变现能力上，企业资产的变现速度越快，企业偿还各类债务的能力就越强。企业的运营状况和盈利状况可以在分析偿债能力过后得以反映，因此，对一个企业的偿债能力进行分析，一个企业的综合经营状况就能充分展现，即偿债能力决定着企业的生死存亡。适当的举债能为企业创造更多的财富，企业利用自身资产与外来举债的资产相结合，更有利于自身的持续经营和健康发展。当投资回报率高于借款的成本，该公司将能够承担的债务，这将对企业的发展具有一定的优势，如通货膨胀和财务杠杆。二、偿债能力指标分析法（一）短期偿债能力指标分析短期债务由流动资产转移支付，以获取现金，这是短期偿债能力。因此我们要获悉一个企业的短期偿债能力，就可以通过流动比率、速动比率、现金比率等相关指标。l.流动比率流动比率是流动资产占流动负债的比重，即每一元的流动负债，要有多少流动资产作为偿还这些债务的保证。计算公式为：一般来说，流动资产占流动负债的2倍以上，表示此时企业所有的流动负债都能够得到偿付，哪怕此时该企业的流动资产有50%还不能转换为现金。流动比率指标的比值越高，可以反映偿债能力强，财务风险小，债权人投入的资本准时收回的可能性就越来越大。2.速动比率速动比率是速动资产与流动资产的比率。我们用这个来计算流动资产在变现资产中的变现能力，并以此来权衡偿付流动负债的能力。计算公式为：速动资产是指那些能够在较短的时间内就能够变现的资产，即资产负债表中的货币资金、交易性金融资产、应收账款、应收票据等。当速动比率的比例低于1:1时，偿债能力较低。但从优化公司资本结构和提高资产利用率方面考虑，不是不知越高就越好，当比例很高的时候，可能是企业的资产运用的不够充分引起的，这会使得企业丢失一些有利于自身投资和获利的机会。3.现金比率现金比率是指现金类的资产占流动负债的比重。计算公式为：现金比率是最能直接反映企业偿付债务能力的，即当其比值越高，揭示企业为了偿还债务可以直接利用的现金种类很多。4.影响企业短期偿债能力的因素：(1)企业的资产结构，主要是流动资产结构。如果流动资产占总资产的70%以上，此时公司的短期偿债能力更强，反之亦然。从一定意义上可以说，流动资产中的应收账款、存货周转率也能够反映企业的偿债能力的强弱。(2)流动负债的结构。短期借款、应交款项、预收账款等都属于流动负债的范畴，有些负债结构都需要现金来进行偿付，因此对资产的流动性的要求就比较高。(3)企业的融资能力。企业的偿债能力好差不能仅仅依赖一般的偿付能力指标，也要结合企业的融资能力。当一个企业在银行等金融机构有良好的信誉，随时能够筹集足够的资金，即使企业的偿付能力指标较低，但是有足够的现金流，这也能保证企业及时偿付本金并能支付相应的利息。综上所述，短期偿债能力对于一个企业而言是非常重要的，因此一旦一个企业的短期偿债能力不强，则无法获得有利的投资机会，同时也会使得企业因为无法偿还短期债务，而要出售其固定资产或者长期投资，这会更容易使企业走上破产的道路。所以，企业的债权人、出资人、客户等，都对企业的偿债能力给予莫大的关心，他们会以此看出该企业能够获得更多投资机会、获得更多利润的保障。（二）长期偿债能力指标分析长期偿债能力是指企业支付非流动负债的能力。一般来说，通过资产负债率、权益比率、权益比率和利息覆盖率。1.资产负债率资产负债率是指负债总额能占总资产的多少个百分点。计算公式为：总资产是指企业拥有或控制的、并能带来经济收益的全部资产。一般是资产负债表中流动资产与非流动资产相加的总额。资产负债率的指标大时，表面企业将背负较重的债务。相对于债权人而言，他们希望资产负债率越低越好，因为当该指标值较小时，说明企业的债务负担较轻，此时企业的偿债能力较强，此时债权人的利益就能够得到保证。2.股东权益比率股东权益比率是所有者权益与总资产的比率，表示企业的全部资产中投资的资产所占的比重。计算公式为：股东权益也称之为所有者权益，是企业的总资产减去负债总额的差值，也可以叫做企业的净资产。相对而言，债权人更关注该指标，该指标越大（或资产负债率越小），说明企业的资产中，投资人所投资的资产在总资产中所占的比重大，此时偿还债务的可能性就越大。3.产权比率产权比率是负债占所有者权益的比重。计算公式为：产权比率能够反映企业的债务负担，是反映债务偿还的保障程度。所以当产权比率指标越小，此时企业的偿债能力才越强。4.利息保障倍数利息保障倍数，是企业为扣减税金之前的利润与利息支出的比率。计算公式为：利润总额是企业在经营过程中产生的所有收入减去相关费用的余额。利息支出一般体现为企业相关的财务费用。当利息保障倍数的指标越大的时候，我们可以说此时该企业支付利息的能力越强，债权人也能够按是取回利息。5.影响企业长期偿债能力的因素：(1)企业的盈利能力。企业的长期资产，有一部分是企业通过长期负债进行非流动资产的投资形成的，一般情况下，企业不能出售这些资产来获得现金，从而偿付长期负债，而只能依赖企业的经营所得来偿付。企业使用负债成本较低的负债资金是为了获得更多的杠杆利益，从而增加收益，融资创造的利益自然也就足够支付利息。因此在企业持续保持盈利的情况下，企业的偿债能力也会相应增强；反之，越弱。(2)权益资金。虽然盈利能力影响企业的长期偿付债务能力是最根本的，但如果企业利润分配给投资者，公司的股本资本将减少，将降低企业的偿债能力。(3)经营现金流量。企业的盈利能力高但是如果其经营现金流量不充足，企业的长期偿债能力也会受到影响。因此经营现金流量对一个企业而言是如此重要。三、XX公司的偿债能力分析本文对XX公司的短期偿债能力进行分析，从而判断企业是否具有财务风险以及企业现在是否具备应对风险的能力。该企业专业从事承包港口运输与航道工程施工，具有一级资质、实施水利水电工程施工总承包二级资质的施工企业，其注册资金达到3.06亿元人民币。工程种类丰富多样，各类工程包括疏浚、堤防、码头等相关港口、水利工程。虽然该公司承接的工程大、收益多，但是该企业的偿债能力方面还是有些需要改革的地方。（一）短期偿债能力分析及影响因素我们从流动比率、速动比率、现金比率、应收账款周转率还有存货周转率这几个比率来具体分析XX公司的短期偿债能力。表3-1分析短期偿债能力指标相关数据单位：元项目2015年2016年2017年2018年流动资2214480017669.238979264729.167683087029.17流动负债8919139690.6411705752609.547291679190.286539216786.16速动资产1017172133510990027801.967201651884977024150货币资金2950858325.982989973520.171599772597.011423816471.07表3-2流动比率情况表单位：元项目2015年2016年2017年2018年流动资2214480017669.238979264729.167683087029.17流动负债8919139690.6411705752609.547291679190.286539216786.16流动比率1.461.241.231.17图3-1流动比率折线图由图3-1可以知道，自2015年到2018年间，XX公司的流动资产和流动负债总额都有所下降，从而导致流动比率逐年递减，由2015年的146%降到2018年的117%。XX公司这四年的流动比率均低于2:1的水平，表明该公司的偿债能力较弱。公司流动资产是存货的主要组成部分，货币资金、应收票据和预付款占比较小，说明公司流动资产的分配格局相对合理。因此流动比率有所下降可能是由于该公司的库存处理不合理，有较多的库存积压，因此为了提高企业的短期偿债能力，先及时处理好库存。1.速动比率表3-3速动比率情况表单位：元项目2015年2016年2017年2018年速动资产1017172133510990027801.967201651884977024150流动负债8919139690.6411705752609.547291679190.286539216786.16速动比率1.140.940.920.76图3-2速动比率柱状图由图3-2可以知道，自2015年到2018年间，XX公司2018年的速动比率比2015年有大幅下降，这是因为该公司在流动资产中，速动资产的比重相对较小，期初的速动资产能够变现的能力较小，因此此时偿还流动负债较少，如在2015年时，该企业的速动比率还能达到1.14，但到了2018年的时候，企业的速度比只有0.76，此时的快速率小于1，不到1元的快速率，我们倾向于认为企业的短期偿债能力差，这会影响企业的业绩，若不及时采取相应的措施，该企业长期下去将会资不抵债，从而走向破产。2.现金比率表3-4现金比率情况表单位：元项目2015年2016年2017年2018年货币资金2950858325.982989973520.171599772597.011423816471.07流动负债8919139690.6411705752609.547291679190.286539216786.16现金比率0.330.260.220.22图3-3现金比率折线图由图3-3可以知道，自2015年到2018年间，XX公司的现金比率越来越低，从2015年的0.33到2018年的0.22，这表明，该公司可用于立即实现债务的现金资产支付不到一年。但是该公司的现金比率到2018年为止，都维持在20%左右，可见XX公司的直接支付能力还算可以，说明一般流动资金的回笼工作还是可以的。当然企业不需要留有过多的现金资产，这会导致盈利能力减弱，该比率过高就表示企业的流动资金没有得到充分的运用。通过分析XX公司的短期偿债能力中的指标，可以映射影响该企业短期偿债能力的强弱的主要原因就是存货，存货流转速度慢，且有库存积压，资金的变现能力减弱，而此时企业的流动比率和速动比率也有相应的降低，因此该企业到期偿还债务并支付相应利息的可能性又有所降低。（二）长期偿债能力分析及影响因素本文分析了XX公司长期偿债能力，是衡量企业所有债务作为一个整体，并有能力偿还债务，判断企业的整体财务状况。我们主要通过资产负债率、产权比率和利息保障倍数来对长期偿债能力进行分析。表3-5分析长期偿债能力指标相关数据单位：元指标名称2015年2016年2017年2018年资产总2415758817446.7510581217891.159163387128.66负债总额12911253526.549474651507.647677665328.016672291987.89所有者权益5612343574.705274175329.1130012552509.152488994141.77利润总额389308851.77635430045.31554898998.26441530071.07利息费用108223997.3481684671.9870492553.9672116849.731.资产负债率表3-6资产负债率情况表单位：元项目2015年206年2017年2018年资产总2415758817446.7510581217891.159163387128.66负债总额12911253526.549474651507.647677665328.016672291987.89资产负债率72%71%63%69%图3-4资产负债率饼状图由上表我们可以看出，XX公司是金融政策的开放性。经验所知，资产负债率维持在40%-60%之间是比较合适的，而从上图我们可以看到该企业近2015-2018年的资产负债率都维持在25%左右，资产负债率前三年都处于逐年降低的情况，长期偿债能力较强，虽然该企业此时所面临的财务风险较小，但是可以利用的外部资金也较少，企业的发展相对较慢。2.股东权益比率表3-7股东权益比率情况表单位：元项目2015年2016年2017年2018年所有者权益5612343574.705274175329.1130012552509.152488994141.77资产总2415758817446.7510581217891.159163387128.66股东权益比率27%28%35%30%图3-5股东权益比率饼状图股东权益比率是当比值越大就能说明企业的长期偿债能力越好。一般来说，一个企业的股东权益比率保持在25%左右，说明该企业的管理层的管理能力还是相当不错的。我们从上面看到，2015到2018，逐年增加XX公司股权比例的建设，可以提高企业的长期偿债能力。3.产权比率表3-8产权比率情况表单位：元项目2015年2016年2017年2018年负债总额12911253526.549474651507.647677665328.016672291987.89所有者权益5612343574.705274175329.1130012552509.152488994141.77产权比率2.602.521.792.31图3-6产权比率折线图产权率是总负债与所有者的比率，从财务角度来看，这个比例保持在1:1的时候较为合适，因为这样可以稀释股东的债务偿还资金。由图3-6可知，该企业2016年至2017年的产权比率均有所下降，可见企业的负债比重降低；而2017至2018年，该企业的产权比率有所上升，可见企业的负债比率上升，提示企业的长期偿债能力降低。4.利息保障倍数表3-9利息保障倍数情况表单位：元项目2015年2016年2017年2018年利润总额389308851.77635430045.31554898998.26441530071.07利息费用108223997.3481684671.9870492553.9672116849.73利息保障倍数7.718.598.774.60图3-7利息保障倍数柱状图在利息保障倍数保持在大于1的时候才能够说明企业有偿付债务的能力。从图3-7中，我们可以看到，公司的权益保护倍数在过去四年中超过1年，表明公司具备偿还债务的能力。2016年比2015年增长了0.88,2017年比2016年增加0.18，而到了2018年利息保障倍数降低到了4.6，则说明此时企业的偿债能力较弱，因此债权人的利息可能不能按时收回。该企业长期偿债能力存在以下问题：(1)资本结构不合理。通过分析相关非流动数据所求得的指标可以看出，资产结构和资本结构所占比重都较低，现金的流入量仅为0.49亿元，并且企业的资产负债率和企业的产权比率都偏低，因此企业的偿付债务的能力较差，因而得出该企业的资本结构不合理的结论。(2)盈利能力较差。该企业2018年的利息保障倍数只有4.6，比2017年下降了4.17，则企业偿还到期债务的保障减少，表明企业此时利润不足，没有能力支付巨大的利息费用。当利息保障倍数非常低的时候，此时财政赤字甚至破产将是企业索要承担的后果。结论——提升企业偿债能力的措施及建议(一)加快存货的周转众所周知，流动资产多短期偿债能力强。我们从资产负债表中可以看出相关资产的流动性强弱。存货作为流动资产的重要组成部分，变现能力很强，所以当企业存货周转次数加快，首先要做的就是及时清理库存，以防存货的积压。针对存货积压，我们要做到：一、加快存货周转，首先就是减少库存。二、重视库存的管理，及时对一些残次品进行处理，防止货物过度挤压。三、制定合理的采购计划，保证订货成本与存货储存成本降到最低。比如，企业肯定会购进很多建筑用的木材、工业胶水之类的工程物料，木材、胶水等虽然是建筑必需品，但是过量的木材和工业用胶堆在仓库，时间久了既浪费库存容量，同时木材放置时间过长也会有损耗以及胶水时间久了也会影响品质，从而会影响工程的质量。(二)提高应收账款周转率经过上述分析，我们知道XX公司的应收账款周转率的速度越来越慢，从16年的2.86下降至18年的1.45。结果表明，企业应收账款回收缓慢，支付不及时。企业将没有足够的资金偿还即将到期的债务。应收账款能够及时回收，企业才有充足的资金进行购货、偿债、投资。针对应收账款的回收，我们可以提出以下建议：一、保证资金及时有效的回收；二、定期对账，加强财务人员的催款意识；三、控制坏账，及时防范财务风险。(三)制定合理的偿债计划在我们身边类似于有的企业的破产倒闭并不是不抵债的情况也时常会发生，但是他们的破产是因为没有合理安排偿还债务的计划，导致不能及时偿还债务。要制定合理的偿债计划就要先知道企业财务的相关信息，因此企业提供的财务数据就要可靠，除了根据企业相关的债务合同、更应该结合企业实际的经营情况，每个债务的支出对应于相应的资金。综上所述：一个企业能否持续经营，偿债能力便起到了至关重要的作用，是企业经营者、投资者、债权人等十分关注的指标。偿付能力不仅仅反映了一个企业的经营业绩和财务状况，而且，一个企业是要继续发展或退出市场，偿付能力都对此起决定性作用。通过对XX公司的偿债能力进行分析，我们知道，该企业是以举债为主，但是过多的举债又导致其短期和长期偿债能力变弱，根据影响偿债能力的因素做出相应的对策，提高一个企业的偿债能力，我们可以从优化