国际金融（第二版） 课件 模块1外汇与汇率

模块一外汇与汇率1外汇概述任务汇率及汇率标价2汇率种类划分3汇率折算与进出口报价4【学习目标】知识目标：了解外汇的内涵、特征、作用与种类；

了解汇率的定义、常用的汇率表示方式；

掌握汇率的三种标价方法；

掌握按不同标准划分的汇率的种类；

熟悉汇率的折算方法。技能目标：能够识别主要的国际货币及其货币符号和货币代码；

能够解读汇率；

会正确使用外汇牌价；

会准确折算汇率。任务一外汇概述一、外汇的概念

动态的外汇静态的外汇狭义的静态外汇广义的静态外汇二、外汇的特征国际性或普遍接受性可自由兑换性可偿付性三、外汇的作用外汇是国际购买手段，可以使国与国的货币流通成为可能外汇是国际支付手段，可以避免在国际结算中使用黄金，节约非生产费用外汇是国际储备手段，可以弥补国际收支逆差123外汇是国际信用手段，可以调剂各国间的资金余缺，促进货币信用的国际化4四、外汇的种类任务二汇率及汇率标价一、汇率定义与汇率表示汇率（exchangerate）是用一种货币表示的另一种货币的相对价格，即不同货币之间兑换的比率或比价。

汇率的表示方式文字表述货币代码表述货币符号表述二、汇率的标价方法01020304以一定单位（1或100等）的外国货币为标准，折算为若干单位本国货币的表示方法，或者说是用本国货币表示的外国货币的价格。直接标价法以一定单位的本国货币为标准，折算为若干单位的外国货币的表示方法，或者说是用外国货币表示的本国货币的价格。间接标价法以一定单位的美元为标准，折合成若干数额的其他国家货币，即用其他国家的货币表示的美元的价格。美元标价法目前，除英镑、澳大利亚元、新西兰元、南非兰特、美元和欧元以外，世界上绝大多数国家的货币汇率均采用直接标价法，人民币汇率也主要采用这种标价方法。如：100美元=708.07/711.07元人民币世界上只有少数国家采用间接标价法。英镑、澳大利亚元、新西兰元、南非兰特、美元、欧元采用间接标价法。如：1英镑=1.2240美元人民币对马来西亚林吉特、俄罗斯卢布、南非兰特、韩国元、阿联酋迪拉姆、沙特里亚尔、匈牙利福林、波兰兹罗提、丹麦克朗、瑞典克朗、挪威克朗、土耳其里拉、墨西哥比索、泰铢的汇率采用间接标价法。直接标价法与间接标价法特点比较直接标价法的特点间接标价法的特点外币数量固定不变，折合成的本币数量随着外币币值和本币币值的变化而变化，表明外汇汇率的涨落。本币的数量固定不变，折合成的外币数额则随着本币和外币币值的变动而变动。如果一定单位的外币折算的本币的数额比原来多，则说明外汇汇率上升，本币汇率下跌；相反，如果一定单位的外国货币折算成本币的数额比原来少，则说明外汇汇率下跌，本币汇率上升。如果一定单位的本币折成外币的数量比原来多，则说明本币汇率上升，外汇汇率下跌；相反，如果一定单位的本币折成外币的数量比原来少，则说明本币汇率下跌，外汇汇率上升。在这种标价方式下，外汇汇率的涨落与本币数量的增减成正比，从中能直接看出外汇的价格。在这种标价法下，外汇汇率的涨落与外币数额的多少成反比，不能直接看出外汇的价格。二者之间存在着一种倒数关系世界各主要外汇市场银行之间的报价通常采用美元标价法。非美元货币之间的汇率则通过各自对美元的汇率套算。这种标价法的特点是：美元的单位始终不变，美元与其他货币的比值是通过其他货币数量的变化体现出来的。例如，从加拿大蒙特利尔向日本银行询问日元汇率，东京外汇银行不是直接报加拿大元对日元的汇率，而是报美元对日元的汇率。基础货币和标价货币在上述标价法下,数量固定不变的货币为基础货币,数量发生变化的货币叫标价货币。在直接标价法下,基础货币是外国货币,标价货币是本国货币；在间接标价法下则与之相反；在美元标价法下,美元是基础货币,其他各国货币是标价货币。无论采取何种标价法都是以标价货币来表示基础货币的价格。任务三汇率种类划分一、买入汇率、卖出汇率、现钞价与中间汇率二、基本汇率与套算汇率三、电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率四、即期汇率与远期汇率五、开盘汇率与收盘汇率六、同业汇率与商人汇率七、固定汇率和浮动汇率八、官方汇率和市场汇率九、单一汇率与复汇率十、贸易汇率与金融汇率十一、名义汇率、实际汇率与有效汇率汇率的种类一、买入汇率、卖出汇率、现钞价与中间汇率按银行买卖外汇的角度划分，汇率可分为买入汇率、卖出汇率和现钞价。买入汇率（buyingrate）也叫买入价（bidprice），是指银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率，即银行出价。也称为“出口汇率”。采用直接标价法时，外币折合成本币数量较少的那个汇率就是买入价；采用间接标价法时，本币折合外币较多的那个汇率就是买入价。卖出汇率（sellingrate）也叫卖出价（offerpriceoraskprice），是指银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率，即银行要价。也称为“进口汇率”。采用直接标价法时，外币折合本币数较多的那个汇率就是卖出价；采用间接标价法时，本币折合外币数较少的那个汇率就是卖出价。直接标价法下间接标价法下纽约外汇市场报价GBP/USD1.2412～1.2536伦敦外汇市场报价GBP/USD1.2412～1.2536前买，后卖小数买入，大数卖出前卖，后买小数卖出，大数买入不同标价方法下买入价与卖出价的位置买入汇率和卖出汇率之间有一个差价，称买卖差价，这个差价是外汇银行经办外汇业务的收入来源，通常为1‰～5‰。一般情况下，外汇市场越发达，买卖差价越小。现钞价（banknotesrate）是银行向客户直接买卖外币现钞时所使用的价格。现钞汇率不等于外汇汇率，上述所说的汇率是银行采用电汇方式买卖外汇（外币支付凭证）时的价格。中间汇率（medialrate）也叫中间价，是买入价与卖出价的平均数。中间价一般用于报刊和电讯行情对汇率走势的分析。在我国，各外汇银行的买入汇率和卖出汇率通常是以中国外汇交易中心公布的中间汇率为基础，在中国人民银行允许的幅度范围内上下浮动形成的。二、基本汇率与套算汇率从制定汇率的不同方法角度，汇率可以分为基本汇率和套算汇率。基本汇率（baserate）也叫基准汇率，是指本国货币与国际上某一关键货币之间的比率。套算汇率（crossrate）也叫交叉汇率，是指两种货币通过基本汇率换算（折算）出来的汇率。所谓关键货币（keycurrency），是指该国在国际收支中使用最多的、外汇储备中占比最大的、在国际上被普遍接受的、可以自由兑换的货币。三、电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率按银行汇兑方式划分，汇率可以分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率。电汇汇率（telegraphictransferrate，T/TRate）是银行以电信方式买卖外汇时所使用的汇率。电汇汇率较一般汇率高，并且是计算其他汇率的基础。各国公布的外汇牌价，如无特别说明，均指电汇汇率。信汇汇率（mailtransferrate，M/TRate）是银行以信函方式通知收付款时采用的汇率。票汇汇率（demanddraftrate，D/Drate）是银行买卖外汇汇票时使用的汇率。四、即期汇率与远期汇率（一）交割的含义@成交是指确定外汇买卖协议。仅指确定买卖关系，并不发生实际收付货币的行为。成交日即交易双方达成外汇交易的日期，通常用“T”表示。@交割（delivery）是指买卖双方钱货两清或货币两讫的行为，即买卖双方实际收付货币，分别按照对方的要求使卖出的货币进入对方指定的银行账户中。交割发生的当天称交割日或起息日、结算日。成交和交割是外汇买卖中两个重要的环节。成交交割（二）即期汇率、远期汇率和远期差价按外汇买卖交割期限划分，汇率可以分为即期汇率和远期汇率。即期汇率（spotrate）又称现汇汇率，是指买卖外汇双方成交后在当日或两个营业日内进行交割时的汇率。远期汇率（forwardrate）又称期汇汇率，是指外汇买卖成交后，在约定的到期日进行交割所使用的汇率。买卖远期外汇的期限一般为1、3、6、9、12个月等。远期汇率与即期汇率之间的差额叫远期差价（forwardmargin），也叫掉期率（swaprate），用升水、贴水和平价表示。升水（atpremium）表示远期汇率高于即期汇率，或者说远期外汇比即期外汇贵；贴水（atdiscount）表示远期汇率低于即期汇率，或者说期汇比现汇便宜；平价（atpar）表示远期汇率等于即期汇率。

不同标价法下的远期汇率直接标价法下间接标价法下远期差价为升水远期汇率=即期汇率+升水远期汇率=即期汇率-升水远期差价为贴水远期汇率=即期汇率-贴水远期汇率=即期汇率+贴水（三）远期汇率的报价方式1.直接报价直接报价即完整汇率报价方式，是指在外汇牌价上直接报出远期外汇的买入价和卖出价。这种报价方式最大的优点是一目了然，通常适用于银行与客户之间的远期外汇买卖。日本和瑞士外汇市场银行同业间的远期交易也采用这种报价方式。2.间接报价间接报价又称掉期率报价方式，包括差价报价和点数报价，是指外汇银行只报出即期汇率和远期差价或升贴水点数而不直接公布远期汇率，远期汇率是在即期汇率的基础上，通过远期差价或升贴水点数来表示的。用掉期率报价的好处是简明扼要。这种报价方式适用于银行同业之间的远期外汇买卖。英国、德国、法国和美国等国家习惯上也采用这种方法。若远期差价以小/大排列，则远期汇率等于即期汇率加上远期差价；若远期差价以大/小排列，则远期汇率等于即期汇率减去远期差价。“前小后大往上加，前大后小往下减”。无论直接标价法还是间接标价法，升水均指外币升水；贴水均指外币贴水（直接标价法下外币是被报价货币，间接标价法下外币是报价货币）。一种货币远期升水必然是另一种货币远期贴水。

五、开盘汇率与收盘汇率按外汇买卖的营业时间，汇率可以分为开盘汇率和收盘汇率。开盘汇率（openingrate）又称开盘价，是指外汇银行在每个营业日开始时买卖外汇所使用的汇率。收盘汇率（closingrate）又称收盘价，是指外汇市场上外汇银行在每个营业日结束时买卖外汇所使用的汇率，通常是外汇市场交易结束前30秒钟或60秒钟的汇率。六、同业汇率与商人汇率按照外汇买卖的对象划分，汇率可分为同业汇率与商人汇率。同业汇率（inter-bankrate）是指银行与银行之间买卖外汇的汇率。同业汇率的银行买入价和卖出价的价差较小。商人汇率（merchantrate）是指银行对客户买卖外汇的汇率。商人汇率是根据同业汇率卖出价增、买入价减一定的差额确定的，所以商人汇率的银行买入价与卖出价的价差较大。七、固定汇率和浮动汇率按汇率制度不同，汇率可以分为固定汇率和浮动汇率。固定汇率（fixedrate）是指一国货币对另一国货币的汇率基本固定，且将汇率的波动幅度限制在一个特定的范围内的汇率。在金本位制下和第二次世界大战后的布雷顿森林货币体系下，世界各国都采用这种汇率。浮动汇率（floatingrate）是指一国货币的对外汇率不予固定，也不规定上下限的波动幅度，而是根据外汇市场的供求状况任其自由涨落的汇率。1973年布雷顿森林体系崩溃后，主要工业国家都采用这种汇率。八、官方汇率和市场汇率按外汇管制的宽严程度不同，汇率可以分为官方汇率和市场汇率。官方汇率（officialexchangerate）是货币当局规定的，要求一切外汇交易都采用的汇率。市场汇率（marketexchangerate）是指在外汇市场上自由买卖外汇的实际汇率。但各国货币金融当局经常运用各种手段干预外汇市场，使市场汇率保持基本稳定或向预定目标变动。九、单一汇率与复汇率按汇率使用范围的不同，汇率可以分为单一汇率与复汇率。单一汇率（singlerate）是指一个国家的货币对其他国某货币只有一种汇率，通用于该国所有的经济交往中。复汇率（multiplerate）是指一种货币（或一个国家）有两种或两种以上汇率，不同的汇率用于不同的国际经贸活动。复汇率是外汇管制的一种产物，目前只有一些发展中国家仍实施复汇率，但根据国际货币基金组织的要求，只能依据需要使用简单的复汇率，严格限制实行复杂的复汇率。十、贸易汇率与金融汇率根据外汇资金的性质或来源，汇率可以分为贸易汇率和金融汇率。贸易汇率（traderate）又称“商业汇率”，是适用于进出口贸易货价及其从属费用结算的汇率。其服务于一国的“奖出限入”的贸易政策，以改善该国的国际收支为目的。金融汇率（financialrate）是适用于资金流动、旅游事业等非贸易外汇收支的汇率。其以限制资金流出，鼓励资金流入为目的。十一、名义汇率、实际汇率与有效汇率从衡量货币价值的角度，汇率可分为名义汇率、实际汇率与有效汇率。（一）名义汇率名义汇率（nominalexchangerate）是用一种货币所能兑换的其他货币的数量来表示该货币的汇率，是货币兑换和外汇交易时使用的汇率。（二）实际汇率实际汇率（realexchangerate）也称真实汇率，是把名义汇率和那些与名义汇率类似、对外汇买卖有影响作用的因素结合在一起的理论汇率。

名义汇率名义双边汇率名义有效汇率（汇率指数）实际双边汇率实际有效汇率有效汇率实际汇率名义汇率可分为名义双边汇率和名义有效汇率。名义双边汇率是指用另一国货币的数量所表示的某种货币的汇率。各种报刊所登载的汇率都是名义双边汇率。名义有效汇率是指用若干种其他国家货币数量的加权平均值来表示某种货币的汇率，即各种名义双边汇率的加权平均，所以也被称为汇率指数。实际汇率可分为实际双边汇率和实际有效汇率。有效汇率可分为名义有效汇率和实际有效汇率。一国的名义有效汇率等于其货币与所有贸易伙伴国货币双边名义汇率的加权平均数，如果剔除通货膨胀对各国货币购买力的影响，就可以得到实际有效汇率。实际有效汇率不仅考虑了所有双边名义汇率的相对变动情况，而且还剔除了通货膨胀对货币本身价值变动的影响，能够综合地反映本国货币的对外价值和相对购买力。即测即评当人们进行货币兑换和外汇买卖时所使用的汇率是哪一种？名义双边汇率、实际双边汇率、名义有效汇率、实际有效汇率？任务四汇率折算与进出口报价一、即期汇率折算与进出口报价（一）由外币/本币到本币/外币的折算与报价外币/本币是指单位外币折合多少本币；本币/外币是指单位本币折合多少外币。已知外币/本币，将其换算成本币/外币，可以反映直接标价法与间接标价法之间的换算关系。1.由外币/本币到本币/外币的中间价的折算与报价2.由外币/本币到本币/外币的买入价和卖出价的折算与报价（二）套算汇率——未挂牌货币汇率的折算

（1）针对两个中间汇率求套算汇率（适用于一般电讯行市交叉汇率的计算），规则为：乘或除。（2）中介货币分别为基础货币和标价货币（如美元在一种货币汇率中是基础货币，在另一种货币汇率中是标价货币），求另一基础货币与标价货币间的套算汇率。规则为：同边（垂直）相乘。（3）基础货币相同，标价货币不同（如美元在两个汇率中均为基础货币），求标价货币间的套算汇率。规则为：交叉相除。具体做法是：在套算汇率中，处于基础货币位置上的、原来给定的含有该基础货币的汇率为分母，原来给定的含有标价货币的汇率为分子，交叉的是分母。（4）基础货币不同，标价货币相同（如美元在两个汇率中均为标价货币），求基础货币间的套算汇率。规则为：交叉相除。具体做法是：在套算汇率中，处于基础货币位置上的、原来给定的含有该基础货币的汇率为分子，原来给定的含有标价货币的汇率为分母，交叉的是分母。（三）即期汇率表是确定进口报价可否接受的主要依据假设某出口商给出两种货币的报价，进口商就可以对即期汇率进行折算，以判断用哪种报价更为划算。具体有两种方法可供进口商选择使用:一是把两种货币