电子行业专题研究报告：AI产业链业绩亮眼继续看好AI-PCB及核心算力硬件

内容目录一、电子板块：2025前三季度营收同增19.4，利润同增38.3 7二、子版块：PCB、半导体业绩亮眼 72.1半导体：上游自主化加速，设备及设计板块表现较好 82.2消费电子：2025前三季度营收同增25.7，利润同增23.5 122.3电子化学品：2025前三季度营收同增9.4，利润增16.5 132.4元件：2025前三季度营收同增24.4，利润增51.3，PCB增长强劲 142.5汽车电子：2025前三季度营收同增15.5，利润增22.8 152.6光学光电子：2025前三季度营收同增6.7，利润增78.6 162.7其他电子：2025前三季度营收同增28.6，利润增31.3 17三、龙头表现：AI硬件产业链公司业绩亮眼 17消费电子 17PCB 21被动元件 24汽车电子 26半导体设计 27功率半导体 31半导体设备 32晶圆代工 35四、投资建议 35五、风险提示 36图表目录图表1：电子行业历史营收情况 7图表2：电子行业历史归母业绩情况 7图表3：电子行业历史盈利能力情况 7图表4：电子行业历史单季度盈利能力情况 7图表5：各子板块所包含个股 8图表6：半导体行业历史营收情况 8图表7：半导体行业历史归母业绩情况 8图表8：半导体行业历史盈利能力情况 9图表9：半导体行业历史单季度盈利能力情况 9图表10：半导体设备行业历史营收情况 9图表11：半导体设备行业历史归母业绩情况 9图表12：半导体设备行业历史盈利能力情况 9图表13：半导体设备行业历史单季度盈利能力情况 9图表14：半导体材料行业历史营收情况 10图表15：半导体材料行业历史归母业绩情况 10图表16：半导体材料行业历史盈利能力情况 10图表17：半导体材料行业历史单季度盈利能力情况 10图表18：功率半导体行业历史营收情况 11图表19：功率半导体行业历史归母业绩情况 11图表20：功率半导体行业历史盈利能力情况 11图表21：功率半导体行业历史单季度盈利能力情况 11图表22：半导体设计行业历史营收情况 12图表23：半导体设计行业历史归母业绩情况 12图表24：消费电子行业历史营收情况 12图表25：消费电子行业历史归母业绩情况 12图表26：消费电子行业历史盈利能力情况 13图表27：消费电子行业历史单季度盈利能力情况 13图表28：电子化学品行业历史营收情况 13图表29：电子化学品行业历史归母业绩情况 13图表30：电子化学品行业历史盈利能力情况 13图表31：电子化学品行业历史单季度盈利能力情况 13图表32：元件行业历史营收情况 14图表33：元件行业历史归母业绩情况 14图表34：元件行业历史盈利能力情况 14图表35：元件行业历史单季度盈利能力情况 14图表36：PCB历史营收情况 15图表37：PCB历史归母业绩情况 15图表38：PCB行业历史盈利能力情况 15图表39：PCB行业历史单季度盈利能力情况 15图表40：汽车电子行业历史营收情况 15图表41：汽车电子行业历史归母业绩情况 15图表42：汽车电子行业历史盈利能力情况 16图表43：汽车电子行业历史单季度盈利能力情况 16图表44：光学光电子行业历史营收情况 16图表45：光学光电子行业历史归母业绩情况 16图表46：光学光电子行业历史盈利能力情况 16图表47：光学光电子行业历史单季度盈利能力情况 16图表48：其他电子行业历史营收情况 17图表49：其他电子行业历史归母业绩情况 17图表50：其他电子行业历史盈利能力情况 17图表51：其他电子行业历史单季度盈利能力情况 17图表52：立讯精密营收情况 18图表53：立讯精密归母净利润情况 18图表54：鹏鼎控股营收情况 18图表55：鹏鼎控股归母净利润情况 18图表56：东山精密营收情况 18图表57：东山精密归母净利润情况 18图表58：传音控股营收情况 19图表59：传音控股归母净利润情况 19图表60：领益智造营收情况 19图表61：领益智造归母净利润情况 19图表62：歌尔股份营收情况 20图表63：歌尔股份归母净利润情况 20图表64：水晶光电营收情况 20图表65：水晶光电归母净利润情况 20图表66：蓝特光学营收情况 20图表67：蓝特光学归母净利润情况 20图表68：蓝思科技营收情况 21图表69：蓝思科技归母净利润情况 21图表70：沪电股份营收情况 21图表71：沪电股份归母净利润情况 21图表72：深南电路营收情况 22图表73：深南电路归母净利润情况 22图表74：兴森科技营收情况 22图表75：兴森科技归母净利润情况 22图表76：胜宏科技营收情况 23图表77：胜宏科技归母净利润情况 23图表78：生益科技营收情况 23图表79：生益科技归母净利润情况 23图表80：南亚新材营收情况 24图表81：南亚新材归母净利润情况 24图表82：瑞联新材营收情况 24图表83：瑞联新材归母净利润情况 24图表84：顺络电子营收情况 25图表85：顺络电子归母净利润情况 25图表86：三环集团营收情况 25图表87：三环集团归母净利润情况 25图表88：铂科新材营收情况 26图表89：铂科新材归母净利润情况 26图表90：洁美科技营收情况 26图表91：洁美科技归母净利润情况 26图表92：电连技术营收情况 27图表93：电连技术归母净利润情况 27图表94：瑞可达营收情况 27图表95：瑞可达归母净利润情况 27图表96：晶晨股份营收情况 28图表97：晶晨股份归母净利润情况 28图表98：兆易创新营收情况 28图表99：兆易创新归母净利润情况 28图表100：圣邦股份营收情况 29图表101：圣邦股份归母净利润情况 29图表102：澜起科技营收情况 29图表103：澜起科技归母净利润情况 29图表104：恒玄科技营收情况 29图表105：恒玄科技归母净利润情况 29图表106：瑞芯微营收情况 30图表107：瑞芯微归母净利润情况 30图表108：乐鑫科技营收情况 30图表109：乐鑫科技归母净利润情况 30图表110：豪威集团营收情况 31图表111：豪威集团归母净利润情况 31图表112：思特威营收情况 31图表113：思特威归母净利润情况 31图表114：斯达半导营收情况 32图表115：斯达半导归母净利润情况 32图表116：新洁能营收情况 32图表117：新洁能归母净利润情况 32图表118：北方华创营收情况 33图表119：北方华创归母净利润情况 33图表120：中微公司营收情况 33图表121：中微公司归母净利润情况 33图表122：精测电子营收情况 33图表123：精测电子归母净利润情况 33图表124：拓荆科技营收情况 34图表125：拓荆科技归母净利润情况 34图表126：中科飞测营收情况 34图表127：中科飞测归母净利润情况 34图表128：芯源微营收情况 35图表129：芯源微归母净利润情况 35图表130：晶合集成营收情况 35图表131：晶合集成归母净利润情况 35一、电子板块：2025前三季度营收同增19.4%，利润同增38.3%电子行业2025前三季度营收同增19.4，归母净利润同增38.3。2025前三季度实现营收29273.0亿元，同增19.4，归母净利润1457.7亿元，同增38.3。25Q3营收为10770.3亿元，同增28.2，归母净利润为605.6亿元，同增57.4。2025年板块受益AI算力发展、自主开发、下游需求复苏，板块营收、净利润增速亮眼。25Q3，各细分赛道继续保持增长，整体来看2025年AI云端算力硬件需求持续强劲，产业链业绩高速成长：AI算力硬件产业链业绩亮眼；国内半导体自主可控、自主开发需求加速，设备板块业绩亮眼；消电及半导体受到AI端侧密集落地、终端需求逐渐回暖，稳步向上，建议重点关注算力核心受益硬件、AI-PCB产业链、苹果链、AI驱动及自主可控受益产业链。图表电子行业历史营收情况 图表电子行业历史归母业绩情况 0

120%营收（亿元）：左轴yoy营收（亿元）：左轴yoy：右轴80%60%40%20%0%-20%

0

50%归母净利润（亿元）：左轴yoy归母净利润（亿元）：左轴yoy：右轴30%20%10%0%-10%-20%-30% 2025202515.9，4.925Q316.2+0.5pct+0.3pct5.6环比+0.9pct，盈利能力改善。图表电子行业历史盈利能力情况 图表电子行业历史单季度盈利能力情况毛利率（%）净利率（%）25毛利率（%毛利率（%）净利率（%）2525.020.0 2015.0 1510.0 105.0 50.0 0 二、子版块：PCB、半导体业绩亮眼我们重点跟踪半导体（IC3图表5：各子板块所包含个股汽车连接器子板块证券代码 证券简称汽车光学子板块证券代码 证券简称汽车显示子板块证券代码 证券简称存储603986.SH兆易创新功率半导体300373.SZ扬杰科技002475.SZ 立讯精密002273.SZ 水晶光电000050.SZ 深天马A688008.SH澜起科技300623.SZ捷捷微电002179.SZ 中航光电002036.SZ 联创电子688055.SH 龙腾光电300223.SZ北京君正600360.SH华微电子002025.SZ 航天电器688048.SH 长光华芯300088.SZ 长信科技688110.SH东芯股份600460.SH士兰微300679.SZ 电连技术688167.SH 炬光科技003019.SZ 宸展光电688123.SH聚辰股份603290.SH斯达半导688800.SH 瑞可达603297.SH 永新光学300939.SZ 秋田微688766.SH普冉股份605111.SH新洁能605333.SH 沪光股份300790.SZ 宇瞳光学300928.SZ 华安鑫创688416.SH恒烁股份688187.SH时代电气605005.SH 合兴股份002222.SZ 福晶科技300752.SZ 隆利科技300475.SZ香农芯创688261.SH东微半导002055.SZ 得润电子688127.SH 蓝特光学605218.SH 伟时电子300042.SZ朗科科技688396.SH华润微688668.SH 鼎通科技605118.SH 力鼎光电301308.SZ江波龙002897.SZ 意华股份300351.SZ 永贵电器688079.SH 美迪凯300552.SZ 万集科技688525.SH001309.SZ佰维存储德明利300843.SZ 胜蓝股份688010.SH 福光股份002213.SZ大为股份603633.SH 徕木股份300691.SZ 联合光电688195.SH 腾景科技2.1半导体：上游自主化加速，设备及设计板块表现较好20254368.2归母净利润为403.9亿元同增52.92Q3营收为1185.3亿元同增13.7环减37.7归母净利润为162.4亿元，同增94.1，环减0.1。1）供给侧年下半年以来先进逻辑及先进存储扩产开始落地，26AItokesAIAIAI图表半导体行业历史营收情况 图表半导体行业历史归母业绩情况0

70%营收（亿元）：左轴yoy营收（亿元）：左轴yoy：右轴50%40%30%20%10%0%

归母净利润（亿元）：左轴yoy归母净利润（亿元）：左轴yoy：右轴500

200%150%100%50%0%-50%-100% 25Q3202528.5，8.925Q3毛利率为30.1同比环比净利率为同比环比+3.2pct。图表半导体行业历史盈利能力情况 图表半导体行业历史单季度盈利能力情况毛利率（%） 净利率（%）35302520151050-1035.0 毛利率（35302520151050-1030.025.020.015.010.05.00.0IPO/零部件、材料等产业链国产化有望加速。2025702.833.1，115.6元，同增25.3。25Q3营收为313.6亿元，同增68.6，归母净利润为52.5亿元，同52.0。图表10：半导体设备行业历史营收情况 图表11：半导体设备行业历史归母业绩情况0

160%营收（亿元）：左轴yoy营收（亿元）：左轴yoy：右轴120%100%80%60%40%20%0%

806040200

200%归母净利润（亿元）：左轴yoy归母净利润（亿元）：左轴yoy：右轴160%140%120%100%80%60%40%20%0% 202540.6，16.1。25Q3同比-3.7pct，环比-2.4pct，16.6，同比-2pct，环比-1.1pct。图表12：半导体设备行业历史盈利能力情况 图表13：半导体设备行业历史单季度盈利能力情况50毛利率（%）净利率（%）50.0 毛利率（%） 净利率（%毛利率（%）净利率（%）4040.03530.03020.0 2510.0 200.0 1510502025347.74.121.86.5。25Q3125.115.3，4.9，7.6同减17.5，环增0.9,材料相对后周期，行业β会受到半导体行业景气度的影响。图表14：半导体材料行业历史营收情况 图表15：半导体材料行业历史归母业绩情况500

120%营收（亿元）：左轴yoy营收（亿元）：左轴yoy：右轴80%60%40%20%0%

25 180%归母净利润（亿元）：左轴yoy归母净利润（亿元）：左轴yoy：右轴20 140%120%15 100%10 5 0%0 -20%202520.35.7。25Q3同比-0.2pct，环比-0.3pct，5.9，同比-0.2pct，环比+0.4pct。4035302520151050图表16：半导体材料行业历史盈利能力情况 图表17：半导体材料行业历403530252015105040.035.030.025.020.015.010.05.00.0

毛利率（%） 净利率（%）

毛利率（%） 净利率（%） 2025515.416.258.3同增18.525Q3营收为179.9亿元同增归母净利润为20.6亿元同增图表18：功率半导体行业历史营收情况 图表19：功率半导体行业历史归母业绩情况0

营业收入（亿元） yoy

30%25%20%15%10%5%0%

9080706050403020100

归母净利润（亿元） yoy

100%80%60%40%20%0%-40%202528.1，同比-0.1pct，11.6，0.2pct25Q37.0-2.7pct-1.0pct11.1环比-1.6pct。图表20：功率半导体行业历史盈利能力情况 图表21：功率半导体行业历史单季度盈利能力情况毛利率（%） 净利率（%）40 4035 3530 3025 252015 2010 155 100 51Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q243Q2424Q425Q125Q225Q31Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q243Q2424Q425Q125Q225Q3

毛利率（%） 净利率（%）半导体设计板块2025前三季度实现营收914.3亿元，同比增长21.8，实现归母净利润137.9亿元同比增长67.125Q3实现营收332.9亿元同比环比+3.9,实归母净利润51.8亿元同比环比+0.4人工智能云计算基础设施和先进tokenseSSD、HBM图表22：半导体设计行业历史营收情况 图表23：半导体设计行业历史归母业绩情况120010000

营业收入（亿元） yoy

70%60%50%40%30%20%10%0%-10%

500

归母净利润（亿元） yoy

200%150%100%50%0%-50%-100% 消费电子：2025前三季度营收同增25.7，利润同增23.5202514724.625.7，603.523.52Q35940.332.3275.6果链新品创新：2025-2026/端侧模型创新及销量增长趋势确定，AI/PadAI3）&成本优势。图表24：消费电子行业历史营收情况 图表25：消费电子行业历史归母业绩情况0

180%营收（亿元）：左轴yoy营收（亿元）：左轴yoy：右轴140%120%100%80%60%40%20%0%

0

50%归母净利润（亿元）：左轴yoy归母净利润（亿元）：左轴yoy：右轴30%20%10%0%-10%-20%-30%-40% 盈利能力Q3环比改善。消费电子行业2025前三季度毛利率为11.7，净利率为4.225Q312.1，同比+0.2pct，环比+0.7pct，4.8，同比+0.4pct+0.8pct。图表26：消费电子行业历史盈利能力情况 图表27：消费电子行业历史单季度盈利能力情况25.020.015.010.05.00.0

毛利率（%） 净利率（%） 25毛利率（%）净利率（%毛利率（%）净利率（%）15105 0电子化学品：2025前三季度营收同增9.4，利润同增16.5电子化学品2025前三季度营收为488.9亿元，同增9.4，归母净利润为50.6亿元，同增16.525Q3营收为182.8亿元同比环比+13.7归母净利润为19.3比+71.5，环比+20.4。图表28：电子化学品行业历史营收情况 图表29：电子化学品行业历史归母业绩情况0

营收（亿元）：左轴yoy营收（亿元）：左轴yoy：右轴5%0%

60 归母净利润（亿元）：左轴yoy归母净利润（亿元）：左轴yoy：右轴50 40 3030%3020%20 0%10 0 利润端盈利能力较稳定电子化学品行业2025前三季度毛利率为29.3净利率为11.1。25Q3毛利率为29.7同比环比净利率为11.2同比环比+0.5pct。图表30：电子化学品行业历史盈利能力情况 图表31：电子化学品行业历史单季度盈利能力情况35.030.025.020.015.010.05.00.0

毛利率（%） 净利率（%）

毛利率（%） 净利率（%）35302520151050元件：2025前三季度营收同增24.4，利润同增51.3，PCB增长强劲元件2025前三季度营收为2509.1亿元，同增24.4，归母净利润为258.1亿元，同增51.3。25Q3营收为928.7亿元，同增25.5，环增10.5，归母净利润为100.5亿元，同增59.4，环增13.3。图表32：元件行业历史营收情况 图表33：元件行业历史归母业绩情况0

50%营收（亿元）：左轴yoy营收（亿元）：左轴yoy：右轴30%20%10%0%

500

70%归母净利润（亿元）：左轴yoy归母净利润（亿元）：左轴yoy：右轴50%40%30%20%10%0%-10%-30% 元件行业2025前三季度毛利率为23.3，净利率为10.1。25Q3毛利率为24.1，同比+2.4pct，环比+0.5pct，净利率为11.1，同比+2.6pct，环比+0.4pct。图表34：元件行业历史盈利能力情况 图表35：元件行业历史单季度盈利能力情况25.0 毛利率（%） 净利率（%）20.015.010.05.00.0

毛利率（%） 净利率（%）302520151050PCB2025前三季度营收为2116.4亿元，同增25.7，归母净利润为205.3亿元，同增64.4。25Q3营收为789.3亿元，同增26.9，环增12.4，归母净利润为81.4亿同增环增16.1受益AI云端强劲需求及周期复苏板块业绩靓丽AIAIPCBAIAI/PCB/BT20252025前三季度毛利率为22.5净利率为9.425Q3毛利率为23.5同比+3.0pct，比+0.6pct，净利率为10.6，同比+3.1pct，环比+0.5pct。图表36：PCB历史营收情况 图表37：PCB历史归母业绩情况营收（亿元）：左轴yoy：右轴营收（亿元）：左轴yoy：右轴0

80%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%

500

100%归母净利润（亿元）：左轴yoy归母净利润（亿元）：左轴yoy：右轴60%40%20%0%-20% 图表38：PCB行业历史盈利能力情况 图表39：PCB行业历史单季度盈利能力情况30.025.020.015.010.05.00.0

毛利率（%） 净利率（%）

30 毛利率（%） 净利率（%）25201510502.5汽车电子：2025前三季度营收同增15.5，利润同增22.8汽车电子板块2025前三季度营收为3333.8亿元同增15.5归母净利润为178.2亿元，同增22.82Q3营收为1355.9亿元同增33.0归母净利润为69.5亿元同增17.3电动化增速继续收敛，800V、高压快充渗透率持续提升。图表40：汽车电子行业历史营收情况 图表41：汽车电子行业历史归母业绩情况450040003500300025002000150010000

营业收入（亿元） yoy

45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%

806040200

归母净利润（亿元） yoy

50%40%30%20%10%0%-10%2025前三季度汽车电子毛利率24.9，净利率6.3。25Q3汽车电子毛利率为25.4，比-0.3pct，环比+0.4pct6.5，同比+1.5pct，环比-0.4pct。图表42：汽车电子行业历史盈利能力情况 图表43：汽车电子行业历史单季度盈利能力情况毛利率 净利率35302520151050

毛利率 净利率3530251510151050(5) 2.6光学光电子：2025前三季度营收同增6.7，利润同增78.620255605.597.2比+78.625Q3营收为1975.0亿元同增8.9归母净利润为31.4亿元同增。图表44：光学光电子行业历史营收情况 图表45：光学光电子行业历史归母业绩情况营收（亿元）：左轴yoy营收（亿元）：左轴yoy：右轴0

35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%

0

300%归母净利润（亿元）：左轴yoy归母净利润（亿元）：左轴yoy：右轴200%150%100%50%0%-50%-100%-150%20251.114.21.1pct-0.2pct1.2+1.6pct+0.6pct图表46：光学光电子行业历史盈利能力情况 图表47：光学光电子行业历史单季度盈利能力情况毛利率（%） 净利率（%）毛利率（%）净利率（%毛利率（%）净利率（%）302520151050-10-1520.015.010.05.00.0(5.0)2.7其他电子：2025前三季度营收同增28.6，利润同增31.320251576.828.6，44.4增31.325Q3营收为558.3亿元同比环比+5.1归母净利润为16.3同增56.9，环增3.0。图表48：其他电子行业历史营收情况 图表49：其他电子行业历史归母业绩情况营收（亿元）：左轴yoy营收（亿元）：左轴yoy：右轴0

400%350%300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%

806040200-20-40-60-80

50%归母净利润（亿元）：左轴yoy归母净利润（亿元）：左轴yoy：右轴-50%-100%-150%-200%-250%其他电子行业2025前三季度毛利率为9.4，净利率为2.9。25Q3毛利率为9.6，同比+0.4pct，环比-0.1pct，净利率为3.0，同比+0.4pct，环比持平。图表50：其他电子行业历史盈利能力情况 图表51：其他电子行业历史单季度盈利能力情况30.0 毛利率（%） 净利率（%）25.020.015.010.05.00.0(5.0)(10.0)

毛利率（%） 净利率（%）302520151050-10-15三、龙头表现：AI硬件产业链公司业绩亮眼3.1消费电子立讯精密：2025年1-9月，实现营收2209.15亿元，同增24.69，归母净利115.18亿元，同增26.92，扣非归母净利95.42亿元，同增17.55。公司通过垂直整合与运营优化推动其经营改善，并协同推进三大核心业务板块。在消费电子领域，公司把握AI终端智能化转型机遇，凭借其在声、光、电、散热、射频等方面的垂直一体化能力，为客户提供完整的AI终端解决方案。在通信与数据中心领域，受益于全球AI应用爆发带来的基础设施建设需求，公司凭借其铜、光、电、热一体化解决方案，在海内外云服务商及设备制造商中的市场份额提升。在汽车业务领域，公司依托零件-模块-系统的研发制造能力，拓展至智能座舱、智能辅助驾驶及动力系统等核心零部件。图表52：立讯精密营收情况 图表53：立讯精密归母净利润情况3,0002,5002,0001,5001,0000

80 160营收（亿元,左轴）营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）60 12050 10040 8030 6020 4010 200 0

80归母净利润（亿元,归母净利润（亿元,左轴）yoy（%，右轴）6050403020100-10 20251-9268.5524.08同比+21.9522.45+16.37AIPCB图表54：鹏鼎控股营收情况 图表55：鹏鼎控股归母净利润情况0

20营收（亿元,营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）1550105 400 30-5 20-10 10-15 0

归母净利润（亿元，左轴）

yoy（%yoy（%，右轴）50403020100-10-20-30-40 1-9270.71+2.2812.23元，同比+14.6110.71+6.22AI图表56：东山精密营收情况 图表57：东山精密归母净利润情况0

25营收（亿元,左轴）y营收（亿元,左轴）yoy（轴）%，右归母净利润（亿元左轴yoy（%，右轴）20 12020 10015 8015 6010 4010 205 05 -200 -400 -60-5 1-9495.4321.48-44.9717.31-46.71图表58：传音控股营收情况 图表59：传音控股归母净利润情况0

60营收（亿元，左轴）yoy（营收（亿元，左轴）yoy（%，右轴）归母净利润（亿元左轴yoy（%）右505040403020 3010 200 10-10 0

200150100500-50-100 1-9375.9019.4139.1715.0326.67AIAI图表60：领益智造营收情况 图表61：领益智造归母净利润情况500450400

35营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）归母净利润（亿元左轴） yoy（营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）30 25 40025 3500

2020151510 105 50 0-5

300250200150100500-50-100 歌尔股份：2025年1-9月，公司实现营收681.07亿元，同比-2.21；实现归母净利润25.87+10.3320.67+1.02同比+1.75pcts+0.45pctsAIAIAR图表62：歌尔股份营收情况 图表63：歌尔股份归母净利润情况1,2001,0000

70营收（亿元,左轴）营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）4050 3540 3030 2520 201510 100 5-10 0

200归母净利润（亿元,归母净利润（亿元,左轴）yoy（%，右轴）100500-50-100 1-951.239.83同比+14.139.26+11.50从消费电子向车载光学、AR/VR图表64：水晶光电营收情况 图表65：水晶光电归母净利润情况营收（亿元，左轴）yoy（营收（亿元，左轴）yoy（%，右轴）60 301050 25840 20630 1520 10 410 5 20 0 0

归母净利润（亿元，左轴） yoy（%，右轴

80706050403020100-10-20 蓝特光学：20251-910.51+33.652.50元，同比+54.682.43+55.79图表66：蓝特光学营收情况 图表67：蓝特光学归母净利润情况营收（亿元,左轴）营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）10 1008 606 4 2002 -200

归母净利润（亿元左轴） yoy（%，右轴3322110

100806040200-20-40-60 1-9536.63+19.9127.03+28.72图表68：蓝思科技营收情况 图表69：蓝思科技归母净利润情况0

30营收（亿元，左轴）yoy营收（亿元，左轴）yoy（%，右轴）25502040153010 205 100 0

归母净利润（亿元左轴） yoy（%，右轴）350300250200150100500-50-100 、 、3.2PCB1-9135.12+47.0326.76+48.17HAI图表70：沪电股份营收情况 图表71：沪电股份归母净利润情况营收（亿元,营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）0

6030归母净利润（亿元30归母净利润（亿元,左轴）2520151050yoy（%，右轴）1200-20-40403020100-10 20251-9167.54+28.39亿元，同比+56.30；21.32+58.56AIAI图表72：深南电路营收情况 图表73：深南电路归母净利润情况营收（亿元,营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）0

4540 253530 202520 151510 1050 5-5-10 0

归母净利润（亿元,左轴）

yoy（yoy（%，右轴）806040200-20 1-953.73+516.081.49+1195.59CSP基板业务受益于存储芯片行业复苏和主要客户的份额提升，产能利用率逐渐走高。公司FCBGAPCBPCBHDI图表74：兴森科技营收情况 图表75：兴森科技归母净利润情况营收（亿元,营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）60 2550 2040153020 1010 50 0

归母净利润（亿元,左轴）yoy（%yoy（%，右轴）6543210-1-2-3

6005004003002001000-100-200-300、 、胜宏科技：2025年1-9月全年实现营业收入141.17亿元，同比+83.40；实现归母净利32.45+324.3832.48+317.75AIHDIAIPCB图表76：胜宏科技营收情况 图表77：胜宏科技归母净利润情况160140

90营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）80归母净利润（亿元左轴） yoy（营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）8035 3500

70 3060255040 2030 1520 1010 50 0-10

300250200150100500-50 1-9206.1423.7981.25AIAI图表78：生益科技营收情况 图表79：生益科技归母净利润情况0

50营收（亿元,左轴）yoy营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）归母净利润（亿元,左轴）yoy（%，右轴）30 2520 2010 150 10-10 5-20 0

100806040200-20-40-60 1-936.63180.791.44282.10图表80：南亚新材营收情况 图表81：南亚新材归母净利润情况营收,营收,左轴）yoy（%，右轴）（亿元40 10035 8030 6025402015 2010 05 -200 -40

归母净利润（亿元,左轴）yoy（%yoy（%，右轴）43210-1-2

3002001000-100-200-300-400-5001-913.0119.012.7759.26客户的库存策略调整及新产品持续放量，公司医药板块持续增长。公司电子材料板块保OLED图表82：瑞联新材营收情况 图表83：瑞联新材归母净利润情况营收（亿元,营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）16 40 314 3012 20 321021086 0 24 -10 12 -200 -30 10

100归母净利润（亿元,归母净利润（亿元,左轴）yoy（%，右轴）6040200-20-40-60 、 、被动元件20251-950.32+19.957.69元，同比+23.237.33+23.01。公司业务结构持续优化AI+ASIC、CPU、GPUxPU图表84：顺络电子营收情况 图表85：顺络电子归母净利润情况营收（亿元,左轴）营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）60 353050 2540 2030 1020 5010 -50 -10

归母净利润（亿元,左轴）yoy（%yoy（%，右轴）876543210

6040200-20-40-60 1-965.0819.59同比+22.1617.06+18.74MLCCAI图表86：三环集团营收情况 图表87：三环集团归母净利润情况营收（亿元,营收（亿元,左轴）yoy（轴）%70 6060 4050 3040 2030 020 -2010 -300 -40

归母净利润（亿元左轴） yoy（%，右轴2520151050

806040200-20-40 铂科新材：20251-913.01+6.03；2.94元，同比+2.482.89+2.97。公司金属软磁粉芯业务受AIASIC图表88：铂科新材营收情况 图表89：铂科新材归母净利润情况营收（亿元,营收（亿元,左轴）yoy ，右轴）（%16 45014 412 40 310 3308 26 20 24 1102 10 0 0

归母净利润（亿元,左轴）yoy（%yoy（%，右轴）0 、 、1-91.760.701.711.80。在新AI图表90：洁美科技营收情况 图表91：洁美科技归母净利润情况20 60营收,左轴）营收,左轴）yoy（%，右轴）（亿元5443322110归母净利润（亿元,左轴）yoy（%，右轴）200150100500-50-10016 4014 3012 2010 108 06 -104 -202 -300 -40汽车电子20251-940.39+21.203.73元，同比-18.713.69-16.85。分业务看，汽车连接图表92：电连技术营收情况 图表93：电连技术归母净利润情况营收（亿元,营收（亿元,左轴）yoy（ 右轴）%，45 6040 5035 40303025202015 1010 05 -100 -20

归母净利润（亿元,归母净利润（亿元,左轴）yoy（%，右轴）6 605 4042032 01 -200 -40 1-923.21119.892.19119.26图表94：瑞可达营收情况 图表95：瑞可达归母净利润情况营收（亿元,左轴）yoy营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）归母净利润（亿元,左轴）yoy（%，右轴）80 325 70 320 60 25015 40 23010 20 5 10 0 0 -10

140120100806040200-20-40-60 3.5半导体设计晶晨股份：2025年1-9月公司实现营业收入50.71亿元，同比增长9.29，归母净利润6.9817.516.3013.71。受存图表96：晶晨股份营收情况 图表97：晶晨股份归母净利润情况营收（亿元,营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）60 706050 5040 4030 3020 201010 00 -10

归母净利润（亿元左轴） yoy（%，右轴）9 7008 6007 5006 4005 3004 2003 1002 01 -1000 -200 兆易创新：20251-968.3220.92；归母净利润为10.83亿元，同比增长30.18；扣非归母净利润10.42亿元，同比增长34.04。2025年1-9月，DRAM供给格局的持续改善为公司带来了价量齐升的有利外部环境。同时，公司持续深化的多元化产品布局成效显现，在消费、工业、汽车等领域的需求均实现增长，与公司丰富的产品矩阵形成了有效协同，共同推动了营业收入的快速增长。营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）归母净利润（亿元yoy（%，右轴）营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）归母净利润（亿元yoy（%，右轴）90 10080 8070606050 4040 203002010 -200 -40

25 20 50040015 30010 2001005 0-1000 -200 1-928.01亿元，同比+20.47，实现扣非归母净利润2.31亿元，同比-4.76。公司依托在信号链和电源管理两大领域积累的核心技术，通过持续的研发投入，推出了一系列具有多样性、齐套性、细分化特点的产品。在经营策略上，公司正通过深化客户合作、加大在工业和汽车电子等重点领域的投入，并结合供应链管理与成本控制的完善，以保持其稳健发展。同时，公司于2025年9月28日向香港联交所递交了公开发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请。图表圣邦股份营收情况 图表101：圣邦股份归母净利润情况营收（亿元,左轴）yoy营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）归母净利润（亿元,左…yoy（%，右轴）35 80 10930 60 825 740 620 5420415310 0 25 -20 100 -40

200150100500-50-100 澜起科技：20251-940.5857.8316.3266.8314.6767.93DDR5图表澜起科技营收情况 图表103：澜起科技归母净利润情况营收（亿元,营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）1840 60 163530 40 141225 201020 0 815 -20 610 45 -40 20 -60 0

250归母净利润（归母净利润（亿元左轴yoy（%，右轴）150100500-50-100 1-929.3373.504.6396.43Q3BES6000图表恒玄科技营收情况 图表105：恒玄科技归母净利润情况营收（亿元,营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）30 100

6 归母净利润（亿元左轴） yoy（，右轴4,00025 80 56020 44015 32010 0 25 -20 10 -40 0

3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000-500 1-931.41元，同比大幅增长121.65；实现扣非净利润7.56亿元，同比增长120.11.。公司业绩AIoTRK3588DDR4AIoTDDR5图表瑞芯微营收情况 图表107：瑞芯微归母净利润情况营收（亿元，左轴）yoy营收（亿元，左轴）yoy（%，右轴）930 50 84025 30 7620 20515 10 410 0 3-105 -20 210 -30 0

400归母净利润（归母净利润（亿元左轴yoy（%，右轴）300250200150100500-50-100-150 乐鑫科技：20251-919.1230.97；50.043.4850.77RISC-V图表乐鑫科技营收情况 图表109：乐鑫科技归母净利润情况营收（亿元,营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）70 20 60 450 15 40 330 10 2010 5 0 1-10 0 -20 0

200归母净利润（亿元,归母净利润（亿元,左轴）yoy（%，右轴）100500-50-100 1-9217.8335.1530.6033.45。20251-9图表豪威集团营收情况 图表111：豪威集团归母净利润情况营收（亿元,营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）0

5040 5030 4520 10 300 -10 15-20 0

600归母净利润（归母净利润（亿元左轴yoy（%，右轴）4003002001000-100-200 思特威：20251-963.17+50.146.99同比+155.996.90126.19。公司三大业务板块均保持了良好LoficHDR®2.05000StackedBSI（和舱内的新一代产品出货量同比大幅上图表思特威营收情况 图表113：思特威归母净利润情况营收（亿元,营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）860 12050 100 68040 4603040 220 2010 0 00 -20 -2 -4

3,000归母净利润（归母净利润（亿元左轴yoy（%，右轴）2,0001,5001,0005000-5003.6功率半导体20251-929.90+23.823.823.65-11.5820251-9AIIGBTSiCMOSFETGaN图表斯达半导营收情况 图表115：斯达半导归母净利润情况营收（亿元,营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）35 80 70 30 60 825 50 740 2030 15 20 410 10 30 5 -10 0 -20 0

140归母净利润（归母净利润（亿元yoy（%，右轴）100806040200-20-40-60 1-913.850.70，2.9110.60。虽然功率半AI图表新洁能营收情况 图表新洁能归母净利润情况营收（亿元,营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）18 60 1016 50 914 40 812 30 710 20 658 1046 034 -1022 -2010 -300

200归母净利润（亿元,归母净利润（亿元,左轴）yoy（%，右轴）100500-50-100 3.7半导体设备1-9273.01+14.9751.02+19.60AI图表北方华创营收情况 图表119：北方华创归母净利润情况0

营收（亿元,左轴）营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）归母净利润（亿元左轴yoy（%，右轴）60 14060 50 12050 40 10040 803030 6020 20 4010 20100 00 中微公司：2025年1-9月，公司实现营业收入80.63亿元，同比+46.40；归母净利润12.11+32.668.87+9.01。20251-9公司在先进逻辑和存储器件制造中，高端产品的新增付运量显著提升。图表中微公司营收情况 图表121：中微公司归母净利润情况0

60营收（亿元,左轴）yoy营收（亿元,左轴）yoy（%，右轴）归母净利润（亿元,左轴）yoy（%，右轴）50 181640 141230 10820 6410 00

180160140120100806040200-20 精测电子：20251-922.7124.