非银金融行业动态：业绩增长与政策红利共振关注非银板块向上弹性

目录TOC\o"1-2"\h\z\u一．证券行业观点 1二．保险行业观点 2三．香港市场及港交所观点 4四．多元金融板块 5消费金融行业观点 5租赁行业观点 6五．推荐股票池 7六．行情回顾 7大盘表现 7板块及个股表现 7七．行业概况 87.1证券 87.2保险 多元金融板块 香港市场及港交所 八．重要事件点评 九．行业重要新闻 证券业新闻 保险业新闻 十．公司公告 风险分析 一．证券行业观点11月3日至11月7日，证券II（中信）指数-0.68%，跑赢非银指数，跑输上证50指数、沪深300指数。本周成交量环比较节前一周小幅下滑，但仍然维持高位。11月3日至11月7日间，两市股票日均成交额20782.71亿元，与节前一周环比-7.78%，同比-9.87%。政策面上，从2025年5月8日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.50%调整为1.40%，为市场释放长期流动性；同时，5月12日中美双方在瑞士日内瓦发布的联合声明，两国就互征关税问题达成重要协议，缓解市场避险情绪，提升交投活跃度。当前政策效果正在逐步显现。在反内卷政策以及绿色化、智能化转型的推动下，众多行业发展态势良好，交易活跃度与投资者信心也同步提升。两融余额维持2万亿元关口，市场风险偏好较高。截至11月6日，两融余额24,988.49亿元，较上周末A2.54%0.01pct1031日，场内外股票质押总市值亿元，较前周末+0.58。两融余额连续多周站上2万亿元关口，创下十年来新高。两融市场的活跃不仅体现在余额增长上，更反映在投资者参与度的显著提升。越来越多投资者选择参与两融交易，体现了投资者对市场行情的积极预期。IPO与再融资节奏平稳，聚焦新质生产力。IPO发行方面，按发行日统计，11月（截止7日）共上市5家企业，募资35.85亿元。2024年新国九条明确提出严把发行上市准入关，证监会强化对IPO全流程的审核，市场或逐步回暖，同时项目质量亦会不断提升。再融资方面，11月（7日）68.62亿元。图表各周日均股基成交额变化（亿元） 图表各周两融余额变化（亿元）160,000.00140,000.00

融资融券余额(亿元) 两融余额占A股流通值(%)

25,000.0020,000.0010,000.000.00

2.702.602.502.402.302.20司公 司公公募基金方面，规模持续增长，股票型基金占比小幅增加。根据的统计，截止7日，我国公募万亿元，较年初+11.69%。与年初相比，股票型基金净值占比由12.60%增加2.39pct至%3.%减少27ct至2.8%.8%增加.pct至1.6%1月，证监会携手多个部门共同发布了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。该方案明确提出，公募基金持有A股流通市值在未来三年内每年至少要增长10%上述措施预计将有力地推动公募基金规模的持续扩张，并通过制度优化吸引保险资金、社保基金等长期资金进入市场。当前券商板块配置价值提升的核心逻辑在于政策、资金及自身转型的三方面支撑。政策端，活跃资本市场导向明确，注册制深化、交易机制优化、引入中长期资金等举措持续落地，直接拓宽了券商投行、经纪、资管等业务空间。资金端，市场信心修复带动成交回暖与两融回升，叠加养老金、保险等增量资金入市可期，为券商业绩提供弹性基础。自身转型方面，行业正着力发展高附加值业务，尤其是财富管理和机构业务，优化收入结构并增强盈利稳定性。因此，券商不仅受益于市场回暖的Beta弹性，更因成功转型而具备独特的Alpha增长潜力（盈利质量提升）。政策预期、资金改善与内生动力共同作用，使得券商板块的盈利前景确定性提升，当前具备较高的配置吸引力。估值水位：7日，万得证券Ⅱ(申万)板块估值约为倍，位于过去一/三/五年的67.83%/78.12%/52.05%分位。当前市场对券商股的关注点或过度聚焦于交易层面的短期压力：受同比与环比高基数影响，四季度市场交投热度或难以为代买业务贡献超预期的盈利增量。但市场认知中仍存在明显预期差，核心在于忽略了今年与去年底行业基本面的重要差异——证券行业的景气修复已不再局限于经纪、自营等局部业务，而是在投行、资管等多个领域均实现不同程度的回暖。具体预期差：一是受益于IPO边际回暖和中国香港市场融资热度回升的投行业务，其带来的业绩潜力目前尚未在A股券商估值中得到显著反映；二是私募机构的持续成长亦为券商的产品代销及机构业务开辟了良好的增长空间，这一业绩驱动逻辑目前同样未在估值中充分定价。基于上述预期差逻辑，当前重点推荐中金公司、等具备更大预期差修复空间的标的，二者在国际业务、机构业务等领域的优势与估值尚未完全匹配；同时，维持对同花顺、指南针等弹性标的的推荐，其业务与市场活跃度的强关联性仍有望释放业绩弹性。外部环境：当前政策已接近中性水平，美联储未来降息步伐应更谨慎。11月7日，美联储副主席杰斐逊表示，鉴于货币政策已经接近中性水平，美联储在接下来的政策行动中应保持谨慎。美国政府应于本周五公布10月非农就业报告，但因政府停摆不得不连续第二个月推迟发布官方就业数据。杰斐逊表示，现有数据显示，过去几个月美国整体经济形势变化不大，经济仍以温和速度增长，劳动力市场正逐步降温。据CME美联储观察：美联储12月降息25个基点的概率为66.6%，维持利率不变的概率为33.4%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为53.4%，维持利率不变的概率为20.1%，累计降息50个基点的概率为26.6%。二．保险行业观点板块表现：A股方面，本周中信保险II指数涨跌幅1.23%，跑赢中信非银金融指数（-0.17%），跑赢沪深300指数（0.82%），跑赢上证指数（1.08%）。负债端：62025年学术年会主论坛在宁波举办，金融监管总局首席风险官向东出席并致辞。向东介绍，2024年，全国科技保险为科技创新活动提供保障超过9万6000亿元。今年前三季度，科技保险保费收入同比增长，大幅高于行业平均水平。向东表示，随着新一轮科技革命和产业变革加速突破，科技保险有望迎来历史性的发展机遇。第一，科技成果加速涌现，为科技保险发展提供丰厚的土壤。2024年，我国全社会研发投入超过3.6万亿元，较2020年增长48%，在一些关键领域，我国实现了从跟跑向并跑领跑的转变，科技创新进入全面迸发期，为科技保险茁壮成长提供了沃土。第二，超大规模市场支撑下的产业创新，为科技保险发展创造海量的场景。美国斯坦福AI指数显示，美国在顶尖模型上暂时领先，但中国在应用落地和产业化方面展现出独特优势。我国已累计培育高新技术企业超50万家、专精特新中小企业超14万家，科技创新与产业创新正在深度融合，保险+能触及各行各业，孕育广阔的发展前景。第三，政策环境不断优化，为科技保险发展赋予多重势能。中央金融工作会议首次提出金融五篇大文章，并将科技金融列在首位，科技保险也进入发展新阶段。各界的共识持续扩大，有关部委和地方政府相继出台了一系列的政策措施。可以预见，随着配套政策的细化落地，科技保险的发展潜力将得到更好释放。资产端：截至2025年11月7日，沪深300指数较上年末上升18.90%。本周末10年期国债收益率较上周末上升1.88BP至1.8142%。房地产指数本周累计下降-0.18%，央企指数本周累计上升2.43%。估值：当前1.49x股）/0.63x（H股）0.57x（A股H股）、股）/0.43x（H股）0.70x（A股）/0.47x（H股）0.34x2025P/B为P/B1.09x。投资建议：当前利率水平下，上市险企估值安全边际充足，建议把握配置机会。近期长端利率有所上行，有利于缓解险企配置压力，并且我们认为当前估值水平过度反映了低利率对险企未来投资收益的压制，并且上117日收盘，A股国寿/平安/太保/PEV0.70H股国寿/平安/太保/PEV0.43/0.63/0.47倍。长端利率企稳回升背景下上市险企估值修复仍有空间。低利率环境下储蓄险需求旺盛，叠加围绕产品、渠道的一系列反内卷政策组合拳引导市场良性竞争，头部险企市场份额提升路径清晰。渠道端来看，报行合一政策压降费率竞争空间，银保渠道价值贡献能力显著提升，供给端来看头部险企银保渠道布局力度加大，需求端来看头部险企在品牌、增值服务等方面的优势在报行合一后进一步凸显。此外，随着报行合一政策在非车险的落地实施，有助于推动非车险费用率优化和承保盈利水平改善。产品端来看，预定利率下调和动态调整背景下，预计产品预定利率竞争空间有所压降，而且政策引导险企按长期可持续原则合理设置万能险结算利率水平和分红险红利发放水平，防范以激进产品收益促进产品销售带来的潜在风险。整体来看，头部险企在渠道端和产品端的竞争优势均有望进一步强化，看好头部险企市场份额提升打开未来长期增长空间。中国太保、中国财险。图表3：保险/保险科技行业估值比较表（截至11月7日收盘，A股收盘价：元；港股收盘价：港元）公司名称股票编号收盘价P/EVP/B估值分位数股息率202320242025E202320242025E过去1年过去3年过去5年过去10年2024A股中国平安601318.SH58.890.77 0.75 0.701.19 1.15 1.0881% 91% 76% 38%4.3%中国人寿601628.SH43.600.98 0.88 0.802.58 2.42 2.1778% 73% 74% 47%1.5%中国太保601601.SH35.610.65 0.61 0.571.37 1.18 1.1350% 79% 72% 37%3.0%新华保险601336.SH67.240.84 0.81 0.702.00 2.18 2.3592% 97% 92% 53%3.8%中国人保601319.SH8.54- - -1.55 1.40 1.2479% 93% 86% - 2.1%H股中国平安2318.HK57.950.69 0.68 0.631.06 1.04 0.9697% 90% 73% 36%4.8%中国人寿2628.HK25.680.52 0.47 0.431.38 1.30 1.16100% 100% 100% 55%2.8%中国太保2601.HK32.200.53 0.50 0.471.12 0.97 0.9387% 95% 89% 51%3.7%新华保险1336.HK49.560.56 0.55 0.471.33 1.46 1.5892% 97% 98% 64%5.6%友邦保险1299.HK81.501.78 1.66 1.492.89 2.80 2.57100% 68% 41% 22%2.1%中国太平0966.HK18.240.32 0.38 0.340.69 0.75 0.7396% 98% 99% -1.9%6963.HK2328.HK3.7719.280.38 0.34 0.30- - -0.65 0.64 0.611.68 1.51 1.3575% - - -99% 100% 100% 90%5.5%3.1%众安在线6060.HK16.27- - -1.08 1.04 1.0961% 48% 29% -0.0%注：1）中国人保、光保、中人民险集的年预测为 一致期中国保、国人保险团、国险、众安在线的估值分数为PB分数外其余为分数值分数计时假设1年有250交易日。三．香港市场及港交所观点美联储降息背景下，港股市场流动性宽松，关注非银板块向上弹性。11月以来港股市场有所恢复，恒生指数+1.29%，恒生科技指数-1.20%，香港市场整体跑赢MSCIWorldIndex的-1.49%。资产端，截至11月7日港股10月底+21.07月以来港股成交活跃度有所下降；235690ADT环比-29.7921.51%。衍生品成交量亦有所下降，期货ADV万张，环比-13.65%，同比-22.63%；期权ADV98万张，环比-3.97%，同比+22.00%。HIBOR117日，3.37%，环比-0.08pct，年初至今以来月港股卖空成交金额占比环比+0.18pct10319月底-039至。根据当前市场成交情况，后续年份港股市场预计将继续维持较高活跃度，带动港交所业绩增长，主要基于以下三方面的判断：一是美联储货币政策转向提供流动性支持。美联储已于2025年9月、10月两次降息，点阵图显示预期年内还将有进一步降息操作。同时，由于进入了降息周期，未来将为港股市场带来流动性的边际改善，为港交所基于市场成交的业务收入提供坚实支撑。从港交所第三季度的业绩情况来看，交易费及交易系统使用费、结算及交收费，存管、托管及代理人服务费合计收入54.84亿港元，同比+77.30%，增长弹性远高于投资收益部分。因此尽管受外部降息影响港交所未来的投资收益出现下滑，但基于市场成交的业务将实现更高的增长，两部分业务之间有充分的对冲性。二是南向资金持续流入增添动力。南向资金自2025年初以来净买入额已超1万亿元，创历史新高，预计全年以及后续年份净流入或仍会不减。这种增长源于港股市场的低估值优势以及A股市场活跃后的流动性外溢效应。内地投资者通过港股通积极参与港股市场，显示出对港股长期投资价值的认可，并为市场提供了持续的增量资金。三是港股估值优势依然显著。即便经过前期上涨，港股估值仍处于历史相对低位。以恒生指数为例，相较于沪深300的市盈率，港股的估值优势依然突出，对全球资本，包括南下和海外资金，都具有较强吸引力。港交所交易相关业务占比较高，其业绩与市场成交情况高度相关。当港股市场交投火热时高ADT（日均成交金额）往往预示着对港交所当期业绩和中长期成长性更为乐观的预期，港交所PE中枢亦有望随ADT抬升；反之，当ADT下降时市场情绪转为悲观，港交所估值亦会受到影响。因此，长期来看港交所股价表现与市场成交金额高度相关。而成交额=总市值换手率，长期来看随着市值以及换手率的增长港交所有望实现稳健增长。港交所当前股价仍有一定预期差。资产+资金两端共振的背景下，港交所估值拥有充足的向上空间。四．多元金融板块截至2025年11月7日，本周中证金融科技行业指数下跌4.18%，纳斯达克金融科技指数下跌0.48%，对比同期沪深300指数上涨0.82%。一年期贷款市场报价利率（LPR）为3.00%；5年期以上为3.50%。把握消费金融行业β与龙头公司α共振机遇：监管逻辑趋稳、促消费导向明确、AI技术提效的背景下，消费金融行业处于政策红利+与技术红利的双重驱动期，奇富科技、信也科技作为头部玩家，既受益于行业量价质修复的β行情，又凭借技术深度与精细化运营构筑α优势。建议以低估值+高股息+高成长逻辑配置，捕捉业绩兑现与估值修复的双击机会，持续推荐。信贷科技行业量、价、质共振修复，估值修复周期开启，25年将呈现量稳、价升、质优三重特征。①量方面，25年政策刺激叠加经济回暖，线上服务渗透率持续提升，头部消金公司放款量预计同比+5%-10%。②价方面，行业息差压力渐缓：利率中枢下行+ABS+AI技术推动单客成本降低，叠加风险成本改善，有望推动收入增速重返两位数。③质方面，行业的前瞻风险指标，例如D1首逾率、D30回收率、D90逾期率环比改善，资产质量优先恢复的公司弹性更高。蚂蚁整改完成、第三张征信牌照落地反映稳定的监管环境，预计2025年估值修复至9-11xP/E以及1.5-2xP/B。近期美股信贷科技平台与消费金融公司的股价波动，主要反映了市场在特定监管信号与行业基本面交织下的重新定价。此次调整的核心驱动因素，并非行业基本面的系统性恶化，而是结构性政策预期下的板块价值重估，其影响在不同类型的市场参与者之间存在显著差异。具体而言，监管层面近期传出指导部分持牌消费金融机构将贷款利率上限降至20%左右的消息。尽管持牌机构对此精细化运营、回归普惠的政策导向已有心理预期，但短期内仍将直接冲击其定价能力与盈利水平。然而，这一政策的直接影响范围可能相对有限。以头部助贷平台QFIN为例，其资金结构中不到2成来自持牌消金机构，其余主要合作伙伴为城商行等传统银行。目前来看，监管强制要求整个银行体系普遍、大幅降低消费信贷利率的可能性较低，这主要基于三方面考量：首先，政策层面整体倾向于保护银行的息差水平，特别是股份制银行与头部城商行；其次，银行凭借其低资金成本和固有的优质客群优势，其消费信贷产品定价本就低于消金公司及小贷平台，因此面临的调整压力较小；最后，银行的业务结构多元化，消费信贷业务占比相对不高，相关客诉问题不如业务集中的消金及小贷公司那样突出。因此，利率调整政策对主要与银行资金合作的信贷科技平台业绩的直接影响可能可控。相比之下，市场对于另一政策动态——研究实施支持个人修复信用的政策——的反应则更为冷静。鉴于该政策细则尚未出台，距离实际落地遥远，其对于降低行业整体坏账水平的具体效果目前难以量化，因此对当前股价影响微弱。综合来看，当前环境下的持牌消金机构对于适度降价以换取市场份额持接受态度，尤其考虑到部分互联网巨头旗下的小贷公司未来若被全面纳入利率上限限制，可能释放出部分市场空间由消金机构承接。整体而言，近期股价波动更多体现了市场对特定监管政策的定向反应，而非行业长期逻辑的根本改变。资产证券化发行方面，373只银行/ABS3.32%5只融资租赁债权ABS36.278.74%5只一般小额贷款债权ABS发行，合计47.00亿元，占比11.33%。租赁行业的核心竞争力体现为：高净息差、低不良率与高股息回报的三优特征。（1）当前融资租赁行业净息差普遍维持在3%-4.5%，显著高于银行（港股通）平均的1.65%，主要受益于专业化资产定价能力与资金成本优化空间；（2）行业不良资产率均值稳定在0.9%-1%，低于银行（港股通）的1.46%，反映出租赁标的物强抵押属性与风控体系的有效性，国银金租2024年末不良资产率为0.56%，自2016年7月上市以来始终控制在1%以下。（3）租赁行业派息率长期保持在30%-50%，带动股息收益率达7%-10%，超过银行（港股通）的5%的平均水平，政策面如特别国债发行对银行股息的摊薄效应进一步强化了租赁股的收益优势。推荐关注租赁板块两大修复契机：政策驱动转型深化：金管总局《金融租赁公司管理办法》推动行业回归融物本源，加速城投类资产压降，并引导向IDC、新能源设备等绿色租赁、高端制造等政策支持领域转型，头部公司凭借先发壁垒，例如远东宏信在产业运营协同，有望进一步巩固息差；另外，央行在国务院新闻办公室发布会上宣布，阶段性将汽车金融公司及金融租赁公司的法定存款准备金率由现行5%统一下调至0%。我们认为此次准备金率调降可降低金融租赁公司综合负债成本约1-1.5个百分点，为设备更新改造与固定资产投资提供更充裕的低成本资金支持。2025年10月1日助贷新规生效后，互联网信贷行业进入低语时代，综合年化24%上限、严禁权益变相抬价、银行白名单公示等红线清晰划定。行业变化显著，助贷平台多采取品牌隔离策略，拆分高息业务至子品牌或独立App，主品牌仅展示合规低息产品以规避风险。宣传上全面去金融化，弃用贷款借钱等表述，改用科技服务信用支持等中性说法，内容需经法务、合规等多部门审核，公关重心转向风险监测与低调运营。合规成为行业筛选器，百顺宝因捆绑会员费、隐性收费等问题投诉频发，而徽商银行、恒丰银行等公示的白名单中，蚂蚁智信、微众银行等头部机构占比突出。机遇则向合规与技术能力强者倾斜，乐信、信也等头部平台凭借成熟风控与合规经验稳定留存，其数据建模、反欺诈等技术还获银行辅助风控需求，24+定价模式渐成主流，推动行业提质增效。优选龙头把握分化机遇，租赁行业内部信用资质与业务模式的分化将加剧，建议关注三类核心标的：一是国银金租（01606.HK）：背靠国开行，航空与船舶租赁全球领先，高股息与美元降息带来的成本改善形成双击，2025年PE修复弹性显著；二是远东宏信（03360.HK）：国内租赁龙头，ROE韧性强，股息率约12%提供安全边际，监管评级新规下市场份额有望提升；三是江苏金租（600901.SH）：区域下沉优势突出，差异化布局新能源设备租赁，2024年营收/归母净利润增速达10.3%/10.6%，资产质量稳中向好。五．推荐股票池券商及金融科技：东方财富、同花顺、、中国银河保险：中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿交易所：香港交易所其他非银：奇富科技、信也科技六．行情回顾大盘表现1月3日至1月7300指数报47.7+.%3975+.08%，中证全债（净价）指数报109.82，较上周末-0.01%。板块及个股表现37日，非银行金融（中信）指数-0.17%II（中信）指数-0.68%II（中信）指数（中信）指数-2.07%300指数和上证综指。11月3日至11月7日，非银板块涨幅排名前五的个股为（+2.44%） （+2.09%）、中（+1.70%）（+1.65%）；跌幅排名前五的个股为第一创业（-6.98%）、南华期货（-6.20%）、中油资本（-6.11%）、（-6.11%）和国盛证券（-6.11%）。图表本周非银金融板块跑输沪深图表2025年以来非银金融板块跑赢沪深300指数 ind ind七．行业概况证券图表6：2025年11月3日至11月7日券商板块涨幅前五名（收盘价：元）股票简称股票代码周收盘价周涨跌幅%周换手率%周相对沪深300涨跌幅%周相对非银板块涨跌幅%601688.SH22.252.448.711.622.61000686.SZ9.272.0925.861.272.27国泰海通601211.SH19.701.654.230.831.83南京证券601990.SH8.550.948.270.121.12国信证券002736.SZ14.160.859.700.031.03ind图表7：2025年11月7日券商板块A/H溢价（收盘价：元）证券简称A股代码A股收盘价H股代码H股收盘价(RMB)A/H股溢价(%)601688.SH22.256886.HK17.9424.02国泰海通601211.SH19.702611.HK14.4935.98广发证券000776.SZ22.751776.HK17.4830.18000166.SZ5.476806.HK3.0877.62600999.SH17.256099.HK14.2920.74光大证券601788.SH18.446178.HK8.77110.16601375.SH4.511375.HK2.22102.86中信证券600030.SH29.006030.HK26.519.38东方证券600958.SH10.743958.HK6.5464.17中金公司601995.SH36.223908.HK18.4696.21中国银河601881.SH17.276881.HK10.1170.76601066.SH25.616066.HK11.94114.40国联民生601456.SH10.751456.HK5.22105.91ind图表七天质押式回购加权利率 图表沪深300指数和中证综合债（净价）指数银行间质押式回购加权利率:7天()存款类机构质押式回购加权利率:7天()64202021-122022-062022-122023-062023-122024-062024-122025-06ind ind图表券商股票质押交易参考市值 图表股票两融余额及周度环比ind ind图表及增发承销金额 图表债券承销金额 ind ind502014-122017-032019-062021-092023-122024-012024-102025-07-5图表券商资管规模构成（万亿元，季度） 图表券商资管规模构成（月502014-122017-032019-062021-092023-122024-012024-102025-07-5集合集合单一专项私募子公司20券基金业协 券基金业协注：数据不含大集合、私募子公司保险图表16：2025年11月3日至11月7日保险板块周涨跌幅（收盘价：元）股票简称 A股代码周收盘价周涨跌幅

周换手率%

周相对沪深300涨跌幅%

周相对非银块涨跌幅%

对应H股代码

H股周收盘价(RMB)

A/H溢价(%)新华保险601336.SH67.24-0.8412.32-1.66-0.671336.HK45.1648.91中国太保601601.SH35.610.315.98-0.510.482601.HK29.3421.38中国人寿601628.SH43.60-0.844.82-1.66-0.672628.HK23.4086.34中国平安601318.SH58.891.832.321.012.012318.HK52.8011.53中国人保601319.SH8.541.189.630.361.361339.HK6.5630.18ind多元金融板块图表17：截至2025年11月7日，中期借贷便利和贷款市场报价利率（%）ind 年3MLF图表18：截至2025年11月7日，ABS项目存量情况基础资产类型项目数量(只)项目数量比重(%)发行总额(亿元)总额比重(%)当前余额(亿元)余额比重(%)微小企业贷款1252.921225.042.96859.772.51银行/互联网消费贷款48811.413453.488.333315.139.67个人汽车贷款631.472153.255.201184.793.46信用卡分期贷款10.024.420.012.520.01一般小额贷款债权45110.553247.717.843001.228.75香港市场及港交所图表19：香港市场/港交所周度跟踪【非银&金融科技】香港市场/港交所跟踪数据库更新日期：2025年11月8日环比（11月以来）2025年10月2025年9月环比2024年11月同比YTD市场/投资表现恒生指数恒生综合指数恒生科技指数恒生中国企业指数MSCI中国指数MSCIWorldIndex十年期美国国债收益率HIBOR:隔夜HIBOR:1个月HIBOR:3个月HIBOR:6个月现货市场概况港股市值（万亿港元）股票月换手率()主板平均市盈率主板平均股息率（）一市融IPO公司数（家）IPO募资金额（亿港元）二级市场成交统计港股ADT（亿港元）经调整ADT（双边，亿港元）港股通ADT-南向交易（亿港元）陆股通ADT-北向交易（亿人民币）南向净流入（亿港元）北向净流入（亿人民币）港股卖空成交金额占比（）衍生品市场期货-平均每日成交张数（万张）期货-未平仓合约（万张）期权-平均每日成交张数（万张）期权-未平仓合约（万张）港股总市值和换手率港股各版块平均市盈率港股ADT（百万港元）港股卖空成交金额占比和空仓占比（滞后一周）港股募资情况统计（百万港元）期权及期货ADV（万张）香港外汇储备及同比增速（亿美元）香港基础货币结构及同比增速（亿港元）ind、Bloomberg、香港交易八．重要事件点评事件一：2025年11月7日，中国人民银行安徽省分行公示第七批金融科技创新应用，在金融科技监管沙盒机制内首次设立养老金融主题批次。点评：该批次两个应用均由银行机构主导，分别聚焦于养老生态的关键环节：中国工商银行安徽省分行侧重于养老资金监管与支付，通过构建融合多源数据的风控模型，为民政部门提供穿透式监管工具，并降低养老机构的运营成本；东莞银行合肥分行则着力于养老产业融资，运用知识图谱等技术对养老机构及个人的多维度信用信息进行建模分析，以提升融资服务的精准性与可得性。此举深刻反映了当前金融科技发展正从普适性创新向精准化、场景化纵深推进，其核心价值在于通过技术赋能，系统性地回应人口老龄化社会所面临的资金安全监管难与产业融资渠道窄两大痛点。政策的优化与全国推广提供实践依据，对推动养老服务体系向数字化、智能化转型，构建多层次、可持续的养老金融生态具有积极的探索价值。事件二：11月7日，财政部发布2025年上半年中国财政政策执行情况报告(下称报告)。报告表示，下一步，重点做好以下六方面工作：等作用，加强财政与金融协同配合，将更多公共服务纳入投资支持范围，积极鼓励民间投资发展。4、进一步保障和改善民生。强化一老一小服务。持续完善教育、卫生健康等重点民生领域支持政策，有效扩大社会保障覆盖面，强化低收入群体兜底帮扶，推动民生建设更加公平、均衡、普惠、可及。5、持续用力防范化解重点领域风险。继续实施一揽子化债政策，在稳步推进隐性债务置换的同时，对新增隐性债务行为露头就打、严肃问责。强化财政运行分析研判和动态监测，加强库款调度和应急处置，推动三保底线筑牢兜实、基层财政平稳运行。11.560.3%0.8个百分点。同时，支出强度进一步加大，重点领域得到有效保障。上半年，全国一般公共预算支出14.13万亿元，增长3.4%。事件三：11月5日，中国物流与采购联合会今天(5日)公布10月份中国大宗商品价格指数。月份中国大宗商品价格指数为113.2点，环比上涨1.2%，连续六个月实现环比上升。在中国物流与采购种大宗商品中，10月价格环比上涨的大宗商品有16种。其中，电解铜、瓦楞纸和焦煤涨幅居前，较上月分别上涨6.9%、和。受全球新能源需求上升，传统生产旺季，以及印尼铜矿和冰岛铝冶%1.3%。。点评：从指数运行情况看，连续六个月实现环比上升，且涨幅较上月明显扩大。表明随着国家稳增长等一系列政策效能持续释放，以及国际贸易紧张局势有所缓和，企业信心进一步增强、大宗商品市场景气水平继续回升。九．行业重要新闻证券业新闻【证监会|同意铂、钯期货和期权注册】近日，证监会同意广州期货交易所铂、钯期货和期权注册。证监会将督促广州期货交易所做好各项准备工作，确保铂、钯期货和期权的平稳推出和稳健运行。【中国人民政府|6】日农情调度显示，全国秋粮收获已过八成半。从全年粮食生产形势看，有望再获丰收。今年我国夏粮实现稳产丰收，产量2994.8亿斤。夏油面积、单产、总产实现三增。早稻实现增产，产量570.3亿斤，比上年增加6.8亿斤，增长1.2%。从秋粮生产情况看，种植面积增加，特别是高产作物玉米增加较多。大豆油料扩种成果持续巩固，预计大豆面积连续4年保持在1.5亿亩以上，产量继续保持在2000万吨以上。据介绍，今年大部农区光温水条件良好，特别是东北三省及内蒙古、新疆等地秋粮生产形势较好。黄淮海地区积极应对持续连阴雨影响，全力以赴抢收抢烘，努力减轻灾害影响，目前收获进度已过八成半。菜篮子产品市场供应充足。前三季度全国猪牛羊禽肉产量7312万吨，同比增长3.8%；牛奶产量2921万吨，同比增长0.7%；禽蛋产量2646万吨，同比增长0.2%。蔬菜、水果和水产品供给充裕、品种丰富，价格基本稳定。绿色优质农产品供给持续增加，三季度农产品质量安全例行监测合格率97.6%，绿色、有机、名特优新、地理标志农产品累计认证登记总数超过8.7万个。农民收入和消费保持增长，农村内需潜力有效释放。统计显示，前三季度，我国农村居民人均可支配收入17686元，比上年实际增长6%；人均消费支出14597元，实际增长5.8%。农业投资规模稳步扩大，前三季度第一产业固定资产投资7344亿元，同比增长4.6%，比全国固定资产投资平均增速高5.1个百分点。此外，农产品贸易逆差持续收窄，前三季度农产品贸易额2300.6亿美元。脱贫攻坚成果持续巩固拓展。截至9月底，全国累计识别帮扶超过700万防止返贫致贫监测对象稳定消除风险，其余均已落实针对性帮扶措施，守牢了不发生规模性返贫致贫底线。22个中西部省份制定分类推进帮扶产业发展工作方案，一业一策推动帮扶产业高质量发展。防止返贫就业攻坚行动深入开展，截至9月底，脱贫人口务工就业人数超过3300万人，超额完成年度目标。乡村产业质量效益不断提升，乡村建设行动扎实推进。前三季度，乡村产业质量效益不断提升，规模以上农副食品加工业增加值同比增长6.7%，农产品网络零售额保持较快增长。乡村建设行动扎实推进。前三季度乡村建设项目库新增入库项目32.4万个，落实投资资金1623.9亿元，农村道路、供水、供电等建设稳步推进，农村人居环境持续改善。农村改革持续深化。第二轮土地承包到期后再延长30年整省试点稳步开展，农村宅基地规范管理和深化农村集体产权制度改革等稳步推进。新型农业经营主体稳步壮大，培育农民合作社超过200万家、家庭农场近400万个，大力发展农业社会化服务，110多万个经营性主体年服务面积超过22.9亿亩次。【深交所|投资中国新机遇，今年第4期深市上市公司香港路演成功举办】11月6日至7日，深交所在香港成功举办2025年第4期投资中国新机遇—深市上市公司香港路演交流会，并在深圳配套举办境外投资者走进深市上市公司活动，共有9家来自人工智能、高端制造等领域深市代表性公司高管和近30家国际知名资产管理机构、保险资金等投资者代表深入开展双向交流。活动聚焦深市企业培育新质生产力主题，组织深市上市公司与境外投资者围绕企业经营现状与战略布局充分沟通，并通过实地走访生产制造中心，向境外投资者近距离介绍展示公司发展战略、业务模式和创新成果，进一步增强境外投资者对中国科技叙事和长期参与A股市场的信心。一直以来，深交所高度重视发挥深港毗邻区位优势，开展系列境外投资者服务对接工作，在港搭建与境外投资者常态化沟通服务渠道，持续组织深市上市公司赴港开展路演推介，开展多期香港投资者走进深市上市公司系列活动，通过双向对接增进了解与信任，便利在港国际金融机构投资深圳市场，推动境外投资者对中国资产持续重估、配置和再配置。下一步，深交所将深入贯彻党的二十届四中全会精神，在中国证监会领导下，稳步扩大高水平制度型对外开放，深化深港资本市场合作，为境外投资者参与中国资本市场提供更加便利、高效的市场环境。【国家移民管理局|推出支持扩大开放服务高质量发展项创新举措】3日发布公告，决定实施支持扩大开放服务高质量发展10项创新举措。10项措施中有6项自2025年11月5日起实施，包括：扩大往来港澳人才签注政策试点实施范围。在长三角、京津冀地区全域，以及全国所有自由贸易试验区实施往来港澳人才签注政策。符合条件人才可申请办理有效期1至5年不等的多次往来香港或者澳门人才签注，每次在香港或者澳门停留不超过30天。实施大陆居民申办往来台湾探亲签注全国通办。大陆居民拟往来台湾地区探亲的，可向全国任意一个县级以上公安机关出入境管理机构提交探亲签注申请，申办手续与户籍地一致。在部分与港澳台通航通行口岸推广应用智能通关。在上海虹桥机场、厦门高崎机场等12个口岸推广应用刷脸智能通关。符合条件的内地居民、港澳居民（含非中国籍）、台湾居民，且同意采集核验面相、指纹等信息用于出入境边防检查核验的，可选择使用相关口岸出入境边防检查现场智能快捷通道刷脸通行。支持促进河套深港科技创新合作区深圳园区生产要素高效跨境流动。在合作区科研院所、科技创新企业等机构工作的符合条件的内地人才，可申办3年多次有效往来香港、澳门人才签注，申请时免予提交人才证明。允许新兴、初创企业首年度免纳税额办理往来港澳商务备案，对高新技术、高端制造等重点企业机构往来港澳备案人数名额予以倾斜。在皇岗、福田口岸设置合作区专用通道，允许深圳园区内企业机构工作人员经福田保税区一号通道入出境，为经常进出合作区的企业机构工作人员提供边检快捷通关便利，为因重大项目、重要活动等需紧急进出合作区人员提供预约通关服务。为运输科研物资进出合作区车辆开设绿色通道，提升科研物资通关效率。扩大24小时直接过境免办查验手续口岸范围。新增天津滨海、昆明长水等10个国际机场为24小时直接过境免办出入境边防检查查验手续口岸，持24小时内国际联程机票，经相关机场不出机场直接转机前往第三国或地区的出入境旅客，可以免办出入境边防检查查验手续。增加广东省5个口岸为240小时过境免签政策入境口岸。新增广州琶洲客运港、横琴、港珠澳大桥、中山港、广深港高铁西九龙站等5个毗邻港澳口岸为240小时过境免签政策适用入境口岸。适用240小时过境免签的入境口岸总数由60个增加至65个。4项措施自2025年11月20日起实施，包括：扩大内地居民换发补发出入境证件全程网办试点城市范围。新增河北石家庄、广西南宁等30个城市为试点城市，内地居民换发补发出入境证件全程网办试点城市总数增加至50个。为持探亲签注往来港澳地区的内地居民在港澳地区续办同类型探亲签注提供便利。内地居民持探亲签注往来香港、澳门探亲，签注允许的逗留期限不能满足继续在港澳逗留需求的，可于逗留期届满前，提前不少于7个工作日，分别通过香港中旅集团、澳门中国旅行社提交续办同类型探亲签注的申请。扩大可签发一次有效台湾居民来往大陆通行证口岸范围。增加天津港等42个口岸出入境管理机构为未持有效出入境证件的台胞办理一次有效台湾居民来往大陆通行证，可签发一次有效台湾居民来往大陆通行证口岸增至100个。实施外国人入境卡网上填报。外国人来华前，可通过中国国家移民管理局政府网站、政务服务平台、移民局12367APP和微信（支付宝）小程序、手机端扫入境卡填报码等渠道，在网上填报入境相关信息。对于不具备网上填报条件的外国人，可在抵达中国口岸出入境边防检查现场时，通过手机扫描入境卡填报码或使用现场智能设备在网上填报入境信息，或者填写纸质外国人入境卡。国家移民管理局相关负责人表示，10项措施是国家移民管理局深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，支持扩大开放服务经济社会发展的创新举措。国家移民管理局将不断深化移民管理服务改革创新，全力促进高水平开放，服务高质量发展，为加快构建新发展格局贡献更大移民管理力量。【中国人民政府|138届广交会闭幕到会境外采购商超31万人创新高】届中国进出口商品交易会（广交会）4日于广州闭幕。本届展会共有来自223个国家和地区的超31万名境外采购商到会，较上届增长7.5%，再创历史新高。现场意向出口成交额达256.5亿美元。据主办方统计，本届展会上，来自欧盟、中东以及美国、巴西的采购商增长明显。其中，一带一路共建国家采购商到会21.4万人，增长9.4%。参展主体与一带一路共建国家的出口成交占比超六成，传统市场成交保持稳定。本届展会共举办了632场新品发布活动。新产品、绿色产品和自主知识产权产品在460万件展品中占比均超过20%。具身机器人、脑机接口设备、生物基材料、AI智能康复设备、3D打印等成为备受欢迎的展品。第138届广交会创新升级，首次采用二维码证件形式，实现了最快30秒快速制证，比以往速度提升6倍；首次推出采用蓝牙+5G+北斗技术的展位级导航，升级AI逛展、智能指路等设施，实现一键导航、一码逛展，累计吸引47.7万人次使用。广交会创办于1957年，是中国目前历史最长、规模最大、商品种类最全、到会客商最多、成交效果最好的综合性国际贸易展会，被称为中国第一展，被视为中国外贸的晴雨表和风向标。【中国人民政府|何立峰会见美国高盛集团董事长兼首席执行官苏德巍】中共中央政治局委员、中央财办主任何立峰4【中国人民政府|前三季度我国服务贸易同比增长7.6】贸易稳步增长，服务进出口总额59362.2亿元，同比增长7.6%。其中，出口26015亿元，增长14.4%；进口33347.2亿元，增长2.8%。服务贸易规模扩大的同时，结构也持续优化。前三季度，知识密集型服务进出口增长6.4%。其中，其他商业服务、电信计算机和信息服务进出口增长较快。前三季度，旅行服务进出口增长8.8%。其中，出口增长54.4%，进口增长2.7%。【天津证监局|保险+期货模式——破解生猪养殖难题的金融答案】今年以来，受供应高位、需求疲软等因素影响，全国生猪价格处于低位，我市中小养殖户普遍处于微利或亏损状态，为进一步提升发挥金融服务实体经济，促进乡村振兴的重要作用，解决好农户急难愁盼问题，推动养殖户稳产增收，市委金融办、天津证监局指导徽商期货、大地保险天津分公司立足养殖业发展痛点，通过多方联动、精准施策，积极推动保险+期货模式落地实践，破解了生猪养殖户价贱伤农的难题，为乡村产业振兴注入了金融新动能。聚焦痛点破题：保险+期货锚定价保方向生猪养殖是农村养殖户的重要收入来源。但长期以来，受供需、疫病、饲料成本等因素影响，生猪价格波动幅度巨大，特别是面对长期价格低迷，养殖户常陷入扩栏怕跌、缩栏怕涨的困境，对价格波动只能被动跟随。为破解这一痛点，市委金融办会同天津证监局派员深入武清区黄花店镇走访养殖户、合作社深入调研，最终锁定保险+期货这一路径——通过保险产品将养殖户的价格风险转移至保险公司，保险公司再通过期货公司购买场外期权，将风险分散至期货市场，形成养殖户-保险公司-期货公司的风险分担闭环，为生猪价格波动提供双重保障。聚焦落实推进：构建多方协同实施体系。市委金融办、天津证监局主动担当，协同推动，聚力整合资源优势，构建政府+金融机构+养殖户三方协同体系。在前期开展试点农户培训的基础上，指导徽商期货天津分公司、大地保险天津分公司积极对接黄花店镇党委政府，推动保险+期货纳入该镇农业重点工作，经中国期货业协会同意，徽商期货捐赠保费资金5万元，为黄花店镇6户试点养殖户1600头生猪投保，农户头均保费约30余元，减轻农户养殖成本压力。这也是徽商期货今年在我市落地的首单生猪保险+期货业务。【北京证监局|联合北京市委金融办等六部门发布政策吸引中长期资金入市】2025年10月29日,金融街论坛:金融街之声——‘金融街发布’成果专场发布活动在北京金融资产交易所举办,中国证券监督管理委员会北为深入贯彻落实中央金融办、中国证监会《关于推动中长期资金入市的指导意见》以下简称《指导意见》以及中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》以下简称《实施方案》),推动《指导意见》《实施方案》各项政策措施在北京落地见效,北京证监局联合市委金融办、市人力资源社会保障局、市国资委、人民银行北京市分行、北京金融监管局出台了以下简称《实施意见》。《实施意见》坚持目标导向、问题导向,以结合北京地区发展实际和资源禀赋,提出了推动中长期资金入市的若干举一是,推动树,二是大力发展权益类公募基金,支,努力为投资者创造长期稳定收益推动证券基金期货经营机构提高权益类私募资管业务占比适配居民差异化财富管理需求。三是优化商业保险资金、养老金权益投资政策,支持具备条件的用人单位放开企业年金个人投资选择,鼓四是鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场,优化激励考核机制畅通入市渠道提升权益投资规模。保险业新闻【国家金融监管总局|党委书记、局长李云泽赴湖南、湖北调研】35日，金融监管总局党委书与地方党委政府座谈交流，实地了解企业经营情况，听取各方面意见建议，并看望慰问基层干部职工。李云泽分别与湖南省委省政府和湖北省委省政府主要负责同志座谈，对地方党委政府长期以来给予金融监管工作的大力支持表示感谢。强调金融监管总局将深入贯彻落实党的二十届四中全会精神和习近平总书记考察湖南、湖北时的重要讲话精神，坚持与地方同责共担、同题共答、同向发力，引导金融机构优化金融服务供给，防范化解金融风险，更好服务地方经济社会高质量发展。在湖南，李云泽实地调研先进装备制造业、北斗产业、数字产业等相关企业。强调银行保险机构要聚焦新型工业化重大战略任务，优化金融服务模式，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展，助力湖南三个高地建设不断取得新成效。在湖北，李云泽实地调研集成电路、激光设备等相关企业，了解因地制宜发展新质生产力、加快推进高水平科技自立自强有关情况。强调要持续提升经济金融适配性，健全与科技创新相适应的科技金融体系，引导银行保险机构强化全周期综合金融保障，更好支持科技创新与产业创新融合发展。李云泽前往湖南、湖北金融监管局，岳阳金融监管分局，岳阳、汉川金融监管支局，了解基层党建和监管工作开展情况，走访慰问干部职工。强调要把学习宣传贯彻党的二十届四中全会精神作为当前和今后一个时期的重大政治任务，全面系统学、持续深入学、联系实际学，领会精神实质、把握丰富内涵、抓好贯彻落实。要纵深推进全面从严治党，深入实施四新工程巩固提升年行动，营造干事创业良好氛围。要不断提升支局履职能力，真正把四级垂管优势转化为监管效能。【国家金融监督管理总局为进一步优化行政许可事项分级分类授权，充分发挥金融监管支局贴身监管优势，推动金融监管总局四级垂管体系不断凝聚强监管合力，金融监管总局在广泛征求意见的基础上，制定发布了《关于授权调整部分行政许可及报告事项监管层级的通知》（以下简称《通知》）。《通知》明确，各金融监管局可结合辖区实际情况，经过充分评估，在接得住、管得好的前提下，将辖内中资商业银行分支机构名称变更、辖内保险公司分支机构变更营业场所等2项行政许可事项，辖内中资商业银行、农村中小银行、保险公司分支机构以及保险兼业代理机构部分变更及人员任职等4类报告事项的监管层级下放至金融监管支局。金融监管支局承接相关行政许可及报告事项后，一并负责与之相应的许可证制发与管理。下一步，金融监管总局将持续监测下放事权的运行情况并进行动态调整，确保对银行保险机构的服务质效不减，不断提升市场准入工作的规范性、有效性。【国家金融监督管理总局|35日，国家金融监督管理总局党委委员【中国人民银行|副行长陆磊出席第四届国际金融领袖投资峰会和香港金融科技周2025活动】年342025在香港举行。中国人民银行副行长陆磊出席上述活动并发言。陆磊表示，中国人民银行将持续深化内地与香港金融市场和金融服务互联互通，加强香港离岸人民币市场建设，巩固提升香港国际金融中心地位，不断推动金融领域高水平对外开放。中国人民银行将合作新方案，与各方加强在金融科技领域的交流合作，为数字经济高质量发展贡献力量。【中国人民银行|与韩国银行续签双边本币互换协议】经国务院批准，近日中国人民银行与韩国银行续签双边本币互换协议，互换规模为4000亿元人民币/万亿韩元，协议有效期五年，经双方同意可以展期。双方【国家外汇管理局|公布2025年三季度及前三季度我国国际收支平衡表初步数】年三季度，我国经1921335202324亿元，二次收入顺差亿元。资本和金融账户（含当季净误差与遗漏）逆差13948亿元，其中来华直接投资保持净350745201511166亿元，初次收入逆差亿元，二次收入顺差1069亿元。资本和金融账户中（含三季度净误差与遗漏）202519562695亿美元，亿美元，初次收入逆差326亿美元，二次收入顺差81亿美元。资本和金融账户（含当季净误差与遗漏）亿美元。按美元计值，2025年前三季度，我国经常账户顺差4898亿美元，其中，货物贸955149亿美元。资本（含三季度净误差与遗漏4733SDR计值，1429亿1969亿SDR361亿SDR238SDR亿（含当季净误差与遗漏1429SDRSDR年前三季度，我国经常账户顺差SDR5394亿SDR1161亿SDR，初次收入逆亿SDR110SDR。资本和金融账户（含三季度净误差与遗漏）3506亿SDR。【国家外汇管理局|公布202510月末外汇储备规模数据】年334339470.14%。202510月，受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。【国家外汇管理局|朱鹤新局长会见道富集团董事长兼首席执行官韩利诺】年月5日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新会见来访的美国道富集团董事长兼首席执行官韩利诺（RonaldO’Hanley）一行。双方就当前宏观经济金融形势、全球及中国投资机会等议题进行了交流。国家外汇管理局副局长李红燕陪同会见。国家外汇管理局|朱鹤新局长会见橡树资本联席创始人兼联席董事长霍华德5日，•马克斯（HowardMarks）。双方就全球经济形势、金融市场发展等议题进行了交流。国家外汇管理局副局长李红燕陪同会见。10.【国家发展和改革委员会|署名文章，高质量做好十五五规划编制工作】习近平总书记指出，科学制定和接续实施五年规划，是我们党治国理政一条重要经验，也是中国特色社会主义一个重要政治优势。党的二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》），对未来五年发展做出顶层设计和战略擘画，高屋建瓴、统揽全局、举旗定向、催人奋进，是乘势而上、接续推进中国式现代化建设的又一次总动员、总部署。国家发展和改革委员会作为宏观管理和经济综合协调部门，将认真学习贯彻习近平总书记重要讲话精神，全面落实《建议》部署，扎实做好十五五规划《纲要》（以下简称《纲要》）一、充分认识十五五时期经济社会发展具备坚实基础十四五以来，面对错综复杂的国际形势和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民，踔厉奋发、迎难而上，十四五规划《纲要》确定的20项主要指标、17方面重大战略任务、102项重大工程项目即将胜利完成，中国式现代化迈出新的坚实步伐，第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局。经济实力再上新台阶，十四五前四年国内生产总值（GDP年均增长5.5%，增速稳居世界主要经济体前列，预计今年经济总量将达到140万亿元左右。关键核心技术攻关取得重大进展，新质生产力稳步发展。改革开放纵深推进，一批标志性改革举措落地见效，市场活力有效激发。制造业外资准入限制清零，高质量共建一带一路成效显著。城乡区域协调并进，京津冀、长三角、粤港澳大湾区动力源作用持续增强，长江经济带发展、黄河流域生态保护和高质量发展成效显著。常住人口城镇化率达到67%，城乡居民收入比降至2.34。民生福祉持续改善，居民人均可支配收入年均实际增长5.5%、与经济增长保持同步，基本养老保险参保率提升至95%以上，各级教育普及程度达到或超过中高收入国家平均水平。美丽中国绘就新篇，构建起全球最大、发展最快的可再生能源体系，地级及以上城市空气质量优良天数比例稳定在87%左右，长江、黄河两条母亲河干流全线达到二类水质标准，森林覆盖率提高到25%以上。安全发展筑牢根基，粮食、能源等重点领域安全保障能力持续提升，防范化解金融风险攻坚战取得重要阶段性成果，社会稳定和安全得到有效维护。十．公司公告【中泰证券|中泰证券股份有限公司关于境外全资子公司中泰金融国际有限公司为其全资子公司发行美元债提供担保的公告】（英属维尔京群岛）有限公司本次担保金额13（含本次担保）是否在前期预计额度内是□否□不适用：_________本次担保是否有反担保□是否□不适用累计担保情况（万元）0截至本公告日上市公司及其控股（万元）期经审计净资产的比例（%）□对外担保总额超过最近一期经审计净资%□%□对合并报表外单位担保金额达到或超过最近一期经审计净资产的情况下对资产负债率超过的单位提供担保一、担保情况概述（一）担保的基本情况中泰金融国际有限公司（以下简称中泰国际或担保人）为中泰证券股份有限公司（以下简称公司）直接持股的全资子公司。中泰国际直接持有中泰国际财务（英属维尔京群岛）有限公司（以下简称发行人或被担保人）100%的股权。发行人于2025年10月31日发行次级永续债（以下简称本次发行），本次发行本金总额为1亿美元。中泰国际为本次发行提供无条件及不可撤销的担保。截至本公告披露之日，中泰国际为发行人提供的担保余额为3亿美元（含本次担保），合计人民币21.26亿元。【|第二届董事会第四十一次会议决议公告】中银国际证券股份有限公司（以下简称公司）第二届董事会第四十一次会议于2025年10月30日以视频会议、通讯表决方式召开，会议通知于2025年10名。会议由董事长周权先生主持，公司相关高级管理人员等列席会议。本次董事会会议的召集、召开符合有关法律、行政法规、部00案具体内容详见公司于同日披露的《2025年第三季度报告》。本议案已经公司董事会审计委员会事前审议通公司全面风险管理政策12】票；反对【0】票；弃公司市场风险管理办法>的议案》表决结果：同意【】票；反对【】票；弃权【0】票。本议案已经公司董事会风险控制委员会和董事会审计委员会事前审议通过。四、审议通过《关于提名董事候选人的议案》同意提名梁刚先生为董事候选人表决结果：同意【】票；反对【】票；弃权【】票。同意梁刚先】票；反对【】票；弃权【4.3】票；弃权【0同意董尚斌先年第三次临时股东会的议00】票。同意于（周一召开公司七、审阅了《关于沈金艳辞任董事的报告》，全体董事对上述报告无异议。八、审阅了《2025年三季度公司治理评估报告》，全体董事对上述报告无异议。本议案已经公司董事会审计委员会事前审议通过。特此公告。【广发证券|广发证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券(第六期)票面利率公告】广发证券股份有限公司（以下简称发行人）面向专业机构投资者公开发行面值总额不超过200亿元（含）的公司债券已获得中国证券监督管理委员会证监许可〔2025〕1214号文同意注册。广发证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第六期）（以下简称本期债券）为前述注册批复项下的第四期发行，计划发行规模合计不超过44.70亿元（含）。2025年11月6日，发行人和主承销商在网下向专业机构投资者进行了票面利率询价，品种一利率询价区间为1.30%-2.30%；品种二利率询价区间为1.40%-2.40%。根据网下向专业机构投资者询价结果，经发行人与簿记管理人按照有关规定，在利率询价区间内协商一致，最终确定本期债券品种一（债券简称：25广发11，债券代码：524520）票面利率为1.84%；品种二（债券简称：25广发12，债券代码：524521）票面利率为2.03%。发行人将按上述票面利率于2025年11月7日至20255日刊登在深圳证券交（）（info.co年面向专业投资者公开发行公司债券（第六期）发行公告》。特此公告。4.【|000166投资者关系管理信息20251106】时间2025年11月6日10:00-11:30地点公司会议室徐亮，集团股份有限公司董事会秘书、董事会办公上市公司接待人室/战略管理部总经理员姓名李丹、黄佳怡、王可昕，集团股份有限公司董事会办公室/战略管理部人员1.请介绍公司战略发展规划公司立足新发展阶段，积极应变、主动求变，将证券服务融入国家战略发展大局，以成为值得长期信赖的一流投资银行与投资机构为发展愿景，坚定改革转型，抢抓发展机遇，培育内生动能，增强核心能力。一是大财富、大资管抓住中投资者关系活动主要内容介绍长期资金入市的确定性机遇，发挥好科技、研究、产品的抓手作用，提升客户服务效率与精准度，推动财富管理向买方投顾模式加速转型，全力重塑品牌业务。二是大机构、大交易继续加快打造研究+销售+交易一站式服务平台，重点发展资本中介业务，持续提升稳健投资回报能力。三是大投行、大投资持续优化研究+投资+投行业务打法，以协同激发特色优势，深耕战略性新兴产业和未来产业，不断完善支持新质生产力发展的体制机制和服务体系。2.请介绍公司财富管理业务中金融科技应用与赋能情况公司高度重视金融科技投入和布局，持续完善自主研发的一站式数智化财富管理平台申财有道APP，整合公司综合金融服务资源，积极探索大模型与人工智能等前沿技术在财富管理领域的创新应用，持续强化数字化能力，提升服务效能，向中小投资者提供更广、更优、更便捷、更高效的数字化普惠金融服务。3.请介绍 咨询业务开展情况 咨询业务依托投研+产研+政研三位一体研究体系，紧扣服务国家战略部署，以专业研究赋能和支持各项业务发展，推进研究价值转化。投研方面，公司拥有广泛的机构客户群体覆盖和深度服务能力，形成了系统性的 框架和分析方法，具有专业深度和市场口碑；产研方面，围绕重点产业链形成了全链条研究布局，为产业客户提供中长期投资战略参考，在科技创新等战略性新兴产业上积累了丰富的研究经验和资源；政研方面，公司具备较好的政府决策咨询服务的专业性和品牌影响力，对宏观经济政策、区域发展战略和资本市场改革有深刻理解和前瞻洞察，为服务国家战略贡献智库力量。4.请介绍公司人才队伍建设情况公司始终坚持以人为本的人才强企战略，营造公开、平等、竞争、择优、适用的用人环境，坚持实干实绩实效、担当作为的选人用人导向，畅通关键岗位、重点骨干人才的晋升通道，推进干部能上能下、人员能进能出，深化组织架构、薪酬激励、业务协同等体制机制改革，不断加强专业化、市场化人才队伍建设，提高广大员工认同感、荣誉感、归属感。【山西证券|2023年面向专业投资者公开发行次级债券第一期)2025年付息公告】山西证券股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行次级债券（第一期）（债券简称：23山证C4，债券代码：148498.SZ，以下简称本期债券）2025年付息债权登记日为2025年11月7日。凡在2025年11月7日前（含当日）买入本期债券的投资者，根据其在2025年11月7日收市后中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的本期债券数量，享有获得本次付息的权利。山西证券股份有限公司（以下简称公司本公司）2023年面向专业投资者公开发行次级债券（第一期）经中国证券监督管理委员会证监许可〔2023〕2288号文注册公开发行。本期债券将于2025年11月10日支付2024年11月10日至2025年11月9日期间的利息。根据《山西证券股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行次级债券（第一期）募集说明书》《山西证券股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行次级债券（第一期）在深圳证券交易所上市的公告》有关条款的规定，现将本次付息有关事项公布如下：一、本期债券的基本情况1、发行人：山西证券股份有限公司。2、债券名称：山西证券股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行次级债券（第一期）。3、债券简称及代码：23山证C4（148498.SZ）。4、发行总额：人民币15.00亿元。5、发行价格（每张）：人民币100元。6、债券期限：3年期。7、债券发行批准机关及文号：中国证券监督管理委员会证监许可〔2023〕2288号。8、当期债券利率：3.45%。9、每张派息额：每张派息额为人民币3.45元。10、起息日：2023年11月10日。11、付息日：本期债券的付息日为2024年至2026年每年的11月10日。如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日，顺延期间不另计息。12、兑付日：本期债券的兑付日为2026年11月10日。如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个交易日，顺延期间不另计息。13、下一付息期起息日：2025年11月10日。14、下一付息期票面利率：3.45%。15、下一付息期债券面值：本期债券每一张票面金额为100元。16、评级安排：本期债券无信用评级。根据《2025年度山西证券股份有限公司跟踪评级报告》，维持公司的主体信用等级为AAA，评级展望为稳定。17、担保方式：本期债券为无担保债券。18、上市时间和地点：本期债券于2023年11月20日在深圳证券交易所上市。19、债券受托管理人：中信证券股份有限公司。20、登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称中国结算深圳分公司）。