机械设备行业11月投资策略展望：工程机械景气回暖关注人形机器人相关催化

目 录行业要闻 4行业发情况 5宏观据 5工程械 7工业器人 10轨交备 重要公公告 13行情回顾 144.1行情势顾（2025.10.4-2025.11.3） 144.2行业值况 15本月策略 16风险提示 17图目录图1：CPI同、环比情（%） 5图2：PPI同、环比情（%） 5图3：制造业PMI情况（%） 6图4：制造业PMI构成指数情况（%） 6图5：制造业PMI按企业规模分类情况（%） 6图6：进口总值、出口值当月同比情况（%） 7图7：进出口总值当月况（亿美元、%） 7图8：挖掘机销量情况台、%） 7图9：汽车起重机销量况（台、%） 7图10：履带起重机销情况（台、%） 8图随车起重机销情况（台、%） 8图12：装载机销量情（台、%） 8图13：叉车销量情况台、%） 8图14：欧洲小松挖掘开机小时数情况（时月、%） 9图15：日本小松挖掘开机小时数情况（时月、%） 9图16：北美小松挖掘开机小时数情况（时月、%） 9图17：印度尼西亚小挖掘机开机小时数况小时月、%） 9图18：基础设施建设定资产投资累计同（%） 10图19：房地产开发投累计同比（%） 10图20：工业机器人累产量情况（台、%） 10图21：制造业固定资投资累计同比（%） 图22：汽车制造业固资产投资累计同比（%） 图23：3C制造业固定产投资累计同比（%） 图24：全国铁路固定产投资情况（万元、%） 12图25：动车组累计产情况（辆、%） 12图26：铁路客运量当情况（万人、%） 12图27：铁路货运量当情况（万吨、%） 12图28：机械设备行业跌幅指数排名（%）（2025.10.4-2025.11.3） 14图29：机械设备各子块涨跌幅情况（2025.10.4-2025.11.3） 14图30：机械设备行业幅居前的个股 15图31：机械设备行业幅居前的个股 15图32：申万机械设备业PE-TTM（剔除负值）情况 15行业要闻（2025—2030年2030年）》（工信部联节函〔2025〕234号，以下简称《实施方案》），着力巩固提升节水装备产业链竞争优势，加快以节水装备高质量发展推动水资源节约集约利用，促进经济社会发展全面绿色转型。《实施方案》提出到2027年，重点节水装备取得突破，节水装备标准体系更加健全，培育一批节水装备龙头企业和制造业单项冠军、专精特新小巨人企业等；到2030年，构建覆盖全面、技术先进的节水装备体系，高性能、高效率、高可靠性的节水装备供给能力持续增强。《实施方案》重点关注生产工艺流程中耗水量大的通用设备，围绕推动供水、用水、回用装备发展和数智化转型4项重点任务，提出节水装备亟需攻关的关键零部件、材料和工艺等，通过点上突破，构建涵盖材料研发、装备制造、系统集成的节水装备产业链线式协同，实现全流程、多场景的面上节水。在优化产业创新发展环境方面，围绕加大政策支持力度、加快完善标准体系、提升科技创新能力、强化人才队伍建设，提出支持重点行业用水设备更新及技术改造，加快节水装备重点领域急需标准研制，开展节水法规、政策、标准、技术培训等。（新闻来源：工信微报）957.3%。据中国工程机械工业协会施工机械化分会等统计的塔机租赁行业景气指数(TPI)，202590.31.39497.3115.63点，低于去年同期76.4点。（新闻来源：中国工程机械工业协会）44（提2030（7（）行业发展情况宏观数据根据国家统计局的数据，2025年9月消费市场运行总体平稳，居民消费价格指数80.1%CPI0.1（PPI）2.3%80.6CPI:环比CPI:当月同比1.501.000.500.00-0.50-1.00-1.500.500.00-0.50-1.00-1.50CPI:环比CPI:当月同比1.501.000.500.00-0.50-1.00-1.500.500.00-0.50-1.00-1.50 -2.00-2.50-3.00 -3.50-4.00PPI:当月同比 PPI:环比2024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092024-012024-022024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-09PMI49.0%，90.8型企业PMI49.9%48.7%91.10.11.1个PMI52024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-10 行业月报图3：制造业PMI情况（%）51.0050.5050.0049.5049.0048.5048.00FinD图4PMI构成指数情况（%）图5PMI按企业规模分类情况（%）54.0053.0052.0051.0050.0049.0048.0047.0046.0045.0044.0053.0052.0051.0050.0049.0048.0047.0046.0045.0044.0043.00 制造业PMI:生产制造业PMI:原材料库存制造业PMI:供应商配送时间制造业PMI:新订单制造业PMI:从业人员制造业PMI:大型企业制造业PMI:中型企业制造业PMI:小型企业FinDFinD202592,381.183,285.658.30%5,666.837.90%。6of19FinD

出口总(美元价):当月值 进出总值(元计价):月同比5,000.004,000.003,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.0012.0010.008.006.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00-8.002024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-0920.0015.00 10.0020.0015.00 10.005.00 0.00-5.00 -10.00-15.00-20.00进口总值(美元计价):当月同比 出口总值(美元计价):当月同比从主要工程机械销量数据来看，挖掘机销量方面，2025年9月销售各类挖掘机19,8589,24910,60929.00%91,5612852,13122.00%。图8：挖掘机销量情况（台、%） 图9：汽车起重机销量情况（台、%）35,000.0030,000.0025,000.0020,000.0015,000.0010,000.00

60.0040.0020.000.00-20.00-40.00-60.00

40.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00-40.00-50.00销量液压挖掘机主要企业总计当月值销量液压挖掘机主要企业总计当月同比

销量:汽车起重机:当月值 销量汽车起重机当月同比FinD FinD

70.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.002024-012024-022024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-09

50.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00销量履带起重机当月值 销量:履带起重机当月同比 销量随车重机当月值 销量随车重机当月同比FinD FinD910,5305,47935.30%5,05125.58%。图12：装载机销量情况（台、%） 图13：叉车销量情况（台、%）16,000.0014,000.0012,000.0010,000.00

40.00销量:叉车销量:叉车:合计:当月同比销量:叉车:合计:当月值100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00-60.00180,000.00160,000.00140,000.00120,000.00100,000.0080,000.0060,000.0040,000.0020,000.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00-40.00销量装载机:当月值 销量装载机当月比FinD

FinD20259130,38023.00%29.30%49,26113.90%。2025946.402.70%78.507.30%70.9010.20%213.500.90%。图14：欧洲小松挖掘机开机小时数情况（小时月、%） 图15：日本小松挖掘机开机小时数情况（小时月、%）90.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00

8.006.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00

60.0050.0040.0030.0020.0010.000.00

10.008.006.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00

开工小时数:小松挖掘机:日本:当月值开工小时数:小松挖掘机:日本:当月同比FinD FinD图16：北美小松挖掘机开机小时数情况（小时月、%） 图17：印度尼西亚小松挖掘机开机小时数情况（小时/月、%）80.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00

15.0010.005.000.00-5.00-10.00-15.00

12.0010.008.006.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00-8.00

开工小时数:小松挖掘机:印度尼西亚:当月值开工小时数:小松挖掘机:印度尼西亚:当月同比FinD FinD20251-9（3.34%82.08个百分点。1-9月房地产开发投资表现依旧低迷，房地产开发投资累计同比下降13.90%81.00图18：基础设施建设固定资产投资累计同比（%） 图19：房地产开发投资累计同比（%）14.00 0.0012.00 -2.002024-022024-032024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-098.00 -6.006.00 -8.004.00

-10.002.00

-12.000.00

-14.002024-022024-032024-042024-052024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-09FinD FinD工业机器人20251-959.48长290205年976328。工业机器人:产量:累计同比工业机器人工业机器人:产量:累计同比工业机器人:产量:累计值40.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00-15.00700,000.00600,000.00500,000.00400,000.00300,000.00200,000.00100,000.00FinD固定资产投资方面，2025年1-9月我国制造业固定资产投资完成额累计同比增长4.00%，增速较前8月下降1.10个百分点。12.0010.008.006.004.002.000.002024-022024-0312.0010.008.006.004.002.000.002024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-09FinD40251-93C19.20%81.0030.0025.0020.0015.00 10.00 5.000.0018.0016.0030.0025.0020.0015.00 10.00 5.000.0018.0016.00 14.0012.00 10.008.00 6.004.00 2.000.00-2.00-4.00FinD FinD2024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-0920251-95937.005.79%20251-91,491辆，8.60%。固定资产投资:全国铁路:累计同比固定资产投资:全国铁路:累计值14.0012.0010.00固定资产投资:全国铁路:累计同比固定资产投资:全国铁路:累计值14.0012.0010.008.006.004.002.000.00动车组:产量:累计同比动车组:产量:累计值250.00200.00150.00100.0050.000.00FinD FinD93.414.454.20%。图26：铁路客运量当月情况（万人、%） 图27：铁路货运量当月情况（万吨、%）60,000.0050,000.0040,000.0030,000.0020,000.0010,000.00

16.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00

47,000.0046,000.0045,000.0044,000.0043,000.0042,000.0041,000.0040,000.0039,000.00

8.007.006.005.004.003.002.001.000.00-1.000.00

2024-032024-042024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-09

38,000.00

2024-032024-042024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092024-022024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-09铁路客运量当月值 铁路客运量当月同比 铁路货运量当月值 铁路货运量当月同比FinD FinD重要公司公告28（H股总数为631,598,800股（行使超额配售权之前），其中，香港公开发售58,042,6009.19%（）573,556,20090.81%（股H21.30并假设超额配售权未获行使，公司将收取的全球发售所得款项净额估计约为133.07亿港元。经香港联交所批准，公司本次发行的631,598,800股H股股票（行使超额配售权之前）于2025年10月28日在香港联交所主板挂牌并上市交易。公司H股股票中文简称为三一重工，英文简称为SANYHEAVYIND，股份代号为6031。中联重科：拟发行不超过人民币60亿元H股可转换公司债券。中联重科股份有限公司（简称公司）于2025年10月30日召开第七届董事会2025年度第四次临时会议审议通过了《关于建议根据特别授权发行H股可转换公司债券的议案》及《提请公司股东大会授权董事会并由董事会转授权公司董事长或其授权人士全权办理与本次发行H股可转换公司债券有关的事宜的议案》等相关议案。根据上述议案，公司拟建议发行不超过人民币60亿元H股可转换公司债券，并拟提请股东批准发行上述H股可转换公司债券的特别授权。50%50%行情回顾4.1行情走势回顾（2025.10.4-2025.11.3）2025104日-202533003001.92第25位。图28：机械设备行业涨跌幅指数排名（%）（2025.10.4-2025.11.3）1412108642地产传媒-2-4-6FinD图29：机械设备各子板块涨跌幅情况（2025.10.4-2025.11.3）10.00%8.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.0