汽车行业定期报告：小鹏举办2025科技日马斯克万亿薪酬方案获批

正文目录本周专题：小鹏举办2025科技日马斯克万亿薪酬方案获批 3本周市场行情 4板块涨跌幅 4个股涨跌幅 6行业重点数据 6乘联会周度数据 6汽车销量数据 7原材料价格 8行业要闻 9重点新车 10风险提示 图表目录

图表1：各板块周涨跌幅对比 4图表2：各板块年涨跌幅对比 4图表3：子板块周涨跌幅对比 5图表4：子板块年涨跌幅对比 5图表5：汽车行业PE-TTM 5图表6：汽车行业PB 5图表7：PE-TTM、PB当周估值及十年历史分位 5图表8：行业涨跌幅前十名个股 6图表9：行业涨跌幅后十名个股 6图表10：乘用车主要厂商10月周度日均零售数（单位：辆）和增速 6图表乘用车主要厂商10月周度日均批发数（单位：辆）和增速 6图表12：月度汽车销量及同比变化 7图表13：年度汽车销量及同比变化 7图表14：经销商库存系数及预警指数 8图表15：汽车出口情况 8图表16：乘用车销量及同比变化 8图表17：商用车销量及同比变化 8图表18：新能源汽车销量及同比变化 8图表19：新能源汽车渗透率 8图表20：碳酸锂（元/吨） 9图表21：螺纹钢（元/吨） 9图表22：铝（元/吨） 9图表23：铜（元/吨） 9图表24：天然橡胶（元/吨） 9图表25：玻璃（元/吨） 9图表26：一周重点新车 1 本周专题：小鹏举办2025科技日马斯克万亿薪酬方案获批月5日，小鹏汽车举行新一届AI科技日，集中展示了小鹏在智能驾驶、Robotaxi、机器人和低空飞行等领域的最新研发成果，并给出了明确的量产时间节点。在智能驾驶方面，小鹏汽车推出第二代VLA，这也是小鹏实现一套模型、多维落地的基础。第二代VLA为小鹏首个量产物理世界大模型，既是动作生成模型，也是理解和推演的物理世界模型。依托第二代VLA，小鹏发布小路NGP，复杂小路的平均接管里程提升13倍；无导航自动辅助驾驶SuperLCC+人机共驾，不依赖导航全球范围均可开启。2025年12月底，小鹏将邀请先锋用户共创体验第二代VLA，2026年第一季度，Ultra车型将全量推送。同时大众汽车集团将成为除小鹏外的第二代VLA首发客户，小鹏图灵AI芯片获得大众定点。VLA2026Robotaxi车型和具备L4RoboRobotaxi4颗图灵AI3000TOPSRobotaxiSDK，RobotaxiRobotaxi首个全球生态合作伙伴。同样基于第二代VLA大模型，小鹏汽车还亮相了全新一代机器人IRON。智能化方面，其搭载3颗图灵AI芯片，有效算力达2250TOPS，构建VLT+VLA+VLM协同的高阶智能。全新一代IRON行业首发应用全固态电池技术，将优先进入商业场景，提供服务如导览、导购、导流等。小鹏同样将开放机器人IRON的SDK，与全球开发者共建人形机器人应用生态。宝钢将成为小鹏机器人IRON的生态合作伙伴，在巡检等工业领域探索场景应用。在低空飞行领域，小鹏汇天带来了面向个人低空飞行的陆地航母和面向多人低空高效出行的全倾转混电飞行汽车A868。陆地航母已正式进入量产前夜，目前全球订单累计突破7000台，而A868正式进入飞行验证的关键阶段。月7日，特斯拉年度股东大会在美国得克萨斯州奥斯汀举行，马斯克价值最高可达1万亿美元的薪酬计划以超75%的股东支持率获批，成为全球企业史上规模最大的高管薪酬方案。4.237亿股限制性普通股，1218.5万亿美元，马斯克持有的特斯拉股票价值将超2.4万亿美元，8.5万亿EBITDA40002000FSD31000万人、累计交付100万台机器人，以及有100万辆Robotaxis同时在商业运行。本周市场行情板块涨跌幅2025113日-117日，汽车板块-1.2%3000.8%，汽车板块300231个2822.3%3111位。图表1：各板块周涨跌幅对比图表2：各板块年涨跌幅对比子板块中，本周乘用车、商用载货车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他分别下跌3.4%、4.9%、0.2%、0.4%、0.9%，商用载客车上涨0.8%。图表3：子板块周涨跌幅对比 图表4：子板块年涨跌幅对比从估值来看，汽车行业估值水平处于较高水平，本周估值有所下降。PE-TTM估值PE-TTM29.2175.58%。各板块均处于合理区间。PB估值PB2.69倍，1093.87%。商用车、汽车零部件、汽车服务处于高位。图表5：汽车行业PE-TTM 图表6：汽车行业PB图表7：PE-TTM、PB当周估值及十年历史分位PEPE-TTM近10年历史分位PBPB近10年历史分位汽车29.2175.58%2.6993.87%子板块乘用车27.2370.61%2.2953.97%商用车33.7560.40%3.6799.24%汽车零部件28.8068.62%2.7381.40%汽车服务55.9374.53%1.9576.01%摩托车及其他34.9234.61%3.8362.47%个股涨跌幅涨跌幅前五名：海马汽车、潍柴动力、ST美晨、全柴动力、多利科技。涨跌幅后五名：恒帅股份、标榜股份、隆盛科技、信质集团、兆丰股份。图表8：行业涨跌幅前十名个股 图表9：行业涨跌幅后十名个股行业重点数据乘联会周度数据1-31238.71408%。图表10：乘用车主要厂商10月周度日均零售数（单位：辆）和增速1-8日9-12日13-19日20-26日27-31日1-26日全月23年5254653624570397762591143606746558824年53363792256527976091105172666697287925年43530845086316369271154796620507700925年同比-18%7%-3%-9%47%-7%6%环比上月同期-5%38%-2%-22%10%-4%7%乘联会1-31292.24%161.416%，较上月同期增8%。图表11：乘用车主要厂商10月周度日均批发数（单位：辆）和增速1-8日9-12日13-19日20-26日27-31日1-26日全月23年400655483264919109380137052676907887724年38170767128651194934169519723978806225年300657630687011102317210099719639424325年同比-21%-1%1%8%24%-1%7%环比上月同期-36%15%18%-12%1%-5%4%乘联会汽车销量数据总体产销：9月汽车销量322.6万辆，环比增长12.9%，同比增长14.9%。1~9月，汽车销量2436.3万辆，同比增长12.9%。库存情况91353.%4.7，2.5pct0.5pct，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所下降。出口情况：965.26.7%21%。1~9月，49514.8%。乘用车：9月乘用车销量285.9万辆，环比增长12.5%，同比增长13.2%。1~9月，乘用车销量2124.6万辆，同比增长13.7%。商用车36.829.6%1~9月，311.77.8%。新能源汽车：9160.424.6%，当月市场渗透49.7%1~91122.834.9%，市场渗透率为46.1%。图表12：月汽车销量及同比变化 图表13：年度汽车销量及同比变化，中汽协 ，中汽协图表14：经销商库存系数及预警指数 图表15：汽车出口情况，中国汽车流通协会 ，中汽协图表16：乘用车销量及同比变化 图表17：商用车销量及同比变化，中汽协 ，中汽协图表18：新能源汽车销量及同比变化 图表19：新能源汽车渗透率，中汽协 ，