图说全球月报：10月全球制造业景气度继续回暖

正文目录一、全球制造业和服务业PMI一览 4二、美国PMI及分项 9三、欧元区PMI及分项 四、中国PMI及分项 13五、亚洲（除中国外）PMI及分项 14六、拉美制造业PMI及分项 16图表目录图表1：10月全球制造业PMI和服务业PMI均回升 4图表2：全球综合PMI小幅上行 4图表3：全球各国家地区制造业PMI热力图 4图表4：全球制造业景气度多数回升 5图表5：全球各国家地区服务业PMI热力图 5图表6：全球服务业景气度回升的国家/地区数量较多 6图表7：10月全球制造业PMI雷达图显示新兴市场新订单强于发达国家 6图表8：10月全球服务业PMI雷达图显示发达国家的价格指数偏高 6图表9：10月全球制造业PMI新出口订单小幅下降 7图表10：10月全球制造业PMI订单库存比小幅上行 7图表10月全球综合、制造业、服务业PMI中预期分项均下行 7图表12：分地区看，各地区综合PMI预期分项均下行 7图表13：10月全球制造业原材料价格下行，产成品价格上行 7图表14：10月全球服务业进厂和出厂价格下行 7图表15：10月全球综合PMI原材料价格和出厂价格小幅上行 8图表16：10月全球制造业PMI运送时间基本持平 8图表17：美国Markit制造业PMI回升至52.5，Markit服务业PMI从54.2回升至54.8 9图表18：10月美国ISM制造业PMI下行，MarkitPMI上行 9图表19：10月美国ISM服务业PMI和Markit服务业PMI均上行 9图表20：10月美国综合PMI回升 10图表21：10月美国制造业订单和服务业新订单均上行 10图表22：10月美国制造业PMI原材料库存基本持平，产成品库存上行 10图表23：10月美国综合PMI出厂价格持续回落 10图表24：欧元区制造业PMI从49.8上行至50.0，服务业PMI回升1.7pp至53.0 图表25：10月欧元区综合PMI持续小幅上行 图表26：10月欧元区制造业和服务业PMI均走强 图表27：德法的综合PMI小幅回升 12图表28：欧元区制造业PMI新订单基本持平，服务业PMI新订单上行 12图表29：欧元区制造业PMI产成品库存与原材料库存基本持平 12图表30：欧元区服务业出厂价格和制造业出厂价格小幅上行 12图表31：欧元区综合PMI出厂价格小幅上行，指示表观通胀或有回升 12图表32：欧元区制造业PMI新出口订单景气度基本持平 12图表33：10月中国官方综合PMI基本持平，其中制造业PMI回落0.8pp至49.0，服务业PMI回升0.1pp至50.1....................................................................................................................................................................................13图表34：10月中国官方制造业PMI小幅下行，服务业PMI回升 13图表35：10月官方制造业PMI出厂价格下行，指示PPI环比或将回落 13图表36：10月亚洲ex中国综合PMI小幅回落，制造业PMI景气度均小幅上行，服务业PMI景气度小幅回落 14图表37：10月亚洲ex中国制造业PMI基本持平，服务业PMI小幅回落 14图表38：10月亚洲ex中国制造业新订单基本持平，服务业PMI新订单下行 14图表39：10月亚洲ex中国制造业、服务业新出口订单基本持平 15图表40：10月亚洲ex中国制造业PMI产成品库存下行、原材料库存上行 15图表41：10月亚洲ex中国制造业PMI出厂价格、购进价格基本持平 15图表42：10月亚洲ex中国服务业PMI购进和出厂价格均回升 15图表43：10月拉美Markit制造业PMI回升，其中新订单上行，但新出口订单有所回落 16图表44：10月拉美国家制造业PMI回升 16图表45：10月拉美国家制造业PMI中新订单回升、新出口订单回落 16图表46：10月拉美制造业PMI原材料库存回落，产成品库存回升 16图表47：10月拉美制造业PMI出厂价格小幅回升 16一、全球制造业和服务业PMI一览图表1：10月全球制造业PMI和服务业PMI均回升 图表2：全球综合PMI小幅上行点 70 全球服务业PMI6570 全球服务业PMI6560555053.452.950.8454035

点 全球综合PMI 全球实际GDP季比折年605552.950605552.9504540

10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%-2.0%-4.0%-6.0%302000 2004 2008 2012 2016 2020 2024

352010 2014 2018 2022

-8.0%IHSMarkitPMI IHSMarkitPMIIHSMarkitPMIIHSMarkitPMI202510202509202508202507202506202505202504202503202502图表3202510202509202508202507202506202505202504202503202502全球50.850.750.949.750.449.549.850.350.6发达国家新兴市场新兴市场ex中国50.650.350.949.250.550.049.149.150.051.151.250.950.150.449.250.551.351.252.251.451.851.250.451.050.751.551.8北美(DM)美国（Markit）美国（Markit）52.552.053.049.852.952.050.250.252.7美国（ISM）48.749.148.748.049.048.548.749.050.3加拿大49.647.748.346.145.646.145.346.347.8欧洲(DM)欧元区50.049.850.749.849.549.449.048.647.6德国49.649.549.849.149.048.348.448.346.5法国48.848.250.448.248.149.848.748.545.8意大利49.949.050.4 49.8 48.449.249.346.647.4西班牙52.151.554.351.951.450.548.149.549.7奥地利48.847.649.148.2 47.0 48.446.646.946.7希腊53.552.054.551.753.153.253.255.052.6爱尔兰50.951.851.653.253.752.653.051.651.9荷兰51.8 53.7 51.951.951.249.049.249.650.0捷克47.249.249.449.750.248.048.948.347.7波兰48.848.046.645.944.847.150.250.750.6瑞士48.246.349.048.849.642.145.848.949.6英国49.746.247.048.047.746.445.444.946.9亚洲(DM)日本48.2 48.549.748.950.1 49.448.7 48.449.0韩国49.450.748.3 48.048.747.7 47.549.1 49.9大洋洲(DM)新西兰49.949.952.849.247.553.152.553.7澳大利亚49.751.453.051.350.651.051.752.150.4亚洲(EM)）49.049.849.449.349.749.549.050.5）49.049.849.449.349.749.549.050.550.247.746.847.446.247.248.647.849.851.551.552.751.651.050.148.648.949.249.848.750.850.554.550.450.452.445.649.251.250.449.851.549.246.947.446.752.453.649.549.949.749.348.848.648.849.751.553.150.450.849.549.047.645.449.849.449.948.550.149.950.950.750.153.051.050.656.654.652.751.951.751.249.548.348.349.247.949.949.751.351.252.746.546.747.345.946.747.247.347.348.359.257.759.359.158.457.658.258.156.3缅甸泰国土耳其印度49.349.549.249.349.549.248.847.948.948.649.850.940.249.146.346.744.846.547.650.351.853.051.449.449.0巴西欧洲(EM)俄罗斯48.048.248.747.047.550.249.348.250.2IHSMarkitPMI图表4：全球制造业景气度多数回升制造业PMI低于荣枯线但较上月回升制造业PMI低于荣枯线但较上月回升全球制造业PMI以及较上月变动情况制造业PMI高于荣枯且较上月回升越南英国哥伦比亚加拿大瑞士巴西希腊奥地利新兴市场ex中国意大利东盟印尼法国波兰哈萨克斯坦发达国家西班牙欧元区德国美国（Markit）全球土耳其美国（ISM）墨西哥马来西亚新兴市场日本中国（官方）韩国爱尔兰澳大利亚缅甸捷克荷兰制造业PMI低于荣枯线且较上月回落制造业PMI高于荣枯线但较上月回落5.04.0最新月制造业PMI最新月制造业PMI较上月的变动单位：点2.0-1.0

全球综合北美欧洲(DM)亚洲(DM)大洋洲亚洲(EM)拉丁美洲(EM)欧洲(EM)-2.0-3.046 48 50 52 54 56IHSMarkitPMI最新一月制造业PMIIHSMarkitPMI202510202509202508202507202506202505202504202503202502图表5202510202509202508202507202506202505202504202503202502全球发达国家53.453.852.952.953.353.353.553.951.851.852.051.950.952.652.551.550.950.3新兴市场新兴市场ex中国53.154.053.053.353.955.453.053.651.853.852.254.052.154.653.054.952.654.654.8 54.2 54.555.754.8 54.2 54.555.752.9 53.750.854.451.052.450.052.050.150.849.951.650.853.5美国（Markit）美国（ISM）欧洲(DM)欧元区53.051.350.551.050.549.750.151.050.6德国54.651.549.350.649.747.149.050.951.1法国48.048.549.848.549.648.947.347.945.3意大利54.052.551.552.352.153.252.952.053.0西班牙56.654.353.255.151.951.353.454.756.2爱尔兰56.753.550.650.951.554.752.855.353.2英国52.350.854.251.852.850.949.052.551.0亚洲(DM)日本53.153.353.153.651.751.052.450.053.7亚洲(EM)50.250.150.550.050.250.150.550.050.150.250.150.350.049.352.054.055.154.351.450.350.258.960.962.960.560.458.858.758.559.0印度53.750.049.449.353.750.049.449.348.047.549.0 48.847.147.947.746.346.349.3 49.648.952.550.6巴西欧洲(EM)俄罗斯51.747.050.048.649.252.250.150.150.5IHSMarkitPMIIHSMarkitPMI图表6：全球服务业景气度回升的国家/地区数量较多5.0

服务业PMI低于荣枯线但较上月回升

全球服务业PMI以及较上月变动情况

服务业PMI高于荣枯线且较上月回升4.0墨西哥单位：点3.0 德国 爱尔兰单位：点最新一月的服务业PMI最新一月的服务业PMI较上月的变动1.0

美国（ISM）英国 欧元区

意大利

西班牙

全球综合北美欧洲(DM)亚洲(DM)0.0

（官方）

全球新兴市场日本

新兴市场ex中国美国（Markit）

亚洲(EM)拉丁美洲(EM)-1.0

哈萨克斯坦.0-2服务业PMI低于荣枯线且较上月回落.0

服务业PMI高于荣枯线但较上月回落-3.0

48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 最新一月的服务业PMI 单位：点IHSMarkitPMI图表710PMI家

图表8：10月全球服务业PMI雷达图显示发达国家的价格指数偏高全球 发达国家 新兴市场国605652605652484440

全球 发达国家 新兴市场国家新订单出厂价格购进价格

新出口订单原材料库存

出厂价格6050605040

新出口订单在手订单产成品库存IHSMarkitPMI IHSMarkitPMI图表9：10月全球制造业PMI新出口订单小幅下降 图表10：10月全球制造业PMI订单库存比小幅上行点 全球实际出口YOY（右轴）60 全球实际出口YOY（右轴）5550454010 12 14 16 18 20 22

%15%10%5%0%-5%-10%

点 1.4 全球制造业订单库存比1.31.21.11.00.90.80.70.610 12 14 16 18 20 22 24IHSMarkitPMIIHSMarkitPMIIHSMarkitPMI图表11：10月全球综合、制造业、服务业PMI中预期分项均下行 图表12：分地区看，各地区综合PMI预期分项均下行全球综合预期 全球制造业预期全球服务业PMI全球综合预期 全球制造业预期全球服务业PMI预期80 欧元区综合预期80 中国综合预期新兴市场ex中国综合PMI预期7070606050 504010 12 14 16 18 20 22 24

4012 14 16 18 20 22 2412个月产出（output/businessactivity）变化方向判断IHSMarkitPMI

注：预期表示企业对未来12个月产出（output/businessactivity）变化方向判断IHSMarkitPMI图表13：10月全球制造业原材料价格下，产成品价格上行 图表14：10月全球服务业进厂和出厂价下行全球制造业全球制造业进厂（原材料）价格全球制造业出厂（产成品）价格8580757065605550454010 12 14 16 18 20 22 24

点全球服务业全球服务业进厂（原材料）价格全球服务业出厂（产成品）价格757065605550454010 12 14 16 18 20 22 24IHSMarkitPMI IHSMarkitPMI图表15：10月全球综合PMI原材料价格和出厂价格小幅上行 图表16：10月全球制造业PMI运送时间基本持平点 全球综合PMI出厂价格（领先3个月） 全球综合PMI出厂价格（领先3个月） 全球CPI（右轴）706560

%10%5%

点 发达国家制造业运送时间发展中国家制造业 发达国家制造业运送时间发展中国家制造业PMI605055 400%5030454010 12 14 16 18 20 22

-5%

2010 12 14 16 18 20 22 24IHSMarkitPMI IHSMarkitPMI二、美国PMI及分项图表17：美国Markit制造业PMI回升至52.5，Markit服务业PMI从54.2回升至54.82025/10 2025/9 2025/8 2025/7 2025/6 2025/5 2025/4 2025/3综合PMI54.653.954.655.152.953.050.653.5制造业PMI52.552.053.049.852.952.050.250.2产出53.752.455.251.353.149.449.648.6新订单54.051.253.350.153.452.150.851.1就业51.251.753.149.253.750.249.450.0供货时长49.146.050.252.349.845.247.447.5原材料库存50.350.450.948.853.457.148.448.9产成品库存54.551.952.249.251.750.948.749.1出厂价格58.356.560.860.963.059.759.258.8购进价格62.463.966.164.169.764.665.266.0在手订单47.348.551.648.751.348.846.346.2新出口订单48.648.949.248.151.050.345.250.1进口50.150.50.551.4350.248.8.6服务业PMI54.854.254.555.752.953.750.854.4新订单53.653.554.054.152.153.251.853.7就业51.450.452.051.952.251.850.351.8在手订单50.653.153.253.552.052.250.850.6新出口订单49.751.449.649.549.346.446.150.2购进价格59.660.059.860.859.763.057.360.3出厂价格54.056.557.858.457.258.653.052.6IHSMarkitPMI图表18：10月美国ISM制造业PMI下行，MarkitPMI上行 图表19：10月美国ISM服务业PMI和Markit服务业PMI均上行ISM ISM Markit地方联储平均，右轴6460565248444017 18 19 20 21 22 23 24

点3.02.01.00.0-1.0-2.0-3.0

点 美国服务业PMIISMISM Markit地方联储平均，右轴7065605550454017 18 19 20 21 22 23 24

点3.02.01.00.0-1.0-2.0-3.0-4.0注：地方联储平均即取多个地方联储PMI的均值IHSMarkitPMI，ISMPMI，Haver

注：地方联储平均即取多个地方联储PMI的均值IHSMarkitPMI,ISMPMI,Haver图表20：10月美国综合PMI回升 图表21：10月美国制造业订单和服务业订单均上行实际GDP实际GDP季环比（右轴）综合PMIHeadline70656055504540353010 12 14 16 18 20 22

%3%2%1%0%-1%-2%-3%

点 美国IHSPMI新订单分项 制造业 制造业服务业6050403015 17 19 21 23 25IHSMarkitPMI IHSMarkitPMI图表22：10月美国制造业PMI原材料库存基本持平产成品库存上行 图表23：10月美国综合PMI出厂价格持续回落美国Markit制造业PMI库存分项点

点 综合PMI出厂价格 CPI同比（右轴）%60 产成品库存 原材料库存 70

10%55 6550 60 5%45 5540 50 0%35 453015 17 19 21 23 25

4010 12 14 16 18 20 22

-5%IHSMarkitPMI IHSMarkitPMI三、欧元区PMI及分项图表24：欧元区制造业PMI从49.8上行至50.0，服务业PMI回升1.7pp至53.02025/102025/92025/82025/72025/62025/52025/42025/3综合PMI52.551.251.050.950.650.250.450.9制造业PMI50.049.850.749.849.549.449.048.6产出51.050.952.550.650.851.551.550.5新订单50.049.250.849.350.049.749.549.2就业48.048.549.449.547.948.147.446.8供货时长47.047.147.648.549.350.951.751.4原材料库存47.046.845.547.446.046.145.645.1产成品库存47.347.647.148.248.148.047.946.4出厂价格50.649.749.849.949.549.251.350.4购进价格50.049.550.450.048.147.848.952.4在手订单48.647.648.549.047.148.747.147.7新出口订单448.749.049.349.5.647.8进口447.848.449.348.7.746.1服务业PMI53.051.350.551.050.549.750.151.0新订单52.851.150.149.949.548.748.949.6就业51.950.151.250.951.050.951.351.6在手订单50.348.849.148.448.747.448.146.8新出口订单49.447.147.248.647.846.848.848.3购进价格57.558.158.356.558.158.358.258.7出厂价格53.652.653.353.053.152.652.953.6IHSMarkitPMI图表25：10月欧元区综合PMI持续小幅上行 图表26：10月欧元区制造业和服务业PMI均走强点 实际GDPQOQ（右轴） 综合PMI706050403010 12 14 16 18 20 22 24

2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5%-2.0%

欧元区IHSPMI 制造业服务业 综合6050403013 15 17 19 21 23 25IHSMarkitPMIIHSMarkitPMIIHSMarkitPMI图表27：德法的综合PMI小幅回升 图表28：欧元区制造业PMI新订单基本持平服务业PMI新订单上行点 德法综合PMI 其他国家综合70

点 欧元区IHSPMI新订单分项制造业服务业制造业服务业6560 605550 504540353010 12 14 16 18 20 22 24IHSMarkitPMI

403013 15 17 19 21 23 25IHSMarkitPMI图表29：欧元区制造业PMI产成品库存与材料库存基本持平 图表30：欧元区服务业出厂价格和制造业厂价格小幅上行点 欧元区IHS制造业PMI库存项产成品库存原材料库存产成品库存原材料库存

点 欧元区IHSPMI价格分项 制造业 服务业705560505045404015 17 19 21 23 25IHSMarkitPMI

3013 15 17 19 21 23 25IHSMarkitPMI图表31：欧元区综合PMI出厂价格小幅上，指示表观通胀或有回升 图表32：欧元区制造业PMI新出口订单景度基本持平点 综合PMI出厂价格 欧元区HICPYOY（右轴） 点 制造业新出口订单 实际出口QOQ（右轴）80 15% 75 10%6570 10% 5%5560 5% 0%4550 0%35

-5%4010 12 14 16 18 20 22

-5%

2510 12 14 16 18

22

-10%IHSMarkitPMI IHSMarkitPMI四、中国PMI及分项图表33：10月中国官方综合PMI基本持平，其中制造业PMI回落0.8pp至49.0，服务业PMI回升0.1pp至50.1Haver图表34：10月中国官方制造业PMI小幅下行，服务业PMI回升 图表35：10月官方制造业PMI出厂价格下行指示PPI环比或将回落 官方综合PMI官方服务业PMI官方制造业PMI65605550454010 12 14 16 18 20 22 24

点 官方制造业PMI官方制造业PMI出厂价格 PPI（右轴）605550454010 12 14 16 18 20 22

2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5%Haver Haver五、亚洲（除中国外）PMI及分项图表36：10月亚洲ex中国综合PMI小幅回落，制造业PMI景气度均小幅上行，服