小金属行业动态：锑出口积极信号显现钨价持续突破前高

目录TOC\o"1-1"\h\z\u钼：钢招价格不断回落，钼市行情弱势承压 1锑：厂家多维持前期订单，锑市场价格持续下探 2镁：原料价格有所支撑，金属镁价格先扬后抑 3钨：钨企生产成本不断加剧，原料持货商挺市态度坚决 4钒：钒市场行情弱势，价格承压下滑 5风险分析 6钼：钢招价格不断回落，钼市行情弱势承压（45价格为4295元/价格为26.75万元/基吨，较上周下降3.6%。根据百川盈孚，本周国内钼精矿工厂总库存5300吨，较上周上升8.2%；国内钼1.1%。图1:钼精矿及钼铁价格（元吨度，万元基吨） 图2:中国钼铁钢招量（吨）泰 览供应方面：本周货源流通有限。行情持续弱势运行，矿山暂无出货意向，贸易商多捂货等待；下游生产企业排单普遍较满，且倒挂风险严峻，场内现货资源稀少，整体货源流通滞缓。需求方面：本周需求表现偏弱。钢厂持续进场招标，截至目前钢招总量接近万吨（含长单），然钢招价格不断下压至26.5万元/基吨，引发市场强烈关注及热议，散货市场受其影响交投氛围冷清，买卖双方参市意愿薄弱，询盘仅维持少量刚需订单，整体成交放量不多。图3:中国钼精矿工厂总库存（吨） 图4:中国钼铁工厂总库存（吨）川盈 川盈锑：厂家多维持前期订单，锑市场价格持续下探（5013.45万元/（99.6515.25万元/吨，较上周下降4.4%；氧化锑（99.5%）价格为13.35万元/吨，较上周下降5.0%。根据百川盈孚，本周国4.4%54002.7%。图5:锑精矿、锑锭及氧化锑价格（元吨） 图6:锑精矿、锑锭及氧化锑开工率泰 注：锑精矿单位为元/金属吨 川盈本周锑市场延续下行趋势，价格持续承压回调。需求端表现尤为疲弱，终端订单匮乏，叠加买涨不买跌的市场心态，下游采购意愿进一步收缩，整体询单及成交氛围清淡。行业普遍以消耗现有库存为主，市场预期偏空，观望情绪浓厚。供应端方面，冶炼企业多数维持半负荷生产，部分厂家已计划后续停产以应对当前低迷行情。终端需求不振已逐步传导至原料环节，倒逼原料价格同步下调，供需格局逐步向买方市场倾斜。预计在后续企业停产去库逐步推进后，市场供需矛盾或有望缓解。图7:中国金属锑工厂总库存（吨） 图8:中国氧化锑工厂总库存（吨）川盈 川盈镁：原料价格有所支撑，金属镁价格先扬后抑本周长江有色市场镁锭平均价格为1.768万元/吨，较上周下降0.9%；根据百川盈孚，本周国内金属镁工厂总库存2.185万吨，较上周增长12.9%。图9:长江有色市场镁锭平均价格（元吨） 图10:中国金属镁工厂总库存（吨）川盈供给端：本周，99.90%镁锭产量小幅增加，产量约在18410吨，整体市场开工率约为60.64%。陕西、山西等地区开工相对稳定，有个别厂家复产，其余地区未见调整开工。整体来看，产量小幅增加。208635301070735吨，产能利用率回升。本周铝棒企业增减产均有体现，增量主要体现在内蒙古、云南地区，内蒙古某大厂现阶段销售情况良好，高负荷生产铝棒；云南地区某棒厂现阶段满产铝棒，产量较前期增加。减产方面，体现在广西、贵州地区，广西某大厂现阶段基本停产铝棒，偶尔保障工人效益少量生产；贵州有加工企业增产铝扁锭、减产铝棒。综合来看，本周铝棒产量较上周增加，河南地区某小厂退出铝加工行业，此部分产能被淘汰，铝棒产能利用率小幅提升。本周铝板产量较上周略减少，主要是河北、天津地区有板带企业有减产，因环保管控消息，但对生产影响较小，整体看铝板产能利用率较上周略下滑。钨：钨企生产成本不断加剧，原料持货商挺市态度坚决65%29.90万元/7.2%；88.5%APT44.0万元/吨，较上周上涨5.8%；钨粉（≥99.7%:2-10um）平均价格为67.0万元/吨，较上周上涨5.5%；根据百川盈300吨，较上周持平；本周国内APT240吨，较上周持平。图11:黑钨精矿、仲钨酸铵及钨粉价格（万元吨） 图12:中国钨精矿工厂总库存（吨）泰 川盈图13:中国APT工厂总库存（吨）川盈供应方面：本周原料供应相对趋紧。钨市场供应端略有减少，市场现货流通量不多，业者对后市看涨情绪强烈，受成本端持续探高情绪扰动，冶炼厂投料生产略有减少，生产逐步变为正常偏低位水平，目前厂家库存有一定存量，实际交易仍围绕长单为主。需求方面：本周终端需求不多。生产企业库存积累逐渐减少，当前可供企业正常运行1月左右，对外采购钒：钒市场行情弱势，价格承压下滑根据安泰科，本周98%五氧化二钒平均价格为7.3万元/吨，较上周下降0.7%；钒铁（50%V）平均价格为8.30万元/吨，较上周下降1.2%。图14:五氧化二钒价格（万元吨） 图15:钒铁价格（万元吨）泰 泰本周国内偏钒酸铵市场淡弱运行。截至到本周四，98%偏钒酸铵现金含税部分市场价格在6.8-6.9万元/吨，1000元/吨。从交投层面看，偏钒酸铵市场活跃度较为平缓，交投氛围相对平淡，企业6.7-6.8万元/吨左右，业者整体以谨慎观望为主。7.3-7.4元/周末市场价格持平。片钒市场观望气氛浓厚，散户报价多维持在7.3万元/吨左右，继续让价出货意愿不高，但受制于下游压价及成交乏力，市场低位成交已逐步下探至7.2万元/吨，供需仍处于一个弱势僵持状态；粉钒市场表现更为平淡，受下游需求不振影响，交投活跃度较低，买方询盘稀疏，整体成交以刚需小单为主。本周钒铁市场僵持淡弱运行。截止到本周四，50钒铁市场部分市场价格在现金含税8.1-8.5万元/吨，较上周末均价下跌500元/吨。钒铁市场表现疲软，交投氛围清淡。下游需求持续低迷，询盘及成交均较为有限，且实际成交价格多处于低位。受钢厂招标价格持续下压及原料端行情僵持影响，多数持货商报价维持在现金含税8.1-8.2万元/吨左右。贸易大厂资源报价略高，但在整体需求不足的背景下，出货同样不畅。整体来看，钒铁市场成交活跃度较低，呈现偏弱运行态势。本周钒氮合金市场承压运行，价格下滑。截止到本周四，钒氮合金市场部分价格在现金含税11.2-11.4万元/吨，较上周末均价下跌2000元/吨。本周钒氮合金市场延续弱势下行格局。随着钢厂限产检修增多，下游需求总体仍较一般，部分钢厂采购招标价已压低至现金含税11.15-11.2万元/吨。钒氮合金零售市场实单成交稀少，实际成交多集中在现款含税11.1-11.2万元/吨。受需求及钢招影响，贸易商操作空间不大，观望待跌心态仍占据主导。风险分析1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。世界银行在最新发布的《全球经济展望》中将2025年全球经济增长预期从今年1月份的2.7%下调至2.3%，近70%经济体的增速被下调。世界银行表示，全球经济增长正因贸易壁垒和不确定的全球政策环境而放缓。与6个月前经济看起来会实现软着陆相比，目前全球经济正再次陷入动荡。如果不迅速更正航向，生活水平可能会深受伤害。全球经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰退对有