【《广汇汽车系列并购的财务效应分析案例》3100字】

广汇汽车系列并购的财务效应分析案例目录TOC\o"1-3"\h\u6184广汇汽车系列并购的财务效应分析案例 1215441.1公司简介 1128741.1.1广汇汽车概况 1136181.1.2公司业务 265331.2并购历程 357881.3广汇汽车系列并购的模型实证结果分析 41.1公司简介1.1.1广汇汽车概况2006年，由我国新疆地区的广汇实业投资集团与一家美国的投资公司共同出资成立了广汇汽车服务公司，该公司在成立之后的4年时间中完成了对我国多省份的汽车销售公司的并购，并购之后，该公司又与阿里巴巴达成了一系列合作框架，业务范围获得了进一步扩大。2014年之后，广汇汽车便成为了汽车服务行业的领先品牌，公司自身实力获得了进一步提升，其自身规模不断扩大，并且利用新兴企业的创新能力扩展全球业务，逐渐发展成为全球领先的汽车销售与服务企业。一年之后，广汇汽车公司成功在A股上市，上市融资成功让该企业的发展有了巨大的资金支持。为了进一步扩大公司的经营业务，提升公司的竞争力，同年对香港宝信公司进行了并购。根据相关统计报告发现，广汇汽车服务公司在当时拥有50多个乘用汽车的经销权限，并且在全世界有800多个销售网点，这其中还包含700多个汽车4S店。广汇汽车不仅销售范围广，而且汽车品牌覆盖面全，从普通车型到豪华车型都有涉及。在积累了一定的资本基础之后，公司还在进一步打造属于自己的品牌结构，进一步提升高端品牌占比，以此提升经营过程中的利润。2018年，广汇汽车服务公司有展开了与庞大集团的并购，收购该集团下属的5家公司的全部股份，并且全部属于高端汽车品牌。此次并购金额大约在12亿元左右，直接为庞大集团带来了6亿多的经济收益。随着中国汽车行业的井喷式发展，二手车市场的规模不断扩大，广汇汽车公司发现了其中的商机，开始大力发展公司的二手车交易服务。同时，针对广汇汽车在二手车市场的发展，建立两个专属的品牌服务项目，使得公司整体实力更上一层楼。目前，广汇汽车是国内最大的乘用、豪华车、乘用车租赁以及二手车交易品牌服务及代理商。在全国来看，不仅仅是其企业业务获得了市场的认可，同时该公司在业务和市场上的创新能力也得到了市场和行业的肯定，真正成为了国内企业销售与服务的龙头企业。随着公司经营模式的不断完善，其豪华车销售在国内的占比稳步提升，用户数量不断提升，公司的服务水平和服务能力也向着国际一线汽车销售和服务商看起，公司经营向着良性的房向不断前进。图1为广汇汽车的股权结构示意图,由图所示,广汇集团持股32.71%,所占比例最大,是其控股股东,其次为CGSML持股21.11%,其它都为较小股东,持股比例较低。广汇集团全名为新疆广汇实业投资(集团)有限责任公司,创建于1989年,总部位于乌鲁木齐,孙广信为其法定代表人,持有广汇集团63.60%的股权,所持比例最高,也是其实际控制人。图1广汇汽车的股权结构示意图1.1.2公司业务广汇汽车主要涉及汽车的销售及服务行业，其中在汽车销售方面主要包括汽车及配件的销售、二手车的销售等项目；而在汽车服务行业方面则涉及汽车的维修、保险代理、汽车装饰、汽车租赁以及品牌信息的咨询等业务。1.2并购历程2015年广汇汽车收购77家4S店,其中高端品牌12家,中端品牌65家,中西部地区店面69家,东部地区店面8家；2016年广汇汽车收购167家4S店,其中超豪华及豪华品牌95家,中西部地区店面为77家,东部地区店面为90家；2017年广汇汽车收购52家4S店,其中中西部地区23家,东部地区29家；2018年上半年广汇汽车通过收购新增4S店35家。截止2020年12月31日，广汇汽车经营网点包含4S店在内，共计809个，覆盖28个省市自治区，优化升级改造门店43余家，主要升级方向为品牌升级、二手车服务、新能源品牌中心。具体信息如下：表4-1广汇并购历程地区汽车品牌地区汽车品牌辽宁捷豹路虎6家，沃尔沃6家天津宝马1家，英菲尼迪1家宝马2家，克莱斯勒4家捷豹路虎2家，沃尔沃1家黑龙江沃尔沃3家，捷豹路虎3家山东一汽丰田1家，广汽本田2家克莱斯勒1家捷豹路虎2家，宝马2家内蒙古奔驰1家东风悦达起亚2家广东一汽丰田1家，广汽丰田6家山西一汽奥迪1家一汽奥迪2家，宝马1家北京沃尔沃1家，宝马3家北京现代1家，捷豹路虎2家捷豹路虎1家奔驰1家，东风本田2家江苏宝马5家，通用凯迪拉克1家湖南奔驰1家，一汽奥迪1家广汽本田1家，捷豹路虎2家广汽丰田2家，捷豹路虎1家劳斯莱斯1家上海一汽丰田1家，一汽奥迪2家河北保时捷1家，宝马1家一汽大众1家，通用雪佛兰1家浙江宝马5家，法拉利&玛莎拉蒂2家广汽丰田2家，通用别克2家沃尔沃1家，玛莎拉蒂2家北京现代1家，捷豹路虎4家捷豹路虎2家广汽本田2家，玛莎拉蒂1家江西上汽荣威3家，通用雪佛兰1家GMC2家，宝马3家一汽丰田2家，通用别克2家地区汽车品牌地区汽车品牌黑龙江上汽大众1家山东长安福特2家广东广汽丰田3家，广汽传祺1家天津通用雪佛兰1家，通用别克2家广汽本田1家通用凯迪拉克2家河北通用别克3家，上汽大众1家浙江玛莎拉蒂2家，宝马2家通用雪佛兰2家玛莎拉蒂、保时捷2家江西一汽大众1家，上汽大众2家阿尔法罗密欧1家陕西荣威1家，别克4家宁夏通用别克2家启辰2家，雪佛兰3家新疆上汽大众1家名爵1家，东风日产5家甘肃长安马自达3家青海长安马自达1家地区汽车品牌地区汽车品牌甘肃林肯1家山东林肯2家，奔驰2家河北上汽大众1家，通用凯迪拉克1家林肯2家奔驰2家，上汽大众柯斯达1家奔驰1家，东风日产1家四川雷克萨斯1家江西一汽马自达1家，上汽大众1家广汽菲克法拉利/玛莎拉蒂/阿尔法1家广汽三菱1家，一汽丰田5家辽宁罗密欧1家广汽丰田1家，罗密欧/玛莎拉蒂/阿尔法1家吉林罗密欧阿尔法/青海捷豹路虎1家黑龙江罗密欧法拉利/玛莎拉蒂/阿尔法1家1.3广汇汽车系列并购的模型实证结果分析本文以广汇2018-2020年的财务报表为基础，并将其带入第三章建立的财务风险预警模型中进行因子分析，利用所得结果能够得出广汇汽车的财务风险状况。如今，中国汽车销售增长率出现下滑，汽车销售已经到了一定的周期，市场将会逐渐向着存量的方向发展，在这种状况下，汽车服务行业也会转变经营方向，以往注重汽车销售量的方向将会逐渐被注重销售效率的措施所取代。这一现象从广汇汽车2020年同比下降3.9%的收益中也能够得到验证。下图为广汇汽车2018-2020年的广汇的各因子得分和综合评分。表4-22018-2020广汇的各因子得分及综合得分V1V2V3V4V5Z2018201920202.833.302.97-0.62-0.41-1.000.01-2.49-0.743.122.733.9253.4451.7359.475.405.365.83由表格可以看出来，V2和V3呈下降趋势，因此我们可以看出企业的偿债能力、营运能力和盈利能力三项指标相比2019年略有降低。这点从广汇2020年的财务报表中也可以看出，2020年广汇汽车的资产负债率和权益乘数分别为67.9%和3.12。2019百强经销商集团的资产负债率均值为67.1%，而广汇汽车2020年的资产负债率略低于2019年度百强经销商集团的均值水平。2020年总资产周转率和存货周转率与2018年相比略有下降，销售净利率为1.2%，低于2019年1.9%的盈利水平，净资产收益率也呈下降趋势。销售毛利率和销售净利率可以看出广汇汽车的盈利能力，资产周转效率是体现营运能力的重要指标，由此可看出广汇偿债能力、盈利能力和营运能力略有下降。因此，如果能够及早预测财务风险，对于保护投资者和债权人的权益、政府管理部门监控上市公司质量和证券市场风险，都具有重要的现实意义。通过计算出广汇相对应的Z值，2018-2020年分别为5.40、5.36、5.83。通过对比可以发现，广汇在2018-2020年的Z值趋于稳定上升的趋势，可以看出广汇的财务状况良好，出现破产的可能性极小。广汇公司在全国拥有众多的服务和销售网点，公司规模巨大，并且最近几年通过产业结构调整和品牌打造已经