金融经济学课程教学计划与大纲

金融经济学课程教学计划与大纲课程概述课程性质与定位金融经济学是金融学、经济学类专业的核心进阶课程，立足微观经济理论与金融市场实践的交叉领域，系统阐释资产定价、资源跨期配置、金融市场均衡等核心命题。课程前接《微观经济学》《宏观经济学》《货币银行学》的理论基础，后启《金融市场学》《投资学》《公司金融》等实务课程，旨在搭建“理论框架—模型工具—现实应用”三位一体的知识体系，为学生从事金融分析、资产配置、风险管理等工作奠定学理根基。适用对象与先修要求本课程适用于金融学、经济学、投资学等专业本科三年级（或同等知识储备）学生，要求已系统掌握微积分、概率论、微观经济学（消费者行为、厂商理论）、货币银行学（金融市场结构）等先修内容，具备基础的数理分析与金融市场认知能力。教学目标知识目标1.掌握金融经济学的核心理论范式：包括期望效用理论（风险偏好、确定性等价）、均值-方差分析（资产组合前沿、两基金分离定理）、资本资产定价模型（CAPM）、套利定价理论（APT）、无套利定价（Black-Scholes模型）等经典框架的假设、推导与结论。2.理解金融市场的均衡逻辑：区分局部均衡（单资产/单市场定价）与一般均衡（跨市场、跨期资源配置），掌握有效市场假说（EMH）的三层内涵与实证争议。3.熟悉前沿拓展方向：如行为金融（有限理性、羊群效应）、连续时间金融（随机过程在定价中的应用）、金融摩擦（信息不对称、交易成本对市场的影响）等领域的核心观点。能力目标1.模型应用能力：能够运用CAPM、APT分析资产预期收益与风险的关系，结合Black-Scholes模型评估期权价值，通过均值-方差模型优化资产组合。2.问题分析能力：针对金融市场异象（如“动量效应”“股权溢价之谜”），结合理论框架提出解释逻辑，或设计实证检验方案。3.实践创新能力：在模拟交易、案例研讨中，运用金融经济学工具设计风险管理策略（如对冲组合）、评估金融产品定价合理性。素养目标1.培养金融思维：建立“风险-收益”“套利-均衡”的分析视角，理解金融市场在资源配置中的核心作用。2.强化风险意识：通过金融危机案例（如2008年次贷危机、LTCM破产），认知金融创新与风险失控的边界，树立合规与审慎的职业态度。3.厚植伦理认知：探讨高频交易、算法套利等实践中的公平性问题，理解金融活动的社会价值与伦理责任。教学内容与学时安排（总学时：48学时，其中理论教学40学时，实践教学8学时）模块一：基础理论与工具（12学时）1.金融经济学导论（2学时）学科定义与研究范畴：区分“金融经济学”与“货币银行学”“公司金融”的研究边界，明确“资产定价”“资源配置”两大核心主题。发展脉络：从Arrow-Debreu一般均衡到Merton连续时间金融，梳理关键理论突破（如Markowitz组合理论、Sharpe定价模型）的时代背景与学术贡献。2.风险与效用（4学时）风险的度量：方差、半方差、在险价值（VaR）的计算逻辑与适用场景。期望效用理论：VonNeumann-Morgenstern效用函数的公理基础，风险厌恶的度量（绝对/相对风险厌恶系数），确定性等价与风险溢价的推导。实践延伸：通过“圣彼得堡悖论”“保险需求模型”案例，理解效用理论对现实决策的解释力。3.资产组合理论（6学时）均值-方差分析：单资产、两资产组合的收益-风险关系，有效前沿的推导（含无风险资产引入后的资本配置线）。两基金分离定理：结合图形与代数推导，说明最优组合的“分离”特性（风险资产选择与资金配置的独立性）。实证挑战：分析现实中“参数估计误差”“非正态收益分布”对组合理论的冲击，引入Black-Litterman模型等改进思路。模块二：资产定价核心模型（16学时）1.资本资产定价模型（CAPM）（8学时）模型假设与推导：从均值-方差框架出发，结合市场组合的均衡条件，推导证券市场线（SML）与β系数的经济含义。实证检验：Fama-MacBeth两步法的检验逻辑，CAPM在“规模效应”“价值效应”等异象中的解释力争议。应用场景：用CAPM评估基金业绩（Jensen阿尔法）、指导权益类资产定价（如IPO估值）。2.套利定价理论（APT）（4学时）套利的本质：无风险套利与风险套利的区分，一价定律的市场基础。APT模型：因子结构的假设（多因子vs单因子），套利组合的构建与均衡条件推导，APT与CAPM的联系（当市场组合为唯一因子时的一致性）。因子实践：Fama-French三因子（规模、价值、市场）、Carhart四因子（加动量）的因子选择逻辑与检验方法。3.无套利定价与期权（4学时）二叉树模型：单期、多期二叉树的期权定价逻辑，风险中性定价的思想（概率测度变换）。Black-Scholes-Merton模型：假设条件（连续交易、无套利、对数正态分布），偏微分方程（PDE）推导与解析解，希腊字母（Δ、Γ、Θ）的风险管理含义。现实拓展：波动率微笑（VolatilitySmile）的成因，VIX指数与隐含波动率的应用。模块三：市场均衡与效率（8学时）1.金融市场均衡（4学时）局部均衡vs一般均衡：Arrow-Debreu证券市场的均衡条件，跨期均衡（如消费-储蓄模型中的资产定价）。异质信念与市场结果：投资者意见分歧对资产价格、交易量的影响（如“卖空限制”下的股价高估）。2.有效市场假说（EMH）（4学时）有效市场的三层形态：弱式（历史价格）、半强式（公开信息）、强式（内幕信息）的定义与检验方法（如事件研究法）。异象与挑战：动量效应、反转效应、日历效应的实证证据，行为金融对EMH的批判（如“过度反应”“认知偏差”）。模块四：前沿专题与实践（4学时+8学时实践）1.行为金融与资产定价（2学时）有限理性基础：前景理论（价值函数、权重函数）、心理账户、羊群效应的核心观点。行为资产定价模型（BAPM）：引入“噪音交易者”“情感溢价”等变量，解释传统模型无法涵盖的异象（如“股权溢价之谜”）。2.金融创新与风险管理（2学时）衍生品的定价逻辑：CDS、CDO等结构化产品的现金流分解与定价思路，2008年危机中“模型风险”的教训。风险管理工具：VaR、预期损失（ES）的计算与回测，对冲策略（如股指期货套期保值）的设计。3.实践教学（8学时）实验1：资产组合优化（2学时）：使用Python/R工具，基于历史数据构建均值-方差有效前沿，对比不同风险厌恶系数下的最优组合。实验2：期权定价模拟（3学时）：用二叉树、Black-Scholes模型计算期权价值，分析波动率、到期时间对价格的影响，结合真实期权合约验证模型。案例研讨（3学时）：分组分析“LTCM破产案”“GameStop轧空事件”，要求运用课程理论（如套利定价、行为金融）解释事件逻辑，提出风险管理建议。教学方法理论教学：**“讲授+研讨+文献”三位一体**课堂讲授：聚焦模型推导（如CAPM的均衡条件、Black-ScholesPDE推导），通过“问题链”引导思考（如“无风险套利为何能推动市场均衡？”）。小组研讨：设置争议性议题（如“有效市场是否存在？”“行为金融能否取代传统理论？”），要求学生结合文献与案例形成观点报告。文献研读：精选经典论文（如Markowitz1952年《PortfolioSelection》、Fama1970年《EfficientCapitalMarkets》）与前沿研究（如2020年后关于ESG因子定价的文献），培养学术思维。实践教学：**“模拟+案例+工具”三维驱动**模拟实验：依托金融实验室软件（如Wind、Bloomberg终端），模拟资产组合构建、期权定价与对冲操作，强化模型应用能力。案例教学：选取真实金融事件（如特斯拉期权定价、硅谷银行破产中的资产负债错配），要求学生从“理论-实践”双重视角分析。工具赋能：教学Python/R的金融库（如`PyPortfolioOpt`做组合优化、`QuantLib`计算期权），提升量化分析能力。考核方式过程性评价（50%）作业与报告（30%）：包括理论推导题（如“证明两基金分离定理”）、实证分析题（如“用Fama-French三因子模型解释某行业股票收益”）、案例报告（如“分析美联储加息对权益资产定价的影响”）。课堂参与（20%）：基于小组讨论贡献、文献汇报质量、问题提问深度进行评分，鼓励“质疑式”“拓展式”互动（如对模型假设的现实批判）。终结性评价（50%）期末考试（闭卷，120分钟）：题型涵盖概念辨析（如“风险厌恶vs损失厌恶”）、模型推导（如“从均值-方差框架推导CAPM”）、案例分析（如“用行为金融理论解释加密货币价格波动”），重点考察理论体系的融会贯通与现实问题的分析能力。教材与参考资料核心教材《金融经济学基础》（黄奇辅、李兹森伯格）：理论推导严谨，涵盖经典模型与一般均衡分析，适合构建知识体系。《AssetPricing》（JohnH.Cochrane）：前沿性强，从“贴现因子”视角统一资产定价理论，含大量实证案例与习题。参考资料期刊文献：《JournalofFinance》《JournalofFinancialEconomics》《ReviewofFinancialStudies》的经典与前沿论文，追踪学术动态。政策与案例：中国人民银行《金融稳定报告》、SEC监管文件，以及《金融炼金术》（索罗斯）、《大空头》（刘易斯）等通俗读物，理解理论的现实映射。工具书籍：《PythonforFinance》（YvesHilpisch）、《量化投资：以MATLAB为工具》（李洋），提升量化分析技能。教学创新与特色跨学科融合将行为科学（心理学）、法学（金融监管）、计算机科学（量化工具）融入教学，如分析“内幕交易”时结合《证券法》，设计套利策略时引入机器学习因子。本土化案例针对中国市场设计案例：如“沪深300指数成分股的CAPM检验”“科创板IPO定