2025年期货从业资格考试重点题库及答案

2025年期货从业资格考试重点题库及答案一、期货市场基础与监管制度1.【单选】根据《期货和衍生品法》，期货公司向客户收取的保证金性质属于：A.公司负债 B.客户对公司的债权 C.信托财产 D.公司自有资金答案：C解析：法律明确保证金为“客户资产”，由期货公司独立存管，形成信托关系，既非公司负债也非客户债权。2.【单选】下列关于“强行平仓”触发条件的表述，正确的是：A.客户风险度>90% B.交易所风险度>100% C.客户可用资金<0且未在时限补足 D.客户持仓量超过限仓答案：C解析：强行平仓的核心是“保证金不足且未按时补足”，风险度只是监控指标，限仓违规由交易所另行处罚。3.【多选】下列哪些主体必须在中国期货业协会履行自律备案？A.资产管理子公司 B.居间人 C.境外经纪机构驻华代表处 D.交割仓库 E.信息技术服务商答案：A、B、D解析：境外代表处不直接参与交易，无需备案；信息技术服务商仅需交易所技术测试，不纳入协会备案。4.【判断】期货交易所可以不经证监会批准，自行调整交易时间。答案：错误解析：《期货交易所管理办法》第三十条，交易时间变更属于“交易规则重大调整”，须报证监会批准。5.【综合】某客户账户权益120万元，持有螺纹钢10手（每手10吨），结算价4000元/吨，交易所保证金率10%，公司加收2%。若下一交易日跌停板6%，计算客户是否穿仓并说明公司应如何处置。答案：（1）合约价值=10×10×4000=400000元（2）保证金=400000×12%=48000元（3）跌停价格=4000×(16%)=3760元（4）浮动亏损=10×10×(40003760)=24000元（5）盘后权益=120000024000=1176000元（6）剩余保证金=117600048000=1128000元>0，未穿仓公司处置：风险度=48000/1176000≈4.08%，远低于强平线，无需强平，但应发送风险通知。二、期货合约与交易规则6.【单选】中金所国债期货可交割券的转换因子计算基准利率为：A.2% B.3% C.4% D.5%答案：B解析：中金所10年期国债期货合约标的面值100万元，票面3%，转换因子以3%为基准。7.【单选】大商所棕榈油期货合约最小变动价位是：A.0.5元/吨 B.1元/吨 C.2元/吨 D.2.5元/吨答案：C解析：2025年新修订规则，棕榈油最小变动价位由1元调整为2元/吨，提高价格发现效率。8.【多选】下列关于“套利指令”描述正确的有：A.交易所对套利保证金按单边收取 B.套利指令必须自成交 C.价差套利可跨期也可跨品种 D.套利指令可附加“立即成交否则撤销”属性 E.套利指令成交价必须等于两个合约最新价之差答案：A、C、D解析：套利指令可撮合成部分成交，成交价由系统按两边最优价计算，不一定等于最新价差。9.【判断】同一客户在不同期货公司开户，其持仓合并计算是否占用同一套限仓额度。答案：正确解析：交易所实行“客户编码制度”，同一客户编码下的持仓跨会员合并计算。10.【计算】T日甲客户卖出开仓沪铜5手，成交价70000元/吨，当日结算价69500元/吨，交易保证金率12%，手续费20元/手。求T日盯市盈亏、手续费、客户权益变动。答案：（1）盯市盈亏=(7000069500)×5×5=12500元（盈利）（2）手续费=5×20=100元（3）权益增加=12500100=12400元三、套期保值与基差交易11.【单选】对买入套保者而言，基差走弱将使其：A.现货市场亏损、期货市场盈利 B.套保净盈利增加 C.套保净亏损增加 D.套保效果不变答案：B解析：基差=现货期货，买入套保空头期货，基差走弱意味着期货涨幅大于现货，空头盈利扩大。12.【单选】某钢厂计划3个月后采购铁矿石，决定利用期货套保，应：A.买入铁矿石期货 B.卖出铁矿石期货 C.买入螺纹钢期货 D.卖出焦炭期货答案：A解析：未来采购担心价格上涨，应建立多头头寸锁定成本。13.【多选】影响基差大小的因素包括：A.仓储成本 B.利率水平 C.品质差异 D.政策关税 E.市场情绪答案：A、B、C、D、E解析：基差本质是“现货期货”，任何影响持有成本或现货供需的因素都会改变基差。14.【综合】4月1日，华东现货豆粕3500元/吨，连粕M2309合约收盘价3450元/吨，某油厂计划7月销售2000吨豆粕。设计卖出套保方案并测算7月1日基差分别为30、+50时的套保效果（不考虑手续费）。答案：（1）套保方案：4月1日卖出开仓M2309合约200手（每手10吨），成交价3450元/吨。（2）7月1日现货价未知，但基差给定：情景A基差=30，则现货=期货价格30；情景B基差=+50，则现货=期货价格+50。（3）套保效果以“实际销售价”衡量：情景A：现货销售价=期货30，期货平仓盈亏=(3450期货价)，综合收入=现货+期货盈亏=期货30+3450期货=3420元/吨。情景B：综合收入=期货+50+3450期货=3500元/吨。结论：基差走强50点，套保收入提高80元/吨，总计多盈利16万元。四、投机、套利与量化策略15.【单选】某量化策略年化收益18%，最大回撤3%，夏普2.5，若无风险利率3%，则其卡尔马比率约为：A.5 B.6 C.7 D.8答案：B解析：卡尔马=年化收益/最大回撤=18%/3%=6。16.【单选】在跨期价差交易中，若远月合约价格低于近月，且价差绝对值大于持仓成本，合理的套利方向是：A.买入远月卖出近月 B.卖出远月买入近月 C.买入远月买入近月 D.卖出远月卖出近月答案：A解析：价差负值且绝对值过大，预期价差向零回归，应做多远月、空近月。17.【多选】下列哪些指标属于趋势类？A.MACD B.RSI C.BollingerBand D.DMI E.KDJ答案：A、C、D解析：RSI、KDJ为震荡指标。18.【判断】高频做市策略在单边行情中一定亏损。答案：错误解析：若策略具备动态撤单、方向性对冲功能，可在单边行情中减少库存风险，甚至盈利。19.【综合】某私募采用双均线策略，短周期20日、长周期60日，对沪金主力连续合约回测20182023年数据，得到总交易120次，胜率45%，平均盈利1200元/手，平均亏损400元/手，滑点加手续费合计50元/手。求数学期望值并评估策略有效性。答案：（1）期望值=胜率×平均盈利败率×平均亏损费用=0.45×12000.55×40050=54022050=270元/手（2）270元/手为正，且盈亏比=1200/400=3，策略长期有效。五、期权与结构化产品20.【单选】欧式期权与美式期权最主要的差异体现在：A.权利金定价模型 B.行权时间 C.合约标的 D.交易所保证金答案：B解析：欧式仅到期行权，美式任意交易日可行权。21.【单选】当标的期货价格等于期权执行价时，该期权处于：A.实值 B.平值 C.虚值 D.深度虚值答案：B解析：严格定义下，标的价格=执行价即为平值。22.【多选】影响期权Theta值的因素包括：A.剩余期限 B.波动率 C.执行价 D.无风险利率 E.标的价格答案：A、B、D、E解析：执行价本身不影响Theta，但相对位置（即moneyness）会通过标的价格间接影响。23.【计算】某投资者卖出1手沪铜平值看涨期权，执行价70000元/吨，权利金1200元/吨，Delta=0.5，Gamma=0.0002，当前标的价70000元/吨。若次日标的上涨500元，用DeltaGamma近似法估算期权价格变动及投资者盈亏。答案：（1）价格变动≈Delta×ΔS+0.5×Gamma×(ΔS)^2=0.5×500+0.5×0.0002×250000=250+25=275元（2）期权新价≈1200+275=1475元（3）投资者盈亏=(14751200)×5=1375元（每手5吨）24.【综合】设计一款保底型结构化产品，期限1年，保本率100%，参与率80%，挂钩沪金主力合约涨幅，使用零息债券+看涨期权构建。若黄金上涨20%，计算客户最终收益。答案：（1）将100元本金拆分为：95元买入1年期零息债（到期100元），剩余5元买入看涨期权。（2）参与率80%意味着期权名义本金=80元，5元权利金对应期权杠杆16倍。（3）黄金涨20%，期权盈利=80×20%=16元（4）客户到期获得100+16=116元，收益率16%。六、交割与仓单管理25.【单选】郑商所PTA期货交割单位为：A.20吨 B.50吨 C.100吨 D.1手答案：B解析：PTA标准仓单每张50吨，不可拆分。26.【单选】标准仓单质押融资的折抵率一般不超过：A.70% B.80% C.90% D.100%答案：B解析：银行风控要求，防止价格下跌导致质押不足。27.【多选】下列关于“滚动交割”描述正确的有：A.交割月第一个交易日起可申请 B.卖方优先 C.买方需申报意向 D.配对原则“时间优先” E.交割结算价采用配对日结算价答案：A、B、C、E解析：滚动交割配对原则为“持仓日最大”优先，非时间优先。28.【判断】保税交割的进口关税由卖方承担。答案：错误解析：保税交割以“完税价格”结算，关税由买方在报关时缴纳。29.【综合】某企业持有上海保税铜仓单100吨，拟通过上期所保税交割卖出，LME铜现货价9000美元/吨，沪铜主力72100元/吨，汇率7.2，进口关税率2%，增值税13%，计算无套利到岸理论价并判断是否存在内外盘套利空间。答案：（1）到岸理论价=LME×汇率×(1+关税)×(1+增值税)=9000×7.2×1.02×1.13≈74839元/吨（2）沪铜72100<74839，理论上可买入沪铜、卖出LME，但需考虑港杂、运费、资金成本，实际倒挂约2839元/吨，套利空间存在但需快速锁定汇率及物流。七、风险管理与内部控制30.【单选】期货公司净资本与风险资本准备的比例不得低于：A.80% B.100% C.120% D.150%答案：B解析：《期货公司风险监管指标管理办法》核心监管线100%。31.【单选】下列哪项不属于操作风险？A.系统宕机 B.交易员误输入 C.市场波动导致穿仓 D.内部欺诈答案：C解析：市场波动属于市场风险。32.【多选】压力测试必须涵盖的情景包括：A.价格大幅不利变动 B.流动性枯竭 C.汇率突变 D.信用集中违约 E.政策突变答案：A、B、C、D、E解析：监管要求全面覆盖。33.【判断】客户穿仓损失由期货公司先以风险准备金垫付，再向客户追偿。答案：正确解析：《期货公司风险准备金管理办法》第十条。34.【综合】某期货公司客户权益总额80亿元，自营权益8亿元，净资本9亿元，风险资本准备7.5亿元，计算风险覆盖率、净资本/客户权益比例，并评估监管预警等级。答案：（1）风险覆盖率=净资本/风险资本准备=9/7.5=120%，高于100%，达标。（2）净资本/客户权益=9/80=11.25%，高于6%，达标。（3）两项指标均优于预警线，监管评级为A类。八、跨境业务与外汇风险35.【单选】QFII参与股指期货交易，其对冲额度不得超过：A.资产规模50% B.资产规模100% C.资产规模200% D.无上限答案：C解析：外汇局规定对冲额度≤上年末资产2倍。36.【单选】CME人民币期货合约每手面值：A.100万元 B.100万元美元 C.100万元人民币 D.10万元美元答案：C解析：标准合约面值100万元人民币，报价美元/人民币。37.【多选】跨境保证金划转需遵循：A.专户封闭 B.真实交易背景 C.外汇局备案 D.税务完税证明 E.反洗钱审查答案：A、B、C、E解析：税务证明非强制。38.【计算】某企业预计3个月后收汇1000万美元，为对冲人民币贬值，卖出CME人民币期货100手，成交价7.15。到期即期7.25，期货结算7.24，计算套保效果。答案：（1）现货少收=1000×(7.257.15)=100万美元（2）期货盈利=(7.157.24)×100×1000000/100=90万美元（3）净损失10万美元，对冲效率90%。九、伦理与合规案例39.【单选】期货居间人代客理财并承诺保底收益，其行为属于：A.违规 B.合法 C.仅需备案 D.属于适当性管理答案：A解析：《居间人管理办法》严禁保底承诺。40.【单选】客户风险等级为C4，期货公司可向其销售的产品风险等级上限为：A.R1 B.R2 C.R3 D.R4答案：D解析：适当性匹配原则客户等级与产品等级可同级或低一级。41.【多选】从业人员禁止行为包括：A.配资 B.喊单 C.共享账户 D.泄露客户信息 E.代客下单答案：A、B、C、D、E解析：全部禁止。42.【案例】某客户经理通过微信朋友圈发布“跟着我做，月入30%”截图，被监管出具警示函，请分析违规点及整改措施。答案：违规点：夸大收益、未提示风险、变相公开荐股。整改：删除信息、公开道歉、合规培训、扣减绩效、纳入诚信档案。43.【案例】客户A委托客户经理B操作其账户，亏损后投诉，公司提供监控录像显示B多次深夜下单，且IP为境外，应如何处置？答案：（1）立即暂停B从业资格；（2）赔偿客户损失；（3）向协会报告并移交司法；（4）完善系统异地登录预警。十、最新法规与