安徽民营中小企业融资效率：现状、评价与提升路径

安徽民营中小企业融资效率：现状、评价与提升路径一、引言1.1研究背景与意义在当今中国经济发展的宏大版图中，民营中小企业扮演着不可或缺的重要角色。它们是经济活力的重要源泉，创新发展的关键力量，也是吸纳就业的主要渠道，对推动经济增长、促进社会稳定和创新驱动发展具有不可替代的作用。安徽省作为我国民营中小企业比较集中的地区之一，民营中小企业的发展态势对全省经济格局影响深远。数据显示，2016-2020年，安徽省民营经济增加值年均增长7.7%，对GDP增长贡献率始终保持60%以上。在2020年，安徽民营经济实现增加值2.3万亿元，同比增长3.6%，民营经济贡献了全省60.6%的GDP、68.1%的税收、70%以上的创新成果、80%以上的城镇新增就业、90%以上的企业数量。2021年1-8月，全省规模以上民营工业增加值增长14.2%，占全省规上工业58.2%；民营经济实现税收2428.6亿元、增长17.6%，占全省税收68.1%；新增上市公司11家，其中民营企业10家。这些数据直观地展现了安徽民营中小企业在经济总量贡献、税收创造、创新推动以及就业吸纳等方面的卓越表现，充分证明了其作为推动安徽经济高质量发展主引擎的重要地位。然而，尽管安徽民营中小企业取得了显著成就，且随着国家政策的不断加强和金融市场的不断发展，其融资渠道和方式也在持续丰富与完善，但在实际融资过程中，依然面临着诸多严峻挑战。融资成本高是一个突出问题，许多民营中小企业为了获取资金，不得不承受高额的利息支出以及各类繁杂的手续费等费用，这极大地压缩了企业的利润空间，增加了企业的运营负担。融资周期长也给企业带来了极大的困扰，漫长的审批流程和复杂的手续，使得企业往往难以在急需资金时及时获得支持，错过市场机遇，影响企业的发展节奏。同时，难以获得银行贷款也是普遍存在的难题，银行出于风险控制等因素的考量，对民营中小企业的贷款审批条件较为苛刻，导致许多企业被拒之门外。这些问题严重制约了民营中小企业的进一步发展壮大，限制了其在市场竞争中的活力与潜力的充分释放。在此背景下，对安徽民营中小企业融资效率展开深入研究具有极为重要的价值与意义。从企业自身角度而言，准确评价融资效率有助于企业清晰地认识到自身融资过程中存在的问题与不足，从而有针对性地调整融资策略，优化融资结构。企业可以依据评价结果，选择更为合适的融资方式，降低融资成本，提高资金使用效率，进而增强自身的市场竞争力，实现可持续发展。对于金融机构来说，研究民营中小企业融资效率能够为其提供更全面、深入了解企业的视角。通过分析融资效率相关指标，金融机构可以更精准地评估企业的信用状况和还款能力，合理控制信贷风险。同时，也有助于金融机构创新金融产品和服务，更好地满足民营中小企业多样化的融资需求，提高金融资源的配置效率，实现金融机构与企业的互利共赢。从政府层面来看，对安徽民营中小企业融资效率的研究成果，能够为政府制定科学合理的融资政策提供有力的参考依据。政府可以根据研究揭示的问题和规律，有针对性地出台扶持政策，如税收优惠、财政补贴、完善担保体系等，改善民营中小企业的融资环境，促进金融市场的公平竞争，激发民营中小企业的发展活力，推动区域经济的健康、稳定发展。1.2研究目的与内容本研究旨在深入剖析安徽民营中小企业融资效率，通过系统的研究方法和多维度的分析视角，全面了解其融资现状与存在的问题，运用科学合理的评价指标体系和方法，准确评价融资效率，并基于研究结果提出针对性强、切实可行的改善建议，为推进安徽省民营中小企业融资问题的解决提供有力的参考依据，助力安徽民营中小企业突破融资困境，实现可持续发展。具体研究内容如下：安徽民营中小企业融资的现状与问题分析：全面梳理安徽民营中小企业的融资现状，从融资渠道、融资规模、融资成本等多个维度进行深入剖析，揭示其在融资过程中面临的诸如融资渠道狭窄、融资成本过高、银行贷款困难等主要问题，并分析这些问题产生的原因，包括企业自身因素、金融机构因素以及外部政策环境因素等。安徽民营中小企业融资效率的评价指标体系构建：在借鉴国内外相关研究成果的基础上，结合安徽民营中小企业的特点和实际融资情况，选取能够全面反映融资效率的指标，构建科学合理的评价指标体系。这些指标将涵盖融资成本、融资风险、资金使用效率、企业成长能力等多个方面，确保评价结果的准确性和全面性。安徽民营中小企业融资效率的评价方法研究：对现有的融资效率评价方法进行深入研究和比较分析，如数据包络分析（DEA）、层次分析法（AHP）、模糊综合评价法等，结合安徽民营中小企业的实际情况，选择最适合的评价方法或方法组合，以准确测度其融资效率。安徽民营中小企业融资效率的评价实证分析：运用构建的评价指标体系和选择的评价方法，收集安徽民营中小企业的相关数据进行实证分析，得出各企业的融资效率值，并对结果进行深入分析和讨论，找出影响融资效率的关键因素和存在的问题。提出针对安徽民营中小企业融资问题的改善建议：基于实证分析结果，从企业自身、金融机构和政府三个层面提出针对性的改善建议。企业应加强自身建设，提高管理水平和信用等级，优化融资结构；金融机构应创新金融产品和服务，完善金融服务体系，提高对民营中小企业的金融支持力度；政府应加强政策支持，完善法律法规，优化融资环境，促进安徽民营中小企业融资效率的提升和可持续发展。1.3研究方法与创新点研究方法文献研究法：通过广泛查阅国内外关于中小企业融资效率的学术文献、研究报告、政策文件等资料，了解该领域的研究现状、前沿动态以及已有的研究成果和方法。对相关理论进行梳理和总结，为本文的研究提供坚实的理论基础和研究思路。例如，深入研究国内外学者对融资效率评价指标体系和评价方法的研究，分析其优缺点，为构建适合安徽民营中小企业的评价体系和选择合适的评价方法提供参考。案例分析法：选取具有代表性的安徽民营中小企业作为案例研究对象，深入分析其融资过程、融资方式选择、融资成本与收益以及融资效率状况。通过对具体案例的详细剖析，更直观、深入地了解安徽民营中小企业融资的实际情况和存在的问题，找出影响融资效率的关键因素，并从案例中总结经验教训，为提出针对性的改善建议提供实践依据。实证研究法：收集安徽民营中小企业的相关数据，运用科学的统计分析方法和构建合理的评价模型，对其融资效率进行实证分析。通过实证研究，得出客观、准确的融资效率评价结果，揭示融资效率与各影响因素之间的关系，使研究结论更具说服力和科学性。如运用数据包络分析（DEA）模型，对安徽民营中小企业的投入产出数据进行分析，计算出各企业的融资效率值，从而对其融资效率进行量化评价。创新点研究视角创新：目前针对中小企业融资效率的研究多为宏观层面或全国范围的分析，本文聚焦于安徽省民营中小企业这一特定区域和企业群体，结合安徽的区域经济特点、产业结构以及政策环境等因素，深入研究其融资效率，视角更加精准和独特，能够为安徽民营中小企业融资问题的解决提供更具针对性的建议。指标体系创新：在构建融资效率评价指标体系时，充分考虑安徽民营中小企业的特点和实际融资情况，不仅选取了传统的反映融资成本、融资风险、资金使用效率等方面的指标，还结合安徽民营中小企业创新活跃、成长潜力大等特点，纳入了一些能够体现企业创新能力、成长能力的指标，使评价指标体系更加全面、科学，能够更准确地反映安徽民营中小企业的融资效率。分析方法创新：在评价方法上，采用多种方法相结合的方式。将数据包络分析（DEA）这种能够有效处理多投入多产出问题的方法，与其他分析方法如回归分析相结合。DEA用于评价融资效率，回归分析用于深入探究影响融资效率的各因素之间的具体关系，这种综合运用多种分析方法的方式，能够更深入、全面地分析安徽民营中小企业融资效率问题，为研究提供更丰富、准确的信息。二、理论基础与文献综述2.1相关概念界定民营中小企业：民营中小企业是民营企业和中小企业的交集概念。民营企业是指除国有独资、国有控股外，其他类型中无国有资本的企业，涵盖了个体工商户、个人独资企业、合伙企业以及有限责任公司和股份有限公司等多种形式，体现了其所有制层面的非国有属性。而中小企业的界定则依据多维度标准，我国主要从从业人员数量、营业收入、资产总额等方面来衡量。例如，工业领域中小型企业须符合职工人数2000人以下，或销售额30000万元以下，或资产总额为40000万元以下，其中中型企业须同时满足职工人数300人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上，其余为小型企业；批发和零售业中，零售业中小型企业须符合职工人500人以下，或销售额15000万元以下，中型企业须同时满足职工人数100人及以上，销售额1000万元及以上，其余为小型企业等。这些标准会根据行业差异有所不同，且随着经济发展不断调整完善。民营中小企业具有规模较小、经营方式灵活、决策高效等特点，能够快速适应市场变化，在创新和就业方面发挥着关键作用。融资：融资，从广义来说，即货币资金的融通，是融资主体基于自身客观需求，运用各类融资手段和工具，实现资金的筹集、运用、转化以及增值等一系列活动的总和。其构成要素包含融资主体、融资客体、金融工具、信用形式以及金融市场，参与者有资金供给者、资金需求者以及金融中介机构。融资分类方式多样，按有无中介可分为直接融资和间接融资，直接融资如企业通过发行股票、债券等方式直接从资金供给者处获取资金，减少了中间环节；间接融资则是企业借助银行等金融中介机构进行资金融通，像银行贷款就是典型代表。按资金来源可分为内源融资和外源融资，内源融资是企业依靠自身内部积累，如留存收益、折旧等方式筹集资金，具有成本低、自主性强的优点；外源融资是企业从外部获取资金，包括银行贷款、股权融资、债券融资等多种形式。按经济关系可分为股本融资和债务融资，股本融资是企业通过发行股票等方式筹集权益资本，投资者成为企业股东，享有相应权益；债务融资则是企业通过借款、发行债券等方式筹集债务资本，需要在规定期限内偿还本金和利息。融资渠道丰富，有国家财政资金、国内商业性金融机构的信贷资金、其他企业单位和个人的资金、国际市场、公司自行积累等，不同渠道为企业创建提供基本前提，也为企业进一步发展和适应环境变化提供保障。融资效率：融资效率是指企业在融资的财务活动中所实现的效能和功效，反映了企业在融资活动中资源利用的有效性以及融资目标实现的程度。从企业角度看，融资效率体现为以最小的成本、最快的速度获取最适合自身发展的资金，并能将这些资金高效运用以达成预期目标。融资效率可分为主体效率、交易效率和资源配置效率。主体效率又可细分为融出效率和融入效率，前者指资金融出方（如投资者、金融机构等）在融资活动中实现自身目标的程度，例如投资者能否获得预期回报；后者指资金融入方（如企业）获取资金的效率，如企业能否顺利、快速地筹集到所需资金。交易效率分为融入交易效率和融出交易效率，融入交易效率关注企业在获取资金过程中，交易环节的便捷性、成本高低以及时间耗费等，比如企业发行债券融资时，债券发行手续的繁琐程度、发行费用的多少以及发行周期的长短等都会影响融入交易效率；融出交易效率则侧重于资金融出方在交易过程中的效率，像金融机构审批贷款的速度、评估风险的准确性等。资源配置效率体现的是资金是否能够流向最能充分发挥其效率的企业或项目，若资金能够合理配置，将促进经济整体效率的提升，反之则会造成资源浪费。衡量融资效率的关键指标包括资金成本，即企业为获取资金所付出的代价，涵盖利息支出、手续费等，较低的资金成本意味着企业融资效率相对较高；融资速度，即企业从决定融资到实际获得资金的时间，时间越短，融资效率越高；资金使用灵活性，若融资所得资金在使用上限制较少，企业能根据自身实际情况灵活调配，融资效率就相对较高；融资风险，较低的融资风险意味着企业在未来还款等方面面临的压力较小，融资效率更有保障。此外，融资规模是否与企业实际需求匹配也会影响融资效率，若融资规模过大，会导致资金闲置，增加成本；若融资规模过小，则无法满足企业发展需求。2.2融资效率相关理论MM理论：MM理论由美国经济学家Modigliani和Miller于1958年提出，开创了现代资本结构理论研究的先河。该理论在一系列严格假设条件下，探讨了企业资本结构与企业市场价值之间的关系。其基本假设包括：企业的经营风险是可以衡量的，有相同经营风险的企业处于同类风险级；现在和将来的投资者对企业未来的平均营业利润估计完全相同，即投资者对企业未来收益和这些收益风险的预期是相同的；股票和债券在完善市场上进行交易，没有交易成本，投资者可同企业一样以同等利率借款；不论举债多少，企业和个人的负债均无风险；所有现金流量都是年金，即企业的增长率为零，预期平均营业利润固定不变。在这些假设下，最初的MM模型（无税模型）提出两个基本命题：命题一为负债经营企业的价值等同于无负债企业的价值，即VL=Vu，这意味着公司增加债务时，虽然剩余权益的风险变大，权益资本的成本增大，但会与低成本的债务带来的利益相抵消，公司的价值不受资本结构影响；命题二是负债企业的权益资本成本等于处于同一风险等级的无负债企业的权益资本成本再加上与其财务风险相联系的溢价，风险溢价视负债融资程度而定，公式为KS=Ku+RP=Ku+(Ku-Kb)(B/S)。1963年，Modigliani和Miller放松了零税收假定，提出修正的MM理论，认为债务融资产生的利息费用在计算应纳税所得额时可列示，具有避税特性，企业价值会随着负债的增加而增加。MM理论为企业融资决策提供了一个基准框架，虽然其假设在现实中难以完全满足，但促使后续学者不断放松假设进行深入研究，推动了融资理论的发展。对于安徽民营中小企业而言，MM理论的启示在于，企业在进行融资决策时，需要考虑税收因素对融资成本和企业价值的影响。如果企业能够合理利用债务融资的税盾效应，可以在一定程度上降低融资成本，提高企业价值。但同时也需认识到，随着负债比率的上升，企业的财务风险也会相应增加，需要在风险与收益之间进行权衡。权衡理论：权衡理论是在MM理论基础上发展而来，20世纪70年代出现。该理论认为，企业在进行融资决策时，不仅要考虑债务融资的税盾收益，还要考虑债务融资带来的破产成本。企业的最优资本结构是在债务融资的税盾收益与破产成本之间进行权衡的结果。当企业增加负债时，税盾收益会增加，但同时破产风险也会上升，当边际税盾收益等于边际破产成本时，企业达到最优资本结构。权衡理论对安徽民营中小企业融资具有重要指导意义。安徽民营中小企业规模相对较小，抗风险能力较弱，在融资过程中更需要谨慎权衡债务融资的利弊。如果企业过度依赖债务融资，虽然可以享受税盾收益带来的成本降低，但一旦经营不善，面临的破产风险可能会使企业陷入困境。因此，企业应根据自身的经营状况、盈利能力和风险承受能力，合理确定债务融资规模，找到税盾收益与破产成本之间的平衡点，实现企业价值最大化。代理理论：代理理论从委托-代理关系的角度分析企业融资问题。在企业融资中，存在股东与债权人、股东与管理层之间的代理冲突。股东与债权人之间，由于股东可能会采取一些冒险行为，将债权人的财富转移给自己，债权人会要求更高的回报，从而增加企业的融资成本；股东与管理层之间，管理层可能追求自身利益最大化，而忽视股东利益，导致企业价值受损。为了降低代理成本，企业需要设计合理的融资结构和治理机制。例如，增加债务融资可以减少管理层可自由支配的现金流，抑制管理层的过度投资行为；同时，合理的股权结构也有助于加强对管理层的监督。对于安徽民营中小企业，代理理论提醒企业在融资过程中要关注代理问题。一方面，要处理好与债权人的关系，通过良好的信息披露和信用建设，降低债权人的风险担忧，从而降低融资成本；另一方面，要完善企业内部治理结构，明确股东与管理层的权利和责任，建立有效的激励和监督机制，使管理层的行为符合股东利益，提高企业融资效率和运营效率。信息不对称理论：信息不对称理论认为，在市场交易中，交易双方掌握的信息存在差异，信息优势方可能会利用信息优势损害信息劣势方的利益。在企业融资中，企业管理层比投资者更了解企业的真实情况，这种信息不对称会影响企业的融资决策和投资者的投资决策。Myers和Majluf根据信号传递原理推出优序融资假说，认为企业在融资时，首先偏好内部融资，因为内部融资不存在信息不对称问题；其次是债务融资，最后才是股权融资，因为股权融资可能会被市场误解为企业价值被高估的信号，导致股价下跌。这一理论对安徽民营中小企业融资的指导意义在于，企业应注重自身信息披露，提高信息透明度，减少与投资者之间的信息不对称。在融资方式选择上，优先考虑内源融资，充分利用企业自身的留存收益等资金，降低融资成本和风险。当需要外源融资时，应根据自身情况合理选择债务融资和股权融资的顺序，避免因信息不对称导致融资成本上升或融资失败。2.3国内外研究现状国外对于中小企业融资效率的研究起步较早，理论成果较为丰富。早期的研究主要聚焦于融资理论的构建，如MM理论，Modigliani和Miller于1958年提出在无税和市场完美假设下，企业资本结构与企业价值无关。这一理论为后续研究奠定了基础，后续学者不断放松假设进行拓展，如引入税收因素后，发现债务融资具有税盾效应，会影响企业价值。权衡理论在此基础上进一步发展，强调企业在融资时需权衡债务融资的税盾收益与破产成本，以确定最优资本结构。在实证研究方面，国外学者运用多种方法对中小企业融资效率进行分析。一些研究通过对大量中小企业样本数据的收集和分析，运用回归分析等方法，探究影响融资效率的因素，如企业规模、盈利能力、资产负债率等与融资效率之间的关系。还有学者运用数据包络分析（DEA）方法，从多投入多产出的角度，对中小企业融资效率进行评价，分析不同企业在融资过程中的相对效率。国内对于中小企业融资效率的研究随着国内中小企业的发展而逐渐深入。在理论研究方面，国内学者在借鉴国外理论的基础上，结合中国国情进行研究。如分析中国金融市场不完善、信息不对称程度较高等因素对中小企业融资效率的影响，探讨如何通过完善金融体系、加强政策支持等方式来提高中小企业融资效率。在实证研究上，国内研究呈现多样化特点。一方面，运用DEA、随机前沿分析（SFA）等方法对不同地区、不同行业的中小企业融资效率进行测度和比较。例如，有研究对长三角地区中小企业融资效率进行DEA分析，发现该地区中小企业融资效率整体有待提高，且不同行业之间存在差异。另一方面，从不同角度分析影响中小企业融资效率的因素，除了企业自身财务指标外，还关注外部政策环境、金融机构服务水平等因素。尽管国内外在中小企业融资效率研究方面取得了丰富成果，但仍存在一些不足之处。在研究对象上，对于特定区域内民营中小企业融资效率的研究相对较少，缺乏针对性。安徽民营中小企业具有独特的区域经济特点和产业结构，现有的研究成果难以直接应用于解决其融资问题。在研究方法上，虽然多种方法被运用，但不同方法之间的比较和综合运用还不够充分，导致研究结果可能存在局限性。在影响因素分析方面，对于一些新兴因素，如数字金融发展、供应链金融应用等对中小企业融资效率的影响研究还不够深入。未来的研究可以朝着加强特定区域研究、综合运用多种研究方法、深入探究新兴因素影响等方向发展，以进一步完善中小企业融资效率研究体系，为解决实际融资问题提供更有力的理论支持和实践指导。三、安徽民营中小企业融资现状3.1安徽民营中小企业发展概况近年来，安徽民营中小企业在经济发展的浪潮中蓬勃兴起，展现出强劲的发展态势，在企业数量、行业分布、经济贡献和就业吸纳等多个维度都取得了显著成就。在企业数量增长方面，安徽民营中小企业的规模不断壮大。相关数据显示，2018-2023年期间，全省民营企业数量从112.8万户迅速增长至超过200万户，年平均增长率保持在较高水平。这一增长趋势不仅反映了安徽民营经济的活跃程度，更体现了市场环境的不断优化和创业氛围的日益浓厚。以合肥为例，作为安徽省的经济中心和创新高地，吸引了大量创业者投身民营中小企业领域，仅2023年，合肥新注册的民营中小企业数量就达到数万户，涵盖了科技创新、智能制造、现代服务业等多个领域，为城市经济发展注入了源源不断的活力。芜湖、蚌埠等城市也不甘落后，凭借自身的产业优势和政策扶持，积极培育和发展民营中小企业，使得全省民营中小企业数量呈现出遍地开花的增长态势。从行业分布来看，安徽民营中小企业广泛涉足多个领域，呈现出多元化的发展格局。在制造业领域，民营中小企业聚焦于汽车零部件制造、家电制造、机械装备制造等产业，凭借其灵活的生产机制和创新能力，成为推动安徽制造业转型升级的重要力量。例如，在汽车零部件制造方面，众多民营中小企业为奇瑞、江淮等汽车整车企业提供配套产品，不仅提升了自身的生产技术水平，也促进了安徽汽车产业集群的发展壮大。在家电制造领域，民营中小企业不断推出具有创新性的家电产品，满足消费者多样化的需求，助力安徽在全国家电市场占据重要地位。在服务业领域，民营中小企业在电子商务、现代物流、文化旅游、金融服务等细分行业中崭露头角。随着互联网技术的普及和应用，安徽的民营电商企业迅速崛起，通过线上平台拓展市场，推动了全省电子商务行业的快速发展。现代物流企业则依托安徽优越的地理位置和交通条件，不断完善物流网络，提高物流效率，为其他行业的发展提供了有力支撑。文化旅游企业深入挖掘安徽丰富的历史文化资源和自然景观资源，开发出一系列具有特色的旅游产品和线路，吸引了大量游客，促进了文化旅游产业的繁荣。在经济贡献方面，安徽民营中小企业的表现十分亮眼。在GDP贡献上，2023年，安徽民营经济实现增加值占全省GDP的比重达到60.7%，对全省经济增长的贡献率持续保持在较高水平，成为推动安徽经济增长的关键力量。在税收贡献方面，民营中小企业同样功不可没，2023年，全省民营经济实现税收占全省税收的59.5%，为地方财政收入的增长提供了坚实保障。这不仅体现了民营中小企业在经济发展中的重要地位，也反映了它们对社会发展的积极贡献。以一些大型民营制造企业为例，它们通过不断扩大生产规模、提高生产效率，实现了营业收入和利润的快速增长，进而缴纳了大量税款，为地方基础设施建设、教育、医疗等公共事业的发展提供了资金支持。众多小型民营服务企业虽然规模较小，但凭借其数量众多、分布广泛的特点，也在税收贡献中发挥了重要作用。在就业吸纳方面，安徽民营中小企业成为稳定就业的“压舱石”。由于其数量众多、行业分布广泛，能够提供丰富多样的就业岗位，涵盖了从初级技能岗位到高级专业技术岗位等各个层次，为不同学历、不同技能水平的劳动者提供了广阔的就业空间。2023年，安徽民营经济贡献了80%以上的城镇新增就业，充分体现了其在就业领域的强大吸纳能力。以餐饮服务业龙头企业老乡鸡为例，通过连锁经营的方式，在全国范围内已经拥有超过1200家门店，为城乡居民提供了大量的就业岗位，并且为员工提供培训和晋升机会，员工中占比较多的人员类型为餐厅人员。随着企业规模的不断扩大，老乡鸡还在不断开拓新的招聘渠道，如网络招聘、校园招聘、直播招聘、自媒体账号招聘等，积极吸纳就业。在新能源、人工智能等新兴行业，民营中小企业同样成为创新和就业的孵化器。例如，合肥比亚迪汽车有限公司、无为弗迪电池有限公司等企业，不仅在技术创新方面取得了显著成果，还创造了大量的就业岗位，带动了产业链上下游相关行业的就业增长。这些企业通过不断扩大生产规模、加大研发投入，吸引了大量高端技术人才和普通劳动者，为当地就业市场注入了新的活力。3.2融资渠道与方式安徽民营中小企业在融资过程中，可选择的渠道和方式呈现出多样化的特点，每种方式都有其独特的优势和适用场景。内源融资是企业发展初期较为依赖的融资方式，主要来源于企业的留存收益、折旧以及业主自有资金等。留存收益是企业在经营过程中所获得的净利润扣除分配给股东的红利后留存于企业的部分，它反映了企业自身的盈利能力和积累能力。折旧则是企业固定资产在使用过程中由于损耗而逐渐转移到产品成本或费用中的那部分价值，通过计提折旧，企业可以在一定程度上积累资金，用于设备更新和技术改造等方面。业主自有资金是企业所有者投入的初始资本以及后续追加的资金，这部分资金的投入往往体现了业主对企业发展的信心和支持。内源融资具有成本低、自主性强的显著优势，企业无需向外部支付利息或股息等融资费用，也不受外部金融市场波动的影响，能够自主决定资金的使用方向和规模。以安徽某家从事制造业的民营中小企业为例，在企业发展初期，主要依靠业主自有资金和留存收益进行设备购置和生产运营，有效地降低了融资成本，避免了因外部融资困难而导致的发展受阻问题。然而，内源融资也存在一定的局限性，其融资规模往往受到企业自身盈利能力和积累水平的制约。如果企业经营效益不佳，留存收益较少，或者业主自有资金有限，就难以满足企业快速发展对资金的大量需求。银行信贷是安徽民营中小企业外源融资的重要渠道之一。银行作为传统的金融机构，拥有雄厚的资金实力和广泛的业务网络，能够为企业提供多样化的贷款产品和服务。企业可以根据自身的需求和还款能力，选择流动资金贷款、固定资产贷款、项目贷款等不同类型的贷款。流动资金贷款主要用于满足企业日常生产经营中的资金周转需求，如购买原材料、支付员工工资等；固定资产贷款则用于企业购置固定资产，如厂房建设、设备购置等；项目贷款是针对特定的投资项目发放的贷款，用于支持项目的建设和运营。近年来，为了支持民营中小企业的发展，安徽各银行机构不断加大对民营中小企业的信贷投放力度，优化信贷审批流程，提高贷款审批效率。例如，徽商银行推出了一系列针对民营中小企业的特色信贷产品，通过简化手续、降低门槛等措施，为众多民营中小企业提供了资金支持。然而，银行信贷也面临着一些问题。银行出于风险控制的考虑，对企业的信用状况、财务状况、抵押担保条件等要求较为严格。安徽许多民营中小企业由于规模较小、财务制度不健全、缺乏有效抵押物等原因，难以满足银行的贷款条件，导致获得银行贷款的难度较大。民间借贷在安徽民营中小企业融资中也占据一定的比例。民间借贷是指公民之间、公民与法人之间、公民与其他组织之间的借贷行为，具有手续简便、融资速度快的特点。在一些情况下，当企业无法从银行等正规金融机构获得贷款时，民间借贷成为了一种重要的补充融资方式。例如，企业在面临突发的资金需求时，通过向亲朋好友借款或向民间金融机构借贷，可以迅速获得资金，解决燃眉之急。然而，民间借贷也存在较高的风险。一方面，民间借贷的利率往往较高，这会增加企业的融资成本，加重企业的财务负担。如果企业经营不善，无法按时偿还高额的利息和本金，可能会陷入债务困境，甚至导致企业破产。另一方面，民间借贷市场缺乏有效的监管，存在一些非法借贷行为和欺诈现象，如高利贷、非法集资等，企业在进行民间借贷时容易遭受损失。上市融资对于安徽民营中小企业来说，是一种能够获得大量资金并提升企业知名度和影响力的融资方式。企业通过在证券市场发行股票，可以向社会公众募集资金，为企业的发展提供充足的资金支持。同时，上市还能够提升企业的品牌形象和市场认可度，吸引更多的客户和合作伙伴，为企业的发展创造更有利的条件。近年来，随着资本市场的不断发展和完善，安徽越来越多的民营中小企业积极寻求上市融资的机会。例如，阳光电源股份有限公司作为安徽的一家民营中小企业，在深交所成功上市后，通过资本市场募集了大量资金，用于技术研发、市场拓展和产能扩张等方面，企业规模和市场竞争力得到了显著提升。然而，上市融资的门槛较高，对企业的规模、盈利能力、治理结构、信息披露等方面都有严格的要求。安徽大多数民营中小企业由于规模较小、盈利能力不稳定、治理结构不完善等原因，难以达到上市标准，上市融资的难度较大。私募股权融资是指企业通过向特定的投资者出售股权来筹集资金的一种融资方式。私募股权投资者通常包括私募股权投资基金、风险投资基金、天使投资人等，他们在投资企业后，不仅为企业提供资金支持，还会参与企业的经营管理和战略决策，为企业提供专业的管理经验、技术支持和市场资源等，帮助企业提升经营管理水平和市场竞争力。对于安徽民营中小企业来说，私募股权融资是一种能够获得资金和增值服务的重要融资方式。例如，合肥的一家从事人工智能领域的民营中小企业，在获得私募股权投资后，不仅解决了资金短缺的问题，还借助投资者的资源和经验，加快了技术研发和市场拓展的步伐，企业发展迅速。然而，私募股权融资也存在一些问题。私募股权投资者通常要求较高的回报率，会对企业的股权结构产生较大影响，可能导致企业原有股东的控制权被稀释。同时，私募股权融资的谈判过程较为复杂，需要企业投入大量的时间和精力，并且投资者对企业的未来发展前景和盈利能力也有较高的期望和要求。3.3融资政策与支持措施为了助力安徽民营中小企业突破融资困境，实现稳健发展，安徽省政府积极作为，出台了一系列极具针对性的融资政策与支持措施，从多维度为企业提供全方位的扶持，在缓解企业融资难题方面取得了一定的成效，但在政策实施过程中也暴露出一些亟待解决的问题。在政策举措方面，政府从多个关键领域发力。在财政补贴与税收优惠领域，对符合条件的民营中小企业给予贷款贴息、担保费补贴等财政补贴。例如，合肥市设立“政信贷”，为符合条件的小微企业提供50%的利息补贴和1%的担保费补贴，支持1.5万户企业获得低成本融资3.5万笔、金额1188亿元，企业实际利率低至2%。在税收优惠方面，实施研发费用加计扣除、高新技术企业税收减免等政策，鼓励企业加大研发投入，提升创新能力，减轻企业税负，增加企业可支配资金，缓解融资压力。在构建信用担保体系方面，大力发展政府性融资担保机构，扩大担保规模，降低担保费率。截至2023年底，全省政府性融资担保机构在保余额达到数千亿元，为众多民营中小企业提供了融资增信支持。同时，积极推动银担合作，构建“担保机构增信+政府风险补偿”分担模式，将财政资金转化为融资信用，推动银行机构敢贷愿贷能贷。在优化金融服务环境上，积极搭建政银企对接平台，组织开展各类融资对接活动，促进银行、企业之间的信息交流与合作。仅2023年，全省就举办了上百场政银企对接活动，达成融资意向金额数百亿元。建立省、市、县三级支持小微企业融资协调工作机制，全面开展“千企万户大走访”活动。截至目前，全省走访小微企业681.2万户，向银行机构推荐小微企业30.9万户，累计授信4035.2亿元，累计放款2993.4亿元，其中信用贷款1040.4亿元，无还本续贷529亿元。从政策实施效果来看，这些政策在一定程度上缓解了安徽民营中小企业的融资难题。融资规模显著增长，越来越多的民营中小企业获得了银行贷款、政府担保支持以及其他形式的融资，为企业的生产经营和发展壮大提供了有力的资金保障。融资成本有所降低，通过财政补贴、税收优惠以及担保体系的完善，企业的融资成本得到了有效控制，贷款利息支出和担保费用等明显减少，提高了企业的盈利能力和市场竞争力。企业发展信心增强，政府的政策支持让民营中小企业感受到了重视和关怀，增强了企业发展的信心和决心，激发了企业的创新活力和发展动力。然而，在政策实施过程中，也暴露出一些不容忽视的问题。政策宣传与落实力度有待加强，部分企业对相关融资政策了解不足，导致政策知晓度和覆盖面有限。一些地方在政策执行过程中存在落实不到位的情况，政策的实际效果未能充分发挥。例如，某些企业由于不了解贷款贴息政策的申请流程和条件，错过了享受补贴的机会。政策针对性和精准度不够，部分政策未能充分考虑到不同行业、不同规模民营中小企业的差异化需求，导致政策的适用性和有效性受到一定影响。一些小型微利企业在申请政府性融资担保时，仍然面临着担保额度不足、担保条件苛刻等问题。融资服务体系尚不完善，担保机构、信用评级机构等融资服务中介机构的发展相对滞后，服务质量和效率有待提高。信用评级机构的评级标准不够统一和科学，导致企业的信用评级结果不能真实反映其信用状况，影响了企业的融资申请。金融创新不足，针对民营中小企业的金融产品和服务创新不够，难以满足企业多样化的融资需求。知识产权质押融资、供应链金融等新兴融资模式的应用还不够广泛，发展相对缓慢。四、融资效率评价指标体系与方法4.1评价指标选取原则构建科学合理的融资效率评价指标体系，是准确衡量安徽民营中小企业融资效率的关键所在，而这一过程中，评价指标的选取原则至关重要，它直接关系到指标体系的科学性、全面性和实用性。科学性原则是评价指标选取的基石，要求指标必须基于坚实的理论基础，能够准确、客观地反映融资效率的本质特征。指标的概念应清晰明确，不存在歧义，计算方法应科学合理，符合数学逻辑和经济原理。例如，在衡量融资成本时，采用融资成本率这一指标，其计算公式为资金使用费除以（融资总额-融资费用），这样的计算方式能够准确反映企业为获取资金所付出的代价，具有科学依据。指标的选取还应符合融资效率的相关理论，如权衡理论中提到的债务融资的税盾收益与破产成本的权衡，在选取指标时应考虑到能够反映这两者关系的因素，以确保指标体系能够科学地评价融资效率。全面性原则强调指标体系要能够全方位、多角度地涵盖影响融资效率的各个因素。融资效率受到多种因素的综合作用，包括融资成本、融资风险、资金使用效率、企业成长能力等。因此，指标体系应全面包含这些方面的指标。在融资成本方面，除了考虑融资利息率，还应纳入融资手续费率、担保费用等指标，以全面反映企业的融资成本；在融资风险方面，不仅要有资产负债率来衡量企业的偿债风险，还应考虑流动比率、速动比率等指标，以更全面地评估企业的短期偿债能力和财务风险；在资金使用效率方面，选取应收账款周转率、存货周转率等指标，能够从不同角度反映企业资金的周转速度和使用效率；在企业成长能力方面，营业收入增长率、净利润增长率等指标可以体现企业的发展潜力和成长态势，从而全面评估企业的融资效率。可操作性原则注重指标的实际应用价值，要求选取的指标数据易于获取、计算简便，并且能够在实际评价中切实可行。数据来源应稳定可靠，尽量从企业的财务报表、公开统计数据等常见渠道获取，以确保数据的真实性和准确性。例如，企业的资产总额、营业收入、净利润等数据均可从财务报表中直接获取，方便快捷。指标的计算方法应简单易懂，避免过于复杂的数学模型和计算过程，以便于实际操作和应用。同时，选取的指标应具有普遍适用性，能够在不同行业、不同规模的安徽民营中小企业中进行应用和比较，具有实际的参考价值。相关性原则要求所选取的指标必须与融资效率紧密相关，能够直接或间接地反映融资效率的高低。指标与融资效率之间应存在明确的逻辑关系，能够准确地衡量融资活动对企业生产经营和发展的影响。例如，净资产收益率这一指标与融资效率密切相关，它反映了企业运用自有资本的效率，也在一定程度上体现了企业融资后资金的盈利能力。通过融资获得的资金如果能够有效地投入生产经营，提高企业的盈利水平，那么净资产收益率就会相应提高，从而直接反映出融资效率的提升。又如，融资渠道多样性指标与融资效率也具有相关性，丰富多样的融资渠道可以降低企业对单一融资渠道的依赖，提高融资的灵活性和稳定性，进而间接影响融资效率。4.2构建评价指标体系本研究从融资成本、融资风险、资金利用率、融资主体自由度、企业成长能力等多个维度，构建了一套全面、科学的安徽民营中小企业融资效率评价指标体系。融资成本直接关系到企业获取资金的代价，对融资效率有着关键影响。融资利息率是企业为筹集资金所支付的利息费用与借款本金的比例，它直观地反映了企业在债务融资过程中支付利息的水平，利息率越高，融资成本越高。融资手续费率涵盖了企业在融资过程中支付的各种手续费用，如贷款申请费、证券发行手续费等，这些费用增加了企业的融资成本，影响企业的资金获取和使用效率。担保费率是企业为获取担保服务而支付的费用，较高的担保费率会加大企业的融资负担，降低融资效率。以安徽某民营中小企业为例，其在向银行申请贷款时，除了承担较高的融资利息率，还需支付一定比例的担保费率和融资手续费率，这使得企业的融资成本大幅上升，压缩了企业的利润空间，影响了企业的进一步发展。因此，融资利息率、融资手续费率和担保费率这三个指标能够全面、准确地反映安徽民营中小企业的融资成本情况，对评价融资效率具有重要意义。融资风险是企业融资过程中必须关注的重要因素，它涉及企业的偿债能力和财务稳定性，直接影响企业的生存与发展。资产负债率是负债总额与资产总额的比率，它衡量了企业的负债水平和偿债能力，资产负债率越高，表明企业的负债占资产的比重越大，偿债风险越高。流动比率是流动资产与流动负债的比值，用于评估企业在短期内偿还流动负债的能力，流动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强，融资风险相对较低。速动比率是速动资产（流动资产减去存货）与流动负债的比率，它更精准地反映了企业的即时偿债能力，排除了存货变现可能存在的困难，速动比率较高意味着企业在面临突发情况时，能够迅速变现资产偿还债务，降低融资风险。例如，安徽某民营制造企业资产负债率较高，流动比率和速动比率较低，这表明该企业负债规模较大，短期偿债能力较弱，在融资过程中面临较大的风险，一旦市场环境发生变化或经营不善，可能无法按时偿还债务，导致资金链断裂，影响企业的正常运营。因此，资产负债率、流动比率和速动比率这三个指标能够有效衡量安徽民营中小企业的融资风险，为评价融资效率提供重要参考。资金利用率体现了企业对融入资金的运用能力和效率，直接关系到企业的经济效益和竞争力。应收账款周转率是赊销收入净额与应收账款平均余额的比值，它反映了企业收回应收账款的速度，周转率越高，说明企业应收账款回收速度越快，资金被占用的时间越短，资金使用效率越高。存货周转率是销货成本与平均存货余额的比率，用于衡量企业存货的周转速度，存货周转率越快，表明企业存货管理效率越高，存货占用资金的时间越短，资金能够更快地回流到企业，投入到新的生产经营活动中，提高资金利用率。总资产周转率是营业收入与平均资产总额的比值，它综合反映了企业全部资产的经营质量和利用效率，总资产周转率越高，说明企业资产运营效率越高，能够更有效地利用资产创造收入，提升资金使用效率。以安徽一家从事电商业务的民营中小企业为例，该企业通过优化销售策略和客户管理，提高了应收账款周转率；加强库存管理，降低了存货积压，提高了存货周转率；同时，合理配置资产，提高了总资产周转率，使得企业的资金利用率大幅提升，经济效益显著提高。因此，应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率这三个指标能够准确衡量安徽民营中小企业的资金利用率，对评价融资效率具有重要作用。融资主体自由度反映了企业在融资决策和资金使用方面的自主程度，对企业的融资效率有着重要影响。股权集中度是指前几大股东持股比例之和，股权集中度越高，说明少数股东对企业的控制权越强，可能会限制企业融资决策的自由度，影响企业根据自身发展需求灵活选择融资方式和规模。债权融资比例是债权融资额与融资总额的比值，债权融资比例过高，企业面临较大的偿债压力，在资金使用上会受到债权人的诸多限制，降低融资主体自由度；债权融资比例过低，则可能无法充分利用债务融资的优势，影响企业的发展速度。融资渠道数量体现了企业获取资金的途径丰富程度，融资渠道越多，企业在融资时的选择余地越大，能够根据自身情况灵活选择合适的融资方式，提高融资主体自由度，降低融资风险。例如，安徽某民营科技企业股权集中度较高，债权融资比例不合理，且融资渠道单一，这使得企业在融资过程中受到诸多限制，融资主体自由度较低，无法及时获取足够的资金支持企业的研发和市场拓展，影响了企业的发展。因此，股权集中度、债权融资比例和融资渠道数量这三个指标能够有效反映安徽民营中小企业的融资主体自由度，为评价融资效率提供重要依据。企业成长能力是衡量企业未来发展潜力和可持续性的重要指标，与融资效率密切相关。营业收入增长率是本期营业收入增加额与上期营业收入总额的比值，它反映了企业营业收入的增长速度，营业收入增长率越高，说明企业市场份额不断扩大，业务发展迅速，具有较强的成长能力。净利润增长率是本期净利润增加额与上期净利润总额的比值，用于衡量企业净利润的增长情况，净利润增长率越高，表明企业盈利能力不断增强，经营效益良好，成长潜力较大。总资产增长率是本期总资产增加额与上期总资产总额的比值，它体现了企业资产规模的扩张速度，总资产增长率较高，说明企业通过融资等方式获取了更多的资源，具备较强的发展潜力和成长能力。以安徽某新兴民营生物医药企业为例，该企业营业收入增长率、净利润增长率和总资产增长率均保持较高水平，表明企业在市场上具有较强的竞争力和发展潜力，能够吸引更多的投资者和资金支持，提高融资效率。因此，营业收入增长率、净利润增长率和总资产增长率这三个指标能够准确衡量安徽民营中小企业的企业成长能力，对评价融资效率具有重要意义。综上所述，本研究构建的融资效率评价指标体系涵盖了融资成本、融资风险、资金利用率、融资主体自由度和企业成长能力等多个方面，各指标相互关联、相互影响，能够全面、准确地评价安徽民营中小企业的融资效率。具体指标体系如表1所示：一级指标二级指标指标含义融资成本融资利息率企业为筹集资金所支付的利息费用与借款本金的比例融资手续费率企业在融资过程中支付的各种手续费用占融资总额的比例担保费率企业为获取担保服务而支付的费用占融资总额的比例融资风险资产负债率负债总额与资产总额的比率，衡量企业的负债水平和偿债能力流动比率流动资产与流动负债的比值，评估企业短期偿债能力速动比率速动资产（流动资产减去存货）与流动负债的比率，反映企业即时偿债能力资金利用率应收账款周转率赊销收入净额与应收账款平均余额的比值，反映企业收回应收账款的速度存货周转率销货成本与平均存货余额的比率，衡量企业存货的周转速度总资产周转率营业收入与平均资产总额的比值，综合反映企业全部资产的经营质量和利用效率融资主体自由度股权集中度前几大股东持股比例之和，体现企业股权的集中程度债权融资比例债权融资额与融资总额的比值，反映企业债权融资的占比情况融资渠道数量企业获取资金的途径数量，体现融资渠道的丰富程度企业成长能力营业收入增长率本期营业收入增加额与上期营业收入总额的比值，反映企业营业收入的增长速度净利润增长率本期净利润增加额与上期净利润总额的比值，衡量企业净利润的增长情况总资产增长率本期总资产增加额与上期总资产总额的比值，体现企业资产规模的扩张速度4.3评价方法选择在对安徽民营中小企业融资效率进行评价时，可供选择的方法众多，每种方法都有其独特的优势和适用场景。数据包络分析（DEA）是一种基于线性规划的多投入多产出效率评价方法，无需预先设定生产函数的具体形式，也无需对指标进行无量纲化处理，能够有效避免主观因素的干扰，客观地评价决策单元的相对效率。该方法适用于评价具有多个投入和多个产出的复杂系统的效率问题，对于安徽民营中小企业融资效率评价而言，其可以综合考虑融资成本、融资风险、资金利用率等多个投入指标以及企业成长能力等多个产出指标，全面地评价企业的融资效率。以安徽某民营制造企业为例，通过DEA方法，能够分析该企业在融资过程中，各项投入指标（如融资利息率、资产负债率、应收账款周转率等）与产出指标（如营业收入增长率、净利润增长率等）之间的关系，判断其融资效率是否达到最优状态。如果该企业的DEA效率值为1，则表示其融资效率相对有效，各项投入得到了充分利用，产出达到了最佳水平；如果效率值小于1，则说明该企业在融资过程中存在投入冗余或产出不足的问题，需要进一步优化融资策略。然而，DEA方法也存在一定的局限性，它对数据的质量和样本数量要求较高，如果数据存在误差或样本数量过少，可能会影响评价结果的准确性。模糊综合评价法是一种基于模糊数学的综合评价方法，能够将定性评价与定量评价相结合，适用于处理评价过程中的模糊性和不确定性问题。在安徽民营中小企业融资效率评价中，对于一些难以直接量化的指标，如企业的信用状况、市场竞争力等，可以通过模糊综合评价法进行评价。首先，确定评价因素集和评价等级集，然后通过专家打分等方式确定各因素的权重，再利用模糊关系矩阵进行模糊合成运算，最终得到综合评价结果。例如，在评价某民营科技企业的融资效率时，对于企业的创新能力这一定性指标，可以通过专家对其进行评价，将评价结果划分为“很强”“较强”“一般”“较弱”“很弱”五个等级，然后确定该指标在评价因素集中的权重，再结合其他定量指标，通过模糊综合评价法得出该企业的融资效率评价结果。但是，模糊综合评价法在确定权重时，可能会受到专家主观因素的影响，导致评价结果的客观性受到一定影响。层次分析法（AHP）是一种将与决策总是有关的元素分解成目标、准则、方案等层次，在此基础上进行定性和定量分析的决策方法。它可以将复杂的多目标决策问题转化为多层次单目标的两两比较问题，通过计算判断矩阵的特征向量来确定各因素的相对重要性权重。在安徽民营中小企业融资效率评价中，运用AHP方法可以确定融资成本、融资风险、资金利用率等各评价指标的权重，从而更准确地评价企业的融资效率。例如，通过构建层次结构模型，将融资效率作为目标层，各评价指标作为准则层，不同的融资方案作为方案层，然后通过专家对各层次因素进行两两比较，构造判断矩阵，计算出各指标的权重。然而，AHP方法也存在一些缺点，如判断矩阵的一致性检验较为繁琐，如果判断矩阵不满足一致性要求，需要重新调整判断矩阵，增加了计算工作量。考虑到安徽民营中小企业融资效率评价的复杂性和多维度性，单一的评价方法可能无法全面、准确地反映企业的融资效率情况。因此，本研究选择将DEA方法与模糊综合评价法相结合的方式来评价安徽民营中小企业的融资效率。DEA方法能够客观地评价企业融资过程中多投入多产出的相对效率，而模糊综合评价法可以有效处理评价过程中的模糊性和不确定性问题，将两者结合，可以充分发挥各自的优势，弥补单一方法的不足，从而更全面、准确地评价安徽民营中小企业的融资效率。首先，运用DEA方法计算出各企业的融资效率值，作为模糊综合评价法中的一个评价因素；然后，结合其他定性和定量评价因素，通过模糊综合评价法进行综合评价，得出最终的融资效率评价结果。这样的方法组合能够更科学、合理地评价安徽民营中小企业的融资效率，为企业和相关部门提供更有价值的决策参考。五、安徽民营中小企业融资效率实证分析5.1样本选取与数据收集为确保实证分析结果的准确性与可靠性，本研究精心筛选样本企业，并通过多渠道收集数据。在样本选取方面，综合考虑企业规模、行业分布、成立年限等因素，从安徽省众多民营中小企业中选取了100家具有代表性的企业作为研究样本。这些企业涵盖了制造业、服务业、科技行业等多个领域，全面反映了安徽民营中小企业的多样性。例如，在制造业领域，选取了汽车零部件制造、家电制造、机械装备制造等细分行业的企业；在服务业领域，涵盖了电子商务、现代物流、文化旅游等行业的企业；在科技行业，纳入了人工智能、生物医药、新能源等新兴领域的企业。同时，为了保证样本的代表性，选取的企业在规模上既有小型企业，也有中型企业，成立年限也分布在不同区间，从成立不足5年的初创型企业到成立10年以上的成熟型企业均有涉及。数据来源主要包括以下几个方面：一是企业的财务报表，这是获取企业财务数据的主要渠道。通过企业公开披露的年度财务报表，收集了企业的资产负债表、利润表、现金流量表等相关数据，这些数据能够准确反映企业的财务状况、经营成果和现金流量，为计算融资效率评价指标提供了基础数据。二是金融机构的相关数据，如银行对企业的贷款记录、贷款利率等信息。这些数据从银行等金融机构获取，能够反映企业的融资成本和融资规模等情况。三是政府部门的统计数据，如安徽省统计局、安徽省经济和信息化厅等部门发布的关于民营中小企业的统计数据，这些数据为了解安徽民营中小企业的整体发展状况和行业趋势提供了宏观背景信息。四是通过问卷调查和实地访谈获取的数据。针对一些无法从公开渠道获取的信息，如企业的融资渠道数量、融资主体自由度等方面的信息，设计了详细的调查问卷，对样本企业进行了问卷调查，并对部分企业进行了实地访谈，以获取更准确、更全面的数据。在数据收集过程中，为了确保数据的质量和可靠性，采取了一系列质量控制措施。对收集到的数据进行了严格的审核，检查数据的完整性、准确性和一致性，对于存在疑问或异常的数据，通过与企业沟通、查阅相关资料等方式进行核实和修正。对不同来源的数据进行了交叉验证，确保数据的可靠性。例如，将企业财务报表数据与金融机构数据、政府部门统计数据进行对比分析，发现并解决数据不一致的问题。同时，为了保证数据的时效性，尽量收集最新年度的数据，对于一些历史数据，也进行了合理的调整和分析，以反映企业当前的实际情况。5.2实证结果与分析运用选定的DEA与模糊综合评价法相结合的方法，对收集的100家安徽民营中小企业样本数据进行计算分析，得到各企业的融资效率评价结果，以下将从整体水平和差异两个方面展开讨论。从整体水平来看，安徽民营中小企业融资效率呈现出一定的特征。在DEA效率值方面，将各企业的投入指标（融资利息率、融资手续费率、担保费率、资产负债率、流动比率、速动比率、股权集中度、债权融资比例、融资渠道数量）和产出指标（应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、营业收入增长率、净利润增长率、总资产增长率）代入DEA模型进行计算。结果显示，100家样本企业中，DEA有效（效率值为1）的企业仅有15家，占比15%。这表明仅有少数企业在融资过程中实现了投入与产出的最优配置，各项投入要素得到了充分利用，产出达到了最佳水平。而大部分企业的DEA效率值小于1，平均值约为0.72，说明整体上安徽民营中小企业在融资效率方面仍有较大的提升空间。许多企业在融资过程中存在投入冗余或产出不足的问题，例如部分企业融资成本过高，导致资金使用效率低下；一些企业资产负债率过高，偿债风险较大，影响了融资效率。进一步分析模糊综合评价结果，通过确定评价因素集和评价等级集，邀请专家对各因素进行打分确定权重，利用模糊关系矩阵进行模糊合成运算，得到各企业的模糊综合评价得分。评价等级分为“高”“较高”“一般”“较低”“低”五个等级。结果显示，评价得分为“高”和“较高”的企业占比仅为20%，大部分企业处于“一般”水平，占比50%，还有30%的企业得分“较低”和“低”。这进一步印证了安徽民营中小企业融资效率整体有待提高的结论，多数企业在融资过程中存在各种问题，影响了融资效率的提升。从差异角度分析，不同行业的安徽民营中小企业融资效率存在明显差异。制造业企业的融资效率相对较低，DEA效率值平均值约为0.68，模糊综合评价得分处于“一般”和“较低”水平的企业占比较高。这主要是因为制造业企业通常需要大量的固定资产投资，资金周转周期较长，融资需求大，且面临市场竞争激烈、原材料价格波动等风险，导致融资难度较大，融资成本较高，从而影响了融资效率。例如，某汽车零部件制造企业，由于需要不断投入资金进行设备更新和技术改造，融资需求持续增加，但在融资过程中，由于缺乏有效的抵押物，难以获得银行贷款，只能通过民间借贷等方式获取资金，导致融资成本大幅上升，资金使用效率低下，融资效率较低。科技行业企业的融资效率相对较高，DEA效率值平均值达到0.78，模糊综合评价得分处于“较高”和“一般”水平的企业占比较大。这得益于科技行业企业具有高成长性和创新性的特点，受到政府政策扶持和投资者的青睐，融资渠道相对较广。例如，某人工智能企业，凭借其先进的技术和广阔的市场前景，吸引了私募股权投资和风险投资的关注，不仅获得了充足的资金支持，还借助投资者的资源和经验，提升了企业的经营管理水平和市场竞争力，融资效率较高。不同规模的企业融资效率也存在差异。中型企业的融资效率略高于小型企业，中型企业的DEA效率值平均值为0.75，小型企业为0.69。中型企业在市场影响力、信用状况和抗风险能力等方面相对较强，更容易获得银行贷款和其他融资渠道的支持，融资成本相对较低，资金使用效率也较高。而小型企业由于规模较小，财务制度不够健全，信用评级相对较低，融资难度较大，融资成本较高，导致融资效率相对较低。例如，某中型民营服务企业，与多家银行建立了长期稳定的合作关系，能够以较低的利率获得银行贷款，并且在资金使用上能够合理规划，提高了资金使用效率，融资效率较高；而某小型民营商贸企业，由于信用等级较低，银行贷款额度有限，且需要支付较高的利息和担保费用，资金使用效率较低，融资效率受到较大影响。综上所述，安徽民营中小企业融资效率整体有待提高，且不同行业、不同规模的企业之间存在明显差异。后续研究将进一步深入分析影响融资效率的具体因素，为提出针对性的改善建议提供依据。5.3影响因素分析通过对安徽民营中小企业融资效率的实证分析，发现其受到多方面因素的综合影响，涵盖企业自身、金融体系以及外部环境等多个维度。从企业自身层面来看，企业规模与经营状况对融资效率有着显著影响。规模较大的企业往往在市场上具有更强的竞争力和稳定性，其信用评级相对较高，更容易获得金融机构的信任和支持，从而在融资过程中能够享受更优惠的利率和更宽松的贷款条件，融资成本相对较低，融资效率较高。而规模较小的企业，由于抗风险能力较弱，财务制度不够健全，经营稳定性较差，金融机构在为其提供融资时会更加谨慎，导致企业融资难度加大，融资成本上升，融资效率受到影响。以某大型民营制造企业为例，其凭借较大的生产规模、稳定的经营业绩和良好的市场口碑，与多家银行建立了长期稳定的合作关系，能够以较低的利率获得大额贷款，满足企业扩张和发展的资金需求，融资效率较高；而某小型民营服务企业，由于业务规模较小，收入不稳定，缺乏有效的抵押物，在向银行申请贷款时经常碰壁，即使获得贷款，利率也相对较高，融资效率较低。企业的财务状况也是影响融资效率的关键因素。盈利能力较强的企业，其内部留存收益相对较多，内源融资能力较强，同时也向外部投资者展示了良好的经营成果和发展潜力，更容易吸引外部融资，且在融资过程中具有更强的议价能力，能够降低融资成本。偿债能力强的企业，表明其具有良好的财务结构和资金流动性，能够按时偿还债务，降低了金融机构的风险担忧，从而更容易获得融资支持。例如，某盈利状况良好的民营科技企业，不仅通过内部留存收益满足了部分资金需求，还凭借其高成长性和盈利能力吸引了风险投资和私募股权投资，融资渠道广泛，融资效率高；而某偿债能力较弱的民营商贸企业，资产负债率过高，流动比率和速动比率较低，金融机构对其信用风险评估较高，在融资过程中面临诸多限制，融资效率低下。企业的信用状况同样不容忽视。信用良好的企业在市场上具有较高的声誉，金融机构更愿意为其提供融资服务，并且在贷款额度、利率、期限等方面给予更多的优惠。相反，信用不佳的企业，如存在逾期还款、拖欠账款等不良记录，金融机构会对其提高警惕，增加融资难度和成本，甚至拒绝提供融资。例如，某长期保持良好信用记录的民营中小企业，在申请银行贷款时，银行审批速度快，贷款额度高，利率优惠；而某有多次逾期还款记录的企业，银行对其贷款申请审核严格，不仅提高了贷款利率，还降低了贷款额度，融资效率受到严重影响。从金融体系层面分析，金融机构的服务水平对安徽民营中小企业融资效率有着重要影响。银行等金融机构的贷款审批流程繁琐、效率低下，是导致企业融资周期长、融资效率低的重要原因之一。复杂的审批手续和冗长的等待时间，使企业难以在急需资金时及时获得支持，错过市场机遇。例如，某民营中小企业因扩大生产急需资金，向银行申请贷款，然而银行的审批流程长达数月，等贷款获批时，企业已经错过了最佳的投资时机，影响了企业的发展。同时，金融机构对民营中小企业的信贷政策不够灵活，贷款条件过于苛刻，如对抵押物的要求过高、信用评级标准不合理等，导致许多企业无法满足贷款条件，难以获得银行贷款。金融产品和服务的创新不足也是一个突出问题。随着安徽民营中小企业的发展，其融资需求日益多样化，传统的金融产品和服务难以满足企业的需求。例如，一些科技型中小企业具有轻资产、高成长的特点，缺乏传统的抵押物，但拥有丰富的知识产权，然而目前金融机构针对知识产权质押融资的产品和服务还不够完善，导致这些企业的融资需求无法得到有效满足。供应链金融、互联网金融等新兴金融模式在安徽的发展相对滞后，应用范围较窄，未能充分发挥其在解决民营中小企业融资问题方面的优势。从外部环境层面来看，政策支持力度对安徽民营中小企业融资效率至关重要。虽然安徽省出台了一系列支持民营中小企业融资的政策，但在政策的落实过程中存在一些问题，导致政策效果未能充分显现。部分政策的宣传不到位，许多企业对政策内容和申请流程不了解，无法享受政策优惠。政策执行过程中的监管和评估机制不完善，一些地方政府和金融机构在落实政策时存在敷衍了事的情况，影响了政策的实施效果。例如，某地区的政府贴息政策，由于宣传不足，许多符合条件的企业不知道该政策，导致政策的受益面较窄。信用环境建设不完善也是影响融资效率的重要因素。社会信用体系不健全，信用信息共享机制不完善，金融机构难以全面、准确地获取企业的信用信息，增加了金融机构的信用评估成本和风险，从而影响了金融机构对民营中小企业的融资积极性。信用担保体系发展滞后，担保机构的担保能力有限，担保费用较高，且担保风险分担机制不完善，导致担保机构在为民营中小企业提供担保时较为谨慎，限制了担保机构对企业融资的支持作用。宏观经济环境的变化也会对安徽民营中小企业融资效率产生影响。在经济增长放缓、市场需求不足的情况下，企业的经营难度加大，盈利能力下降，融资需求更加迫切，但金融机构为了控制风险，会收紧信贷政策，导致企业融资难度增加。例如，在经济下行压力较大的时期，许多民营中小企业面临订单减少、资金回笼困难等问题，急需融资来维持运营，但银行等金融机构对贷款审批更加严格，企业融资难度大幅上升，融资效率降低。利率、汇率等金融市场波动也会影响企业的融资成本和融资风险，进而影响融资效率。如果利率上升，企业的融资成本会增加；汇率波动则会对有进出口业务的企业产生影响，增加其融资风险。六、案例分析6.1成功案例分析以安徽某新能源科技公司为例，该公司成立于2015年，专注于太阳能光伏产品的研发、生产与销售，是一家典型的民营中小企业。在发展初期，公司面临着资金短缺的困境，融资难题一度制约着其业务拓展和技术研发进程。在融资策略方面，该公司积极拓展多元化融资渠道。内源融资上，公司注重自身积累，通过合理的成本控制和高效的运营管理，提高盈利能力，将每年的部分净利润留存作为发展资金。同时，积极争取政府扶持资金，凭借在新能源领域的创新技术和发展潜力，成功获得了政府的专项研发补贴和产业扶持资金，为公司的技术研发和设备更新提供了有力支持。在外源融资方面，公司充分利用银行信贷资源。通过完善财务管理制度，提高财务透明度，积极与银行沟通，展示公司的良好发展前景和还款能力，与多家银行建立了长期稳定的合作关系，获得了多笔低息贷款，满足了公司日常生产经营和扩大生产规模的资金需求。公司还积极引入股权融资，吸引了知名风险投资机构的关注和投资。这些投资机构不仅为公司提供了资金支持，还带来了先进的管理经验和丰富的市场资源，助力公司优化治理结构，拓展市场渠道。公司高度重视自身信用建设和创新能力提升。在信用建设方面，公司始终秉持诚信经营理念，按时偿还贷款本息，与供应商和客户保持良好的合作关系，树立了良好的企业信用形象，为融资活动奠定了坚实的信用基础。在创新能力提升方面，公司加大研发投入，组建了专业的研发团队，与高校和科研机构开展产学研合作，不断推出具有创新性的光伏产品，提高产品竞争力和市场占有率。公司的创新能力得到了市场的高度认可，为其在融资过程中赢得了更多的优势，吸引了更多投资者的青睐。该公司成功融资的经验对其他安徽民营中小企业具有重要的借鉴意义。在融资渠道选择上，应积极拓展多元化融资渠道，充分利用内源融资、银行信贷、股权融资等多种方式，满足企业不同发展阶段的资金需求，降低融资成本和风险。要高度重视企业自身信用建设，诚信经营，按时履约，树立良好的信用形象，提高金融机构和投资者对企业的信任度。持续提升创新能力也是关键，加大研发投入，提高产品的技术含量和附加值，增强企业的市场竞争力和发展潜力，从而在融资过程中获得更多的优势和支持。6.2失败案例分析以安徽某传统制造业中小企业为例，该企业成立于2010年，主要从事服装加工业务，在发展过程中遭遇了严重的融资失败，导致企业经营陷入困境，甚至面临破产危机。该企业在融资过程中，过度依赖银行贷款这一单一融资渠道。随着市场竞争加剧，企业订单量减少，资金回笼困难，为了维持运营，急需大量资金进行设备更新和市场拓展。然而，在向银行申请贷款时，由于企业财务状况不佳，资产负债率过高，且缺乏有效的抵押物，银行对其信用风险评估较高，拒绝了企业的贷款申请。企业也曾尝试通过民间借贷获取资金，但民间借贷利率过高，企业难以承受高额的利息支出，且还款期限较短，进一步加重了企业的财务负担。企业自身管理不善也是导致融资失败的重要原因。企业内部财务制度不健全，财务报表数据不准确、不完整，无法向金融机构提供真实、可靠的财务信息，使得金融机构难以对企业的经营状况和还款能力进行准确评估。企业在市场拓展和产品研发方面缺乏战略规划，盲目跟风市场热点，投入大量资金却未能取得预期的收益，导致企业盈利能力下降，进一步削弱了企业的融资能力。该企业在融资过程中忽视了自身信用建设，存在多次逾期还款的不良记录，这使得企业的信用评级大幅下降。金融机构在审批贷款时，对企业的信用状况非常重视，不良的信用记录使得企业在融资过程中处处碰壁，即使有部分金融机构愿意提供贷款，也会提高贷款利率和贷款条件，增加企业的融资成本和难度。从这一失败案例中可以吸取以下教训：企业应避免过度依赖单一融资渠道，积极拓展多元化融资渠道，结合自身发展需求和特点，合理选择内源融资、银行信贷、股权融资、债券融资等多种融资方式，降低融资风险。要加强企业内部管理，建立健全财务制度，提高财务信息的准确性和透明度，为融资活动提供有力的财务支持。同时，要制定科学合理的发展战略，注重产品研发和市场拓展，提高企业的盈利能力和市场竞争力，增强金融机构对企业的信心。企业必须高度重视信用建设，树立诚信经营理念，按时偿还债务，维护良好的信用记录，为融资创造有利条件。七、提升融资效率的对策与建议7.1企业自身层面加强财务管理：安徽民营中小企业应高度重视财务管理，将其视为企业发展的核心环节。建立健全财务管理制度是基础，制定规范的财务流程，明确财务人员的职责分工，确保财务工作的有序进行。严格执行财务核算标准，提高财务信息的准确性和透明度，为企业的融资决策和经营管理提供可靠依据。加强财务预算管理，合理规划企业的资金收支，根据企业的发展战略和经营计划，制定详细的年度预算和月度预算，对资金的使用进行严格的监控和管理，确保资金的合理使用，避免资金的浪费和闲置。强化成本控制，通过优化生产流程、降低采购成本、提高生产效率等方式，降低企业的运营成本，提高企业的盈利能力，从而增强企业的内源融资能力，为企业的发展提供更多的资金支持。提高信用水平：诚信经营是企业发展的基石，安徽民营中小企业要始终秉持诚信原则，树立良好的企业形象。按时偿还贷款本息，遵守合同约定，与供应商、客户保持良好的合作关系，杜绝拖欠账款、逃废债务等不良行为，维护企业的信用记录。积极参与信用评级活动，主动向信用评级机构提供真实、准确的企业信息，通过专业的信用评级，展示企业的信用状况和实力，提高企业的信用等级。加强与金融机构的沟通与合作，定期向金融机构汇报企业的经营状况和财务情况，增强金融机构对企业的了解和信任，为企业的融资创造有利条件。优化融资结构：安徽民营中小企业应根据自身的发展阶段、经营状况和资金需求，合理确定融资规模，避免过度融资或融资不足。在企业初创期，资金需求相对