传媒互联网产业行业研究：继续寻找确定性板块的机会

内容目录一、行业情况跟踪 4、消费&互联网 4、教育 4、奢侈品&博彩 5、消费&连锁咖啡茶饮 6、电商&互联网 7、平台&科技 7、流媒体平台 7、虚拟资产&互联网券商 8、车后连锁 101.2.4、O2O 111.2.5、AI&云 12、传媒 13二、风险提示 14图表目录图表1：相关行业指数表现（11.10-11.14） 4图表2：教育个股表现前后TOP5（11.10-11.14） 4图表3：K12教培重点标的涨跌幅（11.10-11.14） 4图表4：公考培训重点标的涨跌幅（11.10-11.14） 4图表5：相关行业指数表现（11.10-11.14） 5图表6：港股通博彩重点个股涨跌幅（11.10-11.14） 5图表7：奢侈品重点个股涨跌幅（11.10-11.14） 5图表8：相关行业指数表现（11.10-11.14） 6图表9：重点个股涨跌幅（11.10-11.14） 6图表10：相关行业指数表现（11.10-11.14） 7图表11：重点个股涨跌幅（11.10-11.14） 7图表12：相关行业指数表现（11.10-11.14） 8图表13：重点个股涨跌幅（11.10-11.14） 8图表14：全球加密货币市值表现（11.10-11.14） 8图表15：比特币和以太坊价格（11.10-11.14） 8图表16：重点个股涨跌幅（11.10-11.14） 9图表17：相关行业指数表现（11.10-11.14） 10图表18：重点个股涨跌幅（11.10-11.14） 10图表19：相关行业指数表现（11.10-11.14） 11图表20：重点个股涨跌幅（11.10-11.14） 11图表21：相关行业指数表现（11.10-11.14） 12图表22：重点个股涨跌幅（11.10-11.14） 12图表23：申万二级传媒指数本周涨跌幅（11.10-11.14） 13图表24：重点跟踪个股本周涨跌幅（11.10-11.14） 13一、行业情况跟踪、消费&互联网、教育本期（20251110-1114）2.90，503008.4911.12。图表1：相关行业指数表现（11.10-11.14） 图表2：教育个股表现前后TOP5（11.10-11.14）1.26%0.00%-1.08%-1.74%-2.90%2% 1.26%0.00%-1.08%-1.74%-2.90%1%0%-1%-2%-3%-4%-5%

-4.65%

10%5%0%-5%-10%-15%

7.55%6.63%4.78%4.36%4.594.84%-6.57%-8.49%-11.12%图表3：K12教培重点标的涨跌幅（11.10-11.14） 图表4：公考培训重点标的涨跌幅（11.10-11.14）6%4.78%4%6%4.78%4%2%0%2%4%6%8%2.08%0.15%-0.14%-1.40%4.514.59%-6.57%8.028.49%3.62%2.99%2.23%4%3%-----1-12%

-11.12%

3%2%2%1%1%0%粉笔 华图山鼎 中公教育【行业重大事件】20302035（多知）AIAIKidoAI69912119612KidoAI2025IP+AI+AIKidoAI根据洛图科技(RUNTO)数据，202554.37.4;销量为180.6万台，同比增长3.5，其中线上销量为126.5万台，贡献7成份额。根据洛图科技数202581.230002000–299951，35.4分点;2000元以下产品销量份额降至17.1;3000–4999元价位段被挤压至23.9;5000元以上高端段则保持了约865010。（多知）、奢侈品&博彩本（2025年11月10-11月14日标普全球高端消费品指数涨0.52MSCI欧洲奢侈品和服装纺织指数涨5.02.966.2421.76。图表5：相关行业指数表现（11.10-11.14） 图表6：港股通博彩重点个股涨跌幅（11.10-11.14）5.05%2.96%5.05%2.96%1.26%0.89%0.52%5%4%3%2%1%0%-1%-2%

-1.44%

8%6.24%5.68%6.24%5.68%3.98%3.64%2.09%1.39%-4.18%4%2%0%-2%-4%-6%21.76%8.51%21.76%8.51%5.60%6.90%4.76%5.49%5.77%7.41%4.69%4.34%3.40%0.49%1.28%-2.19%20%15%10%5%0%-5%【行业重大事件】920265106.210，41822.21452.1739JohannRupert534.4101.467。欧洲市场保持稳1125.918262019，22（Ladymax）Burberry20269510.323，1，2，180041001900120067.9，450CEOJoshuaSchulman53。Burberry的品牌重塑与营销动作正在奏效。（Ladymax）【重要公司公告】1）新秀发布截至2025年9月30日止9个月业绩集团取得销售净额25.34亿美元同比减少；1.9218.68.730.6；7350112025930202493059.33059.6，TUMIDTC带来的有利组合效应。、消费&连锁咖啡茶饮本期（2025年11月10日-11月14日），恒生非必需性消费业指数累计涨跌幅-0.82，较恒生指数-2.08pct。（+0.80）、霸王茶姬（+0.62）、小菜园（+0.58）、Tims（+0.37）。图表8：相关行业指数表现（11.10-11.14） 图表9：重点个股涨跌幅（11.10-11.14）-0.82%-2.51%-0.82%-2.51%0%-2%-4%

周涨跌幅1.26%

35%31.44%周涨跌幅31.44%周涨跌幅7.636.97%6.81%5.40%5.32%4.63%4.19%3.43%1.89%0.80%0.62%0.58%0.37%25%20%15%10%5%0%【行业重大事件】2025.11.1016851。（瑞幸公众号）2010152的年均增速25102024业规模预计超过3000亿元，人均年咖啡消费量达到22.24杯。（新华社，小食代）库迪咖啡与利乐公司达成战略合作。近期，库迪咖啡与利乐公司在利乐昆山一体化生产服务基地正式签署战略合作协议。根据合作协议，库迪咖啡将与利乐在战略协同、技术与解决方案支持、专业人才培养、市场创新和食品安全等领域展开全面合作，双方将整合优势资源，形成从产品加工到包装保护和商业落地的全链路解决方案，共同打造“咖啡+产业”协同发展、开放创新的新生态。（小食代）、电商&互联网（20251110-1114/-1.63pct/-3.31pct。团阿里巴巴拼多（-3.56）京东集团阿里巴（-7.54京东（-7.80）。图表10：相关行业指数表现（11.10-11.14） 图表11：重点个股涨跌幅（11.10-11.14）2%0%-2%-4%

周涨跌幅

-0.42%-2.05%-2.51%-0.42%-2.05%-2.51%

8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%

8.37%8.01%

4.02%

3.59%

周涨跌幅1.10%-1.96%-3.25%-3.56%-5.73%-7.54%-7.80%【行业重要公告】京东集实现营收2991亿元;Non-GAAP经营利润2亿元上年同期131亿元GAAP58，yoy-56。叮咚买菜（DDL）：202566.61.9，0.172.72.2。公司保持盈利，GAAP82901.013【行业重大事件&跟踪】202511：6001114，2025111160034091180483510同时得益于平台史上力度最大的消费者投资，天猫实现了四年以来双11全周期最好的一次增长（剔除退款后成交）。”（亿邦动力）22028150111320262），以及通过数字化海关系统加大海关审查力度等。（亿邦动力）101279169.66.3，25.2；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分15.1、3.6、5.1。（国家统计局）、平台&科技、流媒体平台（20251110-11142.133.39pct1.71p。Spotify（3.05）、Netflix（0.77）、爱奇艺（-2.80）、网易云音乐（-5.03）、腾乐（-11.04）、腾讯音乐-SW（-14.28）。图表12：相关行业指数表现（11.10-11.14） 图表13：重点个股涨跌幅（11.10-11.14）5%2%0%-5%-1%-2%

-10%-15%-3%

恒生指数 恒生科技 恒生传媒 纳斯达克中国金龙

Spotify Netflix 爱奇艺 网易云音乐 腾讯音乐 腾讯音乐【行业重大事件】1）（2125.HK）11142026-202820251231日到期。（腾讯网）【行业重要公告】1）（TME/1698.HK）：2025Q384.6yoy+20.624.1元，yoy+32.6。分业务营收：1）69.7，yoy+27.2，得益于在线音乐订阅收入的强劲长以及线下演出、广告服务和艺人周边的增长；2）14.9，yoy-2.7，25Q3MAU5.51yoy-4.325Q31.257yoy+5.6Q3（在线音乐服务）13025Q3，ARPPU11.9，yoy+10.2。、虚拟资产&互联网券商1114343570.75。本期（20251110-1114）末，比特币和以太币价格分别达到94456美元和3106.06美元，分别较上期末-8.6、-9.5。图表14：全球加密货币市值表现（11.10-11.14） 图表15：比特币和以太坊价格（11.10-11.14）370003650036000355003500034500340003350033000

11/10 11/11 11/12 11/13 11/14

108000106000104000102000100000980009600094000920009000088000

比特币价格（左轴） 以太币价格（右轴11/10 11/11 11/12 11/13 11/14

360035003400330032003100300029002800Coingecko Coingecko关注个股涨跌幅表现：（-6.34）（-6.39）（-8.13）、富途控股（-10.56）。图表16：重点个股涨跌幅（11.10-11.14）0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%嘉信理财 耀才证券金融 HOOD 老虎证券 盈透证券 COIN 富途控股【行业重大事件】华夏基金（香港）Ensemble项目试点计划下，与中银香港、富途证券及渣打香港Ensemble[TX]试点环境中无缝完成结算。（Foresightnews）ScottBessent发推表示，财政部和IRSnewsETP提供监管支持。该指导意见明确了ETP结构内质押奖励的税务处理方式，为希望提供数字资产收益敞口的资产ETP结构内产生的质押奖励不会立即触发个人投资者的直接税务（Foresightnews）XRPETFCanaryXRPETF（代码XRPC）在纳斯达克正式上市。CanaryXRPETF支持0.50。据SoSoValue数据，XRPC59222.432672万美元。（Foresightnews）FDIC主席TravisHill表示，存款从传统金融世界转移到区块链或分布式账本世界，不应改变其法律性质。（Foresightnews）SECPaulAtkinsSEC“TokenTaxonomy”Atkins1946“豪威测试”（HoweyTest）PAnews）（GrayscaleInvestments）IPOA「GRAY」。拟发行股份数量及价格区间尚未确定。（Foresightnews）ESMA对在欧盟运营的全部加密资产服务商进行统一监管并负责授ESMA可在必要时将任务委派给国家监管机构。这些计划草案还必须获得欧洲议会和成员国理事会的批准。目前加密资产服务商根据2023年MiCA规则只需在任一成员国获批即可通行整个欧盟。（Foresightnews）【行业重要公告】1）2025Q37.4EBITDA1.662.14，yoy+202。分业务营收：1）7.11yoy+60；2）2852元，yoy+5114。、车后连锁本周（2025年11月10日-11月14日），恒生综合指数累计涨跌幅+1.26，分别较恒生指数/标普500指数-0.00pct/+1.18pct。AdvanceAuto永达汽车（+3.03）、途虎-W（-1.81）。图表17：相关行业指数表现（11.10-11.14） 图表18：重点个股涨跌幅（11.10-11.14）%1.26%1.26周涨跌幅0.08%%1.26%1.26周涨跌幅0.08%

3.73%3.03%3.73%3.03%2.79%3.08%1.76%1.20%-1.81%-1%-2%

周涨跌幅【行业重大事件】micronAir®HEPA8micronAir®HEPA（AC）117（Sherwin-Williams）在第八届5000（AC汽车）Economy117APP（AC）UTsuper4.99IT119UTsuper4.998.99APPUTsuper1500020004000180保承诺，若提车后180天内遇降价，可获得10倍差额赔付。（AC汽车）1001004000道流量支持、供应链支持、1V1全程帮扶等。（AC汽车）1.2.4、O2O本（2025年11月10日-11月14日恒生互联网科技业指数累计涨跌-2.05分别较恒生科技指数/纳指龙中国-3.31pct/+0.46pct。、贝壳（+8.01）、滴滴全球（-4.53）、曹操出行（-0.73）、如祺出行（-1.01）（+15.55）、阿里健康（+5.35）、方舟健客（+6.19）。图表19：相关行业指数表现（11.10-11.14） 图表20：重点个股涨跌幅（11.10-11.14）1.26%-2.05%1.26%-2.05%-2.51%1.0%0.0%-1.0%-2.0%-3.0%

周涨跌幅

20%周涨跌幅15.55%周涨跌幅15.55%15.67%8.37%8.01%5.35%6.19%-0.73%-1.01%-4.53%10%-5%【行业重大事件】1）1115/北京/深圳/杭州/11411/6786/2382/2570/857910日-11月15日成交套数分别为4302/3416/1156/1123/4302套。（冰山数据）滴滴自动驾驶出海，首站落户中东阿布扎比。1112（ADIO）达SAVI，双方将在自动驾驶技术创新应用、AISAVISAVI2045SAVI440GDP，4滴滴自动驾驶）1110颁发的首批全无人商业化运营许可。这标志着萝卜快跑首次在中国以外地区启动面向公众的规模化全无人运营，是其3AutoGo2026222.4251700（AC）FSDFSD202623（AC）DD10236D90，70。（AC）2025莱博雷生片全氟己基辛烷滴眼液®乳果糖等新®20259AI管理需求。（京东健康公司公告）【行业重要公告】贝壳-W（2423.HK）：111025Q3231yoy+2.1；净利润为7.1412.86yoy-28202593061,39327.3202593059,01225.9930545,51114.52025930471,501名，较上年同期增长11.4。6618.HK:111325Q31711.7万元，yoy+28.7190.2，yoy+42.4。1.2.5、AI&云本期（2025年11月10日-11月14日），纳斯达克互联网累计涨跌幅-0.99，较纳斯达克指数-0.53pct。关注个股涨跌幅表现：微软（+2.69）、英伟达（+1.07）、腾讯控股（+0.92）、台积电（-0.59）、谷歌（-3.98）（-5.86）（-6.86）（-7.54）度（-7.91）。图表21：相关行业指数表现（11.10-11.14） 图表22：重点个股涨跌幅（11.10-11.14）周涨跌幅0.08%-0.45%0.08%-0.45%-0.99%0%

4%2.69%2% 1.07%0.92%0%

周涨跌幅-1%-2%-3%

-2.51%

-2%-4%-6%-8%-10%

-0.59-0.87%-1.97%-3.98%-5.86%-6.86%-7.54-7.9%【行业重大事件&跟踪】AppAppQwenAIAIAppApp，.0。（台州晚报）3-Max2025113-MaxbatchToken20TokenToken12510的费用。（36）5.0。1113，20255.02.4）1113M1002026M3002027（第一财经，36）1111Agentic编程任务深度优化，在SWE-Bench-VerifiedSOTA，AnthropicAPI62.7，国内最低价。目前，该模型已通过火山方舟平台全量开放API。面向开发需求量大的个人开发者，并且公布订阅制套餐包“CodingPlan9.9Anthropic2027OpenAI。据多家媒体披露的文件，Anthropic20272028700170OpenAI140元，直至2029年才可能盈利。（36氪）OpenAI2251111331OpenAIOpenAIGlobal400100300（36）、传媒（1110-1114申万一级传媒指数-1.3595幅最大，跌幅最大的是游戏板块。（+2.14）、腾讯控股（+1.10）、心动公司（+0.79）、网易-S（+0.18）网络（-0.67）、神州泰岳（-3.07）、吉比特（-3.42）、完美世界（-4.37）、恺英网络（-8.35）。图表23：申万二级传媒指数本周涨跌幅（11.10-11.14） 图表24：重点跟踪个股本周涨跌幅（11.10-11.14）1%1%0%-1%-1%-2%-2%-3%-3%

区间涨跌幅（区间涨跌幅（11.10-11.14）游戏Ⅱ 影视院线 广告营销 出版 数字媒体

4%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%

区间涨跌幅（11.10-11.14）【行业重大事件】1000steamTop5。与此同时，PS20Top5。1115Steam、PlayStation、Epic（Gamez）1111，NEXONEmbarkStudio