传媒行业月度点评：板块短期承压AI赋能加速

内容目录市场回顾 3整体行情 3子版块情况 4个股情况 4估值情况 5行业数据 5电影 5游戏 8重点动态 10行业动态 公司动态 投资建议 14风险提示 14图表目录图1：2025年月1日-2025年月日申万一级子行业涨跌幅 3图2：2025年1月1日-2025年月日申万一级子行业涨跌幅 3图3：2025年月1日-2025年月日申万传媒子板块涨跌幅 4图4：2025年月1日-2025年月日传媒（申万）个股涨跌幅分布情况 4图5：2025年月1日-2025年月日传媒（申万）个股涨跌幅前十名 4图6：申万传媒行业截至年月日） 5图8：2015年年月电影票房（含服务费） 5图9：2015年年月观影人次 5图10：2015年-2025年月平均票价（含服务费） 6图年-2025年10月上座率情况 6图12：2015年-2025年各线城市票房占比 7图13：2015年-2025年各线城市观影人次占比 7图14：国产网络游戏版号下发情况 8图15：中国游戏市场实际销售收入（亿元） 9图16：细分游戏市场市场实际销售收入（亿元） 9图15：中国自主研发游戏海外市场实际销售收入 9图16：2025年9月中国手游收入TOP30 9表1：2025年月影片全国票房情况 6表1：2025年月top10院线票房及观影人次市占率 7表2：2025年月top10影投票房及观影人次市占率 7表3：中国区StoreiPhone重点厂商游戏收入-年月 1080706050403020100-1048.84有色金属(申万80706050403020100-1048.84电力设备(申万)27.50综合(申万)机械设备申万)27.50全)计算机(申万)钢铁(申万)汽车(申万)医药生物(申万建筑材料(申万环保(申万)17.94上证综指沪深30017.94农林牧渔申万)国防军工(申万轻工制造(申万纺织服饰申万)房地产(申万)社会服务(申万建筑装饰申万)家用电器(申万非银金融(申万银行(申万)美容护理(申万公用事业(申万商贸零售申万交通运输(申万石油石化(申万煤炭(申万)食品饮料申万)

1210864121086420-2-4-6-8板指、1.1整体行情202510120251031()6.0%1.1整体行情202510120251031()6.0%300、创业板指、分点和-6.003131名。图1：2025年10月1日-2025年10月31日申万一级子行业涨跌幅202510月末，传媒(申万)27.5%300、创业A9.519.56-21.341.12个百317名。全A分别变化-7.89个百分点、-6.04个百分点、-4.48个百交通运输(申万全A分别变化-7.89个百分点、-6.04个百分点、-4.48个百2025年10月1-20252025年10月1-2025年10月31涨跌幅1.85建筑材料(申万轻工制造(申万商贸零售(申万电力设备(申万家用电器(申万非银金融(申万基础化工(申万社会服务(申万综合1.85沪深300A-1.56食品饮料(申万农林牧渔(申万-1.56创业板指机械设备(申万医药生物(申万国防军工(申万计算机申万)房地产申万)电子(申万)-6.04汽车(申万美容护理(申万传媒(申万)-6.041市场回顾图2：2025年1市场回顾图2：2025年1月1日-2025年10月31日申万一级子行业涨跌幅2025年1月1-2025年10月31涨跌幅-3-子版块情况传媒的子版块中，出版、影视院线、电视广播、游戏、广告营销、数字媒体的涨跌1.77%、-5.77%、-0.47%、-11.46%、-0.84%和。图320251日-202531日申万传媒子板块涨跌幅-2%-6%-8%-10%

传媒子板块区间涨跌幅1.77%-0.47%-0.84%-3.20%-5.77%-11.46%出版 影视院线 电视广播 游戏 广告营销 数字媒体个股情况2025年10月1日至2025年10月31日，130只传媒个股中有62只上涨、1只持平、67只下跌。涨跌幅位于前五位的分别是荣信文化64.8%、粤传媒3.93%、名臣健18.38%13.%13.6%-42.2%-22.33%-17.33%-1.73%和恺英网络-15.17%图10月1日-202510月31（申万）个股涨跌幅分布情况个数66606660604530150

图5：2025年10月1日-2025年10月31日传媒（申万）个股涨跌幅前十名%个股涨跌幅前十名%个股涨跌幅前十名6040200-20-40-60粤传媒名粤传媒名估值情况截至2025年10月31日，传媒（申万）板块PE（TTM，中值）为27.66倍，201826.0926.1839.0617.81PE201837.23%A1.60倍，62.77%3002.0857.45%的历史分位。图6：申万传媒行业截至2025年10月31日）传媒 同花顺全A(沪深京)沪深300沪深300中位数(传媒)35302520151017/11/0118/04/0117/11/0118/04/0118/09/0119/02/0119/07/0119/12/0120/05/0120/10/0121/03/0121/08/0122/01/0122/06/0122/11/0123/04/0123/09/0124/02/0124/07/0124/12/0125/05/0125/10/01nd行业数据电影1020251-10445.6216.08%10.56亿人，同比增加16.62%02.12（同比-27.9%.71（同比-20.68%36.6元（-9.185（同比-1.1图7：2015年-2025年10月电影票房（含服务费） 图8：2015年-2025年10月观影人次标题 全国票房 同比增速90807060504030201020182019202020212018201920202021202220232024

150%100%50%0%-50%-100%

210

150%标题观影人次标题观影人次同比增速50%0%-50%2025-100%202520152016201720192021202220152016201720192021202220232024图9：2015年-2025年10月平均票价（含服务费） 图10：2015年-2025年10月上座率情况标题 平均票价 同比增速453530252015105201520162017201820192020202120222023201520162017201820192020202120222023

5%0%

5%0%

上座率18.4%%16.8%12.914.7%%18.4%%16.8%12.914.7%%8.5%5.5%6.3%6.1%5.0%2015201620172018201920202021202220232024202520251073125.804.073.7722.215.6%、14.4%。头部影片的票房贡献度较往年同期减弱。表1：2025年10月影片全国票房情况上映时间影片单月票房（万元）票房占比场均人次2025-09-30志愿军:浴血和平58030.4822.2%7.82025-09-1873140712.8015.6%9.12025-10-01刺杀小说家237695.0214.4%6.72025-09-30浪浪人生36486.8914.0%6.42025-10-04震耳欲聋24745.829.5%6.42025-10-01风林火山9538.623.7%5.62025-10-01三国的星空第部一部8630.503.3%5.62025-10-01毕正明的证明8246.423.2%3.82025-10-01猪猪侠：一只老猪的逆袭5590.582.1%4.82025-08-02浪浪山小妖怪5243.962.0%6.4塔专业从地域分布看，一二线城市票房贡献下降，三四线城市票房占比回升。10月一线、15.43%43.60%18.72%分别变化-4.37、-1.62、+2.01、+3.98个百分点；从观影人次看，一线、二线、三线、四12.52%4.18%20.4%23.84%-.68-3.07、+1.38、+3.36个百分点。一二线城市票房和人次占比均下滑，三四线城市票房、人次同步增长，显示出较强的市场韧性和消费潜力。图11：2015年-2025年各线城市票房占比 图12：2015年-2025年各线城市观影人次占比

四线票房占比 二线票房占比 一线票房占比

四线人次占比 三线人次占比二线人次占比 一线人次占比2015 2021 塔专业 塔专业渠道集中度分化，院线端集中度提升，影投端集中度下降。全国票房向大型院线集18.100.98个百分点，显示。其中，万达院线、中影院线和中影南方院线稳居前三，三家分账票房37.02%1.1010月分账Top108.8133.72%1.76个百分点，前十影投市占率普遍下滑。表2：2025年10月top10院线票房及观影人次市占率排名院线分账票房(亿元)票房市占率观影人次（万）人次市占率场均人次分账票价（元）1万达4.4116.88%1074.415.07%9.641.12中影2.9311.22%807.711.33%5.836.23中影南方2.338.92%627.78.80%6.337.14上海联和2.158.23%536.27.52%7.740.05幸福蓝海1.204.59%339.54.76%6.335.46大地1.094.17%331.84.65%5.033.07横店1.094.17%319.34.48%5.534.08浙江时代0.983.76%278.73.91%5.335.39华夏联合0.963.68%278.13.90%5.334.610金逸0.953.64%254.23.56%7.137.4塔专业表3：2025年10月top10影投票房及观影人次市占率排名影投分账票房(亿元)票房市占率观影人次（万）人次市占率场均人次分账票价（元）1万达3.9215.01%935.313.12%10.042.02横店0.973.69%283.03.97%5.634.13星轶0.772.95%193.12.71%10.239.94CGV0.632.41%141.01.98%10.444.75金逸0.522.00%131.21.84%8.339.96博纳0.491.88%121.91.71%8.940.37中影0.461.74%120.01.68%8.837.98万影影业0.421.61%90.21.26%14.246.69幸福蓝海0.361.36%95.31.34%8.637.310SFC上影0.281.05%60.00.84%9.346.0塔专业2.2游戏10月份15914159款国产游戏中有143款移动游戏、4款客户端游戏和12款多端游戏。IP33MMORPG图13：国产网络游戏版号下发情况300

国产网络游戏版号数量 当年每月平均发放数量135113 135113 1098156 392001501002019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/012019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/012024/052024/092025/012025/052025/09家新闻出版102420257—99296.792.21%1.42%；其中，移动游戏市214.882.36%0.25%；客户端游戏市场实70.9021.94%8.03%。客户端游戏市场企稳回升，得益于经典IP产品与新游戏供给的集中发力及双端互通2023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-09单位：%50403020100-10-20-30中国:实际销售收入:游戏市场:当月同比单位：亿元350330310290270250230210190170150中国:实际销售收入:游戏市场:当月值单位：%50403020100-10-20-30中国:实际销售收入:游戏市场:当月同比单位：亿元350330310290270250230210190170150中国:实际销售收入:游戏市场:当月值0 -40%806040200-2020015010050中国:实际销售收入:客户端游戏市场:当月同比 中国:实际销售收入:移动游戏市场:当月同比单位：亿元250中国:实际销售收入:移动游戏市场:当月值中国:实际销售收入:客户端游戏市场:当月值2023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-0910日，sensortower20259月中国移动游戏在海外市场收入情况。9月16.214.88%WhiteoutKingshot》位列榜单冠亚，9月《ngshot15%styTrvs:r2023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-093020100-10-20单位：%40单位：亿美元20181614121086420中国:实际销售收入:自主研发游戏海外市场:当月值中国:实际销售收入:自主研发游戏海外市场:当月同比图163020100-10-20单位：%40单位：亿美元20181614121086420中国:实际销售收入:自主研发游戏海外市场:当月值中国:实际销售收入:自主研发游戏海外市场:当月同比马数 ensor2025年10月，IOS中国区游戏收入总榜top10的游戏产品中，腾讯、网易合计占据9席，点点互动的《无尽冬日》居第4位，其他重点厂商收入保持相对稳定。发行商游戏名称排行收入（万美元）表4：中国区AppStoreiPhone重点厂商游戏收入-2025发行商游戏名称排行收入（万美元）点点互动巨人网络三七互娱

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