食品饮料行业动态：板块情绪回暖深度配置迎良机

目录一、近期跟踪 5二、成本指标变化：白鲢鱼价格下降，瓦楞纸价格上涨 6三、本周市场回顾 9板块整体表现：大盘下降，食品饮料板块表现强于大盘 9按子行业划分：预加工食品涨幅最大，软饮料跌幅最大 按市值划分：100-300亿板块表现最优 沪股通、深股通标的持股变化 四、近期报告汇总 五、本周行业要闻和重要公司公告 行业要闻 重要公司公告 六、下周公司股东大会安排 图表目录图表1：糖蜜现货价（元/吨） 6图表2：大麦市场价（美元/吨） 6图表3：生鲜乳价格（元/公斤） 6图表4：白鲢鱼价格（元/公斤） 6图表5：大豆市场价（元/吨） 7图表6：白条鸡批发价（元/公斤） 7图表7：猪肉价格（元/公斤） 7图表8：白砂糖零售价（元/公斤） 7图表9：铝合金价格（元/吨） 7图表10：瓦楞纸出厂价（元/吨） 7图表浮法平板玻璃市场价（/吨） 8图表12：棕榈油平均价（元/吨） 8图表13：主要鸭副市场价格（/公斤） 8图表14：主要鸭副市场价格同比 8图表15：以2013年1月1日为基期，食品饮料板块指数与上证综指走势对(日变化) 9图表16：申万各子行业一周涨跌幅排名 9图表17：一周各子板块涨跌幅排名（%） 10图表18：一周各子板块市场表现 10图表19：市值划分板块一周涨跌幅% 图表20：按市值划分板块年初以来涨跌% 图表21：本周食品饮料沪深股通前十大活跃个股情况 图表22：下周安排 15一、近期跟踪茶中故旧是蒙山——中国茶行业市场介绍核心观点：20202024288932583%。整体产业链主要分为上游种植、中游加工和品牌以及下游销售渠道等，以八马茶业和天福等拟上市和上市/消费者赚取利润。中国茶叶及高端茶叶市场高度分散，八马茶业位居高端茶叶市场份额第一。按销售收入计算，八马20241.7%，位居第一位。风险提示：供应链与原料端风险：茶叶种植的自然依赖性带来显著不确定性。极端气候事件频发直接冲击产量，如云南干旱曾导致普洱茶减产15%，福建台风造成乌龙茶大面积受损，2018-2022年气候因素年均致行业损失达42亿元。同时，原料供应存在结构性矛盾：主产区集中于福建、云南等五省（合计产量占比62.3%），地域集中度高加剧供应脆弱性，而土地资源紧张与劳动力短缺进一步推高种植成本。原料价格受供需波动、国际市场传导等影响，给企业成本控制带来持续压力。市场竞争与需求端风险：81亿元的仅占5%，前五大高端茶企市占率不足6%，同质化导致价格战频发，挤压利润空间。消费需求变迁形成新挑战：Z世代主导2024120028%。此外，线上渠道渗透率提升催生新竞争，直播带货等模式虽拓宽销路，但流量成本上升与私域运营能力不足成为中小企业瓶颈。质量安全与品牌风险：食品安全问题仍是行业心腹之患，抽检显示仍有5%-12%的茶叶样本存在农残超标，此类事件直接侵蚀消费者信任。品牌建设面临双重困境：一方面仿冒、虚假宣传频发，某红茶品牌曾因包装侵权被罚500万元；另一方面区域公用品牌同质化严重，品牌溢价能力薄弱。在社交媒体时代，负面舆情传播速度加快，单次质量事件即可对区域产业造成长期冲击。政策与国际化风险：国内监管趋严推高合规成本，《茶叶质量强国建设纲要》对标准化、溯源体系提出更高要求，环保政策加码使加工企业治污投入增加。出口端遭遇多重壁垒，欧盟新农残标准实施导致部分企业面临退运风险，汇率波动与地缘政治冲突进一步加剧国际市场不确定性，2024年虽出口创汇超22亿美元，但增长韧性受外部环境制约。二、成本指标变化：白鲢鱼价格下降，瓦楞纸价格上涨原料成本方面，149.62元/1175.03%11143075.00元/吨，1170.16%111417.80元/公斤，相比7日环比上涨0.45%。参考猪肉批发价，截至1418.06元/公斤，相比117日环比下降0.93%。20259258.77美元/84.01%。乳制品原材料生1163.02元/300.33%。白砂糖价格截11711.30元/3110日，大豆的市场价格4298.30元/1.16%11144.2元/公斤，相比11月4日环比上升2.44%。棕榈油价格方面，截至11月14日，棕榈油价格为8666.67元/吨，相比11月7日环比上升0.31%。包材成本方面，截至11月14日，国产铝合金A356价格为22330.00元/吨，相比11月7日环比上涨1.41%。截至11月14日，国内瓦楞纸出厂价平均价为3815.00元/吨，相比11月7日环比上涨3.39%。截至11月10日，浮法平板玻璃价格为1200.60元/吨，相较10月31日环比下降0.97%。图表蛋白豆粕价格（元吨） 图表大麦市场价（美元吨）讯酒精 关总图表生鲜乳价格（元公斤） 图表白鲢鱼价格（元公斤）农业部 农业部图表大豆市场价（元吨） 图表白条鸡批发价（元公斤）国家统计局 国家统计局图表猪肉价格（元公斤） 图表白砂糖零售价（元公斤）业 业图表铝合金价格（元吨） 图表瓦楞纸出厂价（元吨）图表浮法平板玻璃市场价（元吨） 图表棕榈油平均价（元吨）国家统计局 中国汇易图表主要鸭副市场价格（元公斤） 图表主要鸭副市场价格同比博亚和讯，禽行网 博亚和讯，禽行网三、本周市场回顾本周A股下降，上证指数收于3990.49点，周变动-0.18%。食品饮料板块周变动2.82%，表现强于大盘2.99个百分点，位居申万一级行业分类第6位。图表15：以2013年1月1日为基期，食品饮料板块指数与上证综指走势对比(日变化)图表16：申万各子行业一周涨跌幅排名本周食品饮料各子板块中涨跌幅由高到低分别为：预加工食品（6.93%），乳品（4.33%），啤酒（3.95%），休闲食品（3.14%），其他酒类（3.09%），白酒（2.66%），肉制品（2.51%），调味发酵品（2.4%），保健品（1.93%），软饮料（-0.23%）。图表17：一周各子板块涨跌幅排名（%）图表18：一周各子板块市场表现指数名称代码指数周涨跌幅月涨幅今年以来涨跌幅保健品851247.SI1,320.981.931.4616.70软饮料851271.SI3,611.60-0.23-1.4310.60其他酒类851233.SI4,528.203.092.103.81休闲食品801128.SI2,017.353.143.928.88预加工食品851246.SI3,383.716.939.357.59肉制品851241.SI6,216.182.513.352.06调味发酵品851242.SI6,150.442.402.78-4.83啤酒851232.SI4,744.693.953.27-7.82乳品851243.SI9,439.194.333.94-1.48白酒801125.SI47,362.362.661.80-5.7050亿以下、300亿以上、50-100100-300亿四个板块。本周各市值板块涨跌幅由高到低排名为：100-3006.82%，50-1004.47%，503.31%，300亿。图表市值划分板块一周涨跌幅% 图表按市值划分板块年初以来涨跌幅%本周沪深港通交易日为11月10日-11月14日。沪股通每日前十大活跃个股中食品饮料公司共上榜1家，为贵州茅台（上榜5天，合计买卖61.25亿元）。图表21：本周食品饮料沪深股通前十大活跃个股情况日期沪股通合计买卖（亿元）深股通合计买卖（亿元）2025-11-14贵州茅台12.692025-11-13贵州茅台9.842025-11-12贵州茅台14.652025-11-11贵州茅台8.952025-11-10贵州茅台15.12四、近期报告汇总茶中故旧是蒙山——中国茶行业市场介绍核心观点：20202024288932583%。整体产业链主要分为上游种植、中游加工和品牌以及下游销售渠道等，以八马茶业和天福等拟上市和上市/消费者赚取利润。中国茶叶及高端茶叶市场高度分散，八马茶业位居高端茶叶市场份额第一。按销售收入计算，八马20241.7%，位居第一位。风险提示：供应链与原料端风险：茶叶种植的自然依赖性带来显著不确定性。极端气候事件频发直接冲击产量，如云南干旱曾导致普洱茶减产15%，福建台风造成乌龙茶大面积受损，2018-2022年气候因素年均致行业损失达42亿元。同时，原料供应存在结构性矛盾：主产区集中于福建、云南等五省（合计产量占比62.3%），地域集中度高加剧供应脆弱性，而土地资源紧张与劳动力短缺进一步推高种植成本。原料价格受供需波动、国际市场传导等影响，给企业成本控制带来持续压力。市场竞争与需求端风险：81亿元的仅占5%，前五大高端茶企市占率不足6%，同质化导致价格战频发，挤压利润空间。消费需求变迁形成新挑战：Z世代主导2024120028%。此外，线上渠道渗透率提升催生新竞争，直播带货等模式虽拓宽销路，但流量成本上升与私域运营能力不足成为中小企业瓶颈。质量安全与品牌风险：5%-12%的茶叶样本存在农残超标，此类事件直接侵蚀消费者信任。品牌建设面临双重困境：一方面仿冒、虚假宣传频发，某红茶品牌曾因包装侵权被罚500万元；另一方面区域公用品牌同质化严重，品牌溢价能力薄弱。在社交媒体时代，负面舆情传播速度加快，单次质量事件即可对区域产业造成长期冲击。政策与国际化风险：国内监管趋严推高合规成本，《茶叶质量强国建设纲要》对标准化、溯源体系提出更高要求，环保政策加码使加工企业治污投入增加。出口端遭遇多重壁垒，欧盟新农残标准实施导致部分企业面临退运风险，汇率波动与地缘政治冲突进一步加剧国际市场不确定性，2024年虽出口创汇超22亿美元，但增长韧性受外部环境制约。 五、本周行业要闻和重要公司公告本周资讯：青岛啤酒党委书记、董事长姜宗祥在三季度业绩说明会上表示，公司在继续开拓啤酒市场的同时，也在积极培育新的经济增长点，公司的多元化发展战略不会变。未来如有新的项目机会，我们仍会继续考虑实施。此外，今年上半年，按照青岛市国资委的战略部署，青岛饮料集团被并入青岛啤酒集团，外界关注双方的业务协同情况以及未来装入上市公司的可能性。姜宗祥回应21记者提问时表示，集团的饮料业务与公司啤酒主业在品牌、产品及销售网络等方面不同，饮料集团并入青啤集团后，正在集团层面进行全面整合。（啤酒板：https:///s/gPRcbTUJ2PDc0loZMICo9A）近日，从古都西安举办的2025年法兰克福国际大奖赛（中国）现场传来捷报——中啤橡木桶精酿啤酒从近万款参赛酒品中脱颖而出，荣获大赛金奖。这份由法兰克福国际大奖赛官方颁发的金色证书，不仅标志着中（啤酒板：/s/gPRcbTUJ2PDc0loZMICo9A）（3）11月12日晚间，重庆啤酒发布公告称，其控股子公司嘉士伯重庆啤酒股份有限公司及其下属子公司计划运用不超过30亿元的闲置自有资金进行委托理财，投资范围包括银行短期理财产品与货币市场基金。同日，公司还公告拟于2026年开展铝材套期保值业务，预计任一交易日持有的最高合约价值不超过1.3亿美元。（啤酒板：/s/gPRcbTUJ2PDc0loZMICo9A）（4）摩根大通发布研报称，预计华润啤酒(00291)2025年第三季销售额及经调整EBITDA分别录得低个位数及双位数增长，表现优于青岛啤酒股份(00168)和百威亚太(01876)。报告表示，啤酒行业现呈现两极化趋势，即高端化与降级并存。白酒业务虽仍面临压力，但相比夏季已有所改善，或将计入商誉减值，但不会影响股息。派息方面，华润啤酒派息比率将由2024年的52%升至2025年的60%，并于2027-2028年再升至70-80%。集团管理层变更后业务保持韧性，发展步伐稳健。报告引述华润啤酒管理层会面时提及，维持2025年全年目标，经调整盈利(剔除2025年上半年与合资企业搬迁协议相关的特殊收入)同比增长高个位数至双位数，销售额同比增长低个位数。（啤酒板：/s/NewEAoJIaMa_5-A2JE-nlQ）月6日下午，“菌酿新境・科创未来——中国•新加坡泉澄精酿益生菌精酿啤酒新品发布暨刘绍泉科学家工作室揭牌仪式”在济南泉麦酒业有限公司济阳厂区成功举办。活动现场，新加坡Probicient公司与济南泉麦酒业有限公司战略合作协议签约与新品发布同步举行，这款由中新技术联合研发的益生菌精酿啤酒，实现了益生菌技术与传统精酿工艺的创新融合，填补了行业相关细分领域的空白。（啤酒板：/s/NewEAoJIaMa_5-A2JE-nlQ）81111日起推出冬季限定啤酒“一番樱”。“一番樱”啤酒，以其独特的香气和浓郁的口感而闻名。即将上市的“一番樱”啤酒，寒绯樱使用量创历史新高。这些樱花采摘自名护市、今归仁村和本部町这三大赏樱胜地。今年是一番樱上市周年。这款啤酒采用卡斯卡特啤酒花，350毫升，酒精度为5%。（啤酒板：https://mp.weixin.qq.com/s/NewEAoJIaMa_5-A2JE-nlQ）本周公告：洽洽食品：洽洽食品股份有限公司（以下简称“公司”）202511月1020251114日以现场及通讯表决的方式在公司四楼会议室召开。会议应到会董事七人，实际到会董事七人，符合召开董事会会议的法定人数。会议由公司董事长陈先保先生主持，公司高级管理人员列席了会议，本次会议的召开符合《公司法》及《公司章程》的有关规定。天味食品：四川天味食品集团股份有限公司（以下简称“公司”）2025429日召开第六届董事会第三次会议，审议通过《关于以集中竞价交易方式回购股份预案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份不低于2,000,000股且不超过4,000,000股，预计回购金额为1,800万元至3,600万元，4292026428日止，用于后续实施员工持股计划或股权激励计划。具体内容详见公司于上海证券交易所网站（）及