2024年期货从业资格之期货投资分析押题练习试题（含答案）

2024年期货从业资格之期货投资分析押题练习试题（含答案）一、单项选择题1.某时点，上海期货交易所螺纹钢现货价格为3850元/吨，近月期货合约价格为3920元/吨，远月期货合约价格为4000元/吨。若不考虑交易成本，此时基差为（）元/吨。A.70B.70C.150D.150答案：A解析：基差=现货价格期货价格，近月期货为近期合约，通常计算基差时采用近月合约，故基差=38503920=70元/吨。2.在时间序列分析中，若两个变量序列非平稳但存在协整关系，则其线性组合（）。A.一定非平稳B.一定平稳C.可能平稳也可能非平稳D.无法判断答案：B解析：协整关系的核心是两个非平稳序列存在长期均衡关系，其线性组合为平稳序列（即I(0)），这是协整检验的根本意义。3.某看涨期权标的资产价格为50元，执行价55元，期权价格3元，无风险利率4%，剩余期限3个月。若标的资产价格上涨至52元，其他条件不变，该期权的Delta最可能为（）。A.0.2B.0.5C.0.8D.0.2答案：A解析：看涨期权Delta取值范围为(0,1)，实值期权（标的资产>执行价）Delta接近1，虚值期权（标的资产<执行价）Delta接近0。本题中标的资产52元<执行价55元，为虚值期权，Delta应较小，故最可能为0.2。二、多项选择题1.影响国债期货价格的主要因素包括（）。A.国债现货价格B.资金成本（如回购利率）C.市场对未来利率的预期D.标的国债的信用评级答案：ABC解析：国债期货价格主要受现货价格、持有成本（资金成本）及利率预期影响；国债期货标的为高信用等级国债（如中国的国债），信用评级通常稳定，非主要影响因素。2.统计套利策略的假设条件包括（）。A.资产价格存在均值回复特性B.市场完全有效C.无交易成本D.资产间存在长期均衡关系答案：AD解析：统计套利基于资产价格偏离均衡后会均值回复的假设，需存在长期协整关系（均衡关系）；市场完全有效和无交易成本是理论假设，实际策略需考虑交易成本，故BC错误。三、判断题1.Vega衡量的是标的资产价格变动对期权价格的影响程度。（）答案：错误解析：Vega衡量的是波动率变动对期权价格的影响，Delta衡量标的资产价格变动的影响。2.GARCH模型可用于预测金融时间序列的波动率聚类现象。（）答案：正确解析：GARCH（广义自回归条件异方差）模型能够捕捉波动率的聚集性（即大波动后伴随大波动，小波动后伴随小波动），是常用的波动率预测模型。四、综合分析题某饲料企业预计3个月后需要采购1000吨豆粕，当前豆粕现货价格为3600元/吨，豆粕期货11月合约（3个月后到期）价格为3650元/吨。为规避价格上涨风险，企业决定进行买入套期保值，套保比率为1（期货合约每手10吨）。（1）企业应买入（）手豆粕期货合约。A.100B.10C.50D.200答案：A解析：套保数量=现货数量/每手合约规模=1000吨/10吨=100手。（2）3个月后，现货价格涨至3750元/吨，期货价格涨至3800元/吨。则企业套保净成本为（）元/吨。A.50B.100C.150D.0答案：A解析：现货采购成本增加=37503600=150元/吨；期货盈利=38003650=150元/吨；净成本=现货增加成本期货盈利=150150=0？错误，正确计算应为：套保后实际采购成本=现货价格期货盈利=3750（38003650）=3750150=3600元/吨，原计划成本为3600元/吨，故净成本为0？需重新核对：正确逻辑：买入套保中，企业在现货市场多支付（37503600）=150元/吨，期货市场盈利（38003650）=150元/吨，两者相抵，实际采购成本=3600元/吨（与套保前计划一致），故净成本为0。但题目问“净成本”可能指相对于不套保的额外成本，不套保成本为3750，套保后成本为3600+（38003650）？不，正确套保后实际成本=现货买入价期货平仓盈利=3750(38003650)=3750150=3600，与原现货价相同，故净成本为0。但可能题目存在设计误差，若按选项，可能正确答案为A（50），需重新检查：原期货买入价3650，平仓价3800，盈利150元/吨（期货每吨盈利150）；现货买入价3750，原计划现货价3600，多花150元/吨。套保后总成本=3750（现货）150