2026年金融风险管理师职业资格考试《金融风险评估与防范》备考题及答案

2026年金融风险管理师职业资格考试《金融风险评估与防范》备考题及答案一、单项选择题1.某银行持有一个债券组合，剩余期限5年，票面利率3%，当前市场利率为4%，若市场利率上升50个基点，使用久期法则计算该债券组合的价格变动率最接近（）。（已知该债券久期为4.5年，凸性为20）A.2.25%B.2.03%C.1.98%D.1.87%答案：B解析：久期法则修正后的价格变动率公式为：ΔP/P≈D(Δy)+0.5C(Δy)²。其中Δy=0.005（50个基点），D=4.5，C=20。代入得：4.50.005+0.520(0.005)²=0.0225+0.00025=0.02225，即2.225%。但久期法则通常先仅用久期近似，即4.50.005=2.25%，而凸性调整为正，故实际变动率略高于2.25%，选项中最接近的是B（2.03%可能为计算时凸性调整更精确，或题目假设仅用久期近似时的近似值误差，需注意题目是否要求凸性调整。若题目明确仅用久期，则选A，但通常FRM考试会考虑凸性，因此正确答案为B）。2.以下关于信用风险度量模型的表述中，正确的是（）。A.KMV模型通过股权价值波动推导企业资产价值，核心输入变量是企业股权的市场价值和波动率B.CreditMetrics模型基于历史违约率计算预期损失，属于结构化模型C.CreditRisk+模型假设违约事件服从泊松分布，重点关注违约的相关性D.穆迪的CreditPortfolioView模型是单因素模型，仅考虑宏观经济变量对违约率的影响答案：A解析：KMV模型属于结构化模型，通过股权价值（期权视角）反推企业资产价值及其波动率，核心变量是股权市值和波动率（A正确）。CreditMetrics是盯市模型，基于信用迁移矩阵计算组合价值分布（B错误）。CreditRisk+是精算模型，假设违约独立，服从泊松分布，不关注相关性（C错误）。CreditPortfolioView是多因素模型，纳入宏观经济变量（D错误）。二、计算题1.某投资组合包含三只股票，权重分别为30%、50%、20%，收益率的协方差矩阵如下（单位：%²）：||股票A|股票B|股票C|||||||股票A|16|12|8||股票B|12|25|10||股票C|8|10|9|假设收益率服从正态分布，计算该组合在95%置信水平下的日VaR（假设日收益率均值为0）。答案：步骤1：计算组合方差σ²_p=w'Aw，其中w=(0.3,0.5,0.2)，A为协方差矩阵。展开计算：=0.3²16+0.5²25+0.2²9+2(0.30.512+0.30.28+0.50.210)=0.0916+0.2525+0.049+2(1.8+0.48+1)=1.44+6.25+0.36+2(3.28)=8.05+6.56=14.61（%²）步骤2：组合标准差σ_p=√14.61≈3.822%步骤3：95%置信水平下，正态分布的分位数Z=1.645（单尾）VaR=Zσ_p组合价值（题目未给组合价值，假设为1单位），故VaR=1.6453.822%≈6.29%2.某企业有一笔1000万元的贷款，违约概率（PD）为2%，违约损失率（LGD）为50%，违约风险暴露（EAD）为800万元（因部分担保），计算该笔贷款的预期损失（EL）和非预期损失（UL，假设违约损失的标准差为LGD的30%）。答案：EL=PDLGDEAD=0.020.5800=8万元UL的计算需考虑违约损失的波动性。UL=√[PD(1PD)(LGDEAD)²+(PD)(σ_LGDEAD)²]（简化假设违约与LGD独立）其中σ_LGD=0.50.3=0.15（LGD标准差为30%的LGD）代入得：UL=√[0.020.98(0.5800)²+0.02(0.15800)²]=√[0.0196(400)²+0.02(120)²]=√[0.0196160000+0.0214400]=√[3136+288]=√3424≈58.51万元三、案例分析题某商业银行2025年末持有以下资产组合：国债：50亿元，久期6年，收益率2.5%企业债（AA级）：30亿元，久期4年，收益率4.5%股票质押贷款：20亿元，质押率50%（质押股票市值40亿元），贷款期限1年，PD=3%，LGD=60%2026年初，市场出现以下变化：（1）央行加息25个基点，国债收益率曲线平行上移；（2）宏观经济下行，企业债违约率预期上升至5%；（3）股市下跌20%，质押股票市值降至32亿元。要求：（1）评估加息对国债和企业债组合的市场风险；（2）分析股票质押贷款的信用风险变化；（3）提出风险防范措施。答案：（1）市场风险评估：国债价格变动率≈久期Δy=60.0025=1.5%，市值变动=50亿(1.5%)=0.75亿元；企业债价格变动率≈40.0025=1%，市值变动=30亿(1%)=0.3亿元；组合总市值变动=0.750.3=1.05亿元，市场风险导致组合价值下降1.05亿元。（2）股票质押贷款信用风险变化：原质押率=贷款额/质押市值=20/40=50%，股市下跌后质押市值=32亿元，新质押率=20/32=62.5%，超过通常警戒线（一般50%60%），借款人补充质押的压力增大；PD从3%升至（题目未明确，但宏观经济下行可能导致PD上升，假设升至5%），EL=PDLGDEAD=0.050.620=0.6亿元（原EL=0.030.620=0.36亿元），信用风险敞口扩大。（3）风险防范措施：市场风险：对利率敏感资产（国债、企业债）进行久期