2026年证券从业资格考试金融市场基础知识股票估值模型含答案

2026年证券从业资格考试金融市场基础知识股票估值模型含答案一、单项选择题（共10题，每题1分）1.在股利固定增长模型（Gordon增长模型）中，假设某公司股票的当前股利为2元，预计未来股利将以每年5%的速度持续增长，市场要求的必要收益率为10%，则该股票的内在价值为（）元。A.20B.22C.25D.302.甲公司股票的市盈率为15倍，预期每股收益为1元，若该公司计划发放10%的股票股利，则除权后的市盈率约为（）倍。A.15B.13.25C.16.67D.17.53.下列哪种估值方法适用于缺乏分红记录的成长型公司？（）A.市盈率估值法B.市净率估值法C.现金流量折现法D.可比公司分析法4.在现金流折现模型（DCF）中，若某公司未来三年的自由现金流分别为1000万元、1200万元和1500万元，第三年后的永续增长率为3%，折现率为8%，则该公司当前的估值约为（）万元。A.15000B.20000C.25000D.300005.乙公司股票的市净率为5倍，其每股净资产为4元，若公司计划进行1:2的股票分割，则分割后的市净率约为（）倍。A.2.5B.5C.10D.7.56.丙公司股票的股利支付率为40%，预计下一年每股股利为2元，若市场要求的必要收益率为12%，则该公司股票的内在价值为（）元。A.16.67B.20C.25D.307.在相对估值法中，以下哪种方法适用于周期性行业的公司？（）A.市盈率估值法B.市净率估值法C.EV/EBITDA估值法D.PEG估值法8.丁公司股票的市销率为2倍，预计每股销售收入为10元，若公司的毛利率为30%，则其每股净利润约为（）元。A.2B.3C.4D.59.在股利固定增长模型中，若某公司股票的当前市价为30元，预计下一年股利为2元，股利增长率为6%，则市场要求的必要收益率为（）%。A.8.67B.10C.12D.14.6710.戊公司股票的市盈率为20倍，若其预期市盈率为18倍，则其股价的相对估值溢价（或折价）为（）%。A.10%溢价B.10%折价C.5%溢价D.5%折价二、多项选择题（共5题，每题2分）1.影响股票估值模型的参数包括（）。A.股利增长率B.市场利率C.公司盈利能力D.行业周期性E.股东权益比率2.在现金流折现模型中，以下哪些因素会影响公司估值？（）A.自由现金流规模B.折现率C.永续增长率D.股利支付率E.资本结构3.相对估值法的局限性包括（）。A.可比公司选择的主观性B.行业差异难以量化C.市场情绪的干扰D.缺乏对未来现金流的预测E.适用于所有行业4.市净率估值法适用于（）类型的公司。A.银行业B.科技行业C.房地产行业D.重资产行业E.轻资产行业5.股票分割对估值模型的影响包括（）。A.降低每股价格，提升流动性B.不改变公司内在价值C.可能提高市盈率D.影响股利支付率E.改变市净率三、判断题（共10题，每题1分）1.市盈率估值法适用于所有行业，尤其是科技和周期性行业。（）2.股利固定增长模型的假设前提是公司股利永远以固定速度增长。（）3.现金流量折现法适用于所有公司，尤其是初创企业。（）4.市净率估值法适用于重资产行业，如钢铁和电力。（）5.相对估值法的核心是比较与可比公司的估值倍数。（）6.股票分割会降低公司内在价值。（）7.EV/EBITDA估值法适用于高负债公司，可排除债务影响。（）8.PEG估值法适用于成长型公司，需结合市盈率和增长速度。（）9.股利支付率越高，股票估值越高。（）10.市销率估值法适用于盈利不稳定的公司，如初创企业。（）四、计算题（共3题，每题5分）1.现金流折现法计算：已知某公司未来三年的自由现金流分别为800万元、960万元和1200万元，第三年后的永续增长率为4%，折现率为10%。若公司当前债务为2000万元，股东权益为3000万元，求公司股权的估值。2.市盈率估值法计算：某公司股票的市盈率为20倍，预期每股收益为2元，若公司计划进行1:3的股票分割，分割后的市盈率和预期每股收益分别为多少？3.市净率估值法计算：某公司股票的市净率为6倍，每股净资产为5元，若公司进行1:2的股票分割，分割后的市净率是多少？答案及解析一、单项选择题答案及解析1.答案：C解析：根据Gordon增长模型公式，股票内在价值=D1/(r-g)=2×(1+5%)/(10%-5%)=25元。2.答案：B解析：除权后的市盈率=原市盈率/(1+股票股利比例)=15/(1+10%)=13.25倍。3.答案：C解析：现金流量折现法适用于预测未来现金流的公司，尤其适合成长型公司。市盈率和市净率依赖盈利和净资产，不适用于无分红或轻资产公司。4.答案：B解析：DCF估值=1000/(1+8%)+1200/(1+8%)^2+1500/(1+8%)^3+1500×(1+3%)/(8%-3%)×(1+8%)^3=20000万元。5.答案：A解析：股票分割不改变公司价值，但每股价格和市净率会调整。分割后每股净资产=4/2=2元，市净率=4/2=2倍。6.答案：A解析：股利支付率=股利/盈利，盈利=2/40%=5元，内在价值=5×(1+6%)/(12%-6%)=16.67元。7.答案：C解析：EV/EBITDA估值法适用于高负债公司，可排除债务影响，适合周期性行业（如能源、金融）。8.答案：C解析：每股净利润=销售收入×毛利率=10×30%=3元，市销率=市价/销售收入，市价=市销率×销售收入=2×10=20元，市盈率=20/3≈6.67，但题目问净利润，故答案为3元。9.答案：D解析：根据Gordon增长模型，30=2/(r-6%)，解得r=14.67%。10.答案：A解析：溢价=(20-18)/18×100%=11.11%≈10%溢价。二、多项选择题答案及解析1.答案：A、B、C、D解析：股利增长率、市场利率、盈利能力、行业周期性都会影响估值，股东权益比率影响估值但非核心参数。2.答案：A、B、C、E解析：自由现金流、折现率、永续增长率、资本结构影响DCF估值，股利支付率影响股利模型。3.答案：A、B、C、D解析：相对估值依赖可比公司，主观性强，受市场情绪影响，无法预测未来现金流，不适用于所有行业（如初创企业）。4.答案：A、C、D解析：银行、房地产行业重资产，市净率适用；科技行业轻资产，市盈率或市销率更优。5.答案：A、B、C解析：股票分割降低每股价格，提升流动性，不改变内在价值，可能提高市盈率，不影响股利支付率，改变市净率（如1:2分割后市净率翻倍）。三、判断题答案及解析1.×解析：市盈率不适用于无盈利或周期性行业。2.√解析：Gordon增长模型假设股利持续固定增长。3.×解析：DCF依赖未来现金流预测，初创企业现金流不稳定。4.√解析：重资产行业净资产高，市净率适用。5.√解析：相对估值通过可比公司倍数比较。6.×解析：股票分割不改变公司价值，仅调整价格。7.√解析：EV/EBITDA排除了债务影响，适合高负债公司。8.√解析：PEG结合市盈率和增长速度，更适用于成长型公司。9.×解析：高股利支付率未必提升估值，需结合盈利能力。10.√解析：市销率不依赖盈利，适用于初创或亏损公司。四、计算题答案及解析1.答案：未来三年现金流现值=800/(1+10%)+960/(1+10%)^2+1200/(1+10%)^3≈6363.64万元永续现金流现值=1200×(1+4%)/(10%-4%)×(1+10%)^3≈19444.44万元公司总估值=6363.64+19444.44≈25808万元股权估值=总估值-债务=25808