2026年上交所期权基础知识考试题库含答案

2026年上交所期权基础知识考试题库含答案一、单选题（共10题，每题1分）1.下列关于期权的基本概念，说法错误的是？A.期权买方支付权利金，获得未来买卖标的资产的权利B.期权卖方收取权利金，承担未来买卖标的资产的义务C.期权合约的标的物可以是股票、期货等金融资产D.期权交易只能在交易所进行，不能在场外交易答案：D解析：期权交易既可以在交易所进行（如上交所），也可以在场外市场进行，但交易所交易具有标准化和集中清算的优势。2.期权买方的最大亏损金额是？A.权利金B.标的资产价格C.权利金×合约乘数D.无限大答案：A解析：期权买方的最大亏损是支付的权利金，因为最坏情况下期权作废，权利金全部损失。3.当期权处于深度实值状态时，以下描述正确的是？A.内在价值大于零，时间价值可能为零B.内在价值为零，时间价值大于零C.内在价值与时间价值均为零D.内在价值小于零，时间价值大于零答案：A解析：深度实值期权（如行权价远低于当前标的价）的内在价值大于零，时间价值可能因接近到期而趋近于零。4.以下哪种策略适合在预期标的资产价格波动较大时使用？A.买入看涨期权B.卖出看跌期权C.买入跨式期权D.卖出宽跨式期权答案：C解析：买入跨式期权（同时买入看涨和看跌期权）适合预期价格大幅波动但方向不确定时，因为无论涨跌，只要波动足够大就能获利。5.期权的时间价值受哪些因素影响？（多选）A.标的资产价格波动率B.权利金C.距离到期时间D.无风险利率答案：ACD解析：时间价值受波动率、剩余时间、无风险利率影响，与权利金本身无直接关系（权利金由内在价值和时间价值构成）。6.上交所期权合约的报价单位通常是？A.元/张B.元/手C.元/股D.元/合约答案：B解析：上交所期权合约以“手”为报价单位，如50ETF期权以1手ETF为合约标的。7.以下哪种情况会导致看涨期权的内在价值增加？A.标的资产价格下跌B.标的资产价格上涨超过行权价C.权利金上涨D.到期日临近答案：B解析：看涨期权的内在价值=标的资产价格-行权价（当前者大于后者时），因此价格上涨可增加内在价值。8.期权卖方的主要风险是？A.权利金损失B.标的资产价格大幅波动C.无法履行义务D.时间价值衰减答案：C解析：期权卖方需承担履约义务，若市场走势与预期相反，可能面临无限亏损风险。9.上交所50ETF期权的合约乘数通常是？A.1元B.10元C.100元D.50元答案：C解析：上交所50ETF期权合约乘数为100元，即1张合约代表100股ETF。10.以下哪种策略适合在预期标的资产价格将小幅波动或下跌时使用？A.买入看跌期权B.卖出看涨期权C.买入看涨期权D.卖出看跌期权答案：B解析：卖出看涨期权适合预期价格稳定或下跌时，因可收取权利金且仅在价格大幅上涨时亏损。二、多选题（共5题，每题2分）1.期权的基本要素包括哪些？A.标的资产B.行权价C.权利金D.到期日E.期权类型（看涨/看跌）答案：ABCDE解析：期权合约包含标的、行权价、权利金、到期日、类型等核心要素。2.以下哪些属于期权交易的风险管理策略？A.分散投资B.对冲C.设置止损D.调整头寸E.持续监控市场答案：ABCDE解析：风险管理需结合分散、对冲、止损、动态调整和持续监控等多方面措施。3.期权的时间价值受哪些因素影响？A.标的资产波动率B.距离到期时间C.无风险利率D.标的资产价格E.权利金答案：ABC解析：时间价值主要受波动率、剩余时间和无风险利率影响，与当前价格和权利金无直接关系。4.以下哪些属于期权交易的费用？A.权利金B.交易手续费C.保证金D.佣金E.延期费答案：ABD解析：权利金、手续费和佣金是期权交易的主要费用，保证金是交易成本但非直接费用，延期费仅适用于部分品种。5.期权策略可以分为哪些类型？A.看涨策略B.看跌策略C.对冲策略D.复合策略E.保本策略答案：ABCDE解析：期权策略涵盖看涨/看跌、对冲、复合及保本等多种类型，满足不同交易需求。三、判断题（共10题，每题1分）1.期权买方的最大亏损是权利金，最大收益是无限大（针对看涨期权）。答案：正确解析：看涨期权买方亏损有限（权利金），收益无限（标的资产价格无限上涨）。2.期权卖方的最大收益是权利金，最大亏损是无限大。答案：正确解析：卖出看涨期权收益有限（权利金），亏损无限（标的资产价格大幅上涨需无限履行义务）。3.期权的时间价值会随着到期日的临近而减少。答案：正确解析：时间价值随剩余时间缩短而衰减，临近到期时可能趋近于零。4.上交所期权合约的保证金要求由交易所统一规定，不能调整。答案：错误解析：保证金要求由交易所设定基础标准，但券商可根据风险状况调整。5.期权交易只能用于投机，不能用于风险管理。答案：错误解析：期权可用于投机，也可作为对冲工具管理风险，如对冲股票组合。6.看跌期权的内在价值等于标的资产价格减去行权价。答案：错误解析：看跌期权内在价值=行权价-标的资产价格（仅当前者大于后者时）。7.期权交易需要缴纳印花税。答案：错误解析：我国期权交易不征收印花税，仅收取交易手续费和佣金。8.期权策略的盈亏取决于标的资产价格走势。答案：正确解析：盈亏与价格走势、行权价、波动率等因素相关。9.期权卖方需缴纳保证金，买方不需要。答案：正确解析：卖方承担履约风险，需缴纳保证金；买方风险有限，无需保证金。10.期权的时间价值与无风险利率正相关。答案：正确解析：较高无风险利率会增加时间价值，因资金机会成本上升。四、简答题（共3题，每题5分）1.简述期权买方和卖方的权利与义务有何不同？答案：-期权买方：支付权利金，获得未来买卖标的资产的权利（非义务），最大亏损有限（权利金），最大收益无限（看涨期权）或有限（看跌期权）。-期权卖方：收取权利金，承担未来买卖标的资产的义务，最大收益有限（权利金），最大亏损无限（看涨期权）或有限（看跌期权）。2.简述上交所期权交易的保证金制度特点。答案：-分级管理：交易所设定基础保证金比例，券商可根据客户风险调整。-动态调整：市场波动大时，交易所可能提高保证金要求。-组合头寸：对复杂头寸（如跨期、跨品种）采用风险价值（VaR）模型计算保证金。-维持保证金：客户需维持账户权益高于保证金水平，否则可能被强制平仓。3.简述买入跨式期权策略的适用场景。答案：-预期价格大幅波动：无论涨跌，只要波动超预期即可获利。-事件驱动：如财报、政策发布等可能引发剧烈波动时使用。-低成本高收益潜力：相比垂直策略，初始权利金较低，适合捕捉高波动机会。风险点：若价格小幅波动或方向明确，可能因时间价值衰减而亏损。五、案例分析题（共2题，每题10分）1.案例背景：某投资者预期未来一个月内，上交所50ETF价格可能大幅波动，但方向不确定。当前50ETF价格为2.8元，行权价为2.5元的看涨期权和看跌期权权利金分别为0.3元和0.1元。投资者买入1手看涨+1手看跌（跨式策略），总权利金为0.6元。一个月后，50ETF价格上涨至3.0元，期权到期。问题：-该投资者最终盈亏是多少？-若一个月后50ETF价格下跌至2.5元，盈亏又是多少？-该策略的盈亏平衡点是什么？答案：-第一种情况（涨至3.0元）：看涨期权内在价值=3.0-2.5=0.5元（收益0.5元），看跌期权作废（损失0.1元），净盈利=0.5-0.6=-0.1元（亏损0.1元）。-第二种情况（跌至2.5元）：看涨期权作废（损失0.3元），看跌期权内在价值=2.5-2.5=0元（收益0元），净亏损=0.3-0.6=-0.3元（亏损0.3元）。-盈亏平衡点：看涨平衡点=2.5+0.6=3.1元，看跌平衡点=2.5-0.6=1.9元。价格在1.9-3.1元区间内亏损，超出则盈利。2.案例背景：某投资者持有1000股AAPL股票，当前股价为150美元，担心未来一个月下跌。他卖出100股行权价为145美元的AAPL看跌期权，权利金收入为3美元/股。一个月后，AAPL股价下跌至140美元，期权被行权。问题：-投资者的最终盈亏是多少？-该策略属于什么类型？有何优缺点？答案：-盈亏计算：股票亏