2025年期货技术考试试题及答案

2025年期货技术考试试题及答案一、单项选择题（每题1分，共15分）1.某投资者以3800元/吨的价格买入10手（每手10吨）螺纹钢期货合约，当日结算价为3850元/吨，螺纹钢期货保证金比例为8%，则该投资者当日交易保证金占用为（）。A.30400元B.30800元C.30720元D.30560元答案：B解析：交易保证金=结算价×交易单位×手数×保证金比例=3850×10×10×8%=30800元。2.以下不属于期货交割方式的是（）。A.集中交割B.滚动交割C.现金交割D.协议交割答案：D解析：期货交割方式主要包括集中交割、滚动交割和现金交割，协议交割不属于标准交割方式。3.当远月合约价格高于近月合约价格时，市场处于（）状态。A.正向市场B.反向市场C.均衡市场D.震荡市场答案：A解析：正向市场中，远月合约价格高于近月合约，反映持仓成本；反向市场则相反。4.某套利者买入5手9月豆粕期货合约，同时卖出5手1月豆粕期货合约，此操作属于（）。A.跨期套利B.跨品种套利C.跨市套利D.期现套利答案：A解析：同一品种不同月份合约的套利为跨期套利。5.期货市场风险管理的核心是（）。A.提高交易活跃度B.控制杠杆比例C.防范价格波动风险D.确保交割顺利答案：C解析：期货市场通过保证金、限仓、涨跌停板等制度，核心目标是防范价格波动引发的系统性风险。6.以下关于期货价格发现功能的表述，正确的是（）。A.期货价格是对现货价格的简单复制B.期货价格反映了市场对未来价格的预期C.期货价格仅受现货供需影响D.期货价格不具备公开性答案：B解析：价格发现功能的核心是期货市场通过公开竞价形成对未来价格的预期，具有前瞻性和公开性。7.某期货交易所规定，非期货公司会员某品种持仓限额为1000手，客户持仓限额为500手。某期货公司会员的客户A持仓400手，客户B持仓300手，则该期货公司会员自身最多可持仓（）。A.300手B.400手C.500手D.1000手答案：A解析：期货公司会员持仓限额=交易所对非期货公司会员限额-所有客户持仓之和=1000-（400+300）=300手。8.以下期权类型中，买方只有在到期日才能行权的是（）。A.美式期权B.欧式期权C.百慕大期权D.亚式期权答案：B解析：欧式期权仅允许到期日行权，美式期权可在到期前任意时间行权。9.某企业进行买入套期保值，初始基差为-20元/吨，平仓时基差为-50元/吨，该企业套保结果为（）。A.盈利30元/吨B.亏损30元/吨C.盈利50元/吨D.亏损20元/吨答案：A解析：买入套保中，基差走弱（-50<-20），套保盈利=初始基差-平仓基差=-20-(-50)=30元/吨。10.期货交易所对会员的强行平仓执行顺序通常是（）。A.先自营持仓，后客户持仓B.先客户持仓，后自营持仓C.按持仓时间由长到短D.按持仓盈亏由大到小答案：A解析：交易所强行平仓一般优先平会员自营持仓，再平客户持仓，以保护客户权益。11.以下指标中，属于技术分析中的趋势型指标的是（）。A.RSIB.MACDC.布林带D.成交量答案：B解析：MACD（指数平滑异同移动平均线）是趋势型指标，RSI是震荡型指标，布林带是通道型指标。12.某期货合约当前价格为4500元/吨，涨停板幅度为4%，则当日涨停价为（）。A.4680元/吨B.4545元/吨C.4620元/吨D.4590元/吨答案：A解析：涨停价=前结算价×（1+涨停板幅度），假设前结算价为4500元，则4500×1.04=4680元。13.程序化交易中，回测结果与实盘表现差异的主要原因不包括（）。A.滑点成本B.历史数据完整性C.市场结构变化D.策略逻辑一致性答案：D解析：策略逻辑一致性是回测有效的前提，滑点、数据完整性、市场结构变化是导致差异的主要原因。14.某投资者卖出10手看涨期权，行权价为3000元/吨，期权费为50元/吨，到期时标的期货价格为3100元/吨，该投资者损益为（）。A.盈利5000元B.亏损5000元C.盈利10000元D.亏损10000元答案：B解析：看涨期权卖方损益=期权费-（标的价格-行权价）×手数×交易单位。假设交易单位10吨/手，损益=50×10×10-（3100-3000）×10×10=5000-10000=-5000元（亏损）。15.以下关于持仓量的表述，正确的是（）。A.持仓量是已平仓合约数量B.持仓量增加表明资金流入市场C.持仓量减少意味着价格将上涨D.持仓量与成交量无关答案：B解析：持仓量指未平仓合约总数，增加表示新资金流入市场；减少可能是平仓操作，与价格走势无必然联系。二、多项选择题（每题2分，共20分）1.期货市场的基本功能包括（）。A.价格发现B.风险管理C.投机获利D.资源配置答案：ABD解析：期货市场核心功能是价格发现和风险管理，资源配置是衍生功能；投机是市场流动性来源，但非基本功能。2.影响期货持仓限额的因素包括（）。A.合约规模B.市场流动性C.品种波动性D.投资者类型答案：ABCD解析：持仓限额设定需考虑合约规模（如交易单位大小）、流动性（避免操纵）、波动性（高波动品种限仓更严）及投资者类型（会员与客户区别）。3.以下关于期权与期货的区别，正确的有（）。A.期权买方无履约义务，期货双方均需履约B.期权权利金固定，期货需缴纳保证金C.期权盈亏非线性，期货盈亏线性D.期权到期日必须交割，期货可对冲平仓答案：ABC解析：期货到期可选择交割或对冲平仓；期权到期买方可行权或放弃，卖方需履约（若买方行权）。4.企业进行套期保值时应遵循的原则包括（）。A.品种相同或相近B.月份相同或相近C.方向相反D.数量相等或相当答案：ABCD解析：套保四原则：品种、月份、方向相反、数量相当。5.技术分析的三大假设包括（）。A.市场行为反映一切信息B.价格沿趋势移动C.历史会重演D.基本面决定价格答案：ABC解析：技术分析三大假设是市场行为反映一切、价格趋势、历史重演；基本面分析强调基本面决定价格。6.期货交易所实施强行平仓的情形包括（）。A.会员或客户持仓超过限仓标准B.未在规定时间内追加保证金C.因违规受到交易所处罚D.客户申请平仓答案：ABC解析：强行平仓情形包括超仓、保证金不足、违规等；客户主动申请平仓属于正常操作，非强行平仓范畴。7.基差交易的特点包括（）。A.以期货价格为基准B.买卖双方协商基差C.锁定未来现货价格D.完全消除价格风险答案：ABC解析：基差交易通过“期货价格+基差”确定现货价，可部分对冲风险，但无法完全消除基差风险。8.期货合约的标准化条款包括（）。A.交易单位B.报价单位C.交割地点D.交易时间答案：ABCD解析：期货合约标准化条款包括交易单位、报价单位、交割地点、时间、涨跌停板等，仅价格是变量。9.以下属于期货市场风险管理措施的有（）。A.保证金制度B.涨跌停板制度C.大户报告制度D.每日无负债结算制度答案：ABCD解析：四大风险管理制度：保证金、涨跌停板、大户报告、每日无负债结算。10.程序化交易的优势包括（）。A.克服人性弱点B.提高交易效率C.捕捉细微价差D.完全规避市场风险答案：ABC解析：程序化交易可克服贪婪/恐惧，快速执行策略，捕捉微小机会，但无法规避市场风险（如系统性风险）。三、判断题（每题1分，共10分）1.期货交易保证金仅用于覆盖当日盈亏，无需覆盖潜在亏损。（）答案：×解析：保证金需覆盖合约价值的一定比例，以应对价格波动带来的潜在亏损，而非仅当日盈亏。2.实物交割在期货交易中占比通常较高。（）答案：×解析：期货市场以对冲平仓为主，实物交割占比一般低于5%。3.跨市套利需考虑汇率、交易时间、交割规则差异。（）答案：√解析：跨市套利涉及不同交易所，需关注汇率风险、交易时段差异及交割规则区别。4.期权买方的最大损失是无限的。（）答案：×解析：期权买方最大损失为支付的权利金，卖方损失可能无限。5.技术分析认为价格波动是随机的，无规律可循。（）答案：×解析：技术分析认为价格沿趋势移动，历史会重演，并非完全随机。6.持仓限额仅针对非期货公司会员，对客户无限制。（）答案：×解析：持仓限额对会员和客户均有限制，客户限额通常低于会员。7.强行平仓产生的亏损由交易所承担。（）答案：×解析：强行平仓亏损由会员或客户自行承担，交易所不承担。8.基差走强对卖出套期保值有利。（）答案：√解析：卖出套保中，基差走强（现货涨幅>期货或现货跌幅<期货），套保盈利增加。9.程序化交易不存在模型失效风险。（）答案：×解析：市场环境变化可能导致历史数据训练的模型失效，存在模型风险。10.期货市场价格是现货价格的滞后反映。（）答案：×解析：期货价格是对未来现货价格的预期，具有价格发现功能，通常领先于现货。四、计算题（每题5分，共15分）1.某投资者3月1日以5200元/吨买入5手（10吨/手）沪铜期货合约，3月2日以5280元/吨卖出平仓。交易手续费为3元/手，不考虑保证金利息及其他费用，计算该投资者的净盈利。答案：盈利=（卖出价-买入价）×手数×交易单位手续费×手数=（5280-5200）×5×103×5=80×5015=4000-15=3985元2.某企业持有1000吨螺纹钢现货，拟通过期货市场进行卖出套保。螺纹钢期货合约交易单位10吨/手，现货价格与期货价格的β系数为0.85，当前期货价格为3900元/吨，请计算应卖出的期货合约数量。答案：套保合约数量=（现货价值×β系数）/（期货合约价值）现货价值=1000×现货价格（假设与期货价格同单位，可约去）期货合约价值=3900×10套保数量=1000×0.85/10=85手3.某套利者4月1日买入10手9月原油期货（价格65美元/桶），同时卖出10手12月原油期货（价格68美元/桶）；4月10日，9月合约价格67美元/桶，12月合约价格69美元/桶，平仓后计算套利盈亏（交易单位1000桶/手）。答案：9月合约盈利=（67-65）×10×1000=2×10000=20000美元12月合约盈利=（68-69）×10×1000=-1×10000=-10000美元总盈利=20000-10000=10000美元五、综合分析题（每题10分，共40分）1.某饲料企业计划6月采购5000吨豆粕现货，当前（3月）现货价格为4000元/吨，9月豆粕期货价格为4100元/吨。为防范价格上涨风险，企业决定进行买入套期保值，6月时现货价格涨至4200元/吨，9月期货价格涨至4300元/吨。（1）计算套保操作的具体步骤（合约数量、开平仓方向）；（2）计算现货市场和期货市场的盈亏；（3）分析套保效果（是否完全对冲）。答案：（1）套保步骤：3月买入9月豆粕期货合约，合约数量=5000/10（假设交易单位10吨/手）=500手；6月卖出平仓500手。（2）现货市场亏损=（4200-4000）×5000=1000000元；期货市场盈利=（4300-4100）×500×10=200×5000=1000000元。（3）套保效果：现货亏损与期货盈利完全对冲，实现完全套保（基差=现货价-期货价，3月基差=4000-4100=-100，6月基差=4200-4300=-100，基差不变，完全对冲）。2.某投资者认为近期豆粕期货价格将震荡上涨，决定构建看涨期权组合：买入1手（10吨/手）行权价3800元/吨的看涨期权（权利金50元/吨），同时卖出1手行权价3900元/吨的看涨期权（权利金30元/吨）。（1）画出该组合的损益图（标注关键点）；（2）计算盈亏平衡点；（3）分析最大盈利和最大亏损。答案：（1）损益图：当标的价格<3800时，买入期权不行权，卖出期权不行权，净亏损=50-30=20元/吨；3800≤标的价格<3900时，买入期权行权，卖出期权不行权，盈利=（标的价-3800）-20；标的价格≥3900时，买入和卖出期权均行权，盈利=（3900-3800）-20=80元/吨（固定）。（2）盈亏平衡点=3800+（50-30）=3820元/吨。（3）最大盈利=（3900-3800）-（50-30）=80元/吨（当标的≥39