2025年第四季度交易趋势预测

年第四季度交易趋势预测全球并购市场未来趋势季度预测目录概述

..........................................3全球预测

...................................4重点关注：2025年代理投票季与积极行动展望..........................20重点关注：深入《The

Dealist》播客第1季...............................23呈现出集中的负面反应，这主要是由于北美地区交易量较2025年第一季度及第二季度出现实质性下滑。亚太地区（APAC）和欧洲、中东和非洲（EMEA）保持相对平稳，但仍具有弹性。与其他两个时期和地区相比，拉丁美洲（LATAM）在第二季度实现了两位数增长，并在整个上半年维持了看涨势头，其中巴西的早期交易量表现尤为强劲。政策和宏观因素是影响下半年交易商信心的关键。美国经济展现出强劲韧性，增长政20策25驱年动第下四季的度市全场球反并应购及趋其势对前并瞻购预规报模：的区域性不平衡影响2025年上半年，市场出现了前所未有的不确定性，且这一态势至今仍在延续。全球交易商对上半年的并购交易（M&A）采取了谨慎的策略。虽然我们的专有数据并未反映交易价值或融资结构，但全球交易量仍然保持惊人的一致性。如我们所料，北美地区普遍呈现出更为审慎的市场情绪。由于新政府在上半年的大部分时间内对关税政策始终态度不明，企业首席执行官们不得不应对年初未曾预见的资本支出及随之而来的附加成本。我们对全球交易量的整体分析显示，市场Andrew

Hoemann1北美高级副总裁来自SS&C

INTRALINKS全球并购交易部编者注态势向好，通胀水平正逐步逼近美联储设定的目标区间。目前市场普遍预期首次降息将于2025年底落地，此举有望改善融资环境并提振风险偏好。尽管如此，贸易政策仍然是一个难以预测的变量。尤其是跨境交易，其架构设计往往需耗费更长时间。部分交易正通过结构性调整，以规避关税波动与监管审查带来的潜在风险。展望未来，我们预计第四季度的销量将与去年同期保持稳定。若利率如期开始下降且关税风险趋于缓和，市场（尤其美国）有望在年底前迎来交易量反弹，从而为2026年营造更为均衡的交易环境。若上述催化剂未能如期出现，市场或将持续依赖少数具有重大影响力的交易来推动整体数据表现。接下来：概述尤其是跨境交易，其架构2设计往往需耗费更长时间。部分交易正通过结构性调整，以规避关税波动与监管审查带来的潜在风险。概述首次公开募股和重组受持续通胀担忧及美国政府关税政策影响，上半年早期首次公开募股（IPO）数量承受显著下行压力。我们早期发行渠道的新发行量出现了多个季度以来的最大跌幅，然而市场似乎已在第二季度后期对政策风险进行了充分消化。我们预计交易量将趋于稳定，尤其是在6月份Circle

Internet

Group等公司成功完成发行之后。2025年第一季度破产与重组案例数量显著增加，但仍远低于去年同期水平。北美地区交易量季度环比保持稳定，而最主要的申请/重组案例集中出现在EMEA渠道。我们不提供任何有关IPO或破产的数量预测指导。我们的数据仅反映我们全球范围内预先宣布的IPO和破产/重组交易。IPO年化季度环比季度环比亚太地区7%-107%欧洲、中东和非洲-45%-42%拉丁美洲82%-71%北美-56%-93%全球-19%-96%破产/重组年化季度环比季度环比亚太地区13%78%欧洲、中东和非洲-13%-57%拉丁美洲200%67%北美-22%0%全球-6%15

%2025年第四季度并购市场预测3我们预计，2025年第四季度全球已宣布并购交易量将与2025年第三季度及2024年第四季度基本持平，波动范围预计在-5%至+5%之间。全球范围内，拉丁美洲市场的回暖为整体交易活动带来提振，但北美市场的显著不确定性抑制了本季度的全球交易总量。全球预测SS&C

Intralinks预测：2025年第四季度全球并购已公布交易量中性中性欧洲、中东和非洲中性中性评分图例表现优异：>10%市场表现：>5%

至10%中性：-5%

至5%表现不佳：<

-5%季度环比年化季度环比亚太地区年化季度环比季度环比拉丁美洲年化季度环比 表现优异季度环比 表现优异北美年化季度环比 表现不佳季度环比 表现不佳

全球年化季度环比 中性 季度环比 中性我们的评级结果包含对伦敦证券交易所集团（LSEG）所公布期间内并购交易量预测范围的判断。我们预测，2025年第四季度宣布的并购交易量将较去年同期相比实现年化季度环比

(QoQY)增长。我们预测，2025年第四季度宣布的并购交易量将较第三季度实现季度环比（QoQ）增长。*

我们的区域重点并未预测已宣布的交易量，但表明了SS&C

Intralinks监测到的特定行业和交易类型在2025年第二季度的早期交易量与规定时期相比的变化。2025年第四季度并购市场预测4全球预公布的交易量（公告前六个月内的启动交易量）亚太地区欧洲、中东和非洲拉丁美洲北美全球第一季度第二季度第三季度第四季度2024第一季度第二季度20252025年第四季度并购市场预测5亚太地区预公布的交易量（公告前六个月内的启动交易量）第一季度第二季度第三季度第四季度2024第一季度第二季度2025亚太地区6如需详细信息或有关亚太地区其他国家的信息，请联系您的SS&C

Intralinks销售代表。亚太地区第二季度较第一季度略有复苏，但仍未达到去年同期的增速。交易活动势头强劲，但地区差异显著：澳大利亚得益于工业和资源领域的稳健支出；而中国则因资本管制与地缘政治审查，对外投资持续受限。虽季度环比增长5%显示出选择性复苏，但同比下滑5%表明该地区仍在艰难调整以应对贸易摩擦。2025年第四季度并购市场预测并购年化季度环比：表现不佳季度环比：并购年化季度环比：中性季度环比：并购年化季度环比：表现不佳季度环比：年表化现季优度异环比：年表化现季优度异环比：中性IPO季表度现环不比佳：破产/重组表度现环优比异：年中化性季度环比：年表化现不季佳度环比：中性IPO表季度现环不比佳：破产/重组季中度性环比：年中化性季度环比：年中化性季度环比：中性IPO季中性度环比：破产/重组季中性度环比：澳大利亚中国并购年化季度环比：表现优异季度环比：并购年化季度环比：表现不佳季度环比：并购季表度现环不比佳：年中化性季度环比：年中化性季度环比：日本表现优异IPO季表度现环优比异：破产/重组季表度现环优比异：香港年表化现季不度佳环比：年表化现季不度佳环比：年表化现季不度佳环比：新西兰IPO季表度现环不比佳：破产/重组季中度性环比：2025年第四季度并购市场预测年表化现季优度异环比：年表化现季优度异环比：印度7如需详细信息或有关亚太地区其他国家的信息，请联系您的SS&C

Intralinks销售代表。表现优异IPO季表度现环不比佳：破产/重组表度现环优比异：新加坡韩国并购年化季度环比：表现不佳季度环比：并购年化季度环比：表现不佳季度环比：年表化现季不度佳环比：年中化性季度环比：表现优异IPO季表度现环不比佳：破产/重组表度现环优比异：表年化现季优度异环比：年中化性季度环比：表现不佳IPO季中度性环比：破产/重组季中度性环比：接下来：亚太地区关键行业数据8如需详细信息或有关亚太地区其他国家的信息，请联系您的SS&C

Intralinks销售代表。2025年第四季度并购市场预测香港银行业制造业零售中国金融卫生保健制造业澳大利亚金融能源矿业印度银行业能源零售日本金融制造业技术新西兰银行业卫生保健技术新加坡银行业制造业零售韩国生物技术金融制造业年化季度环比表现不佳中性表现优异年化季度环比表现不佳表现优异中性年化季度环比表现优异中性表现不佳年化季度环比表现不佳表现不佳表现不佳年化季度环比表现不佳表现不佳中性年化季度环比表现优异表现不佳中性年化季度环比表现不佳中性中性年化季度环比中性表现不佳中性季度环比表现不佳中性表现优异季度环比表现优异表现不佳中性季度环比表现优异表现不佳表现优异季度环比表现不佳表现优异表现不佳季度环比表现优异表现不佳表现优异季度环比表现优异中性中性季度环比表现不佳中性中性季度环比中性表现不佳中性接下来：欧洲、中东和非洲市场预测9如需详细信息或有关亚太地区其他国家的信息，请联系您的SS&C

Intralinks销售代表。2025年第四季度并购市场预测亚太地区并购——关键行业数据欧洲、中东和非洲预公布的交易量（公告前六个月内的启动交易量）第一季度第二季度第三季度第四季度2024第一季度第二季度2025

10如需详细信息或有关EMEA其他国家的信息，请联系您的SS&C

Intralinks销售代表。尽管美国与欧盟和英国的贸易关系日趋紧张，但这并未对欧洲、中东和非洲地区第二季度的交易量产生重大影响。数据显示，其季度环比数量仅小幅下滑，而年化季度环比数量则大幅增加。这可能是EMEA地区的企业为应对关税威胁，而做出的本能反应和防御性策略，其目的在于寻求协同效应。对此，EMEA地区的成交量保持了稳定，其在北美市场面前的表现尤为如此。欧洲、中东和非洲2025年第四季度并购市场预测并购年化季度环比：表现不佳季度环比：并购年化季度环比：表现优异季度环比：并购年化季度环比：表现优异季度环比：年表化现季优度异环比：年中化性季度环比：表现不佳IPO季中度性环比：破产/重组中度性环比：年表化现季优异度环比：年中化性季度环比：表现不佳IPO季中度性环比：破产/重组季中度性环比：年中化性季度环比：年中化性季度环比：表现优异IPO季中度性环比：破产/重组季中度性环比：奥地利法国德国并购年化季度环比：表现优异季度环比：并购年化季度环比：中性季度环比：并购年化季度环比：市场表现季度环比：年中化性季度环比：年中化性季度环比：以色列表现不佳IPO季中度性环比：破产/重组中度性环比：年中化性季度环比：年表化现季优度异环比：意大利表现不佳IPO季中度性环比：破产/重组季表度现环优比异：年表化现季不度佳环比：年表化现季优度异环比：荷兰11如需详细信息或有关EMEA其他国家的信息，请联系您的SS&C

Intralinks销售代表。中性IPO季表度现环不比佳：破产/重组季中性度环比：2025年第四季度并购市场预测沙特阿拉伯南非西班牙并购年化季度环比：表现不佳季度环比：并购年化季度环比：表现不佳季度环比：并购年化季度环比：表现不佳季度环比：年表化现季不度佳环比：年表化现季优度异环比：表现不佳IPO季表度现环优比异：破产/重组表度现环优比异：年中性化季度环比：年中化性季度环比：表现不佳IPO季中度性环比：破产/重组季表度现环不比佳：表现优异IPO季中度性环比：破产/重组季表度现环不比佳：瑞典并购年化季度环比： 季度环比：表现不佳 表现不佳IPO年表化现季不度佳环比： 季表度现环不比佳：破产/重组年化季度环比： 季度环比：中性 中性瑞士并购年化季度环比： 季度环比：表现优异 表现不佳IPO年中化性季度环比： 季中度性环比：破产/重组年化季度环比： 季度环比：中性 中性阿拉伯联合酋长国并购年表化现季不度佳环比： 季表度现环不比佳：IPO年表化现季不度佳环比： 季中度性环比：破产/重组年表化现季不度佳环比： 季表度现环优比异：年中化性季度环比：年中化性季度环比：英国并购年化季度环比： 季度环比：表现优异 市场表现IPO年表化现季不度佳环比： 季中度性环比：破产/重组12如需详细信息或有关EMEA其他国家的信息，请联系您的SS&C

Intralinks销售代表。年化季度环比： 季度环比：表现不佳 表现不佳2025年第四季度并购市场预测德国消费零售金融制造业法国金融零售技术奥地利银行业能源技术以色列制造业零售技术意大利银行业制造业技术荷兰银行业能源技术沙特阿拉伯银行业能源零售南非银行业能源制造业年化季度环比表现不佳表现不佳中性年化季度环比表现不佳表现不佳表现优异年化季度环比表现不佳中性中性年化季度环比中性表现优异中性年化季度环比表现不佳表现不佳中性年化季度环比表现优异表现优异中性年化季度环比中性中性中性年化季度环比表现不佳中性中性季度环比中性表现优异表现优异季度环比表现不佳表现优异表现优异季度环比中性中性中性季度环比表现优异表现优异中性季度环比表现不佳表现不佳表现优异季度环比表现不佳表现优异中性季度环比表现不佳中性中性季度环比中性表现不佳中性西班牙银行业能源零售年化季度环比表现不佳表现不佳表现不佳13如需详细信息或有关EMEA其他国家的信息，请联系您的SS&C

Intralinks销售代表。季度环比表现优异表现不佳中性2025年第四季度并购市场预测欧洲、中东和非洲地区并购——关键行业数据瑞士银行业生物技术零售瑞典银行业金融制造业年化季度环比表现不佳中性表现不佳年化季度环比表现优异中性表现不佳阿联酋银行业能源零售年化季度环比表现不佳表现优异中性季度环比表现不佳表现优异表现优异季度环比表现不佳表现优异中性季度环比表现优异表现不佳中性英国银行业生命科学技术年化季度环比中性表现优异中性接下来：拉美市场预测季度环比中性表现优异表现不佳14如需详细信息或有关EMEA其他国家的信息，请联系您的SS&C

Intralinks销售代表。2025年第四季度并购市场预测欧洲、中东和非洲地区并购——关键行业数据拉丁美洲我们预计该地区将实现季度环比与年化季度环比的双重正增长，巴西市场表现突出，其第二季度成交量贡献巨大。自2024年第三季度伊始，拉美地区交易量便显著增长，而第二季度的激增更彰显了市场对该地区持续的信心。拉丁美洲预公布的交易量（公告前六个月内的启动交易量）第一季度第二季度第三季度第四季度2024第一季度第二季度20252025年第四季度并购市场预测15如需详细信息或有关拉丁美洲其他国家的信息，请联系您的SS&C

Intralinks销售代表。并购年化季度环比：表现不佳季度环比：并购年化季度环比：表现不佳季度环比：年中化性季度环比：年化季度环比：表现不佳表现不佳IPO季中度性环比：破产/重组季中度性环比：年表化现季优度异环比：年表化现季优度异环比：表现优异IPO季表度现环优比异：破产/重组季中度性环比：阿根廷巴西智利并购年化季度环比：表现不佳季度环比：并购年化季度环比：表现优异季度环比：并购年化季度环比：表现优异季度环比：年中化性季度环比：年中化性季度环比：哥伦比亚表现优异IPO季中度性环比：破产/重组中度性环比：年中化性季度环比：年表化现季优度异环比：墨西哥表现优异IPO季表度现环不比佳：破产/重组季表度现环优比异：年中化性季度环比：年中化性季度环比：表现不佳IPO季中度性环比：破产/重组季中度性环比：接下来：16如需详细信息或有关拉丁美洲其他国家的信息，请联系您的SS&C

Intralinks销售代表。拉美关键行业数据2025年第四季度并购市场预测巴西银行业能源技术阿根廷能源零售技术年化季度环比表现不佳中性表现优异年化季度环比表现优异中性中性智利金融制造业公用事业年化季度环比表现不佳表现不佳表现不佳季度环比表现优异中性表现不佳季度环比中性表现不佳表现优异季度环比表现不佳中性中性哥伦比亚银行业能源公用事业年化季度环比表现不佳表现不佳中性季度环比表现不佳中性中性墨西哥银行业能源制造业年化季度环比表现不佳表现不佳表现优异季度环比表现不佳中性表现优异接下来：北美市场预测2025年第四季度并购市场预测拉美并购——关键行业数据17如需详细信息或有关拉丁美洲其他国家的信息，请联系您的SS&C

Intralinks销售代表。北美由于市场对美国经济政策的信心动摇，且政策波动性已融入交易者的预测评估，北美交易量大幅下降。去年大选后，早期并购交易量有所上升，但在关税公告发布后回落至大选前的水平。尽管美国并购交易量（尤其是在股市表现的衬托下）呈现下滑，但我们预计，积极的市场情绪将与之形成对比，并在下半年推动新交易量的增长。然而，我们预测第四季度该地区宣布的交易量将大幅下降。北美预公布的交易量（公告前六个月内的启动交易量）第一季度第二季度第三季度第四季度2024第一季度第二季度20252025年第四季度并购市场预测18有关详细信息或有关北美的信息，请联系您的SS&C

Intralinks销售代表。北美并购——关键行业数据美国卫生保健制造业技术加拿大银行业能源矿业年化季度环比表现不佳表现不佳表现不佳年化季度环比中性表现不佳中性季度环比表现不佳中性表现优异季度环比表现不佳表现不佳表现不佳加拿大美国并购年化季度环比：表现不佳季度环比：并购年化季度环比：表现不佳季度环比：年表化现季优度异环比：年中化性季度环比：中性IPO季表度现环优比异：破产/重组中度性环比：表年现化季不度佳环比：年表化现季不度佳环比：表现不佳IPO季表度现环不比佳：破产/重组季中度性环比：2025年第四季度并购市场预测19有关详细信息或有关北美的信息，请联系您的SS&C

Intralinks销售代表。2025年代理投票季与积极行动展望在当前政治与监管风向多变的背景下，本代理投票季呈现出ESG回调和并购积极行动上升的态势。特朗普政府就职典礼与美国代理投票季的准备及开始时间重合，这使得发行人和激进投资者明显重新调整了他们在过去一年中的优先事项。以下是针对今年年度会议季，我们从发行人调整环境、社会及公司治理（ESG）策略到股东提案规模缩减等方面所观察到的主要趋势与见解：1.ESG回调和监管调整在当前环境下，对ESG计划的支持明显下降。截至2025年年中，提交的ESG决议数量已降至841份，较2024年的1034份显著减少，并接近2015年以来的最低水平。此外，美国证券交易委员会（SEC）第14M号工作人员法律公告（SLB）的指导也推动了提案排除率的提升：2025年，24%的提案被排除，较2024年的14%显著上升，这一变化导致ESG相关申请数量减少，并削弱了相关倡议的活动势头。2.公司治理体系保持稳定，而激进投资者已进行战略调整尽管对ESG的兴趣有所减弱，但传统的治理主张依然坚定。股东提交的治理报告数量基本保持稳定，今年为302份，与2024年的318份大体相当。值得注意的是，有45项治理决议获得了多数支持。董事会甚至未对其中数项提案提出异议，约40家公司积极响应，对章程或细则作出了相应调整。更广泛的市场趋势显示，激进投资者正越来越多地在董事选举中采用“投反对票”策略。重点关注Brian

HwangAlliance

Advisors并购与行动高级副总裁203.并购背景下的积极行动与战略今年第一季度全球共发起约70场维权运动，较2024年同期增长17%。在美国，共有41项维权运动针对本土企业，这表明国内维权活动同比激增46%。激进投资者所获得的董事会席位较一年前增加了约三分之一，这进一步凸显出他们对董事会结构持续增强的影响力。激进投资者将矛头指向董事会，指责其未决交易低估了公司资产价值。他们积极推动替代性交易架构，并呼吁通过分拆等战略举措释放股东价值。这种治理挑战与交易动荡相互交织的局面表明，董事会必须做好准备，以应对激进投资者的介入——不仅涉及日常运营事务，更上市公司积极行动在2025年初呈现强劲势头， 需积极参与塑造重大战略交易的走向与条款。这一趋势主要受到交易量上升及投资者对战 如需《2025年美国代理投票季回顾》副本，请联略变革关注度提高的推动。根据路透社报道， 系并购与行动高级副总裁Brian

Hwang，邮箱地址为。重点关注接下来：探索《The

Dealist》播客第1季：掌握并购尽职调查上市年公初司呈积现极强行劲动势在头2，02521这上一升趋及势投主资要者受对到战交略易变量革关注度提高的推动。For20years,AllianceAdvisorshasbeenhelpingcompaniesand

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