2025年港股基础测试题及答案

2025年港股基础测试题及答案一、单项选择题（每题2分，共30分）1.2025年香港联合交易所（港交所）常规交易时段的具体安排是？A.9:00-12:00，13:00-16:00B.9:30-12:00，13:00-16:00C.9:30-12:00，13:30-16:00D.9:00-12:30，13:30-16:00答案：B解析：港交所常规交易时段为早盘9:30-12:00，午盘13:00-16:00，延续多年未调整。2.港股通投资者通过深港通、沪港通交易港股的结算周期为？A.T+0B.T+1C.T+2D.T+3答案：C解析：港股市场实行T+2交收制度，港股通交易同样适用此规则。3.港股市场中，以下哪类股票的最小交易单位（每手股数）通常不固定？A.大盘蓝筹股B.创业板（GEM）股票C.仙股（低价股）D.恒生指数成分股答案：C解析：仙股（股价低于1港元）的每手股数由上市公司自行设定，可能为1000股、5000股甚至10万股不等，而蓝筹股等通常固定为100股或500股。4.截至2025年6月，恒生指数的成分股数量调整为？A.50只B.70只C.80只D.100只答案：D解析：港交所2022年启动恒指优化计划，2025年完成扩编，成分股数量增至100只，覆盖更广泛的行业。5.港股市场允许的卖空交易中，以下哪类证券不可作为空仓标的？A.恒生综合大型股指数成分股B.未纳入可卖空名单的创业板股票C.部分交易所买卖基金（ETF）D.符合条件的中概股回归标的答案：B解析：港股卖空需满足标的在港交所公布的可卖空名单中，创业板股票需特别标注方可卖空。6.2025年3月，香港特区政府调整股票交易印花税税率至？A.0.1%B.0.13%C.0.15%D.0.2%答案：B解析：2023年印花税由0.1%上调至0.13%后，2025年维持该税率以平衡财政收入与市场流动性。7.某内地投资者通过港股通买入港股，其持仓的某股票于2025年5月发放股息，实际到账股息需缴纳的个人所得税税率为？A.0%B.10%C.20%D.由香港税务局核定答案：C解析：港股通投资者取得的股息红利，由中国结算按20%税率代扣个人所得税，H股公司已代扣10%的可申请抵免。8.以下哪项不属于港股通标的股票的筛选条件？A.恒生综合大型股指数成分股B.恒生综合中型股指数成分股C.上市时间满6个月且总市值不低于20亿港元的GEM股票D.A+H股上市公司的H股答案：C解析：港股通暂不纳入GEM（创业板）股票，仅覆盖主板标的。9.红筹股的定义是？A.注册地在香港、主要业务在内地的上市公司B.注册地在境外（如开曼群岛）、主要业务在内地、香港上市的公司C.注册地在内地、香港上市的H股公司D.同时在A股和港股上市的公司答案：B解析：红筹股指境外注册、主要业务或资产在内地、香港上市的中资企业，区别于注册地在内地的H股。10.2025年港交所主板上市的盈利测试要求为？A.最近一年盈利不低于2000万港元，前两年累计盈利不低于3000万港元B.最近一年盈利不低于3500万港元，前两年累计盈利不低于1500万港元C.最近三年累计盈利不低于5000万港元，且最近一年盈利不低于2000万港元D.最近三年累计盈利不低于8000万港元，且最近一年盈利不低于3000万港元答案：B解析：主板盈利测试要求最近三个会计年度净利润累计至少5000万港元（最近一年至少3500万，前两年累计至少1500万）。11.港股孖展（融资）交易中，经纪商对蓝筹股的初始保证金比例通常为？A.10%-20%B.30%-50%C.60%-70%D.80%-100%答案：B解析：蓝筹股因流动性好、波动性低，孖展保证金比例一般为30%-50%，仙股或高风险股可能要求100%。12.以下哪类产品不属于港股市场常见的衍生工具？A.牛熊证（CBBC）B.涡轮（窝轮，Warrant）C.信用违约互换（CDS）D.股票期权（StockOption）答案：C解析：港股衍生工具主要包括涡轮、牛熊证、股票期权、指数期权等，CDS主要在场外市场交易，非港交所主流产品。13.2025年某港股上市公司进行供股，供股比例为1供1，供股价为2港元，除净前收市价为5港元，理论除净价为？A.3.5港元B.3港元C.2.5港元D.4港元答案：A解析：理论除净价=（除净前收市价×原股数+供股价×供股数）/（原股数+供股数）=（5×1+2×1）/2=3.5港元。14.港股市场中，“老千股”的典型特征不包括？A.频繁合股后供股B.大股东高比例持股C.市值稳定且流动性高D.股价长期低迷且波动异常答案：C解析：老千股通常通过合股、供股稀释小股东权益，市值易操纵，流动性差，而非稳定高流动性。15.香港金融管理局（金管局）在港股市场中的主要职责是？A.审批新股上市B.监管证券交易行为C.维护货币及银行体系稳定，影响市场流动性D.制定股票交易规则答案：C解析：金管局负责货币政策、银行监管及维护金融稳定，不直接监管证券交易；港交所负责上市审批，证监会负责市场行为监管。二、判断题（每题1分，共10分）1.港股实行T+0交易制度，同一交易日内可多次买卖同一股票。（）答案：√解析：港股无T+1限制，日内可回转交易。2.港股市场对股票价格波动无涨跌幅限制，因此极端情况下可能出现单日暴跌90%以上。（）答案：√解析：港股无涨跌幅限制，历史上如2017年辉山乳业单日暴跌85%即为例证。3.H股全流通指境内未上市股份可在港股市场流通，2025年已实现所有H股公司全流通。（）答案：×解析：H股全流通为自愿申请制，截至2025年仍有部分公司未完成全流通。4.仙股通常指股价低于1港元的股票，此类股票风险较低，适合长期投资。（）答案：×解析：仙股多因业绩差、流动性低被边缘化，易被操纵，风险极高。5.沪港通、深港通每日额度限制在2025年已取消，资金可自由流动。（）答案：×解析：截至2025年，港股通仍保留每日额度限制（沪港通下港股通每日额度420亿元人民币，深港通同）。6.港股上市公司发布盈利预警后，必须在两个交易日内披露具体财务数据。（）答案：×解析：盈利预警需在知悉利润变动达25%以上时及时发布，但无需立即披露具体数据，正式财报需按定期报告要求发布。7.港股通投资者可参与港股的新股申购（IPO打新）。（）答案：×解析：港股通暂不支持参与IPO打新，仅可交易已上市股票。8.牛熊证的强制收回机制触发后，投资者可能损失全部本金。（）答案：√解析：牛熊证触及收回价后会被强制收回，剩余价值可能为零，投资者损失全部或大部分本金。9.窝轮（涡轮）行权后，若为实物结算，投资者需按行权价买入或卖出对应股票。（）答案：√解析：窝轮分为现金结算和实物结算，实物结算需按约定数量和价格交割股票。10.债券通“北向通”允许境外投资者投资内地债券市场，“南向通”允许内地投资者投资香港及境外债券市场，2025年已全面开放额度限制。（）答案：×解析：南向通仍保留年度总额度和每日额度限制（2025年年度总额度5000亿元等值人民币，每日额度200亿元）。三、简答题（每题8分，共40分）1.简述港股通与直接开立港股账户交易港股的主要区别。答案：（1）交易标的：港股通仅覆盖符合条件的主板股票（如恒生综合指数成分股、A+H股），直接开户可交易所有港股（含GEM、仙股等）；（2）资金结算：港股通通过人民币交收，需换汇且受额度限制；直接开户使用港元或其他外币，无额度限制；（3）参与功能：港股通不支持新股申购、孖展（融资）交易、卖空（部分标的除外）；直接开户可参与完整交易功能；（4）税费差异：港股通需缴纳20%股息税（H股可抵免10%），直接开户非香港居民通常免股息税（视税收协定）；（5）风险提示：港股通由内地券商提供服务，风险提示更符合内地投资者习惯；直接开户需自行承担境外券商的信用风险。2.恒生指数的编制方法包括哪些核心要素？答案：（1）成分股选择：覆盖港股市值最大、流动性最高的100只股票（2025年），行业分布平衡；（2）市值计算：采用流通市值加权，排除控股股东及战略投资者持有的非流通股份；（3）调整机制：每季度检讨成分股，每年两次定期调整（3月、9月），遇特殊情况（如公司退市）临时调整；（4）基期与基数：基期为1964年7月31日，基数为100点；（5）行业分类：按GICS（全球行业分类标准）划分，确保金融、科技、消费等主要行业代表性。3.港股市场的主要风险类型有哪些？请举例说明。答案：（1）市场波动风险：无涨跌幅限制，如2022年科技股受美联储加息影响，恒生科技指数单日跌幅超10%；（2）流动性风险：仙股或小盘股市值低、成交稀疏，可能出现“有价无市”无法卖出；（3）公司治理风险：部分家族企业或老千股通过合股、供股损害小股东权益，如某公司一年内经3次合股后供股，股价从0.5港元跌至0.05港元；（4）汇率风险：港股以港元计价，人民币兑港元汇率波动会影响内地投资者实际收益；（5）政策风险：如香港特区政府调整印花税、内地收紧港股通额度，可能引发市场短期剧烈波动。4.港交所主板与GEM（创业板）上市条件的主要差异有哪些？答案：（1）盈利要求：主板需最近三年累计盈利5000万港元（最近一年3500万，前两年累计1500万）；GEM无盈利要求，但需证明有至少24个月的活跃业务记录；（2）市值要求：主板市值至少5亿港元（盈利测试）或40亿港元（市值/收入测试）；GEM市值至少1.5亿港元；（3）公众持股：主板公众持股比例至少25%（市值超100亿港元可降至15%）；GEM至少25%（市值超40亿港元可降至15%）；（4）股东结构：主板需至少300名股东；GEM需至少100名股东；（5）信息披露：GEM要求更频繁的业绩披露（季度报告），主板仅需半年度和年度报告；（6）退市机制：GEM退市标准更严格（如连续30个交易日市值低于3000万港元可能被除牌），主板容忍度更高。5.涡轮（窝轮）与牛熊证的主要区别是什么？答案：（1）产品性质：涡轮是期权类衍生品，由发行商发行，代表买入/卖出标的资产的权利；牛熊证是结构性产品，本质为杠杆票据，追踪标的资产价格；（2）杠杆水平：涡轮杠杆通常较高（10-50倍），牛熊证杠杆相对稳定（5-20倍）；（3）存续期：涡轮存续期较长（6个月至2年），牛熊证较短（通常3个月至1年）；（4）风险特征：涡轮无强制收回机制，最大损失为权利金；牛熊证有强制收回机制，触及收回价后提前终止，可能损失全部本金；（5）定价因素：涡轮价格受标的资产价格、波动率、剩余时间等影响；牛熊证价格主要受标的资产价格及剩余时间影响，波动率影响较小；（6）结算方式：涡轮可选择现金或实物结算；牛熊证通常为现金结算。四、综合分析题（每题10分，共20分）1.假设2025年上半年，美联储结束加息周期，中国内地出台新一轮经济刺激政策，同时港交所推出SPAC（特殊目的收购公司）上市新规优化方案。请分析这些因素对港股市场走势的影响路径。答案：（1）美联储结束加息：降低全球无风险利率，资金从美元资产回流新兴市场；港股作为离岸市场，外资占比高（约40%），流动性改善将推升估值，尤其是科技、金融等利率敏感板块；（2）内地经济刺激政策：推动内需复苏，利好消费、地产、工业等与内地经济强相关的港股标的（如恒生中国企业指数成分股）；同时，刺激政策可能提升中概股回归港股的意愿，增加市场优质标的供给；（3）SPAC新规优化：降低SPAC上市门槛（如允许更多行业发起人、提高募资规模灵活性），吸引未盈利科技企业、新兴产业公司通过SPAC上市，提升市场活跃度；SPAC并购标的多为高增长企业，可能带动相关板块（如生物科技、新能源）估值提升；（4）综合影响：资金面（外资回流）、基本面（内地经济复苏）、制度面（SPAC优化）三重利好共振，恒生指数有望进入上行周期，科技、消费、新兴产业或领涨；需警惕地缘政治风险（如中美关系波动）可能对冲部分利好。2.某内地投资者计划通过港股通投资港股，现有两只标的：A公司（恒生指数成分股，市值2000亿港元，市盈率8倍，股息率5%）；B公司（小盘股，市值10亿港元，市盈率40倍，主营AI医疗设备，2024年营收增长100%）。请从风险收益角度分析两只标的的投资适配性。答案：（1）A公司：收益：低估值（PE8倍）、高股息（5%）提供安全边际，作为蓝筹股流动性好（日均成交超5亿港元），适合追求稳定收益的投资者；风险：业务成熟，增长空间有限（预计2025年净利润增速5%），受宏观经济波动影响较大（如地产、金融板块占比高的蓝筹股）；适配性：适合风险偏好低、注重股息回报的保守型投资者，如退休资金、稳健型