2026年金融风险管理师考试题库及答案

2026年金融风险管理师考试题库及答案1.单选题（每题1分，共30分）1.1某银行使用99%置信水平、10天持有期的VaR模型，测得某组合VaR为800万美元。若将持有期缩短至1天，其他条件不变，则VaR最接近A.80万美元B.253万美元C.800万美元D.2529万美元答案：B解析：VaR与持有期平方根成正比。10天VaR=800万，1天VaR=800/√10≈253万。1.2在BaselIII框架下，杠杆率的分母是A.表内外风险暴露总额B.表内资产余额C.风险加权资产D.一级资本净额答案：A解析：杠杆率=一级资本/表内外风险暴露总额，旨在抑制过度杠杆。1.3使用KMV模型估计违约概率时，核心输入是A.股票波动率与资产负债表数据B.债券信用利差与宏观变量C.历史违约率与行业因子D.评级迁移矩阵答案：A解析：KMV以Merton模型为基础，用股权市值及其波动率反推资产价值与波动，再计算违约距离。1.4某债券组合修正久期5.2，凸性38。若收益率平行上升20bp，组合市值变化约为A.–1.04%B.–1.00%C.–0.96%D.–0.92%答案：C解析：ΔP/P≈–Dmod·Δy+0.5·C·(Δy)^2=–5.2×0.002+0.5×38×0.002^2≈–0.0104+0.000076≈–0.96%。1.5在CVA计算中，违约暴露（EE）通常折现到A.违约时点B.估值日C.合约到期日D.交割日答案：B解析：CVA=∫(1–R)·EE(t)·PD(t)·DF(t)dt，所有现金流折现到估值日。1.6使用历史模拟法计算VaR，若采用250天窗口，第99%分位对应A.第2.5大损失B.第2大损失C.第3大损失D.第1大损失答案：C解析：250×1%=2.5，向上取整第3大损失。1.7在FRTB框架下，流动性horizon为120天的风险因子属于A.利率一般B.股票大型股C.非流动性信用D.外汇主要货币答案：C解析：信用非流动性债券LH=120天，股票大型股LH=20天，利率一般LH=10天。1.8某银行使用IRB法，PD=1%，LGD=45%，M=2.5年，则其资本要求K约为A.4.3%B.6.2%C.8.1%D.10.5%答案：B解析：K=[LGD·N(√(1–ρ)·G(PD)+√ρ·G(0.999))–LGD·PD]·(1–1.5·b)^–1·(1+(M–2.5)·b)，代入得≈6.2%。1.9在操作风险AMA模型中，损失分布法（LDA）核心步骤不包括A.频率分布拟合B.严重度分布拟合C.蒙特卡洛卷积D.贝叶斯网络结构学习答案：D解析：LDA=频率×严重度→卷积，贝叶斯网络用于因果模型而非LDA。1.10若某基金使用6倍杠杆，且策略波动率15%，则投资者承担波动率约为A.15%B.30%C.60%D.90%答案：D解析：杠杆放大波动，投资者波动=6×15%=90%。1.11在利率互换定价中，若贴现曲线与远期曲线分离，则贴现曲线用于A.估计未来浮动现金流B.折现所有现金流C.计算远期LiborD.计算凸性调整答案：B解析：OIS贴现用于折现，远期曲线用于生成未来Libor。1.12使用Copula模型联合模拟两资产违约，若GaussianCopula相关系数0.25，则上尾相关系数A.等于0.25B.小于0.25C.大于0.25D.无法判断答案：B解析：GaussianCopula无上尾依赖，上尾相关系数<线性相关系数。1.13在Black-Scholes框架下，外汇期权“即期delta”与“远期delta”差异主要来自A.利率差B.波动率微笑C.交易成本D.贴现因子答案：A解析：即期delta=远期delta×e^(–r_fT)，利率差导致差异。1.14某银行发行AT1债券，触发条件为CET1<7%，若触发则A.本金全额减记，永久转股B.利息可递延，本金不减记C.本金部分减记，利息照付D.债券自动展期答案：A解析：AT1典型条款为永久转股或全额减记，以补充资本。1.15在风险预算框架中，若组合目标波动8%，某策略边际风险贡献0.6%，权重15%，则其风险贡献占比A.9.5%B.11.25%C.12.0%D.13.5%答案：B解析：风险贡献=权重×边际风险贡献/目标波动=0.15×0.6/0.08=11.25%。1.16使用极值理论（GEV）拟合最大损失，若形状参数ξ>0，则分布尾部A.指数衰减B.幂律衰减C.有限终点D.正态型答案：B解析：ξ>0对应Fréchet，尾部幂律衰减。1.17在CCAR情景中，美联储对银行资本充足率评估采用A.静态资产负债表假设B.动态资产负债表与管理层行为C.仅考虑P&LD.仅考虑RWA答案：B解析：CCAR要求动态调整，包括管理层行为反馈。1.18某银行使用SA-CCR计算EAD，对于非保证金交易，附加因子为A.5%B.10%C.15%D.20%答案：B解析：SA-CCR附加因子统一10%。1.19在信用组合模型中，若单因子模型系统因子载荷0.6，则资产相关性为A.0.36B.0.6C.0.16D.0.8答案：A解析：资产相关性=β^2=0.36。1.20若某ETF跟踪误差50bp，费用率20bp，则主动风险约为A.30bpB.45bpC.54bpD.70bp答案：C解析：主动风险=√(TE^2+fee^2)=√(0.5^2+0.2^2)≈0.54%。1.21在流动性风险指标中，LCR要求优质流动性资产/净现金流出A.≥50%B.≥75%C.≥100%D.≥125%答案：C解析：LCR最低100%。1.22使用Bayesian网络估计操作风险，节点“系统故障”与“人员失误”连接为A.有向边B.无向边C.双向边D.无连接答案：A解析：Bayesian网络为有向无环图。1.23在利率顶/底合约中，Caplet定价采用A.Black模型B.Bachelier模型C.SABR模型D.Hull-White模型答案：A解析：市场标准使用Black模型。1.24某银行使用IMA法计量市场风险，ES回溯测试失败次数超过A.3次B.5次C.10次D.12次答案：B解析：FRTB规定12月内超过5次即失去IMA资格。1.25在信用衍生品中，CLN（信用联结票据）投资者承担A.信用风险B.利率风险C.汇率风险D.无风险答案：A解析：CLN本金与参考实体信用事件挂钩。1.26若某银行RWA为5000亿，CET1资本400亿，则CET1比率A.6%B.7%C.8%D.9%答案：C解析：400/5000=8%。1.27在基金流动性风险管理中，摆动定价（swingpricing）主要解决A.市场冲击B.赎回冲击C.信用事件D.汇率波动答案：B解析：摆动定价将赎回成本转嫁给赎回人，降低剩余投资者稀释。1.28使用MonteCarlo模拟定价美式期权，最有效算法A.普通最小二乘蒙特卡洛（LSM）B.对偶变量C.控制变量D.重要性抽样答案：A解析：LSM可处理提前执行。1.29在气候风险情景中，NGFS“延迟转型”情景主要特征A.碳价突然上升B.碳价平稳上升C.无序转型D.无碳价答案：A解析：延迟转型指政策延迟后突然收紧，碳价跳升。1.30某银行使用内部模型法计量操作风险，保险回收折现率采用A.无风险利率B.资本成本C.加权平均资本成本D.存款基准利率答案：A解析：保险回收按无风险利率折现。2.多选题（每题2分，共30分）2.1以下哪些属于BaselIII“总损失吸收能力”（TLAC）合格工具A.普通股B.优先股C.次级债D.高级无担保债E.活期存款答案：ABCD解析：TLAC包括股+债，不含存款。2.2在FRTBDRC模型中，以下哪些头寸需纳入A.交易账簿债券B.银行账簿贷款C.交易账簿CDSD.外汇远期E.股票多头答案：ACE解析：DRC仅覆盖交易账簿信用风险。2.3使用极值理论（POT）估计VaR，需设定A.阈值uB.形状参数ξC.尺度参数βD.位置参数μE.相关系数ρ答案：ABC解析：POT仅需阈值、ξ、β。2.4以下哪些属于流动性覆盖率（LCR）一级资产A.现金B.央行准备金C.国债D.政策性金融债E.企业债AA+答案：ABCD解析：企业债AA+为二级A。2.5在信用组合管理中，降低集中度方法A.单名限额B.行业限额C.地区限额D.评级限额E.货币限额答案：ABCD解析：货币限额针对汇率，非信用集中度。2.6以下哪些属于气候风险物理风险A.飓风B.洪水C.干旱D.碳税E.海平面上升答案：ABCE解析：碳税为转型风险。2.7在CVA对冲中，常用工具A.CDSB.利率互换C.股票期权D.contingentCDSE.总收益互换答案：AD解析：contingentCDS直接对冲CVA。2.8以下哪些属于操作风险损失数据收集标准A.日期B.损失金额C.回收金额D.因果类别E.交易员姓名答案：ABCD解析：无需交易员姓名。2.9在基金流动性风险压力测试中，需考虑A.赎回率B.资产折价C.交易对手违约D.市场波动E.汇率限制答案：ABDE解析：交易对手违约为信用风险。2.10以下哪些属于BaselIII输出底限（outputfloor）计算范围A.信用风险B.市场风险C.操作风险D.第二支柱E.第三支柱答案：ABC解析：输出底限覆盖Pillar1三大风险。3.计算题（每题10分，共40分）3.1某银行持有100亿美元投资级债券组合，平均久期6年，凸性50。若收益率曲线平行上升150bp，估算市值变化。若同时卖出保护10亿美元CDS（5年，DV01=4.5万美元/bp），求净损益。答案：债券ΔP/P≈–6×0.015+0.5×50×0.015^2=–0.09+0.005625=–8.4375%，市值损失=100×8.4375%=8.4375亿美元。CDS卖方损益=–DV01×Δbp=–4.5万×150=–675万美元。净损失=8.4375+0.0675=8.505亿美元。3.2使用Merton模型估算某上市公司违约概率：资产市值V=120亿，资产波动σ=25%，短期债务D=80亿，期限T=1年，无风险利率r=3%。答案：违约距离DD=[ln(V/D)+(r+0.5σ^2)T]/(σ√T)=[ln(1.5)+(0.03+0.5×0.0625)]/0.25=0.4055+0.06125/0.25=1.867。PD=1–N(1.867)=1–0.969=3.1%。3.3某银行使用SA-CCR计算与X公司衍生品暴露，交易面值50亿美元，净额结算，净重置价值–2亿美元，保证金协议无初始保证金，阈值0，最小转付0，货币化系数1。求EAD。答案：RC=max(V–C,0)=0（因V为负）。Add-on=1.5%×50亿=0.75亿（利率类，supervisoryfactor0.5%，multiplier1.5）。EAD=1.4×RC+0.6×Add-on=0+0.6×0.75=0.45亿美元。3.4某基金持有股票A1亿美元，β=1.2，波动率30%，拟用期货对冲，期货价格3000美元，乘数50，β_f=1.05，无风险利率2%，股息1%，期限3个月。求最优对冲手数及对冲后组合波动率。答案：最优手数N=β×(P/F)=1.2×(100000000/(3000×50))=1.2×666.67≈800手。对冲后系统风险≈0，特有风险不变，组合波动率≈非系统部分=30%×√(1–R^2)，假设R^2=β^2=0.36，则剩余波动≈30%×0.8=24%。4.简答题（每题10分，共30分）4.1阐述FRTB框架下“非可建模风险因子”（NMRF）的识别标准、资本计量方法及对银行交易策略的影响。答案：识别标准：流动性horizon超过流动性期限、历史数据不足、无真实价格报价、每日交易量少。资本计量：使用“预期短缺+压力情景”方法，对NMRF组合单独计算ES，并加总至市场风险资本。影响：迫使银行减少或转移NMRF头寸，如奇异期权、非流动性信用债，推动标准化与中央清算，提高交易成本，压缩套利空间。4.2比较KMV与CreditMetrics在违约概率估计上的假设、数据需求及适用场景。答案：KMV：连续时间Merton，需股市数据、负债结构，得PD=1–N(DD)，适合上市公司、高频更新，前瞻性强。CreditMetrics：离散时间评级迁移，需评级矩阵、历史违约率、相关系数，适合组合信用VaR，适用所有评级实体，后顾性。KMV对资产价值敏感，CreditMetrics对评级变化敏感；KMV用于单笔预警，CreditMetrics用于组合资本分配。4.3说明气候风险如何纳入银行压力测试框架，并给出具体变量设置与传导路径示例。答案：变量设置：碳价、气温、降水、飓风概率、政策强度、技术渗透率。传导路径：物理风险→抵押品贬值→违约率↑→RWA↑→资本充足率↓；转型风险→高碳行业违约→行业集中度↑→预期损失↑→利润↓；市场风险→债券估值↓→AFS未实现损失↑→CET1↓；操作风险→气候诉讼→法律准备金↑。压力情景：NGFS有序转型+物理风险双重情景，时间跨度30年，逐年推演，结合宏观经济模型，输出资本缺口、资本补充计划。5.案例题（20分）某全球系统重要性银行（G-SIB）2025年末数据：CET1700亿，附加一级资本200亿，二级资本300亿，RWA9000亿，杠杆率风险暴露1.2万亿，LCR120%，NSFR110%，TLAC缺口200亿。2026年计划扩张交易账簿，新增RWA500亿，其中NMRF占比20%，同