2025年股权激励市场实践研究报告-

股权激励市场实践研究报告2025前言2024

年

-

2025

年

,

宏观经济在各方压力之下，呈现出稳步向上的

态势。科技行业再

一

次成为经济发展的强劲驱动力。芯片、

AI、机器人等新兴技术领域，成为产业结构优化，经济高质量发展的新引擎。此类行业对高端技术人才的强烈需求，使股权激励在这个产业周期中再

一

次成为人才吸引、激励和保留的重要管理工具。大健康行业包含着多种商业模式。源头创新、与

AI

等新技术结合的大健康模式在这个周期依然展现出较好的增长势头。商业模式的多样性、公司发起形式的差异性，决定了大健康领域股权激励方案设计需要考虑更加多元的影响因素。消费行业进入了资本路径迁移的周期。众多消费品行业将此前境内上市的规划转为境外上市，这其中有很多高质量企业已经在境外资本市场完成了I

P

O

这

一

阶段性目标。在上市路径迁移的过程中，公司正在运行的股权激励机制要做怎样的调整，是消费品行业股权激励管理面临的新问题科技行市业场实践上市时点分布大多数互联网企业、消费电子企业和新能源汽车在

20

22

年之前完成

IPO，

SaaS

企业和人工智能企业在近三年迎来上市潮。

2022年之前完成IPO

2022年及之后完成IPO32%15%6%

7%3%样本特征

样本包含

55

家互联网企业，

11

家

SaaS

企业，

12

家消费电子，

64

家芯片设计公司，

26

家人工智能公司和

5

家新能源汽车。37%科技行业173总样本数互联网SaaS消费电子芯片人工智能新能源汽车互联网SaaS消费电子芯片人工智能新能源汽车33%

64%67%

36%60%

35%40%

65%细分行业分布

95%50%50%35%样本特征

科技行业173总样本数上市股权架构分布

10

0

%

的互联网公司和

80

%

的新能源汽车公司上市前

一

刻为境外架构，芯片设计公司以境

内架构为主。注：境外架构指上市前一刻注册地在境外的企业，境内架构指上市前一刻注册地在境内的企业上市时市值分布

大多数互联网公司、人工智能公司和新能源汽车公司的市值超过

10

0

亿人民币，

SaaS

企业普遍市值较低，消费电子企业市值分布较为分散。

50亿及以下50亿-100亿（含）100亿-500亿（含）500亿-1000亿（含）1000亿以上3%35%80%97%65%20%互联网

SaaS

消费电子

芯片

人工智能新能源汽车=上市发行价×上市发行后总股本，数值单位均为人民币4%4%40%58%60%27%8%45%100%55%36%42%36%25%互联网SaaS消费电子芯片人工智能新能源汽车16%4%45%20%15%3%44%23%30%4

注：上市时市值42%58%

境内架构

境外架构17%8%8%27%2022年之前完成IPO

2022年及之后完成IPO注：本报告中的限制性股票包含股份奖励SA、限制性股票RS、按时间生效的限制性股票单位RSU及按业绩生效的限制性股票单位PRSU上市前使用双工具中期权授予量占比近

3

年完成上市的境外架构科技公司相比早期上市的公司，若上市前采用双激励工具，则期权授予量占比有所降低。

25分位

50分位

75分位83%激励工具

科技行业境外架构上市前采用的激励工具

51%

56%6%22%43%22%约

一

半的境外架构科技公司在上市前同时采用期权和限制性股票，近

3

年完成上市的公司，单

一

使用期权的公司占比下降，单

一

使用限制性股票的公司占比提升。

单一期权单一限制性股票

期权和限制性股票组合63%49%40%2022年之前完成IPO

2022年及之后完成IPO71%37%5激励工具

科技行业境外架构上市前后各年度采用的激励工具

13%22%30%36%18%11%75%13%58%69%60%

62%51%境外架构科技公司，上市前各年度均以单

一

授予期权为主，临近上市前工具组合使用的比例有所提高。上市后，单

一

使用期权的比例显著降低，使用限制性股票和工具组合的比例显著提升。

单一期权单一限制性股票期权和限制性股票组合首次授予

IPO-3IPO-2IPO-1IPO20232024注：

IPO-N代表上市前距离IPO的时点，如IPO-3代表距离上市前的第3年，

2023年和2024年代表上市后的年度16%20%

8%657%20%26%20%13%激励工具

科技行业境内架构上市前采用的激励工具

2022年之前完成IPO

2022年及之后完成IPO注：期权-上市前行权指公司一开始授予股票期权，但因监管要求在上市前全部完成行权转换为出资入股的激励形式；期权-带过IPO指上市前授予期权，并可以带至上市后行权的激励形式；柱状图中百分比代表使用该激励工具的公司数量占比上市前授予股权激励的境内科技公司总数，存在一家公司上市前使用两种及以上激励工具的情形H股公司上市后采用的激励工具上市后的

H

股科技公司以限制性股票授予为主，近

2

年有超过

70

%

的样本公司均采用限制性股票，且

20

24

年授予期权的公司显著减少。81%

77%30%

27%

29%21%16%8%对比早期完成上市和近

3

年完成首发上市的境内架构科技公司，出资入股仍为最主要的激励工具。但近

3

年以来，有更多的公司开始使用期权带过

IPO

和限制性股票等激励工具。

出资入股期权-上市前行权期权-带过IPO限制性股票50%14%

期权

限制性股票71%2023

2024775%激励工具

-A股公司上市后采用的激励工具上市后的

A

股科技公司以第二类限制性股票授予为主，近

3

年有超过

70

%

的样本公司均采用第二类限制性股票。

期权

第一类限制性股票第二类限制性股票

员工持股计划72%76%76%科技行业境内架构2022

2023

202431%22%18%

13%6%11%3%88%9%1.03.07.01.03.06.02.05.07.51.87.010.31.04.510.01.02.03.00.00.51.3-6.8-4.8-3.0-5.9-3.8-2.8-7.3-6.0-4.8-5.8-3.2-2.7-7.5-4.8-3.1-8.2-6.0-4.2-5.2-4.8-3.5关键时点

对于科技公司，首次授予时点

一

般在创立后

3

年，上市前

一

般经历

5

个授予年度；其中人工智能公司和新能源汽车公司的授予时点相对较早，互联网公司的授予时点与行业整体水平持平，

SaaS、消费电子和芯片设计公司开始授予时点相对滞后，也有可能其境内架构居多，「出资入股」时点相较真实授予发生时点存在时间差。科技行业整体互联网SaaS消费电子芯片人工智能新能源汽车

25分位

50分位

75分位首次授予时点距离IPO日（单位：年）

25分位

50分位

75分位首次授予时点距离创立日（单位：年）科技行业行业全样本首次授予时点9关键时点

-上市前后的锁定期

无论上市前后，锁定期

1

年均为最常见的生效安排。33%

32%

32%23%1%

0%上市前后的归属期

无论上市前后，归属期

4

年均为最常见的生效安排。科技行业境外架构

上市前上市后（2024）78%

78%

上市前上市后（2024）79%0年

1年

2年

3年

4年

5年

6年

7年

8年

9年

10年0年

1年

2年

5年27%19%10%

7%2%3%

1%2%

1%0%

2%5%21%11%22%9%14%

14%24

2%1067%关键时点

科技行业境内架构上市前出资入股服务期

近三年完成上市的境内架构科技公司，相比三年前完成上市的公司，不设置出资入股服务期的公司有所减少。若设置了服务期，最常见的是

5

年。上市后的锁定期

上市后境内架构科技公司的锁定期通常为

1

年。

2022年之前完成IPO

2022年及之后完成IPO67%17%2%26%17%11%0%0年

2年

3年

4年

5年

6年

7年0年

1年

2年

3年16%8%5%0%5%0%8%

5%1190%58%2%38%15%4%

4%关键时点

-上市后的归属期

上市后境内架构科技公司的归属期通常为

3

年或

4

年。科技行业境内架构1年

2年

3年

4年

5年1252%

上市前激励

总

量

科技行业行业全样本上市前累计授予总量

整体

2022年之前完成IPO

2022年及之后完成IPO注：上市前累计授予量

=上市前累计授予股数（未扣除取消作废部分）

/上市发行前总股本上市前累计授予总量——按上市架构不同上市架构的科技企业，上市前累计授予量没有明显区别。科技公司上市前累计授予总量的中位值为

11.9

%

。近

3

年完成首发上市的科技公司上市前累计授予量有所提升，中位值为

13

.5

%

。

25分位

50分位

75分位18.3%17.1%15.7%13.5%11.9%

11.5%8.0%

8.2%

7.9%

25分位

50分位

75分位17.5%16.6%13.2%11.6%8.3%境内架构

境外架构137.7%

上市前激励

总

量

科技行业行业全样本上市前累计授予总量——按细分行业上市前累计授予总量——按上市时市值科技公司上市前累计授予总量与公司上市时市值水平关联不大

,

上市前授予总量较为稳定。

25分位

50分位

75分位细分行业来看，消费电子行业样本公司上市前授予量中位值为

8%，低于科技行业整体水平；互联网、芯片和新能源汽车公司上市前激励总量基本与科技行业整体水平持平；

SaaS

和人工智能公司，其上市前激励水平较高，中位值超过

15

%。

25分位

50分位

75分位18.5%16.7%15.6%

15.5%15.0%17.4%14.2%12.5%8.0%6.1%

6.5%16.1%14.7%

13.4%11.2%6.4%8.9%8.2%6.0%互联网SaaS消费电子芯片人工智能新能源汽车50亿及以下50亿-100亿（含）100亿-500亿（含）500亿-1000亿（含）1000亿以上15.4%11.2%8.2%17.6%15.3%11.6%12.7%11.1%9.6%

8.2%1426.2%12.0%12.3%11.9%

上市前激励

总

量

科技行业行业全样本上市前累计授予总量——按上市前授予时长上市前累计授予总量与公司在上市前经历的授予时长

正

相关，科技公司上市前授予年度通常为

5

年

左右，上市前授予量中位值为

11

.9

%；若授予时长超过

5

年，授予量

将

有所提高，中位值超过

12

%。

25分位

50分位

75分位少于3年(含)3年-5年(含)5年-7年(含)

超过7年注：图中年度代表自公司首次授予日至首发上市日所经历时长16.3%14.1%11.9%9.0%7.1%17.4%12.3%9.6%16.2%10.4%1519.5%6.3%境外架构科技公司上市前，较早的授予年度授予量较高，

随

后

逐渐

降低，临近

IPO

时授予量有所

回

升。

25分位

50分位

75分位13.4%年度授予量

2.2%1.9%1.5%1.1%0.8%0.7%0.4%IPO-5IPO-4IPO-3

IPO-2IPO-1IPO注：上市前各年度授予量

=上市前各年度授予股数/上市增发前总股本上市后年度授予量

境外架构科技公司

20

22

-

20

24

年年度授予量中位值分别是

1.5

%，

1.1%

和

1.2

%

。

25分位

50分位

75分位2022

2023

2024=上市后各年度授予股数×2/

（该年度初已发行总股本

+该年度末已发行总股本）科技行业境外架构6.6%3.4%1.9%1.9%1.2%上市前年度授予量5.2%3.1%1.5%6.7%2.5%3.3%1.7%0.9%2.7%1.3%2.3%1.0%注：上市后各年度授予量164.1%4.6%年度授予量

科技行业境外架构2022-2024年各年度股份支付费用占比当年营收%境外架构科技公司

20

22

-

20

24

年年度股

份支付占比

当

年度

营

业

收

入比例中位值为

3

.1

%

，

2

.6

%

和

1.9

%。

25分位

50分位

75分位3.1%2.6%1.9%5.5%4.9%2022

2023

20241.2%1.1%

1.0%173.2%年度授予量

-上市前年度授予量

境内架构科技公司上市前，较早的授予年度授予量较高，

随

后

逐渐

降低。上市后年度授予量

境内架构科技公司

20

22

-

20

24

年年度授予量中位值分别是

1.1%，

1.6

%

和

0

.7

%

。7.3%5.1%4.0%2.0%1.2%

1.2%科技行业境内架构6.2%6.2%3.7%0.9%

25分位

50分位

75分位2.3%2.2%0.7%0.6%0.3%IPO-5IPO-4IPO-3

IPO-2IPO-1IPO1.9%1.6%2022

2023

20244.6%1.5%0.5%4.4%2.4%0.8%1.1%0.5%

25分位

50分位

75分位1810.3%1.2%年度授予量

科技行业境内架构2022-2024年各年度股份支付费用占比当年营收%境外架构科技公司

20

22

-

20

24

年年度股

份支付占比

当

年度

营

业

收

入比例中位值为

3

.0

%

，

3

.1

%

和

2

.1

%

。

25分位

50分位

75分位3.0%

3.1%1.0%0.8%2022

2023

20245.1%

5.2%2.1%0.8%195.8%

上市前激励

对

象

25分位

50分位

75分位45.4%43.0%34.5%25.9%

26.3%21.0%激励对象覆盖率

科技公司上市前激励对

象覆盖率

中位值为

24

.9

%，近

3

年完成首发上市的公司激励对

象覆盖率

有所提高，中位值为

26

.3

%。科技公司上市前激励对

象

人数中位值为

13

5

人，近

3

年完成首发上市的公司激励对

象

人数与3

年前完成上市的公司相比差

异

不大。

25分位

50分位

75分位13512573

7661整体

2022年之前完成IPO

2022年及之后完成IPO=上市前激励对象总人数/上市招股书披露的最新员工总人数科技行业行业全样本16.5%10.3%整体

2022年之前完成IPO

2022年及之后完成IPO255253248激励对象人数注：激励对象覆盖率2011.8%144

上市前激励

对

象

科技行业行业全样本激励对象人数——按细分行业

激励对象覆盖率——按细分行业消费电子行业和

SaaS

行业样本公司上市前激励对

象覆盖率

低于科技行业整体水平；芯片设计行业激励对

象覆盖率

较高，中位值

达到

28

.7

%；互联网和人工智能企业上市前激励对

象覆盖率

基本与科技行业整体水平持平。25分位

50分位

75分位互联网和消费电子行业样本公司上市前激励对

象

人数高于科技行业整体水平；芯片设计行业激励对

象

人数较少，中位值为

88

人；

SaaS

和人工智能企业上市前激励对

象

人数基本与科技行业整体水平持平。

25分位

50分位

75分位35.1%29.4%20.7%15.7%8.1%4.6%19.4%16.6%6.8%0.4%互联网SaaS消费电子芯片人工智能互联网SaaS消费电子芯片人工智能2451477128.7%

27.8%23.0%21225231138177881991442149.6%14.2%102552911361

上市前激励

对

象

科技行业境外架构激励对象人数——按细分行业

激励对象覆盖率——按细分行业境外架构科技公司激励对

象覆盖率

与科技行业整体水平持平。

25分位

50分位

75分位44.6%34.2%28.1%

26.6%21.3%15.7%25.9%8.3%4.6%35.1%20.7%8.6%

25分位

50分位

75分位749境外架构科技公司上市前激励对

象

人数显著高于科技行业整体水平，中位值

达到

25

6

人。2532087124550整体

互联网

SaaS

人工智能整体

互联网

SaaS

人工智能25614752946922278176

上市前激励

对

象

科技行业境内架构激励对象人数——按细分行业

激励对象覆盖率——按细分行业境内架构科技公司激励对

象覆盖率

与科技行业整体水平持平。

25分位

50分位

75分位境内架构科技公司上市前激励对

象

人数低于科技行业整体水平，中位值为

114

人。

25分位

50分位

75分位19416211092602328.4%16.6%9.2%整体

SaaS

消费电子

芯片

人工智能整体

SaaS

消费电子

芯片

人工智能1781146326.9%17.1%9.7%26.9%22.7%13.2%16312525.9%13.4%4.4%0.3%2341.4%50.8%2391448794授予价格

科技行业境外架构上市前期权定价方式

0对价极低价格每股净资产

股权估值上市发行价注：股权估值代表融资估值、股权评估值等与股权价值挂钩的价格上市前期权行权价定价/普通股价格%对于上市前采用股权

估

值定

价

的公司，首发上市前

3

年期间，行权

价

相对普通股

价格

的中位值呈

上升

趋势。33%7%2%

2%境外架构科技公司上市前主

流

的定

价方式

是

参照

授予时股权

估

值，使用

该

定

价方式

的公司占比

达到

71

%；另

外有

33%

的境外科技公司于上市前有使用

极

低

价格。IPO-3IPO-2

IPO-1IPO注：图标中比例代表期权行权价/授予时对应的普通股价格%90%57%46%

25分位

50分位

75分位70%47%100%

98%26%9%22%

21%2471%25%授予价格

科技行业境内架构上市前出资入股定价方式

境内架构的科技公司中，

59

%

的公司采用了股权

估

值定

价，

27

%

的公司采用

每

股

净

资

产，

25

%

的公司采用

注册

资本

金

定

价。27%

25%12%4%0对价总价1元注册资本金每股净资产股权估值2559%大健康市行

实践样本特征

上市时点分布大多数大

健康

公司于

20

22

年之前完成

IPO

。

2022年之前完成IPO

2022年及之后完成IPO细分行业分布

样本包含

44

家

医药研

发企业，

36

家

医疗器械

企业，15

家互联网

医疗

企业，

7

家

医药

外包企业和

9

家

医疗机

构企业。大健康行业111总样本数31%47%69%53%14%6%医药研发医疗器械互联网医疗医药外包医疗机构医药研发医疗器械互联网医疗医药外包医疗机构43%57%33%67%32%68%2740%32%8%样本特征

大健康行业111总样本数上市股权架构分布

医疗器械

和

医药

外包公司以境内架构为主，其

他

细分行业以境外架构为主。医药研发医疗器械互联网医疗医药外包医疗机构注：境外架构指上市前一刻注册地在境外的企业，境内架构指上市前一刻注册地在境内的企业上市时市值分布

约

一

半的

医药研

发和

医疗机

构公司市值水平在

50

亿

-

10

0

亿人民币

范围，互联网医疗

公司大部

分市值水平超过

10

0

亿人民币。14%

11%29%56%57%33%28%70%72%30%80%86%20%

50亿及以下50亿-100亿（含）100亿-200亿（含）200亿以上医药研发医疗器械互联网医疗医药外包医疗机构=上市发行价×上市发行后总股本，数值单位均为人民币42%23%13%47%20%20%28

注：上市时市值89%11%2%27%48%

境内架构

境外架构6%22%31%14%样本特征

创立组织分布

医药研

发企业

当

中

11%

为

VC

发

起，医疗器械

企业

当

中

6%

为

VC

发

起

。

个人创立

大企孵化

VC发起13%29%100%87%71%大健康行业111总样本数医药研发医疗器械互联网医疗医药外包医疗机构6%22%72%11%16%73%29激励工具

大健康行业境外架构上市前采用的激励工具

2022年之前完成IPO

2022年及之后完成IPO注：本报告中的限制性股票包含股份奖励SA、限制性股票RS、按时间生效的限制性股票单位RSU及按业绩生效的限制性股票单位PRSU上市前使用双工具中期权授予量占比在同时使用期权和限制性股票

两种

激励工具的公司中，期权授予量占比有所降低。43%50%14%25%43%25%近

3

年以来（20

22

年

及

之后

）完成上市的境外架构大

健康

公司，相比早期上市的公司，单一

使用期权的比例明显降低，单

一

使用限制性股票和工具组合的比例明显上升。w单一期权单一限制性股票

w期权和限制性股票组合56%

48%33%2022年之前完成IPO

2022年及之后完成IPO60%36%

25分位

50分位

75分位3068%激励工具

大健康行业境外架构上市前后各年度采用的激励工具

19%19%16%12%24%14%25%14%42%55%34%62%72%62%61%19%39%24%51%首次授予IPO-3IPO-2IPO-1IPO20%202315%2024针

对境外架构大

健康

公司，上市前早期以单

一

授予期权为主，临近上市前限制性股票和工具组合使用比例大

幅

提高，

20

24

年

51

%

的公司单

一

使用限制性股票。

单一期权单一限制性股票期权和限制性股票组合注：

IPO-N代表上市前距离IPO的时点，如IPO-3代表距离上市前的第3年，

2023年和2024年代表上市后的年度31激励工具

大健康行业境内架构上市前采用的激励工具

2022年之前完成IPO

2022年及之后完成IPO注：期权-上市前行权指公司一开始授予股票期权，但因监管要求在上市前全部完成行权转换为出资入股的激励形式；期权-带过IPO指上市前授予期权，并可以带至上市后行权的激励形式；柱状图中百分比代表使用该激励工具的公司数量占比上市前授予股权激励的境内科技公司总数，存在一家公司上市前使用两种及以上激励工具的情形H股公司上市后采用的激励工具82%64%27%18%11%上市后的

H

股大

健康

公司以限制性股票授予为主，

20

22

-

20

24

年，使用期权的公司占比

逐步

降低，

20

24

年有

将

近

90

%

的样本公司采用限制性股票。

期权

限制性股票境内架构的大

健康

公司，上市前最主

流

的激励

形式依然

是出资入股，但近三年完成上市的公司，相比早期上市的公司，使用限制性股票的比例大

幅

提升，也有更多公司

选择将

期权带过IPO

。

出资入股期权-上市前行权期权-带过IPO限制性股票67%48%2022

2023

202414%10%11%

11%3289%81%15%激励工具

-A股公司上市后采用的激励工具上市后的

A

股大

健康

公司以第二类限制性股票授予为主。92%85%23%15%

15%

15%大健康行业境内架构8%0%

0%2022

2023

2024

期权第一类限制性股票第二类限制性股票员工持股计划33100%0%8%-6-4-1.63-5.35-3.7-1.2-6.3-4-1.88-6.05-4.9-2.85-8.05-4.7-3.15-6.18-4.4-2.153.06.010.02.05.07.85.06.09.04.57.59.88.39.010.56.010.0

10.0关键时点

对于大

健康

公司，首次授予时点中位值

一

般在创立后

6

年，上市前

一

般经历

4

个授予年度；其中

医药研

发开始授予时点

距离

创立日

的中位值相对

偏

早，

医疗器械

企业的授予时点与行业

整体水平持平，

医疗机

构和

医药

外包公司开始授予时点相对滞后，也有可能其境内架构居多，

「出资入股」时点相较真实授予发生时点存在时间差。大健康行业整体医药研发医疗器械互联网医疗医药外包医疗机构大健康行业行业全样本首次授予时点距离创立日（单位：年）首次授予时点距离IPO日（单位：年）首次授予时点

50分位

75分位

50分位

25分位

25分位

75分位340年

1年

2年

3年4年

5年上市前后的归属期

不论上市前后，归属期通常为

4

年。

上市前上市后（2024）关键时点

-上市前后的锁定期

不论上市前后，锁定期通常为

0

-

1

年。48%33%24%10%5%

6%大健康行业境外架构

上市前上市后（2024）75%68%0年1年

2年

3年

4年

5年

6年

7年

10年33%19%

15%9%22%22%17%

11%25%9%10%0%1%

0%

1%

0%6%2%3572%65%3%6%关键时点

大健康行业境内架构上市前出资入股服务期

近三年完成上市的境内架构的

健康

公司，相比三年前完成上市的公司，不设置出资入股服务期的公司有所减少。若设置了服务期，最常见的是

5

年。

2022年之前完成IPO

2022年及之后完成IPO上市后的锁定期

上市后境内架构大

健康

公司的锁定期通常为

1

年。71%50%25%13%

13%

13%13%0年2年3年

4年5年6年0年

1年

2年50%25%38%13%29%

29%13%0%36关键时点

-上市后的归属期上市后境内架构大

健康

公司的归属期通常为

3

-

4

年。43%

43%29%14%14%大健康行业境内架构1年2年

3年4年5年37整体

2022年之前完成IPO

2022年及之后完成IPO注：上市前累计授予量

=上市前累计授予股数（未扣除取消作废部分）

/上市发行前总股本上市前累计授予总量——按上市架构境外架构的大

健康

公司，相比境内架构的公司，上市前累计授予总量明显

偏

高。

25分位

50分位

75分位18.5%

上市前激励

总

量

大健康行业行业全样本上市前累计授予总量

大

健康

公司上市前累计授予总量的中位值为

10

.3

%。近

3

年完成首发上市的大

健康

公司上市前累计授予量有所提升，中位值为

11.5

%。

25分位

50分位

75分位12.9%

12.7%8.3%6.7%4.8%10.3%5.5%4.8%11.5%9.7%7.5%15.1%

15.4%

15.0%境内架构

境外架构38

上市前激励

总

量

大健康行业行业全样本上市前累计授予总量——按细分行业上市前累计授予总量——按上市时市值上市时市值水平在

50

亿

至

10

0

亿水平的大

健康

公司，上市前累计授予量中位值为

12

.8

%；市值水平在

10

0

亿

至

20

0

亿的公司，上市前累计授予量中位值为

10

.3

%；市值水平超过

20

0

亿的公司，上市前累计授予量

偏

低。

25分位

50分位

75分位17.8%16.6%细分行业来看，

医疗器械

上市前累计授予量低于行业整体水平，其

他四

个细分行业公司上市前累计授予量与大

健康

行业整体水平持平。

25分位

50分位

75分位12.8%10.3%7.7%5.9%4.3%15.2%13.7%11.5%8.1%6.4%4.0%17.9%12.2%6.9%17.8%12.0%7.4%13.9%8.1%3.5%14.8%12.2%8.0%医药研发医疗器械互联网医疗医药外包医疗机构10.7%5.9%100亿

-

200亿（含）50亿

-

100亿（含）50亿及以下200亿以上39少于3年(含)

3年-5年(含)

5年-7年(含)

超过7年注：图中年度代表自公司首次授予日至首发上市日所经历时长上市前累计授予总量——按创立组织VC

发

起

的大

健康

公司上市前累计授予量明显高于个人创立和大企

孵化

的大

健康

公司。

25分位

50分位

75分位18.4%

上市前激励

总

量

大健康行业行业全样本上市前累计授予总量——按上市前授予时长a

a

a

I18.0%14.8%

15.0%13.8%

13.9%9.7%9.6%

9.4%6.3%4.7%

4.8%整体

趋势

来看，上市前经历的授予时长（首次授予

至

首发上市所经历年度

）越

长，上市前的激励总量

越

高。

25分位

50分位

75分位14.1%12.0%9.8%16.0%9.8%个人创立

大企孵化

VC发起5.1%

4.6%4014.8%8.8%年度授予量

大健康行业境外架构上市前年度授予量

2.8%2.3%2.2%1.2%

1.2%0.5%

0.6%IPO-5

IPO-4IPO-3IPO-2

IPO-1IPO注：上市前各年度授予量

=上市前各年度授予股数/上市增发前总股本上市后年度授予量

2022

2023

2024=上市后各年度授予股数×2/

（该年度初已发行总股本

+该年度末已发行总股本）3.9%3.4%2.5%1.5%

1.0%境外架构大

健康

公司

20

22

-

20

24

年年度授予量中位值分别是

1.2

%，

1.2

%

和

1.1%

。境外架构大

健康

公司上市前各年度授予量为

2%

-

4%，

越靠

近

IPO

年度授予量

越

高。8.5%7.3%5.9%5.2%2.4%0.8%4.8%3.3%1.5%

25分位

50分位

75分位

25分位

50分位

75分位2.1%1.1%0.8%注：上市后各年度授予量410.6%1.9%1.1%年度授予量

大健康行业境外架构2022-2024年各年度股份支付费用占比当年营收%境外架构大

健康

公司

20

22

-

20

24

年年度股

份支付占比

当

年度

营

业

收

入比例中位值为

10

.4

%，

4

.8

%

和

3

.1

%。

25分位

50分位

75分位37.6%2022

2023

20247.5%3.1%1.2%10.4%2.2%4.8%1.5%4220.1%年度授予量

境内架构大

健康

公司上市前各年度授予量为

1

.5

%

-

3

.5%，上市年度授予量中位值为

1.1%

。

25分位

50分位

75分位上市后年度授予量

境内架构大

健康

公司

20

22

-

20

24

年年度授予量中位值分别是

1.9

%，

0

.7

%

和

0

.6

%

。3.5%3.0%2.5%1.6%

1.7%大健康行业境内架构

25分位

50分位

75分位3.0%5.7%4.7%IPO-5

IPO-4IPO-3IPO-2

IPO-1IPO2022

2023

20242.1%1.9%1.9%0.8%上市前年度授予量1.2%0.6%1.1%0.6%0.7%0.2%3.0%1.9%1.1%0.1%430.6%0.2%5.3%6.3%1.9%年度授予量

大健康行业境内架构2022-2024年各年度股份支付费用占比当年营收%境内架构大

健康

公司

20

22

-

20

24

年年度股

份支付占比

当

年度

营

业

收

入比例中位值为

3

.7

%，

3

.1

%

和

3

.0

%。

25分位

50分位

75分位63.0%24.3%17.4%2022

2023

20240.9%

3.1%

1.7%

3.0%443.7%1.7%整体

2022年之前完成IPO

2022年及之后完成IPO激励对象覆盖率

大

健康

公司上市前激励对

象覆盖率

中位值为

20

.1

%。近三年完成首发上市的公司，股权激励对

象覆盖率

有所降低，主要

原因

是不同时期完成上市的大

健康

公司，所属的细分行业不同。

25分位

50分位

75分位

上市前激励

对

象

大

健康

公司上市前激励对

象

人数中位值为

94

人，近

3

年完成首发上市的公司激励对

象

人数与早年完成上市的公司相比差

异

不大。

25分位

50分位

75分位149

1501429492

95整体

2022年之前完成IPO

2022年及之后完成IPO=上市前激励对象总人数/上市招股书披露的最新员工总人数大健康行业行业全样本53.9%40.8%5542激励对象人数30.0%18.5%2