电力设备行业欧洲海风：预计未来一个季度迎来密集拍卖开标催化

目录欧洲海风：预计未来一个季度迎来密集拍卖开标催化 1欧洲项目开发流程：拍卖体量和FID（最终投资决策）可以作为景气度核心观察指标 1装机：预计2025-2030年欧洲新增海风装机复合增长率29%，当前英国、德国存量项目占比最高 2FID：截至目前2025年欧洲海风完成FID的容量约7GW，涉及英国、波兰、德国 3招标与拍卖：预计2025年欧洲海风拍卖容量约18.6GW，预计未来一个季度迎来密集拍卖开标 3英国、德国拍卖及供应链招标分析：英国核心看点是体量，德国是“负补贴”机制是否调整 5建议关注 7风险分析 8欧洲海风：预计未来一个季度迎来密集拍卖开标催化指标欧洲海上风电整体开发通常需要10年左右时间，开发流程主要包括：选址与资源评估、许可和环境影响评估、海洋空间规划与竞标、设计与工程准备、FID最终投资决策、建设和并网、商业运行与维护；其中前期的开发工作（可行性研究、环境规划与许可、风力评估、电网和建筑许可、技术审查等）通常需要3-5年时间，建设前场地调整、详细设计、采购、财务结算通常需要2-4年时间；正式施工建设、并网通常需要2年时间。我们通常可以将supportallocation（项目分配/拍卖）和FID体量作为行业开工和装机的重要前瞻指标。欧洲海上风电项目进行supportallocation（项目分配）意味着政府或相关机构通过一定的竞争性程序（如拍卖或招标（或土地使用权（海域租赁权分配给具体的项目开发者项目获得了官方的资金支持保障，具备推进投资和建设的财务基础。decision）最终投资决策是项目开发中非常关键的节点确认其经济和技术可行性，管理层批准启动施工阶段图表1：欧洲海风项目开发建设流程：项目拍卖和FID最终投资决策是重要里程碑ou 装机：预计2025-2030年欧洲新增海风装机复合增长率29%，当前英国、德国存量项目占比最高37GW3.6GW，203029%202680%，2027-20292030年再次迎来大幅提升。图表2：欧洲海风新增装机：2025H1欧洲新增海风装机741MW

图表3：欧洲海风新增装机预测，2025-2030年新增海风装机复合增长率29%平均装机预测（GW，左） 同比增长率（右12.08.412.08.47.77.17.63.82.63.620151050

150%100%50%0%-50%Europe, Europe,GWEC,截至2024年底，全球海上风电累计装机容量达到83.2GW，市场呈现高度集中的态势，中国占比50.3%，欧洲以36.53GW的装机量占据全球总量的约44%。；英国、德国合计占据了欧洲地区约%的存量装机份额；其余国家中，荷兰以的规模位列第三。丹麦（2.66和比利时（2.25分列第四和第五位；法国存量装机为1.50，瑞典为。图表4：截至2024年底欧洲海风存量装机36.5GW，英国、德国占比最高，单位：GWWEFID：截至目前2025年欧洲海风完成FID的容量约7GW，涉及英国、波兰、德国FID（Finalinvestmentdecision）最终投资决策是项目开发中非常关键的节点，标志着项目经过详细的前期设计、风险评估、财务论证和市场分析后，确认其经济和技术可行性，管理层批准启动施工阶段，开发方正式决定全面投入资金并推进项目建设，也是项目开工的重要前瞻指标。从历年年FIDHornseaPower等项目；NordseeclusterA&B、anker均有中国企业如大金重工获得项目海工订单。年FID202487，涉8个海上风电项目。由于D后，项目将立即进入项目建设，因此到该节点项目供应链已基本完全确定，025年ID的项目Inch、Baltica东方电缆、（大金重工）。图表5：欧洲海风历年FID容量（GW）：2025年FID容量明显提升

图表6：2025年FID项目梳理：涉及英国、波兰、德国欧洲海风FID容量7.673.94.87.673.94.821.42.60.15

9.30Europe, Europe,招标与拍卖：预计2025年欧洲海风拍卖容量约18.6GW，预计未来一个季度迎来密集拍卖开标欧洲海上风电项目进行supportallocation（项目分配）意味着政府或相关机构通过一定的竞争性程序（如拍卖或招标），将财政补贴、支持合同（如合同差价机制，CfD）或土地使用权（海域租赁权）分配给具体的项目开发者。supportallocation和资源配置。获得支持分配的项目意味着即将进入正式开发和建设阶段，这预示未来几年的装机容量和产业链需求将大幅释放。大量的支持分配表明市场活跃度高，开发商信心强，有利于形成正向产业发展循环。项目分配/拍卖体量通常可以作为欧洲海上风电景气度的前瞻指标。从年以来行业年度分配/拍卖容量来看，呈明显上升趋势，2024年行业分配/拍卖容量19.9GW，创历2025年行业拍卖容量约为18.6GW，虽然相比2024年略有下降，但相203012GW装机预期来讲，项目储备仍非常充沛。图表：欧洲海风历年分配拍卖总量（GW）：预计2025年欧洲海风拍卖容量约18.6GWindEurope,各国最新拍卖进展：截至2025年12月12日，法国完成1.5GW拍卖（AO8,即Appeld'Offres8，第8轮海上风电招标）、德国完成1GW拍卖、爱尔兰完成0.9GW拍卖，合计3.4GW。预计未来一个季度欧洲海上风电项目会迎来密集拍卖开标，主要是英国、波兰、立陶宛：11114日公布；法国AO8已经拍卖成功，AO7项目流拍，AO9项目在进行中；2025年11月启动新一轮招标；121214GW；2026年一季度。图表8：预计2025年欧洲海风拍卖容量约18.6GW，核心国家包括英国、法国、波兰indEurope,英国、德国拍卖及供应链招标分析：英国核心看点是AR7体量，德国是负补贴机制是否调整基于英国、德国海风发展积极性相对较高，因为我们选取这两个核心国家，对其海上风电拍卖历史情况、尤其是近年来可能进行供应链招标的项目进行分析。英国：AR6及以前的项目供应链已基本确定，后续招标AR7是重点，市场预期体量5-6GW海上风电拍卖是海上市场的核心准入机制与融资基石；对开发商而言，中标CfD差价合约分配意味着锁定长达15-20年的稳定电价，消除了市场电价波动风险，是确立项目可融资性并触发最终投资决定（FID）的先决条件；拍卖的体量直接决定了未来几年海风项目落地规模与行业投资信心。英国海上风电推进进度较快，部分项目在拍卖前就会进行供应链招标（MorayWest、Mona、Morgan项目），1-2年以内完成（InchCape项目等），这是和德国、法国等国的显著差异。因此，英国AR6（2024年）（AllocationRound6轮差价合约拍卖）及以前的项目基本均已锁定供应Green处于招标阶段，NorfolkBoreas（AR4）AR7或AR8。未来1-2年维度英国供应链招标的核心需关注AR7（Allocation7，第七轮差价合约拍卖）ER7潜在中标项目包括：rfolkVanguardWest/East、Bank、Mona、MorganBank、Mona、Morgan为导管架项目，参与导管架招投标的中国企业较多；市场预期AR7开标项目规模5-6GW，最终的合同投予结果预计将在2026年1月14日公布。图表9：预计2025年欧洲海风拍卖容量约18.6GW，核心国家包括英国、法国、波兰拍卖轮次中标时间项目名类型最新进度AR42022.07NorfolkBoreas(Phase1)固定式项目被RWE收购，但开发顺序有所调整，重点是NorfolkVanguardWest&East)，预计还将参加AR7AR8AR62024.09GreenVolt漂浮式项目详细设计(FEED)阶段，供应链招标中AR7月潜在项目：NorfolkVanguardWest/East、RampionBerwickBank、Mona、固定式&漂浮式1布indEurope，各目官 备注：BerwickBank、、为导架项目图表10：英国各轮海风项目拍卖总结：AR6及以前的项目供应链已确定，未来AR7是重点拍卖轮次中标时间最新进度总结AR12015.02合计1.16GW，EastAngliaONE已投产，NeartnaGaoithe部分投产/并网调试中AR22017.113个项目合计3.2GW项目均已投产AR32019.096个项目约5.5GW，某12MW小项目取消，其他项目已投产或处于安装状态AR42022.07、EA3、Inch、/NorfolkBoreas项目预计参与AR7或AR8AR62024.095.3GW，Hornsea4、EA3、、Moray、EastAnglia2GreenVoltFEEDAR7预计2026年1月20GW项目参与竞争，市场预期开标体量涉及5-6GW项目indEurope，各项目官德国：由于负补贴机制，德国项目推进缓慢，后续看点在于负补贴机制是否调整德国的海上风电拍卖在2023年后采取负补贴机制，即开发商竞标时报价为愿意支付给政府开发权或负的补贴金额，该机制的实施依据是德国于2023年修订生效的《海上风电法》，政府认为，经过十余年的培育，德国海上风电产业已跨越幼稚期，具备了高度的商业成熟性与成本竞争力；政策导向因此发生根本性转变：从早期的财政补贴扶持转向要求行业向社会反哺红利。2023、2024年德国的海上风电拍卖由于高昂的负补贴水平，大部分项目处于出售/停滞状态，或因成本飙升和利润缩水而选择观望；这就是2023年负补贴拍卖开始后，德国所拍卖的海上风电项目进展缓慢的核心原因。2025年6月德国通过拍卖N-9.4站点授予了1GW海风项目；2025年8月德国计划通过负竞标授予总计2.5GW的两个场址，然而，由于未收到任何投标，本次拍卖未能成功，显示出在当前环境下负补贴机制的缺陷。目前看来，N-9.1、N-9.2、N-9.3、N-9.4项目的推进进度项目较快，容量总计6.5GW，有望在2026-2027年进行供应链招标。预计2026年德国会开展新一轮海上风电拍卖，核心看点在于德国政府是否会调整负补贴规则，行业协会正在游说政府，对于部分场址应设定入场费上限或回归某种形式的差价合约（CfD）混合模式，以确保项目安全边际。图表11：预计2026-2027年进行供应链招标项目推测：潜在项目体量6.5GW，但确定性弱于英国拍卖时间场址容量GW业主2024.08N-9.12RWE&道达尔2024.08N-9.22RWE&道达尔2024.08N-9.31.5Luxcara(Waterekke)2025.06N-9.41TotalEnergiesindEurope，各项目官图表12：德国各轮海风项目拍卖总结：由于负补贴机制，德国项目推进缓慢拍卖年份容量合计GW总结/2023年8.8Nordlicht2项目2025年进行FID，N-6.7Luxcara(Waterkant)项目于招标阶段；RWE(NSCB)项目无负补贴因此已经FID且进行了供应链招标负补贴水平中高，EnBW2024年8成本飙升和利润缩水而选择观望；EnBW等待电网建设，也处于观望状态；RWE项目预计2027、2028年进行FID；N-9.3Luxcara(Waterekke)项目推进较快2025年6月1负补贴水平大幅下降，市场回归理性2025年8月2.5面对高额的负补贴预期和飙升的供应链成本，开发商集体选择弃标，无人参与indEurope，各项目官建议关注欧洲海风订单陆续落地中国产业链：1）海缆方面，2023年以来，一线海缆企业在海外海风项目中均有订单突破，中标InchCape、Baltica2等海上风电项目。2）塔筒/管桩方面，大金重工率先完成欧洲管桩订单的落地与交付，当前在手订单充沛，