2025年财务管理考试题与参考答案

2025年财务管理考试题与参考答案一、单项选择题（本类题共15小题，每小题2分，共30分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。）1.某企业拟于2025年1月1日发行面值为1000元、期限5年的债券，票面年利率为6%，每年年末付息一次。若2025年市场平均利率为5%，则该债券的理论发行价格为（）元。（已知：（P/A,5%,5）=4.3295，（P/F,5%,5）=0.7835）A.1021.68B.1043.27C.982.14D.1000.002.下列关于β系数的表述中，正确的是（）。A.β系数反映个别资产的非系统风险B.市场组合的β系数为0C.β系数大于1的资产，其系统风险小于市场平均风险D.投资组合的β系数是组合内各资产β系数的加权平均数3.某公司2024年净利润为800万元，年末流通在外普通股股数为500万股，优先股股息为100万元。若2025年公司计划按10%的固定增长率发放股利，则2025年每股股利为（）元。A.1.44B.1.26C.1.58D.1.764.下列各项中，会导致企业加权平均资本成本下降的是（）。A.市场风险溢价上升B.公司所得税税率降低C.企业拟发行债券的票面利率提高D.企业资本结构中债务占比增加（假设债务成本低于股权成本）5.某投资项目原始投资额为1200万元，建设期1年，运营期5年，运营期每年现金净流量为400万元（含终结期回收额）。若资本成本为10%，则该项目的静态投资回收期为（）年。A.3.0B.3.5C.4.0D.4.56.下列关于剩余股利政策的表述中，错误的是（）。A.有助于保持理想的资本结构B.股利发放额与公司盈利水平正相关C.优先满足投资所需的权益资本D.适用于成长型公司7.某企业2024年末流动比率为2.5，速动比率为1.8，存货周转率为5次，年末流动资产为1500万元。则该企业2024年营业成本为（）万元。A.2100B.1800C.2400D.15008.若某股票的预期收益率为12%，无风险利率为3%，市场组合收益率为9%，则该股票的β系数为（）。A.1.5B.2.0C.1.0D.0.89.下列关于经营杠杆的说法中，正确的是（）。A.经营杠杆系数越大，经营风险越小B.固定成本为零时，经营杠杆系数为1C.销量变动率等于息税前利润变动率D.提高变动成本率会降低经营杠杆系数10.某公司拟进行一项固定资产投资，有甲、乙两个方案。甲方案净现值为200万元，寿命期5年；乙方案净现值为280万元，寿命期7年。若资本成本为10%，则较优方案为（）。（已知：（P/A,10%,5）=3.7908，（P/A,10%,7）=4.8684）A.甲方案，因其年金净流量更高B.乙方案，因其净现值更高C.甲方案，因其寿命期更短D.乙方案，因其年金净流量更高11.下列各项中，属于预防性现金需求的是（）。A.支付员工工资B.应对突发采购需求C.缴纳税款D.支付供应商货款12.某企业按“2/10，n/30”的信用条件购入一批原材料，若企业放弃现金折扣，则其放弃折扣的年成本率为（）。（一年按360天计算）A.36.73%B.24.49%C.30.61%D.18.37%13.下列关于资本结构理论的表述中，符合权衡理论观点的是（）。A.企业价值与资本结构无关B.企业价值等于无税MM理论下的价值加上税盾价值C.企业价值等于无税MM理论下的价值加上税盾价值减去财务困境成本D.优序融资理论认为企业偏好股权融资14.某公司2024年营业收入为5000万元，营业成本为3000万元，销售费用为500万元，管理费用为400万元，财务费用为100万元，所得税税率为25%。则该公司2024年息税前利润为（）万元。A.1000B.1500C.2000D.50015.下列关于内含报酬率的表述中，错误的是（）。A.内含报酬率是使净现值为零的折现率B.内含报酬率反映项目本身的投资报酬率C.内含报酬率大于资本成本时，项目可行D.内含报酬率不受项目现金流量时间分布的影响二、多项选择题（本类题共10小题，每小题3分，共30分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。）1.下列各项中，会影响债券价值的因素有（）。A.债券面值B.票面利率C.市场利率D.债券期限2.下列关于资本成本的表述中，正确的有（）。A.资本成本是投资项目的必要报酬率B.股权资本成本通常高于债务资本成本C.留存收益资本成本与普通股资本成本计算方法相同D.资本成本是企业实际支付的利息或股利3.下列指标中，可用于评价企业盈利能力的有（）。A.销售净利率B.总资产周转率C.净资产收益率D.产权比率4.下列关于财务杠杆的说法中，正确的有（）。A.财务杠杆系数越大，财务风险越高B.固定性资本成本为零时，财务杠杆系数为1C.息税前利润变动会导致每股收益更大幅度变动D.提高资产负债率会降低财务杠杆系数5.下列属于营运资金管理原则的有（）。A.满足合理的资金需求B.提高资金使用效率C.保持足够的短期偿债能力D.降低资金管理成本6.下列关于股利政策的表述中，符合固定股利支付率政策特点的有（）。A.股利与公司盈余紧密配合B.有助于稳定股价C.股利波动较大D.适用于收益稳定的公司7.下列投资决策方法中，考虑货币时间价值的有（）。A.净现值法B.内含报酬率法C.静态投资回收期法D.年金净流量法8.影响企业外部融资需求量的因素有（）。A.销售增长率B.资产周转率C.销售净利率D.股利支付率9.下列关于β系数的说法中，正确的有（）。A.β系数可以衡量系统风险B.投资组合的β系数小于组合内各资产β系数的加权平均数C.无风险资产的β系数为0D.β系数为1的资产，其系统风险等于市场平均风险10.下列关于企业价值最大化目标的表述中，正确的有（）。A.考虑了货币时间价值B.反映了风险与收益的关系C.规避了企业短期行为D.便于量化考核和评价三、判断题（本类题共10小题，每小题1分，共10分。正确的打“√”，错误的打“×”。）1.永续年金现值可以视为普通年金现值当期限趋近于无穷大时的极限。（）2.若两项资产的收益率完全正相关，则投资组合不能分散任何风险。（）3.企业采用激进型流动资产投资策略时，持有较多的流动资产以降低风险。（）4.计算加权平均资本成本时，权重应采用目标资本结构的比例，而非账面价值比例。（）5.净现值法与内含报酬率法对互斥项目的决策结论一定一致。（）6.固定股利政策下，股利发放额与公司盈利水平无关。（）7.流动比率越高，企业短期偿债能力越强，因此流动比率越高越好。（）8.经营杠杆反映了营业收入变动对每股收益的影响。（）9.企业发行可转换债券的主要目的是降低资本成本。（）10.市盈率是股票每股市价与每股收益的比率，市盈率越高，说明股票投资价值越高。（）四、计算分析题（本类题共3小题，第1、2小题各10分，第3小题15分，共35分。）1.债券价值与到期收益率计算某公司2025年1月1日发行了面值1000元、期限5年的债券，票面利率8%，每年12月31日付息一次。2027年1月1日，投资者小李以1050元的价格购入该债券，假设此时市场利率为6%。要求：（1）计算2027年1月1日该债券的理论价值；（2）计算小李购入该债券的到期收益率（结果保留两位小数）。（已知：（P/A,6%,3）=2.6730，（P/F,6%,3）=0.8396；（P/A,5%,3）=2.7232，（P/F,5%,3）=0.8638）2.资本成本计算某公司2025年计划筹集资金5000万元，其中：发行长期债券2000万元，票面利率7%，期限5年，发行费用率2%，所得税税率25%；发行普通股2000万元，每股面值1元，发行价5元，预计第一年股利0.5元/股，股利增长率3%；留存收益1000万元。要求：（1）计算债券的税后资本成本；（2）计算普通股的资本成本；（3）计算留存收益的资本成本；（4）计算加权平均资本成本（按市场价值权重）。3.投资项目决策分析某公司拟投资一条生产线，初始投资1500万元（其中固定资产投资1200万元，垫支营运资金300万元），建设期1年，运营期5年。固定资产按直线法计提折旧，残值率5%。运营期每年营业收入1000万元，付现成本400万元，所得税税率25%。运营期满后，固定资产残值变现收入100万元，营运资金全额收回。资本成本为10%。要求：（1）计算各年现金净流量；（2）计算项目的净现值（NPV）；（3）判断项目是否可行，并说明理由。（已知：（P/F,10%,1）=0.9091，（P/A,10%,5）=3.7908，（P/F,10%,6）=0.5645）五、综合题（本类题共1小题，25分。）甲公司是一家制造企业，2024年财务数据如下（单位：万元）：营业收入：8000，营业成本：5000，销售费用：800，管理费用：600，财务费用：200，利润总额：1400，所得税：350，净利润：1050；资产负债表：流动资产4000，非流动资产6000，流动负债2000，非流动负债3000，所有者权益5000（其中股本2000，留存收益3000）。2025年公司计划扩大生产，需新增投资4000万元，其中2000万元通过长期借款（年利率8%）筹集，2000万元通过增发普通股（每股发行价10元）筹集。预计2025年营业收入增长20%，营业成本率、销售费用率、管理费用率保持不变，所得税税率25%，股利支付率40%。要求：（1）计算2024年销售净利率、总资产周转率、权益乘数和净资产收益率（杜邦分析体系）；（2）编制2025年预计利润表（计算营业收入、营业成本、销售费用、管理费用、财务费用、利润总额、所得税、净利润）；（3）计算2025年新增外部融资额（假设营运资金与营业收入同比例增长）；（4）若公司目标资本结构为负债占50%，判断2025年融资方案是否符合目标结构，并提出调整建议。参考答案一、单项选择题1.B2.D3.A4.D5.B6.B7.A8.A9.B10.A11.B12.A13.C14.A15.D二、多项选择题1.ABCD2.ABC3.AC4.ABC5.ABCD6.AC7.ABD8.ABCD9.ACD10.ABC三、判断题1.√2.√3.×4.√5.×6.√7.×8.×9.√10.×四、计算分析题1.（1）债券理论价值计算剩余期限=5-2=3年，每年利息=1000×8%=80元价值=80×(P/A,6%,3)+1000×(P/F,6%,3)=80×2.6730+1000×0.8396=213.84+839.6=1053.44元（2）到期收益率计算（试算法）设到期收益率为r，1050=80×(P/A,r,3)+1000×(P/F,r,3)当r=5%时，价值=80×2.7232+1000×0.8638=217.86+863.8=1081.66元（大于1050）当r=6%时，价值=1053.44元（大于1050）当r=7%时，价值=80×(P/A,7%,3)+1000×(P/F,7%,3)=80×2.6243+1000×0.8163=209.94+816.3=1026.24元（小于1050）用内插法：(r-6%)/(7%-6%)=(1050-1053.44)/(1026.24-1053.44)解得r≈6.13%2.（1）债券税后资本成本年利息=2000×7%=140万元，筹资净额=2000×(1-2%)=1960万元1960=140×(1-25%)×(P/A,K,5)+2000×(P/F,K,5)简化计算：K≈[140×(1-25%)]/[2000×(1-2%)]≈(105)/1960≈5.36%（2）普通股资本成本=0.5/5+3%=10%+3%=13%（3）留存收益资本成本=普通股资本成本=13%（4）加权平均资本成本债券权重=2000/5000=40%，普通股权重=2000/5000=40%，留存收益权重=1000/5000=20%WACC=40%×5.36%+40%×13%+20%×13%≈2.14%+5.2%+2.6%=9.94%3.（1）各年现金净流量折旧=(1200-1200×5%)/5=228万元NCF0=-1500万元（初始投资）NCF1=0（建设期）NCF2-5=（1000-400-228）×(1-25%)+228=372×0.75+228=279+228=507万元NCF6=507+100（残值变现）+300（收回营运资金）=907万元（2）净现值NPV=507×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,1)+907×(P/F,10%,6)-1500=507×3.1699×0.9091+907×0.5645-1500≈507×2.883+512.0-1500≈1462.7+512.0-1500=474.7万元（3）NPV>0，项目可行。五、综合题（1）杜邦分析：销售净利率=1050/8000=13.125%总资产周转率=8000/(4000+60