我国碳排放权交易市场发展与定价机制研究：现状、挑战与对策

我国碳排放权交易市场发展与定价机制研究：现状、挑战与对策一、引言1.1研究背景与意义随着全球气候变化问题日益严峻，减少温室气体排放、应对气候变化已成为全球共识。碳排放权交易市场作为一种以市场机制为基础的减排手段，在全球范围内得到了广泛的关注和应用。我国作为全球最大的碳排放国之一，积极参与全球气候治理，提出了“双碳”目标，即力争2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。碳排放权交易市场的建设与发展，对于我国实现“双碳”目标具有至关重要的作用。从国际背景来看，自1997年《京都议定书》提出碳排放权交易机制以来，全球多个国家和地区纷纷建立了自己的碳排放权交易市场。欧盟碳排放权交易体系（EUETS）作为全球最早、规模最大的碳排放权交易市场，自2005年启动以来，已历经多个阶段的发展和完善，在推动欧盟成员国减排方面发挥了重要作用。截至2024年，全球已有数十个碳排放权交易体系在运行，覆盖了全球部分温室气体排放量，碳交易市场规模不断扩大，碳交易价格也成为影响全球经济和环境发展的重要因素。在国内，随着经济的快速发展，我国的能源消耗和碳排放总量持续增长，面临着巨大的减排压力。为了实现“双碳”目标，我国积极探索碳排放权交易市场的建设。2011年，国家发改委批准北京、天津、上海、重庆、湖北、广东和深圳7个省市开展碳排放权交易试点工作。经过多年的试点运行，各试点地区在交易规则、配额分配、监测核查等方面积累了丰富的经验。2021年7月16日，全国碳排放权交易市场正式上线交易，标志着我国碳排放权交易市场进入了一个新的发展阶段。目前，全国碳市场已纳入发电行业重点排放单位，未来还将逐步扩大行业覆盖范围。研究我国碳排放权交易市场及定价具有重要的现实意义。一方面，深入了解我国碳排放权交易市场的发展现状、运行机制和存在的问题，有助于完善市场制度，提高市场运行效率，更好地发挥市场在资源配置中的决定性作用，推动我国碳减排目标的实现。另一方面，研究碳排放权交易的定价机制和影响因素，对于准确把握碳价走势，为企业和投资者提供决策参考，促进碳金融市场的发展具有重要意义。同时，通过对我国碳排放权交易市场及定价的研究，还可以为全球碳市场的发展提供中国经验和中国方案，提升我国在全球气候治理中的话语权和影响力。1.2国内外研究现状在碳排放权交易市场发展方面，国外的研究起步较早，成果颇丰。欧盟碳排放权交易体系（EUETS）作为全球最具代表性的碳市场，一直是研究的重点对象。学者们对其发展历程、政策背景、运行机制进行了深入剖析，如[具体文献]详细阐述了EUETS从2005年启动以来，历经多个阶段的变革与完善，包括排放总量上限的设定与调整、配额分配方式的演变等，揭示了其在推动欧盟成员国减排过程中的重要作用以及面临的挑战，如碳价波动、市场效率等问题。美国区域温室气体减排行动（RGGI）等其他地区性碳市场也受到关注，研究内容涉及市场设计、政策协同等方面。国内对于碳排放权交易市场的研究始于试点阶段。学者们对北京、天津、上海等7个试点地区的碳市场进行了多方面研究，包括交易规则、配额分配模式、市场监管机制等。通过对各试点地区的实践分析，总结出我国碳市场在发展初期存在的问题，如市场分割导致的交易效率低下、市场主体参与度不高、定价机制不完善等。随着全国碳排放权交易市场的上线，研究重点逐渐转向全国碳市场的建设与发展，涵盖市场体系完善、与国际碳市场的对接等方面。在碳排放权交易定价机制方面，国外学者从多个角度进行了探讨。市场供需因素被认为是影响碳价的关键，当碳排放配额供给大于需求时，碳价往往下降；反之则上升，如[具体文献]通过对多个碳市场的数据分析，验证了这一关系。能源价格与碳价之间存在紧密联系，以煤炭、天然气等为代表的化石能源价格波动，会直接影响企业的生产成本与减排决策，进而对碳价产生作用。经济增长状况也不容忽视，经济繁荣时期，企业生产活动频繁，碳排放需求增加，推动碳价上升；经济衰退时，碳价则可能下跌。国内在碳排放权交易定价研究上，除了关注市场供需、能源价格和经济增长等因素外，还结合我国国情，强调政策因素的重要性。我国碳市场尚处于发展阶段，政府政策对市场走向和碳价形成起着关键引导作用。例如，碳排放配额的分配政策直接决定了市场中配额的供给量，从而影响碳价水平；碳市场的监管政策也会对市场参与者的行为和预期产生影响，进而作用于碳价。此外，研究还涉及碳金融产品创新对碳定价的影响，以及如何通过完善定价机制来提高碳市场的效率。尽管国内外在碳排放权交易市场及定价方面已取得众多研究成果，但仍存在一些不足。现有研究在碳排放权交易市场的政策评估方面，缺乏长期、系统的跟踪研究，难以全面准确地评估政策实施效果。对于不同碳市场之间的联动机制和协同发展研究不够深入，随着全球碳市场一体化趋势的加强，这方面的研究亟待加强。在定价机制研究中，虽然已识别出多种影响因素，但各因素之间的相互作用关系以及在不同市场环境下的作用差异尚未得到充分揭示。本文将在已有研究基础上，聚焦我国碳排放权交易市场，深入分析市场发展现状与存在问题，运用多种研究方法，全面系统地探究碳排放权交易的定价机制及影响因素，以期为我国碳市场的完善和发展提供有价值的参考。1.3研究方法与创新点本文综合运用多种研究方法，对我国碳排放权交易市场及定价进行深入研究。文献研究法是本文研究的基础。通过广泛查阅国内外关于碳排放权交易市场及定价的学术文献、政策文件、行业报告等资料，全面梳理相关研究成果和实践经验，了解该领域的研究现状、发展趋势以及存在的问题，为本文的研究提供理论支撑和研究思路。例如，在阐述国内外研究现状部分，通过对大量文献的分析，总结出国内外在碳排放权交易市场发展和定价机制方面的研究重点、成果以及不足，明确了本文的研究方向。案例分析法在本文中也有重要应用。选取我国碳排放权交易市场的典型案例，如全国碳排放权交易市场以及北京、上海、广东等试点地区的碳市场，深入分析其市场运行机制、配额分配方式、交易情况以及定价特点等。以全国碳市场为例，详细分析其上线交易后的发展历程、覆盖范围、交易规则等，总结其在推动碳减排方面的成效以及面临的挑战。通过对这些案例的分析，能够更直观地了解我国碳排放权交易市场的实际运行情况，为研究定价机制提供实践依据。实证研究法是本文研究定价机制的关键方法。运用计量经济学模型，收集和整理相关数据，如碳排放配额供需数据、能源价格数据、经济增长数据、政策数据等，对碳排放权交易定价的影响因素进行定量分析。通过构建多元线性回归模型，探究市场供需、能源价格、经济增长、政策等因素与碳价之间的数量关系，明确各因素对碳价的影响方向和程度。利用时间序列分析方法，分析碳价的波动特征和趋势，为碳价预测和市场风险管理提供参考。在研究创新点方面，本文具有以下特色。一是研究视角的创新，将我国碳排放权交易市场的发展与定价机制相结合，从整体上系统地研究两者之间的相互关系和影响。不仅关注碳排放权交易市场的运行现状和发展趋势，更深入探讨定价机制对市场发展的作用以及市场发展对定价的影响，为全面理解我国碳市场提供了新的视角。二是在定价机制研究中，综合考虑多种影响因素及其相互作用关系。以往研究虽已识别出市场供需、能源价格、经济增长、政策等因素对碳价的影响，但对各因素之间的协同作用以及在不同市场环境下的作用差异研究不够深入。本文通过构建综合模型，运用实证分析方法，深入剖析各因素之间的相互作用机制，更全面地揭示碳排放权交易定价的内在规律。三是在研究过程中，紧密结合我国国情和政策背景。我国碳排放权交易市场尚处于发展阶段，政策在市场发展和定价中起着关键引导作用。本文充分考虑我国的经济发展阶段、能源结构特点、减排目标以及相关政策法规，提出符合我国实际情况的政策建议，具有较强的现实针对性和实践指导意义。二、碳排放权交易市场概述2.1碳排放权交易的基本理论2.1.1碳排放权的概念与属性碳排放权，是指在控制总碳排放量的条件下，分配给重点排放单位规定时期内的碳排放额度，它是一种具有价值的资产。从根源上讲，碳排放权的产生是全球共同应对气候变化、限制温室气体排放的产物。依据全球达成的温室气体排放控制目标以及相关法律要求，一个国家、地区或者单位在限定时期内被赋予了合法排放一定额度温室气体的权利，这便是碳排放权的核心内涵。例如，在《碳排放权交易管理办法（试行）》中就明确规定，碳排放权是分配给重点排放单位的规定时期内的碳排放额度。从属性上看，碳排放权具有鲜明的商品属性。根据马克思主义政治经济学，商品是用于交换的劳动产品，具有使用价值和价值二重属性。碳排放权的价值在于，它是人类为应对气候变化而创设的向空气中排放二氧化碳的权利，其交易机制的设计、配套制度的建立以及日常执行，都凝结着无差别的人类劳动。而它的使用价值则体现在企业可以利用碳配额来履约，拥有碳配额的控排企业能够向大气中排放一定数量的温室气体，从而满足企业生产经营的需要。这种商品属性，使得碳排放权能够在市场上进行交易，成为一种特殊的商品。同时，碳排放权还具有金融属性。它类似于货币，具备自由存储和借贷的特性，拥有稀缺性、可计量性以及普遍接受性。由于碳排放权天然具有等质、可分割的特点，这使得它易于开发出各种具有投资价值和流动性的碳金融衍生工具，如碳期货、碳期权、碳掉期等。这些衍生工具能够帮助市场参与者规避各类风险，保证减排措施投资的稳定性和收益性。而且，碳排放权还能够发挥金融在优化资源配置和调整经济结构方面的作用，引导产业链和能源链从高碳环节向低碳环节转移，助力经济发展方式的转变。例如，当企业预期未来碳价上涨时，可能会提前购买碳排放权作为一种投资，待价格上涨后再出售获利，这体现了碳排放权的金融投资属性。此外，对于被纳入碳市场的控排单位来说，碳排放权如同劳动、土地、资本等生产要素一样，是维持企业正常经营和生产的必需要素，具有要素属性。企业碳排放量与所使用的能源种类和能源消耗量密切相关，在碳约束的大环境下，企业必须将生产和经营中能源消耗对环境造成的影响控制在规定范围内，才能够继续保持正常运转。碳排放权可以促使企业优化资源配置，提升全生产要素效率，推动企业从使用化石能源转向使用清洁能源，并提高能源使用效率，减少对能源的消费，实现可持续发展。2.1.2碳排放权交易的原理碳排放权交易主要基于总量控制与交易（CapandTrade）机制。这一机制的核心是，政府通过立法或其他具有约束力的形式，对一定范围内的温室气体排放者设定温室气体排放总量上限。然后，将这个排放总量分解成排放配额，依据一定的原则和方式，如免费分配、拍卖或者两者结合的方式，分配给排放者。这些配额就代表了碳排放权，排放者的实际排放量不能超过其持有的配额数量。在总量控制与交易机制下，不同企业的减排成本存在差异，这是交易产生的内在动力。对于减排成本高的企业而言，通过自身采取减排措施来达到排放要求，往往需要投入大量的资金和技术，成本高昂。此时，这类企业更愿意到市场上去购买配额，以满足自身的排放需要，这样可以避免高额的减排投入。而减排成本低的企业，通过采取一些相对低成本的节能减排措施，如改进生产工艺、采用清洁能源等，就能够实现较多的减排量，从而获取减排收益。这些企业可以将多余的配额出售给减排成本高的企业，实现资源的优化配置。例如，假设有A、B两家企业，A企业生产技术较为落后，减排成本较高，若要减少1吨碳排放，需要投入100元的成本；B企业采用了先进的生产技术，减排成本较低，减少1吨碳排放仅需50元的成本。政府给两家企业分配的碳排放配额均为100吨。在实际生产中，A企业由于生产规模扩大等原因，预计排放量将达到120吨，超出配额20吨；而B企业通过技术改进和节能减排措施，实际排放量仅为80吨，结余配额20吨。在这种情况下，A企业可以向B企业购买20吨配额，假设双方协商的交易价格为每吨80元。这样一来，A企业只需花费1600元（20吨×80元/吨）就解决了排放超标的问题，比自己减排节省了400元（20吨×（100-80）元/吨）；B企业则通过出售配额获得了1600元的收益，比自己减排多获得了600元（20吨×（80-50）元/吨）。通过这种交易，不仅实现了碳排放配额在不同企业间的合理分配，而且在既定减排目标下，使得社会整体减排成本达到最小化。每个履约周期结束后，管理者会对排放者进行严格的履约考核。如果排放者上缴的排放量大于其持有的配额，那么该排放者将被视为没有完成履约责任，必须受到相应的惩罚，比如处以罚款、限制生产规模等。这种考核和惩罚机制，进一步强化了企业的减排意识和履约责任，确保总量控制目标的实现。此外，在配额市场之外，还引入了自愿减排市场交易，即核证自愿减排量（CCER）交易作为补充。CCER是指对我国境内可再生能源、林业碳汇、甲烷利用等项目的温室气体减排效果进行量化核证，并在国家温室气体自愿减排交易注册登记系统中登记的温室气体减排量。控排企业可以向实施“碳抵消”活动的企业购买可用于抵消自身碳排的核证量，从而以较低成本实现减排目标。《碳排放权交易管理办法（试行）》规定，重点排放单位每年可以使用国家核证自愿减排量抵销碳排放配额的清缴，但抵消比例不得超过应清缴碳排放配额的5%。这种机制鼓励了更多的市场主体参与到减排行动中来，丰富了碳排放权交易的形式和内容，进一步推动了碳减排目标的实现。2.2碳排放权交易市场的构成要素2.2.1交易主体碳排放权交易市场的交易主体丰富多样，涵盖了重点排放企业、投资机构、中介服务机构等，它们在市场中各司其职，共同推动着市场的运行与发展。重点排放企业是碳排放权交易市场的核心主体，也是市场中碳排放配额的主要持有者和交易者。这些企业通常来自高能耗、高排放行业，如电力、钢铁、水泥、化工等，其生产经营活动会产生大量的温室气体排放。根据相关政策规定，重点排放企业被纳入碳排放权交易体系，政府会依据一定的标准和方法，为它们分配相应的碳排放配额。在实际生产过程中，如果企业通过技术改造、节能减排等措施，使其实际碳排放量低于所分配的配额，那么企业可以将多余的配额在市场上出售，获取经济收益；反之，如果企业的实际排放量超过配额，就需要到市场上购买额外的配额，以满足履约要求。重点排放企业的参与，直接关系到碳排放权交易市场的减排效果和市场活跃度。例如，在全国碳排放权交易市场中，发电行业的重点排放企业作为首批纳入的主体，其积极参与市场交易，对推动电力行业的碳减排发挥了重要作用。投资机构作为市场中的重要参与者，为碳排放权交易市场注入了资金和活力。投资机构包括商业银行、证券公司、基金公司、保险公司等金融机构，以及各类专业的碳投资基金和私募股权投资机构。它们参与碳排放权交易市场的目的主要是追求投资收益，通过对碳市场的研究和分析，挖掘投资机会。投资机构可以通过直接购买碳排放配额或核证自愿减排量（CCER）等交易产品，进行长期投资或短期投机。在市场价格较低时买入，待价格上涨后卖出，从中获取差价收益。投资机构还可以通过开发和参与碳金融衍生产品交易，如碳期货、碳期权、碳掉期等，来规避风险和获取收益。投资机构的参与，不仅增加了市场的资金量和流动性，还促进了碳市场价格发现功能的发挥，提高了市场的效率。例如，一些商业银行推出了基于碳排放权质押的贷款业务，为企业提供融资支持，同时也参与碳市场的投资交易；部分证券公司获得了参与碳市场交易的资格，通过开展自营业务和为客户提供碳交易服务，在碳市场中发挥着积极作用。中介服务机构在碳排放权交易市场中扮演着不可或缺的角色，它们为市场交易提供各类专业服务，保障市场的有序运行。中介服务机构主要包括碳排放核查机构、碳资产管理公司、碳交易经纪商、法律咨询机构、资产评估机构等。碳排放核查机构负责对重点排放企业的碳排放数据进行监测、核算和核查，确保企业碳排放数据的真实性、准确性和完整性，为碳排放配额的分配和交易提供可靠依据。碳资产管理公司则为企业提供碳资产管理服务，帮助企业制定碳减排策略、优化碳资产配置、参与碳市场交易等，提高企业的碳管理水平和市场竞争力。碳交易经纪商作为交易双方的中介，为买卖双方提供信息咨询、交易撮合、价格谈判等服务，促进碳交易的达成，提高交易效率。法律咨询机构为碳市场参与者提供法律咨询和法律援助，帮助企业了解相关法律法规和政策，防范法律风险。资产评估机构则对碳排放权等碳资产进行价值评估，为碳交易、碳金融业务等提供价值参考。例如，在碳市场交易中，碳排放核查机构通过严格的核查程序，对企业的碳排放数据进行审核，保证了市场交易的公平性；碳交易经纪商凭借其专业的服务和广泛的信息渠道，为企业寻找合适的交易对手，促成了众多碳交易的成功进行。2.2.2交易产品我国碳排放权交易市场的主要交易产品包括碳排放配额和核证自愿减排量（CCER），它们在性质、来源和用途等方面存在一定的特点和区别。碳排放配额是政府为实现碳减排目标而采用的一种政策手段，是碳排放权交易市场的核心交易产品。政府会根据一定时期内的碳减排目标，确定碳排放总量上限，并将这一总量分解为若干个碳排放配额，按照既定的分配规则和方法，分配给纳入碳排放权交易体系的重点排放企业。这些配额代表了企业在规定时期内被允许排放的温室气体数量，具有明确的数量限制和时间期限。目前，我国碳排放配额的分配方式主要有免费分配和有偿分配两种。免费分配是根据企业的历史排放量、行业基准、实际产出量等因素，向企业无偿分配碳排放配额；有偿分配则是通过拍卖或固定价格出售等方式，让企业有偿获得碳排放配额。在实际交易中，碳排放配额的价格会受到市场供需关系、宏观经济形势、政策法规等多种因素的影响而波动。例如，当市场上碳排放配额供给大于需求时，碳价可能会下降；反之，当需求大于供给时，碳价则可能上涨。核证自愿减排量（CCER）是对我国境内可再生能源、林业碳汇、甲烷利用等项目的温室气体减排效果进行量化核证，并在国家温室气体自愿减排交易注册登记系统中登记的温室气体减排量。CCER项目的开发旨在鼓励企业和社会各界通过实施自愿减排行动，减少温室气体排放，为实现碳减排目标做出贡献。与碳排放配额不同，CCER不是由政府直接分配的，而是通过企业或项目业主自主开发减排项目产生的。一个CCER项目要进入市场交易，需要经过严格的项目备案、减排量监测、核证等程序，以确保减排量的真实性、可靠性和可追溯性。在用途上，CCER主要用于抵消重点排放企业的部分碳排放，降低企业的履约成本。根据相关规定，重点排放单位每年可以使用国家核证自愿减排量抵销碳排放配额的清缴，但抵消比例不得超过应清缴碳排放配额的5%。例如，一家风力发电企业通过建设风力发电项目，减少了传统火电所产生的碳排放，经核算和核证后，可获得相应的CCER。这些CCER可以出售给那些碳排放配额不足的重点排放企业，用于抵消其部分碳排放。碳排放配额和CCER在碳排放权交易市场中相互补充，共同发挥作用。碳排放配额作为政府强制实施的减排工具，确保了重点排放企业的碳排放总量控制在一定范围内；而CCER则为企业和社会提供了更多的减排途径和灵活性，鼓励了更多的市场主体参与到碳减排行动中来，丰富了碳市场的交易内容，提高了市场的活跃度和效率。2.2.3交易机制碳排放权交易市场的交易机制是保障市场有效运行的关键，主要包括交易方式、交易规则和结算机制等方面。在交易方式上，我国碳排放权交易市场主要采用协议转让、单向竞价和挂牌协议交易等方式。协议转让是指交易双方通过协商达成交易意向，自行确定交易价格和数量，并签订交易合同完成交易。这种交易方式灵活性较高，适用于交易双方对交易条件有特殊要求或交易规模较大的情况。例如，一些大型企业之间进行碳排放配额的大宗交易时，可能会选择协议转让的方式，以满足双方个性化的交易需求。单向竞价则是指由交易一方发布卖出或买入的申报，另一方在规定时间内进行反向申报，按照“时间优先、价格优先”的原则成交。这种交易方式通常用于集中处理一定规模的交易需求，提高交易效率。挂牌协议交易是指卖方将其碳排放配额或CCER等交易产品在交易系统中挂牌，买方根据挂牌信息进行报价，交易系统按照价格优先、时间优先的原则对买卖申报进行配对成交。挂牌协议交易具有交易流程规范、透明度高的特点，适合中小规模的交易。不同的交易方式满足了市场参与者多样化的交易需求，提高了市场的流动性和交易效率。交易规则是碳排放权交易市场有序运行的重要保障，涵盖了市场准入、交易时间、交易申报、涨跌幅限制等多个方面。在市场准入方面，明确规定了哪些企业和机构可以参与碳排放权交易市场，以及参与的条件和程序。一般来说，重点排放企业是强制参与的主体，而投资机构、中介服务机构等则需要满足一定的资质和条件才能参与市场交易。例如，金融机构参与碳市场交易，可能需要获得相关监管部门的批准，并具备一定的风险管理能力和资金实力。交易时间规定了市场的开市和闭市时间，以及不同交易方式的交易时段，确保市场交易在有序的时间框架内进行。交易申报规则明确了交易申报的方式、内容和格式要求，保证交易信息的准确传递和处理。涨跌幅限制则是为了防止碳价的过度波动，维护市场的稳定。当碳价上涨或下跌达到一定幅度时，交易将暂停或限制交易，以避免市场的剧烈震荡。例如，某些试点地区的碳市场规定，碳排放配额的交易价格涨跌幅限制为前一交易日收盘价的±10%，当价格波动超过这一范围时，交易系统将自动采取相应的调控措施。结算机制是确保碳排放权交易市场交易资金和交易产品安全、准确交割的关键环节。目前，我国碳排放权交易市场采用的是第三方存管和净额结算相结合的结算模式。第三方存管是指交易资金由独立的第三方银行进行存管，确保资金的安全和独立，防止资金被挪用。交易双方的交易资金在交易过程中存放在各自的银行账户中，只有在交易达成并经过结算确认后，资金才会进行划转。净额结算是指在一个结算周期内，将交易双方的应收应付资金和交易产品进行轧差计算，只对轧差后的净额进行交割和清算。这种结算方式可以减少资金和交易产品的流转次数，提高结算效率，降低结算成本。在结算过程中，交易平台会与第三方存管银行密切合作，依据交易结果和结算规则，进行资金和交易产品的清算和交割。同时，建立了风险监测和防范机制，对结算过程中的风险进行实时监控和预警，确保结算的安全和稳定。例如，当出现交易一方资金不足或交易产品交付异常等情况时，结算系统会及时发出警报，并采取相应的风险处置措施，如冻结交易资金、暂停交易等，以保障交易双方的合法权益。三、我国碳排放权交易市场发展历程与现状3.1发展历程3.1.1地方试点阶段（2011-2020年）2011年10月，国家发改委批准北京、天津、上海、重庆、湖北、广东和深圳7个省市开展碳排放权交易试点工作，这标志着我国碳排放权交易市场建设迈出了重要的探索性步伐。各试点地区根据自身的经济发展状况、产业结构特点和能源消费结构，积极开展碳市场建设实践，在交易规则、配额分配、监测核查等方面进行了大量的尝试和创新，为全国碳市场的建立积累了宝贵经验。北京作为我国的政治、经济和文化中心，其碳市场建设具有重要的示范意义。北京碳排放权交易市场在配额分配上，采用了历史排放法和基准线法相结合的方式，根据不同行业的特点和发展需求，制定了差异化的配额分配方案。对于电力、热力等能源生产和供应行业，采用基准线法，依据行业平均碳排放强度确定配额；对于其他工业行业，则综合考虑历史排放量和产量等因素进行分配。在交易规则方面，北京碳市场除了开展现货交易外，还积极探索碳金融创新，推出了碳配额质押融资、碳远期等碳金融产品，为市场参与者提供了更多的风险管理工具和投资选择。例如，某企业通过将持有的碳排放配额质押给银行，获得了企业发展所需的资金，同时银行也通过参与碳金融业务，拓展了业务领域和收益来源。天津碳市场在交易产品和交易方式上进行了多元化创新。除了碳排放配额交易外，还引入了国家核证自愿减排量（CCER）交易，丰富了市场交易品种。在交易方式上，除了传统的协议转让和挂牌交易外，还开展了竞价交易，提高了市场的流动性和价格发现效率。天津碳市场还注重与其他金融市场的联动，加强了与银行、证券、保险等金融机构的合作，推动碳金融产品的创新和应用。比如，天津某金融机构推出了与碳市场挂钩的理财产品，投资者可以通过购买该产品，间接参与碳市场投资，分享碳市场发展的红利。上海碳市场在制度建设和市场监管方面表现突出。建立了完善的碳排放监测、报告和核查（MRV）制度，确保碳排放数据的真实性和准确性。通过制定严格的技术规范和操作流程，对重点排放企业的碳排放数据进行全面监测和审核，为配额分配和交易提供了可靠依据。在市场监管方面，上海碳市场加强了对交易行为的监督管理，建立了风险预警机制和违规处罚制度，严厉打击市场操纵、内幕交易等违法违规行为，维护了市场的公平、公正和有序运行。例如，上海碳市场通过实时监测交易数据，及时发现并处理了一起市场参与者试图操纵碳价的违规行为，对违规者进行了严肃处罚，保障了市场的正常秩序。重庆碳市场在配额分配上注重向战略性新兴产业和低碳企业倾斜，鼓励企业进行产业升级和技术创新。通过制定优惠政策，为符合条件的企业提供更多的碳排放配额，降低其减排成本，促进企业向低碳转型。重庆碳市场还积极推动区域碳市场合作，加强与周边地区的交流与协作，共同探索跨区域碳市场建设的模式和路径。比如，重庆与四川等地开展了碳市场合作交流活动，在配额互认、交易规则协调等方面进行了有益尝试，为推动成渝地区双城经济圈的绿色发展提供了支持。湖北碳市场在市场活跃度和交易规模方面取得了显著成绩。通过加强市场宣传和推广，提高了企业和社会对碳市场的认知度和参与度，吸引了大量的市场主体参与交易。湖北碳市场还积极开展碳市场能力建设培训，为企业和相关机构培养了一批专业的碳管理人才，提升了市场参与者的业务水平和操作能力。在交易规模上，湖北碳市场在各试点地区中名列前茅，2019年，湖北碳市场碳排放配额成交量达到1.6亿吨，成交额超过40亿元，为推动湖北省的碳减排工作发挥了重要作用。广东碳市场在配额分配和市场调控方面具有独特的经验。采用了基于历史排放和行业基准相结合的配额分配方法，并根据市场运行情况和企业反馈，及时对配额分配方案进行调整和优化。广东碳市场还建立了市场稳定储备机制，通过设立配额储备库，对市场供求关系进行调节，平抑碳价波动。当市场上碳排放配额供应过剩，碳价过低时，政府可以从市场上回购部分配额，存入储备库；当市场上配额供应不足，碳价过高时，政府可以将储备库中的配额投放市场，增加供应，稳定碳价。例如，在2018年，广东碳市场通过市场稳定储备机制的调节，有效缓解了碳价的大幅波动，保障了市场的平稳运行。深圳作为我国改革开放的前沿阵地，在碳市场建设上勇于创新，先行先试。深圳碳市场在全国率先将建筑领域纳入碳排放权交易体系，拓展了碳市场的覆盖范围。通过制定建筑领域碳排放核算方法和配额分配标准，对大型公共建筑和商业建筑的碳排放进行有效管控。深圳碳市场还积极探索碳普惠机制，鼓励公众参与低碳行动。通过建立碳普惠平台，将居民的日常生活中的低碳行为，如绿色出行、垃圾分类等，量化为碳积分，居民可以用碳积分兑换礼品或享受相关优惠政策，激发了公众参与碳减排的积极性。经过多年的试点运行，7个试点地区的碳市场取得了显著的成效。截至2020年12月31日，试点碳市场配额现货累计成交4.45亿吨，成交额104.31亿元。这些试点不仅在推动当地企业减排方面发挥了积极作用，还为全国碳市场的建设提供了丰富的实践经验，包括如何设计合理的配额分配机制、建立有效的监测核查体系、完善交易规则和监管制度等，为我国碳市场的进一步发展奠定了坚实的基础。3.1.2全国碳市场启动阶段（2021年至今）2021年是我国碳排放权交易市场发展的重要里程碑，全国碳排放权交易市场正式启动上线交易，标志着我国碳市场建设进入了一个全新的阶段。这一举措是我国积极应对气候变化、推动经济社会绿色低碳转型的重要战略决策，对于实现“双碳”目标具有深远意义。全国碳市场的筹备工作历经多年，是在充分总结地方试点经验的基础上稳步推进的。2020年12月31日，生态环境部印发《碳排放权交易管理办法（试行）》，这一文件为全国碳市场的建设和运行提供了基本的制度框架和规范准则，明确了各级生态环境主管部门和市场参与主体的责任、权利和义务，以及全国碳市场运行的关键环节和工作要求。2021年5月14日，生态环境部又印发《碳排放权登记管理规则（试行）》《碳排放权交易管理规则（试行）》和《碳排放权结算管理规则（试行）》，进一步细化了碳市场的登记、交易和结算等关键环节的操作流程和管理要求，为全国碳市场的平稳运行提供了有力的制度保障。2021年7月16日上午9点15分，全国碳市场在北京、上海和武汉三地同时举行开市启动仪式，标志着全国碳排放权交易市场正式开市。市场启动初期，明确发电行业作为首个纳入全国碳市场的行业，只在发电行业重点排放单位之间开展配额现货交易，并衔接我国正在实行的碳排放强度管理制度，采取基准法对全国发电行业重点排放单位分配核发首批配额。纳入首批碳市场覆盖的企业碳排放量超过40亿吨二氧化碳，这使得我国的碳排放权交易市场一经启动就成为全球覆盖温室气体排放量规模最大的碳市场。自上线交易以来，全国碳市场运行总体平稳，市场规模逐步扩大，交易价格稳中有升。截至2024年12月31日，全国碳排放权交易市场碳排放配额累计成交量6.30亿吨，累计成交额430.33亿元。2024年，全国碳排放权交易市场碳排放配额年成交量1.89亿吨，年成交额181.14亿元，创全国碳排放权交易市场2021年上线交易以来年成交金额新高。2024年每日综合价格收盘价在69-106元/吨之间，碳价于二季度总体上扬，收盘价于4月24日首次破百，5-8月逐步回落至90元/吨上下，四季度收盘价总体稳定在97-106元/吨之间，12月31日收盘价97.49元/吨，较第二个履约周期最后一个交易日（2023年12月29日）上涨22.75%。在市场建设方面，全国碳市场建立了“一网、两机构、三平台”的基础设施支撑体系。全国碳市场信息网为市场参与者提供了全面、及时的市场信息服务；全国碳排放权注册登记机构和交易机构分别承担着碳排放权的注册登记和交易组织工作；全国碳排放权注册登记系统、交易系统、管理平台相互协作，实现了碳排放配额的登记、交易、结算等功能的高效运行，保障了全国碳市场的平稳有序发展。同时，全国碳市场不断完善相关政策法规和技术规范，加强对碳排放数据的监测、报告和核查，提高数据质量，确保市场交易的公平、公正和透明。2024年，全国碳市场迎来了重要的发展阶段，首次扩围正式实施。3月26日，生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，标志着全国碳排放权交易市场首次扩围工作进入操作实施阶段。此次扩围预计新增1500家重点排放单位，重点排放单位总数达3700家左右，覆盖排放量约80亿吨，占全国二氧化碳排放总量的60%以上，覆盖的温室气体种类增加到二氧化碳、四氟化碳和六氟化二碳三类。钢铁、水泥、铝冶炼行业是碳排放大户，年排放约30亿吨二氧化碳当量，占全国二氧化碳排放总量20%以上。扩围后，这三个行业除管控化石燃料燃烧排放外，还将工业过程排放纳入管控，且铝冶炼行业纳入两种非二温室气体管控。在配额分配方面，2024年度钢铁、水泥、铝冶炼企业获得的配额量等于经核查的实际排放量；2025-2026年度基于产品分配配额，配额基准值大致设置在盈缺平衡点附近。此次扩围是全国碳市场发展的重要里程碑，将进一步提升市场的活跃度和影响力，推动我国碳减排工作向更深层次、更宽领域迈进。全国温室气体自愿减排交易市场也于2024年1月22日正式启动，与全国碳排放权交易市场互补衔接、互联互通。这一市场的启动，为企业和社会各界提供了更多的减排途径和参与碳市场的机会，进一步激发了市场活力，促进了我国碳减排事业的发展。随着全国碳市场的不断发展和完善，其在推动我国实现“双碳”目标、促进经济社会绿色低碳转型方面将发挥越来越重要的作用。三、我国碳排放权交易市场发展历程与现状3.2现状分析3.2.1市场规模与交易情况自2021年7月16日全国碳排放权交易市场正式上线交易以来，市场规模逐步扩大，交易活跃度不断提升，在推动我国碳减排方面发挥着日益重要的作用。从成交量来看，全国碳市场碳排放配额累计成交量持续增长。截至2024年12月31日，全国碳排放权交易市场碳排放配额累计成交量6.30亿吨。其中，2024年全国碳排放权交易市场碳排放配额年成交量1.89亿吨。2024年每日综合价格收盘价在69-106元/吨之间，碳价于二季度总体上扬，收盘价于4月24日首次破百，5-8月逐步回落至90元/吨上下，四季度收盘价总体稳定在97-106元/吨之间，12月31日收盘价97.49元/吨，较第二个履约周期最后一个交易日（2023年12月29日）上涨22.75%。2024年12月31日，上海环境能源交易所发布2024年全国碳排放权交易市场运行情况一览，其中，挂牌协议交易成交量3702.74万吨，大宗协议交易成交量1.52亿吨。交易主要集中在下半年，一至四季度成交量分别占全年总成交量的5%、7%、9%、79%，12月成交量7536.55万吨为全年峰值。2024年，“碳排放配额19-20”成交量968.70万吨，占全年成交量的5.13%，成交额9.25亿元；“碳排放配额21”成交量699.44万吨，占全年成交量的3.71%，成交额6.58亿元；“碳排放配额22”成交量6937.80万吨，占全年成交量的36.78%，成交额65.19亿元；“碳排放配额23”成交量1.03亿吨，占全年成交量的54.38%，成交额100.11亿元。从成交金额来看，截至2024年12月31日，全国碳排放权交易市场碳排放配额累计成交额430.33亿元。2024年全国碳排放权交易市场碳排放配额年成交额181.14亿元，创全国碳排放权交易市场2021年上线交易以来年成交金额新高。其中，挂牌协议交易成交额36.31亿元，大宗协议交易成交额144.82亿元。全国碳市场成交量和成交额的增长，反映了市场活跃度的提升，这得益于市场参与主体的逐渐增多和市场机制的不断完善。越来越多的重点排放企业认识到碳市场的重要性，积极参与市场交易，通过优化碳资产管理，降低减排成本。一些企业通过技术改造和节能减排措施，实现了碳排放量的减少，从而将多余的碳排放配额在市场上出售，获取经济收益；而另一些企业则因生产规模扩大或减排难度较大，需要购买碳排放配额来满足履约要求，这促进了市场交易的活跃。投资机构的参与也为市场注入了活力，它们通过对碳市场的研究和分析，挖掘投资机会，参与碳排放配额的买卖，进一步提高了市场的流动性。成交均价的波动受到多种因素的综合影响。市场供需关系是影响碳价的直接因素，当市场上碳排放配额供给大于需求时，碳价往往下降；反之，当需求大于供给时，碳价则上涨。例如，在某些时期，由于部分企业减排效果显著，市场上碳排放配额供应相对充足，导致碳价出现一定程度的下跌；而在另一些时期，随着经济的复苏和企业生产活动的增加，对碳排放配额的需求增大，碳价则有所上升。能源价格与碳价之间存在紧密联系，以煤炭、天然气等为代表的化石能源价格波动，会直接影响企业的生产成本与减排决策，进而对碳价产生作用。当煤炭价格上涨时，以煤炭为主要能源的企业生产成本增加，为了降低成本，企业可能会加大减排力度，减少对碳排放配额的需求，从而对碳价产生下行压力；反之，当煤炭价格下跌时，企业可能会增加生产，对碳排放配额的需求上升，推动碳价上涨。经济增长状况也不容忽视，经济繁荣时期，企业生产活动频繁，碳排放需求增加，推动碳价上升；经济衰退时，碳价则可能下跌。政策因素对碳价的影响也十分显著，政府出台的碳排放配额分配政策、碳市场监管政策等，都会对市场参与者的行为和预期产生影响，进而作用于碳价。例如，政府若收紧碳排放配额的分配，市场上配额供给减少，会促使碳价上升；而加强碳市场监管，打击市场操纵和违规交易行为，有助于维护市场秩序，稳定碳价。总体而言，全国碳排放权交易市场在市场规模和交易情况方面呈现出良好的发展态势，但与国际成熟碳市场相比，仍有较大的发展空间。未来，随着市场机制的进一步完善、交易品种的不断丰富以及市场参与者的持续增加，全国碳市场有望在推动我国碳减排和经济绿色低碳转型中发挥更大的作用。3.2.2市场覆盖范围当前，全国碳市场已取得显著的覆盖成效，在推动重点行业减排方面发挥着关键作用。自2021年上线交易以来，发电行业作为首个纳入全国碳市场的行业，纳入重点排放单位超过2000家，年覆盖二氧化碳排放量约51亿吨，占全国二氧化碳排放的40%以上，这使得我国碳市场一经启动就成为全球覆盖温室气体排放量规模最大的碳市场。发电行业作为能源生产和消耗的重要领域，其碳排放量大且集中，将其纳入碳市场，能够对电力行业的碳排放进行有效管控，推动电力企业加快节能减排技术改造，优化能源结构，提高能源利用效率，从而降低碳排放。2024年，全国碳市场迎来重要的扩围阶段。3月26日，生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，标志着全国碳排放权交易市场首次扩围工作进入操作实施阶段。此次扩围预计新增1500家重点排放单位，重点排放单位总数达3700家左右，覆盖排放量约80亿吨，占全国二氧化碳排放总量的60%以上，覆盖的温室气体种类增加到二氧化碳、四氟化碳和六氟化二碳三类。钢铁、水泥、铝冶炼行业是碳排放大户，年排放约30亿吨二氧化碳当量，占全国二氧化碳排放总量20%以上。扩围后，这三个行业除管控化石燃料燃烧排放外，还将工业过程排放纳入管控，且铝冶炼行业纳入两种非二温室气体管控。在配额分配方面，2024年度钢铁、水泥、铝冶炼企业获得的配额量等于经核查的实际排放量；2025-2026年度基于产品分配配额，配额基准值大致设置在盈缺平衡点附近。此次扩围是全国碳市场发展的重要里程碑，将进一步提升市场的活跃度和影响力，推动我国碳减排工作向更深层次、更宽领域迈进。从行业特点来看，钢铁行业是中国碳排放量最高的制造行业，其碳排放量约占中国碳排放总量的15%，生产过程涉及多个高能耗环节，如炼铁、炼钢等，碳排放来源复杂。水泥行业碳排放量约占全国碳排放总量的9%，水泥生产过程中的石灰石煅烧等环节会产生大量二氧化碳排放。铝冶炼行业也是中国工业领域能源消耗和二氧化碳排放的重点行业，能耗及碳排放总量占有色金属行业的70%以上，其生产过程中电解铝环节耗电量巨大，且会产生四氟化碳和六氟化二碳等非二温室气体排放。将这些行业纳入碳市场，能够通过市场机制，引导企业加强碳排放管理，加大节能减排投入，推动行业绿色低碳转型。在未来，随着碳市场建设的不断推进，市场覆盖范围有望进一步扩大。中国的碳排放主要集中在发电、钢铁、建材、有色、石化、化工、造纸、航空等重点行业，这八个行业占到中国二氧化碳排放的75%左右。生态环境部将根据控制温室气体排放要求、产业发展情况、减污降碳贡献、数据质量基础、应对国际碳壁垒等因素，综合评估各行业纳入碳市场的成熟度，科学确定各行业纳入市场的时间表、路线图，逐步将更多符合条件的行业纳入全国碳排放权交易市场，降低全社会减排成本，充分发挥碳市场在实现“双碳”目标中的核心政策工具作用。3.2.3政策法规与制度建设我国高度重视碳排放权交易市场的政策法规与制度建设，通过一系列政策法规和制度文件的出台，为碳市场的平稳有序运行提供了坚实的保障。2024年2月，国务院公布的《碳排放权交易管理暂行条例》是中国应对气候变化领域的首部专门法规。该条例明确了碳排放权交易及相关活动的管理原则、职责分工、市场覆盖范围、配额分配与管理、数据质量控制、交易监管等关键内容，为全国碳市场的建设和运行提供了上位法依据。例如，在职责分工方面，明确规定国务院生态环境主管部门负责碳排放权交易及相关活动的监督管理工作，国务院有关部门按照职责分工负责相关工作，地方人民政府生态环境主管部门和有关部门负责本行政区域内的相关工作，确保了管理工作的有序开展。在配额分配与管理上，规定碳排放配额实行免费分配，并根据国家有关要求逐步推行免费和有偿相结合的分配方式，为配额分配提供了政策指导。2021年，生态环境部发布的《碳排放权交易管理办法（试行）》制定了登记、交易、结算3项规则等规范性文件。该办法定位于规范全国碳排放权交易及相关活动，规定了各级生态环境主管部门和市场参与主体的责任、权利和义务，以及全国碳市场运行的关键环节和工作要求。生态环境部组织建立全国碳排放权注册登记机构和全国碳排放权交易机构，组织建设全国碳排放权注册登记系统和全国碳排放权交易系统，制定碳排放配额总量确定与分配方案，制定全国碳排放权交易及相关活动的技术规范，加强对地方碳排放配额分配、温室气体排放报告与核查的监督管理，并会同国务院其他有关部门对全国碳排放权交易及相关活动进行监督管理和指导。在此基础上，修改完善形成了《全国碳排放权登记交易结算管理办法（试行）》以及三个附属文件，即《全国碳排放权登记管理规则（试行）》《全国碳排放权交易管理规则（试行）》《全国碳排放权结算管理规则（试行）》，进一步细化了碳市场登记、交易和结算等关键环节的操作流程和管理要求，保障了碳市场交易的安全、高效进行。在碳排放数据管理方面，建立了严格的碳排放数据核算、报告与核查制度。重点排放单位需按照国家有关规定和国务院生态环境主管部门制定的技术规范，制定并严格执行温室气体排放数据质量控制方案，使用依法经计量检定合格或者校准的计量器具开展温室气体排放相关检验检测，如实准确统计核算本单位温室气体排放量，编制上一年度温室气体排放报告，并按照规定将排放统计核算数据、年度排放报告报送其生产经营场所所在地省级人民政府生态环境主管部门，且对数据的真实性、完整性、准确性负责。省级人民政府生态环境主管部门应当对重点排放单位报送的年度排放报告进行核查，确认其温室气体实际排放量。2023年8月，最高人民法院、最高人民检察院修订发布了《关于办理环境污染刑事案件适用法律若干问题的解释》，将碳排放核查机构、排放报告咨询机构、检验检测机构等第三方技术服务机构碳排放数据造假行为纳入刑事规制范围，明确量刑标准，发挥了刑事司法的震慑作用，有力地保障了碳排放数据的真实性和可靠性。这些政策法规和制度文件共同形成了涵盖“行政法规+部门规章+规范性文件+技术规范”的多层级制度体系，为全国碳市场的平稳有序运行夯实了基础。从市场准入到交易行为规范，从配额分配到数据质量监管，从违规处罚到市场退出机制，各个环节都有相应的政策法规和制度进行约束和指导，确保了碳市场在公开、公平、公正的原则下运行，促进了市场机制在碳减排中的有效发挥，推动了我国经济社会的绿色低碳转型。四、我国碳排放权交易市场定价机制分析4.1定价机制的理论基础4.1.1供求关系对碳价的影响在我国碳排放权交易市场中，供求关系是决定碳价的直接因素，对碳价的形成和波动起着关键作用。从供给端来看，碳排放配额的供给主要由政府通过总量控制目标和配额分配机制来决定。政府依据国家的碳减排目标，确定一定时期内的碳排放总量上限，并将其分解为具体的碳排放配额，分配给纳入碳市场的重点排放企业。在全国碳市场中，发电行业的碳排放配额分配采用基准法，根据行业基准值和企业的实际发电量等因素来确定企业的配额数量。如果政府设定的碳排放总量上限较为宽松，分配给企业的配额数量较多，市场上碳排放配额的供给就会相对充足，这可能导致碳价下跌。相反，若政府收紧碳排放总量上限，减少配额分配数量，市场上配额供给减少，在需求不变或增加的情况下，碳价则会上升。除了政府分配的碳排放配额，核证自愿减排量（CCER）也是市场供给的一部分。CCER项目的开发和减排量的核证会影响其市场供给。当市场上有大量的CCER项目成功开发并获得核证，CCER的供给增加，会对碳价产生下行压力。因为CCER可以作为碳排放配额的补充，用于企业的履约，其供给的增加会在一定程度上缓解市场对碳排放配额的需求，从而影响碳价。但如果CCER项目开发受到政策、技术、资金等因素的限制，减排量核证难度增大，CCER的供给减少，对碳价的影响则相对较小，甚至可能因市场对其需求的增加而推动碳价上升。从需求端来看，重点排放企业的减排需求是碳价的主要驱动因素之一。企业的生产经营活动会产生碳排放，当企业的实际排放量超过其持有的碳排放配额时，就需要到市场上购买额外的配额来满足履约要求，从而形成对碳排放配额的需求。企业的生产规模扩大、生产技术水平较低导致碳排放强度较高，都会增加企业对碳排放配额的需求，推动碳价上涨。例如，在经济增长较快时期，企业生产活动活跃，对能源的需求增加，碳排放相应增多，对碳排放配额的需求也会上升，进而促使碳价上升。反之，当企业通过技术改造、采用清洁能源等措施实现减排，实际排放量低于配额，企业可能会将多余的配额在市场上出售，减少对碳排放配额的需求，对碳价产生下行压力。投资机构的参与也对碳排放配额的需求产生影响。投资机构出于投机或资产配置的目的，参与碳排放权交易市场，通过买卖碳排放配额和CCER等交易产品，影响市场的供求关系和碳价。当投资机构看好碳市场的发展前景，预期碳价上涨时，会大量买入碳排放配额，增加市场需求，推动碳价上升；反之，当投资机构预期碳价下跌时，会抛售碳排放配额，增加市场供给，导致碳价下跌。投资机构的交易行为还会影响市场的流动性和价格发现功能，进一步对碳价产生作用。供求关系的动态变化使得碳价不断波动。当市场上碳排放配额的供给大于需求时，碳价会下降，这会促使企业减少减排投入，甚至增加碳排放，因为购买配额的成本相对较低；而当碳价下降到一定程度，政府可能会调整政策，收紧配额供给，或者企业为了降低未来的碳排放成本，会加大减排力度，减少碳排放，从而使市场需求下降，供求关系重新达到平衡。反之，当市场上碳排放配额的需求大于供给时，碳价会上升，企业会增加减排投入，减少碳排放，同时也会吸引更多的CCER项目开发，增加市场供给，使供求关系逐渐趋于平衡。这种供求关系的相互作用和动态调整，决定了碳价的形成和波动。4.1.2成本因素对碳价的影响成本因素在我国碳排放权交易市场中对碳价有着重要的影响，主要体现在企业减排成本和交易成本等方面。企业减排成本是影响碳价的关键因素之一。企业为了减少碳排放，需要采取一系列的减排措施，这些措施往往会带来成本的增加。采用清洁能源替代传统化石能源，企业需要投入大量资金建设新能源设施，如建设风力发电场、太阳能电站等，这涉及到设备采购、场地建设、技术研发等多方面的费用；对生产工艺进行改进，提高能源利用效率，企业可能需要引进新的生产设备、优化生产流程，这也需要耗费大量的资金和人力。不同行业和企业由于生产特点和技术水平的差异，减排成本存在很大的不同。高耗能行业如钢铁、水泥、化工等，由于其生产过程中碳排放量大，减排难度较高，减排成本相对较大；而一些技术先进、能源结构优化的企业，减排成本则相对较低。当企业减排成本较高时，企业会更倾向于通过购买碳排放配额来满足其碳排放需求，而不是自身进行减排。这会导致市场对碳排放配额的需求增加，在供给不变的情况下，推动碳价上涨。假设某钢铁企业，若要将其碳排放降低到规定的配额范围内，需要投入巨大的资金进行生产工艺改造和设备更新，减排成本高昂。此时，该企业更愿意在市场上购买碳排放配额，以满足其生产经营所需的碳排放额度。大量类似企业的这种行为，会使市场对碳排放配额的需求上升，从而促使碳价上升。相反，当企业减排成本较低时，企业会更积极地采取减排措施，减少对碳排放配额的需求，甚至将多余的配额在市场上出售，增加市场供给，导致碳价下降。如一些新能源企业，其本身的生产过程碳排放就很少，且采用先进的节能减排技术，减排成本较低。这些企业不仅能够满足自身的碳排放配额要求，还可能有多余的配额可供出售，从而增加市场上碳排放配额的供给，对碳价产生下行压力。交易成本也是影响碳价的重要因素。在碳排放权交易市场中，交易成本包括交易手续费、信息搜寻成本、中介费用等。交易手续费是交易平台为提供交易服务而收取的费用，不同的交易平台和交易方式，交易手续费可能有所不同。信息搜寻成本是指市场参与者为获取碳排放权交易的相关信息，如市场价格、供求情况、交易规则等，所付出的时间和费用。中介费用则是企业通过碳交易经纪商、碳资产管理公司等中介机构进行交易时，需要支付给中介机构的服务费用。较高的交易成本会增加企业参与碳排放权交易的负担，降低市场的活跃度和流动性。当交易成本较高时，企业在进行碳排放权交易时，除了要考虑碳排放配额的价格外，还需要考虑交易成本。这可能会使一些企业减少交易行为，或者要求更高的交易价格来弥补交易成本，从而对碳价产生影响。例如，若某企业通过中介机构购买碳排放配额，需要支付较高的中介费用，这会增加企业的购买成本。为了维持自身的利润，企业可能会要求更低的碳价，或者减少购买量，这会影响市场的供求关系，进而影响碳价。相反，较低的交易成本可以降低企业的交易负担，提高市场的活跃度和流动性，使碳价更能反映市场的真实供求关系。当交易成本降低时，企业参与交易的积极性提高，市场交易更加活跃，碳价能够更准确地反映市场的供需状况，促进市场的有效运行。4.1.3其他因素对碳价的影响除了供求关系和成本因素外，宏观经济形势、政策法规、市场预期等因素也对我国碳排放权交易市场的碳价产生着综合影响。宏观经济形势与碳价密切相关，在经济增长较快时期，各行业生产活动活跃，对能源的需求大幅增加。由于目前我国能源消费结构中仍以化石能源为主，能源消耗的增加必然导致碳排放增多。企业为了满足生产所需的碳排放额度，对碳排放配额的需求相应上升。在市场供给相对稳定的情况下，需求的增加会推动碳价上涨。当国内经济处于快速发展阶段，工业生产规模不断扩大，电力、钢铁、建材等行业的企业生产活动频繁，这些企业对碳排放配额的需求旺盛，从而带动碳价上升。反之，在经济衰退时期，企业生产收缩，对能源的需求减少，碳排放随之降低，企业对碳排放配额的需求也会下降，导致碳价下跌。在经济不景气时，一些企业可能会减少生产规模，甚至停产，这使得它们对碳排放配额的需求大幅减少，市场上碳排放配额供大于求，碳价随之下降。政策法规在我国碳排放权交易市场中对碳价起着关键的引导和调控作用。政府出台的碳排放配额分配政策直接决定了市场中配额的供给量，进而影响碳价。如果政府采用较为宽松的配额分配政策，向企业分配较多的碳排放配额，市场上配额供给充足，碳价可能会受到下行压力；相反，若政府收紧配额分配，减少配额供给，会促使碳价上升。政府对碳排放权交易市场的监管政策也会对市场参与者的行为和预期产生影响，从而作用于碳价。加强对碳市场的监管，打击市场操纵、内幕交易等违法违规行为，能够维护市场的公平、公正和有序运行，稳定市场参与者的预期，有利于碳价的稳定。若监管不力，市场出现违法违规行为，会破坏市场秩序，导致市场参与者对市场失去信心，影响市场的供求关系和碳价。市场预期对碳价的影响也不容忽视。市场参与者对未来碳市场发展、政策变化、经济形势等因素的预期，会影响他们当前的交易决策，进而影响碳价。如果市场普遍预期未来碳价会上涨，投资者和企业可能会提前购买碳排放配额，增加当前市场需求，推动碳价上升。当市场预期政府未来会加强碳减排政策，收紧碳排放配额分配，投资者和企业会预期碳价上涨，从而提前买入碳排放配额，导致市场需求增加，碳价上升。反之，如果预期碳价下跌，市场参与者可能会减少购买或出售碳排放配额，增加市场供给，导致碳价下跌。当市场预期未来经济增长放缓，企业对碳排放配额的需求会减少，投资者和企业会预期碳价下跌，从而纷纷出售手中的碳排放配额，市场供给增加，碳价下降。宏观经济形势、政策法规和市场预期等因素相互交织、相互影响，共同作用于我国碳排放权交易市场的碳价。在分析碳价走势和制定相关政策时，需要综合考虑这些因素，以促进碳市场的健康稳定发展，更好地发挥碳市场在推动我国碳减排和经济绿色低碳转型中的作用。4.2我国碳市场定价现状4.2.1碳价走势分析我国碳市场碳价走势呈现出独特的变化特征，反映了市场发展的阶段性和多种因素的综合影响。自2021年7月全国碳排放权交易市场上线交易以来，碳价经历了从起步到逐步波动上升的过程。在市场启动初期，碳价波动相对较小，成交价格较为平稳。这主要是因为市场处于初步运行阶段，交易规则和市场机制尚在磨合，参与者对市场的认知和适应需要时间。市场上的交易主体主要是发电行业的重点排放企业，交易活跃度有限，碳排放配额的供需关系相对稳定，使得碳价在一个相对较窄的区间内波动。2021年7月16日，全国碳市场首日开盘价为48元/吨，收盘价51.23元/吨，首日成交量410.40万吨，成交额2.10亿元。此后一段时间内，碳价基本维持在40-60元/吨的区间内波动。随着市场的逐步发展和完善，碳价开始出现较为明显的波动。2023年，碳价整体呈现出先下降后上升的趋势。年初，由于市场上碳排放配额供给相对充足，部分企业通过节能减排措施实现了碳排放的降低，手中持有多余的配额，导致市场上配额供大于求，碳价出现一定程度的下跌。随着履约期限的临近，企业对碳排放配额的需求逐渐增加，市场供需关系发生变化，碳价开始回升。2023年12月，全国碳市场碳排放配额收盘价在70-80元/吨之间波动，较年初有所上涨。2024年，全国碳市场碳价波动更为显著，且呈现出上升的态势。2024年每日综合价格收盘价在69-106元/吨之间，碳价于二季度总体上扬，收盘价于4月24日首次破百，5-8月逐步回落至90元/吨上下，四季度收盘价总体稳定在97-106元/吨之间，12月31日收盘价97.49元/吨，较第二个履约周期最后一个交易日（2023年12月29日）上涨22.75%。这一年碳价上涨的主要原因包括政策激励和碳配额收紧。从政策方面来看，多个重要文件陆续发布，如《碳排放权交易管理暂行条例》为全国碳市场运行管理提供了法律依据，CCER交易的总体框架和实施流程得到明确，扩围行业路线图也逐步清晰，这些政策信号增强了市场参与者对碳市场发展的信心，推动了碳价的上升。碳配额收紧也是推动碳价上涨的重要因素，市场释放了配额收紧和罚则加强的信号，配额稀缺性逐步提高、违规处罚逐渐严格成为市场共识，更多的企业主动购买配额，或将持有配额尽可能进行储备，导致市场实际可交易配额量在短期供不应求，从而推动碳价上涨。从长期趋势来看，随着我国碳减排目标的推进和碳市场的不断完善，碳价有望继续保持上升趋势。一方面，我国“双碳”目标的约束下，政府将持续加强碳排放总量控制，逐步收紧碳排放配额的分配，减少市场上碳排放配额的供给。随着我国经济的发展和能源需求的增长，企业对碳排放配额的需求在短期内仍将保持较高水平，供需关系的变化将推动碳价上升。另一方面，随着碳市场的发展，市场参与者的数量和类型将不断增加，市场活跃度和流动性将进一步提高，碳市场的价格发现功能将更加完善，碳价将更能反映市场的真实供需状况和减排成本，从而推动碳价向合理水平上升。4.2.2与国际碳市场碳价的比较与国际成熟碳市场相比，我国碳市场碳价存在一定的差距，这是由多种因素共同作用的结果。欧盟碳排放权交易体系（EUETS）作为全球最早、规模最大的碳排放权交易市场，其碳价水平相对较高。2024年，欧盟排放交易体系（EUETS）的配额（EUA）期货平均价格为65.3欧元/吨。英国排放交易体系（UKETS）配额（UKA）2024年的平均价格为37.7英镑/吨，韩国排放交易体系（KETS）配额（KAU）2024年的平均价格为9413韩币/吨，约合人民币50元/吨。而我国全国碳市场2024年配额（CEA）平均价格为91.8元/吨，虽然较以往有了较大幅度的提升，但与欧盟等成熟碳市场相比，仍有一定差距。造成这种差距的原因是多方面的。从市场成熟度来看，欧盟碳市场已经历了多个发展阶段，市场机制相对完善，交易规则、监管体系和风险管理等方面都较为成熟。欧盟碳市场在配额分配、交易方式、市场参与主体等方面不断优化和创新，提高了市场的效率和透明度，使得碳价能够更准确地反映市场的供需关系和减排成本。相比之下，我国碳市场尚处于发展初期，虽然在政策法规和制度建设方面取得了一定的进展，但在市场机制的完善程度、市场参与者的成熟度等方面仍有提升空间。我国碳市场的交易产品相对单一，主要以碳排放配额和核证自愿减排量（CCER）的现货交易为主，碳金融衍生产品的发展相对滞后，这限制了市场的流动性和价格发现功能的发挥，影响了碳价水平。经济发展阶段和能源结构的差异也是导致碳价不同的重要原因。我国仍处于工业化和城市化快速发展阶段，经济增长对能源的需求较大，且目前能源消费结构中仍以化石能源为主，煤炭、石油等化石能源在能源消费中占比较高。这种能源结构使得我国的碳排放总量较大，减排难度相对较大。在短期内，为了满足经济发展的需求，企业对碳排放配额的需求较为刚性，而减排措施的实施需要大量的资金和技术投入，这使得我国的边际减排成本相对较低。相比之下，欧盟等发达国家和地区已经完成了工业化进程，经济发展更加注重质量和可持续性，能源结构中清洁能源的占比较高，碳排放总量相对较低，减排难度相对较小，但边际减排成本较高。由于边际减排成本是影响碳价的重要因素之一，我国较低的边际减排成本使得碳价相对较低。政策因素也对碳价产生重要影响。欧盟在碳减排政策方面一直较为激进，不断提高碳减排目标，加强对碳排放的监管和约束。欧盟通过立法确定了严格的碳排放总量控制目标，并逐步收紧碳排放配额的分配，这使得市场上碳排放配额的稀缺性不断提高，推动了碳价的上升。欧盟还出台了一系列鼓励清洁能源发展和节能减排的政策，促进了企业的减排行动，进一步提高了碳价。我国虽然也提出了“双碳”目标，但在政策实施过程中，需要考虑经济发展、就业等多方面的因素，政策的推进相对稳健。在碳排放配额分配方面，我国目前仍以免费分配为主，虽然逐步向免费和有偿相结合的方式转变，但有偿分配的比例相对较低，这在一定程度上影响了碳价的提升。我国碳市场与国际成熟碳市场在碳价上的差距是由市场成熟度、经济发展阶段、能源结构和政策等多种因素共同造成的。随着我国碳市场的不断发展和完善，经济结构的调整和能源结构的优化，以及碳减排政策的持续推进，我国碳价有望逐步向合理水平提升，与国际碳市场的差距也将逐渐缩小。4.3案例分析：以某地区或某企业为例4.3.1案例选取与背景介绍本案例选取湖北省作为研究对象，湖北在我国碳排放权交易市场发展进程中占据重要地位，其碳市场建设成果显著，交易活跃度高，具有较强的代表性。湖北省作为我国重要的工业基地，能源消耗量大，碳排放总量在全国处于较高水平。在“双碳”目标的背景下，湖北省积极响应国家政策，大力推进碳排放权交易市场建设，以实现节能减排和经济绿色转型。2014年4月，湖北碳排放权交易中心正式开市，成为我国最早开展碳排放权交易试点的地区之一。经过多年的发展，湖北碳市场在交易规模、市场机制建设、政策法规完善等方面都取得了显著成就。湖北碳市场的覆盖范围广泛，涵盖了电力、钢铁、水泥、化工、有色等多个重点碳排放行业，纳入的重点排放企业数量众多。在交易产品方面，不仅包括碳排放配额（HBEA）交易，还积极开展核证自愿减排量（CCER）交易，丰富了市场交易品种。湖北碳市场在交易方式上也不断创新，采用了协议转让、挂牌交易、竞价交易等多种交易方式，满足了不同市场参与者的需求，提高了市场的流动性和价格发现效率。在政策法规建设方面，湖北省出台了一系列政策文件，为碳市场的平稳运行提供了有力保障。《湖北省碳排放权管理和交易暂行办法》明确了碳排放权管理和交易的基本原则、管理体制、配额分配、交易规则、监督管理等内容，规范了市场参与者的行为。湖北省还建立了完善的碳排放监测、报告和核查（MRV）制度，确保碳排放数据的真实性和准确性，为碳市场的有效运行奠定了坚实基础。湖北碳市场在市场活跃度方面表现突出。截至2024年12月31日，湖北碳市场碳排放配额累计成交量1.34亿吨（不包括远期和拍卖），累计成交额33.35亿元。在地方碳市场中，2024年12月湖北碳市场成交量显著高于其他地方碳市场。其活跃的交易情况，为研究碳排放权交易定价机制提供了丰富的数据和实践经验，有助于深入了解碳价的形成过程和影响因素，对我国碳市场的发展具有重要的参考价值。4.3.2定价机制在案例中的应用与效果分析在湖北碳市场中，定价机制的应用呈现出多维度的特点，对市场运行和碳减排目标的实现产生了显著效果。从供求关系对碳价的影响来看，湖北碳市场的碳排放配额供给主要由政府根据碳减排目标和行业基准进行分配。在早期阶段，为了引导企业逐步适应碳市场机制，政府在配额分配上相对宽松，导致市场上碳排放配额供给相对充足。在这种情况下，碳价受到一定的下行压力，交易价格相对较低。随着碳减排工作的深入推进和市场机制的不断完善，政府逐渐收紧碳排放配额的分配，减少了市场供给。一些企业由于生产规模扩大或减排难度较大，对碳排放配额的需求增加，使得市场上碳排放配额供不应求，推动碳价上涨。在某一时期，随着经济的复苏，湖北地区的工业企业生产活动增加，对碳排放配额的需求大幅上升，而此时政府收紧了配额分配，导致碳价在短期内出现明显上涨。成本因素在湖北碳市场定价中也发挥着关键作用。不同行业的企业由于生产工艺和技术水平的差异，减排成本各不相同。高耗能行业如钢铁、水泥等，减排成本较高，这些企业更倾向于通过购买碳排放配额来满足自身的碳排放需求，从而增加了市场对碳排放配额的需求，推动碳价上升。某钢铁企业若要通过技术改造实现减排，需要投入大量资金用于设备更新和工艺改进，成本高昂。相比之下，购买碳排放配额的成本相对较低，因此该企业更愿意在市场上购买配额，这种行为导致市场对碳排放配额的需求增加，进而促使碳价上涨。而一些技术先进、能源结构优化的企业，减排成本较低，它们不仅能够满足自身的碳排放配额要求，还可能将多余的配额在市场上出售，增加市场供给，对碳价产生下行压力。例如，某新能源企业通过采用清洁能源技术，碳排放大幅降低，手中持有多余的碳排放配额，将其出售到市场上，增加了市场供给，使得碳价在一定程度上下降。宏观经济形势、政策法规和市场预期等因素也对湖北碳市场的碳价产生了综合影响。在宏观经济形势方面，当湖北地区经济增长较快时，企业生产活动活跃，对能源的需求增加，碳排放相应增多，对碳排放配额的需求也随之上升，推动碳价上涨。在经济快速发展阶段，制造业企业订单增加，生产规模扩大，导致能源消耗和碳排放增加，企业对碳排放配额的需求上升，从而带动碳价上升。政策法规方面，湖北省出台的一系列碳市场相关政策，如碳排放配额分配政策、市场监管政策等，对碳价产生了重要影响。政府调整碳排放配额分配方案，收紧配额分配，会促使碳价上升；加强市场监管，打击违法违规交易行为，维护市场秩序，有利于碳价的稳定。市场预期方面，当市场参与者预期未来碳价会上涨时，会提前购买碳排放配额，增加市场需求，推动碳价上升。如果市场预期政府将进一步加强碳减排政策，收紧碳排放配额分配，投资者和企业会预期碳价上涨，从而提前买入碳排放配额，导致市场需求增加，碳价上升。湖北碳市场定价机制的应用取得了一定的成效。通过市场机制的作用，碳价能够在一定程度上反映市场的供需关系和减排成本，引导企业合理调整生产和减排策略。碳价的上涨促使高耗能企业加大节能减排投入，采用先进的生产技术和工艺，降低碳排放，从而实现了一定的碳减排目标。某水泥企业在碳价上涨的压力下，投资引进了新型的水泥生产设备，提高了能源利用效率，降低了单位产品的碳排放，不仅满足了自身的碳排放配额要求，还减少了对碳排放配额的购买成本。碳市场的发展也为企业提供了新的融资渠道和投资机会，促进了绿色金融的发展。一些企业通过碳资产质押融资等方式，获得了企业发展所需的资金，推动了企业的绿色转型。然而，湖北碳市场定价机制在应用过程中也存在一些问题。市场上碳排放配额的供需关系还不够稳定，容易受到政策调整、企业生产经营变化等因素的影响，导致碳价波动较大。在政府调整碳排放配额分配