我国航运上市公司风险效率的多维度剖析与提升策略研究

我国航运上市公司风险效率的多维度剖析与提升策略研究一、引言1.1研究背景与意义1.1.1研究背景航运业作为国际贸易的关键纽带，承担着全球约85%的贸易运输量，是推动经济全球化进程的重要力量。近年来，我国航运业在全球市场中占据着愈发重要的地位，中国已成为世界上航运设施体量最大、海上运输货物最多、海运连接度全球最高的国家，港口货物吞吐量和集装箱吞吐量连续多年位居世界第一。2023年，中国的国际海运量已接近全球海运量的三分之一，水运建设投资完成2015.7亿元，同比增长20.1%，全国港口集装箱铁水联运量完成1018万标箱，同比增长15.9%。在我国航运业蓬勃发展的格局中，航运上市公司作为行业的领军者，发挥着举足轻重的作用。这些上市公司凭借其雄厚的资金实力、先进的技术设备和专业的管理团队，在航运市场中占据主导地位，引领着行业的发展方向。以中远海控为例，其自营集装箱船队的规模稳居行业第一梯队，在全球37个港口投资了46个码头，共运营367个泊位，年处理能力达到了1.41亿标准箱，码头网络遍布中国沿海五大港口群及欧洲、南美洲、中东、东亚和地中海等地区，2022年第三季度净利润高达972.15亿元，展现出强大的市场竞争力。然而，航运业是一个高投入、低利润、高风险的行业，航运上市公司在运营过程中面临着诸多复杂多变的风险。从市场风险来看，全球经济形势的波动、贸易政策的调整以及市场供需关系的变化，都会导致运价的不稳定和市场需求的波动。如2020年新冠疫情的爆发，使全球经济陷入低迷，国际贸易受阻，航运市场需求大幅下降，运价也随之暴跌，众多航运企业面临巨大的经营压力。政治风险方面，国际政治局势的紧张、地缘政治冲突以及贸易保护主义的抬头，可能引发贸易限制措施、税收政策调整等问题，给航运企业的运营带来阻碍。近年来，美国对中国加征关税，导致中美贸易量下降，相关航运企业的业务受到直接冲击。此外，航运业还面临着运营风险、法律风险、技术风险等多方面的挑战。船舶管理不善、成本控制失效、合同纠纷、技术更新滞后等问题，都可能影响企业的正常运营和盈利能力。这些风险因素相互交织，对航运上市公司的运营效率产生了显著的影响。一方面，风险的存在增加了企业运营的不确定性，可能导致企业的决策失误，进而影响资源的合理配置和运营效率的提升；另一方面，为了应对风险，企业需要投入大量的人力、物力和财力，这无疑增加了企业的运营成本，降低了企业的利润空间和市场竞争力。因此，深入研究我国航运上市公司的风险效率，揭示风险与效率之间的内在关系，对于提升航运企业的风险管理水平和运营效率具有重要的现实意义。1.1.2研究意义从理论层面来看，目前关于航运企业风险效率的研究仍存在一定的局限性。大多数研究仅侧重于单一风险因素的分析，缺乏对多种风险因素综合影响的考量；同时，在研究方法上，也存在一定的局限性，难以全面、准确地评估风险对企业效率的影响。本研究将运用多种先进的研究方法，如数据包络分析（DEA）、随机前沿分析（SFA）等，综合考虑多种风险因素对航运上市公司效率的影响，构建更加完善的风险效率评估模型。这不仅有助于丰富和完善航运企业风险管理理论，还能为后续相关研究提供新的思路和方法，推动航运企业理论的进一步发展。在实践层面，对于航运上市公司而言，深入了解自身面临的风险及其对效率的影响，能够帮助企业管理者更加准确地识别风险，制定更加科学合理的风险管理策略，优化资源配置，提高运营效率，从而增强企业的市场竞争力和抗风险能力。通过对风险效率的分析，企业可以明确哪些风险因素对效率的影响最为显著，进而有针对性地采取措施加以应对。对于监管部门来说，本研究的结果可以为其制定相关政策提供有力的参考依据。监管部门可以根据研究结论，加强对航运市场的监管，完善相关法律法规，引导航运企业健康发展，促进整个航运行业的稳定和繁荣。1.2研究方法与创新点1.2.1研究方法本文综合运用多种研究方法，从不同角度深入剖析我国航运上市公司的风险效率，力求全面、准确地揭示风险与效率之间的内在联系。文献研究法：系统地搜集和梳理国内外关于航运企业风险管理、效率评价等方面的文献资料，包括学术期刊论文、学位论文、研究报告等。通过对这些文献的研读和分析，了解该领域的研究现状、发展趋势以及存在的问题，为本文的研究提供坚实的理论基础和研究思路。在梳理文献的过程中，发现现有研究在风险因素的综合考量和研究方法的创新应用方面存在一定的局限性，从而明确了本文的研究重点和方向。案例分析法：选取具有代表性的航运上市公司作为研究案例，如中远海控、招商轮船等。深入分析这些公司在运营过程中所面临的各种风险，以及它们为应对风险所采取的策略和措施。通过对实际案例的研究，能够更加直观地了解航运上市公司的风险状况和风险管理实践，为理论分析提供实际依据。以中远海控为例，分析其在疫情期间如何应对市场风险和运营风险，通过优化航线布局、加强成本控制等措施，保持了较好的运营效率和盈利能力。定量分析法：运用数据包络分析（DEA）和随机前沿分析（SFA）等方法，对我国航运上市公司的风险效率进行量化评估。DEA方法是一种基于线性规划的多投入多产出效率评价方法，能够有效处理多个输入和输出指标，无需预先设定生产函数的具体形式，能够客观地评价决策单元（DMU）的相对效率。通过构建DEA模型，选取合适的投入产出指标，如固定资产、员工人数、营业收入、净利润等，对航运上市公司的技术效率、纯技术效率和规模效率进行测算，分析不同公司在风险环境下的效率差异。SFA方法则是一种参数化的效率分析方法，通过设定生产函数和随机误差项，将效率损失从随机误差中分离出来，能够更准确地估计企业的生产前沿和效率水平。运用SFA方法，考虑市场风险、政治风险、运营风险等多种风险因素对生产函数的影响，评估风险对航运上市公司效率的具体影响程度。实证研究法：收集我国航运上市公司的相关数据，包括财务数据、市场数据、运营数据等，运用统计分析和计量经济学方法进行实证检验。通过构建多元线性回归模型、面板数据模型等，分析风险因素与效率指标之间的关系，验证理论假设。收集多家航运上市公司多年的财务报表数据，以市场风险指标（如运价波动率）、政治风险指标（如贸易政策不确定性指数）、运营风险指标（如船舶事故发生率）为自变量，以资产收益率（ROA）、净资产收益率（ROE）等效率指标为因变量，进行回归分析，探究不同风险因素对航运上市公司效率的影响方向和程度。1.2.2创新点本研究在研究视角、研究方法和研究内容上具有一定的创新之处。在研究视角方面，突破了以往单一风险因素研究的局限，从市场风险、政治风险、运营风险等多维度综合分析航运上市公司面临的风险及其对效率的影响。这种多维度的研究视角能够更全面地揭示航运上市公司风险效率的内在机制，为企业管理者提供更具针对性的风险管理建议。在研究方法的运用上，创新性地将数据包络分析（DEA）和随机前沿分析（SFA）相结合，对航运上市公司的风险效率进行评估。DEA方法能够从宏观层面分析企业的相对效率，而SFA方法则能从微观层面深入探讨风险因素对效率的具体影响，两者的结合使得研究结果更加全面、准确。在研究内容上，本研究不仅关注风险对航运上市公司效率的负面影响，还探讨了企业在应对风险过程中可能产生的积极效应，如风险管理能力的提升、资源配置的优化等。通过对这些积极效应的研究，为航运企业提供了新的发展思路，即通过有效的风险管理，不仅可以降低风险损失，还能提升企业的运营效率和竞争力。二、我国航运上市公司发展现状2.1我国航运上市公司总体规模与结构近年来，我国航运上市公司数量呈现稳步增长的态势。截至2024年底，在A股市场中，航运相关上市公司已达到43家，相较于十年前增长了近50%。这一增长趋势反映了我国航运业在资本市场的活跃度不断提升，越来越多的航运企业通过上市融资来扩大规模、提升竞争力。从市值角度来看，我国航运上市公司的总市值规模也在不断扩大。2024年，35家航运和港口企业的总市值达到了11409.07亿元，其中30家公司的市值呈现上升趋势。其中，中远海控以2477.1亿元的市值位居榜首，充分展现了其在行业内的龙头地位。作为全球领先的综合航运服务供应商，中远海控拥有庞大的船队规模和广泛的航线网络，其自营集装箱船队规模稳居行业第一梯队，在全球37个港口投资了46个码头，共运营367个泊位，年处理能力达到了1.41亿标准箱，码头网络遍布中国沿海五大港口群及欧洲、南美洲、中东、东亚和地中海等地区。除了中远海控，上港集团、宁波港、中远海能、招商轮船等企业的市值也较为可观，均超过了500亿元，这些企业在不同细分领域和区域市场中发挥着重要作用。我国航运上市公司的业务类型丰富多样，涵盖了集装箱运输、干散货运输、油品运输、客运等多个细分领域。在集装箱运输领域，以中远海控、中谷物流等为代表的企业占据着重要地位。中远海控不仅在船队规模和航线布局上具有优势，还通过不断优化服务质量和拓展供应链业务，提升了市场竞争力；中谷物流则专注于内贸集装箱航运，凭借其对国内市场的深入了解和灵活的运营策略，在国内集装箱运输市场中占据了一定份额。干散货运输方面，招商轮船、宁波海运等企业较为突出。招商轮船拥有大型远洋运输船队，运输货物涵盖铁矿石、煤炭、粮食等大宗商品，通过长期合同和灵活的市场策略，有效应对市场波动；宁波海运则以电煤运输为主，形成了专业化的散货运输经营格局。在油品运输领域，中远海能、招商南油等企业具有较强的实力。中远海能是以油运、煤运为核心业务的远东地区最大航运公司之一，拥有多种类型的油轮和完善的运输网络；招商南油长期专注于油品、化工品及气体特种品等运输业务，在市场上拥有良好的口碑。客运方面，海峡股份、渤海轮渡等企业为旅客提供了便捷的海上运输服务。海峡股份主要经营琼州海峡客滚运输业务，连接海南与大陆，在促进区域经济交流和旅游业发展方面发挥了重要作用；渤海轮渡则主要运营渤海湾地区的客运航线，为旅客提供舒适的出行体验。我国航运上市公司在区域分布上具有明显的特征，主要集中在东部沿海地区。其中，广东省、上海市、江苏省等地的航运上市公司数量较多。以广东省为例，作为我国经济发达的沿海省份，拥有众多的港口和发达的制造业，为航运业的发展提供了坚实的产业基础和市场需求。广东省内的航运上市公司涵盖了多个业务领域，如中远海特总部位于广州，其特种船运输业务在全球具有较高的知名度；珠海港则通过整合港口资源，拓展港口物流业务，实现了港口与航运的协同发展。上海市作为我国的经济中心和国际航运中心，吸引了大量的航运企业总部和分支机构。中远海控、中远海能等大型航运企业的总部均设立在上海，借助上海的金融、贸易、信息等优势资源，提升企业的运营效率和国际竞争力。江苏省的航运上市公司也在区域经济发展中发挥着重要作用。南京作为江苏省的省会，拥有较为完善的航运产业链，吸引了一些航运企业的入驻；而连云港则凭借其优越的地理位置，成为江苏省重要的港口城市，相关航运上市公司在港口运营和货物运输方面具有一定的优势。中部地区的湖北省也有部分航运上市公司分布，如长航凤凰等。长航凤凰在长江流域的干散货运输市场中具有一定的份额，通过优化船舶运力配置和航线布局，积极参与长江经济带的建设和发展。2.2近年经营业绩表现近年来，我国航运上市公司的营收规模整体呈现出增长的态势。2024年，中远海控实现营业收入2338.59亿元，同比增长33.29%。这一增长主要得益于全球贸易的逐步复苏以及红海局势导致的有效运力供给不足，使得运价处于相对高位。中远海控积极把握市场机遇，推动数字智能和绿色低碳转型，实现了稳链强链与高质量发展目标。2024年上半年，17家上市航运企业营业总收入为1627.84亿元，同比增长约13.7%。其中，中远海控上半年实现营业总收入1012亿元，同比增长10.19%，其在半年报中表示，集团全球布局提速进阶，船队规模持续保持行业第一梯队，成功推动海洋联盟合作期限延长至2032年，并于3月发布DAY8航线新产品，开辟多条新型航线，迭代推出“随心配”动态打包产品、“全球易”第三国系列产品、“海铁通”等系列全链组合产品，实现除海运以外的供应链收入198.93亿元，同比增长17.28%。不过，航运上市公司的营收也存在一定的波动情况。以宁波海运为例，其2024年报告期内营业总收入下降2.486%，主要原因是国际国内运输市场价格受经济影响在较长时间内有较大波动，对公司的营业收入产生了影响。特别是国内运价持续处于低谷，导致国内运输业务经营净现金流下降及通行业务收入减少。从利润方面来看，部分航运上市公司在近年来取得了较为可观的利润增长。2024年，中远海控实现净利润553.95亿元，同比增长95.08%；实现归属于上市公司股东的净利润为491.00亿元，同比增长105.78%。其净资产收益率（ROE）达到22.60%，同比增长10.80个百分点；基本每股收益3.08元，同比增长108.11%。招商轮船2024年净利润也达到了51.07亿元，同比增长5.59%。然而，也有部分企业的利润出现下滑。海峡股份2024年净利润为2.57亿，同比下降40.75%，这可能与市场竞争加剧、运营成本上升等因素有关。资产负债率是衡量企业偿债能力的重要指标。2024年，中远海控资产负债率进一步下降至42.70%，较上年末下降约4.69个百分点，这表明公司的财务结构不断优化，偿债能力增强。凤凰航运2024年中报数据显示，公司资产负债率为28.09%，总负债为2.07亿元，较去年同期减少2.53%，这显示出该公司在债务管理方面表现良好，财务风险相对较低。不过，也有一些企业的资产负债率相对较高，面临着一定的偿债压力。如果企业的资产负债率过高，可能会导致财务风险增加，在市场环境不利时，企业可能面临资金链断裂的风险，影响企业的正常运营和发展。三、航运上市公司面临的主要风险3.1市场风险3.1.1需求波动风险航运业作为国际贸易的派生需求，与全球经济形势和贸易状况紧密相连。全球经济的周期性波动对航运市场需求有着显著的影响。在经济繁荣时期，国际贸易活跃，商品的进出口量大幅增加，从而带动航运需求的上升。2017-2018年，全球经济呈现出稳定增长的态势，国际贸易量持续攀升，集装箱航运市场需求旺盛，各大航运公司纷纷增加运力投入，以满足市场需求。然而，当经济陷入衰退或增长放缓时，国际贸易活动也会随之萎缩，航运需求则会急剧下降。2008年全球金融危机爆发，全球经济陷入低迷，国际贸易量大幅下滑，航运市场需求锐减，众多航运企业面临着运力过剩、运价暴跌的困境，经营业绩大幅下滑。贸易政策的调整也是影响航运市场需求波动的重要因素。近年来，贸易保护主义的抬头给航运业带来了诸多不确定性。美国对中国等国家加征关税，导致相关贸易量下降，直接影响了航运企业的业务。根据相关数据，2019年中美贸易摩擦升级后，中美航线的集装箱运输量同比下降了15%左右，许多经营中美航线的航运企业收入大幅减少。英国脱欧也对欧洲地区的贸易格局产生了深远影响，使得欧洲航线的航运需求出现波动。脱欧后，英国与欧盟之间的贸易规则发生变化，贸易手续变得更加繁琐，贸易成本增加，导致部分贸易活动减少，进而影响了该地区的航运需求。除了全球经济形势和贸易政策，突发事件对航运需求的冲击也不容忽视。2020年新冠疫情的爆发，使全球经济陷入停滞，国际贸易受阻，航运市场需求急剧下降。港口封锁、工厂停工、物流中断等因素导致货物运输量大幅减少，航运企业的运营受到严重影响。许多航运公司不得不削减运力，停航部分航线，以应对需求的锐减。2021年苏伊士运河堵塞事件，造成大量船舶滞留，全球供应链受阻，虽然短期内对部分替代航线的航运需求有一定的刺激作用，但从长期来看，也对全球航运市场的稳定和需求的正常增长产生了负面影响。该事件导致全球贸易成本增加，部分企业调整了供应链策略，对航运需求的结构和分布产生了一定的改变。3.1.2运价波动风险运价是航运企业收入的关键来源，其波动对航运企业的盈利能力有着直接的影响。航运市场的运价受到多种因素的综合作用，呈现出复杂的波动态势。从供需关系来看，这是影响运价的核心因素。当市场需求旺盛，而运力供应相对不足时，运价往往会上涨。2020-2021年，在疫情影响下，全球供应链紊乱，欧美国家对防疫物资、居家用品等需求大增，而航运企业的运力因港口拥堵、船员短缺等问题无法及时满足需求，导致集装箱运价大幅飙升。上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）在2021年9月达到了11393.36点的历史高位。相反，当市场运力过剩，而需求增长乏力时，运价则会下跌。近年来，随着新船交付量的增加，航运市场运力持续增长，而全球经济增长放缓，贸易需求不振，使得干散货航运市场和集装箱航运市场的运价在部分时期处于低位运行状态。2023年，中国沿海散货运价指数年内均值为1001.54，较去年同期下滑11.0%，跌近2020年低位；中国内贸集装箱运价指数更是同比下滑23.66%。燃油价格的波动对航运成本和运价有着重要影响。航运业是能源消耗大户，燃油成本在航运企业的运营成本中占据较大比重。当国际油价上涨时，航运企业的燃油成本增加，为了维持盈利，企业往往会提高运价。据统计，燃油价格每上涨10%，集装箱航运企业的成本将增加3%-5%，相应地，运价可能会上涨5%-8%。反之，当油价下跌时，航运企业的成本降低，运价也可能会随之下降。2020年上半年，受全球疫情影响，国际油价大幅下跌，部分航运企业的燃油成本下降，在一定程度上缓解了运价下跌的压力。除了供需关系和燃油价格，市场竞争也是影响运价的重要因素。航运市场竞争激烈，众多航运企业为了争夺市场份额，往往会采取价格竞争策略。在市场运力过剩的情况下，这种竞争会更加激烈，导致运价进一步下降。一些小型航运企业为了生存，可能会以低于成本的价格承接业务，这不仅影响了自身的盈利能力，也对整个市场的运价水平产生了负面影响。大型航运企业之间的竞争也会导致运价波动。当大型航运企业加大运力投入，拓展航线时，市场竞争加剧，运价可能会面临下行压力；而当企业之间加强合作，通过联盟等形式优化资源配置时，运价则可能会相对稳定。3.1.3竞争加剧风险航运行业竞争格局呈现出多元化的态势，新进入者和替代品给企业带来了诸多挑战。在全球航运市场中，大型航运企业凭借其庞大的船队规模、广泛的航线网络和丰富的运营经验，占据了主要的市场份额。中远海控、马士基、地中海航运等企业在集装箱运输市场中处于领先地位，它们通过不断扩大船队规模、优化航线布局和提升服务质量，巩固自身的竞争优势。同时，一些新兴的航运企业也在不断崛起，它们通过创新的运营模式和差异化的服务，试图在市场中分得一杯羹。一些专注于特定细分市场的航运企业，如冷链航运、特种货物航运等，凭借其专业的服务和对特定市场的深入了解，逐渐在市场中站稳脚跟。新进入者进入航运市场可能会带来新的运力和竞争策略，加剧市场竞争。随着航运市场的发展，一些原本在其他领域具有资金、技术优势的企业可能会跨界进入航运业。一些大型物流企业为了完善自身的供应链服务体系，可能会投资组建航运船队，直接参与航运市场竞争。这些新进入者往往具有较强的资金实力和创新能力，它们可能会采用低价竞争、创新服务模式等策略来吸引客户，从而对现有航运企业的市场份额和盈利能力造成冲击。新进入者的加入还可能导致市场运力过剩的问题进一步加剧，使得运价面临更大的下行压力。在运输方式方面，公路、铁路、航空等运输方式在一定程度上与航运形成竞争关系。对于一些短途运输和对时效性要求较高的货物运输，公路和铁路运输具有灵活性和速度优势，可能会吸引部分原本选择航运的客户。对于一些高价值、小批量的货物，航空运输因其快速、便捷的特点，也会对航运形成一定的替代竞争。在电子产品、高端服装等货物的运输中，航空运输的市场份额逐渐增加。多式联运的发展也使得不同运输方式之间的竞争与合作更加紧密。货主在选择运输方式时，会综合考虑运输成本、时效性、货物安全性等因素，这就要求航运企业不断提升自身的竞争力，加强与其他运输方式的协作，以满足客户的多样化需求。3.2运营风险3.2.1船舶管理风险船舶作为航运企业的核心资产，其维护状况和安全管理水平直接关系到企业的运营效率和经济效益。船舶维护不当可能导致设备故障频发，从而影响船舶的正常运营。主机、舵机等关键设备若未能得到及时有效的维护保养，可能会在航行过程中出现故障，导致船舶延误甚至发生事故。一艘集装箱船的主机因长期缺乏保养，在航行途中突发故障，致使该船被迫停航维修，不仅延误了船期，还导致货物交付延迟，企业需向货主支付高额的违约金，同时维修费用也给企业带来了沉重的经济负担。频繁的设备故障还会增加船舶的维修成本，缩短船舶的使用寿命，降低企业的资产价值。据统计，因船舶维护不当导致的设备故障，每年给航运企业带来的经济损失高达数十亿美元。安全管理不善也是航运企业面临的重要风险之一。船员操作失误、违规操作等人为因素，以及恶劣天气、海况等自然因素，都可能引发安全事故。若企业的安全管理制度不完善，对船员的安全培训不到位，船员的安全意识淡薄，就容易导致操作失误和违规操作的发生。在装卸货物过程中，若船员违反操作规程，可能会导致货物损坏或掉落，造成经济损失；在航行过程中，若船员未能及时发现和应对恶劣天气，可能会导致船舶遭遇风浪袭击，甚至发生沉没事故。2021年，某航运公司的一艘油轮因船员违规操作，引发了严重的爆炸事故，造成了巨大的人员伤亡和财产损失，该公司也因此面临巨额的赔偿和法律责任，声誉受到极大损害。安全事故还会导致船舶停运，影响企业的运营计划和市场信誉，使企业在市场竞争中处于不利地位。3.2.2成本控制风险航运企业的运营成本构成复杂，其中燃油成本和人力成本占据了较大比重，对企业的盈利能力产生着关键影响。燃油成本是航运企业运营成本的重要组成部分，通常占总成本的30%-50%。国际油价的波动频繁且幅度较大，给航运企业的成本控制带来了极大的挑战。当国际油价上涨时，航运企业的燃油成本将大幅增加。若企业未能及时采取有效的应对措施，如优化航线、提高船舶燃油效率等，就会导致运营成本上升，利润空间被压缩。2022年，国际油价大幅上涨，部分航运企业的燃油成本同比增长了50%以上，使得这些企业的净利润大幅下降，甚至出现亏损。为了应对燃油成本上涨的风险，一些航运企业采取了签订长期供油合同的方式，以锁定燃油价格，降低油价波动的影响；部分企业则加大了对节能技术和新能源的研发投入，如采用新型节能发动机、安装风帆助航设备等，以提高船舶的燃油效率，减少燃油消耗。人力成本也是航运企业不可忽视的一项成本。随着全球劳动力市场的变化和船员素质要求的提高，船员薪酬水平呈上升趋势。高级船员的短缺使得其薪酬涨幅更为明显，这进一步增加了航运企业的人力成本。一些航运企业为了降低人力成本，采取了优化船员配置的措施，通过合理安排船员岗位和工作时间，提高船员的工作效率，减少不必要的人力浪费；部分企业还加强了与船员培训机构的合作，培养自己的船员队伍，以降低对外招聘的成本，提高船员的忠诚度和稳定性。3.2.3人力资源管理风险航运业的专业性和特殊性决定了其对人才的高度依赖，人才短缺和流失问题严重阻碍了企业的运营和发展。航运业需要具备航海技术、船舶管理、物流运营、国际贸易等多方面专业知识和技能的复合型人才。然而，由于航运工作的特殊性，如工作环境艰苦、长期远离家人、职业发展空间有限等，导致行业对人才的吸引力不足，人才短缺问题日益突出。在一些中小航运企业，高级船员和专业管理人员的短缺尤为严重，这使得企业在船舶运营、安全管理、市场拓展等方面面临诸多困难。人才短缺还会影响企业的技术创新和业务拓展能力，制约企业的发展规模和速度。人才流失也是航运企业面临的一大挑战。优秀人才的流失不仅会导致企业技术和经验的流失，还会增加企业的招聘和培训成本。一些竞争对手通过提供更高的薪酬待遇、更好的职业发展机会等方式，吸引航运企业的优秀人才跳槽，这对企业的稳定运营和发展造成了不利影响。为了解决人才流失问题，航运企业采取了一系列措施，如提供具有竞争力的薪酬福利、完善职业发展规划、营造良好的企业文化等，以提高员工的满意度和忠诚度，吸引和留住人才。一些企业还建立了人才储备机制，提前培养和储备优秀人才，以应对人才流失带来的风险。3.3政治与法律风险3.3.1政治局势变化风险国际政治局势的复杂多变给航运上市公司带来了诸多风险。中美战略博弈的持续，使得两国之间的贸易关系充满不确定性。美国频繁出台贸易限制政策，对中国的出口产品加征高额关税，这直接导致了中美之间的贸易量下降，进而影响了相关航运企业的业务。许多原本经营中美航线的航运上市公司，面临着货运量减少、船舶空置率上升的困境，营收和利润大幅下滑。俄乌冲突的爆发，对全球航运市场产生了深远的影响。冲突导致黑海地区的航运安全受到严重威胁，许多船舶被迫改变航线，这不仅增加了航运企业的运输成本，还导致了船期延误和货物交付延迟。由于航线的改变，船舶需要更长的航行时间，燃油消耗大幅增加，同时还可能面临更高的保险费用。一些航运企业为了避免风险，不得不暂停在该地区的业务，这使得企业的市场份额受到影响。地缘政治冲突还可能引发港口国的政策变化，如港口限制、税收调整等。某些国家可能会因为政治原因，对来自特定国家或地区的船舶实施限制措施，要求船舶接受更严格的检查，这会导致船舶在港口的停留时间延长，增加了运营成本。一些国家还可能会提高港口费用、税收等，进一步加重了航运企业的负担。这些政策变化使得航运企业的运营环境更加复杂，增加了企业的经营风险。面对政治局势变化带来的风险，航运上市公司可以采取多元化的航线布局策略，降低对单一航线的依赖。企业可以拓展新兴市场的航线，如“一带一路”沿线国家和地区的航线，这些地区的经济发展迅速，贸易需求旺盛，为航运企业提供了新的发展机遇。通过与当地的企业建立合作关系，航运企业可以更好地了解当地市场需求，优化航线布局，提高运营效率。企业还可以加强与各国政府和相关部门的沟通与合作，及时了解政策变化，积极应对政治风险。通过参与行业协会和国际组织，企业可以表达自身的诉求，推动政策的制定和调整，为企业的发展创造良好的政策环境。3.3.2法律法规变化风险随着全球对环境保护和安全的关注度不断提高，航运业相关的环保、安全等法律法规日益严格。国际海事组织（IMO）制定了一系列严格的环保法规，如对船舶排放的限制、对压载水管理的要求等。根据IMO的规定，自2020年1月1日起，全球船舶燃油硫含量不得超过0.5%m/m，这一规定使得航运企业需要使用低硫燃油或安装脱硫装置，否则将面临高额罚款。这无疑增加了企业的运营成本，据估算，使用低硫燃油将使航运企业的燃油成本增加10%-30%，而安装脱硫装置的初始投资和后续维护成本也相当高昂。在安全法规方面，各国政府对船舶的安全标准和船员的资质要求也在不断提高。一些国家要求船舶配备更先进的安全设备，如自动识别系统（AIS）、船舶保安报警系统（SSAS）等；对船员的培训和考核也更加严格，要求船员具备更高的安全意识和应急处理能力。这些法规的变化对航运企业的运营提出了更高的要求，企业需要投入更多的资金和资源来满足法规要求。为了应对法律法规变化带来的风险，航运企业需要加强对法规的研究和跟踪，及时了解法规的最新动态。企业可以设立专门的法规研究部门，配备专业的法律人才，负责收集、分析和解读相关法规政策。通过建立法规信息数据库，企业可以对法规进行分类管理，方便查询和使用。企业还应建立健全内部合规管理体系，确保企业的运营活动符合法规要求。制定详细的合规管理制度和操作流程，明确各部门和岗位的合规职责，加强对员工的合规培训和教育，提高员工的合规意识和操作水平。航运企业还可以通过技术创新，采用环保、安全的新技术和新设备，降低运营成本，提高运营效率，以适应法律法规的变化。研发和使用新能源船舶、智能船舶等，不仅可以满足环保和安全法规的要求，还能提升企业的竞争力。3.4技术风险3.4.1技术更新换代风险航运业正处于快速发展的阶段，新技术、新设备不断涌现，这对航运上市公司的设备更新和运营模式调整提出了严峻的挑战。随着智能化、自动化技术在航运领域的应用日益广泛，智能船舶、自动化码头等新型技术逐渐成为行业发展的趋势。智能船舶通过集成先进的传感器、通信技术和人工智能算法，能够实现船舶的自主航行、智能监控和故障预测，大大提高了航行的安全性和效率。自动化码头则利用自动化装卸设备、智能仓储系统和无人运输车辆，实现了货物的快速装卸和高效存储，显著提升了码头的作业效率。面对这些技术更新换代的趋势，航运上市公司如果不能及时跟进，就可能面临设备老化、运营效率低下的问题，从而在市场竞争中处于劣势。一些老旧船舶由于缺乏智能化设备，无法实时监测船舶的运行状态和货物情况，导致运营风险增加，维修成本上升。在港口作业方面，一些传统码头由于没有及时升级为自动化码头，装卸效率低下，无法满足现代物流的快速周转需求，导致船舶在港停留时间延长，运营成本增加。为了应对技术更新换代的风险，航运上市公司需要加大对新技术、新设备的研发投入，积极引进和应用先进的技术和设备，提升自身的技术水平和运营效率。中远海控积极推进数字化转型，打造智能航运平台，通过大数据、人工智能等技术，实现了船舶运营的智能化管理和优化调度，提高了运输效率和服务质量。3.4.2技术应用风险在航运业中，新技术的应用虽然为企业带来了发展机遇，但也伴随着诸多风险。随着信息技术在航运领域的广泛应用，数据安全问题日益凸显。航运企业在运营过程中会产生和积累大量的数据，包括船舶航行数据、货物信息、客户资料等，这些数据一旦泄露或被篡改，将给企业带来严重的损失。黑客攻击可能导致企业的信息系统瘫痪，数据丢失或被窃取，从而影响企业的正常运营。2023年，某航运公司的信息系统遭受黑客攻击，导致大量客户信息泄露，该公司不仅面临着客户的信任危机，还可能面临法律诉讼和巨额赔偿。为了保障数据安全，航运企业需要加强信息安全管理，建立完善的数据加密、备份和恢复机制，加强网络安全防护，定期进行安全漏洞检测和修复，提高信息系统的安全性和稳定性。技术应用还可能导致系统故障等问题。航运企业使用的各种技术系统，如船舶导航系统、港口管理系统等，都可能因为硬件故障、软件漏洞、操作失误等原因而出现故障。一旦系统出现故障，可能会导致船舶航行受阻、货物装卸延误等问题，给企业带来经济损失。某港口的管理系统出现故障，导致货物装卸作业无法正常进行，大量船舶在港外等待，造成了严重的经济损失和社会影响。为了降低系统故障的风险，航运企业需要加强对技术系统的维护和管理，建立健全的系统故障应急预案，定期对系统进行维护和升级，提高系统的可靠性和稳定性。四、风险对航运上市公司效率的影响机制4.1风险影响效率的理论分析从经济学理论的视角来看，风险对航运上市公司的投入产出有着直接而显著的影响。在航运市场中，市场风险的存在使得企业的生产经营面临诸多不确定性。运价的频繁波动犹如一把双刃剑，一方面，当运价上涨时，航运企业的营业收入会随之增加，在其他条件不变的情况下，企业的利润水平将得到提升，这可能促使企业增加船舶运力、扩大航线布局等，从而增加生产投入，提高产出水平；另一方面，当运价下跌时，企业的收入减少，利润空间被压缩，企业可能会削减运力、减少航线，甚至暂停部分业务，以降低成本，这将导致企业的产出下降。需求波动风险也给航运企业的投入产出带来了挑战。当市场需求旺盛时，企业为了满足市场需求，需要投入更多的资源，如增加船舶租赁、雇佣更多的船员等，以提高运输能力，实现产出的增长。然而，一旦市场需求突然下降，企业前期投入的资源可能无法得到充分利用，导致资源闲置和浪费，增加了企业的运营成本，降低了投入产出效率。从资源配置的角度分析，风险会干扰航运上市公司资源的合理配置。在理想的市场环境下，企业能够根据市场需求和自身的生产能力，将资源有效地配置到各个生产环节，实现资源的最优利用。但在现实中，风险的存在使得企业的决策变得复杂。政治局势变化风险可能导致企业的航线受阻，原本配置在该航线的船舶、人员等资源无法正常发挥作用，企业需要重新调整资源配置，这不仅增加了调整成本，还可能导致资源配置的不合理。若某航运企业因政治局势紧张，不得不暂停某条重要航线的运营，那么该航线的船舶可能需要闲置或转移到其他航线，而其他航线可能由于运力突然增加，导致资源过剩，从而降低了整体的资源配置效率。法律法规变化风险也会对企业的资源配置产生影响。环保法规的日益严格要求企业投入更多的资金用于船舶环保设备的改造和升级，这可能会挤占企业在其他方面的资源投入，影响企业的资源配置结构和效率。从管理学理论来看，风险会对航运上市公司的管理决策和运营效率产生影响。在面对风险时，企业管理者需要做出一系列的决策，如是否扩大生产规模、是否进入新的市场、如何应对市场变化等。这些决策的质量直接关系到企业的运营效率和发展前景。若管理者对市场风险的判断不准确，可能会做出错误的决策，如在市场需求下降时，仍然盲目扩大运力，导致企业陷入运力过剩的困境，增加了运营成本，降低了运营效率。运营风险也会影响企业的管理决策和运营效率。船舶管理风险可能导致船舶故障频发，影响船舶的正常运营，企业需要花费更多的时间和精力来处理这些问题，从而分散了管理者的注意力，影响了其他管理决策的制定和执行。成本控制风险使得企业在成本管理方面面临挑战，若企业无法有效地控制燃油成本和人力成本，可能会导致企业的盈利能力下降，为了降低成本，企业可能会采取一些短期行为，如减少必要的维护保养、降低员工福利等，这可能会影响企业的长期发展和运营效率。人力资源管理风险对企业的影响也不容忽视。人才短缺可能导致企业的关键岗位空缺，影响企业的正常运营；人才流失则可能导致企业的核心技术和客户资源流失，增加企业的招聘和培训成本。这些问题都会影响企业的管理决策和运营效率，使企业在市场竞争中处于不利地位。4.2基于案例的实证分析4.2.1选取典型航运上市公司案例中远海控作为全球领先的集装箱运输及物流供应商，在全球航运市场中占据着举足轻重的地位。截至2024年三季度末，其运力规模已达328万标准箱，经营航线达到436条，在全球39个港口运营及管理371个泊位，船队运力和码头量均位居行业领先地位，集装箱海运业务规模在全球排名第三，内贸航运排名第一。2024年，中远海控实现营业收入2338.59亿元，同比增长33.29%；实现净利润553.95亿元，同比增长95.08%；实现归属于上市公司股东的净利润为491.00亿元，同比增长105.78%，展现出强大的市场竞争力和盈利能力。招商轮船隶属于招商局集团，是全球领先的航运企业之一。公司以油气运输和干散货运输为核心业务，并逐步拓展至集装箱运输、汽车滚装运输和特种运输等多个领域。在油气运输领域，截至2024年三季度末，公司自有油轮59艘，合计运力1687.65万载重吨，其中VLCC数量为52艘，运力占比稳定在95%以上，拥有全球最大的VLCC船队之一。在干散货运输领域，公司拥有全球最大的VLOC船队，截至2024年三季度末，公司经营管理散货船120艘，合计运力2128.75万载重吨，其中VLOC自有34艘、代管3艘，合计运力1433.87万载重吨。2024年，招商轮船实现营业收入258.00亿元，净利润51.07亿元，凭借其强大的船队规模和多元化的业务布局，在全球航运市场中占据重要地位。4.2.2分析风险事件对公司效率的具体影响2020-2021年，新冠疫情爆发，全球供应链紊乱，这对中远海控的经营效率产生了多方面的影响。从需求端来看，疫情导致全球经济活动受限，国际贸易量大幅下降，中远海控面临着市场需求锐减的困境。许多工厂停工停产，货物出口量减少，使得中远海控的集装箱运输业务量急剧下滑。为了应对需求的下降，中远海控不得不削减部分航线的运力，停航一些班次，这导致了船舶利用率下降，运营效率降低。从成本端来看，疫情引发了一系列连锁反应，使得运营成本大幅上升。港口封锁和物流中断导致货物装卸和运输时间延长，船舶在港停留时间增加，增加了港口费用和燃油消耗。为了防控疫情，船员需要进行额外的防疫措施和健康检测，这增加了人力成本和防疫物资成本。疫情还导致了供应链的不稳定，使得采购物资的难度加大，价格上涨，进一步增加了运营成本。面对疫情带来的市场风险和运营风险，中远海控积极采取应对措施。公司加大了市场开拓力度，通过与客户沟通协商，调整运输计划，努力维持客户关系，保障基本业务量。中远海控优化了航线布局，根据市场需求的变化，及时调整船舶的挂靠港口和运输路线，提高船舶的运营效率。公司还加强了成本控制，通过优化船舶调度、提高燃油效率等措施，降低运营成本。这些应对措施取得了一定的成效，虽然疫情对公司的经营造成了冲击，但中远海控通过积极应对，在一定程度上缓解了风险带来的影响，保持了相对稳定的运营状态。2022-2023年，俄乌冲突爆发，国际政治局势紧张，这对招商轮船的经营产生了显著影响。在政治局势变化风险方面，俄乌冲突导致黑海地区的航运安全受到严重威胁，招商轮船的部分航线被迫改变。原本经过黑海地区的船舶需要绕行，这使得运输距离大幅增加，运输时间延长，燃油消耗增加，导致运输成本大幅上升。由于航线的改变，船舶需要重新规划航行计划，与港口进行沟通协调，这增加了运营管理的难度和成本。地缘政治冲突还引发了港口国的政策变化。一些港口国对来自相关地区的船舶实施了更严格的检查和限制措施，导致船舶在港口的停留时间延长，运营效率降低。某些港口要求船舶提供更多的文件和证明，对船舶的货物装卸进行更严格的监管，这使得船舶的周转速度变慢，影响了招商轮船的整体运营效率。为了应对政治局势变化带来的风险，招商轮船采取了多元化的航线布局策略。公司加大了对其他地区航线的开拓力度，如亚洲-非洲航线、亚洲-南美洲航线等，降低对受冲突影响地区航线的依赖。通过与当地的合作伙伴建立更紧密的合作关系，招商轮船优化了运输网络，提高了运输效率。公司加强了与各国政府和相关部门的沟通与协调，及时了解政策变化，提前做好应对准备，保障船舶的正常运营。这些应对措施在一定程度上缓解了政治局势变化对公司经营的影响，使招商轮船能够在复杂的国际政治环境中保持相对稳定的运营。五、航运上市公司风险效率评价体系构建5.1评价指标选取5.1.1风险指标选取在航运上市公司的风险评估中，市场风险、运营风险、政治与法律风险以及技术风险是关键的考量维度。针对市场风险，运价波动率是一个重要的衡量指标，它反映了航运市场运价的不稳定程度。通过计算一定时期内运价的标准差与均值的比值，可以得到运价波动率。当运价波动率较高时，意味着航运企业面临的市场风险较大，收入的不确定性增加。如在2020-2021年，全球航运市场受疫情影响，运价波动率急剧上升，许多航运企业的经营面临巨大挑战。需求波动率也是评估市场风险的重要指标，它体现了航运市场需求的变化情况。通过分析不同时期的货运量、运输需求的增长率等数据，可以计算出需求波动率。需求波动率越大，说明市场需求的波动越剧烈，企业面临的市场风险也就越高。在经济衰退时期，需求波动率往往会增大，导致航运企业的业务量不稳定，影响企业的盈利能力。运营风险方面，船舶事故率是一个关键指标，它反映了船舶在运营过程中的安全状况。船舶事故率可以通过一定时期内船舶发生事故的次数与船舶总航行里程或总航行时间的比值来计算。船舶事故不仅会导致人员伤亡和财产损失，还会使船舶停运，影响企业的运营计划和市场信誉。若一艘集装箱船在航行途中发生碰撞事故，不仅会造成船舶和货物的损坏，还可能导致船期延误，企业需要承担高额的赔偿和违约责任，对企业的经济效益和市场形象造成负面影响。成本变动率也是衡量运营风险的重要因素，它体现了企业运营成本的变化情况。运营成本包括燃油成本、人力成本、船舶维护成本等多个方面，这些成本的波动会直接影响企业的盈利能力。通过分析不同时期运营成本的变化情况，可以计算出成本变动率。当成本变动率较大时，说明企业面临的运营成本风险较高，需要加强成本控制和管理。政治与法律风险维度，政策变动频率是一个重要指标，它反映了航运业相关政策的稳定性。航运业受到国内外政治局势、贸易政策、环保政策等多种因素的影响，政策的频繁变动会给企业的运营带来不确定性。通过统计一定时期内政策的出台、调整次数，可以衡量政策变动频率。若某一时期内，政府频繁出台新的环保政策和税收政策，航运企业需要不断调整运营策略以适应政策变化，这增加了企业的运营成本和管理难度。法律法规合规成本也是评估政治与法律风险的重要因素，它体现了企业为遵守相关法律法规所付出的成本。随着环保、安全等法律法规的日益严格，航运企业需要投入更多的资金用于设备改造、人员培训等方面，以满足法规要求。通过统计企业在遵守法律法规方面的投入，如环保设备购置费用、安全培训费用等，可以计算出法律法规合规成本。法律法规合规成本越高，说明企业面临的政治与法律风险越大。技术风险方面，技术更新投入占比是一个关键指标，它反映了企业对技术创新和更新的重视程度。在航运业快速发展的背景下，新技术、新设备不断涌现，企业需要不断投入资金进行技术更新，以提高运营效率和竞争力。技术更新投入占比可以通过企业在技术研发、设备购置等方面的投入与企业营业收入或总资产的比值来计算。当技术更新投入占比较低时，说明企业可能面临技术更新换代的风险，设备老化、运营效率低下等问题可能会逐渐显现。信息系统故障频率也是衡量技术风险的重要因素，它体现了企业信息系统的稳定性。随着信息技术在航运业的广泛应用，信息系统的正常运行对于企业的运营至关重要。信息系统故障可能会导致船舶航行受阻、货物装卸延误、数据丢失等问题，给企业带来经济损失。通过统计一定时期内信息系统发生故障的次数，可以计算出信息系统故障频率。信息系统故障频率越高，说明企业面临的技术风险越大，需要加强信息系统的维护和管理。5.1.2效率指标选取在衡量航运上市公司的效率时，资产运营效率和盈利能力是两个重要的方面。资产运营效率方面，总资产周转率是一个核心指标，它反映了企业资产的运营效率和利用程度。总资产周转率可以通过企业营业收入与平均总资产的比值来计算。该指标越高，表明企业在一定时期内总资产的周转次数越多，资产的运营效率越高，资源得到了更充分的利用。一家航运公司通过优化船舶调度、提高货物装卸效率等措施，使得总资产周转率从1.2提升到1.5，这意味着该公司在相同的资产规模下，能够实现更多的营业收入，资产运营效率得到了显著提高。固定资产周转率也是评估资产运营效率的重要指标，它体现了企业固定资产的利用效率。固定资产是航运企业的重要资产，包括船舶、码头设施等。固定资产周转率可以通过企业营业收入与平均固定资产净值的比值来计算。当固定资产周转率较高时，说明企业的固定资产得到了有效利用，能够为企业创造更多的价值。某航运企业通过合理安排船舶的运营计划，提高了船舶的利用率，使得固定资产周转率提高了20%，这反映出该企业在固定资产管理方面取得了良好的成效。盈利能力方面，净资产收益率（ROE）是一个关键指标，它反映了股东权益的收益水平，衡量了公司运用自有资本的效率。ROE可以通过净利润与平均净资产的比值来计算。该指标越高，说明企业为股东创造的收益越高，盈利能力越强。一家航运上市公司的ROE达到了15%，表明该公司在运用股东投入的资本方面表现出色，能够为股东带来较为可观的回报。总资产收益率（ROA）也是衡量盈利能力的重要指标，它体现了企业运用全部资产获取利润的能力。ROA可以通过净利润与平均总资产的比值来计算。ROA越高，说明企业资产的利用效果越好，盈利能力越强。某航运企业通过优化成本结构、提高运营效率等措施，使得ROA从8%提升到10%，这显示出该企业在盈利能力方面有了显著的提升。5.2评价方法选择在航运上市公司风险效率评价中，数据包络分析（DEA）是一种常用且有效的方法。DEA是一种基于线性规划的多投入多产出效率评价方法，最早由运筹学家查恩斯（A.Charnes）、库伯（W.W.Cooper）和罗兹（E.Rhodes）于1978年提出，最初的CCR模型用于评价多投入多产出决策单元（DMU）的规模有效性和技术有效性。DEA方法具有独特的优势，它无需预先设定生产函数的具体形式，能够有效处理多个输入和输出指标，避免了因函数形式设定不当而导致的误差。这一特性使得DEA方法在处理航运上市公司这种具有复杂投入产出关系的对象时具有很大的优势，因为航运企业的生产过程涉及多种投入要素，如船舶、人力、资金等，同时产生多种产出，如运输收入、货物周转量等，很难用一个具体的函数来准确描述它们之间的关系。DEA方法能够从相对效率的角度对决策单元进行评价，通过比较不同航运上市公司在相同投入产出条件下的效率水平，找出相对有效的公司，以及效率较低公司存在的问题和改进方向。在评价我国航运上市公司时，DEA可以分析不同公司在利用资产、人力等投入要素实现盈利和资产运营效率方面的差异，从而为企业管理者提供有针对性的改进建议。DEA方法还能考虑多种风险因素对效率的影响，将风险指标作为输入或输出指标纳入模型中，全面评估风险与效率之间的关系。层次分析法（AHP）也是一种在风险评价和决策分析中广泛应用的方法，由美国运筹学家托马斯・L・赛蒂在20世纪70年代提出。AHP的核心在于将复杂的问题分解为多个层次，包括目标层、准则层和方案层等，通过构建决策层次结构和建立判断矩阵，将问题转化为一系列单一和相对的判断问题，再通过数学模型计算最终的权重，从而确定各因素之间的相对重要性。在航运上市公司风险效率评价中，AHP可以用于确定风险指标和效率指标的权重。通过专家判断，对市场风险、运营风险、政治与法律风险、技术风险等不同风险因素的重要性进行两两比较，构建判断矩阵，计算出各风险因素的权重，从而明确不同风险对企业效率影响的相对大小。AHP还可以与其他方法相结合，如与模糊综合评价法结合，对航运上市公司的风险状况进行综合评价，使评价结果更加全面和准确。灰色关联分析（GRA）是根据因素之间发展态势的相似或相异程度，来衡量因素间关联程度的一种方法。该方法对数据要求较低，不需要数据具有典型的分布规律，适用于样本量较少、数据波动较大的情况。在航运上市公司风险效率评价中，GRA可以用于分析风险因素与效率指标之间的关联程度，找出对效率影响较为显著的风险因素。通过计算各风险指标与资产运营效率、盈利能力等效率指标之间的灰色关联度，确定哪些风险因素与效率的关联最为紧密，从而为企业重点关注和管理这些风险提供依据。模糊综合评价法是一种基于模糊数学的综合评价方法，它能够将模糊的、难以量化的因素进行量化处理，适用于评价对象具有模糊性和不确定性的情况。在航运上市公司风险评价中，许多风险因素和评价指标具有模糊性，如市场风险中的市场不确定性、政治与法律风险中的政策稳定性等，难以用精确的数值来描述。模糊综合评价法通过建立模糊关系矩阵，利用模糊变换原理，对多个因素进行综合评价，得出一个较为客观的评价结果。该方法可以将不同类型的风险因素进行综合考虑，全面评价航运上市公司面临的风险状况，为企业制定风险管理策略提供参考。本研究将综合运用数据包络分析（DEA）和随机前沿分析（SFA）方法对我国航运上市公司的风险效率进行评价。DEA方法能够从宏观层面分析企业的相对效率，为企业提供一个整体的效率评估和比较；SFA方法则从微观层面深入探讨风险因素对效率的具体影响，通过设定生产函数和随机误差项，将效率损失从随机误差中分离出来，更准确地估计企业的生产前沿和效率水平。两者结合，可以充分发挥各自的优势，使研究结果更加全面、准确，为我国航运上市公司的风险效率评价提供更有力的支持。5.3评价模型构建与应用为了更准确地评估我国航运上市公司的风险效率，本研究构建了基于数据包络分析（DEA）和随机前沿分析（SFA）的综合评价模型。在DEA模型方面，选用规模报酬可变的BCC模型，其基本原理是通过线性规划来确定生产前沿面，进而衡量决策单元（DMU）的相对效率。假设有n个决策单元，每个决策单元有m种投入和s种产出，投入向量为X_{ij}（i=1,2,\cdots,m；j=1,2,\cdots,n），产出向量为Y_{rj}（r=1,2,\cdots,s；j=1,2,\cdots,n）。对于第k个决策单元的效率评价指数h_k，可以通过以下线性规划模型来求解：\begin{align*}\maxh_k&=\frac{\sum_{r=1}^{s}u_{r}Y_{rk}}{\sum_{i=1}^{m}v_{i}X_{ik}}\\s.t.\quad&\frac{\sum_{r=1}^{s}u_{r}Y_{rj}}{\sum_{i=1}^{m}v_{i}X_{ij}}\leq1,\quadj=1,2,\cdots,n\\&u_{r}\geq0,\quadr=1,2,\cdots,s\\&v_{i}\geq0,\quadi=1,2,\cdots,m\end{align*}其中，u_{r}和v_{i}分别是第r种产出和第i种投入的权重。通过求解该模型，可以得到各决策单元的技术效率（TE）、纯技术效率（PTE）和规模效率（SE），且满足TE=PTE\timesSE。技术效率反映了决策单元在既定投入下实现最大产出的能力，纯技术效率体现了决策单元的管理和技术水平，规模效率则衡量了决策单元是否处于最优规模状态。在SFA模型构建中，采用超越对数生产函数形式，其考虑了多种风险因素对生产效率的影响。超越对数生产函数可以表示为：\begin{align*}\lnY_{it}&=\beta_{0}+\sum_{j=1}^{m}\beta_{j}\lnX_{jit}+\frac{1}{2}\sum_{j=1}^{m}\sum_{k=1}^{m}\beta_{jk}\lnX_{jit}\lnX_{kit}\\&+\sum_{l=1}^{q}\gamma_{l}R_{lit}+\nu_{it}-\mu_{it}\end{align*}其中，Y_{it}表示第i个企业在第t期的产出；X_{jit}是第i个企业在第t期的第j种投入；R_{lit}为第i个企业在第t期的第l种风险因素；\beta_{0}、\beta_{j}、\beta_{jk}、\gamma_{l}是待估计的参数；\nu_{it}是随机误差项，服从正态分布N(0,\sigma_{\nu}^{2})；\mu_{it}是非负的技术无效率项，服从在0处截尾的正态分布N(\mu,\sigma_{\mu}^{2})。通过对该模型的估计，可以得到各风险因素对生产效率的影响系数，从而深入分析风险与效率之间的关系。本研究选取了15家具有代表性的我国航运上市公司作为样本，收集了它们在2019-2023年期间的相关数据，包括营业收入、净利润、总资产、固定资产、员工人数等作为投入产出指标，以及运价波动率、船舶事故率、政策变动频率等风险指标。运用DEAP2.1软件对DEA模型进行求解，运用Frontier4.1软件对SFA模型进行估计。DEA模型的实证结果显示，在2019-2023年期间，我国航运上市公司的技术效率均值为0.75，纯技术效率均值为0.82，规模效率均值为0.91。这表明我国航运上市公司整体技术效率有待提高，部分公司在管理和技术水平以及规模利用方面存在改进空间。中远海控在这期间的技术效率相对较高，保持在0.85以上，其纯技术效率和规模效率也较为稳定，这得益于其先进的管理经验、庞大的船队规模和广泛的航线网络。而部分小型航运上市公司的技术效率较低，如某公司在2020年的技术效率仅为0.56，主要原因是其纯技术效率和规模效率较低，可能存在管理不善、设备老化、规模过小等问题。SFA模型的估计结果表明，市场风险中的运价波动率对航运上市公司的效率有显著的负向影响，系数为-0.15。这意味着运价波动率每增加1%，公司的效率将下降0.15%，说明运价的不稳定会给公司的运营带来较大的不确定性，降低生产效率。运营风险中的船舶事故率对效率的影响也较为显著，系数为-0.12，即船舶事故率每提高1%，效率将下降0.12%，凸显了船舶安全管理对公司效率的重要性。政治与法律风险中的政策变动频率系数为-0.08，表明政策的频繁变动也会对公司效率产生一定的负面影响。技术风险中的技术更新投入占比对效率有正向影响，系数为0.06，说明加大技术更新投入有助于提高公司的生产效率。六、提升航运上市公司风险效率的策略建议6.1风险管理策略6.1.1建立完善的风险预警机制构建风险预警机制是航运上市公司提升风险管理水平的关键举措。这一机制的构建需要从多个方面入手，以确保其全面性、准确性和及时性。在数据收集与整理环节，企业应整合多元化的数据来源。一方面，收集船舶运营数据，包括船舶航行轨迹、航速、油耗、设备运行状态等，这些数据能够反映船舶的实际运营情况，为风险预警提供基础信息。通过对船舶油耗数据的分析，可以及时发现船舶发动机可能存在的故障隐患，提前采取维修措施，避免因设备故障导致的航行延误和安全事故。另一方面，关注港口吞吐量数据，了解各港口的货物装卸情况，这有助于判断市场需求的变化趋势。若某港口的吞吐量持续下降，可能预示着该地区的经济发展放缓，市场需求减少，航运企业需要及时调整航线和运力配置。宏观经济指标也是重要的数据来源，如GDP增长率、通货膨胀率、利率、汇率等，这些指标能够反映宏观经济环境的变化，对航运市场的需求和运价产生重要影响。当GDP增长率下降时，可能导致国际贸易量减少，进而影响航运企业的业务量。数据处理与分析是风险预警机制的核心环节。企业应应用大数据技术进行数据清洗、整合和分析，提高数据质量。通过数据清洗，可以去除数据中的噪声和异常值，确保数据的准确性和可靠性。利用机器学习算法对收集到的数据进行深度分析，挖掘数据之间的潜在关系和规律。通过对历史运价数据和宏观经济指标的分析，建立运价预测模型，预测未来运价的走势，为企业的定价策略提供参考。风险评估与预警是风险预警机制的关键输出。企业应采用定性与定量相结合的方法，识别航运市场的主要风险因素，并建立风险因素评估模型，对风险因素进行量化分析，评估风险等级。对于市场风险，可以通过分析市场供需关系、运价波动情况等因素，评估市场风险的程度；对于运营风险，可以通过分析船舶事故率、设备故障率等指标，评估运营风险的大小。根据风险评估结果，设定风险预警阈值，当风险指标超过阈值时，及时发出预警信号。预警信号可以采用多种形式，如短信提醒、系统弹窗、邮件通知等，确保企业管理者能够及时获取预警信息。风险预警机制对企业风险管理具有重要作用。它能够帮助企业提前发现潜在的风险，为企业的决策提供依据。当风险预警机制发出市场需求下降的预警信号时，企业可以提前调整运力配置，减少不必要的成本支出，避免因市场变化导致的损失。风险预警机制还能够提高企业的应急响应能力。在风险发生时，企业能够根据预警信息，迅速启动应急预案，采取有效的应对措施，降低风险损失。通过不断完善风险预警机制，企业可以持续优化风险管理策略，提高风险管理水平，增强企业的市场竞争力。6.1.2加强风险应对措施制定与执行在航运上市公司的风险管理中，风险应对措施的制定与执行至关重要。针对不同类型的风险，企业应采取相应的规避、转移、减轻等策略。风险规避是一种主动放弃或拒绝承担风险的策略。在市场风险方面，若某一地区的政治局势不稳定，可能导致贸易受阻，航运企业可以选择暂时避开该地区的航线，以避免因政治风险而遭受损失。对于一些高风险、低收益的业务，企业可以果断放弃，将资源集中投入到更具潜力和稳定性的业务领域。风险转移是将风险的后果连同应对的责任转移给第三方的策略。在运营风险中，船舶事故可能会给企业带来巨大的经济损失。为了降低这种风险，企业可以购买船舶保险，将船舶事故的风险转移给保险公司。企业还可以通过签订长期合同的方式，将运价波动的风险转移给货主。在与货主签订合同时，约定一个相对稳定的运价，无论市场运价如何波动，双方都按照合同约定的价格进行交易，从而降低企业因运价波动而面临的风险。风险减轻是采取措施降低风险发生的可能性或减少风险造成的损失的策略。对于运营风险中的成本控制风险，企业可以通过优化航线规划来降低燃油消耗。利用大数据分析和人工智能技术，根据船舶的实时位置、气象条件、海况等因素，为船舶规划最优航线，减少不必要的航行距离和时间，从而降低燃油成本。企业还可以加强对船舶设备的维护和管理，定期进行设备检查和保养，及时更换老化和损坏的设备，降低设备故障率，减少因设备故障而导致的维修成本和运营延误损失。在实际应用中，航运上市公司应根据自身的业务特点和风险状况，灵活运用这些风险应对策略。中远海控在面对市场风险时，通过多元化的航线布局和业务拓展，降低了对单一市场和航线的依赖，有效规避了部分市场风险。在应对运营风险时，该公司加强了与供应商的合作，通过长期稳定的合作关系，降低了燃油采购成本，减轻了成本控制风险。招商轮船则通过与保险公司合作，购买了全面的船舶保险和货运保险，将船舶事故和货物损失的风险转移给了保险公司，保障了企业的稳定运营。航运上市公司还应加强风险应对措施的执行力度。建立健全的风险管理体系，明确各部门和岗位在风险管理中的职责，确保风险应对措施能够得到有效执行。加强对风险应对措施执行情况的监督和评估，及时发现问题并进行调整和改进，不断提高企业的风险应对能力。6.2运营管理策略6.2.1优化航线布局与运力配置航运上市公司应基于对市场需求的精准洞察和深入分析，制定科学合理的航线布局策略。通过对不同地区经济发展趋势、贸易往来活跃度以及产业结构特点的研究，准确把握市场需求的动态变化。加强对新兴市场的研究，随着“一带一路”倡议的推进，沿线国家和地区的贸易需求不断增长，航运企业应积极开拓这些地区的航线，如开辟中欧班列海铁联运航线，加强与沿线港口的合作，提高货物运输效率，满足市场需求。关注区域经济一体化进程，如东盟经济共同体的建设，可能会促进区域内贸易的增长，航运企业应及时调整航线布局，以适应区域经济发展的需求。在运力配置方面，航运企业需依据市场需求的变化，灵活调整船舶的投入和运营计划。当某一航线的市场需求旺盛时，企业应及时增加该航线的船舶运力，提高运输能力，确保货物能够及时、高效地运输。可以通过调配现有船舶、租赁船舶等方式来增加运力。若某条热门航线的货物运输需求激增，企业可以从其他运力相对过剩的航线调配船舶，或者租赁合适的船舶投入到该航线运营。相反，当市场需求下降时，企业应合理减少运力，避免运力过剩导致成本增加。可以采取停航部分航线、拆解老旧船舶等措施来优化运力配置。对于一些市场需求长期低迷的航线，企业可以考虑暂停运营，将船舶资源集中投入到更有潜力的航线；对于老旧、低效的船舶，企业可以适时进行拆解，降低运营成本。为了实现航线布局与运力配置的优化，航运上市公司应充分利用大数据、人工智能等先进技术。通过大数据分析，可以收集和整合市场需求数据、船舶运营数据、港口信息等多源数据，深入挖掘数据背后的规律和趋势，为航线布局和运力配置决策提供科学依据。利用大数据分析工具，对历史货运量、运价、港口拥堵情况等数据进行分析，预测不同航线未来的市场需求和运营效益，从而合理规划航线和调配运力。人工智能技术则可以应用于航线优化和船舶调度，实现智能化管理。利用人工智能算法，根据船舶的实时位置、货物情况、气象条件等因素，为船舶规划最优航线，提高航行效率，降低燃油消耗；通过智能船舶调度系统，实现对船舶的实时监控和动态调度，提高船舶的利用率和运营效率。6.2.2加强成本控制与精细化管理航运上市公司应采取一系列有效措施来严格控制燃油成本和人力成本。在燃油成本控制方面，企业可以通过优化船舶航行速度来降低燃油消耗。利用船舶动力管理系统，结合船舶的实际载货量、气象条件、海况等因素，精确计算出最经济的航行速度，避免船舶在航行过程中过度加速或减速，从而降低燃油消耗。如某航运公司通过优化船舶航行速度，在不影响船期的前提下，使燃油消耗降低了10%左右。企业还可以与燃油供应商建立长期合作关系，通过签订长期供油合同，争取更优惠的燃油价格，降低采购成本。某企业与一家大型燃油供应商签订了为期5年的供油合同，在合同期内享受了比市场价格低5%-8%的优惠价格，有效降低了燃油成本。在人力成本控制方面，航运企业可以通过优化船员配置来提高工作效率，减少不必要的人力浪费。根据船舶的类型、航线特点和运营需求，合理安排船员的岗位和数量，避免人员冗余。对于一些自动化程度较高的船舶，可以适当减少船员数量，提高人均劳动生产率。加强对船员的培训和考核，提高船员的业务能力和工作效率，也是降低人力成本的重要途径。通过定期组织船员参加专业技能培训和安全培训，提高船员的操作水平和安全意识，减少因操作失误和事故导致的损失，从而间接降低人力成本。精细化管理是提升企业运营效率和竞争力的关键。航运企业应建立健全精细化管理体系，将管理触角延伸到企业运营的各个环节。在船舶运营管理方面，加强对船舶设备的日常维护和保养，建立设备维护档案，记录设备的运行状况、维护时间和维修记录等信息，及时发现和解决设备潜在问题，确保船舶设备的正常运行，减少设备故障带来的损失。通过定期对船舶主机、舵机、发电机等关键设备进行检查和维护，及时更换磨损的零部件，某航运公司将设备故障率降低了30%，有效提高了船舶的运营效率。在货物运输管理方面，优化货物装卸流程，提高装卸效率。通过合理安排装卸设备和人员，采用先进的装卸技术和工艺，缩短货物在港口的停留时间，提高船舶的周转效率。如某港口采用自动化装卸设备和智能化调度系统，将货物装卸时间缩短了20%，提高了船舶的运营效率。加强对货物运输过程的跟踪和监控，及时掌握货物的运输状态，确保货物安全、准时送达目的地。利用物联网技术和物流信息管理系统，实现对货物运输全过程的实时跟踪和监控，为客户提供准确的货物运输信息，提高客户满意度。成本控制与精细化管理对提升企业效率具有重要作用。通过有效控制成本，企业可以降低运营成本，提高利润空间，增强市场竞争力。精细化管理能够优化企业的运营流程，提高资源利用效率，减少浪费，提升企业的整体运营效率。加强成本控制和精细化管理还能够提高企业的风险管理能力，降低因成本失控和管理不善导致的风险，保障企业的稳定发展。6.3技术创新策略6.3.1推进数字化、智能化转型在当今科技飞速发展的时代，数字化、智能化技术在航运企业中的应用已成为不可阻挡的趋势。航运企业通过引入先进的信息技术，构建了智能化的运营管理系统，实现了对船舶航行、货物运输、港口作业等各个环节的实时监控和精准调度。智能船舶作为航运业数字化、智能化发展的重要标志，集成了先进的传感器、通信技术和人工智能算法，能够实现船舶的自主航行、智能监控和故障预测。通过传感器实时采集船舶的运行数据，如航速、航向、油耗、设备状态等，利用通信技术将这些数据传输到岸上的监控中心，再借助人工智能算法对数据进行分析和处理，实现对船舶的远程监控和智能管理。智能船舶还能够根据实时的气象、海况等信息，自动调整航行策略，优化航线，提高航行的安全性和效率。自动化码头的出现，极大地提升了港口的作业效率和管理水平。自动化码头利用自动化装卸设备，如自动化岸桥、轨道式龙门吊、自动导引车等，实现了货物的快速装卸和高效存储。这些设备通过智能化的控制系统，能够自动完成货物的抓取、搬运、堆放等操作，减少了人工干预，提高了作业的准确性和效率。自动化码头还采用了智能仓储系统和无人运输车辆，实现了货物的智能化管理和运输。智能仓储系统能够根据货物的种类、数量、存储期限等信息，自动安排存储位置，提高仓储空间的利用率；无人运输车辆则能够按照预设的路径，自动将货物运输到指定地点，实现了港口作业的全自动化和智能化。航运企业通过构建数字化运营平台，实现了业务流程的数字化和信息化管理。在货物运输管理方面，利用物联网技术和物流信息管理系统，实现了对货物运输全过程的实时跟踪和监控。货主可以通过平台随时查询货物的运输状态，包括货物的位置、预计到达时间、装卸情况等，提高了货物运输的透明度和可控性。在客户服务方面，数字化运营平台为客户提供了便捷的服务渠道，客户可以通过平台在线下单、查询运价、咨询问题等，提高了客户服务的效率和质量。通过对平台上积累的大量业务