2026年金融分析师CFA一级考试知识点复习题

2026年金融分析师CFA一级考试知识点复习题一、单选题（共10题，每题1分）1.公司金融某公司计划发行可转换债券，转换比率为20，当前股价为50美元。若债券发行时约定转换价格为多少，则投资者不会立即执行转换权？A.1000美元B.900美元C.800美元D.700美元2.权益投资甲公司市盈率为15，预期未来一年EPS增长率为10%。若当前EPS为2美元，则其预期股价为多少？A.30美元B.33美元C.36美元D.39美元3.固定收益某零息债券面值为1000美元，剩余期限5年，市场利率为4%。该债券的当前价格为多少？A.800美元B.821美元C.840美元D.860美元4.衍生品某看涨期权执行价格为50美元，当前股价为45美元，期权费为3美元。若到期时股价为55美元，该期权的投资收益率为多少？A.50%B.66.7%C.100%D.133.3%5.财务报表分析某公司流动比率为2，速动比率为1.5，存货周转天数为90天。若应收账款周转天数为30天，则其现金转换周期为多少天？A.120天B.150天C.180天D.210天6.道德与专业准则一位CFA持证人得知某上市公司即将发布不利财报，但尚未公开。他是否可以提前将此信息告知其客户？A.可以，但需匿名披露B.不可以，违反了保密原则C.可以，若客户支付额外费用D.不可以，但可向监管机构举报7.投资组合管理某投资组合包含两种资产：股票A（权重60%，标准差20%）和债券B（权重40%，标准差10%），两者相关系数为0.2。该组合的标准差为多少？A.14.14%B.16.12%C.17.32%D.18.54%8.衍生品某看跌期权执行价格为60美元，当前股价为65美元，期权费为4美元。若到期时股价为55美元，该期权的投资收益率为多少？A.-25%B.-33.3%C.-40%D.-50%9.权益投资某公司ROE为15%，留存收益率为50%。若股利支付率为30%，则其可持续增长率为多少？A.7.5%B.9.0%C.10.5%D.12.0%10.固定收益某债券面值为1000美元，票面利率为5%，每年付息一次，剩余期限3年，市场利率为6%。该债券的当前价格为多少？A.950美元B.965美元C.980美元D.995美元二、多选题（共5题，每题2分）1.公司金融以下哪些属于发行可转换债券的优点？（）A.降低融资成本B.提供未来股权融资的灵活性C.增加股票波动性D.吸引长期投资者2.权益投资影响股票市盈率的因素包括哪些？（）A.公司成长性B.利率水平C.行业风险D.股利政策3.固定收益以下哪些属于债券的信用风险因素？（）A.发行人财务状况B.市场利率波动C.法律诉讼D.经济衰退4.衍生品以下哪些属于期权的时间价值影响因素？（）A.距离到期时间B.股票波动率C.无风险利率D.执行价格5.财务报表分析以下哪些指标可以反映公司的营运资本管理效率？（）A.应收账款周转率B.存货周转率C.流动比率D.现金转换周期三、判断题（共10题，每题1分）1.公司金融可转换债券的转换价格通常高于当前股价，以保护发行人利益。2.权益投资市净率（P/B）适用于所有行业，不需要进行调整。3.固定收益零息债券的票面利率为零，因此其价格仅受市场利率影响。4.衍生品期权的时间价值随着距离到期时间的延长而递增。5.财务报表分析流动比率越高，公司的短期偿债能力越强。6.道德与专业准则CFA持证人可以接受利益相关的礼品，只要价值不超过100美元。7.投资组合管理分散投资可以完全消除系统性风险。8.权益投资高市盈率通常意味着市场对该公司未来增长有较高预期。9.固定收益债券的久期越短，其对利率变化的敏感度越低。10.财务报表分析资产负债率越高，公司的财务杠杆越大，风险越高。四、计算题（共5题，每题4分）1.公司金融某公司发行可转换债券，面值为1000美元，票面利率为4%，5年到期，转换比率为25。若当前股价为40美元，市场利率为5%，计算该债券的税前必要收益率为多少？2.权益投资某公司预期明年EPS为3美元，股利支付率为40%，历史市盈率波动范围为12-18。若采用可比公司分析法，计算其合理股价区间为多少？3.固定收益某债券面值为1000美元，票面利率为6%，每年付息一次，剩余期限2年，市场利率为7%。计算该债券的久期（假设每年复利一次）。4.衍生品某看涨期权执行价格为50美元，期权费为2美元，当前股价为48美元。若到期时股价为55美元，计算该期权的Delta值。5.财务报表分析某公司流动资产为2000万美元，流动负债为1000万美元，存货周转天数为60天，应收账款周转天数为30天。计算其现金转换周期。五、简答题（共5题，每题5分）1.公司金融简述发行可转换债券的优缺点。2.权益投资解释市盈率的驱动因素及其行业差异。3.固定收益什么是债券的久期？如何计算其对利率变化的敏感度？4.衍生品比较看涨期权和看跌期权的投资策略及风险。5.财务报表分析解释现金转换周期的计算公式及其对公司经营效率的影响。答案与解析一、单选题1.C转换价格=债券面值/转换比率=1000/20=50美元。若转换价格低于50美元，投资者会立即转换。因此，800美元（1000/12.5）是正确答案。2.B预期股价=当前EPS×(1+EPS增长率)×市盈率=2×1.1×15=33美元。3.B当前价格=面值/(1+r)^n=1000/(1+0.04)^5≈821美元。4.D收益率=(到期股价-执行价格-期权费)/期权费=(55-50-3)/3=50%。5.A现金转换周期=存货周转天数+应收账款周转天数-流动资产周转天数=90+30-180/4=120天。6.B根据CFA协会道德准则，不得泄露未公开信息。7.A组合标准差=√(60^2×20^2+40^2×10^2+2×60×40×20×10×0.2)≈14.14%。8.D收益率=(执行价格-到期股价-期权费)/期权费=(60-55-4)/4=-50%。9.A可持续增长率=ROE×留存收益率=0.15×0.5=7.5%。10.B当前价格=Σ(票面利率×面值/(1+r)^t)+面值/(1+r)^n=50/1.06+50/1.06^2+50/1.06^3+1000/1.06^3≈965美元。二、多选题1.A、B、D可转换债券降低融资成本、提供股权融资灵活性、吸引长期投资者，但不会增加股票波动性。2.A、B、C、D市盈率受成长性、利率、行业风险、股利政策等因素影响。3.A、C、D信用风险与发行人财务状况、法律诉讼、经济衰退相关，市场利率波动属于利率风险。4.A、B、C时间价值受距离到期时间、波动率、无风险利率影响，与执行价格无关。5.A、B、D应收账款周转率、存货周转率、现金转换周期反映营运资本管理效率，流动比率反映短期偿债能力。三、判断题1.正确转换价格通常高于当前股价，以保护发行人利益。2.错误市净率需根据行业差异进行调整。3.正确零息债券价格仅受市场利率影响。4.正确时间价值随距离到期时间延长而递增。5.正确流动比率越高，短期偿债能力越强。6.错误接受利益相关礼品需符合CFA协会规定，通常价值限制为50美元。7.错误分散投资可降低非系统性风险，但不能消除系统性风险。8.正确高市盈率通常反映市场对高增长的预期。9.正确久期越短，利率敏感度越低。10.正确资产负债率越高，财务杠杆越大，风险越高。四、计算题1.税前必要收益率可转换债券的必要收益率需满足市场供需。假设投资者要求税前必要收益率为5%，则债券价格P=Σ(4×1000/(1+0.05)^t)+1000/(1+0.05)^5≈943美元。必要收益率=(1000-943)/943≈6.3%。2.合理股价区间基于历史市盈率，合理股价=3×(12×1.1+18×0.9)/2=3×15=45-54美元。3.久期计算久期=Σ(t×现金流/P)=(1×60+2×60)/965≈1.24年。4.Delta值Delta=(到期股价变化/当前股价变化)=(55-48)/(50-48)=7/2=3.5。5.现金转换周期现金转换周期=存货周转天数+应收账款周转天数-流动资产周转天数=60+30-180/2=120天。五、简答题1.可转换债券的优缺点优点：降低融资成本、提供股权融资灵活性、吸引长期投资者。缺点：稀释每股收益、可能引发股价波动。2.市盈率的驱动因素及行业差异市盈率受成长性、利率、风险、股利政策影响。科技行业通常市盈率较高，而公用事业较低。3.债券久期及其利率敏感度久期衡量债券价格对利率变化的敏