2026商业航天发展支持政策产业链全景及相关标的分析报告

行业分析报告 3 3 3 71.4.回收技术分化演进，驱动 91.4.1.SpaceX成功打通从技 91.4.2.技术分化加剧，VTV 1.4.3.民营先行、国家航天骨 2.1.从边缘创新走向战略主线，政策红利支撑加速释放 2.2.国家航天骨干商业化能力外溢，筑牢产业发展基础设施 2.3.地方积极响应，区域竞速构建商业航天生态高地 2.4.融资活跃叠加高增速预期，商业航天步入黄金发展窗口期 3.1.商业航天产业链完整，各层次协同发展 3.1.1.上游：发展势头迅猛，呈现快速增长态势 3.1.2.中游：产业降本增效，保持高行业竞争力 213.1.3.下游：应用赛道多元，逐步走向商业化、规模化 223.1.4.全产业链合作共生 23 244.1.亚信安全：布局空天地一体化安全，助力“千帆星座”闪耀太空 244.2.中科星图：深耕商业航天全产业链，技术成果丰富 25 264.4.霍莱沃：太空算力蓝海显现，技术布局算力卫星测试 274.5.佳缘科技：算力卫星互联网的安全守门员 27 284.7.超图软件：卫星互联网数据落地转化器 29 30 31 32擎。覆盖的关键技术，正逐渐成为各国竞相布局的战略高地。美国与中国在卫星互联网领域的发展尤为引人注目。从全球商业航天企业区域分布情况来强，为全球商业航天主要发展活力。其中美国的SpaceX公司以其“星链”还拓展政府业务，吸引了UnitedAirlines和Deere等企业客户，截至今年2鸿沟”市场，为农村教育等偏远地区提供了普惠性、高质量的互联网接入，有效弥补了传统宽带覆盖不足的空白，展现了其作为基础连接设施的社会军用级星链——星盾，构建全新业务体系。Spa项目基于“星链”LEO卫星技术延伸，满足美国政府及国安需求，提供安全障当前与未来系统兼容。依托SpaceX快速发射部署能力，星盾展现出低成本、弹性强、适应性高的部署优势，适配多样国安环境。大和瑞士等合作国家先行落地，并支持只要身处能看到天空的地方即可使联网（IoT）功能，从而全面覆盖从基本通信到高级作为现有网络的有力延伸，更在于实现了在没有信号或原有信号波动时自探索将星链设备吸盘或专用支架安装于特斯拉车辆上，预示着其在特斯拉露营等场景中的潜在应用价值。未来，Starlink连接有望成为特斯拉信的备用乃至主要来源，尤其对于解决偏远地区的连接问题和帮助特斯拉无法清晰看到天空时仍需依赖蜂窝连接，但其提供的连接总优于无连接状对于提升特斯拉车辆在偏远地区的运营可靠性、实时数据传输能力以及用内的无缝运行奠定了基础。已向国际电信联盟（ITU）申报了超过5.13万颗卫星，星；德国的KLEOConnect则相对较小，规划300颗并预计2028年首次发/），47000颗/超过9000颗。仅2025年一年，Spac/月前完成1000颗卫星的部署。结合当前发射量测算，未来国SpaceX的Starlink等虽已大规模部署但仍需持续国家战略协同性上的优势，使其在全球LEO卫星通信资源的争夺中占据了1.4.1.SpaceX成功打通从技护体系构建与复用经济性方面的深度积累。依托高频次复用能力，SpaceX的基础设施支撑。整体来看，SpaceX1.4.2.技术分化加剧，VT等企业已建立高频回收机制，中国蓝箭航天亦完成VTVL试具备长期壁垒价值。Starship、朱雀三号等项目推进全箭复用，提升复用频我国在火箭可重复使用技术方向已实现从技术探索向工程验证的阶段性跃调节能力与多次点火能力，具备与主型号高度一致的工程实用性，标志着VTVL路径具备工程化样机能力。缘性创新”跃升为“核心增长极”的国家战略定位。至发射服务、数据链路、遥感应用等完整产业链条。2023年发布的《业航天项目质量监督管理工作的通知》首次建立了适用于商业航天的质量《国家卫星导航产业中长期发展门础设施建设和应用开发《信息通信行业发展规划备发展部《第十四个五年规划和2035远备发展部《产业结构调整指导目录（2024航空航天业:鼓励航空航天产品发展，包国家航天骨干发射能力已具备“基础设施”属性，成能力已从封闭式工程支持体系逐步转化为面向市场的基础设施能力，为商力。不同型号间实现了任务区分与平台复用，例如长征四号乙/丙承担遥感能力释放，海南省已启动文昌国际航天城建设并明确将其作为商业航天重国家发射资源正逐步向市场开放。的入轨窗口成为商业模式可行性的关键变量。在当前复用火箭尚未大规模“市场化供给能力”的结构性转型，具备长期赋能价谷神星一号对地观测卫星文昌商业航天发射场的建成与投运，标志着国家级航天骨干在基础设施层作为我国首个面向商业航天开放的新建发射基地，文昌商业航天发射场自2022年启动建设以来，仅用不到两年时间即完成“从零起步到首次发射”的传统航天基地，文昌商业发射场在规划与运营模式上更具“市场导向”特征：周期，具备商业航天所需的经济性与弹性；在运营管度、市场参与”为理念，引入多地企业协同建设，强化外部任务承接能力，成为国家级航天骨干体系中首个具备批量商业任务执行能力的战略性节点。随着文昌商业航天场景进一步释放产能，配合长征十二号等新一代中型火箭平台的工程化运行能力，国家级航天骨干在“承接商业任口、释放技术服务”的多重维度上具备了转型基础。该走向“产业驱动”的闭环式体系正在成型。运载火箭发射任务/载荷核心意义命”快速发射能力数据来源：国家航天局，新华网，新浪科技，国泰海通地方政府正成为推动商业航天产业加速落地的核心抓手。在国家顶层战略项目引入、资金扶持等方面竞争加剧，产业空间全流程扶持机制，成为南方商业发射能力建设的重要支点。遥感、通信、导航等场景的闭环联动。《上海市促进商业航天发展打造空间信息产业高地行动计划《文昌市支持科技创新企业高质量发展若干政策措施》《广州南沙新区促进商业航天产业高质量发展扶持办法》加快商业航天全链条突围加快打造世界一流的空天海洋产《山东省航空航天产业规划》《河南省加快制造业“六新”突破实施方案》《重庆市以卫星互联网为引领的空天信息产业高质《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—数据来源：广东省人民政府，四川省人民政府，湖北省人民政府，中国电子报，国泰海通景的预期持续增强。从融资金额曲线来看，2021-2024年为集中爆发期。注，民营航天企业融资机会不断增多。2502001501005002017201820192020202120222023202416014012010080604020020172018201920202021202220232024数据来源：新华财经，未来宇航，国泰海通证券研究数据来源：新华财经，未来宇航，国泰海通的复合增长率快速扩张，市场规模由2018年的0.6万亿元跃升至20均保持在23%左右，体现出行业景气度持续上行、需求端与技术端共同驱动的高成长属性。从图表走势来看，2023年至2029年期间行业有望迈入“爆发式放量”阶段。76543210201820232029E中国商业航天产业链是一个涵盖多个环节的复杂体系。其上游主要包括卫蓝箭航天液体火箭领跑者。其“朱雀”系列是全球首款星河动力商业发射成功率之王。其“谷神中科宇航国家队混改标杆。依托中科院力学所，主打“力箭”系列，国内推力最大的固体运载火箭制造商之一。长光卫星遥感卫星龙头。拥有全球最大微纳星空商业微卫制造新秀。专注于微纳卫星平台研发，已成功交付并发射多颗商业中国卫通高轨通信卫星霸主。亚洲第二、世界第六的固定通信中国卫星卫星研制与应用国家队。上市公司（600118国内小卫星制造及地面站建设的传统龙北斗星通北斗芯片龙头。国内最早从事导航华测导航高精度终端龙头。在高精度GNSS接收机、农机自动驾驶、激光雷达测绘等领域处于市场领先地位。超图软件GIS平台软件龙头。亚洲最大的地1,6001,4001,2001,000800600400200020242025202620272028202920303.1.1.上游：发展势头迅猛，呈现快速增长我国航空发动机领域发展潜力巨大，利润可观。美企业占据超过85%的市场份额；而在军用航空装备生产领域，以昊华科技为代表的国内企业占据主导地位。这反映出中国航空涂料市场在国际企250,000200,000150,000100,00050,00002019202020212022202320242025E50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%卫星制造产业成为未来商业航天潜力投资领域。据中商产业研究院数据，策的加速落地和下游应用需求的不断拓展，0球商业航天市场中的竞争优势。持续增长的发射频次不仅提升了单位载荷的了产业降本增效，成为行业保持高竞争力的关键支撑力量。8070605040302002019202020212022202320242025H1数据来源：中商产业研究院，智研咨询，泰伯网，国泰海通院的数据，2018年，中国火箭行业市场规模为66.3亿亿元，预计到2027年增长到284.2亿元，整体呈现高速增长态势。其中，企业仅占10%，渗透率较低。受制于我国卫星航天发射次数与市场成熟度发射成本都处于落后。03.1.3.下游：应用赛道多元，逐步走向商下游应用端市场百花齐放，商业航天发展赋能各行各业释放潜力。卫星通服务产业规模保持稳定增长态势。带动上下游生态快速成长，产业前景广阔，战略价值凸显。09000900080007000600050004000300020001000020192019202020212022202320242025E关注具有批产能力、低成本及产业化能力的卫星制造企业;重点关注通信重点关注已实现规模化发射的企业，跟进其一箭多星和可回收复用液体重视采用相控阵天线的高性能终端采用平板/反射面天线的低成本终端等发展投入高、周期长，综合考验企业实力探索转向闭环化运营格局，具备规模化复制与持续拓展的基础。当前商业航天生态已从“点状突破”迈向“生态协同”阶段。现产业生态已形“群体进化”阶段。火箭复用与星座组网双轮驱动，中国商业航天正步入来产业”重点方向，中央与地方政府协同推动基础设施、发航天骨干规划”双突破，千星级星座计划加快部署，标志性项目密集落地，边、端的安全防线，并广获业界认可。2024年，亚信安全布局安全能力，成功助力国家“千帆星座”闪耀太空。2024年导厂商，赋能产业数智化发展与变革。构建起主动防御、纵深防御、动态防御的卫星互联网安全能力体系。大型星座天地一体化智能测控技术等与商业航天相关的核心技术，创新发2024年已获得专利和软件著作权等知识公司在商业航天领域的技术成果丰富。公司通过建设运营特色商业卫星星其中天路应用平台是以智能调度系统为指挥中枢的测控地面系统。天路应险救灾等突发事件提供及时可靠的通信保障。信产业链链长，促进卫星通信原创技术策源地建设和卫星通信产业数字化转型。业务仿真、应用服务效能评估到后继资源规划和关键技术攻关的星地一体化设计闭环仿真体系。公司积极技术布局算力卫星测试。霍莱沃基于在卫星测试领域十余年的技并与航天科技集团等体制内卫星研制单位及多家体制外卫星制造商达成了霍莱沃面向商业航天领域的测量系统产品线基于“高精度、高效率、合验证形成闭环。霍莱沃目前已与国内商业航天领域的多家主要卫星公司多款开源大模型的本地化部署，全面支撑各行业应用场景的技术研发与产产品的竞争优势。端的空天地一体化纵深防护体系。盛邦安全将先发卡位优势转化为长期市场份额优势。袁先登表示，公司善基层难以承担多套专业软件的采购与运维成