机械行业研究：看好商业航天、机器人、核聚变、船舶和工程机械

内容目录1、票合 42、情顾 43、心点新 54、点据踪 6用械 6程械 7路备 88服备 8业体 9气机 95、业要态 106、险示 13图表目录图表1：重股估况 4图表2：申行板周表现 4图表3：申行板初至表现 5图表4：机细板周表现 5图表5：机细板初至表现 5图表6：PMIPMI生PMI订情况 6图表7：工企产存货计比况 6图表8：我工机产量当同比 6图表9：我金切床、形床量计比 6图表10：我叉销及当增速 7图表11：日金切机床工机人单比增速 7图表12：我挖机销量同比 7图表13：我挖机口销及比 7图表14：我房产资和开面累同比 7图表15：我发的方政专债额同比 7图表16：我汽起机主企销当同比 8图表17：全铁固资产资 8图表18：全铁旅发送量 8图表19：新船格数（） 8图表20：全新船单数（） 8图表21：布特油价 9图表22：全在钻数量 9图表23：美钻数量 9图表24：美原商库存 9图表25：液价（位：/9图表26：液价（位：/9图表27：GEV在1-3Q25燃机单长39.0，持高增 101、股票组合近期建议关注的股票组合：超捷股份、飞沃科技、广联航空、恒立液压、联创光电、徐工机械、三一重工、中联重科、柳工、中国船舶。股票代码股票名称股票代码股票名称股价（元）总市值(亿元)归母净利润（亿元）2023A 2024A 2025E PE2027E 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E301005.SZ超捷股份177.81,012.32,248.6494.5391.4258.3300900.SZ广联航空41.5123.41.0-1.8118.0-308.5109.267.4601100.SH恒立液压115.21,544.625.025.129.436.244.061.861.652.642.635.1600363.SH联创光电73.335.57.08.798.9137.160.447.038.1000425.SZ徐工机械11.81,386.953.359.870.292.1115.126.023.219.815.112.0600031.SH三一重工22.32,048.645.359.887.7113.0140.745.234.323.418.114.6000157.SZ中联重科8.6750.968.785.710.88.6000528.SZ柳工12.0243.78.713.316.723.014.610.68.4600150.SH中国船舶35.82,691.929.636.1111.0170.0225.091.074.524.315.812.02、行情回顾

：数据止日为2025.1.9，超股份、联航空、联光为 一致预期（2026/1/5-2026/1/9）5SW5.3931第10；期深300数涨2.79。图表2：申万行业板块上周表现16%15%14%13%12%11%10%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%-1%-2%-3%银行2026SW5.3931103002.79。图表3：申万行业板块年初至今表现16%14%12%10%8%6%4%2%0%-2%银行（2026/1/5-2026/1/9）5/磨具料能及型/激设备金制，跌为11.07/7.56。20262026/激设备金制，幅分为11.07/7.57/7.56。图表4：机械细分板块上周现 图表5：机械细分板块年初今现12%10%8%6%4%2%0%

12%10%8%6%4%2%轨交设备Ⅱ轨交设备Ⅱ3、核心观点更新2626116-1182026ITU2512ITU2020262626年通用AGI已至，继续看好机器人26Q1板块性行情。马斯克最新演讲表示，三代机器人基本已经定型，AGI奇点已至，人形机器人进步速度有望超预期。3年内，机器人做外科手术的水平将超越最好的人类医生。产业链看，26Q1边际变化多、催化确定性强，继续看好机器人26Q1板块性行情，首推恒立液压，其次关注其他特斯拉机器人产业链核心标的。&EAST116-17BEST26TF20K4.7T，122512184.65+0.17，是25年7月份以来首次实现月度环比提升。并且，截至26年1月9日，上周船价指数提升到185.27，较1225122488.5DWT，同比+78.97202520261）12下方26年续健；2）挖、载单12月出同+26.9+41.5，口速预，步印4、重点数据跟踪通用机械12（PMI）50.1820251111974914.1。中内量843005，比长14.3；出量44507，比长0.7。图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况 图表7：工业企业产成品存累同比情况中国:产成品存货:规模以上工业企业:同比(%)中国:制造业PMI 中国中国:产成品存货:规模以上工业企业:同比(%)60 中国:制造业PMI:新订单55 205045 1540 103530 518/0418/0818/1219/0419/0819/1218/0418/0818/1219/0419/0819/1220/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/08图表8：我国工业机器人产及月同比 图表9：我国金属切削机床成机床产量累计同比(万台)(万台)(%)金属成形机床产量累计同比(%)8 1207 1006 80560418/0318/0718/1118/0318/0718/1119/0319/0719/1120/0320/0720/1121/0321/0721/1122/0322/0722/1123/0323/0723/1124/0324/0724/1125/0325/0725/112 201 018/0418/0818/0418/0818/1219/0419/0819/1220/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/08

0-20-40-60

金属切削机床产量累计同比(%)图表10：我国叉车销量及当增速 图表11：日本金属切削机床工机器人订单同比增速1614121614121086420叉车销量当月值(万台)叉车销量当月同比100806040200-20-40日本金属切削机床订单同比增速150%日本金属切削机床订单同比增速100%50%18/1019/0218/1019/0219/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/10-50%18/1119/0318/1119/0319/0719/1120/0320/0720/1121/0321/0721/1122/0322/0722/1123/0323/0723/1124/0324/0724/1125/0325/0725/11工程机械工程械气加向。25年12月机销为23095，比+17.6。其销10331，比+10.912764，比+26.9挖机外超期海市场特勒程械Q3美正欧维增长板进入图表12：我国挖掘机总销量同比 图表13：我国挖掘机出口销及比挖掘机销量当月值（万台）10 (%)864219/0920/0119/0920/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/0522/0923/0123/0523/0924/0124/0524/0925/0125/0525/09

250200150100500-50-100

挖掘机出口销量当月值（万台）挖掘机出口销量当月同比（%）

200%150%100%50%0%-50%19/0819/1220/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1219/0819/1220/0420/0820/1221/0421/0821/1222/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0425/08图表14：我国房地产投资和开面积累计同比 图表15：我国发行的地方政专债余额及同比

中国:房地产开发投资完成额:累计同比中国:房屋新开面积:累同比 4019/1120/0319/1120/0320/0720/1121/0321/0721/1122/0322/0722/1123/0323/0723/1124/0324/0724/1125/0325/0725/1150

地方政府专项债务(万亿)

地方政府专项债务同比(%)地方政府专项债务同比(%)35%30%25%20%15%10%5%21/1222/0321/1222/0322/0622/0922/1223/0323/0623/0923/1224/0324/0624/0924/1225/0325/0625/09图表16：我国汽车起重机主要企业销量当月同比汽车起重机销量当月同比（%）200%200%铁路装备铁路装备景气度稳健向上。2025年以来，铁路固定资产投资保持在6左右的稳健增长。图表17：全国铁路固定资产资 图表18：全国铁路旅客发送量0

全国铁路固定资投资（亿元） YOY-10%

旅客发送量（亿） 5045403530252015105

140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%国铁局 国铁局船舶202512184.65，同比-2.380.17图表19：新造船价格指数（） 图表20：全球新接船订单数（）0

全球新造船价格指数

0

全球新接船订单（万DWT）

500%400%300%200%100%0%-100%21-1222-0321-1222-0322-0622-0922-1223-0323-0623-0923-1224-0324-0624-0924-1225-0325-0625-0925-12Clarkson Clarkson油服设备油服设备景气度底部企稳。中东地区天然气开发维持高景气，OPEC+在短期牺牲价格以争取市场份额后，再平衡压力有望推动油价稳健。图表21：布伦特原油均价 图表22：全球在用钻机数量19/1020/0220/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/1020/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/0522/0923/0123/0523/0924/0124/0524/0925/0125/0525/09

布伦特原油期货结算价（美元/桶）

0

全球钻机数量（部）图表23：美国钻机数量 图表24：美国原油商业库存美国钻机数量（） 美国原油库存（桶）8005700600 45003400300 2200110019/1020/0220/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/1019/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/1024/0224/0624/1025/0225/0625/10工业气体原材料价格下降带动钢铁盈利面改善，看好下游开工率提升拉动工业气体需求。图表25：液氧价格（单位：元/） 图表26：液氮价格（单位：元/22/0822/1022/0822/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/0224/0424/0624/0824/1024/1225/0225/0425/0625/0825/1025/12

22/0822/1022/0822/1022/1223/0223/0423/0623/0823/1023/1224/0224/0424/0624/0824/1024/1225/0225/0425/0625/0825/1025/12卓工气体 卓工气体燃气轮机燃气轮机景气度稳健向上。1-3Q25全球燃机龙头GEV新签燃机订单19.6GW，同比增长39，行业景气度稳健向上。2019202020212019202020212022202320241-3Q25燃气轮机新签订单（GW）14.920.219.6YOY-15.4-22.2-3.1112.639.0燃气轮机销量（GW）11.912.2YOY8.824.3-13.871.8燃气轮机新签订单（十亿日元）552.2638.4834.61259.31474.4602.5YOY15.630.750.917.112.7燃气轮机收入（十亿日元）538.2616.8736.8735.6790.7196.8YOY14.619.5-0.27.510.8燃气业务新签订单（亿欧元）211.9193.4208.8118.1129.0163.7230YOY-8.78.0-9.226.943燃气业务收入（亿欧元）185.7181.2184.095.0109.1108.0122YOY-2.41.5-14.9-1.114GEV三菱重工西门子能源各司告 注：（1）菱工1-3Q25为25H1数据三重财年从4月1日开；（2）门能：1）1-3Q25列为25财年数据：24.10.1-25.9.30；3）西能源块类整，2019-2021为gasandpower业，2022-2024年为gasservice业务5、行业重要动态【通用机械】创新领晶机电12寸单式化外生设备利付近，盛机在化（SiC）心装领域取重突，12单片碳硅延长备顺交全部SiC外延片产瀚天。这重大技突将力动化硅业向大寸更高率更成方演进为国全宽带半体领域自可与业级注强动。 中国用械业会/News/Detail/24530山西阳泥干产顺利产资利再新助。日由西阳某业郑鼎购的煤烘干生线成部试作，式入产行这条产的利产不仅效决当煤处理难题，推了泥源高效收用为域业绿发注新能。 中通机工协会s:///News/Detail/24515中国通用机械工业协会/News/Detail/24494通力技祝慷技署股投合协。日，江力动技份有公与尔电科技江苏）限司江南举行权资约式政府导双企高及核管团共出并见这一重时，志双在机一化业深融合迈关一。 国用械业会//News/Detail/24503【机器人】63Mobileye，MobileyeMenteeRobotics（Mentee）MenteeAIMenteeAIAI（PhysicalAI）/s/YYqbtMlh9Rx_Zjjlh-oXBw深庭发全首双足户陪机人Rovar，前鹏觉知队责人弢造。1月7消息在本周的CES2026会间国内器厂深纪布全首双足外伴机人Rovar。次布的Rovar专为爱外活家设计打传机人景局，适城漫、山探、畔憩多种外场景。 形器联盟/s/Km_SJB7o1_O9-xXftE2ivg现代汽车推出新款人形机器人，计划年产3万台、2028年进厂造车。现代汽车集团则宣布了更具雄心的计划：投资建设一个年产3万台人形机器人的全新工厂。这家工厂将位于其在美国佐治亚州萨凡纳附近的Metaplant园区内。 人形机器人联盟/s/I_R4pQjP6BRyPEdcTuYDtA小米蛋负人舵北京企下年笔亿元资智投。1月5报，天智科技成连多融，计额达亿。智机人、安鹏金金游乐柯股、鹏技等业资本上游作伴资。 人机人盟/s/WaPnPV-cXqNH15WiFRBJuA【工业母机&3D打印】ADDMANForecast3D20261ADDMANForecast3DKeselowskiAdvancedManufacturing、CastheonDinsmorehttps://www./thread-178844-1-1.htmlMetalPrintingGaussMT903D202617MetalPrintingGaussMT903D2026（CES2026）（PME）https://www.nanj/thread-178842-1-1.htmlReplique3D202617（Roche）3DReplique3D开发。南极熊https://www.na/thread-178839-1-1.html12嘴FDM面3D打机发，子塑相CES2026。2026年1月7，南熊悉原重在2026年国际费子（CES2026）正推出12嘴桌面3D印机Palette300。设采精架设计配备12个能嘴具进的材打能，嘴切速极，减高达90废，新义了作者对面制设的待。 南熊https:///thread-178838-1-1.html【科学仪器】国内首台，西安交通大学联合10家单位成功研制紫外光电子谱分析仪，并荣获朱良漪分析仪器创新成果奖。从凌晨实验室的微光到国产仪器的破晓之光，这一突破为破解我国能谱仪器卡脖子难题点亮了希望之光。来源:仪器信息网/news/20260107/866990.shtml新品叠加全新生态链亮相，华谱科仪十年积淀交出国产色谱新答卷。华谱科仪正式推出S6000ULTRA超高效液相色谱仪、Chromloong色谱信息管理系统3.0以及多系列全新色谱耗材，进一步完善了覆盖仪器—软件—耗材—售后—应用的国产色谱创新生态链。仪器信息网/news/20260107/867191.shtml岛津购Tescan易方官，雷团露8.5亿元易节三助其长50交卖凯雷于2026年1月5正露交细，认次购企价达8.5美。值注的，自2023年收购Tescan，过调整动实三约50的市增，次标志这投周的满收尾。 仪信网https:///news/20260107/867321.shtml302025202574743.02TANK4030313https://www.in/news/20260106/866780.shtml【工程机械&农机】亮剑CES2026，山猫六大智能黑科技重新定义未来施工。近日，斗山山猫在CES2026展上，发布了一套融合人工智能、电动化与自动驾驶的智能建造生态系统。这套系统包含行业首个AI语音助手、智能维保平台、主动防撞系统、透明显示屏、模块化概念机及标准化电池六大创新，旨在从根本上提升施工效率、安全性与操作体验。 第一工程机械网/s/HnfjNi22JYEK8xlC8px62g全球首台AI纯电无人推土机，引领矿山智造新时代。近日，全球首台AI纯电无人推土机——山推DE26-X3在某大型露天矿山成功完成部署并投入常态化运营。这不仅是山推践行让施工更简单愿景的里程碑成果，更标志着我国在矿山施工智能化与绿色化融合发展中取得了领先突破。第一工程机械网https://news.d1c/20260107185664.shtml16S308（EPC）316https://m/s/UCaIq-i-jxZZFNZQF56YOQ一台卡双动，明斯QSM15助工DE100C本效柳工DE100C刚车来思，建搭两台康斯QSM15发机结合程电系，动力能运效之实现好衡综油降约20，动、机电、液及动统保本降约50，整运更平，乘适提为高山作，供更经性的力择。 一工机网/s/ulF7t91ftzAl-gu_aJN49A【铁路装备】韩国支乌别斯塔什干—马罕铁设，标2030年车日，国出银驻什干表处负人尚在受访时示塔干撒尔罕高铁计于2030上年成投营。指出，有路同承客货输务限了运列提的力建一条立高铁将著提运力，缩两之的行时。 蔚迹/s/vEdXDkioPdzaIxPfpSAeLw中车东及SEMAF厂签谅备录合制造210铁货。埃及拉工化织AOI消，近日埃铁车制厂SEMAF中山公正式署解