流动性与机构行为跟踪：年初基金抛券、降久期

内容目录货币资金面 3同业存单与票据 4机构行为跟踪 7风险提示 10图表目录公开市场操作（亿元） 3央行公开市场操作投放回笼量（亿元） 3资金利率与7天逆回购利率（%） 3资金利率本周（1.5-1.9）变化（BP） 3大行融出（亿元） 4质押回购成交量（亿元） 4隔夜回购成交占比（%） 4不同银行类型同业存单周度发行情况（亿元） 5不同期限同业存单周度发行情况（亿元） 5本周（1.5-1.9）同业存单发行、到期、净融资（亿元） 5同业存单周度到期规模（亿元） 6不同银行类型1年期同业存单发行利率（%） 6不同期限同业存单发行利率（%） 6SHIBOR利率（%） 6SHIBOR利率曲线（%） 6AAA中债商业银行同业存单到期收益率（%） 7AAA中债商业银行同业存单到期收益率曲线（%） 7票据利率（%） 7银行间杠杆率（%） 8分机构杠杆率水平（%） 8广义基金杠杆率与10年期国债收益率变动关系（%） 8证券净买入加权平均久期（年） 8保险净买入加权平均久期（年） 8基金净买入加权平均久期（年） 9理财净买入加权平均久期（年） 9中长期纯债型基金测算久期（年，%） 9短期纯债型基金测算久期（年，%） 9货币资金面13236周一至周五央行分别135、162、286、99、3401022亿元逆回购，12214亿元。）注：下周一至下周五为1月12日-1月16日）上周资金价格上行。19日，R001、R007、DR001、DR007分别为%%7%7%1月4日分别变动BP2P8P、4.41BP，分别位于15%、9%、10%、5%历史分位数。715日-1928.71万亿元，单日最高融出规模6.2万亿元，日均融出规模5.7万亿元，环比前一周日均值增加3.45万亿元。）；注：数据口径包含大行、政策行及股份行数据8.518.94万亿65.46%90.2%，19.1419日位于96.9%分位数。） 同业存单与票据总发行量为1,750.60343.93,283.60亿元，较前一周增加334.2亿元。净融资额为-1533亿元，较前一周增加9.7亿元。分银行类型来看，城商行发行规模最高。本周国有行、股份行、城商行和农商行发行同业存单的规模分别为324.8亿元、190.7亿元、771.1亿元和125.5126.3-500.8亿元、294.593.9亿元。1Y发行规模最高。1M3M6M9M1Y同业存单的发450.4105.5264.3150.3780.1亿元，87.7-600.3164.482610.1亿元。1Y25.73%，主要是民营行发行较多。）

） ）3,283.60334.2亿元。新一周（1/12-1/16）存单到期1,705.60亿元。）191230日环比变化-1.17BP、-1.25BP、0.71BP、6BP2%、2%、1%、7%历史分位数；19日，1M3M、6M1230日变动-8BP、-3.75BP、7.19BP3%、3%、7%历史分位数。图表12：不同银行类型1年期同业存单发行利率（%）

图表13：不同期限同业存单发行利率（%）上周Shibor19121M3MShibor141.4BP3.3BP-3.1BP-2.2BP-0.3BP1.27%、1.46%、1.49%、1.56%、1.6%。 上周存单到期收益率曲线上移。19AAA的中债商业银1M3M6M9M1Y1.53%1.6%1.63%、1.63%145.25BP5BP2.25BP1.5BP1.5BP。图表16：AAA中债商业银行同业存单到期收益率（%）

上周票据利率多数上行。19日，3M期国股直贴利率、3M期国股6M6M1.61%1.5%1.3%、1.22%1416BP、20BP、-5BP、2BP。图表18：票据利率（%）机构行为跟踪银行间杠杆率上行。191231日上0.83105.67%202147.00%历史分位数水平。图表19：银行间杠杆率（%）19104%、190.3%、133.1%、104.2%12311.43BP、3.66BP、-7.62BP、0.03BP19日分别位53%、2%、91%、4%历史分位数水平。与10变19为-2.5112311.586%的历史分（MA=10）为-0.541231日表现31%为-7.0712310%9.48123159%历史分位数水平。） ） ） ）上周中长期纯债基金久期环比下行。19日，中长期纯债型基12310.253.28202513%